RELEASE DE RESULTADOS 1T17

(1)

RELEASE DE RESULTADOS

1T17

Contate RI: Maurício Piazzon B. L. Diretor Financeiro Telefone: +55 (11) 3041-2700 [email protected] www.grupoldi.com.br/relacao

(2)

RELEASE DE RESULTADOS 1T17

LINDENCORP | RELEASE DE RESULTADOS 1T17 2

LPI DIVULGA OS RESULTADOS DO 1T17

São Paulo, 15 de maio de 2017 – A Lindencorp Participações e Incorporações Ltda. (Lindencorp), com mais 8 anos de existência, se destaca como uma das mais bem posicionadas incorporadoras do país com foco no mercado de médio e alto padrão. A Lindencorp faz parte do Grupo LDI que é uma full service real estate developer, capaz de atuar nos mais diversos segmentos do mercado imobiliário.

RESULTADOS OPERACIONAIS E FINANCEIROS

• As Vendas Contratadas Totais no 1T17 totalizaram R$ 101,4 milhões e as Vendas parte Lindencorp somaram R$ 52,0 milhões, com participação média de 51,3%; • A Velocidade de Vendas (VSO), considerando a parte da Lindencorp, atingiu 5,8% no

1T17;

• As Entregas no 1T17 totalizaram R$ 198,9 milhões em VGV Total e R$ 189,3 milhões em VGV parte Lindencorp na época do lançamento;

• O Estoque de Terrenos no encerramento do 1T17 totalizaram R$ 900,8 milhões em VGV parte Lindencorp. O custo médio de aquisição dos terrenos, incluindo os custos com o aumento do potencial construtivo, está em 18,0% do VGV;

• A Receita Líquida totalizou R$ 44,8 milhões no 1T17;

• O Lucro Bruto totalizou R$ 3,5 milhões no 1T17, para uma Margem Bruta de 7,8%; • O EBITDA totalizou o valor negativo de R$ 6,5 milhões para uma Margem EBITDA de

-14,5% no 1T17;

• O Resultado Líquido totalizou o valor negativo de R$ 10,2 milhões no 1T17, com Margem Líquida de -22,8%;

• O Índice de Alavancagem Corporativa sem considerar o financiamento à produção (Dívida Líquida (sem SFH) sobre o Patrimônio Líquido) totalizou 49,3% no encerramento do 1T17, aumento de 4,0 p.p. em comparação com o 4T16;

(3)

RELEASE DE RESULTADOS 1T17

ÍNDICE

MENSAGEM DA DIRETORIA...4

PRINCIPAIS INDICADORES...7

DESEMPENHO OPERACIONAL...8

Lançamentos...8

Vendas Brutas / VSO...8

Distratos / Inadimplência / Vendas Líquidas...11

Estoques de Unidades...13

Estoque de Terrenos (Land Bank)...16

Empreendimentos Entregues...16

DESEMPENHO ECONÔMICO – FINANCEIRO...17

Receita Líquida...17

Lucro Bruto...18

Despesas Comerciais ...20

Despesas Administrativas e Gerais...21

Equivalência Patrimonial...22

EBITDA...23

Resultado Financeiro...24

Imposto de Renda e Contribuição Social...25

Lucro Líquido...25

DESTAQUES DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS...27

Resultados a Apropriar...27 Contas a Receber...28 Endividamento...29 Patrimônio Líquido...31 Balanço Patrimonial...32 Demonstração de Resultados...33 Fluxo de Caixa...34 Glossário...35

(4)

RELEASE DE RESULTADOS 1T17

MENSAGEM DA DIRETORIA

Após três anos de recessão sem precedentes na história recente do país, a economia brasileira começa a mostrar os primeiros sinais de recuperação: acompanhamos a melhora gradual da confiança do consumidor e nas vendas no varejo após alcançar patamares muito baixos em 2016, melhora no nível de endividamento das famílias, a inflação se aproxima da meta estabelecida pelo Banco Central do Brasil e observamos cortes sucessivos nas taxas de juros (com expectativa de fechar o ano em apenas um dígito). Até o último trimestre de 2016, notávamos poucos reflexos da melhora macroeconômica nos nossos resultados. Porém, neste primeiro trimestre de 2017, já começamos a acompanhar a melhora de algumas das nossas principais métricas operacionais, com destaque para o crescimento das vendas brutas e a redução no volume dos distratos ao final do trimestre.

Mesmo com a manutenção do cenário político-econômico ainda bastante conturbado, a Lindencorp foi capaz de alcançar neste 1T17 um desempenho operacional bastante superior ao ano anterior. Além do melhor resultado de vendas, com vendas líquidas alcançando R$ 29,5 milhões, +159,7% ante 1T16 e 20,6% ante 4T16, outro ponto importante no trimestre foi à redução do volume de cancelamentos de -27,2% ante 1T16 e -40,3% em relação ao 4T16. Apesar da melhor performance em relação ao ano anterior e manutenção da tendência de melhora verificada ao longo dos últimos trimestres, os distratos seguem sendo um importante ponto de atenção para a Lindencorp, resultado da conjugação do atual momento econômico com o grande volume de projetos entregues nos últimos dois anos. Outro ponto de grande atenção que ocorreu durante todo o ano de 2016, e que continua foco principal da Lindencorp para o ano de 2017, dado seu grande impacto, seja na geração/consumo de caixa seja nos resultados financeiros, é o repasse de unidades concluídas e o gerenciamento dos distratos. Acreditamos que devido principalmente à redução do ciclo de entregas assim como maior volume de novas vendas sendo realizadas já com unidades concluídas, menos suscetíveis a devolução, esse impacto deve ser fortemente reduzido ao longo dos próximos trimestres de 2017.

Esse cenário está dentro do esperado, já que a melhora no ambiente de distratos ainda é lenta e limitada pelo ambiente recessivo. No 1T17, a Lindencorp entregou 2 projetos (1 no interior de São Paulo e um na Capital-SP) totalizando 382 unidades construídas e um VGV parte Lindencorp na época do lançamento de R$ 189,3 milhões e com 60,5% das unidades vendidas no encerramento do trimestre. Vale destacar a geração de caixa para a Lindencorp que está prevista para ocorrer nos próximos trimestres, devido ao grande volume de

(5)

RELEASE DE RESULTADOS 1T17

entregas realizadas nos últimos doze meses e a redução no volume de investimentos para novos lançamentos.

O Estoque de Terrenos (Land Bank) em 31 de março de 2017 somava um VGV Total potencial de R$ 900,8 milhões parte Lindencorp, média de 50,2% do total e composto por nove projetos, sendo cinco residenciais, três multi-uso e um comercial, totalizando mais de 2.500 unidades, todos localizados no Estado de São Paulo e que reforça a manutenção do foco regional de atuação da empresa. Importante informar que nesse primeiro trimestre, a Lindencorp adquiriu 2 novos terrenos (1 terreno com propósito residencial de alto padrão e 1 terreno com propósito multi-uso) ambos na Capital de São Paulo e com VGV Total potencial na parte Lindencorp de R$ 180,7 milhões.

No 1T17, a Receita Liquida alcançou R$ 44,8 milhões, o Lucro Bruto foi de R$ 3,5 milhões com Margem Bruta de 7,8% e o Resultado Líquido totalizou um valor negativo de R$ 10,2 milhões com Margem Líquida de -22,8%. Mesmo com sinais, ainda incipientes de estabilidade no mercado e a melhor performance operacional da Lindencorp no período, ainda não é possível refletir essa melhora em nossos resultados financeiros, que ainda se encontram pressionados pela dificuldade de venda de alguns projetos em estoque, alto nível de distratos que, mesmo com a recente tendência de melhora, ainda continua prejudicando o nível de receita, e também pelo efeito do longo período recessivo na precificação dos produtos. A expectativa de evolução no cenário político-econômico ao longo dos próximos trimestres, e a consequente retomada do mercado imobiliário de média e alta renda, devem permitir uma recuperação gradual do resultado financeiro da Lindencorp, especialmente a partir do segundo semestre de 2017.

O Índice de Alavancagem Corporativa (Dívida Líquida/Patrimônio Líquido) totalizou 84,5% e o Índice de Alavancagem Corporativa sem considerar SFH (Dívida Líquida (sem empréstimo de SFH)/Patrimônio Líquido) totalizou 49,3% no encerramento do 1T17, garantindo patamares saudáveis de alavancagem. Importante destacar que a Lindencorp mantém o foco no alongamento da dívida de curto prazo para uma dívida de longo prazo, e que 84,2% do total da dívida corporativa é referente à CRIs emitidos e que tem 49,5% dos seus vencimentos no longo prazo atribuídos a recebíveis na entrega dos empreendimentos. Sobre a operação futura, importante destacar que seguiremos mantendo uma postura conservadora durante o ano de 2017, buscando equilibrar a colocação de novos produtos no mercado, priorizando aqueles com maior liquidez, de modo a preservar o nível de vendas e de rentabilidade adequados.

(6)

RELEASE DE RESULTADOS 1T17

Agradecemos a confiança depositada pelos nossos clientes e acionistas ao longo dos anos e reafirmamos o compromisso com a manutenção do nosso modelo de negócios, mantendo o foco no desempenho operacional e na busca de um maior nível de rentabilidade e geração de valor aos acionistas, aos nossos colaboradores, clientes e fornecedores, de forma a manter a Lindencorp entre as mais eficientes e rentáveis empresas do setor.

(7)

RELEASE DE RESULTADOS 1T17

PRINCIPAIS INDICADORES

Vendas Totais Contratadas - (100%) 101.393 106.114 -4,4% 101.393 111.915 -9,4% Vendas Totais Contratadas - (% LPI) 51.988 42.293 22,9% 51.988 62.159 -16,4%

Participação LPI 51,3% 39,9% 11,4 pp 51,3% 55,5% -4,3 pp

Vendas Contratadas de Estoque - (100%) 101.393 106.114 -4,4% 101.393 111.915 -9,4% Vendas Contratadas de Estoque - (% LPI) 51.988 42.293 22,9% 51.988 62.159 -16,4%

Participação LPI 51,3% 39,9% 11,4 pp 51,3% 55,5% -4,3 pp

Receita Operacional Bruta 45.935 32.345 42,0% 45.935 61.343 -25,1% Receitas de Venda de Imovéis 45.029 30.192 49,1% 45.029 60.036 -25,0% Receitas de Prestação de Serviços e Locações 906 2.153 -57,9% 906 1.307 -30,7% Deduções da Receita Bruta (1.115) (780) 42,9% (1.115) (1.316) -15,3% Receita Operacional Líquida 44.820 31.565 42,0% 44.820 60.027 -25,3% Custos dos Imovéis Vendidos e Serviços Prestados (41.316) (23.483) 75,9% (41.316) (58.034) -28,8% Lucro Bruto 3.504 8.082 -56,6% 3.504 1.993 75,8%

Margem Bruta (%) 7,8% 25,6% -17,8 pp 7,8% 3,3% 4,5 pp

Despesas Comerciais (877) (1.119) -21,6% (877) (3.183) -72,4% Despesas Administrativas e Gerais (3.249) (5.236) -37,9% (3.249) (5.010) -35,1% Equivalência Patrimonial (1.901) 8.475 -122,4% (1.901) (8.226) -76,9% Resultado na Venda e Outras Operações com Controladas (4.075) 353 -1254,4% (4.075) (1.859) 119,2% Outras (despesas) receitas operacionais 103 825 -87,5% 103 (422) -124,4% EBITDA (6.495) 11.380 -157,1% (6.495) (16.707) -61,1%

Margem EBITDA (%) -14,5% 36,1% -50,5 pp -14,5% -27,8% 13,3 pp

Resultado Financeiro (444) (1.916) -76,8% (444) (1.037) -57,2% Imposto de Renda e Contribuição Social (909) (522) 74,1% (909) (1.061) -14,3% Lucro (Prejuízo) Atribuivél aos Acionistas não Controladores 2.359 (296) -897,0% 2.359 1.398 68,7% Lucro (Prejuízo) Atribuivél aos Acionistas Controladores (10.207) 9.238 -210,5% (10.207) (20.203) -49,5%

Margem Líquida (%) -22,8% 29,3% -52,0 pp -22,8% -33,7% 10,9 pp

Receita de Imovéis Vendidos a Apropiar 65.416 103.823 -37,0% 65.416 70.119 -6,7% Custos dos Imovéis Vendidos a Apropiar (41.656) (79.203) -47,4% (41.656) (47.905) -13,0% Resultado a Apropiar 23.760 24.620 -3,5% 23.760 22.214 7,0%

Margem a Apropriar (%) 36,3% 23,7% 12,6 pp 36,3% 31,7% 4,6 pp

Caixa e Equivalentes de Caixa - 16.020 -100,0% 11.392 11.457 -0,6% Patrimônio Líquido - 355.420 -100,0% 269.459 288.584 -6,6% Dívida Líquida 227.764 226.234 0,7% 227.764 223.544 1,9% Dívida Líquida (sem SFH) 132.948 135.742 -2,1% 132.948 130.760 1,7%

Dívida Líquida / PL (%) 0,0% 63,7% -63,7 pp 84,5% 77,5% 7,1 pp

Dívida Líquida (sem SFH) / PL (%) 0,0% 38,2% -38,2 pp 49,3% 45,3% 4,0 pp

Capital social - - 0,0% 201.605 201.605 0,0% Adiantamento para futuro aumento de capital 20 - 0,0% Reserva especial - - 0,0% 18.980 18.980 0,0%

Reserva de lucros 13.818 23.031 -40,0%

Resultado do período (10.207) - 0,0%

Participação dos Acionistas não Controladores 45.243 44.968 0,6% Patrimônio Líquido - - 0,0% 269.459 288.584 -6,6% ⁽¹⁾ Incluindo as Unidades Permutadas

⁽²⁾ Líquido de Comissão

Valores expressos em milhares de Reais - R$ (exceto quando indicado de outra forma) Demonstrações Financeiras não Auditadas

Demonstrações de Resultado 1T17 1T16 Var. % 1T17

Vendas Totais ⁽²⁾ 1T17 1T16 Var. % 1T17

4T16 4T16 1T17 1T17 Var. % 4T16 Var. % 4T16 4T16 Var. % Var. % 4T16 Var. % 1T16 Var. % 1T17 Endividamento 1T17 1T16 Var. % 1T17 Var. %

Patrimônio Líquido 1T17 3T13 Var. %

Vendas de Estoque ⁽²⁾ 1T17 1T16 Var. %

(8)

RELEASE DE RESULTADOS 1T17

DESEMPENHO OPERACIONAL

Lançamentos

A Lindencorp iniciou suas operações em 2017, focada em manter os esforços no trabalho de redução do seu nível de estoque, não realizando lançamentos. Vale ressaltar que a queda de lançamentos acumulado nos últimos dois anos, reflete a posição conservadora da Lindencorp adotada desde 2014 ao analisar a demanda e as condições de mercado, estudando detalhadamente cada um dos fatores econômicos, sem prejudicar os critérios mínimos de rentabilidade de cada projeto. Esta análise torna-se ainda mais importante em um período desafiador para o setor e de maior incerteza da conjuntura econômica do país. O gráfico abaixo detalha a evolução histórica dos lançamentos da Lindencorp nos últimos anos.

Vendas Brutas

As vendas brutas totalizaram R$ 101,4 milhões no 1T17, redução de 4,4% em relação ao 1T16. A parte Lindencorp correspondeu a R$ 52,0 milhões (51,3% das vendas totais), aumento de 22,9% e 11,4 p.p. acima quando comparado com o 1T16. Em relação ao 4T16, ocorreu uma redução de 9,4% e na participação da Lindencorp, a redução foi de 16,4% e 4,3 p.p. Importante destacar a boa performance das vendas líquidas na participação da Lindencorp, totalizando R$ 29,5 milhões, 159,7% acima quando comparado com o 1T16 e 20,6% em relação ao 4T16. 114 308 161 116 406 198 556 612 336 201 - -2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 1T17 Lançamentos Acumumulados % LPI (R$ MM)

(9)

RELEASE DE RESULTADOS 1T17

Entramos em 2017 ainda sob efeito do ambiente recessivo do Brasil. O mercado imobiliário continua impactado pelas consequências da forte recessão que o país vem sofrendo desde 2015, portanto, mantivemos nossa estratégia de redução do estoque, focando em vendas de unidades remanescentes, priorizando aqueles com maior liquidez, de modo a alcançar níveis de venda e rentabilidade adequados. Mesmo com a manutenção do cenário político-econômico ainda bastante conturbado, a Lindencorp foi capaz de alcançar neste 1T17 um desempenho operacional bastante superior quando comparado com o mesmo período do ano anterior.

O gráfico abaixo detalha a evolução das vendas brutas da Lindencorp nos últimos trimestres.

42,3 52,0 62,2 52,0 1T16 1T17 4T16 1T17 Vendas Brutas % LPI (R$ MM) -16,4% 22,9% 83 100 72 97 47 65 47 67 42 89 63 62 52 20 40 60 80 100 120 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 Vendas Brutas % LPI (R$ MM)

(10)

RELEASE DE RESULTADOS 1T17

Importante ressaltar o esforço realizado da Lindencorp para comercializar unidades concluídas ou em construção, mantendo as margens em níveis saudáveis para a operação, mesmo em um momento em que as condições macroeconômicas tornam cada vez mais desafiador o processo de venda imobiliária.

O gráfico abaixo apresenta a evolução de vendas brutas contratadas da Lindencorp nos últimos anos.

Vendas sobre Oferta (VSO)

A Lindencorp adota o m² como medida de estudo do índice VSO (Vendas Sobre Oferta), índice que reflete a liquidez dos produtos originados, com objetivo de eliminar o efeito da variação do preço de venda no tempo, que ocasiona distorções entre o estoque inicial e as vendas contratadas.

Segue abaixo o cálculo do VSO (Vendas Sobre Oferta) adotado pela Lindencorp. 56 162 114 242 279 242 326 429 353 226 256 52 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 1T17

Vendas Brutas Acumuladas % LPI (R$ MM) + Estoque Inicial (m²) 63.686 50.950 -20,0% 55.840 50.950 -8,8% + Lançamentos no período (m²) - - 0,0% - - 0,0% = Estoque + Lançamento (m²) 63.686 50.950 -20,0% 55.840 50.950 -8,8% - Vendas no período (m²) 1.510 2.930 94,0% 4.890 2.930 -40,1% = Estoque Final (m²) 62.176 48.020 -22,8% 50.950 48.020 -5,8% VSO (%) 2,4% 5,8% 3,4 pp 8,8% 5,8% -3,0 pp Var. % Vendas Sobre Oferta (VSO) - % LPI 1T16 1T17 Var. % 4T16 1T17

(11)

RELEASE DE RESULTADOS 1T17

A velocidade de vendas consolidadas (VSO) totalizou 5,8% no 1T17, aumento de 3,4 p.p. quando comparado com o mesmo período do ano anterior. Em relação ao 4T16, a velocidade de vendas consolidadas apresentou redução de 3,0 p.p. Importante destacar que a Lindencorp continua a concentrar seus esforços na venda das unidades remanescentes. O gráfico abaixo apresenta a evolução da velocidade de vendas (VSO) da Lindencorp nos últimos trimestres.

Distratos e Inadimplência

O cenário macroeconômico brasileiro fortemente recessivo desde 2015 continua impactando diretamente o nível de confiança do consumidor e gerando reflexos no volume de distratos do período. Como reflexo desse cenário, o volume de distratos no 1T17 totalizou R$ 22,5 milhões (42,3% na gestão Lindencorp) contra R$ 30,9 milhões no 1T16 (26,0% na gestão Lindencorp), redução de 27,2%. Quando comparado com o 4T16, a redução foi de 40,3%. 16% 13% 8% 35% 6% 10% 7% 5% 2% 5% 6% 9% 6% 0,0% 5,0% 10,0% 15,0% 20,0% 25,0% 30,0% 35,0% 40,0% 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17

Vendas Sobre Oferta (VSO) % LPI 30,9 22,5 37,7 22,5 1T16 1T17 4T16 1T17 Distratos - % LPI (R$ MM) -40,3% -27,2%

(12)

RELEASE DE RESULTADOS 1T17

A Lindencorp informa que a análise dos distratos não deve ser feita em relação às vendas brutas do trimestre, uma vez que os distratos não tem correlação direta com as vendas do mesmo período. A maior parte dos distratos ocorre próximo do momento da entrega dos empreendimentos. O monitoramento dos distratos e as medidas tomadas para mitiga-los continuarão sendo foco da Lindencorp nos próximos trimestres de 2017. Cabe ressaltar ainda, que o nível de distratos no 1T17 continua sendo impactados pelo volume de entregas realizadas nos últimos doze meses, totalizando R$ 315,0 milhões em VGV parte Lindencorp na época do lançamento e 1.802 unidades entregues.

O gráfico abaixo apresenta a evolução das vendas brutas e dos distratos acumulados da Lindencorp nos últimos trimestres.

A Lindencorp entende que os distratos mantém uma relação direta com os inúmeros fatores que temos constantemente aprimorado na empresa, tais como: análise de crédito, monitoramento das entregas, acompanhamento da carteira e controle da inadimplência. A política da Lindencorp é monitorar continuamente o comportamento de pagamento dos nossos clientes, desligando rapidamente eventuais problemas identificados, de forma a permanecermos com uma carteira adimplente e com alta taxa de sucesso no momento do repasse. Realizamos frequentes análises de crédito durante todo o nosso relacionamento com os clientes a fim de evitarmos a evolução de uma eventual carteira inadimplente. Estimamos o volume de distratos para cada ano e, até o momento, estamos aderente ao nosso planejamento. 316 281 256 226 222 246 261 256 265 81 77 76 90 103 123 134 141 133 1.184 899 699 722 739 ₇₀₈ 735 697 690 458 405 332 410 491 642 772 842 786 (100) 100 300 500 700 900 1.100 1.300 1.500 1.700 50 100 150 200 250 300 350 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17

Distratos Acumulados - 12 meses % LPI

Vendas Brutas 12M - % LPI (R$ MM) Distratos 12M - % LPI (R$ MM) Vendas Brutas 12M - % LPI (unid.) Distratos 12M - % LPI (unid.)

(13)

RELEASE DE RESULTADOS 1T17

Vendas Líquidas

As vendas líquidas parte Lindencorp totalizaram R$ 29,5 milhões no 1T17, crescimento de 159,7% em relação ao 1T16, e em relação ao 4T16, o aumento foi de 20,6%. Importante destacar a boa performance das vendas líquidas na participação da Lindencorp no primeiro trimestre, dos quais, 50,2% são vendas de unidades entregues e 49,8% de unidades que estão em obra.

Estoques de Unidades

O estoque total de unidades no encerramento do 1T17 somou R$ 754,9 milhões, sendo que R$ 325,1 milhões referem-se à parte Lindencorp com média de 43,1% de participação. Em relação ao 4T16, a redução totalizou R$ 17,0 milhões, 5,0% abaixo, resultado do esforço da Lindencorp para reduzir o Estoque. O estoque está distribuído da seguinte forma: 71,7% do estoque da Lindencorp estão concentrados em unidades residenciais e 90,1% voltado para o médio-alto e alto padrão. Atualmente, 20,0% estão na Capital, 43,6% na Região Metropolitana, 12,3% no Interior de São Paulo e 24,1% no Litoral de São Paulo. Nos gráficos abaixo, seguem as distribuições do estoque da Lindencorp, utilizando o VGV de participação. Dados Gerenciais – 1T17 Alto 20% Médio-Alto 70% Médio 10%

Estoque por Padrão

Multi-uso 16% Comercial 12% Residencial 72% Segmento de Atuação Interior-SP 24% Capital-SP 20% RM-SP 44% Litoral-SP 12%

Alocação por Região

11,3 29,5 24,4 29,5 1T16 1T17 4T16 1T17 Vendas Líquidas % LPI (R$ MM) 20,6% 159,7%

(14)

RELEASE DE RESULTADOS 1T17

Podemos acompanhar a disponibilidade do estoque na parte Lindencorp versus o cronograma de entrega de obras que demonstra o desempenho de vendas da Lindencorp com média de 88,6% de seus empreendimentos vendidos.

Dados Gerenciais –1T17

O estoque de unidades entregues no encerramento do 1T17 totalizou R$ 244,4 milhões representando 75,2% do estoque total. É importante ressaltar que o estoque de unidades concluídas está pulverizado em 18 diferentes empreendimentos que estão na média com 88,6% vendido e representam 1.305 unidades. A venda e consequentemente a monetização dessas unidades continua sendo o foco principal da Lindencorp.

Dados Gerenciais – 1T17 < = 3M17 244.414 75,2% 18 1.305 89% 2017 39.883 12,3% 1 116 7,9% 2018 16.397 5,0% 2 35 2,4% 2019 24.383 7,5% 1 6 0,4% Total 325.076 100% 22 1.462 100% % Unidades em Estoque VGV Estoque Ano de Conclusão Previsto % VGV Estoque Número de Empreend. Unidades em Estoque 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% Total 2019 2018 2017 < = 3M17

Estoque por Ano de Entrega % LPI

VGV Total Vendido Estoque por Ano de Entrega

2.305 244 82 40 171 16 103 24 2.661 325 VGV Total (R$ MM) VGV Estoque (R$ MM) 88% Vendido

(15)

RELEASE DE RESULTADOS 1T17

O gráfico abaixo apresenta a evolução do estoque de unidades da Lindencorp nos últimos trimestres.

Dados Gerenciais – 1T17

O quadro abaixo detalha os estoques de unidades no encerramento do 1T17. Dados Gerenciais – 1T17 247 148 124 33 _- 131 40 118 _- _- -246 351 ₃₄₇ 324 ₃₃₀ 250 220 201 266 ₂₂₃ 168 160 81 125 127 ₁₃₉ 131 ₁₂₈ 196 229 217 248 ₂₅₀ 225 ₁₈₂ 244 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15* 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17

Evolução do Estoque por Trimestre % LPI (R$ MM)

Lançamentos Estoques em Obras Estoques Performados

325 619 626 ₆₀₉ 487 ₄₅₈ 577 490 536 514 474 392 342 Estoques Estoques Unidades Unidades (R$) 100% (R$) % LPI 2006

ACL Residencial Alto Capital-SP ago-06 12 1 1.980 91,7% 7.469 100,0% 7.469

2009

Terra Nature Residencial Econômico Interior-SP jan-09 1124 3 2.144 99,7% 1.347 16,2% 218

2010

Trio Ribeirão Multi-uso Médio-Alto Interior-SP jul-10 392 47 5.269 88,0% 27.006 40,0% 10.802

Neo Ribeirão Comercial Médio Interior-SP nov-10 358 38 1.423 89,4% 4.277 20,0% 855

2011

Trend Office Comercial Médio Capital-SP fev-11 252 6 303 97,6% 3.514 50,0% 1.757

2012

Lindenberg Timboril Residencial Alto Interior-SP fev-12 125 16 4.436 87,2% 30.357 63,0% 19.125

Bosque Ventura Residencial Médio RM-SP mar-12 450 59 4.256 86,9% 22.583 30,0% 6.775

Roseira II Incorporação Residencial Econômico Interior-SP ago-12 456 15 9.650 96,7% 5.286 8,6% 455

Roseira II Comercial Comercial Econômico Interior-SP ago-12 178 13 5.198 92,7% 2.915 3,8% 111

Parque Ventura Residencial Médio RM-SP out-12 508 178 13.774 65,0% 73.565 30,0% 22.070

Jds do Brasil - Abrolhos Residencial Médio-Alto RM-SP out-12 498 125 9.781 74,9% 67.590 27,5% 18.587 Jds do Brasil - Amazônia Residencial Médio-Alto RM-SP out-12 324 92 13.927 71,6% 79.960 27,5% 21.989

WWCSA Comercial Alto Capital-SP out-12 34 1 316 97,1% 1.886 100,0% 1.886

2013

WWIbirapuera Multi-uso Alto Capital-SP mai-13 99 6 471 93,9% 5.259 70,0% 3.681

Jds do Brasil - Centro Empresarial Comercial Médio-Alto RM-SP jun-13 850 359 14.772 57,8% 129.217 27,5% 35.535 Jds do Brasil - Mantiqueira Residencial Médio-Alto RM-SP jun-13 498 193 14.975 61,2% 108.469 27,5% 29.829

Trio by Lindenberg Multi-uso Médio-Alto Interior-SP nov-13 252 105 5.330 58,3% 37.487 100,0% 37.487

Maralta by Lindenberg Residencial Médio-Alto Litoral-SP dez-13 198 116 6.930 41,4% 42.456 93,9% 39.883 2014

Aristo by Lindenberg (Tatuapé) Residencial Médio-Alto Capital-SP abr-14 130 48 3.936 63,1% 28.647 90,0% 25.782

Lindenberg Jundiaí Residencial Alto Interior-SP out-14 44 4 1.184 90,9% 9.333 100,0% 9.333

2015

Jds do Brasil - Atlântica Residencial Médio-Alto RM-SP mai-15 386 31 3.512 92,0% 25.688 27,5% 7.064

Lindenberg Itaim Residencial Alto Capital-SP dez-15 24 6 1.729 75,0% 40.638 60,0% 24.383

Total 22 8.318 1.462 125.298 82,4% 754.948 43,1% 325.076 Posição em 31/Mar/2017 Unidades Lançadas Estoques (Unidades) Estoques m² % Vendido (Unidades)

Empreendimentos Segmento Padrão Região Data de

(16)

RELEASE DE RESULTADOS 1T17

Estoque de Terrenos (Land Bank)

O estoque de terrenos em 31 de março de 2017 somava um VGV Total potencial de R$ 1,8 bilhão, com nove projetos. A parte Lindencorp corresponde a R$ 900,8 milhões, média de 50,2% do total. O custo médio de aquisição de terrenos da Lindencorp é de 18,0% do VGV já inclusos os valores para potenciais adicionais de construção (CEPACs). Importante informar que nesse primeiro trimestre, a Lindencorp adquiriu 2 novos terrenos (1 terreno com propósito residencial de alto padrão e 1 terreno com propósito multi-uso) ambos na Capital de São Paulo e com VGV Total potencial na parte Lindencorp de R$ 180,7 milhões. Estes valores, em VGV (valor geral de vendas), correspondem a um indicador de potencial geração de receitas. Não se trata do valor de estoque contábil de terrenos para futura incorporação. Os gráficos abaixo apresentam o detalhamento da distribuição do Estoque de Terrenos (Land Bank) por região e segmento de atuação parte LPI e que demonstra a manutenção do foco de atuação da empresa.

Dados Gerenciais – 1T17

Empreendimentos Entregues

No 1T17, a Lindencorp entregou 2 empreendimentos (1 no Interior de São Paulo e 1 na Capital-SP), totalizando 382 unidades e um VGV parte Lindencorp na época do lançamento de R$ 189,3 milhões e com média com 60,5% vendido no encerramento do 1T17.

O quadro abaixo apresenta os empreendimentos entregues no 1T17. Comercial 24% Multi-uso 17% Residencial 59% Segmento de Atuação Interior-SP 14% Capital-SP 62% RM-SP 17% Litoral-SP 7%

Alocação por Região

Alto 78% Médio 11% Médio-Alto 11%

Estoque por Padrão

Trio by Lindenberg nov-13 fev-17 Interior-SP Multi-uso Alto 103.216 100,0% 103.216 252 58,3% Aristo by Lindenberg (Tatuapé) abr-14 mar-17 Capital-SP Residencial Médio-Alto 95.694 90,0% 86.125 130 63,1%

Total 2 198.910 189.341 382 60,5%

% Vendido (Unid.) 1T17

Padrão VGV 100% % LPI VGV % LPI Unidades

Empreendimentos Entregue Data de

Lançamento

Data de entrega

(17)

RELEASE DE RESULTADOS 1T17

DESEMPENHO ECONÔMICO – FINANCEIRO

Receita Líquida

A Receita de Vendas relativa às incorporações é apropriada ao resultado utilizando-se o método de percentual de evolução financeira de cada empreendimento, sendo esse percentual mensurado em razão do custo incorrido em relação ao custo orçado total do empreendimento, em linha ao procedimento previsto no OCPC 04 e descontado o Ajuste a Valor Presente (AVP) conforme o CPC 12.

A Receita Operacional Líquida no 1T17 atingiu R$ 44,8 milhões, aumento de 42,0% em relação ao 1T16. Na comparação com o 4T16, ocorreu uma redução de 25,3%. Esse incremento da Receita Líquida em relação ao 1T16 deve-se ao crescimento das vendas de unidades concluídas. Importante destacar que grande parte das vendas do primeiro trimestre é de um projeto que está em fase inicial de obra e, portanto, o reconhecimento do resultado ocorrerá conforme a evolução física de obra.

31,6 44,8 60,0 44,8 10 20 30 40 50 60 70 1T16 1T17 4T16 1T17

Receita Operacional Líquida (R$ MM)

42,0% -25,3% 61 70 55 81 49 53 50 37 ₃₂ 99 60 60 45 0 20 40 60 80 100 120 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17

(18)

RELEASE DE RESULTADOS 1T17

Custo dos Imóveis Vendidos e Serviços Prestados

O Custo dos Imóveis Vendidos e Serviços Prestados é composto, basicamente pelo custo de terreno, projetos, construção e encargos financeiros relacionados ao financiamento à produção. O Custo dos Imóveis Vendidos totalizou R$ 41,3 milhões no 1T17 contra R$ 23,5 milhões no 1T16, aumento de 75,9%. Em relação ao 4T16, o Custo dos Imovéis Vendidos e Serviços Prestados apresentou uma redução de 28,8%. O incremento do custo em relação ao 1T16 e a redução do custo em relação ao 4T16, deve-se principalmente a apropriação do lucro imobiliário conforme informado anteriormente.

É importante ressaltar o foco de atuação da Lindencorp na Cidade de São Paulo, Região Metropolitana e Estado de São Paulo, onde o INCC tem se mostrado um bom indexador da inflação de custos. No encerramento do primeiro trimestre, o volume operacional da Lindencorp, com quatro canteiros de obra em andamento (três obras gerenciadas pela Construtora Adolpho Lindenberg), assim como o foco regional e de segmento de atuação mostra-se de extrema relevância para manutenção de orçamentos e prazos contratados para cada uma das obras.

Lucro Bruto

O Lucro Bruto no 1T17 alcançou R$ 3,5 milhões, redução de 56,6% em relação ao 1T16, para uma Margem Bruta de 7,8%, redução de 17,8 p.p. Quando comparado com o 4T16, o Lucro Bruto cresceu 75,8% e 4,5 p.p. acima. Importante relatar que a redução da Margem Bruta em relação ao 1T16, deve-se a: [i] ao volume de distratos realizados no trimestre, impactado pelo grande volume de unidades entregues nos últimos trimestres e; [ii] comercialização de unidades remanescentes com baixa liquidez realizadas com desconto adicional. Por outro lado, se compararmos o 1T17 versus o 4T16, é possível observar o início de melhora, apesar de ainda incipiente, tanto do Lucro como da Margem Bruta.

8,1 3,5 2,0 3,5 25,6% 7,8% _3,3% 7,8% -90,0% -85,0% -80,0% -75,0% -70,0% -65,0% -60,0% -55,0% -50,0% -45,0% -40,0% -35,0% -30,0% -25,0% -20,0% -15,0% -10,0% -5,0% 0,0% 5,0% 10,0% 15,0% 20,0% 25,0% 30,0% 35,0% 40,0% 5 10 1T16 1T17 4T16 1T17 Lucro Bruto

Lucro Bruto (R$ MM) Margem Bruta (%) -56,6%

(19)

RELEASE DE RESULTADOS 1T17

Vale destacar que a Lindencorp continua focada em retomar as margens nos patamares reportados nos últimos períodos, bem como o andamento das obras em linha com o orçamento, de forma a manter um patamar saudável de Margem Bruta. Acreditamos que já a partir dos proximos trimestres voltaremos a observar margens em patamares condizentes com o histórico da Lindencorp.

O quadro abaixo apresenta o detalhamento da conta Lucro Bruto em relação à Receita Líquida.

O gráfico abaixo apresenta a evolução do Lucro e da Margem Bruta da Lindencorp nos últimos trimestres, sendo possível notar uma redução nos últimos períodos devido ao cenário econômico mais desafiador, impactado por maior volume de distratos e descontos adicionais em unidades em estoque. A administração da Lindencorp acompanha de perto a evolução desse cenário buscando rentabilizar da melhor forma os seus produtos.

Lucro Bruto

(Em milhares de Reais - R$)

Receita Operacional Líquida 31.565 44.820 42,0% 60.027 44.820 -25,3% Custos dos Imovéis Vendidos e dos Serviços Prestados (23.483) (41.316) 75,9% (58.034) (41.316) -28,8% Lucro Bruto 8.082 3.504 -56,6% 1.993 3.504 75,8% Margem Bruta (%) 25,6% 7,8% -17,8 pp 3,3% 7,8% 4,5 pp 1T16 1T17 Var. % 4T16 1T17 Var. % 13 24 18 28 16 16 ₁₃ 8 8 22 16 2 4 20% 35% _33% 34% _32% _29% 27% 21% 26% 23% 26% 3% 8% -60,0% -40,0% -20,0% 0,0% 20,0% 40,0% 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17

Lucro e Margem Bruta

(20)

RELEASE DE RESULTADOS 1T17

Despesas Comerciais

As Despesas Comerciais representam todos os gastos da Lindencorp relacionados a ativos tangíveis (gastos com stands, apartamento modelo e respectiva mobília), gastos com publicidades e outros gastos referentes ao esforço de divulgação dos empreendimentos. A Lindencorp reconhece integralmente todas as despesas comerciais, inclusive de stands de vendas, diretamente no resultado no momento em que ocorrem.

As Despesas Comerciais no 1T17 atingiram R$ 877 mil, redução de 21,6% em relação ao 1T16 e redução de 72,4% em relação ao 4T16. As Despesas Comercias variam conforme a necessidade da Lindencorp de realizar ou investir em novos stands ou campanhas de vendas para os próximos lançamentos ou vendas de unidades em obras e/ou já concluídas. Vale destacar tambem o volume de estoque de unidades concluídas, que encerraram o 1T17 em R$ 244,4 milhões, cujo objetivo é a sua comercialização no menor prazo possivel.

O quadro abaixo apresenta o detalhamento da conta de Despesas Comerciais em relação à Receita Líquida. 1,1 _0,9 3,2 0,9 1 1 2 2 3 3 4 1T16 1T17 4T16 1T17 Despesas Comerciais (R$ MM) -72,4% -21,6% Despesas Comerciais (Em milhares de Reais - R$)

Receita Operacional Líquida 31.565 44.820 42,0% 60.027 44.820 -25,3%

Despesas Comerciais (1.119) (877) -21,6% (3.183) (877) -72,4%

% da Receita Operacional Líquida 3,5% 2,0% -1,6 pp 5,3% 2,0% -3,3 pp

(21)

RELEASE DE RESULTADOS 1T17

Despesas Administrativas e Gerais

As Despesas Administrativas e Gerais da Lindencorp, contemplam todos os gastos com o seu modelo de negócio integrado e com a centralização da estrutura administrativa e de back office, que concentram as equipes Financeiras, TI, Suprimentos, Jurídico e Recursos Humanos.

As Despesas Administrativas e Gerais no 1T17 alcançaram R$ 3,2 milhões, redução de 37,9% quando comparado com o 1T16 e redução de 35,1% em relação ao 4T16. Essa redução no nível de Despesas Administrativas e Gerais no 1T17, reflete o compromisso da Lindencorp na busca de maior eficiência operacional, permitindo um nível de custos e despesas adequados ao momento atual do ciclo de negócios e perspectiva do mercado.

O quadro a seguir apresenta o detalhamento das contas de Despesas Administrativas e Gerais da Lindencorp.

O quadro abaixo apresenta o detalhamento das contas de Despesas Administrativas e Gerais em relação à Receita Líquida.

Despesas Administrativas e Gerais (Em milhares de Reais - R$)

Despesas Administrativas e Gerais (5.236) (3.249) -37,9% (5.010) (3.249) -35,1%

% da Receita Operacional Líquida 16,6% 7,3% -9,3 pp 8,3% 7,3% -1,1 pp

1T16 1T17 Var. % 4T16 1T17 Var. % Despesas Administrativas e Gerais

Despesas com Pessoal (1.976) (1.224) -38,1% (851) (1.224) 43,8%

Despesas Administrativas (3.014) (1.625) -46,1% (3.616) (1.625) -55,1%

Despesas com Serviços de Terceiros (241) (400) 66,0% (539) (400) -25,8% Despesas com Depreciação (5) (1) -74,2% (4) (1) -67,0%

Total Despesas Administrativas e Gerais (5.236) (3.249) -37,9% (5.010) (3.249) -35,1%

Var. % 1T16 1T17 Var. % 4T16 1T17

(22)

RELEASE DE RESULTADOS 1T17

Equivalência Patrimonial

Em 2013, as normas do IFRS 10 e 11, que tratam de operações controladas em conjunto, entraram em vigor. Adotando-se o normativo CPC 19, a parcela dos ativos e passivos, receitas e despesas deixam de ser consolidadas proporcionalmente em empreendimentos controlados integralmente. A Lindencorp entende como empreendimento não-controlado, aquele empreendimento cujas decisões operacionais e financeiras não são tomadas de forma exclusiva pela Lindencorp.

O quadro abaixo demonstra a soma dos resultados dos empreendimentos não-controlados pela Lindencorp, registrados através da Equivalência Patrimonial.

A Equivalência Patrimonial no 1T17 totalizou o valor negativo de 1,9 milhão, redução de 122,4% quando comparado com o 1T16 e redução de 76,9% em relação ao 4T16. É importante ressaltar que a maioria dos projetos de controle compartilhado já foram entregues, de forma que seu resultado passa a depender da comercialização das unidades em estoque. Diante desse fato, vale citar o forte incremento do volume dos distratos nesses projetos nos últimos trimestres de 2016, em que parte relevante ocorreram em projetos reconhecidos via equivalência, contribuíndo com um volume inferior para o resultado líquido da Lindencorp. Outro dado relevante é que 57,7% do volume distratado no 1T17 (R$ 22,5 milhões no total) é nos projetos de controle compartilhado, impactando de forma relevante num menor resultado de equivalência patrimonial.

Equivalência Patrimonial (Em milhares de Reais - R$)

Receita Operacional Líquida 14.127 3.582 -74,6% (8.421) 3.582 -142,5% Custo de Imóveis Vendidos (4.747) (4.700) -1,0% 11.651 (4.700) -140,3%

Lucro Bruto 9.380 (1.118) -111,9% 3.230 (1.118) -134,6%

Margem Bruta (%) 66,4% -31,2% -97,6 pp -38,4% -31,2% 7,2 pp

Despesas Administras, Comerciais e Gerais (2.918) (579) -80,2% (8.646) (579) -93,3%

EBITDA 6.462 (1.697) -126,3% (5.416) (1.697) -68,7% Margem EBITDA (%) 45,7% -47,4% -93,1 pp 64,3% -47,4% -111,7 pp Resultado Financeiro 2.208 (6) -100,3% (2.694) (6) -99,8% IR / CSLL (195) (198) 1,5% (115) (198) 71,8% Lucro Líquido 8.475 (1.901) -122,4% (8.226) (1.901) -76,9% Margem Líquida (%) 60,0% -53,1% -113,1 pp 97,7% -53,1% -150,8 pp

Total Equivalência Patrimonial 8.475 (1.901) -122,4% (8.226) (1.901) -76,9%

Var. % 1T16 1T17 Var. % 4T16 1T17

(23)

RELEASE DE RESULTADOS 1T17

EBITDA

O EBITDA no 1T17 totalizou um valor negativo de R$ 6,5 milhões, redução de 157,1% em relação ao 1T16, para uma Margem EBITDA de -14,5%, queda de 50,5 p.p. Em relação ao 4T16, ocorreu um crescimento de 61,1% e 13,3 p.p. acima. Importante destar a redução do EBITDA no 1T17: [i] queda do resultado de equivalência patrimonial no valor de R$ 1,9 milhão e; [ii] resultado negativo na conta “Resultado na venda e outras operações com controladas” no valor de R$ 4,1 milhões.

O quadro abaixo detalha o cálculo do EBITDA adotado pela Lindencorp. 11,4 (6,5) (16,7) (6,5) 36,1% -14,5% -27,8% -14,5% -900,0% -800,0% -700,0% -600,0% -500,0% -400,0% -300,0% -200,0% -100,0% 0,0% 100,0% (20) (15) (10) (5) 5 10 15 20 1T16 1T17 4T16 1T17 EBITDA

EBITDA (R$ MM) Margem EBITDA (%)

-157,1% 61,1%

EBITDA

Lucro Líquido 9.238 - 10.207 -210,5% - 20.203 - 10.207 -49,5%

Atribuivél aos Acionistas Não Controladores 296 (2.359) -897,0% (1.398) (2.359) 68,7%

IR/CSLL (522) (909) 74,1% (1.061) (909) -14,3%

Resutado Financeiro (1.916) (444) -76,8% (1.037) (444) -57,2%

EBITDA 11.380 (6.495) -157,1% (16.707) (6.495) -61,1%

Margem EBITDA (%) 36,1% -14,5% -50,5 pp -27,8% -14,5% 13,3 pp

(24)

RELEASE DE RESULTADOS 1T17

O gráfico abaixo apresenta a evolução do EBITDA e da Margem EBITDA da Lindencorp nos últimos trimestres.

* Evento não recorrente no 4T14: Venda de 30% de participação na sociedade não controlada (SPE EZLI) gerado um resultado líquido de R$ 49,4 milhões.

Resultado Financeiro Líquido

No 1T17, o Resultado Financeiro Líquido totalizou um valor negativo de R$ 444 mil, sendo R$ 1,3 milhão de receitas e R$ 1,7 milhão referente às despesas bancárias e atualizações monetárias passivas. Importante destacar, que a Lindencorp continua focada na obtenção de um patamar de endividamnto saudável e uma posição de caixa confortavél para a operação futura da empresa, principalmene diante de uma período econômico desafiador atualmente enfrentado. 13 21 23 83 24 27 ₂₁ 6 11 15 11 (17) (6) 21% 30% 41% 102% 49% 50% 43% 17% 36% 15% 19% -28% -14% -200,0% -150,0% -100,0% -50,0% 0,0% 50,0% 100,0% 150,0% -25 -20 -15 -10-50 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60 65 70 75 80 85 90 95 100 105 110 115 120 125 130 1T14 2T14 3T14 4T14* 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17

EBITDA e Margem EBITDA

EBITDA (R$ MM) Margem EBITDA (%)

Resultado Financeiro Líquido (Em milhares de Reais - R$) Receitas Financeiras

Aplicações Financeiras 1.290 1.083 -16,0% 1.016 1.083 6,6%

Receita com atualizações 241 177 -26,6% 209 177 -15,3% Total Receitas Financeiras 1.531 1.260 -17,7% 1.225 1.260 2,9% Despesas Financeiras

Despesas bancárias (46) (206) 344,0% (182) (206) 13,1% Atualização monetária de empréstimos (3.401) (1.498) -56,0% (2.080) (1.498) -28,0% Total Despesas Financeiras (3.447) (1.704) -50,6% (2.262) (1.704) -24,7% Total Resultado Financeiro Líquido (1.916) (444) -76,8% (1.037) (444) -57,2% Var. %

(25)

RELEASE DE RESULTADOS 1T17

Imposto de Renda e Contribuição Social

O Imposto de Renda e Contribuição Social no 1T17 totalizou R$ 909 mil contra R$ 522 mil no 1T16 e R$ 1,0 milhão no 4T16. A Lindencorp utiliza do Patrimônio de Afetação em seus empreendimentos pois entende que, além do benefício tributário proporcionado pela alíquota consolidada de impostos (PIS+COFINS+IR+CSLL) de 4,0% sobre a Receita, o mecanismo de segregar, obrigatoriamente, o caixa de seus empreendimentos, reflete em menor utilização de financiamentos à produção, com impacto positivo nas margens dos empreendimentos controlados pela Lindencorp e, principalmente, gerando benefícios indiretos ao transmitir aos clientes, bancos e fornecedores, segurança quanto à administração dos recursos da obra.

Lucro (Prejuízo) Líquido

O Resultado Líquido totalizou um valor negativo de R$ 10,2 milhões no 1T17, redução de 210,5% em relação ao 1T16 para uma Margem Líquida de -22,8% e queda de 52,0 p.p. Em relação ao 4T16, ocorreu um crescimento de 49,5% e 10,9 p.p. acima. Conforme mencionado anteriormente, o decréscimo do Resultado Líquido no 1T17 deve-se principalmente a redução do resultado de equivalência patrimonial e resultado negativo na conta “resultado na venda e outras operações com controladas”.

9,2 (10,2) (20,2) (10,2) 29,3% -22,8% -33,7% -22,8% -900,0% -800,0% -700,0% -600,0% -500,0% -400,0% -300,0% -200,0% -100,0% 0,0% 100,0% (25) (20) (15) (10) (5) 5 10 15 20 1T16 1T17 4T16 1T17

Lucro (Prejuízo) Líquido

Lucro (Prejuízo) Líquido (R$ MM) Margem Líquida (%)

-210,5%

49,5% Imposto de Renda e Contribuição Social

Imposto de Renda e Contribuição Social (522) (909) 74,1% (1.061) (909) -14,3%

% da Receita Operacional Líquida 1,7% 2,0% 0,4 pp 1,8% 2,0% 0,3 pp

Var. %

(26)

RELEASE DE RESULTADOS 1T17

O quadro abaixo detalha o cálculo do Resultado Líquido em relação à Receita Líquida.

O gráfico abaixo apresenta a evolução do Lucro (Prejuízo) Líquido e da Margem Líquida da Lindencorp nos últimos trimestres.

* Evento não recorrente no 4T14: Venda de 30% de participação na sociedade não controlada (SPE EZLI) gerado um resultado líquido de R$ 49,4 milhões.

Lucro (Prejuízo) Líquido do Período (Em milhares de Reais - R$)

Receita Operacional Líquida 31.565 44.820 42,0% 60.027 44.820 -25,3% Lucro (Prejuízo) Líquido do Período 9.238 (10.207) -210,5% (20.203) (10.207) -49,5% % da Receita Operacional Líquida 29,3% -22,8% -52,0 pp -33,7% -22,8% 10,9 pp

Var. % 1T16 1T17 Var. % 4T16 1T17 10 15 17 75 19 22 17 3 9 9 5 (20) (10) 16% 22% 31% 92% 38% 41% 35% _8% 29% _9% _8% -34% -23% -500,0% -400,0% -300,0% -200,0% -100,0% 0,0% 100,0% -30 -25 -20 -15 -10-5 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60 65 70 75 80 85 90 95 100 105 110 115 120 1T14 2T14 3T14 4T14* 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17

Lucro (Prejuízo) e Margem Líquida

(27)

RELEASE DE RESULTADOS 1T17

DESTAQUES DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS

Resultados a Apropriar

O Resultado a Apropriar de unidades vendidas pelo método do percentual de conclusão (POC) totalizou R$ 23,8 milhões no 1T17, redução de 3,5% e 12,6 p.p. acima quando comparado com o 1T16. Em relação ao 4T16, o Resultado a Apropriar de unidades vendidas apresentou crescimento de 7,0% e 4,6 p.p. acima. O quadro abaixo mostra receitas, custos e resultados da Lindencorp a apropriar, além da margem esperada de 36,3% sobre a parcela de produtos vendidos e ainda não construídos ou que já estejam em construção.

Podemos vizualizar no quadro acima, que a variação trimestral da margem é decorrente do mix de produtos (residencias, comerciais e multi-uso) em cada período. O atual patamar da Margem REF (Resultado do Exercício Futuro) indica tendência da Margem Bruta futura da operação da Lindencorp, podendo variar conforme participação dos segmentos lançados em cada período. Neste sentido podemos verificar o manutenção da Margem REF projetada, em um patamar elevado, mesmo em um período econômico difícil que estamos enfrentando atualmente. 24,6 23,8 _22,2 23,8 23,7% 36,3% 31,7% 36,3% -50% -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 5 10 15 20 25 30 35 40 1T16 1T17 4T16 1T17 Resultado a Apropriar

Resultados a Apropriar (R$ MM) Margem a Apropriar (%)

-3,5% 7,0%

Resultados a Apropriar (Em milhares de Reais - R$)

Receita de Imovéis Vendidos a Apropiar 103.823 65.416 -37,0% 70.119 65.416 -6,7%

Custos dos Imovéis Vendidos a Apropiar (79.203) (41.656) 90,1% (47.905) (41.656) -13,0%

Resultado a Apropiar 24.620 23.760 -3,5% 22.214 23.760 7,0%

Margem a Apropriar (%) 23,7% 36,3% 12,6 pp 31,7% 36,3% 4,6 pp

Var. % 1T16 1T17 Var. % 4T16 1T17

(28)

RELEASE DE RESULTADOS 1T17

Contas a Receber

Os Créditos a Receber de Clientes são provenientes das vendas de unidades dos empreedimentos residenciais, comerciais e multi-uso, sendo que o saldo devedor dos contratos são atualizados em conformidade com suas respectivas cláusulas contratuais.

Os montantes referente à atualização monetária dos valores a receber são registrados no resultado do período na rubrica de receita de venda de imóveis até a entrega das chaves, e como receita financeira (receitas com atualizações) após a entrega das chaves.

Em 31 de março de 2017, o Contas a Receber, totalizava R$ 145,6 milhões contra os R$ 140,0 milhões no 4T16, aumento de 4,0%.

Contas a Receber

Contas a Receber de Clientes 140.014 145.618 4,0%

Circulante 89.443 102.053 14,1%

Não-Circulante 50.571 43.565 -13,9%

Total Contas a Receber 140.014 145.618 4,0%

Var. %

(29)

RELEASE DE RESULTADOS 1T17

Endividamento

Em 31 de março de 2017, a dívida líquida da Lindencorp totalizou R$ 227,8 milhões contra R$ 223,5 milhões no 4T16, aumento de 1,9%. A dívida bruta corporativa passou de R$ 142,2 milhões no 4T16 para R$ 144,3 milhões no encerramento do 1T17, aumento de 1,5%. A dívida de financiamento à produção passou de R$ 92,8 milhões para R$ 94,8 milhões, aumento de 2,2%. A conta “Caixa e Equivalentes de Caixa”, passou de R$ 11,5 milhões no 4T16 para R$ 11,4 milhões no encerramento do 1T17, redução de 0,6%. Importante destacar que a Lindencorp mantém o foco no alongamento da dívida de curto prazo para uma dívida de longo prazo, e que 84,2% do total da dívida corporativa é referente à CRIs emitidos pela Lindencorp e que tem 49,5% dos seus vencimentos no longo prazo atribuídos a recebíveis na entrega dos empreendimentos. Podemos observar no quadro abaixo, os índices de alavancagem da Lindencorp que apresentam níveis confortáveis e sadios de endividamento e caixa para fazer frente ao cenário econômico mais desafiador.

226,2 227,8 223,5 227,8 63,7% 84,5% 77,5% 84,5% -200,0% -150,0% -100,0% -50,0% 0,0% 50,0% 100,0% 50 100 150 200 250 300 350 400 450 1T16 1T17 4T16 1T17 Endividamento

Dívida Líquida (R$ MM) Dívida Líquida / PL (%)

0,7% 1,9%

Dívida (Caixa) Líquido (Em milhares de Reais - R$)

Caixa e Equivalentes de Caixa 16.020 11.392 -28,9% 11.457 11.392 -0,6%

Dívida Corporativa 151.762 144.340 -4,9% 142.217 144.340 1,5% Curto Prazo 57.269 84.614 47,7% 77.535 84.614 9,1% Longo Prazo 94.493 59.726 -36,8% 64.682 59.726 -7,7% SFH (Financiamento a Produção) 90.492 94.816 4,8% 92.784 94.816 2,2% Curto Prazo 8.799 51.536 485,7% 27.875 51.536 84,9% Longo Prazo 81.693 43.280 -47,0% 64.909 43.280 -33,3% Dívida Bruta 242.254 239.156 -1,3% 235.001 239.156 1,8% Dívida Líquida 226.234 227.764 0,7% 223.544 227.764 1,9%

Dívida Líquida (sem SFH) 135.742 132.948 -2,1% 130.760 132.948 1,7%

Patrimônio Líquido 355.420 269.459 -24,2% 288.584 269.459 -6,6%

Dívida Líquida / PL (%) 63,7% 84,5% 20,9 pp 77,5% 84,5% 7,1 pp

Dívida Líquida (sem SFH) / PL (%) 38,2% 49,3% 11,1 pp 45,3% 49,3% 4,0 pp

1T17

(30)

RELEASE DE RESULTADOS 1T17

O gráfico abaixo demonstra o cronograma de amortização dos empréstimos corporativos totalizando R$ 144,3 milhões em 31 de março de 2016.

O gráfico abaixo apresenta a evolução do Endividamento da Lindencorp nos últimos trimestres. 19,7 25,2 30,3 9,4 3,2 5,4 5,4 5,4 0,0 20,1 20,1 5 10 15 20 25 30 35 2T2017 3T2017 4T2017 1T2018 2T2018 3T2018 4T2018 1T2019 2T2019 3T2019 4T2019

Cronograma de Amortização das Dívidas Corporativas % LPI (R$ MM) 135 158 179 191 225 224 ₂₁₃ ₂₁₄ 226 228 245 229 228 49% 59% 67% 59% 74% 69% 62% 62% 64% 63% 68% 79% 85% -200,0% -150,0% -100,0% -50,0% 0,0% 50,0% 100,0% 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17

Evolução do Endividamento Líquido Total

Dívida Líquida (R$ MM) Dívida Líquida / PL (%)

88 106 114 105 138 122 120 139 136 136 149 ₁₃₆ 133 32% 39% 42% 32% 45% 37% 35% 40% 38% 37% 41% 47% 49% -200,0% -150,0% -100,0% -50,0% 0,0% 50,0% 100,0% 0 50 100 150 200 250 300 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17

Evolução do Endividamento Líquido (sem SFH)

(31)

RELEASE DE RESULTADOS 1T17

Patrimônio Líquido

Em 31 de março de 2017, o Patrimônio Líquido da Lindencorp totalizou R$ 269,5 milhões contra R$ 288,6 milhões quando comparado com o encerramento do 4T16, redução de 6,6%.

A tabela abaixo apresenta a composição da conta “Patrimônio Líquido”.

288,6 _269,5 (20) 30 80 130 180 230 280 330 4T16 1T17 Patrimônio Líquido (R$ MM) -6,6% Patrimônio Líquido

Capital social 201.605 201.605 0,0%

Adiantamento para futuro aumento de capital - 20 0,0%

Reserva especial 18.980 18.980 0,0%

Resultado do período - (10.207) 0,0%

Participação dos acionistas não controladores 44.968 45.243 0,6%

Total Patrimônio Líquido 288.584 269.459 -6,6%

1T17

(32)

RELEASE DE RESULTADOS 1T17

BALANÇO PATRIMONIAL

Balanços Patrimoniais Consolidado Períodos findos em 31.março (Em milhares de Reais - R$)

Ativo 625.472 642.241 -2,6%

Circulante 282.211 234.458 20,4%

Caixa e equivalentes de caixa 11.392 11.457 -0,6%

Contas a receber de clientes 102.053 89.443 14,1%

Contas a receber pela venda de investimentos 1.394 - 0,0%

Imóveis a comercializar 153.167 118.841 28,9%

Dividendos a receber 11.993 12.248 -2,1%

Outros ativos circulantes 2.212 2.469 -10,4%

Não Circulante 343.261 407.783 -15,8%

Contas a receber de clientes 43.565 50.571 -13,9%

Créditos com partes relacionadas 10.133 5.925 71,0%

Imóveis a comercializar 121.555 170.413 -28,7%

Outros ativos não circulantes 261 261 0,0%

Investimentos 159.645 168.363 -5,2%

Adiantamento para futuro aumento de capital de controladas 8.062 12.210 -34,0%

Imobilizado 4 4 0,0%

Intangível 36 36 0,0%

Passivo e Patrimônio Líquido 625.472 642.241 -2,6%

Circulante 178.143 150.164 18,6%

Empréstimos e financiamentos 136.150 105.410 29,2%

Fornecedores 9.594 8.467 13,3%

Obrigações trabalhistas e tributárias correntes 1.477 1.922 -23,2%

Impostos com recolhimento diferido 3.865 3.492 10,7%

Obrigações por aquisição de imóveis 6.025 5.974 0,9%

Adiantamento de clientes 12.395 15.457 -19,8%

Débitos com partes relacionadas 6.921 7.842 -11,7%

Outros passivos circulantes 1.716 1.600 7,3%

Não Circulante 177.870 203.493 -12,6%

Empréstimos e financiamentos 103.006 129.592 -20,5%

Obrigações por aquisição de imóveis 7.271 7.260 0,2%

Impostos com recolhimento diferido 2.034 2.161 -5,9%

Adiantamento de clientes 45.508 45.731 -0,5%

Débitos com partes relacionadas 3.970 3.789 4,8%

Obrigações com parceiros em empreendimentos 5.756 5.756 0,0%

Provisão para perda com investimentos 10.127 9.006 12,4%

Provisão para demandas judiciais 198 198 0,0%

Patrimônio Líquido 269.459 288.584 -6,6%

Capital social 201.605 201.605 0,0%

Adiantamento para futuro aumento de capital 20 - 0,0%

Reserva especial 18.980 18.980 0,0%

Resultado do exercício (10.207) - 0,0%

Participação dos acionistas não controladores 45.243 44.968 0,6%

Demonstrações Financeiras não Auditadas

(33)

RELEASE DE RESULTADOS 1T17

DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO

Demonstrações de Resultados Consolidado Períodos findos em 31.março

Receita Operacional Bruta 45.935 32.345 42,0% 45.935 61.343 -25,1% Receitas de venda de imovéis 45.029 30.192 49,1% 45.029 60.036 -25,0% Receitas de prestação de serviços e locações 906 2.153 -57,9% 906 1.307 -30,7%

Deduções da Receita Bruta (1.115) (780) 42,9% (1.115) (1.316) -15,3% Impostos incidentes sobre vendas (1.115) (780) 42,9% (1.115) (1.316) -15,3%

Custos dos Imovéis Vendidos e dos Serviços Prestados (41.316) (23.483) 75,9% (41.316) (58.034) -28,8%

Lucro Bruto 3.504 8.082 -56,6% 3.504 1.993 75,8%

Margem Bruta (%) 7,8% 25,6% -17,8 pp 7,8% 3,3% 4,5 pp

(Despesas) Receitas (9.999) 3.298 -403,2% (9.999) (18.700) -46,5% Despesas administrativas e gerais (3.249) (5.236) -37,9% (3.249) (5.010) -35,1% Despesas comerciais (877) (1.119) -21,6% (877) (3.183) -72,4% Equivalência patrimonial (1.901) 8.475 -122,4% (1.901) (8.226) -76,9% Resultado na venda e outras operações com controladas (4.075) 353 -1254,4% (4.075) (1.859) 119,2% Outras (despesas) receitas operacionais 103 825 -87,5% 103 (422) -124,4%

EBITDA (6.495) 11.380 -157,1% (6.495) (16.707) -61,1%

Margem EBITDA (%) -14,5% 36,1% -50,5 pp -14,5% -27,8% 13,3 pp

Resultado Financeiro Líquido (444) (1.916) -76,8% (444) (1.037) -57,2% Despesas financeiras (1.704) (3.447) -50,6% (1.704) (2.262) -24,7% Receitas financeiras 1.260 1.531 -17,7% 1.260 1.225 2,9%

Lucro (Prejuízo) antes do Imposto de Renda e Contribuição Social (6.939) 9.464 -173,3% (6.939) (17.744) -60,9%

Imposto de Renda e Contribuição Social (909) (522) 74,1% (909) (1.061) -14,3%

Lucro (Prejuízo) Líquido do Exercício (7.848) 8.942 -187,8% (7.848) (18.805) -58,3%

Atribuivél aos Acionistas Não Controladores 2.359 (296) -897,0% 2.359 1.398 68,7% Atribuivél aos Acionistas Controladores (10.207) 9.238 -210,5% (10.207) (20.203) -49,5%

Margem Líquida (%) -22,8% 29,3% -52,0 pp -22,8% -33,7% 10,9 pp

Var. %

(34)

RELEASE DE RESULTADOS 1T17

FLUXOS DE CAIXA CONSOLIDADO

Demonstração de Fluxo de Caixa Consolidado Períodos findos em 31.março

Das atividades operacionais

Lucro antes do imposto de renda e da contribuição social (6.939) 18.758 -137,0%

Ajustes para conciliar o resultado às disponibilidades geradas pelas atividades operacionais:

Depreciações e amortizações 1 17 -94,1% Ganhos ou perda na venda de investimentos 4.583 (1.354) -438,5% Ganhos ou perda na distribuição desproporcional de dividendos - 2.856 -100,0% Resultado de equivalência patrimonial 1.901 (3.748) -150,7% Encargos financeiros sobre financiamentos 4.190 5.145 -18,6% Encargos financeiros sobre mutuo 150 529 -71,6% Impostos correntes com recolhimento diferido 246 761 -67,7% Provisão para riscos judiciais - (954) -100,0%

Decréscimo (acréscimo) em ativos

Contas a receber de clientes (5.604) (15.751) -64,4% Imóveis a comercializar 14.532 60.475 -76,0% Contas a receber pela venda de investimentos (482) 2.866 -116,8% Outros ativos 257 1.041 -75,3% (Decréscimo) acréscimo em passivos

Fornecedores 1.127 (1.567) -171,9% Obrigações trabalhistas e tributárias (445) (652) -31,7% Adiantamento de clientes (3.285) (34.848) -90,6% Obrigações por aquisição de imóveis 62 3.467 -98,2% Outras contas a pagar (1.968) 2.405 -181,8%

Caixa líquido (aplicado nas) gerado pelas atividades operacionais 8.326 39.446 -78,9%

Juros pagos (5.644) (18.336) -69,2% Imposto de renda e contribuição social pagos (909) (4.688) -80,6% Caixa líquido (aplicado nas) gerado pelas atividades operacionais 1.773 16.422 -89,2%

Fluxo de caixa das atividades de investimento

Débitos com partes relacionadas (740) 464 -259,5% Créditos com partes relacionadas (4.208) (827) 408,8% Recebimentos na venda de investimentos (557) 20.249 -102,8% Acréscimo do imobilizado e intangível (1) (2) -50,0% Adiantamento para futuro aumento de investimento 4.148 7.248 -42,8% Dividendos recebidos de controladas 7.029 32.441 -78,3% Baixa por redução de capital de investidas (1.039) 34.777 -103,0% Aumento (redução) de investimento (2.735) (43.696) -93,7% Caixa líquido aplicado nas atividades de investimento 1.897 50.654 -96,3%

Fluxo de caixa das atividades de financiamento

Captação de empréstimos 14.372 107.848 -86,7% Pagamentos de empréstimos (8.914) (104.410) -91,5% Dividendos pagos (9.213) (77.907) -88,2% Recursos capitalizáveis 20 4.182 -99,5%

Caixa líquido gerado pelas nas atividades de financiamentos (3.735) (70.287) -94,7%

Aumento líquido de caixa e equivalentes de caixa (65) (3.211) -98,0%

Caixa e equivalentes de caixa

No início do período 11.457 14.668 -21,9% No fim do período 11.392 11.457 -0,6%

Aumento (redução) líquido de caixa e equivalentes de caixa (65) (3.211) -98,0%

Var. %

(35)

RELEASE DE RESULTADOS 1T17

GLOSSÁRIO

Apuração do Resultado de Incorporação e Venda de Imóveis – Método Poc – De acordo

com as práticas contábeis adotadas no Brasil (BRGAAP), a receita, bem como custos e despesas relativas à atividade de incorporação são apropriadas ao resultado ao longo do período de construção à medida da evolução das obras (Método Poc) medindo-se o percentual de custos incorridos em relação aos custos totais orçados. Desta forma, parte substancial da receita de incorporação relativa a um período reflete a apropriação de vendas contratadas anteriormente.

Alto – Edifícios Residenciais com preço/unidade superior entre R$ 1 milhão e R$ 2 milhões.

Comercial – Unidades comerciais e corporativas desenvolvidas única e exclusivamente para

venda.

CAGR (Compound Annual Growth Rate) – Taxa Composta de Crescimento Anual - A CAGR é

chamada de taxa de retorno "uniformizada" pois ela mede o crescimento de um investimento como se ele tivesse crescido a uma taxa anual composta constante.

CPC – Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC) é uma entidade autônoma criada pela

Resolução CFC nº 1.055/05. Tem como objetivo estudar, preparar e emitir Pronunciamentos Técnicos sobre Procedimentos de Contabilidade e divulgar informações dessa natureza, para permitir a emissão de normas pela entidade reguladora brasileira visando à centralização e uniformização do seu processo de produção, levando sempre em conta a convergência da Contabilidade Brasileira às normas internacionais de contabilidade.

IFRS – International Financial Reporting Standards (IFRS) são normas internacionais de

contabilidade, um conjunto de pronunciamentos contábeis internacionais publicados e revisados pelo International Accounting Standards Board (IASB).

Land Bank – Banco de Terrenos que a Lindencorp mantém para futuros empreendimentos,

adquiridos em dinheiro ou por meio de permutas.

Margem de Resultados a apropriar – Equivalente a “Resultados de Vendas de Imóveis a

Apropriar” dividido pelas “Vendas de Imóveis a Apropriar”.

Médio-Alto – Edifícios residenciais com preço/unidade variando entre R$ 600 mil e R$ 1

milhão.

Médio – Edifícios residenciais com preço médio/unidade variando entre R$ 250 mil e R$ 600

mil.

(36)

RELEASE DE RESULTADOS 1T17

Permuta – Sistema de compra de terreno pelo qual o dono do terreno recebe um

determinado número de unidades ou percentual da receita do empreendimento a ser construído na área de sua propriedade.

Resultados de Vendas de Imóveis a Apropriar – Em função do crédito de reconhecimento

de receitas e custos, que ocorre em função do andamento de obra (Método PoC) e não no momento da assinatura dos contratos, reconhecemos a receita de incorporação de contratos assinados em períodos futuros. Desta forma, o saldo de Resultados de Vendas de Imóveis a Apropriar corresponde às vendas contratadas menos o custo orçado de construção destas mesmas unidades, a serem reconhecidos em períodos futuros.

Receitas de Vendas a Apropriar – As receitas a apropriar correspondem às vendas

contratadas cuja receita é apropriada em períodos futuros, em função do andamento da obra e não no momento da assinatura dos contratos.

Recursos do SFH – Recursos do SFH são originados do Fundo de Garantia por Tempo de

Serviço (FGTS) a dos depósitos de caderneta de poupança. Bancos comerciais são obrigados a investir 65% desses depósitos no setor imobiliário, para a aquisição de imóvel de pessoa física ou para os incorporadores a taxas menores que o mercado comum.

RET –Regime Especial de Tributação – É um regime simplificado de pagamento de impostos,

ocasionando uma incidência conjunta de IRPJ, CSLL, PIS e COFINS no montante de 1% a 4% (de acordo com as desonerações de dezembro de 2012) do valor total das receitas mensais, dependendo do tipo de empreendimento. É um incentivo do governo tendo como objetivo a adoção do Patrimônio de Afetação nos processos de incorporação, ao qual o RET está vinculado.

ROE – (Return on Equity) Em português Retorno sobre o Patrimônio Líquido. Indicador

financeiro que mede o retorno do capital investido pelos acionistas (patrimônio líquido). Para calculá-lo, basta dividir o lucro líquido da empresa pelo seu patrimônio líquido.

SPE – Sociedade constituída com o fim específico de incorporar determinado

empreendimento imobiliário, podendo adotar diferentes tipos societários, incluindo, sem limitação, SCPs e sociedades limitadas.

Venda Contratada – É cada contrato resultante de vendas de unidades durante certo

período de tempo, incluindo unidades em lançamento e unidades em estoque. As vendas contratadas serão reconhecidas como receitas de acordo com andamento das obras (método Poc).