Evolução Recente da Economia Brasileira

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Evolução Recente

da Economia Brasileira

Novembro de 2008

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EUA: Emissão de

Commercial Papers

(CP)

por Empresas Não-Financeiras

Fonte: Federal Reserve

US$ bi lh ões jan 06 abr 06 jul 06 out 06 jan 07 abr 07 jul 07 out 07 jan 08 abr 08 jul 08 nov 08 falência da Lehman Brothers 1.400 1.600 1.800 2.000 2.200 2.400 _subprime

FED cria fundo de liquidez para CPs

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US$

trilh

ões

Valor de Mercado das Bolsas Mundiais

Fonte: Bloomberg, dados até dia 19/11

25 35 45 55 65 jan 07 mar 07 mai 07 jul 07 sep 07 nov 07 jan 08 mar 08 mai 08 jul 08 nov 08

Destruição de riqueza nas bolsas desde out/07 = US$ 30 trilhões

set 08

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Perdas x Capitalização Sistema Bancário Global (Acumulados) US$ bi lh ões Fonte: Bloomberg perdas capitalização 100 200 300 400 550 600 700 3T07 4T07 1T08 2T08 3T08 4T08 2T07 0 800 900

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Intervenções Governamentais em Países Selecionados

montantes de recursos públicos disponibilizados para recapitalização de bancos

Fonte: Financial Times

Áustria: €15 bi

Alemanha: €100 bi

Bélgica: €4,7 bi

Estados Unidos: US$250 bi França: €40 bi Holanda: €20 bi Qatar: US$5,3 bi Reino Unido: £50 bi US$595 bilhões Suíça: SFr6 bi

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EUA: Consumo e PIB

Fonte: BEA -4 -2 0 2 4 6 -1 1 3 5 7 T1 04 T1 05 T1 06 T1 07 T1 08

consumo das famílias

PIB -3,1 -0,3 v ar iaç ão des sa zon alizada e a nu a li za da (% )

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8

Produção Mundial de Aço

-48,7 -27,1 -17,8 -17,0 -16,8 -14,8 -12,2 -7,7 -2,7 -0,1 0 -10 -20 -30 -40 -50 Ucrânia Rússia Turquia China Estados Unidos Taiwan Itália Alemanha Japão Brasil

variação outubro de 2008 em relação a outubro de 2007 (%)

Fonte: World Steel

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Índice Dow Jones

(30-Ago-1929 = 100 | 12-Out-2007 = 100) (20) 0 20 40 60 80 100 120 -200 -160 -120 -80 -40 0 40 80 120 160 200 Semanas Fonte: Bloomberg

Comparação entre Crises: EUA 1929 x 2008

Crash 1929

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10

Comparação entre Crises: EUA e Japão

Fontes: S&P e JREI (Japão)

40 50 60 70 80 90 100 -6 ano s -5 ano s -4 ano s -3 ano s -2 ano s -1 ano _pico + 1 ano + 2 ano s + 3 ano s + 4 ano s + 5 ano s + 6 ano s + 7 ano s + 8 ano s + 9 ano s + 1 0 anos + 1 1 anos + 1 2 anos + 1 3 anos + 1 4 anos + 1 5 anos + 1 6 anos + 17 an os pi co=10 0 EUA Japão

Preço dos Imóveis

Picos:

EUA -> jun/06 Japão -> jun/91

57,7 79,7

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Canais de Transmissão da Crise

 Crédito

 Comércio internacional  Expectativas

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Reservas Internacionais

 montante das reservas internacionais no final de agosto

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14

Posição do Bacen no Mercado Futuro

 montante de swaps cambiais reversos no final de agosto

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15

Depósitos Compulsórios

 montante dos depósitos compulsórios dos bancos no

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16 CHOQUE EXTERNO DETERIORAÇÃO DE CONFIANÇA DEPRECIAÇÃO CAMBIAL DIVIDA CAMBIAL PÚBLICA DOMÉSTICA EXTERNA PRESSÃO SOBRE DÍVIDA PUBLICA/PIB

Propagação de Crises de Confiança na Economia Brasileira - Passado

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17 CHOQUE EXTERNO DETERIORAÇÃO DE CONFIANÇA DEPRECIAÇÃO CAMBIAL REDUÇÃO DA DÍVIDA PÚBLICA/PIB DIVIDA CAMBIAL PUBLICA SETOR PUBLICO É CREDOR EM DÓLARES

Propagação de Crises de Confiança na Economia Brasileira - Hoje

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Atuação Recente Frente à

Crise: Liquidez em Moeda Estrangeira

 MEDIDAS PARA PROVER LIQUIDEZ EM DÓLARES,

DIRECIONANDO RECURSOS PARA O FINANCIAMENTO ÀS EXPORTAÇÕES:

• Leilões com recompra  US$ 6,4 bilhões

• Com garantias em global bonds  US$ 1,5 bilhão

• Com garantias em ACC e ACE  US$ 3,8 bilhão

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19  MEDIDAS PARA PROVER LIQUIDEZ EM DÓLARES:

• Vendas à vista  US$ 6,2 bilhões

(até 21/nov) Atuação Recente Frente à

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20

 INJEÇÃO TOTAL DE RECURSOS PARA PROVER

LIQUIDEZ EM DÓLARES  US$ 17,9 bilhões

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 MEDIDAS PARA AUMENTAR A LIQUIDEZ NO

MERCADO DE DERIVATIVOS CAMBIAIS:

• Vendas de swap cambial  US$ 30,0 bilhões

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22  RESULTADOS

• Regularização gradual da oferta de recursos para

exportação;

• Redução da volatilidade no mercado de câmbio; • Atuação não comprometeu o nível de reservas

internacionais.

Atuação do Bacen Frente à Crise: Liquidez em Moeda Estrangeira

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23 • Banco Central e Federal Reserve estabeleceram linha de swap de

moedas de US$ 30 bilhões até 30 de abril de 2009;

• Linha será utilizada para incrementar fundos disponíveis para

provisão de liquidez em dólares pelo BC;

• Não tem custos nem implica condicionalidades de política

econômica;

• Linha semelhante havia sido estendida pelo FED aos bancos

centrais da Europa, Inglaterra, Suíça, Japão, Austrália, Nova Zelândia, Canadá, Suécia, Noruega e Dinamarca.

• Entre os emergentes, além do Brasil, só México, Cingapura e

Coréia estabeleceram acordo semelhante.

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24 Reservas Internacionais Fonte: BCB US$ bi lh ões 20/nov 206,3 60 90 120 150 180 210 Jan 07 Abr 07 Jul 07 Out 07 Jan 08 Abr 08 Jul 08 Nov 08 CONSIDERANDO US$ 30 BILHÕES DE

TROCA DE MOEDAS COM FED

240 236,3

31/ago 205,1

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25  OBJETIVOS

• Provisão de liquidez para bancos pequenos e médios,

inclusive os bancos das montadoras;

• Destravamento do crédito interbancário e para a

sociedade em geral;

• Aprimoramento do mecanismo do redesconto

(facilidade pelo qual o BC é emprestador de última instância).

Atuação Recente Frente à Crise: Liquidez em Reais

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26  REDUÇÃO DE COMPULSÓRIOS ATÉ 18/11  R$ 85,0

bilhões

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27  PROVISÃO DE LIQUIDEZ, DIRECIONADA

ESPECIFICAMENTE PARA OS BANCOS PEQUENOS E MÉDIOS  Disponibilizados R$ 29,5 bilhões

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28  PROVISÃO DE LIQUIDEZ EM REAIS, PARA COMPRAS DE

DÓLARES COM COMPROMISSO DE VENDA

SIMULTÂNEA  Disponibilizados R$ 6,0 bilhões

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29  RECURSOS ADICIONAIS PARA O CRÉDITO AGRÍGOLA

 Disponibilizados R$ 5,5 bilhões

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30  RESULTADOS

• Após queda acentuada no inicio de outubro,

recuperação gradual das concessões de crédito para empresas e pessoas físicas;

• Normalização da situação de liquidez dos bancos

pequenos e médios, inclusive dos bancos das montadoras.

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