Mercados
O que importa é a vacina
Se ainda restava alguma dúvida de que o que interessa mesmo aos participantes do mercado é a normalização da economia, essa dúvida desapareceu na noite de ontem. O presidente americano Joe Biden anunciou que a meta é vacinar 200 milhões de americanos durante seus 100 primeiros dias de mandato, duplicando a meta anterior. Foi o bastante para, sem trocadilho, injetar uma dose de euforia nos
mercados. Na Ásia, os principais pregões – Xangai, Hong Kong, Tóquio e Seul – registraram altas superiores a 1 por cento. Durante a manhã, as bolsas sobem na Europa, com Frankfurt em alta de 0,8 por cento e Londres avançando 0,7 por cento.
É fácil entender a relação. Mais gente vacinada quer dizer mais gente podendo sair de casa, produzir e consumir, o que antecipará a
normalização da economia. Assim, mais gente vacinada é uma notícia positiva. E isso vale tanto para o Exterior quanto para o Brasil.
Nesta manhã, o instituto Butantan anunciou que vai solicitar à Agência Nacional de Vigilância Sanitária (Anvisa) autorização para iniciar os testes das fases 1 e 2 para uma vacina brasileira contra o coronavírus. O Butantan é o maior produtor de vacinas do País. Já elabora a
Coronavac, com insumos chineses.
A vacina brasileira, denominada Butanvac, começou a ser testada em 27 de março de 2020 e já passou pelos testes pré-clínicos em animais. Esses testes avaliam se a vacina é tóxica e se tem algum efeito.
Segundo o Instituto, dependendo dos resultados das fases 1 e 2, é possível haver 40 milhões de doses da vacina disponíveis ainda neste ano. A técnica é a mesma empregada na produção da vacina da gripe, que já é feita no Butantan a partir de ovos embrionados de galinha. Com isso, o País não dependerá de insumos importados para a sua produção.
O desenvolvimento de uma vacina nacional representa uma enorme segurança para a economia. A mutação rápida do coronavírus permite algumas comparações com o vírus da gripe. Não se descarta a
hipótese de que seja necessário promover regularmente campanhas de imunização, como vinha ocorrendo em menor escala com a vacina da gripe. Se houver uma vacina nacional à disposição, isso reduzirá significativamente a dependência de insumos importados. Eles não apenas custam caro, mas sua disponibilidade estará sujeita à disputa global. Um fornecimento regular e confiável permitirá manter baixo o número de contaminados e normalizar as relações econômicas no Brasil.
E Eu Com Isso?
A última sessão da semana começa com os contratos futuros de
Ibovespa em leve alta, ao mesmo tempo, os contratos futuros do índice americano S&P 500 tem uma valorização discreta. Espera-se um dia marcado pela volatilidade, na dependência dos dados sobre a renda e gastos pessoais de fevereiro nos Estados Unidos, que serão
publicados pelo Departamento do Comércio durante a manhã. A previsão é de alta de 7,0 por cento para a renda e queda de 0,8 por cento para os gastos pessoais.
As notícias são positivas para a Bolsa em um cenário
de volatilidade
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Ponto de vista
O que se pode ter de melhor e de pior
Uma gestão mais coerente e eficiente da pandemia poderia
estabelecer perspectivas muito melhores do ponto de vista econômico. Enquanto não se conseguir reverter a curva de contaminação e mortes não dá para contar com a reação da economia. Leia o artigo de
Ações
Resultados da CPFL Energia
A CPFL Energia (CPFE3) divulgou na noite de quinta-feira (25), após fechamento do mercado, seus números referentes ao quarto trimestre de 2020. O resultado veio abaixo das expectativas em termos de
Ebitda e de lucro líquido, devido ao menor volume de vendas e maiores despesas no período.
A companhia reportou um menor volume de vendas de distribuição, com seu volume total contraindo em 1,3 por cento na comparação anual. O recuo se deu principalmente devido a maior queda nos segmentos industrial, de 13,1 por cento no ano contra ano, e de 11,0 por cento no setor comercial. A contração foi parcialmente compensada pela alta no segmento residencial, de 5,5 por cento.
De forma consolidada, a receita operacional líquida da CPFL Energia registrou uma alta de 15,6 por cento no ano contra ano, totalizando 9,3 bilhões de reais no 4T20. No acumulado do ano, esse avanço foi mais contido, de 3,2 por cento, somando 30,9 bilhões de reais em 2020. Em relação ao seu Ebitda consolidado reportado, a companhia exibiu um aumento de 10,4 por cento na comparação anual, registrando 1,9 bilhões de reais no trimestre, valor abaixo das expectativas. A linha foi impactada devido ao maior custo de energia comprada para revenda, que contou com um aumento de 7,5 por cento no ano contra ano. Este aumento foi influenciado principalmente devido à alta no preço médio de compra de Itaipu, de 28,4 por cento (+ 197 milhões de reais), em função da variação cambial e seus contratos dolarizados.
A companhia apresentou também uma leve piora em sua linha de despesas, com um aumento de 12,2 por cento na comparação anual de seu PMSO (pessoal, material, serviços e outros), atingindo 1,2 bilhões de reais no 4T20. Este aumento foi decorrente, principalmente, de um aumento nas despesas legais e judiciais (processos trabalhistas,
cíveis e regulatórios), de 181,6 por cento no ano contra ano, (84 milhões de reais), além do aumento da linha de PDD (provisão para devedores duvidosos), de 37,4 por cento (14 milhões de reais). Em relação ao seu lucro líquido reportado no trimestre, a CPFL
registrou um avanço de 14,6 por cento no ano contra ano, totalizando 964,6 milhões de reais, abaixo das expectativas. Seu lucro foi
impactado pela piora de seu resultado financeiro que, na comparação anual, teve seu recuo agravado em 6,2 por cento (-172,7 milhões de reais no 4T20).
Por fim, a CPFL reportou a proposta de seu Conselho de Administração sobre a distribuição de 1,73 bilhão de reais em dividendos aos detentores das ações ordinárias da companhia,
referentes a um payout de 50 por cento. O valor proposto corresponde a 1,50 real por ação, relativo ao exercício fiscal de 2020 – um retorno em dividendos de 4,9 por cento. A Assembleia Geral Ordinária da Companhia será realizada no dia 30 de abril de 2021.
E Eu Com Isso?
A CPFL Energia divulgou resultados mais tímidos, abaixo das
expectativas, agravado por um menor volume de vendas e piora de suas despesas operacionais. Dessa forma, esperamos impacto negativo no preço das ações da companhia (CPFE3) para o curto prazo.
relatórios semanais, o estrategista-chefe da Levante, Rafael Bevilacqua entrega preciosos insights para ganhar dinheiro com investimentos, ao analisar os complexos cenários políticos e
econômicos, do Brasil e do Mundo.
Números da Sabesp
A Sabesp (SBSP3) divulgou na noite de quinta-feira (25), após
fechamento do mercado, seu resultado referente ao quarto trimestre de 2020. Seus números vieram bons, acima das expectativas, em termos de Ebitda e lucro líquido.
A companhia reportou um avanço em sua receita operacional líquida de 4,0 por cento na comparação anual, totalizando 4,9 bilhões de reais no 4T20. No acumulado do ano, a linha apresentou leve contração, de 1,0 por cento em comparação a 2019, registrando 17,8 bilhões de reais em 2020.
Em relação ao seu Ebitda ajustado, a companhia apresentou um avanço de 6,9% na comparação ano contra ano, contabilizando 1,8 bilhão de reais no quarto trimestre de 2020. Sua margem Ebitda apontou crescimento de 1 ponto percentual no período, alcançando 37,7 por cento no trimestre.
O lucro líquido da companhia exibiu um recuo de 21,3 por cento na comparação anual, registrando 831,5 milhões de reais no 4T20 – porém, acima das expectativas. No acumulado anual, essa contração foi de 71,1 por cento, contabilizando 973,3 milhões de reais em 2020. Como principais destaques, temos o início da operação da Sabesp no município de Mauá, cujo acordo implicou em um aumento de 204,1 milhões de reais na receita do ano de 2020. Adicionalmente, houve um estorno de 89,6 milhões de reais em suas despesas, devido a reversão de perdas estimadas com indenização de ativos, decorrente da
formalização do acordo.
Destaque também para a operação no município de Santo André. Iniciada em agosto de 2019, a operação gerou uma contração de seus resultados de 86,8 por cento na comparação de 2020 contra 2019, registrando 174,2 milhões de reais no ano. Esta variação decorre
principalmente dos efeitos contábeis não recorrentes do acordo firmado com o município.
E Eu Com Isso?
A companhia apresentou bons números, superando as expectativas de mercado. Dessa forma, esperamos impacto positivo no preço das ações da companhia (SBSP3) para o curto prazo.
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Ações Globais
Curtas e Boas
i) Bancos: Fim das restrições
Nesta quinta-feira (25), o Federal Reserve Board anunciou que as restrições associadas à distribuição de dividendos e recompra de ações impostas para os bancos no ano passado vai se encerrar para a maioria delas no dia 30 de junho, após uma espécie de rodada de
testes ligada ao nível de capital das empresas.
Ainda no final de 2020, foi constatado que a maioria dos grandes bancos tinham fortes níveis de capital, com uma proteção adequada contra perdas. Contudo, devido às incertezas da Covid na época, foram inseridas algumas restrições temporárias adicionais.
ii) Microsoft (MSFT): Avanço nas negociações
Segundo informações de mercado, a Microsoft (MSFT) já iniciou as negociações para adquirir a Discord. A expectativa é que o acordo saia já no próximo mês
A compra da startup de seis anos pode ajudar a Microsoft a estabelecer sinergias interessantes no seu segmento de games, melhorando a experiência dos usuários do Xbox, por exemplo, como também na vertente de redes sociais. Importante lembrar que a companhia é dona do LinkedIn, adquirida em 2016 por 16 bilhões de dólares. O negócio com a Discord seria, inclusive, a maior aquisição desde então.
No ano passado a empresa abriu negociação com a TikTok, contudo, as discussões geopolíticas esfriaram o acordo.
Aparentemente, a ideia é manter um bom recurso de comunicação de vídeo, áudio e texto para o i) público geral, ii) corporativo e iii) gamers e jovens, através do Teams, Skype e Discord, respectivamente.
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Política
Orçamento aprovado
O Congresso Nacional aprovou, finalmente, o projeto de Lei
Orçamentária Anual (LOA) para 2021 nesta quinta-feira (25). O texto tramitou com celeridade no Plenário da Câmara e do Senado Federal, uma vez aprovado na Comissão Mista de Orçamento (CMO), e teve apoio da maioria dos parlamentares – sendo aprovado na Câmara por 346 votos a 110 e no Senado por 60 votos a 12.
O relator-geral, senador Márcio Bittar (MDB-AC), fez diversos ajustes no projeto de lei original enviado pelo Poder Executivo, mas manteve a meta fiscal em déficit de 247,1 bilhões de reais. Ficaram de fora,
contudo, outros ajustes considerados essenciais para calibrar a previsão de despesas no ano, podendo significar ameaça mais
contundente ao teto de gastos.
Um exemplo é o salário mínimo e os gastos indexados a ele. Na
proposta aprovada, considera-se um valor de 1.067 reais para o salário mínimo, que já está valendo 1.100 reais desde janeiro já que a inflação veio acima do previsto pelo governo.
Outra crítica feita ao texto final diz respeito ao remanejamento de 26,5 bilhões de reais de despesas obrigatórias para despesas destinadas a investimentos (discricionárias). O Ministério do Desenvolvimento
Regional, com 10,2 bilhões de reais, e o Fundo Nacional de Saúde, com 8,3 bilhões de reais, foram os mais favorecidos pelas mudanças de última hora. A mudança na destinação de recursos foi possível por causa do cancelamento, entre outras, de dotações reservadas
inicialmente pelo Executivo para quitar benefícios previdenciários urbanos e rurais (13,5 bilhões de reais), abono salarial (7,4 bilhões de reais) e seguro-desemprego (2,6 bilhões de reais).
Ocorre que, segundo cálculos do ministério da Economia, esses ajustes subestimam as despesas previdenciárias e, na realidade, vão faltar 8,5 bilhões de reais para cumprir com os dispêndios obrigatórios. A equipe econômica já projeta um ajuste de 17,6 bilhões em despesas discricionárias para conseguir atingir a meta do teto de gastos.
E Eu Com Isso?
A notícia da aprovação do orçamento é positiva. Lembrando que, por lei, a LOA do exercício orçamentário do ano deve teoricamente ser aprovada até o mês de dezembro do ano anterior, mas a pandemia e impasses sobre a instalação da CMO atrasaram a tramitação.
Com o atraso, um dos efeitos negativos foi o de pouca revisão dos pilares macroeconômicos que sustentam as projeções de despesas. Inclusive, não cabe ao Congresso revisar estimativas de despesas obrigatórias, abrindo perigoso precedente na questão orçamentária. Por isso, a preocupação – justificada – da equipe econômica com o orçamento deste ano e o risco de rompimento do teto de gastos.
O mercado deve reagir positivamente à aprovação do orçamento, mas limitar seu otimismo em função das manobras feitas de última hora pelos parlamentares. O governo terá que, ainda este ano, voltar a endereçar o tema.
A notícia é positiva para os mercados
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