Capital de Giro e Análise de
Demonstrações Financeiras
Aula 17
Revisão de Conteúdo (Semestre)
Prof. Me. Jefferson Dias
Faça Valer a Pena
1. No enfoque usualmente adotado e apresentado por Assaf Neto (2007), o estabelecimento de uma política de crédito envolve, basicamente, o estudo de quatro elementos.
Qual alternativa relaciona esses quatro elementos da política geral de crédito?
Faça Valer a Pena
1. Qual alternativa relaciona esses quatro elementos da política geral de crédito?
a) Políticas de vendas, avaliação do risco, gestão de fornecedores e controle de estoques.
b) Balanço patrimonial, DRE, Projeção de caixa e mutações do patrimônio líquido.
c) Análise dos padrões de crédito, prazo de concessão, descontos financeiros e políticas de cobrança.
d) Cobrança por carta, cobrança por telefone, restrição cadastral em órgão de proteção ao crédito e cobrança judicial.
e) Pagamentos à vista, em até 30 dias, de 31 a 60 dias, de 61 a 90 dias e acima de 90 dias.
2. No processo de análise de risco, a empresa deve fixar padrões de crédito. Com base no que se afirma acima, avalie as sentenças:
I – Padrões de crédito são requisitos de segurança mínimos que devem ser atendidos pelos clientes para que a empresa conceda o crédito.
II – Faz parte do processo de fixação desses padrões o agrupamento de clientes por categorias de risco. III – Clientes com características de riscos semelhantes não devem ser agrupados na mesma categoria de risco.
É correto o que se afirma em:
Faça Valer a Pena
a) I, apenas. b) III, apenas. c) I e III, apenas. d) I e II, apenas. e) I, II e III.
2.É correto o que se afirma em:
Faça Valer a Pena
3. No enfoque tradicional da análise de crédito, são levantados 5 fatores bastante conhecidos no meio organizacional e que foram propostos inicialmente pelo autores Brigham e Weston.
Como são conhecidos esses fatores?
Faça Valer a Pena
Os 5 Cs do crédito (Gitman, 2010, p. 558) :
1. Caráter: o histórico de cumprimento de obrigações pelo solicitante.
2. Capacidade: a capacidade do solicitante de honrar o crédito pedido, julgada com base na análise de demonstrações financeiras, com ênfase nos fluxos de caixa disponíveis para o pagamento das dívidas (SERASA e SPC).
3. Capital: a relação entre a dívida do solicitante e o seu patrimônio líquido.
4. Colateral: o valor dos ativos que o solicitante dispõe para dar em garantia ao crédito. Quanto maior a garantia, maior a chance de que a empresa concedente recupere os fundos, em caso de inadimplência do devedor.
5. Condições: as condições econômicas gerais e setoriais e quaisquer condições especiais vinculadas a uma transação específica.
Risco de Concessão de Crédito
A empresa Alfa-Ômega tem um PME de 50 dias e um PMR de 60 dias, e a gestão vem sentindo muita pressão em seu caixa tendo, por vezes, que recorrer a financiamento oneroso. Seu faturamento anual é de R$2.000.000,00 e seu capital de giro está dimensionado em R$382.000,00. A gestão sabe que se conseguisse reduzir estes prazos em 5 dias – uma vez que não tem como aumentar o PMP – ela reduziria o tempo de conversão de caixa e, com isso, o valor de sua necessidade mínima de caixa. Calcule a necessidade de caixa da empresa considerando um PME de 45 dias e um PMR de 55 dias.
Ciclo de Conversão de Caixa
Prazos Médios Dias
Estoques (PME) 45 Recebimento (PMR) 55 Pagamento (PMP) 50
Ciclo Operacional Ciclo Financeiro Ciclo Econômico
Ciclos Operacional e Financeiro
Agora traduza o ciclo de caixa em valores: Estoques ...
(+) Ctas a Receber ...
(-) Fornecedores ...
Necessidade de recursos ...
Ciclo de Conversão de Caixa
Redução da necessidade ...
Qual a diferença entre necessidade de financiamento permanente e necessidade de financiamento sazonal?
Necessidade de Financiamento
A empresa BigBig está desenvolvendo a projeção de necessidade de caixa para os meses de abril, maio e junho.
Vendas em fevereiro e março foram de $ 50.000 e $70.000, respectivamente. Foram projetados para os três meses seguintes, respectivamente, vendas de $80.000, $90.000 e $60.000. Pelo histórico da empresa, 30% das vendas são à vista, 50% geram contas a receber pagas após um mês e os 20% restantes geram contas a receber após dois meses. A empresa recebe mensalmente $ 6.000 a título de aluguéis. Faça o quadro da projeção de caixa da empresa.
Cronograma de recebimentos projetados da empresa
BigBig(R$ mil).
Itens Fev Mar Abr Mai Jun
Projeção de Vendas 50 70 80 90 60 Recebtos. à Vista 30%
Recebtos. 30 dias 50% Recebtos. 60 dias 20% Outros Recebimentos Total Recebimentos
Projeção de Vendas – BigBig
A empresa BigBig, está desenvolvendo a projeção de
necessidade de caixa para os meses de abril, maio e junho. Suas compras correspondem a 70% das vendas. Desse valor, 20% são pagos à vista, 60% são pagos no mês seguinte e os 20% restantes são pagos em 2 meses.
Pagamento de aluguéis no valor de $ 2.500, pagos
mensalmente.
Os custos da folha de pagamento foram estimados em $
3.000 mensais.
Pagamento de impostos no valor de 5% das vendas,
pagos mensalmente.
Faça o quadro de projeção de desembolsos da BigBig. Para a projeção de caixa, saldo inicial é de $ 90.000, saldo
mínimo de $ 45.000 e inflação de 1% ao mês.
Desembolsos – BigBig
Cronograma de recebimentos projetados da empresa
BigBig(R$ mil).
Itens Fev Mar Abr Mai Jun
Projeção de Vendas 50 70 80 90 60 Recebtos. à Vista 30%
Recebtos. 30 dias 50% Recebtos. 60 dias 20% Outros Recebimentos Total Recebimentos
Projeção de Vendas – BigBig
Itens Fev Mar Abr Mai Jun
Compras – 70% Vendas Compras à Vista 20% Compras 30 dias 60% Compras 60 dias 20% Aluguel
Folha de Pagamento Impostos
Total de desembolsos
Cronograma de desembolsos projetados da empresa
BigBig(R$ mil).
Desembolsos – BigBig
Ítens Abr Mai Jun
Recebimentos totais (-) Desembolsos totais Projeção de caixa líquido
(+) Saldo inicial de caixa 90.000 Saldo final de caixa
(-) Saldo de caixa mínimo Financiamento total necessário (bancos a pg) Saldo excedente de caixa (aplicações financeiras)
Saldo do Fim do Mês ($ mil) Caixa
Aplicações Financeiras
Projeção de Caixa Líquido – BigBig
Ao se corrigir a projeção de caixa pela inflação, deve-se fazer a correção dos seguintes itens:
Recebimentos totais; Desembolsos totais; Saldo de caixa mínimo.
Ítens Out Nov Dez Recebimentos totais
(-) Desembolsos totais Projeção de caixa líquido
(+) Saldo inicial de caixa 90.000 Saldo final de caixa
(-) Saldo de caixa mínimo Financiamento total necessário (bancos a pg) Saldo excedente de caixa (aplicações financeiras)
Saldo do Fim do Mês ($ mil) Caixa
Aplicações Financeiras Bancos a Pagar
Projeção de Caixa Líquido com Inflação
Curva ABC
Item Qtde. Vlr. Unitário Vlr. Total % Ivto. % Acum.
1 1.000 RS 20,00
2 3.000 RS 50,00
3 2.500 RS 3,00
4 900 RS 10,00
5 5.000 RS 5,00
6 4.500 R$ 8,50
7 8.000 R$ 2,50
8 1.200 R$ 500,00
9 1.352 R$ 8,00
10 1.300 R$ 200,00
Uma empresa teve os seguintes itens de estoque demandados no último PME:
Curva ABC
Para construir a curva ABC, o administrador deve, primeiramente, classificar em ordem decrescente do valor investido.
Cod. Item Qtde. Vlr. Unitário Vlr. Total
Curva ABC
O próximo passo é determinar a importância relativa de cada item e a % acumulada.
Item Qtde. Vlr. Unitário Vlr. Total % Ivto. % Acum.
Não temos exatamente a proporção 70%, 20%, 10% devido a pequena quantidade de itens. Os percentuais são aproximados, ficando na categoria A 75%, na categoria B 17% e na categoria C 8%.
O gráfico da curva ABC permite que se visualize essas três categorias de itens de estoque.
Curva ABC
A empresa Doce Cupcake atua no ramo de confeitaria e faz uma gestão bastante eficaz do seu capital de giro. A empresa conhece e acompanha muito bem o seu ciclo operacional e o seu ciclo financeiro, fazendo uma boa gestão de estoques, tendo um relacionamento muito salutar com seus fornecedores, e com a gestão de compras alinhada com o processo de produção. Além disso, seu prazo médio de recebimento, que é de 25 dias, é menor do que a média do setor.
A empresa apresentou o seguinte balanço patrimonial em dezembro/20X5:
Capital de Giro
Balanço Patrimonial – Dezembro/20X5Ativo Passivo
Circulante Circulante
Caixa 1.000 Empréstimos 2.000 Aplic. Financ. 2.000 Fornecedores 1.000 Ctas. a Receber 3.000 Salários + Enc. 3.000 Estoques 4.000 Impostos 1.000 Não Circulante Não Circulante 4.000 Realizável LP 2.000 PL 9.000 Total 20.000 Total 20.000
Calcule o CCL da empresa:
CCL = Ativo Circulante – Passivo Circulante
Capital Circulante Líquido
Calcule o CGP empresa:
CGP = Patrimônio Líquido – Ativo Permanente
Capital de Giro Próprio
Calcule seu ciclo financeiro (necessidade de caixa) considerando os seguintes prazos:
Prazo Médio de Estocagem (PME) = 5 dias Prazo Médio de Recebimento (PMR) = 20 dias Prazo Médio de Fornecimento (PMP) = 30 dias
Ciclo Financeiro
Ciclo operacional = PME + PMR Ciclo operacional =
Ciclo Financeiro = CO - PMP Ciclo Financeiro =
Qual é a necessidade de caixa da empresa?
Ciclo Financeiro
Analise o risco-retorno dos investimentos em capital de giro simulando uma estratégia conservadora, uma moderada e uma agressiva (valores em $000).
Risco-Retorno do Capital de Giro
Ativo Circulante:
Cenário Agressivo: 800
Cenário Moderado: aumento de 20% Cenário Conservador: aumento de 40%
Premissas:
Ativo Circulante:
Cenário Agressivo: 800
Cenário Moderado: aumento de 20% Cenário Conservador: aumento de 40%
Ativo não Circulante: 1.000 (valor fixo) Passivo Circulante: 25% do ativo total Passivo Não Circulante: 35% do ativo total Patrimônio Líquido: 40% do ativo total Lucro Operacional Bruto: 400
Despesa financeira: 15% do capital de terceiros Alíquota de IR: 24%
Risco-Retorno do Capital de Giro
Contas Agressiva Moderada Conservadora Ativo
Circulante 800 Ativo Não
Circulante Ativo Total Passivo Circulante 25% Passivo Não Circulante 35% Patrimônio Líquido 40% Passivo Total
Risco-Retorno do Capital de Giro
Contas Agressiva Moderada Conservadora
Lucro Bruto 400 400 400
Capital de Terceiros
Despesas Financeiras (15%) Lucro Antes do IR
IR (24%)
Lucro Líquido
ROE
Risco-Retorno do Capital de Giro
Agora vamos calcular o ROE:
Retorno sobre o Capital Próprio (ROE):
ROE = Lucro Líquido
Patrimônio Líquido
O ROE mede o retorno para o sócio/investidor/acionista.
Índices de Retorno
Contas Agressiva Moderada Conservadora
Lucro Bruto 400 400 400
Capital de Terceiros
Despesas Financeiras (15%) Lucro Antes do IR
IR (24%)
Lucro Líquido
Patrimônio Líquido ROE
Risco-Retorno do Capital de Giro
Liquidez Corrente = Ativo Circulante / Passivo Circulante
Análise:
Continue estudando e até uma
próxima oportunidade!
Estudo Eis tudo!!
