Aula 17 Revisão de Conteúdo (Semestre)

Capital de Giro e Análise de

Demonstrações Financeiras

Aula 17

Revisão de Conteúdo (Semestre)

Prof. Me. Jefferson Dias

Faça Valer a Pena

1. No enfoque usualmente adotado e apresentado por Assaf Neto (2007), o estabelecimento de uma política de crédito envolve, basicamente, o estudo de quatro elementos.

Qual alternativa relaciona esses quatro elementos da política geral de crédito?

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1. Qual alternativa relaciona esses quatro elementos da política geral de crédito?

a) Políticas de vendas, avaliação do risco, gestão de fornecedores e controle de estoques.

b) Balanço patrimonial, DRE, Projeção de caixa e mutações do patrimônio líquido.

c) Análise dos padrões de crédito, prazo de concessão, descontos financeiros e políticas de cobrança.

d) Cobrança por carta, cobrança por telefone, restrição cadastral em órgão de proteção ao crédito e cobrança judicial.

e) Pagamentos à vista, em até 30 dias, de 31 a 60 dias, de 61 a 90 dias e acima de 90 dias.

2. No processo de análise de risco, a empresa deve fixar padrões de crédito. Com base no que se afirma acima, avalie as sentenças:

I – Padrões de crédito são requisitos de segurança mínimos que devem ser atendidos pelos clientes para que a empresa conceda o crédito.

II – Faz parte do processo de fixação desses padrões o agrupamento de clientes por categorias de risco. III – Clientes com características de riscos semelhantes não devem ser agrupados na mesma categoria de risco.

É correto o que se afirma em:

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a) I, apenas. b) III, apenas. c) I e III, apenas. d) I e II, apenas. e) I, II e III.

2.É correto o que se afirma em:

Faça Valer a Pena

3. No enfoque tradicional da análise de crédito, são levantados 5 fatores bastante conhecidos no meio organizacional e que foram propostos inicialmente pelo autores Brigham e Weston.

Como são conhecidos esses fatores?

Faça Valer a Pena

Os 5 Cs do crédito (Gitman, 2010, p. 558) :

1. Caráter: o histórico de cumprimento de obrigações pelo solicitante.

2. Capacidade: a capacidade do solicitante de honrar o crédito pedido, julgada com base na análise de demonstrações financeiras, com ênfase nos fluxos de caixa disponíveis para o pagamento das dívidas (SERASA e SPC).

3. Capital: a relação entre a dívida do solicitante e o seu patrimônio líquido.

4. Colateral: o valor dos ativos que o solicitante dispõe para dar em garantia ao crédito. Quanto maior a garantia, maior a chance de que a empresa concedente recupere os fundos, em caso de inadimplência do devedor.

5. Condições: as condições econômicas gerais e setoriais e quaisquer condições especiais vinculadas a uma transação específica.

Risco de Concessão de Crédito

A empresa Alfa-Ômega tem um PME de 50 dias e um PMR de 60 dias, e a gestão vem sentindo muita pressão em seu caixa tendo, por vezes, que recorrer a financiamento oneroso. Seu faturamento anual é de R$2.000.000,00 e seu capital de giro está dimensionado em R$382.000,00. A gestão sabe que se conseguisse reduzir estes prazos em 5 dias – uma vez que não tem como aumentar o PMP – ela reduziria o tempo de conversão de caixa e, com isso, o valor de sua necessidade mínima de caixa. Calcule a necessidade de caixa da empresa considerando um PME de 45 dias e um PMR de 55 dias.

Ciclo de Conversão de Caixa

Prazos Médios Dias

Estoques (PME) 45 Recebimento (PMR) 55 Pagamento (PMP) 50

Ciclo Operacional Ciclo Financeiro Ciclo Econômico

Ciclos Operacional e Financeiro

Agora traduza o ciclo de caixa em valores: Estoques ...

(+) Ctas a Receber ...

(-) Fornecedores ...

Necessidade de recursos ...

Ciclo de Conversão de Caixa

Redução da necessidade ...

Qual a diferença entre necessidade de financiamento permanente e necessidade de financiamento sazonal?

Necessidade de Financiamento

A empresa BigBig está desenvolvendo a projeção de necessidade de caixa para os meses de abril, maio e junho.

Vendas em fevereiro e março foram de $ 50.000 e $70.000, respectivamente. Foram projetados para os três meses seguintes, respectivamente, vendas de $80.000, $90.000 e $60.000. Pelo histórico da empresa, 30% das vendas são à vista, 50% geram contas a receber pagas após um mês e os 20% restantes geram contas a receber após dois meses. A empresa recebe mensalmente $ 6.000 a título de aluguéis. Faça o quadro da projeção de caixa da empresa.

Cronograma de recebimentos projetados da empresa

BigBig(R$ mil).

Itens Fev Mar Abr Mai Jun

Projeção de Vendas 50 70 80 90 60 Recebtos. à Vista 30%

Recebtos. 30 dias 50% Recebtos. 60 dias 20% Outros Recebimentos Total Recebimentos

Projeção de Vendas – BigBig

A empresa BigBig, está desenvolvendo a projeção de

necessidade de caixa para os meses de abril, maio e junho. Suas compras correspondem a 70% das vendas. Desse valor, 20% são pagos à vista, 60% são pagos no mês seguinte e os 20% restantes são pagos em 2 meses.

Pagamento de aluguéis no valor de $ 2.500, pagos

mensalmente.

Os custos da folha de pagamento foram estimados em $

3.000 mensais.

Pagamento de impostos no valor de 5% das vendas,

pagos mensalmente.

Faça o quadro de projeção de desembolsos da BigBig. Para a projeção de caixa, saldo inicial é de $ 90.000, saldo

mínimo de $ 45.000 e inflação de 1% ao mês.

Desembolsos – BigBig

Cronograma de recebimentos projetados da empresa

BigBig(R$ mil).

Itens Fev Mar Abr Mai Jun

Projeção de Vendas 50 70 80 90 60 Recebtos. à Vista 30%

Recebtos. 30 dias 50% Recebtos. 60 dias 20% Outros Recebimentos Total Recebimentos

Projeção de Vendas – BigBig

Itens Fev Mar Abr Mai Jun

Compras – 70% Vendas Compras à Vista 20% Compras 30 dias 60% Compras 60 dias 20% Aluguel

Folha de Pagamento Impostos

Total de desembolsos

Cronograma de desembolsos projetados da empresa

BigBig(R$ mil).

Desembolsos – BigBig

Ítens Abr Mai Jun

Recebimentos totais (-) Desembolsos totais Projeção de caixa líquido

(+) Saldo inicial de caixa 90.000 Saldo final de caixa

(-) Saldo de caixa mínimo Financiamento total necessário (bancos a pg) Saldo excedente de caixa (aplicações financeiras)

Saldo do Fim do Mês ($ mil) Caixa

Aplicações Financeiras

Projeção de Caixa Líquido – BigBig

Ao se corrigir a projeção de caixa pela inflação, deve-se fazer a correção dos seguintes itens:

Recebimentos totais; Desembolsos totais; Saldo de caixa mínimo.

Ítens Out Nov Dez Recebimentos totais

(-) Desembolsos totais Projeção de caixa líquido

(+) Saldo inicial de caixa 90.000 Saldo final de caixa

(-) Saldo de caixa mínimo Financiamento total necessário (bancos a pg) Saldo excedente de caixa (aplicações financeiras)

Saldo do Fim do Mês ($ mil) Caixa

Aplicações Financeiras Bancos a Pagar

Projeção de Caixa Líquido com Inflação

Curva ABC

Item Qtde. Vlr. Unitário Vlr. Total % Ivto. % Acum.

1 1.000 RS 20,00

2 3.000 RS 50,00

3 2.500 RS 3,00

4 900 RS 10,00

5 5.000 RS 5,00

6 4.500 R$ 8,50

7 8.000 R$ 2,50

8 1.200 R$ 500,00

9 1.352 R$ 8,00

10 1.300 R$ 200,00

Uma empresa teve os seguintes itens de estoque demandados no último PME:

Curva ABC

Para construir a curva ABC, o administrador deve, primeiramente, classificar em ordem decrescente do valor investido.

Cod. Item Qtde. Vlr. Unitário Vlr. Total

Curva ABC

O próximo passo é determinar a importância relativa de cada item e a % acumulada.

Item Qtde. Vlr. Unitário Vlr. Total % Ivto. % Acum.

Não temos exatamente a proporção 70%, 20%, 10% devido a pequena quantidade de itens. Os percentuais são aproximados, ficando na categoria A 75%, na categoria B 17% e na categoria C 8%.

O gráfico da curva ABC permite que se visualize essas três categorias de itens de estoque.

Curva ABC

A empresa Doce Cupcake atua no ramo de confeitaria e faz uma gestão bastante eficaz do seu capital de giro. A empresa conhece e acompanha muito bem o seu ciclo operacional e o seu ciclo financeiro, fazendo uma boa gestão de estoques, tendo um relacionamento muito salutar com seus fornecedores, e com a gestão de compras alinhada com o processo de produção. Além disso, seu prazo médio de recebimento, que é de 25 dias, é menor do que a média do setor.

A empresa apresentou o seguinte balanço patrimonial em dezembro/20X5:

Capital de Giro

Ativo Passivo

Circulante Circulante

Caixa 1.000 Empréstimos 2.000 Aplic. Financ. 2.000 Fornecedores 1.000 Ctas. a Receber 3.000 Salários + Enc. 3.000 Estoques 4.000 Impostos 1.000 Não Circulante Não Circulante 4.000 Realizável LP 2.000 PL 9.000 Total 20.000 Total 20.000

Calcule o CCL da empresa:

CCL = Ativo Circulante – Passivo Circulante

Capital Circulante Líquido

Calcule o CGP empresa:

CGP = Patrimônio Líquido – Ativo Permanente

Capital de Giro Próprio

Calcule seu ciclo financeiro (necessidade de caixa) considerando os seguintes prazos:

Prazo Médio de Estocagem (PME) = 5 dias Prazo Médio de Recebimento (PMR) = 20 dias Prazo Médio de Fornecimento (PMP) = 30 dias

Ciclo Financeiro

Ciclo operacional = PME + PMR Ciclo operacional =

Ciclo Financeiro = CO - PMP Ciclo Financeiro =

Qual é a necessidade de caixa da empresa?

Ciclo Financeiro

Analise o risco-retorno dos investimentos em capital de giro simulando uma estratégia conservadora, uma moderada e uma agressiva (valores em $000).

Risco-Retorno do Capital de Giro

Ativo Circulante:

Cenário Agressivo: 800

Cenário Moderado: aumento de 20% Cenário Conservador: aumento de 40%

Premissas:

Ativo Circulante:

Cenário Agressivo: 800

Cenário Moderado: aumento de 20% Cenário Conservador: aumento de 40%

Ativo não Circulante: 1.000 (valor fixo) Passivo Circulante: 25% do ativo total Passivo Não Circulante: 35% do ativo total Patrimônio Líquido: 40% do ativo total Lucro Operacional Bruto: 400

Despesa financeira: 15% do capital de terceiros Alíquota de IR: 24%

Risco-Retorno do Capital de Giro

Contas Agressiva Moderada Conservadora Ativo

Circulante 800 Ativo Não

Circulante Ativo Total Passivo Circulante 25% Passivo Não Circulante 35% Patrimônio Líquido 40% Passivo Total

Risco-Retorno do Capital de Giro

Contas Agressiva Moderada Conservadora

Lucro Bruto 400 400 400

Capital de Terceiros

Despesas Financeiras (15%) Lucro Antes do IR

IR (24%)

Lucro Líquido

ROE

Risco-Retorno do Capital de Giro

Agora vamos calcular o ROE:

Retorno sobre o Capital Próprio (ROE):

ROE = Lucro Líquido

Patrimônio Líquido

O ROE mede o retorno para o sócio/investidor/acionista.

Índices de Retorno

Contas Agressiva Moderada Conservadora

Lucro Bruto 400 400 400

Capital de Terceiros

Despesas Financeiras (15%) Lucro Antes do IR

IR (24%)

Lucro Líquido

Patrimônio Líquido ROE

Risco-Retorno do Capital de Giro

Liquidez Corrente = Ativo Circulante / Passivo Circulante

Análise:

Continue estudando e até uma

próxima oportunidade!

Estudo Eis tudo!!