O mercado de debêntures iniciou o ano registrando queda nos volumes captados, o que pode ser considerado um movimento tipicamente sazonal. No primeiro bimestre, a CVM aprovou somente uma emissão, da Telemar Par-ticipações, no valor de R$ 250 milhões. Já em 2006, as companhias captaram R$ 73,5 bilhões por meio de debêntu-res, o que representou um incremento de 69% em relação aos R$ 43,5 bilhões de 2005, que já haviam sido recorde.
Nos dois primeiros meses de 2007, os registros de ofertas primárias e secundá-rias de valores mobiliários na CVM al-cançaram o montante de R$ 12,7 bilhões, com destaque para o volume de ações, de R$ 7,1 bilhões, equivalente a 26% do to-tal das emissões de 2006. Cerca de 77% das ofertas em análise na Autarquia - aproximadamente R$ 6 bi-lhões - referem-se a emissões de debêntures, representadas por dez novos processos que aguardam para ser distribuí-dos no mercado.
Desse volume, obser-va-se uma diversificação quanto ao ramo de atividade entre os setores de Energia Elétrica (30,7%), Constru-ção Civil (22,8%), Arrenda-mento Mercantil (21,7%), Alimentação (17,3%),
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i s p o n í v e l no site www.
Debentures.
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brGrupo de Precificação analisa inclusão de novas debêntures
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2
2
apoio www.bb.com.br ministração e Participações (6,8%) e Serviços Diversos (0,7%). Outro fato a destacar é o de que, nas escrituras de três desses processos, totalizando R$ 865 mi-lhões, constam cláusulas de conversibili-dade em ações, o que parece indicar, após longo período, o resgate do interesse por esses títulos, dadas a já mencionada recu-peração do mercado acionário e a queda da taxa de juros da economia.É importante observar que esses nú-meros não incluem as emissões referen-tes aos Programas de Distribuição de Valores Mobiliários arquivados na CVM que vencem até o final do próximo bi-mestre, com saldo de R$ 3,75 bilhões. Os programas aprovados no decorrer do ano passado (saldo de R$ 15,5 bilhões) têm validade até o final de 2008.
A concentração em papéis indexados à Taxa DI, observada nos últimos anos, mantém-se inalterada. Até o fim de fe-vereiro, das seis emissões registradas no SND, perfazendo R$ 2,7 bilhões, 92% estão atrelados a este indicador. Com isso, na posição final do bimestre, o es-toque do Sistema, de R$ 162 bilhões, permanece composto, na sua quase to-talidade, por papéis indexados à Taxa DI (91%), seguidos dos corrigidos pelo IGP-M (5%) e pelo dólar (3%).
Já o volume negociado no mercado secundário de debêntures continua bas-tante reduzido, sendo o principal desafio o seu incremento. Ainda assim, pode-se obpode-servar pequena evolução no pode-seu comportamento: no primeiro bimestre de 2007, 9,8% dos ativos superaram a marca de dez dias de negociação, contra 5,1% em igual período de 2006.
Captação cresceu
70% em 2006, mas
recua no bimestre
Emissões registradas no SND somam R$ 2,7 bilhões no bimestre6
6
25,00% 16,30% 15,22% 14,13% 8,70% 1,09%5,43% 1,09% 3,26% 9,78% 100% 1 3 5 7 9 Freqüência de Ativos 2 4 6 8 10Obs.: Foram excluídos os ativos que
não tiveram negócios no período.
Mercado Secundário e
CONFERE recebem propostas de
inclusão de novas debêntures
A Área Técnica da ANDIMA consolidou as propostas recebidas nos últimos me-ses para inclusão de novas debêntures na publicação diária Mercado Secundá-rio e na calculadora CONFERE. São 33 papéis que passarão pela apreciação do Grupo de Precificação de Debêntures e
do Comitê de Precificação de Ativos da Associação, antes de serem incorpora-dos ao trabalho da ANDIMA nos próxi-mos meses. Se aprovados, a publicação passará de 52 para 85 debêntures preci-ficadas, e a calculadora, de 83 para 116 fluxos disponíveis.
Código Empresa Vencimento IndexadorRemuneraçãoCupom % a.a.
ALLG16 All América 1/7/2011 DI 1,5
AMBV11 AmBev 1/7/2009 DI 101,8
AMBV21 AmBev 1/7/2012 DI 102,5
AMPL14 Ampla 1/8/2012 DI 0,9
ANHB11 AutoBAn 1/4/2014 IGP-M 10,7
ANHB21 AutoBAn 1/10/2013 IGP-M 10,7
ANHB31 AutoBAn 1/4/2012 DI 103,3
BANE13 Bandeirante Energia 1/3/2011 DI 104,4
BKEM14 Braskem 1/9/2011 DI 103,5
BNDP12 BNDESPar 15/1/2012 IPCA 6,0
BRAT15 Brasil Telecom 1/6/2013 DI 104,0
BVLS11 BV Leasing 20/4/2016 DI 0,5 CEGN13 Cosern 1/9/2010 DI 1,3 CELP13 Celpe 20/9/2012 DI 105,0 CPEL14 Copel 1/9/2011 DI 104,0 CPFP11 CPFL Piratininga 1/1/2011 DI 104,0 CSNA14 CSN 1/2/2012 DI 103,6 CVRD17 Vale 20/11/2010 DI 101,8 CVRD27 Vale 20/11/2013 DI 0,3
DASA11 Diagnósticos da América 1/4/2011 DI 103,6
DIBN14 Dibens Leasing 1/6/2016 DI 102,2
ECOV21 Ecovias 1/5/2014 IGP-M 9,5
ECOV31 Ecovias 1/11/2014 IGP-M 9,5
ENGI11 Energisa 1/10/2011 DI 2,0
ESCE11 Escelsa 1/06/2011 DI 104,4
ESUL16 Enersul 2/05/2011 DI 104,3
INHA14 Gafisa 01/09/2011 DI 1,3
LUPA11 Lupatech 01/09/2011 DI 105,0
PTIP11 Petróleo Ipiranga 01/04/2011 DI 103,8
TAMM11 TAM 01/08/2012 DI 104,5
TLNL11 Telemar Norte Leste 01/03/2011 DI 103,0 TLNL21 Telemar Norte Leste 01/03/2013 DI 0,6
Alfredo Moraes
é reeleito presidente
da ANDIMA
Em eleição realizada no dia 7/3 de forma eletrônica, o atual presidente da ANDIMA, Alfredo Neves Penteado Moraes, foi reeleito para o biênio 2007/ 2009, com 121 votos, correspondentes a 60% do total de instituições asso-ciadas. Houve 1 voto nulo e nenhum
em branco. O sistema de votação fun-cionou das 9 às 18h, a partir do site da Associação na internet e na
RTM – Rede de Telecomu-nicações para o Mercado. Veja no quadro abaixo a chapa vencedora.
presiDente
Alfredo Neves Penteado Moraes - Banco ABC-Brasil
vice-presiDentes
Aldo Luiz Mendes - Banco do Brasil Edgar da Silva Ramos - Ágora Senior CTVM
Diretores
Daniel Luiz Gleizer - Unibanco
José Roberto Machado Filho - Real ABN Amro Marco Antonio Sudano - Itaú
Marcos Albino Francisco - Positiva DTVM Robert John van Dijk - Bradesco Sergio Cutolo dos Santos - UBS Pactual
Saša Markus - Renascença DTVM
Diretores-suplentes
Regis Lemos de Abreu Filho - Mercatto Gestão de Recursos Reinaldo Le Grazie - Nitor Administração de Recursos
Identificação de comitente final no SND
A pedido do mercado, a CETIP - Câmara de Liquidação e Custódia prorrogou para o dia 16 de abril o pra-zo para a identificação de comitente final no SND - Sistema Nacional de Debêntures, inicialmente previsto para 12 de fevereiro. A partir da nova data fixada, passa a ser obrigatória a identificação, em seu sistema de re-gistro, dos clientes finais (um e dois)
nas operações com debêntures, CRI e cotas de fundos fechados. A identifi-cação, que passará a integrar o pro-cesso de aprovação da operação pelo Sistema, deverá ser efetuada no dia do registro, até o horário limite esta-belecido para lançamentos, segundo a janela de liquidação. As operações que não tiverem seus clientes identifi-cados não serão finalizadas.
estatísticas
r
esultaDosDeb
ookbuilDingEmissor Ativo Data da RCA Proposto Resultado
Telemar Participações TELE17 16/2/2007 104% da Taxa DI 103,5% da Taxa DI
v
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imestreEmissor Ativo Data Estoque em 28/2/07 (R$ milhões)
Copel CPEL12 1/3/07 0,00
Copel CPEL22 1/3/07 106,95
Copel CPEL32 1/3/07 542,25
Sabesp SBSP25 1/3/07 20,76
Telemar Participações TMAR15 1/3/07 149,90
Cadip CADP19 15/3/07 2,65
Maísa Participações MPAR11 19/3/07 9,06
Vigor VGOR13 1/4/07 28,51 -20.000,00 40.000,00 60.000,00 80.000,00 100.000,00 120.000,00 Jan/0 6
Fev/06 Mar/06 Abr/0
6 Mai/0 6 Jun/0 6 Jul/0 6
Ago/06 Set/06 Out/06 Nov/06 Dez/06 Jan/0
7
Fev/07
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80% 15% 3% 2% % da Taxa DI DI + Spread Índices de Preços Dólarv
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imestreEmissor Entrada na CVM (R$ milhões)Volume EmissãoSérie/ Classe Coordenador Líder
Concepa 23/2/2007 32,00 Única/4ª Não Conversível Unitas DTVM
Pão de Açúcar 21/2/2007 800,00 Única/6ª Não Conversível Banco Itaú BBA
Cyrela Brazil 15/2/2007 500,00 Única/1ª Não Conversível Banco Itaú BBA
Cemar 19/1/2007 250,00 Única/3ª Não Conversível Banco UBS Pactual
Cemig Geração e Transmissão 5/1/2007 488,80 1ª/1ª Não Conversível Unibanco
Cemig Geração e Transmissão 5/1/2007 504,12 2ª/1ª Não Conversível Unibanco
Safra Leasing 28/12/2006 1.000,00 Única/13ª Não Conversível Banco Safra de Investimento
Even Construtora 19/12/2006 50,00 Única/1ª Conversível Banco Bradesco BBI
Itapebi Energia 11/12/2006 87,50 1ª/2ª Não Conversível Banco Votorantim
Itapebi Energia 11/12/2006 87,50 2ª/2ª Não Conversível Banco Votorantim
Zain Participações 22/9/2006 315,00 Única/1ª Conversível Banco Itaú BBA
estatísticas
(a) Volume emitido em CR$ 24 milhões.
(b) Volume emitido em CR$ 36 milhões.
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7% 2% 5% 3% 7% 67% 9% Leasing Energia Elétrica Mineração Telecomu-nicações Bebidas Transportes Outros
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estinaçãoDer
ecursos31,29% 34,04% 10,34% 5,80% 3,13% 15,40% Invest. ou Aquisição de Partic. Societ. Aquisição de Bens Capital de Giro Alongamento da Dívida Recompra ou Resgate de Debêntures Outros
a
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xcluíDos DosnD
nob
imestreEmissor Ativo Data Motivo Vol. da Emissão (R$ milhões) Mercado (R$ milhões)Estoque em
Cemig CMIG13 1/2/2007 Cancelamento 400,00
-Eletrometrô ELMT11 15/2/2006 Resgate Total Antecipado 44,00 3,63
c
aracterísticas Dosa
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egistraDos nosnD
nob
imestreRegistro/
Emissor EmissãoSérie/ (R$ milhões)Volume Garantia/ Espécie Forma Classe Remuneração Amortização
Janeiro/07
Cemig Geração
e Transmissão 1ª/1ª 488,80 Quirográfaria Escritural Não Conversível Taxa DI + 1,2% -Cemig Geração
e Transmissão 2ª/1ª 504,12 Quirográfaria Escritural Não Conversível 104% da Taxa DI
-Fevereiro/07
Itapebi Energia 1ª/2ª 87,50 Real Escritural Não Conversível IGP-M + 9,5% Anualmente a partir de 1/6/2007 Itapebi Energia 2ª/2ª 87,50 Real Escritural Não Conversível IGP-M + 9,5% Anualmente a partir de 1/12/2007 Safra Leasing Única/13ª 1.000,00 Subordinada Escritural Não Conversível 100% da Taxa DI
-Telemar Participações Única/7ª 250,00 Real Escritural Não Conversível 103,5% da Taxa DI -Even Construtora Única/1ª 50,00 Subordinada Escritural Conversivel US$ + 5,9%
-Cemar Única/3ª 250,00 Subordinada Escritural Não Conversível 106% da Taxa DI Anualmente a partir de 1/3/2011
Superintendência de Desenvolvimento: Luiz Macahyba • Gerência Operacional:
Bianca Paschoal • Assistentes de Operações: Fábio Chung, Marcelo Almeida,
Nelson Joia Jr. e Vívian Corradin • Estagiários: Mateus Rabello e Paula de Menezes - Telefone (21) 3814-3814 | e-mail geope@andima.com.br • Assessoria de Comunicação: Cláudio Accioli e Ana Cristina Freire • Editoração e Produção Gráfica: Marcelo Paiva e Carlos A. Valério Júnior • Revisão:
Renato Mourão • Impressão: Gráfica Gamboa • Gerência Comercial: Julio Miranda - Telefone (21) 3814-3831 • Internet: www.debentures.com.br
taxa de venda de câmbio de reais por dólares, renden-do juros de 5,90% a.a. no períorenden-do compreendirenden-do entre a data de emissão e 1º/1/2008; 6,65% a.a. de 1º/1/2008 a 1º/1/2009; e 7,40% a.a. de 1º/1/2009 até o vencimento - pagos trimestralmente a
partir de 1º/5/2007. Os re-cursos serão direcionados
ao pagamento de passivos financeiros e a despesas ge-rais de incorporação e construção.
A Even Construtora e Incorporadora resultou da união entre a ABC Investimob e Terepins & Kalili, empresas que atuam desde 1974 no setor da construção civil, e que desenvolveram, juntas, diversos empreendimentos nas áreas residencial, comercial e hoteleira.
Telemar Participações - Registrou sua sétima
emissão, em série única composta por 25 mil debêntu-res escriturais no montante de R$ 250 milhões. Os pa-péis têm datas de emissão e vencimento em 1º/2/2007 e 1º/2/2012, respectivamente. Os recursos destinam-se ao pagamento da totalidade das debêntures da quinta
emis-são e reforço de caixa. A Telemar é hoje a maior empresa de te-lecomunicações do Brasil com experiência em serviços de telefonia fixa local e de longa distância, disponibiliza também serviços para internet, transmissão de dados e imagens e videoconferência, entre outros. A área de atu-ação da companhia abrange 64% do território nacional.
Safra Leasing Arrendamento Mercantil -
Re-gistrou sua 13ª emissão, em série única composta por um milhão de debêntures escriturais totalizando R$ 1 bilhão. Com datas de emissão e vencimento em 18/12/2006 e 18/12/2016. A empresa utilizará os
recur-sos para financiamento de suas operações de arrendamento mercantil e composição de caixa.
Constituída em 1968, e controlada pelo Banco Safra, a Safra Leasing realiza
ope-rações de arrendamento mercantil de veículos, incluindo carros, ônibus e caminhões, imóveis e máquinas no mer-cado brasileiro, para empresas e pessoas físicas.
Cemig Geração e Transmissão - Registrou sua
primeira emissão – dividida em duas séries -, compos-ta por 62.500 debêntures escriturais no moncompos-tante de R$ 993 milhões. Ambas as séries têm data de emissão em 1º/11/2006, com vencimento em 1º/11/2009, na primeira série, e 1º/11/2011, na segunda. Os recursos obtidos se-rão destinados a permuta obrigatória das debêntures da
primeira emissão da Cemig – Companhia Energética de Mi-nas Gerais.
A Cemig é uma das maiores concessionárias de ener-gia elétrica do Brasil, com área de cobertura de cerca de 96,7% do território do Estado. Em dezembro de 2004, a companhia desmembrou-se em duas subsidiárias inte-grais: Cemig Distribuição de Energia S.A. e Cemig Ge-ração e Transmissão S.A.
Itapebi Geração de Energia - Registrou sua
se-gunda emissão, dividida em duas séries, cada qual com-posta por 8.750 debêntures escriturais no total de R$ 175 milhões. Os papéis têm datas de emissão em 1º/06/2006 e 1º/12/2006, e vencimento em 1º/6/2012 e 1º/12/2012, para a primeira e a segunda séries, respectivamente. Os recursos serão utilizados para pagamento e liquidação das debêntures da primeira emissão da companhia.
Em 1997 a Previ, a Iberdrola Energia e o BB - Banco de Investimento
consti-tuíram a empresa Gua-raniana, primeira deno-minação da Neoenergia S/A, com o objetivo de
investir nos segmentos de distribuição, geração, trans-missão e comercialização de energia elétrica.
Dois anos mais tarde, a Neoenergia venceu o leilão para exploração do aproveitamento hidrelétrico de Itapebi e criou a Itapebi Geração de Energia S.A.
Even Construtora e Incorporadora - Registrou
sua primeira emissão, em série única composta por 50 debêntures escriturais no valor de R$ 50 milhões. Com datas de emissão e vencimento em 1º/2/2007 e 1º/2/2012, respectivamente, os papéis terão seu valor nominal atualizado pela variação da cotação de fechamento da
7
ANDIMA e Abrapp reforçam pleitos sobre IR e IOF
A ANDIMA encaminhou ao ministro da Fazenda, Guido Mantega, no dia 22/2, correspondência con-junta com a Abrapp reiterando os pleitos relativos à base de cálculo do Imposto de Renda sobre rendi-mentos periódicos e à isenção do IOF incidente sobre títulos e valores mobiliários de renda fixa com prazo inferior a 30 dias. Dada a ausência de definição da base de cálculo para tributação, atualmente os ren-dimentos periódicos são tributados no momento de sua percepção pelo valor total, o que gera pagamento de imposto superior ao devido, quando se considera
o ganho efetivo no título. Além dessa incidência, o papel estará sujeito, quando de sua venda, a um novo IR de fonte, cuja base de cálculo é a diferença entre o valor de alienação e o de aquisição.
A proposta das duas entidades é a de que o com-prador, ao receber o rendimento periódico, deduza desse valor, para fins da incidência do imposto, o adi-cional pago na aquisição do título. Tal procedimento permitiria equiparar a regra utilizada no caso desses rendimentos periódicos à dos demais rendimentos au-feridos no mercado de renda fixa.
Termina audiência pública sobre Instrução CVM nº 358/02
A CVM finalizou no dia 22 de janeiro o período de audiência pública do Edital nº 8, contendo sugestão de alterações para a Instrução CVM nº 358/02, que dispõe sobre a divulgação e uso de informações sobre ato ou fato relevante relativo às compa-nhias abertas e disciplina a divulgação de informações na negociação de valores mobiliários e na aquisição de lote significa-tivo de ações de emissão de companhia aberta, além de estabelecer vedações e condições para a negociação de ações de companhia aberta na pendência de fato relevante não divulgado ao mercado. As principais propostas da Autarquia foram:• Modificação na forma pela qual os administradores e demais pessoas vinculadas à companhia aberta devem prestar informações sobre as negociações por eles realizadas com valores mobiliários de emissão da própria companhia. Foi sugerida a manutenção do prazo máximo de 40 dias para envio da informação à Autarquia e formalizado que tal proce-dimento deve ser feito pelo DRI da empresa;
• Dispensa da divulgação de fato relevante na imprensa relativo à aquisição de participação igual ou superior a 5% da espécie ou classe de ações representativas do capital da companhia como regra geral, mantendo-a apenas quando implicar repercussões relevantes ao mercado, ou seja, quando tiver por objetivo a alteração do controle ou estrutura administrativa da companhia ou conduzir à necessidade de oferta pública;
• Flexibilização de vedação prevista na norma, de forma a permitir que os administradores possam negociar com ações de emissão da companhia no período de 15 dias antes da divulgação de ITR, DFP e IAN, para atender casos de Planos de Reinvestimento de dividendos ou juros sobre capital próprio;
• Substituição da multa cominatória nos casos de descumprimento das obrigações estipuladas pela instrução pela ins-tauração de processo administrativo sancionador.
Cemar - Companhia Energética do Maranhão -
Registrou sua terceira emissão, em série única compos-ta por 25 mil debêntures no moncompos-tante de R$ 250 mi-lhões. Com datas de emissão e vencimento em 1º/3/2007 e 1º/3/2013, respectivamen-te. Os recursos obtidos com a
distribuição destinam-se ao pagamento de dívidas exis-tentes, e o saldo remanescente, se houver, a reforço do capital de giro da companhia.
Empresa de distribuição de energia elétrica, a Cemar atua na área de concessão do Estado do Maranhão, aten-dendo a 217 municípios e mais de um milhão de clientes, em 1,4 milhão de domicílios.
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