Carteira de Fundos Imobiliários

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Maio 2021

Isabella Stella Suleiman, CNPI

Carteira

de Fundos

Imobil iários

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Economia e perspectivas

Com a aprovação do orçamento e indícios de arrefecimento da pandemia, os ativos brasileiros apresentaram performance positiva nos últimos 15 dias.

O número de mortes por Covid-19, média móvel, se mantém em patamar elevado, com cerca de 2,5 mil mortes/dia, apesar da redução nas últimas três semanas. Nesse mesmo período, o ritmo de vacinação apresentou crescimento substancial, passando de 750 mil doses/dia no final de março para 1 milhão. Para o segundo semestre, as perspectivas para vacinação são bastante positivas.

O Congresso aprovou um projeto de lei (PLN 2/2021) que permite gastos de mais de R$ 100 bilhões fora da meta fiscal e do teto de gastos deste ano. O texto retira do teto gastos relacionados ao combate à pandemia sem que seja acionado o estado de calamidade. Sob essas alterações, o presidente Jair Bolsonaro sancionou o orçamento deste ano. Se, por um lado, o Congresso aumentou em cerca de R$ 70 bilhões os gastos deste ano fora do teto, por outro, evitou acionar o gatilho de calamidade, que daria um

“cheque em branco” para o Executivo e Legislativo gastarem.

Portanto, os sinais iniciais de um possível arrefecimento da pandemia, somados à resolução do imbróglio do orçamento deste ano, trouxeram queda do prêmio de risco doméstico e abriram caminho para valorização dos ativos brasileiros em dólar frente aos demais emergentes.

Caso maio traga um arrefecimento significativo da pandemia, isso representará maior tração da retomada econômica, menor pressão do Legislativo por gastos adicionais e, portanto, espaço para apreciação da moeda doméstica e queda adicional das taxas de juros longas. Com a diminuição do risco fiscal e o arrefecimento da pandemia, o Brasil tem a oportunidade de aproveitar os elevados termos de troca que têm se manifestado nos últimos meses.

Revisamos o crescimento do PIB de 2,7% para 3% este ano. Projetamos uma inflação de 5,0% e a Selic em 5,0% a.a. no final do ano.

Panorama do mercado imobiliário

O mercado é composto por pouco mais de 320 fundos imobiliários, destes 60% são classificados como tijolo, aqueles que investem seus recursos em imóveis diretamente, e 36% como fundos de papel, aqueles que investem em dívidas com lastro em recebíveis imobiliários ou cotas de outros fundos de investimento imobiliário.

No mês de abril, o Ifix fechou em estabilidade, permanecendo no patamar de 2.846 pontos. No ano, o índice apresenta uma leve queda de 0,8%.

Um movimento interessante que tem sido estudado pelos analistas é a diferente performance dos fundos de tijolo e dos fundos de papel. O Ifix é composto por 87 fundos, destes 39 são classificados como fundos de papel e 43 como tijolo. Ao analisarmos os fundos que fecharam com rendimento positivo neste primeiro quadrimestre do ano, considerando rendimento acrescido de dividendos pagos desde janeiro deste ano,

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concluímos que 18% dos fundos de papel fecharam com desempenho negativo, em comparação a 74% dos fundos de tijolo.

Analisando os setores dentro dos fundos de tijolo, vemos que os mais impactados são os fundos de lajes corporativas e shopping centers, devido às novas medidas restritivas impostas pelo avanço da COVID-19 e que afetaram diretamente a vacância e o preço do aluguel dos ativos. Porém, acreditamos que, à medida que a vacinação avançar, esse movimento deve se reverter. Ainda analisando os fundos de tijolo, vale uma atenção especial aos fundos de logística, o segmento mais beneficiado durante o lockdown. Em menos de um ano, vimos o e-commerce ter o crescimento que era esperado para os próximos três anos. Esse movimento fez com que os fundos imobiliários logísticos tivessem uma valorização excessiva e, por isso, vimos a correção neste começo de ano.

O segmento de recebíveis imobiliários tem provado sua resiliência ao longo do último ano. Devido à indexação e à baixa inadimplência, esses fundos têm conseguido impulsionar os seus rendimentos e gerar ganho de capital, movimento visto principalmente nos fundos indexados à inflação em decorrência da forte alta desse índice nos últimos meses.

IFIX – Maiores altas do mês IFIX – Maiores quedas do mês

Fonte: Broadcast. Fonte: Broadcast.

7,12%

6,75%

6,60%

5,55%

5,48%

XPCM11 SADI11 BBFI11B MALL11 BCRI11

-3,40%

-3,98%

-5,64%

-5,73%

-9,57%

RBRP11 ABCP11 RECT11 SPTW11 TORD11

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Performance (YTD) Performance mensal

Fonte: Economática. Fonte: Economática.

Principais indicadores

abr/21 6 meses 12 meses

IFIX 0,51% 3,41% 9,9%

Ibovespa 1,94% 26,6% 47,7%

CDI 0,23% 1,01% 2,42%

IPC-A 0,93% 2,04% 5,95%

IGP-M 1,51% 13,8% 26,75%

Fonte: Genial Investimentos.

Desempenho da carteira recomendada

A nossa carteira recomendada com foco em valor do mês de abril obteve 2,93% de ganho contra 0,51% do Ifix, os maiores ganhos vieram do fundo de Shopping MALL11 e do fundo de recebíveis RECR11:

Carteira valor - Abril 2021

Fundo Peso Acompanhamento Rentabilidade

Ticker ^(%) Preço Compra Preço

Venda Dividendos DY (%) Div+ Cota % RECR11 25,00% R$ 105,53 R$ 108,03 R$ 1,00 11,37% R$ 3,50 3,32%

PATL11 25,00% R$ 91,13 R$ 93,00 R$ 0,57 7,51% R$ 2,44 2,68%

RBFF11 20,00% R$ 67,34 R$ 67,60 R$ 0,50 8,91% R$ 0,76 1,13%

HSML11 15,00% R$ 87,80 R$ 89,85 R$ 0,16 2,19% R$ 2,21 2,52%

MALL11 15,00% R$ 95,18 R$ 99,99 R$ 0,45 5,67% R$ 5,26 5,53%

Desempenho ponderado carteira recomendada 2,93%

Desempenho Ifix no período 0,51%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

May-20 Jun-20 Jul-20 Aug-20 Sep-20 Oct-20 Nov-20 Dec-20 Jan-21 Feb-21 Mar-21 Apr-21

IFIX Ibovespa

2%

5%

-3%

3% 1%

-1%

2% 2%

0% 0%

-1%

1%

9%

7% 7%

-3% -7% -2%

14%

9%

-3%

-4%

6% 2%

-10%

-5%

0%

5%

10%

15%

IFIX Ibovespa 47,7%

9,9%

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A nossa carteira recomendada com foco em renda do mês de abril obteve 0,69% de ganho contra 0,51% do Ifix, o maior ganhos veio do fundo de recebíveis RBRR11, os fundos que tiveram uma leve correção de preço foram o fundo de lajes corporativas VINO11 e o fundo de renda urbana HGRU11:

Carteira renda - Abril 2021

Fundo ^Peso Acompanhamento Rentabilidade

Ticker (%) Preço Compra Preço

Venda Dividendos DY (%) Div+ Cota %

RBRR11 20% R$ 99,71 R$ 101,71 R$ 0,70 8,42% R$ 2,70 2,71%

BTLG11 20% R$ 114,71 R$ 115,29 R$ 0,63 6,59% R$ 1,21 1,05%

VINO11 15% R$ 61,79 R$ 60,91 R$ 0,45 8,74% -R$ 0,43 -0,70%

PVBI11 10% R$ 96,46 R$ 96,65 R$ 0,50 6,22% R$ 0,69 0,72%

MGFF11 15% R$ 85,50 R$ 85,46 R$ 0,65 9,12% R$ 0,61 0,71%

HGRU11 20% R$ 123,89 R$ 122,35 R$ 0,68 6,59% -R$ 0,86 -0,69%

Desempenho ponderado carteira recomendada 0,69%

Desempenho Ifix no período 0,51%

Carteira recomendada para maio de 2021

Para maio, as principais mudanças da carteira recomendada foi a troca do fundo BTLG11 pelo BRCO11, pois acreditamos que o BTG Logística está com um preço justo, e o Bresco Logística tem sofrido nos últimos meses com a devolução de algumas áreas, abrindo oportunidade de entrada no fundo. Outra troca realizada foi a do fundo RBRR11 pelo BRCR11, devido ao período de silêncio do primeiro ativo.

Carteira valor

Fundo Peso Preço P/VPA

Ticker Nome Segmento (%) R$/ cota -

RECR11 Rec Recebíveis Imobiliários Recebíveis 25,00% R$ 108,03 113%

PATL11 Pátria Logística Logística 25,00% R$ 93,00 96%

RBFF11 Rio Bravo Fundo de Fundos Fundo de Fundos 20,00% R$ 67,60 92%

HSML11 HSI Malls Shoppings 15,00% R$ 89,85 92%

MALL11 Malls Brasil Plural Shoppings 15,00% R$ 99,99 95%

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Carteira renda

Fundo Peso Preço P/VPA

Ticker Nome Segmento (%) R$/ cota -

BTCR11 BTG Pacutal Crédito Imobiliário Recebíveis 20% R$ 94,00 97%

BRCO11 Bresco Logística Logística 20% R$ 110,79 102%

VINO11 Vinci Office Lajes

Corporativas 15% R$ 60,91 101%

PVBI11 VBI Prime Properties Lajes

Corporativas 10% R$ 96,65 100%

MGFF11 Mogno Fundo de Fundos Fundo de Fundos 15% R$ 85,46 100%

HGRU11 CSHG Renda Urbana Renda Urbana 20% R$ 122,35 104%

REC Recebíveis Imobiliários – RECR11

Fundo gerido pela REC Gestão de Recursos com o objetivo de investir em ativos de renda fixa com natureza imobiliária, com preponderância de CRIs.

O fundo atualmente possui 60% de sua carteira alocada em ativos do segmento corporativo, em que os devedores possuem bom crédito, além do recebível contar com garantias adicionais, como cessão de recebíveis e garantias imobiliárias, e 40% em ativos pulverizados, em que o lastro é formado por uma carteira de créditos imobiliários, recebíveis de loteamento ou multipropriedades. Em termos de indexadores, dentre eles, os mais relevantes são 43% na taxa média de IPCA+ 8,16% e 31% em CDI+ 4,86%.

O fundo possui um bom nível de risco e retorno, apesar de ter parte da carteira alocada em ativos com maiores riscos, a alocação em CRIs com bom rating garante uma boa segurança aos cotistas. Além disso, o portfólio possui um bom spread sobre o tesouro de referência, o que nos deixa tranquilos no caso de um novo aumento de juros.

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RECR11 Dividend yield anualizado

Cota Mercado R$ 108,09 Último 11,10%

Cota Patrimonial R$ 95,29 3 meses 12,66%

Taxa Administração 1,10% 6 meses 14,26%

Taxa de Performance - 12 meses 11,77%

Patrimônio Líquido R$ 1.363 milhões Participação no Ifix 1,24%

Gestor REC Gestão de Recursos Liquidez Média Diária R$ 7,03 milhão

Pátria Logística FII – PATL11

Fundo gerido pelo Pátria Investimentos com o objetivo de investir em imóveis logísticos de alto padrão em localizações estratégicas e com potencial de valorização no longo prazo.

Atualmente, o fundo possui três ativos logísticos localizados em Itatiaia/RJ e Ribeirão das Neves/ MG, locados a empresas como Xerox e BRF. Além disso, 14% de seu patrimônio líquido está alocado em fundos imobiliários do setor logístico. Avaliamos a qualidade do portfólio e os contratos atípicos com vencimentos a partir de 2022 como pontos positivos para o fundo, além do dividend yield frente à cota de mercado, que se encontra atrativo em comparação aos pares do mercado.

A gestão continua ativa na busca de novos ativos logísticos aderentes à estratégia do fundo, o pipeline possui diversos potenciais novos negócios em diferentes estágios de negociação. Avaliamos que, à medida que o fundo investir em ativos físicos e repassar a inflação para o aluguel, o dividendo pago pelo fundo irá subir.

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PATL11 Dividend yield anualizado

Taxa de Performance - 12 meses -

Patrimônio Líquido R$ 483,4 milhões Participação no Ifix 0,54%

Gestor Pátria Investimentos

Liquidez Média Diária R$ 0,9 milhão

Rio Bravo Fundo de Fundos – RBFF11

Fundo gerido pela Rio Bravo Investimento com o objetivo de investir preponderantemente em cotas de outros fundos, além de poder investir em ativos de cunho imobiliário, como CRI.

As maiores alocações do fundo concentram-se nos setores logístico (27%), recebíveis (25%), lajes corporativas (21%) e shopping centers (20%). Principalmente para os ativos do setor corporativo, a gestão vê fundos sendo negociados abaixo do seu valor de reposição, além de possuir contratos com valores de locação abaixo do mercado, fatores que contribuem para a valorização desses ativos a longo prazo, além disso, eles também buscam investir em shoppings dominantes em suas regiões e focados em classes mais altas, de forma a aproveitar os primeiros movimentos de recuperação do setor.

A estratégia da gestão atualmente é alocar ativos estratégicos com foco na renda recorrente e com longo prazo de maturação, que representa atualmente R$ 0,35/cota de receita recorrente. Vemos o fundo sendo negociado com deságio e um dividend yield atrativo, considerando apenas os ativos estratégicos, que representam 70% da carteira, o fundo consegue entregar 6% de DY.

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RBFF11 Dividend yield anualizado

Taxa de Performance 20% sobre Ifix 12 meses 8,44%

Patrimônio Líquido R$ 280 milhões Participação no Ifix 0,46%

Gestor Rio Bravo Investimentos Liquidez Média Diária R$ 0,78 milhões

HSI Malls – HSML11

Fundo gerido pela Hemisfério Sul Investimentos (HSI) com o objetivo de investir em shopping centers consolidados e executar a administração ativa por meio de controle do imóvel e administração exclusiva.

Atualmente, o fundo possui participação em cinco shopping centers com localizações e estratégias distintas. Os ativos mais relevantes da carteira são Shopping Pátio Maceió, Via Verde Shopping e Shopping Metrô Tucuruvi, vale pontuar que o Shopping Metrô Tucuruvi, última aquisição do fundo, ainda se encontra em período de renda mínima garantida.

Os shopping centers têm sido duramente afetados pelas medidas restritivas, porém, com o avanço da vacinação, vemos potencial para a retomada deste setor. Além disso, o fundo conta com bons imóveis e pouca competição em sua área de abrangência.

HSML11 Dividend yield anualizado

Taxa Administração 1,1% + escrituração 6 meses 5,48%

Taxa de Performance 20% sobre IPCA + 6% 12 meses 4,31%

Patrimônio Líquido R$ 1.535 milhões Participação no Ifix 1,85%

Gestor Hemisfério Sul Investimentos Liquidez Média Diária R$ 3,9 milhões

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Malls Brasil Plural FII – MALL11

Fundo gerido pela BRPP com o objetivo de investir em shopping centers localizados em praças com alta densidade populacional e que sejam dominantes na região, buscando sempre melhorar seus ativos para conseguir extrair o máximo de valor.

Atualmente, o fundo possui participação em sete shopping centers localizados principalmente no estado do Rio de Janeiro, seguido por Alagoas. Os imóveis não possuem concorrência em sua área de influência, muitas vezes sendo os únicos da região.

Cerca de um terço de seu patrimônio conta com o mecanismo de renda mínima garantida de 8% ao ano até 2024, condição que foi honrada mesmo durante o período em que os shopping centers estavam fechados.

O fundo realizou recentemente a aquisição de 1,8% do Boulevard Shopping Feira de Santana, desembolsando R$ 5,2 milhões a um cap de 9,7% a.a. O fundo encontra-se com o portfólio aberto e resultado operacional próximo ao realizado em janeiro. Apesar do baixo fluxo, as receitas têm se mantido pela queda da inadimplência. Pela resiliência do portfólio e a perspectiva de melhora no segmento, mantemos a recomendação no fundo com perspectiva de valorização das cotas e aumento dos dividendos.

MALL11 Dividend yield anualizado

Patrimônio Líquido R$ 797,1 milhões

Participação no Ifix 0,89%

Gestor BRPP Gestão de Produtos Estruturados Liquidez Média Diária R$ 2,7 milhões

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BTG Pactual Crédito Imobiliário – BTCR11

Fundo gerido pelo BTG Pactual com o objetivo de obter rendimentos e ganhos de capital pela aquisição de CRIs.

O fundo possui 92% de seu portfólio alocado em CRIs e 2% em fundos imobiliários. Os devedores de sua carteira de recebíveis são de alta qualidade, dentre eles podemos destacar a JSL, HBR, BR Foods e o Grupo Pão de Açúcar. Os ativos são 42% indexados a DI+ 2,25% e 53% indexados ao IPCA + 5,75.

Em nossa visão, o fundo encontra-se em um bom valor de entrada, além de possuir um excelente retorno ajustado pelo risco.

BTCR11 Dividend yield anualizado

Patrimônio Líquido R$ 465 milhões

Gestor BTG Pactual

Liquidez Média Diária R$ 1,2 milhões

Bresco Logística – BRCO11

Fundo gerido pela Bresco Investimentos com o objetivo de obter renda e ganho de capital por meio da exploração e desenvolvimento de imóveis logísticos.

O fundo possui 11 imóveis, sendo 10 com classificação A, somando 431 mil m² de ABL possuindo potencial para expansão de até 10%, 70% dos contratos são atípicos com

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inquilinos de boa qualidade e baixo risco de crédito, além de possuir gestão focada no segmento logístico.

O fundo submeteu a aprovação em assembleia da renovação dos contratos da Natura e do FM Logistic no imóvel Bresco Canoas, com cobrança retroativa do mês de abril e desocupação parcial do imóvel. Dado esse acontecimento, vimos a desvalorização das cotas, porém a entrega da expansão do imóvel de Contagem, que está pré-locada ao Magazine Luiza, e do Bresco Bahia, além das melhorias realizadas no imóvel da Whirlpool São Paulo são suficientes para suprir a receita que deixará de ser gerada pela desocupação, neutralizando o impacto nos dividendos distribuídos.

BRCO11 Dividend yield anualizado

Taxa de Performance 20% sobre IPCA+ 6% 12 meses 5,99%

Patrimônio Líquido R$ 1.602,7 milhões

Gestor Bresco Gestão

Vinci Office FII – VINO11

Fundo gerido pela Vinci Real Estate para investir em imóveis com foco em ativos boutique offices e projetos diferenciados com boa localização.

O fundo possui atualmente nove imóveis locados a empresas como Vinci Partners, Vitacon e WeWork. Seu portfólio se divide entre São Paulo e Rio de Janeiro e possui 48%

das receitas contratadas na modalidade atípica com vencimentos a partir de 2025.

Vemos a estratégia da gestão, de cobrar aluguéis pouco abaixo da média de mercado,

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como positiva, pois garante a alta ocupação dos imóveis mesmo em um período adverso, como o que estamos passando no momento advindo da crise sanitária.

Recentemente, a ALMAP, locatária de uma área pouco menor que um pavimento do Brooklin Business Square, notificou sua intenção de não renovar o contrato com vencimento em setembro deste ano, devido a questões estratégicas da empresa. O aluguel representa cerca de 1% da receita do fundo e não é esperado impacto nos dividendos, que estimamos ficarem próximos de 8,5%. Houve também a alteração do contrato com a We Work e a Abril Comunicações, onde a Abril sublocava dois pavimentos da We Work, agora passará a ser inquilina do fundo diretamente.

VINO11 Dividend yield anualizado

Taxa Administração de 1% a 1,2% 6 meses 8,14%

Gestor Vinci Real Estate Gestora de Recursos Liquidez Média Diária R$ 2,7 milhões

VBI Prime Properties – PVBI11

Fundo gerido pela VBI para investir em imóveis corporativos e comerciais.

O fundo possui dois imóveis em regiões premium da cidade de São Paulo, o Ed. Faria Lima 4440 e o Ed. Park Tower. O fundo anunciou a aquisição de 50% do Union Faria Lima, a ser desenvolvido no Itaim Bibi com padrão construtivo AAA, a previsão de entrega é outubro de 2023. O desembolso será feito em 3 parcelas, sendo a última condicionada ao Habite- se. Além disso, foi negociada uma renda mínima garantida a um cap de 6,9% a.a. a ser paga desde o desembolso da primeira parcela até 12 meses após a emissão do Habite- se, refletindo um incremento de R$ 0,04/cota na receita.

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Devido ao portfólio prime e à qualidade dos inquilinos, no portfólio já entregue, esperamos que o valor do aluguel se ajuste gradualmente ao valor de mercado sem prejudicar a ocupação dos ativos, refletindo um aumento dos dividendos pagos pelo fundo. Além disso, as reformas realizadas contribuem com a valorização do tijolo, que deve ser refletida na cota patrimonial na próxima avaliação dos ativos.

PVBI11 Dividend yield anualizado

Taxa de Performance - 12 meses -

Gestor VBI Real Estate

Mogno Fundo de Fundos – MGFF11

O fundo é gerido pela Mogno com o objetivo de gerar renda e ganho de capital por meio de investimentos em cotas de outros fundos imobiliários.

O fundo possui alocação em todos os setores tradicionais, mas o que gostaríamos de destacar na carteira deste fundo é a sua exposição a fundos não tão óbvios, como fundos de desenvolvimento, residencial e agrícola. A gestão também gosta de investir em fundos ainda não listados, que possuem menor liquidez e maior tempo de maturação, garantindo acesso antes que o ativo chegue ao mercado em geral, o que possibilita maiores ganhos.

O fundo possui cerca de 35% do patrimônio alocado em ativos adquiridos por meio de ofertas restritas, garantindo ao cotista acesso a ativos que são exclusivos a investidores profissionais. A estratégia de renda do fundo, que representa 44% do portfólio, garante uma receita recorrente de R$ 0,30/cota, equivalente a um dividend yield base de 4,2%,

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sem considerar a estratégia de ganho de capital e as receitas financeiras da aplicação do caixa.

MGFF11 Dividend yield anualizado

Taxa de Performance 20% sobre IGP-M+ 3% ou 4,5% 12 meses 8,12%

Gestor Mogno Capital Investimentos

CSHG Renda Urbana – HGRU11

Fundo gerido pela Credit Suisse Hedging-Griffo com o objetivo de investir em imóveis urbanos de uso institucional ou comercial que não sejam lajes corporativas, shopping centers ou da área de logística.

O fundo possui diversos ativos espalhados, principalmente pelos estados de São Paulo, Paraná, Rio de Janeiro e Bahia. Esses ativos são locados principalmente para a Rede Big (supermercados), responsável por 41% da receita, Pernambucanas e Ibmec, responsáveis por 26,5% e 10,1% da receita, respectivamente.

Na nossa visão, o que torna este fundo tão atrativo são os vencimentos dos contratos a partir de 2024 e os contratos atípicos, que representam 92,5% da receita. Apesar do setor educacional representar 32% da receita do fundo, vemos o risco de inadimplência dos inquilinos ligados a esse setor como baixo, sustentado pela volta gradual das aulas presenciais, principalmente para os cursos que necessitam de aulas práticas, e pelo maior inquilino desse setor ter adiantado o aluguel. Um ponto de atenção aqui são os locatários que dão suporte à atividade desse setor, como os cafés e o estacionamento. Para esses casos específicos, a prioridade da gestão é a manutenção dos contratos, mesmo que isso

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signifique carências e descontos. Vemos isso como positivo, pois possuem pouca representatividade na receita geral do fundo e são atividades necessárias para o bom funcionamento dos serviços educacionais. O fundo possui portfólio maduro, devendo sofrer pouca variação no preço e manter o pagamento de dividendos estável.

HGRU11 Dividend yield anualizado

Patrimônio Líquido R$ 1.441,7 milhões

Gestor Credit Suisse Hedging-Griffo

Glossário

ABL: Área bruta locável.

Benchmark: Índice de referência.

Cap rate: Taxa de capitalização.

Data ex: Data em que as cotas se tornam ex-dividendos.

Dividend yield: Rendimento anual de um FII, calculado pela divisão dos proventos pelo preço de mercado por cota.

Dividend yield (Forward): Rendimento anual de um FII para os próximos 12 meses.

Duration: Prazo médio ponderado de recebimento dos fluxos de caixa dos papéis.

Follow-on: Oferta pública subsequente ao IPO.

FFO (Funds from Operation): Geração de caixa de um fundo imobiliário.

Ifix: Índice dos fundos de investimento imobiliário.

IPO: Oferta pública inicial.

Liquidez: Capacidade e rapidez com que um ativo é convertido em dinheiro.

LTV (Loan-to-Value): Saldo devedor da operação/valor da garantia.

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Spread: Diferença entre a taxa cobrada de uma operação e a taxa de referência (Ex.: NTN- B), com mesma duration.

Taxa de administração: Remuneração dos administradores.

Taxa de gestão: Remuneração dos gestores.

Ticker: Código de negociação do FII na Bolsa.

TIR: Taxa interna de retorno.

P/VPA: Desconto ou prêmio de negociação entre o valor de mercado e o patrimônio líquido.

WAULT (Weighted Average of Unexpired Lease Term): Média Ponderada do Prazo dos Contratos dos Aluguéis pela Receita Vigente de Aluguel Próprio.

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