Pertence ao Novo Mercado Autopeças

(1)

TUPY ON Setor Autopeças Código da ação Cotação sobre VPA

TUPY3 0,87x

Última Cotação Volume Médio (90 dias) diasdiasdias) Volume Médio (90 dias) R$ 14,50 R$ 4,8 milhões Lucro 2015 Projeção p/2016 R$ 220,1 milhões R$ 318,2 milhões P/L para 2016 EV/EBITDA p/2016 6,6x 5,2x

Dividend Yield Min./Máx. – 52 semanas

4,7% R$ 13,61 / R$ 21,64

93

Variação no ano Variação em 12 meses

-22,5% -15,0%

Comentário: Os resultados da Tupy neste 1° trim/16 devem ser beneficiados pelo bom desempenho do setor automotivo no mercado norte-americano

(responsável por mais de metade de seu faturamento), bem como pelo crescimento na demanda por produtos usinados (que possui maior valor agregado). Recomendação: Aumentar a exposição aos papéis da companhia, que deve divulgar seu balanço na próxima quarta-feira (11/05) após o pregão.

TELEF. BRASIL PN Setor Telecom

Código da ação Cotação sobre VPA

VIVT4 1,03x

Última Cotação Volume Médio (90 dias)

R$ 42,26 R$ 80,6 milhões

Lucro 2015 Projeção p/ 2016

R$ 3.420,2 milhões R$ 4.494,7 milhões

P/L para 2016 EV/EBITDA para 2016

Não Pertence ao Ibovespa

Grau de Risco – Médio

Preço Alvo – R$ 1,65

Up

Side de: 60,2%

Pertence ao Ibovespa

Preço Alvo: Em Revisão Up side: -x- Pertence ao Novo Mercado

Preço Alvo: Em Revisão Up side: -x-

de ministros, se por um lado foram sinalizados nomes de peso como Henrique Meirelles para o ministério da Fazenda e Romero Jucá para o Planejamento, por outro, Temer deu a entender que o corte de ministérios deve ser menor do que o esperado. Para piorar, na semana tivemos o “pacote de bondades” de Dilma, que consiste no reajuste do programa Bolsa Família, aumento nos subsídios do Minha Casa Minha Vida e outras medidas. Tal pacote custará adicionais R$ 10 bilhões para a “conta” do governo de transição. Mas, não foram só adversidades. Tivemos também, a inédita decisão do STF de afastar o presidente da Câmara, Eduardo Cunha, acatando pedido da Procuradoria Geral da República, com o cargo ficando interinamente com o suplente Waldir Maranhão (aliado de Cunha). Por fim, na sexta-feira (06) foi aprovado pela Comissão do Impeachment o relatório oficial do processo, que agora deve ser votado no Senado na próxima quarta (dia 11). Já em âmbito monetário, a ata do Copom reforçou que atualmente “não há espaço para flexibilização monetária”, sugerindo manutenção da Selic para as próximas reuniões. E ainda, de forma inesperada a agência de risco Fitch rebaixou pela segunda vez no ano o rating do país de BB+ para BB, refletindo a piora no cenário econômico. No exterior, a China divulgou uma série de indicadores, como sua balança comercial de março e PMIs de serviços e industrial, que dentro das expectativas, voltaram a expressar desaceleração, porém não elevando o tom de preocupação global quanto à economia chinesa. Nesse contexto, apesar da recuperação dos preços do petróleo na semana, as crescentes preocupações do cenário pós-Dilma voltaram a pressionar o Ibovespa. O ponto central para a próxima semana, certamente será a votação da Comissão do Impeachment no Senado (que muito provavelmente levará ao afastamento por 180 dias da presidente). É importante lembrar que o afastamento da presidente já está, em boa medida, precificado. Desta forma, serão as medidas adotadas por Temer em sua posse (mercado nutre grandes expectativas com relação aos anúncios que devem ser feitos) que determinarão os novos patamares da Bolsa. Um dos primeiros imbróglios no caminho do líder peemedebista seria de ordem fiscal, onde será preciso a aprovação rápida de uma nova Lei Orçamentária para este ano, tendo em vista que a lei atual conta com R$ 24 bilhões de superávit, o que há muito deixou de ser realidade. Assim o governo Temer teria até 22 de maio para a provação da nova Lei, para evitar a paralisação de serviços governamentais não essenciais. Ademais, deverá lidar com a desastrosa situação da dívida dos Estados para com a União, que vem ganhando proporções cada vez maiores. Outro ponto que tem sido destaque é a definição da presidência do Banco Central, e sua tão almejada autonomia. No exterior, na Zona do Euro teremos a prévia do PIB da região referente ao 1º trim. do ano, assim como o indicador homólogo da maior economia do bloco, a Alemanha, que devem voltar a apresentar tímida recuperação. Nos EUA, os destaques ficam com os dados do mercado de trabalho e a prévia das vendas no varejo de abril. Em resumo, a próxima semana servirá para aprimorar as expectativas quanto ao governo Temer, assim se pode esperar novas indicações para cargos de ministros, sinalizações quanto aos programas sociais e futuras medidas de cunho fiscal. Ainda que surjam indicativos positivos, consideramos que o mercado deve adotar posição de maior cautela, aguardando a concretização dos anúncios somente na ocasião da possível posse de Temer (que seria na outra semana) para assim realizar posicionamentos mais contundentes em ativos. Nesse sentido, acreditamos que o Ibovespa deve apresentar movimento lateral.

(2)

MRV ON

Setor

Construção Civil Código da ação Cotação sobre VPA

MRVE3 1,09x

R$ 11,84 R$ 38,2 milhões

R$ 547,6 milhões R$ 481,1 milhões

P/L para 2016 EV/EBITDA p/2016

10,9x 9,6x

2,3% R$ 6,00 / R$ 12,61

36,4% 54,8%

Comentário: A MRV divulga seus resultados na próxima quinta-feira, dia 12, mas hoje a nossa recomendação é fundamentada na distribuição de proventos. Recomendação: Aumentar a exposição às ações da companhia, que vai pagar R$ 0,35375102 por ação para os acionistas posicionados no final do dia 16/05,

com os papéis ficando ex dia 17/05. O yield da operação é de 3,0% em relação ao fechamento de ontem (05/05).

B2W ON Setor

Varejo Geral Código da ação Cotação sobre VPA

BTOW3 1,36x

R$ 13,62 R$ 7,2 milhões

R$ -418,4 milhões R$ -381,0 milhões

P/L para 2016 EV/EBITDA p/2016

-x- -x-

-x- R$ 10,65 / R$ 28,07

3

-10,6% -44,6%

Comentário: A companhia reportou novamente prejuízo líquido de R$ 132,6 milhões no primeiro trimestre de 2016. O montante é 2,6 vezes maior que o prejuízo de R$ 50,4 milhões apurado em igual período do ano passado. Recomendação: Reduzir a exposição às ações BTOW3. O nível de alavancagem

também veio pior, (definido como Dívida Líquida / EBITDA Ajustado LTM) ficando em 2,8x, em 31/03/2016, comparado com 1,5x, em 31/12/2015.

LOG IN ON Setor

Terminais Portuários Código da ação Cotação sobre VPA

LOGN3 1,28x

R$ 1,45 R$ 0,5 milhões 3 milhões Lucro 2015 Projeção p/2016 R$ -375,3 milhões -x- P/L para 2016 EV/EBITDA p/2016 -x- -x-

-x- R$ 0,68 / R$ 3,90

19,8% -49,5%

Recomendação: A Log-In divulgará seus resultados no dia 12 de maio, que devem voltar a apresentar forte deterioração operacional, derivado do fraco desempenho da economia doméstica. Comentário: Reduzir a exposição às ações da companhia, que deve continuar a apresentar resultado deficitário, além

de seus papéis possuírem limitada liquidez.

Analistas Responsáveis: Sandra Peres (CNPI) / Felipe Martins Silveira (CNPI) / Bruno Piagentini Caloni (CNPI).

Pertence ao Novo Mercado e ao IBOVESPA

Preço Alvo – Em Revisão

Não Pertence ao Ibovespa

Up Side de: -x- Grau de Risco – Médio

Preço Alvo – R$ 1,65

Up

Side de: 60,2%

Pertence ao Novo Mercado e ao Ibovespa

Preço Alvo: Em Revisão Up side: -x- Pertence ao Novo Mercado e ao Ibovespa

Preço Alvo: Em revisão Up side: -x-

Pertencente ao Novo Mercado

(3)

(4)

:: A

GENDA DE

D

IVIDENDOS

09 A

13 DE

M

AIO DE

2016

(5)

E

QUIPE

C

OINVALORES

>> Mesa de Operações / Bovespa

tel: 11 3035-4160

Anderson dos Santos anderson.santos@coinvalores.com.br

Antonio Cláudio Bonagura bonagura@coinvalores.com.br

Carlos Alberto de Oliveira Ribeiro cribeiro@coinvalores.com.br

Gênesis Rodrigues genesis@coinvalores.com.br

João Pinto Braga Filho zito@coinvalores.com.br

João Paulo de Souza Angeli Dias joaopaulo@coinvalores.com.br

José Antonio Penna penna@coinvalores.com.br

Leonardo Antonio Sampaio Campos lcampos@coinvalores.com.br Luiz Carlos Camasmie Gabriel lalo@coinvalores.com.br

Marco Antonio Siqueira tulli@coinvalores.com.br

Mario Ruy de Barros mario.ruy@coinvalores.com.br

Mauricio Gomes de Souza mauricio.souza@coinvalores.com.br

Sergio Aparecido da Costa sergio.costa@coinvalores.com.br

Paulo Cesar Pinto da Silva paulo.pinto@coinvalores.com.br

>> Aluguel de Ações - BTC

tel: 11 3035-4154

Wagner Soares de Andrade wagner.andrade@coinvalores.com.br

Marcelo Milani marcelo.milani@coinvalores.com.br

>> Diretoria

tel: 11 3035-4151

Fernando Ferreira da Silva Telles fernandostelles@coinvalores.com.br Francisco Candido de Almeida Leite franciscoleite@coinvalores.com.br Henrique Freihofer Molinari molinari@coinvalores.com.br

José Ataliba Ferraz Sampaio coin@coinvalores.com.br

Paulino Botelho de Abreu Sampaio paulino@coinvalores.com.br >> Fora de São Paulo

DDG 0800 170 340

IMPORTANTE

Este material foi elaborado em nome da Coinvalores CCVM Ltda., para uso exclusivo no mercado brasileiro, sendo destinado a pessoas físicas e jurídicas residentes no país, e está sujeito às regras e supervisão da Comissão de Valores Mobiliários e Banco Central do Brasil, estando em conformidade aos aspectos regulatórios contidos na Instrução da CVM n° 483/10. Destaca-se que os Comentários, Análises e Projeções contidas neste trabalho foram elaboradas de forma absolutamente independente das posições detidas por esta instituição, refletindo a opinião pessoal dos analistas que as avaliam.

Este trabalho é fornecido a seu destinatário com a finalidade exclusiva de apresentar informações e os valores mobiliários de que trata, não se constituindo numa oferta de venda ou uma solicitação para compra de ações. As informações utilizadas para sua elaboração foram obtidas de fontes públicas e/ou diretamente junto à(s) companhias(s), objeto da análise. Consideramos tais fontes confiáveis e de boa fé, porém não há nenhuma garantia, expressa ou implícita, sobre sua exatidão. As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentid o de atualização ou revisão com respeito a tal mudança. As opiniões aqui contidas a respeito da compra, venda ou manutenção dos papéis das companhias em análise ou a ponderação de tais valores mobiliários numa carteira teórica expressam o melhor julgamento dos analistas responsáveis por sua elaboração, porém não devem ser tomados por investidores como recomendação para uma efetiva tomada de decisão ou realização de negócios de qualquer natureza. Desta forma, a Coinvalores e os analistas envolvidos em sua elaboração não aceitam responsabilidade por qualquer perda direta ou indireta decorrente da utilização do conteúdo deste documento.

De acordo com a Instrução CVM 483/10 é declarado que os analistas da Coinvalores CCVM Ltda possuem posições de investimento em cotas de Fundos e Clubes de Investimento

>> Atendimento Home Broker

tel: 11 3035-4162

Jaime Nascimento jaimejr@coinvalores.com.br

Marcio Espigares mespigares@coinvalores.com.br

Deborah Bloise deborahbloise@coinvalores.com.br

Cristiano Batista Ribeiro cristiano.ribeiro@coinvalores.com.br >> Gestão de Investimentos

tel: 11 3035-4164

Tatiane C.C. Pereira tatiane.cruz@coinvalores.com.br

Valeria Landim valeria.landim@coinvalores.com.br

>> Fundos de Investimento/Clubes/Carteiras Administradas

tel: 11 3035-4163

Jussara Pacheco jussara.pacheco@coinvalores.com.br

Marcelo Rizzo marcelorizzo@coinvalores.com.br

Paulo Botelho A. Sampaio Neto paulo@coinvalores.com.br Carlos Eduardo Campos de Abreu Sodré cesodre@coinvalores.com.br

Fabio Katayama fabio.katayama@coinvalores.com.br

Diego Philot diego.philot@coinvalores.com.br >> Fundos Imobiliários

tel: 11 3035-4161

Maria de Fátima Carvalheiro Russo fatima.russo@coinvalores.com.br >> Mesa de BM&F

tel: 11 3035-4161

Mauricio M. Mendes mauricio@coinvalores.com.br

Paulo Nepomuceno paulo.celso@coinvalores.com.br

Octavio Sequini Junior octavio.sequini@coinvalores.com.br

Thiago Vicari thiago.vicari@coinvalores.com.br

Jayme Kannebley jayme@coinvalores.com.br

>>Mesa de Renda Fixa

tel: 11 3035-4155

Mauricio M. Mendes mauricio@coinvalores.com.br

Roberto Lima rlima@coinvalores.com.br

Natanael Fernandes natanaelfernandes@coinvalores.com.br

Luiz Carlos Brandão lcb@coinvalores.com.br

(6)

E

QUIPE

C

OINVALORES

-

A

NÁLISE

>>

A

NALISTA

C

HEFE

Sandra Peres (CNPI) sandra@coinvalores.com.br 3094-7873 r. 442

>>

A

NALISTAS DE

I

NVESTIMENTOS

Felipe Martins Silveira (CNPI) felipe.silveira@coinvalores.com.br 3094-7872 r. 443

Bruno Piagentini Caloni (CNPI) bruno.piagentini@coinvalores.com.br 3094-7874 r. 445

>>

A

SSISTENTE DE

A

NÁLISE

Daniel Cosentino Liberato daniel.liberato@coinvalores.com.br 3094-7871 r. 574

Setores acompanhados:

Açúcar e Álcool - Sandra Peres (CNPI) Agrícola / Fertilizantes – Sandra Peres (CNPI)

Alimentos / Abatedouros - Sandra Peres (CNPI)

Alimentos / Massas e Farináceos - Sandra Peres (CNPI)

Aluguel de Veículos / Frota – Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.

Autopeças - Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Bancos de Nicho - Felipe Martins Silveira

(CNPI)

Bancos de Varejo - Felipe Martins Silveira (CNPI)

Bebidas – Sandra Peres (CNPI) Bens de Capital / Infraestrutura – Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Calçados - Sandra Peres (CNPI)

Call Center – Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato

Cias Aéreas – Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato. Comércio Farmacêutico - Sandra Peres (CNPI)

Concessões em Infraestrutura - Felipe Martins Silveira (CNPI)

Construção Civil - Felipe Martins Silveira (CNPI)

Distribuição de Óleo e Gás - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)

Educacional - Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato. Eletroeletronicos - Sandra Peres (CNPI) Energia / Distribuição - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)

Energia / Geração - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)

Energia / Integradas - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)

Energia / Transmissão - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)

Fertilizantes - Sandra Peres (CNPI) Hardware / Software – Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato. Higiene / Farma / Limpeza - Sandra Peres (CNPI)

Imobiliário - Felipe Martins Silveira (CNPI) Ind. Aeronáutica - Sandra Peres (CNPI) Locação Comercial - Felipe Martins Silveira (CNPI)

Logística / Transportes - Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato. Material de Construção – Sandra Peres (CNPI)

Material de Transporte - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)

Metalurgia - Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Mineração - Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Papel e Celulose - Sandra Peres (CNPI)

Petróleo - Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Petroquímico - Bruno Piagentini Caloni

(CNPI)

Planos de Saúde - Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato. Plataformas de Negociação – Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.

Programas de Fidelidade - Felipe Martins Silveira (CNPI)

Saneamento Básico - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)

Seguros - Felipe Martins Silveira (CNPI) Serviços de Engenharia - Felipe Martins Silveira (CNPI)

Serviços Financeiros - Felipe Martins Silveira (CNPI)

Shopping Center - Felipe Martins Silveira (CNPI)

Siderurgia – Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Telecom - Felipe Martins Silveira (CNPI) e

Daniel Cosentino Liberato.

Terminais Portuarios - Sandra Peres (CNPI)

Turismo / Entretenimento - Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato. Varejo de Vestuario – Sandra Peres (CNPI) Varejo Geral - Sandra Peres (CNPI)