Fundos e Previdência. Relatório Mensal

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Relatório

Mensal

Abril de 2019

(2)

/ 2

Mar/19

Overview

IHFA

-0,20%

Ibovespa

95.415 

-0,18% no mês

Fechamento Mar/19

Dólar

R$3,92



4,32% no mês

Performance

_Macro

0,22%

LS Direcional

-0,31%

CDI

0,47%

Ações Livre

-0,60%

Prev Mult.

0,33%

69,8% do CDI

Fonte: ECONOMÁTICA/XP, ANBIMA.

(3)

/ 3

O quadro de otimismo generalizado entre os investidores foi posto à prova ao longo de março, diante das incertezas acerca da tramitação da Reforma da Previdência e da capacidade de articulação do Governo, com reflexo negativo no humor do mercado. Apesar das expectativas positivas para o longo prazo do país permanecerem, o aumento do padrão de volatilidade dos ativos de risco já era esperado por boa parte dos gestores e se materializou.

Em março, o índice de fundos Multimercados da Anbima (IHFA) teve retorno de -0,20%, seguindo a rentabilidade levemente negativa do mês anterior. A atribuição de performance teve como destaques negativos fundos de estratégia macro e fundos de ações long biased. Na ponta positiva, figuraram os fundos que investem em ações globais e as estratégias quantitativas, parte pouco representativa do índice.

Na Bolsa, os fundos de ações encerraram o mês no campo negativo, seguindo o comportamento do Ibovespa (-0,18%), com maiores perdas vindas dos setores financeiro e de consumo discricionário, de uma forma geral.

Na indústria de crédito privado, o principal acontecimento do mês foi a criação, por parte da CVM, da categoria de fundos de infraestrutura, agora regrados na ICVM 555. A medida flexibiliza a formação de carteira dos produtos e a expectativa dos gestores é que a capacidade das estratégias aumente, possibilitando eventuais novas captações.

Panorama Mensal

-4%

-2%

0%

2%

4%

6%

8%

mar-18

mai-18

jul-18

set-18

nov-18

jan-19

mar-19

Performance 12 Meses – IHFA vs. CDI

IHFA

CDI

76,5% do CDI

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/ 4

Fundos Macro

Gestores destacam mudanças nas perspectivas de política monetária global.

Diante dos sinais crescentes de desaceleração da atividade global, Bancos Centrais no mundo reagiram, alterando as perspectivas quanto ao ciclo de liquidez global.

Copom decide pela manutenção da Selic em 6,50% a.a. e gestores esperam cortes adicionais.

Em pesquisa realizada pelo time de fundos da XP com 30 gestores macro durante o último Copom, um terço dos consultados disse esperar cortes adicionais na Selic até o final do ano.

Aumento da volatilidade dos ativos locais era esperado, levando à redução de risco nas carteiras.

Com o aumento dos ruídos políticos que cercam a Reforma da Previdência, os gestores reduziram o risco dos portfólios na parcela local, de forma geral.

Destaque Positivo

Posições aplicadas em

juros

Destaque Negativo

Volatilidade alta no mercado

local

Fundos de Crédito

Quadro de compressão de taxas e alongamento de prazos persiste entre as emissões primárias.

Principalmente entre as emissões corporativas, as condições de mercado e o balanço de oferta e demanda mantiveram o ambiente de taxas comprimidas no mercado de crédito privado, dificultando a alocação dos gestores.

Gestores veem mais oportunidades de curto prazo nas emissões bancárias.

Com o quadro de redução de prêmios e dilatamento de prazos nas debêntures, muitos gestores têm focado em ativos de instituições financeiras.

A categoria dos fundos de infraestrutura (FI-Infra) foi criada pela CVM.

A medida adotada pela CVM flexibiliza a formação de carteira desses produtos. Os gestores avaliaram a ação de forma otimista, principalmente pela maior liberdade para investimento em empresas de capital fechado.

Criação dos FI-Infra

Prêmios de risco

reduzido para debêntures

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/ 5

Fundos de Ações

Fundos seguem volatilidade elevada do Ibovespa e fecham o mês no campo negative, em geral.

Os fundos de estratégia long only fecharam o mês no campo negativo de forma geral no mês, em linha com o Ibovespa (-0,18%). Por outro lado, alguns veículos de ações long biased conseguiram se proteger da queda, com retorno positivo.

Apesar de quedas da Bolsa em fevereiro e março, otimismo entre os gestores para o mercado de ações é generalizado.

As perspectivas de longo prazo para ações brasileiras são bastante favoráveis entre os gestores. Porém, diante dos ruídos de curto prazo, alguns gestores têm aumentado o nível de caixa dos fundos para proteger os portfólios.

Captação no varejo para fundos de ações desacelera.

Após a queda do Ibovespa em fevereiro e março, a captação no varejo para FIAs, que vinha em forte ritmo no final de 2018 e início deste ano, recuou marginalmente.

Posições no setor de

commodities

Posições em consumo

discricionário e bancos

Fundos Internacionais

Queda das taxas de juros globais favorecem ativos de risco.

No mês marcado pela inversão da curva de juros nos EUA, a queda das taxas no âmbito global favoreceu os ativos de mais risco, como

global equities e high yield.

Mercado acionário americano mantém terceiro mês seguido de alta.

Apesar de dados econômicos sem grandes alterações significativas, a alteração da percepção do mercado com o novo posicionamento do Fed tem favorecido o mercado de ações.

Gestoras internacionais têm aumentado o interesse na criação de feeder funds no Brasil.

Após um ano de 2018 conturbado para a indústria internacional de forma geral, as gestoras têm buscado a criação de novos feeders locais neste ano, os quais acessam as estratégias globais.

Interesse de gestoras na

criação de feeders locais

Captação no varejo

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/ 6

A indústria apresentou captação líquida positiva em março, na ordem de R$ 7,3 bilhões, em ritmo levemente inferior ao do mês de fevereiro. Os destaques positivos ficaram por conta das classes de Previdência e Multimercados, que registraram entradas líquidas em torno de R$ 2,9 bilhões e R$ 2,2 bilhões, respectivamente, ambas sendo bastante reduzidos em relação ao mês anterior. No ano, os veículos que mais captam são os fundos multimercados, com maiores volumes na categoria multimercados livre.

Captação Líquida da Indústria

Fonte: ANBIMA/ECONOMATICA. 427 1.807 2.156 11 2.929 7.330 1.135 11.953 12.409 -175 10.129 35.452

Renda Fixa Ações Multimercados Cambial Previdência Total

Captação Líquida (em R$ mi)

No mês No ano

No fechamento de março, a indústria de fundos atingiu o patamar dos R$ 4,50 trilhões em ativos sob gestão, o que representa um crescimento acumulado de 7,1% em 2019.

Evolução de Patrimônio Líquido

0,81 1,04 1,28 1,55 1,89 2,08 2,36 2,65 3,13 3,72 4,20 4,50 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Mar 2019

Patrimônio da Indústria de Fundos (em R$ tri)

12,9% 19,0% 18,1% 12,0% 27,3% 23,8% 20,5% 22,5% 10,0% 13,4% #,#% Crescimento anual

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Radar do Mercado

A Safari lançou seu veículo previdenciário, o Safari SulAmérica Prev. O fundo poderá investir até 70% do patrimônio líquido em ações, seguindo a estratégia long biased da gestora.

A empresa anunciou uma mudança em sua estrutura, com a saída de Ricardo Colin, até então head de gestão. A gestão dos fundos de crédito segue inalterada, continuando a cargo de André Fadul e equipe de analistas.

A gestora comunicou a saída de Roberto Benisti, membro do Comitê Executivo e Portfolio Manager de macro/renda fixa da ARX. Com a mudança, Eduardo Baczynski assumirá a gestão do portfólio.

O fundo previdenciário da gestora, Truxt Macro Icatu Prev, completou 6 meses de histórico em março.

A CVM criou a categoria de fundos de investimento em infraestrutura (FI-Infra), que passam a ser regrados na ICVM 555. A medida flexibiliza a formação de carteira desses fundos, estimulando a criação e a captação de recursos.

A gestora comunicou uma mudança em seu quadro de profissionais. Albano Franco, Head de Crédito da asset, decidiu deixar o grupo para se dedicar a outros projetos profissionais.

A empresa anunciou a saída de Subhojit Daripa, sócio e analista de equities, membro da gestora desde 2015. Daripa tem 20 anos de experiência em análise de ações.

Completaram 6 meses de histórico 5 fundos da família Trend de fundos indexados da XP Asset: Trend Ibovespa, Trend Dólar, Trend Pré, Trend Inflação e Trend Bolsa Americana, além de um veículo da família Selection, o Selection Multimercado Plus.

Mudanças na Equipe Novidades/Mudanças na Gestora Alterações/Highlights de Fundos

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Aberturas, Fechamentos e Lançamentos

Gestora

Evento

Comentário

Fechamento A gestora teve seu veículo Chronos fechado para novasaplicações em 29/3, dia em que o fundo captou 195 milhões e fechou com R$ 9,3 bilhões de PL, aproximadamente.

Fechamento Com início em 29/09/2018, o fundo Legacy Capital foi fechadopara novas aplicações no 15/03, com PL de aproximadamente R$ 4 bilhões na estratégia.

Fechamento O fundo de debêntures incentivadas hedgeado ARX Hedge foifechado para novas aplicações em março. A gestora mantém o veículo não hedgeado ARX Elbrus aberto para aplicações.

Fechamento A gestora realizou o fechamento do seu produto de arbitragem, o_{Absolute Alpha Global, no dia 22 de março, com patrimônio} líquido próximo de R$ 1,6 bilhão.

Abertura/Fechamento A XP Asset comunicou a reabertura pontual de produtos da gradede crédito privado, totalizando cerca de R$ 700 milhões de capacidade.

Fechamento A gestora comunicou que dois produtos da grade de rendavariável serão fechados para novas aplicações, o XP Investor 30 e o XP Dividendos.

Fechamento A gestora comunicou que o fundo Visia Zarathustra será fechado_{para novas aplicações quando a estratégia atingir R$ 537 milhões} de patrimônio.

Radar do Mercado

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Ranking de

Gestores

Gestores Top 20 – PL (R$ mil)

1. Banco do Brasil

931.825.535 =

2. Itaú

677.076.299 =

3. Bradesco

574.867.712 =

4. Caixa

338.028.755 =

5. Santander

252.291.013 =

6. Safra

78.909.151 =

7. Credit Suisse

69.717.560 =

8. BTG Pactual

68.330.765 =

9. Kinea

45.186.370

5

1

10. SPX Capital

40.271.484

5

1

11. BNP Paribas

39.051.690

5

2

12. Western Asset

38.009.982 =

13. Opportunity

37.559.352

6 -4

14. Verde Asset

33.712.660 =

15. Sicredi

29.961.106 =

16. Sul América

28.778.893 =

17. Adam Capital

26.953.457 =

18. XP Asset

26.234.283 =

19. Votorantim

21.548.195 =

20. JGP

20.445.164 =

Fonte: ECONOMÁTICA/XP. No cálculo do patrimônio, foram excluídos fundos de cotas, com o objetivo de evitar dupla contagem. No número de contas, o valor pode estar subestimado, dado que alguns administradores não contabilizam cotistas via distribuição por conta e ordem.

(10)

/ 10

Ranking de

Administradores

Administradores Top 20 – PL (R$ mil)

1. Banco do Brasil

981.164.020 =

2. Itaú

651.299.393 =

3. Bradesco

523.917.790 =

4. Caixa

354.271.829 =

5. BEM

281.358.267 =

6. Intrag

255.599.104 =

7. Santander

221.420.975

5

1

8. BNY Mellon

219.633.678

6 -1

9. Credit Suisse

160.758.206 =

10. BTG Pactual

121.634.019 =

11. Safra

92.292.091 =

12. Santander Securities

53.263.270 =

13. BNP Paribas

38.630.620 =

14. Sicredi

31.273.180 =

15. Western

27.449.485 =

16. Sul América

23.799.592 =

17. Votorantim

20.753.192 =

18. Modal

11.535.364 =

19. Banrisul

11.246.008 =

20. Citibank

10.254.912 =

Fonte: ECONOMÁTICA/XP. No cálculo do patrimônio, foram excluídos fundos de cotas, com o objetivo de evitar dupla contagem. No número de contas, o valor pode estar subestimado, dado que alguns administradores não contabilizam cotistas via distribuição por conta e ordem.

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Performance da Indústria

Performance Multimercados – Top 10

#

Gestora

12 meses *

1. Fides Absoluto FIM

35,7%

2. Safra S&P FIM

29,1%

3. Itau Mult S&P500® USD FIC FIM

27,8%

4. CSHG Allocation Miles Acer LB FIC FIM

26,0%

5. M Square Glob Eq Managers Inst FIC FIM

24,4%

6. Itau Feed Act Asset Allo Mod Mult Ie FIM

21,1%

7. Safari FIC FIM II

20,0%

8. Exploritas Alpha America Lat FIC FIM

17,4%

9. XP Long Biased 30 FIC FIM

17,3%

10. CSHG Ibov Ativo 70-130 FIM

17,0%

Fonte: ECONOMÁTICA/XP. Foram considerados apenas fundos com PL médio em 12 meses > R$ 100 milhões e n° de cotistas > 99. Em Ações, foram excluídas as categorias Ações Setoriais, Ações FMP-FGTS e Fundos de Monoação. Em Crédito Privado, foram considerados apenas fundos com volatilidade 12 meses de até 1%. * Calculado até 29/03/2019.

Na comparação de performance em 12 meses das principais categorias Anbima, os fundos de Ações Valor / Crescimento apresentam retorno bastante superior ao do Ibovespa, com destaque para a gestão ativa dos produtos. Na ponta contrária, figuram os multimercado macro, impactados mais recentemente nos meses de fevereiro e março, o que acabou afetando negativamente o IHFA.

Fonte: ANBIMA. 19,2 16,4 14,7 _14,3 11,8 _10,9 _10,7 10,3 8,5 8,2 6,5 6,4 _5,5 4,9

(12)

/ 12

Performance da Indústria

Performance Ações – Top 10

#

Gestora

12 meses *

1. Squadra Long Biased FIC FIA

34,0%

2. Kapitalo Tarkus FIC FIA

32,4%

3. Safra Cons Americ FIC FIA BDR Nível I

31,7%

4. Western Asset FIA BDR Nível I

29,7%

5. Atmos Ações FIC FIA

27,8%

6. Caixa FIA BDR Nível I

26,9%

7. Alaska Black Institucional FIA

26,2%

8. Gti Dimona Brasil FIA

23,9%

9. Navi Institucional FIA

23,8%

10. Leblon Ações FIC FIA

23,5%

Performance Renda Fixa Crédito Privado – Top 10

#

Gestora

12 meses *

1. Sparta Deb Incentivadas FIC FIRF CP

8,36%

2. Iridium Pioneer Deb Inc FIRF CP

8,10%

3. BTG Pact Cre Cor I FIC FIRF CP

7,56%

4. CA Indosuez Vitesse FIRF CP

7,45%

5. AF Invest FIRF CP Geraes

7,38%

6. JGP Corporate FIC FIRF CP LP

7,29%

7. Butiá Top CP FIC FIRF

7,22%

8. DLM Premium 30 FIRF CP LP

7,21%

9. Quasar Advantage FIRF CP LP

7,20%

10. XP Top CP FIRF LP

7,18%

Fonte: ECONOMÁTICA/XP. Foram considerados apenas fundos com PL médio em 12 meses > R$ 100 milhões e n° de cotistas > 99. Em Ações, foram excluídas as categorias Ações Setoriais, Ações FMP-FGTS e Fundos de Monoação. Em Crédito Privado, foram considerados apenas fundos com volatilidade 12 meses de até 1%. * Calculado até 29/03/2019.

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Captação Líquida Multimercados – Top 10 – Volume (R$ mil)

#

Gestora

No Mês

12 Meses

1. Itaú

1.927.828

6.521.538

2. Legacy Capital

1.308.966

4.178.488

3. Kinea

1.198.174

10.510.136

4. Sicredi

846.000

1.090.714

5. Absolute

691.435

5.293.875

6. Caixa

582.888

3.176.283

7. JGP

358.146

2.724.419

8. Santander

320.595 -476.057

9. Verde Asset

308.703

3.203.835

10. Sul América

298.175

300.988 Captação Líquida Total – Top 10 – Volume (R$ mil)

#

Gestora

No Mês

12 Meses

1. Itaú

4.046.281 -3.272.755

2. _Caixa

_2.348.729

_20.487.478

3. _Kinea

_2.166.260

_20.826.116

4. _{BNP Paribas}

_1.514.534

_-5.196.803

5. _{Legacy Capital}

_1.308.966

_4.178.488

6. _{Banco do Brasil}

_988.234

_8.658.443

7. _{ARX Investimentos}

_827.718

_3.442.869

8. _Absolute

_697.316

_5.412.139

9. _{XP Asset}

_583.216

_8.475.967

10. _{AZ Quest}

_554.668

_7.281.360

/ 13

Captação Líquida da Indústria - Fundos

Fonte: ECONOMATICA/XP. Foi considerada a captação líquida total de todos os fundos, de assets independentes ou ligadas à instituições financeiras, das respectivas categorias, excluindo-se fundo de cotas.

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Captação Líquida Ações – Top 10 – Volume (R$ mil)

#

Gestora

No Mês

12 Meses

1. Itaú

613.431

5.588.376

2. Alaska Investimentos

333.376

2.266.077

3. Vinci Partners

241.401

383.716

4. Moat Capital

196.240

1.082.574

5. Apex Capital

147.627

1.181.912

6. Banco do Brasil

144.275 -73.134

7. Navi Capital

139.779

518.550

8. Safra

128.598

650.801

9. Constellation

122.441

235.270

10. RPS Capital

103.621

204.171 Captação Líquida Renda Fixa – Top 10 – Volume (R$ mil)

#

Gestora

No Mês

12 Meses

1. _Caixa

1.729.963

16.598.880

2. _Itaú

1.573.658 -15.676.243

3. _{BNP Paribas}

1.492.287 -3.603.654

4. _{Banco do Brasil}

1.170.718

15.948.286

5. _Kinea

967.621

10.449.994

6. _{ARX Investimentos Ltda}

918.821

3.634.178

7. _{XP Asset}

366.503

4.122.885

8. _{Credit Suisse}

331.898

480.065

9. _{Quasar Asset Management}

323.814

2.149.395

10. _{AZ Quest}

294.472

3.920.279

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Captação Líquida da Indústria - Fundos

Fonte: ECONOMATICA/XP. Foi considerada a captação líquida total de todos os fundos, de assets independentes ou ligadas à instituições financeiras, das respectivas categorias, excluindo-se fundo de cotas.

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Captação Líquida da Indústria - Previdência

Fonte: ECONOMATICA/XP/FenaPrevi. Foi considerada a captação líquida total de todos os fundos, de assets independentes ou ligadas a instituições financeiras, das respectivas categorias, excluindo-se fundo de cotas. * Referente a fev/19.

Captação Líquida Total – Top 10 Gestoras – Volume (R$ mil)

#

Gestora

No Mês

12 Meses

1. Caixa

756.637

8.930.661

2. Itaú

688.135 -4.748.241

3. Verde Asset

389.732

767.449

4. Santander

325.246

2.327.410

5. Sparta

255.010

1.901.436

6. Banco do Brasil

230.573

4.718.508

7. Kinea

152.146

9.443.540

8. AZ Quest

139.247

1.006.559

9. XP Asset

92.939

592.735

10. Apex Capital

87.221

205.694 Captação Líquida Total – Top 10 Seguradoras – Volume (R$ mil)

#

Gestora

No Mês *

12 Meses *

1. Caixa

912.785

9.850.581

2. Icatu

888.035

7.468.175

3. Banco do Brasil

833.293

13.055.668

4. Zurich Santander

408.954

2.613.725

5. Safra

210.445

1.943.880

6. Itaú

117.884

9.770.924

7. BTG Pactual

37.426

230.273

8. Zurch Brasil

22.217

300.947

9. Rio Grande

15.674

196.358

10. Mongeral

10.327

141.164

(16)

/ 16

Produtos Sugeridos – Fundos de Investimento

Classe

Tipo de Fundo

Conservador

Moderado

Agressivo

RF Pós- Fixado

Crédito

_Advantage

Quasar

XP Top

ARX Vinson

RF Pré-Fixado /

Inflação

Pré/Inflação

Porto Seguro

Clássico

Trend Inflação

ARX Elbrus Advisory

Multimercados

Macro

-

XP Macro

Persevera Compass

_Advisory

Internacional

-

JPM Global Income

_Allocation

Aberdeen Multi Asset

_Growth

Renda Variável

LS Direcional /

Long Biased

-

Dahlia Total Return

Safari FIC FIM II

Long Only

-

XP Investor 30

Moat Capital

1. Conservador

RF Pós 85,0% RF Pré/Inflação 15,0% Multimercado 42,5% RF Pós 40,0% RF Pré/Inflação 17,5% Multimercado 65,0% RF Pós 15,0% RF Pré/Inflação 20,0%

2. Moderado

3. Agressivo

%

Fundo

Classe

30,0%

ARX Denali Crédito Privado Prev

Crédito Privado

30,0%

CA Indosuez Prev

Crédito Privado

25,0%

DLM Conservador Advisory Icatu Prev

Crédito Privado

15,0%

XP Icatu Horizonte Prev

Juros Ativo

%

Fundo

Classe

17,5%

XP Icatu Horizonte Prev

Juros Ativo

20,0%

ARX Denali Icatu Prev FIC FIRF CP

Crédito Privado

20,0%

CA Indosuez Prev Icatu

Crédito Privado

20,0%

JGP SulAmérica

Macro Baixa Vol

22,5%

Verde AM Icatu Prev

Macro Alta Vol

%

Fundo

Classe

20,0%

XP Icatu Horizonte Prev

Juros Ativo

15,0%

ARX Denali Icatu Prev FIC FIRF CP

Crédito Privado

22,5%

Adam Icatu Prev

Macro Alta Vol

22,5%

SPX Lancer Advisory Icatu Prev

Macro Média Vol

20,0%

Constellation Icatu 70 Prev

Long Only RV70

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Disclaimer

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