Resultados do ano de 2017 e Quarto Trimestre

RESULTADOS

4T17 e 2017

São Paulo, 26

de março de 2018

Resultados do ano de 2017 e Quarto Trimestre

A Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) (BM&FBOVESPA: CSNA3) (NYSE: SID) divulga seus resultados do ano de 2017 e

quarto trimestre de 2017 (4T17) em Reais, sendo suas demonstrações financeiras consolidadas apresentadas em

conformidade com as normas internacionais de contabilidade (IFRS), emitidas pelo International Accounting Standards

Board (IASB), também de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil e plenamente convergentes com as normas

internacionais de contabilidade, emitidas pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC) e referenciadas pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM), conforme Instrução CVM nº 485 de 01/09/2010. Os comentários abordam os resultados consolidados da Companhia do quarto trimestre de 2017 (4T17) e ano de 2017 e as comparações são relativas ao terceiro trimestre de 2017 (3T17) e ao quarto trimestre de 2016 (4T16) e 2016. A cotação do dólar em 31/12/2017 era de R$3,3080 e em 30/09/2017 de R$3,1680.

Destaques operacionais e financeiros de 2017

• Geração de EBITDA ajustado de R$4.645MM, incremento de 14% em relação ao ano de 2016, com Mg. EBITDA de 23,8%, 1,3 p.p. superior ao ano anterior, devido a melhor performance na siderurgia e mineração. • O EBITDA ajustado de Siderurgia atingiu R$2.116MM, aumento de 12% em relação a 2016 com evolução de cerca de 14% nos preços do aço nos mercados interno e externo. • Aumento da produção de aços laminados planos em 15% em 2017. • O EBITDA ajustado da Mineração atingiu R$1.947MM, aumento de 11% em relação a 2016, com destaque para o maior preço médio realizado em 2017. • Redução de 0,66x no nível de alavancagem fechando o ano em 5,66x contra 6,34x em 2016, devido a maior geração de EBITDA ajustada. • Queda de 11 dias no ciclo financeiro mesmo diante da evolução de 8% na receita líquida, com capital de giro na ordem de R$2.919MM. • Redução nas Despesas Gerais e Administrativas de 20% em 2017 contra 2016. • Redução nas Despesas Financeiras (ex variação cambial) de R$541MM no ano. • Lucro Líquido de R$111MM em 2017, contra prejuízo de R$853MM no ano anterior.

Destaques operacionais e financeiros do 4T17

• Geração de EBITDA ajustado de R$1.203MM, com Mg. EBITDA ajustada de 22,9%. • O EBITDA ajustado de Siderurgia atingiu R$713MM, com Mg. EBITDA ajustada de 20,8%, o melhor trimestre dos últimos 3 anos, 7,1 p.p. acima da apresentada no 3T17 e preço médio do aço 4% maior. • O EBITDA ajustado da Mineração atingiu R$351MM, com Mg. EBITDA ajustada de 29,8%, em função de Platts médio mais baixo (-8%) e frete mais alto (+23%) em comparação ao trimestre anterior. • Aumento nas vendas de minério de ferro para terceiros em 26%, contra o trimestre anterior.

RESULTADOS

4T17 e 2017

Destaques 4T16 3T17 4T17 2016 2017 Variação 4T17 x 4T16 4T17 x 3T17 2017 x 2016 Vendas de Aço (mil toneladas) 1.187 1.301 1.253 4.858 4.922 6% (4%) 1% - Mercado Interno 735 802 770 2.784 2.841 5% (4%) 2% - Subsidiárias no Exterior 400 425 401 1.815 1.768 0% (6%) (3%) - Exportação 52 74 82 258 313 59% 12% 21% Vendas de Minério de Ferro (mil toneladas) 9.191 7.953 9.561 36.983 32.576 4% 20% (12%) - Mercado Interno 1.264 1.321 1.236 4.120 5.211 (2%) (6%) 26% - Mercado Externo 7.927 6.632 8.325 32.863 27.365 5% 26% (17%) Resultados Consolidados (R$ milhões) Receita Líquida 4.519 4.810 4.993 17.149 18.525 10% 4% 8% Lucro Bruto 1.349 1.213 1.413 4.509 4.928 5% 17% 9% EBITDA Ajustado¹ 1.249 1.213 1.203 4.075 4.645 (4%) (1%) 14% Dívida Líquida Ajustada² 25.831 25.717 26.268 25.831 26.268 2% 2% 2% Caixa/Disponibilidades Ajustadas² 5.762 4.358 4.328 5.762 4.328 (25%) (1%) (25%) Dívida Líquida / EBITDA Ajustado 6,34x 5,48x 5,66x 6,32x 5,66x -0,68 x 0,17 x -0,66 x ¹ O EBITDA Ajustado é calculado a partir do lucro/prejuízo líquido, acrescido das depreciações e amortizações, dos tributos sobre o lucro, do resultado financeiro líquido, do resultado de participação em investimentos, do resultado de outras receitas/despesas operacionais e inclui a participação proporcional do EBITDA das controladas em conjunto MRS Logística e CBSI. O EBITDA Ajustado inclui a participação de 60% na Namisa, 33,27% na MRS e 50% na CBSI até novembro/15 e 100% na Congonhas Minérios, 37,27% na MRS e 50% na CBSI a partir de dezembro/15. ² A Dívida Líquida Ajustada e o Caixa Ajustado consideram 33,27% da participação na MRS, 60% na Namisa e 50% na CBSI até novembro/15. A partir de dezembro/15 passaram a considerar 100% da Congonhas Minérios, 37,27% da MRS e 50% da CBSI, além de não considerar operações de Forfaiting e Risco Sacado.

Resultado Consolidado CSN

• A receita líquida em 2017 e no 4T17 totalizou R$18.525 milhões e R$4.993 milhões, valores 8% e 4% superiores aos auferidos em 2016 e 3T17, respectivamente. A melhora no desempenho ocorreu pelos reajustes de preços dos produtos siderúrgicos, enquanto no segmento de mineração, o incremento ocorreu pelo maior preço realizado do minério de ferro. • Em 2017, o custo dos produtos vendidos somou R$13.596 milhões, 8% superior a 2016, pelo maior preço de carvão (26%) e minério de ferro (22%). No 4T17, o custo dos produtos vendidos totalizou R$3.580 milhões, em linha ao registrado no trimestre anterior.

• No ano de 2017, o lucro bruto totalizou R$4.928 milhões, incremento de 9% em relação a 2016. No 4T17, o lucro bruto somou R$1.413 milhões, 17% superior ao registrado no 3T17. A margem bruta subiu 3,1 p.p. frente a registrada no 3T17, passando para 28,3%, devido aos melhores preços do aço.

• Em 2017, as despesas com vendas, gerais e administrativas totalizaram R$2.231 milhão, 1% superior ao registrado em 2016, abaixo do crescimento da receita líquida na mesma base de comparação. As despesas com

vendas aumentaram 7% no ano, enquanto as despesas gerais e administrativas reduziram 20% na mesma base

comparativa.

• Em 2017, a conta de outras receitas e despesas operacionais atingiu valor positivo de R$177 milhões advindo principalmente do ganho registrado a partir de reconhecimento do ativo de compensação inflacionária de discussões judiciais.

RESULTADOS

4T17 e 2017

• Em 2017, o resultado financeiro líquido foi negativo em R$2.464 milhões. As despesas financeiras (ex-variação cambial) tiveram forte queda no período, em virtude da queda da Selic, gerando redução de R$541MM. No 4T17, o resultado financeiro líquido foi negativo em R$860 milhões, devido à valorização do dólar frente ao real

(+4,4%) no trimestre, gerando variação cambial negativa no montante de R$427 milhões, parcialmente compensado pelas posições de hedge accounting. Resultado Financeiro (R$ milhões) 4T16 3T17 4T17 2016 2017 Resultado Financeiro - IFRS (677) (278) (860) (2.522) (2.464) Receitas Financeiras 115 71 48 638 266 Despesas Financeiras (792) (348) (908) (3.160) (2.730) Despesas Financeiras (ex-variação cambial) (813) (629) (683) (3.283) (2.742) Resultado c/ Variação Cambial 21 280 (225) 123 12 Variações Monetárias e Cambiais 5 473 (427) 2.013 (107) Hedge Accounting 17 (202) 202 (1.084) 91 Resultado com Derivativos (2) 10 - (807) 28 O resultado Financeiro considera participações de 100% na CSN Mineração, 37,27% na MRS e 50% na CBSI, a partir de dezembro/15. • O resultado de equivalência patrimonial foi positivo em R$109 milhões em 2017, frente ao valor positivo de R$65 milhões registrado em 2016. Este resultado se deu principalmente pelos melhores resultados na MRS e forte redução nos prejuízos oriundos de equivalência na TLSA.

Equivalência Patrimonial (R$ milhões) 4T16 3T17 4T17 2016 2017 Variação 4T17 x 3T17 4T17 x 4T16 2017 x 2016 MRS Logística 20 54 25 156 172 (54%) 25% 10% CBSI 1 1 - 3 2 (100%) (100%) (33%) TLSA (35) (11) (2) (52) (21) (82%) (94%) (60%) Arvedi Metalfer BR - - (5) 1 (4) - - - Eliminações (9) (6) (8) (43) (39) 33% (11%) (9%) Resultado de Equivalência Patrimonial (24) 38 11 65 109 (71%) - 68%

• No 4T17, a Companhia registrou lucro líquido de R$378 milhões, frente ao lucro líquido de R$256 milhões

registrado no 3T17. Em 2017, a CSN registrou lucro líquido de R$111 milhões, ante o prejuízo líquido registrado em 2016, de R$853 milhões. EBITDA Ajustado (R$ milhões) 3T17 4T17 2016 2017 Variação 4T17 x 3T17 2017 x 2016 Lucro Líquido /(Prejuízo) do período 256 378 (853) 111 48% - (-) Resultado das Operações Descontinuadas - - 10 - - (100%) (-) Depreciação 344 319 1.279 1.409 (7%) 10% (+) IR e CSLL 128 (1) 267 409 - 53% (+) Resultado financeiro líquido 278 860 2.522 2.464 209% (2%) EBITDA (ICVM 527) 1.006 1.556 3.224 4.393 55% 36% (+) Outras Receitas/Despesas Operacionais 98 (473) 413 (177) - - (+) Resultado de equivalência patrimonial (38) (11) (65) (109) (71%) 68% (-) EBITDA proporcional das controladas em conjunto 147 132 502 538 (10%) 7% EBITDA Ajustado¹ 1.213 1.204 4.075 4.645 (1%) 14% ¹A Companhia divulga seu EBITDA ajustado excluindo a participação em investimentos e outras receitas (despesas) operacionais por entender que não devem ser consideradas no cálculo da geração recorrente de caixa operacional. • Em 2017, o EBITDA ajustado somou R$4.645 milhões, frente a R$4.075 milhões em 2016, com evolução de 14% devido a maior contribuição nos segmentos de mineração e siderurgia. O EBITDA ajustado atingiu R$1.203 milhões no 4T17, versus R$1.213 milhões no trimestre anterior, enquanto a margem EBITDA ajustada atingiu 22,9%, estável em relação ao trimestre anterior.

RESULTADOS

4T17 e 2017

31. 593 30. 623 31. 299 30. 075 30. 597 25. 831 25. 477 26. 754 25. 717 26. 268 6,34x 5,45x 5,67x 5,48x 5,66x 0,00x 1,00x 2,00x 3,00x 4,00x 5,00x 6,00x 7,00x 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 0 5.000 10.000 15.000 20.000 25.000 30.000 35.000 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17

Dívida Bruta Dívida Líquida Dívida Líquida / EBITDA Ajustado

4. 075 4. 645 22,5% 23,8% 19,0% 20,0% 21,0% 22,0% 23,0% 24,0% 25,0% 1.800 2.300 2.800 3.300 3.800 4.300 4.800 2016 2017 1. 333 896 1. 213 1. 203 28,7% 19,6% 24,0% _23,0% 0 700 1.400 2.100 1T17 2T17 3T17 4T17 EBITDA Ajustado Margem EBITDA Ajustada

A Margem EBITDA Ajustada é calculada a partir da divisão entre o EBITDA Ajustado e a Receita Líquida Ajustada, que considera participações de 100% na CSN Mineração, 37,27% na MRS e 50% na CBSI, a partir de dezembro/15.

Endividamento

Em 31/12/2017, a dívida líquida consolidada atingiu R$26.268 milhões, enquanto a relação dívida líquida/EBITDA, calculada com base no EBITDA ajustado dos últimos doze meses, atingiu 5,66x.

Exposição Cambial

A exposição cambial líquida do balanço consolidado de 30/12/2017 foi de US$2.025 milhões, conforme demonstrado na tabela abaixo. Devemos destacar que dentro da exposição cambial líquida, está incluído passivo de US$1,0 bilhão, na linha de Empréstimos e Financiamentos referente ao Bond Perpétuo, que considerando sua característica, não exigirá desembolso para liquidação do principal em futuro previsível.

O Hedge Accounting adotado pela CSN correlaciona o fluxo projetado de exportações em dólar com parte dos vencimentos futuros da dívida na mesma moeda. Com isso, a variação cambial de parte da dívida em dólar fica registrada temporariamente no patrimônio líquido, sendo levada ao resultado quando ocorrerem as receitas em dólar provenientes das referidas exportações. EBITDA Ajustado (R$ MM) e Margem Ajustada (%) Endividamento (R$ milhões) e Dívida Líquida /EBITDA Ajustado(x)

RESULTADOS

4T17 e 2017

Exposição Cambial 30/09/2017 31/12/2017 (valores em US$ milhões) IFRS Caixa 846 777 Contas a Receber 387 311 Outros 3 3 Total Ativo 1.236 1.091 Empréstimos e Financiamentos (4.329) (4.333) Fornecedores (37) (98) Outros Passivos (5) (4) Total Passivo (4.370) (4.434) - - Exposição Cambial Natural (Ativo - Passivo) (3.135) (3.343) Derivativos Contratados Líquidos - - Hedge Accounting de Fluxo de Caixa 1.393 1.318 Exposição Cambial Líquida (1.742) (2.025) Bond Perpétuo 1.000 1.000 Exposição Cambial Líquida ex Bond (742) (1.025)

Investimentos

Foram investidos R$344 milhões no 4T17 e R$1.065 milhões em 2017, redução de 35% em relação a 2016, devido ao término dos investimentos da operação de Arcos (Cimento). Atualmente os investimentos visam a manutenção das operações, com destaque ao maior direcionamento à siderurgia. Investimento (R$ milhões) 1T17 2T17 3T17 4T17 2017 Siderurgia 92 102 119 168 481 Mineração 60 106 115 97 378 Cimento 24 20 34 40 118 Logística 13 11 19 33 76 Outros 0 0 6 6 12 Investimento Total IFRS 190 239 293 344 1.065

Capital de Giro

Para o cálculo do Capital de Giro, a CSN realiza ajustes em relação aos valores registrados nos seus Ativos e Passivos, conforme abaixo: • Contas a Receber: Excluem-se Dividendos a Receber, Débitos de Empregados e outros Créditos; • Estoques: Considera o item Perdas Estimadas e exclui o item Almoxarifado, que não compõe o ciclo financeiro, e será, posteriormente, incorporado ao Ativo Imobilizado; • Antecipação de Impostos: Composto apenas pela parcela de IR/CSLL dentro da Conta Tributos a Recuperar; • Tributos a Recolher: Composto pela conta Obrigações Fiscais do Passivo Circulante, acrescido de Tributos

Parcelados; • Adiantamento de Clientes: Subconta do grupo de Outras Obrigações classificado no Passivo Circulante; • Fornecedores: Inclui Forfaiting e Risco Sacado. Dessa forma, o Capital de Giro aplicado ao negócio totalizou R$2.919 milhões no 4T17, reduzindo o ciclo financeiro em 11 e 6 dias, em relação ao 4T16 e 3T17, respectivamente, mostrando eficiência na gestão de capital de giro. Capital de Giro (R$ milhões) 4T16 3T17 4T17 Variação 4T17 x 3T17 4T17 x 4T16 Ativo 5.210 5.868 5.986 118 776 Contas a Receber 1.905 2.127 2.197 70 292 Estoques 3.251 3.545 3.783 238 532 Antecipação de Impostos 54 196 6 (190) (48) Passivo 2.340 2.933 3.067 134 727

RESULTADOS

4T17 e 2017

65,4% _22,4% 8,3% 2,0% 2,0% 3.055 3.399 3.435 2T17 3T17 4T17 1.067 1.204 1.175 2T17 3T17 4T17 417 424 435 2T17 3T17 4T17 114 142 106 2T17 3T17 4T17 111 103 104 2T17 3T17 4T17 Fornecedores¹ 1.763 2.250 2.461 211 698 Salários e Contribuições Sociais 254 296 252 (44) (1) Tributos a Recolher 232 279 286 7 53 Adiantamentos de Clientes 91 108 69 (40) (22) Capital de Giro 2.870 2.935 2.919 (16) 49 Prazos Médios (dias) 4T16 3T17 4T17 Variação 4T17 x 3T17 4T17 x 4T16 Recebimento 35 37 34 (3) (1) Pagamento 51 61 62 1 11 Estoques 94 97 95 (2) 1 Ciclo Financeiro 78 73 67 (6) (11) ¹As operações de Risco do Sacado e Forfaiting foram liquidadas em 2016.

Resultados por Segmentos de Negócios

A Companhia atua de forma integrada em cinco segmentos de negócios: Siderurgia, Mineração, Logística, Cimento e Energia. Os principais ativos e/ou empresas que compõem cada segmento de negócios são: A partir do exercício de 2013 a Companhia deixou de consolidar proporcionalmente as empresas controladas em conjunto Namisa, MRS e CBSI. Para fins de elaboração e apresentação das informações por segmento de negócios, a Administração decidiu manter a consolidação proporcional das empresas controladas em conjunto, conforme historicamente apresentado. Para fins de conciliação do resultado consolidado, os valores dessas empresas são eliminados na coluna “Despesas corporativas/eliminação”. A partir do fechamento de 2015, após a combinação dos ativos da mineração (Casa de Pedra, Namisa e Tecar), o resultado consolidado passa a considerar a totalidade desta nova empresa. Receita Líquida por Segmento – 2017 (R$ milhões)

Usina Presidente Vargas Casa de Pedra Ferroviária: MRS e FTL Volta Redonda CSN Energia

Porto Real Tecar Portuária: Sepetiba Tecon Arcos Itasa

Paraná Engenho LLC Pires Lusosider Fernandinho Prada (Distribuição e ERSA Embalagens) Aços Longos (UPV) SWT

SIDERURGIA MINERAÇÃO LOGÍSTICA CIMENTO ENERGIA

RESULTADOS

4T17 e 2017

27,8% 13,1% 0,2% 2,2% 56,7% 174 185 165 2T17 3T17 4T17 327 465 713 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1.000 2T17 3T17 4T17 408 568 ₃₅₁ 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 1.000 2T17 3T17 4T17 1 3 2T17 3T17 4T17 39 _{27 28} 2T17 3T17 4T17 EBITDA Ajustado por Segmento – 2017 (R$ milhões)

Resultado 2017 Siderurgia Mineração Logística (Porto) Logística (Ferroviária) Cimento Energia Despesas Corporativas/ _Eliminação Consolidado

(R$ milhões) Receita Líquida 12.959 4.621 238 1.417 487 408 (1.605) 18.525 Mercado Interno 7.819 829 238 1.417 487 408 (2.491) 8.706 Mercado Externo 5.140 3.792 - - - - 886 9.818 CPV (10.538) (3.006) (157) (1.025) (513) (285) 1.927 (13.596) Lucro Bruto 2.421 1.615 81 392 (26) 123 322 4.928 DVGA (964) (159) (28) (95) (81) (27) (877) (2.231) Depreciação 659 491 16 295 122 17 (190) 1.409 EBITDA Proporcional de Controladas em Conjunto - - - 538 538 EBITDA Ajustado 2.116 1.947 69 592 15 113 (207) 4.644

Resultado 2016 Siderurgia Mineração Logística (Porto) Logística (Ferroviária) Cimento Energia Despesas Corporativas/ _Eliminação Consolidado

(R$ milhões) Receita Líquida 11.516 4.582 208 1.320 491 269 (1.236) 17.149 Mercado Interno 6.980 542 208 1.320 491 269 (2.080) 7.730 Mercado Externo 4.536 4.040 - - - - 843 9.419 CPV (9.393) (3.099) (142) (914) (467) (196) 1.572 (12.640) Lucro Bruto 2.123 1.483 66 406 23 73 336 4.509 DVGA (915) (185) (25) (83) (75) (25) (907) (2.215) Depreciação 679 461 13 228 73 17 (193) 1.279 EBITDA Proporcional de Controladas em Conjunto - - - 502 502 EBITDA Ajustado 1.887 1.759 54 550 22 65 (262) 4.075

Resultado 4T17 Siderurgia Mineração Logística (Porto) Logística (Ferroviária) Cimento Energia Despesas Corporativas/ _Eliminação Consolidado

(R$ milhões) Receita Líquida 3.435 1.175 71 365 106 104 (263) 4.993 Mercado Interno 2.147 175 71 365 106 104 (618) 2.349 Mercado Externo 1.287 1.001 - - - - 356 2.644 CPV (2.670) (909) (45) (259) (106) (71) 480 (3.580) Lucro Bruto 765 266 26 106 (0) 33 217 1.413 DVGA (204) (37) (8) (27) (22) (7) (356) (660) Depreciação 153 121 4 63 25 2 (49) 319 EBITDA Proporcional de Controladas em Conjunto - - - 132 132 EBITDA Ajustado 713 351 22 142 3 28 (56) 1.203

Logística Cimento Energia Mineração

RESULTADOS

4T17 e 2017

Resultado 3T17 Siderurgia Mineração Logística (Porto) Logística (Ferroviária) Cimento Energia Despesas Corporativas/ _Eliminação Consolidado

(R$ milhões) Receita Líquida 3.399 1.204 60 364 142 103 (462) 4.810 Mercado Interno 2.133 218 60 364 142 103 (638) 2.382 Mercado Externo 1.265 986 - - - - 176 2.427 CPV (2.845) (719) (37) (242) (151) (74) 471 (3.597) Lucro Bruto 553 486 23 122 (9) 29 8 1.213 DVGA (253) (40) (6) (21) (20) (7) (143) (491) Depreciação 165 122 4 63 30 5 (45) 344 EBITDA Proporcional de Controladas em Conjunto - - - 147 147 EBITDA Ajustado 465 568 21 164 1 27 (33) 1.213

Resultado 4T16 Siderurgia Mineração Logística (Porto) Logística (Ferroviária) Cimento Energia Despesas Corporativas/ _Eliminação Consolidado

(R$ milhões) Receita Líquida 2.962 1.317 62 324 128 67 (341) 4.519 Mercado Interno 1.979 168 62 324 128 67 (570) 2.159 Mercado Externo 982 1.149 - - - - 228 2.359 CPV (2.334) (797) (34) (237) (133) (48) 413 (3.170) Lucro Bruto 628 521 28 87 (5) 19 72 1.349 DVGA (262) (133) (6) (9) (20) (7) (148) (585) Depreciação 179 124 3 58 28 4 (41) 356 EBITDA Proporcional de Controladas em Conjunto - - - 129 129 EBITDA Ajustado 545 511 26 137 2 17 12 1.249

Resultado da Siderurgia da CSN

Segundo a World Steel Association (WSA), a produção global de aço bruto totalizou 1,691 bilhão de toneladas em 2017, 5,3% superior em relação ao ano de 2016. • No 4T17, a produção de placas pela CSN somou 1.099 mil toneladas, incremento de 17% frente ao 4T16. A produção

de laminados planos em 2017 foi 15% superior à registrada no ano anterior, totalizando 3.679 mil toneladas. A produção doméstica, de acordo com dados do Instituto Aço Brasil (IABr), aumentou 9,9% em volume de aço bruto produzido, atingindo 34,4 milhões de toneladas. Em relação aos produtos laminados, a produção doméstica somou 22,4 milhões de toneladas, expansão de 7,2% frente a 2016, enquanto o consumo aparente evoluiu 5,3%, para 19,2 milhões de toneladas, com vendas internas de 16,9 milhões de toneladas e importações de 2,3 milhão de toneladas.

Produção de Aços 4T16 3T17 4T17 2016 2017 Variação (mil toneladas) 4T17 x 3T17 4T17 x 4T16 2017 x 2016 Total de Placas (UPV + Terceiros) 1.058 1.069 1.099 3.262 4.276 3% 4% 31% Produção de Placas 942 1.065 1.099 3.016 4.216 3% 17% 40% Placas de Terceiros 116 4 0 246 60 (100%) (100%) (76%) Total Laminados Planos 952 903 959 3.201 3.679 6% 1% 15% Total Laminados Longos 54 50 45 233 204 (10%) (17%) (12%)

• As vendas totais somaram 1.253 mil toneladas de produtos siderúrgicos no 4T17, ou 3,6% inferior em relação ao 3T17. Segundo os dados do INDA (Instituto Nacional dos Distribuidores de Aço) no 4T17, as compras pela distribuição registraram queda de 3%, enquanto as vendas caíram 10% na comparação com o 3T17. Em 2017, as vendas atingiram 4.922 mil toneladas, 1% superior quando comparada às registradas em 2016.

RESULTADOS

4T17 e 2017

Volume de vendas por Produto

Mercado Externo

267 275 155 129 234 ₂₃₆ 73 ₇₈ 72 ₅₀ 0 100 200 300 400 500 600 700 800 900 3T17 4T17 Laminados a Quente Laminados a Frio Zincados Folhas Metálicas Aços Longos UPV 921 973 491 520 826 818 370 295 176 233 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 2016 2017 16 24 22 ₈ 233 ₂₀₂ 51 52 177 ₁₉₈ 0 100 200 300 400 500 600 3T17 4T17 Laminados a Quente Laminados a Frio Zincados Folhas Metálicas Perfis Metálicos 114 74 89 77 937 ₉₂₅ 158 197 775 808 0 500 1000 1500 2000 2500 2016 2017 2.784 2.841 690 596 351 364 258 313 775 808 - 1.000 2.000 3.000 4.000 5.000 6.000 2016 2017

Mercado Interno LLC Lusosider Exportação SWT

1.301 _1.253 4.857 4.922 802 770 155 92 ₁₂₆ 77 74 82 177 ₁₉₈ - 200 400 600 800 1.000 1.200 1.400 3T17 4T17

• No 4T17 o volume de aço comercializado no mercado

interno somou 770 mil toneladas, 4% inferior ao 3T17.

Deste total, 720 mil toneladas referem-se a aços planos e 50 mil toneladas a aços longos. Em 2017, foram comercializadas 2.841 mil toneladas de aço no mercado interno, 2% superior frente àquelas registradas em 2016. Em relação às vendas totais, 2.608 mil toneladas são de aços planos e 233 mil toneladas de aços longos. • No mercado externo, as vendas do 4T17 somaram 484

mil toneladas, 3% inferior às realizadas no trimestre imediatamente anterior. Neste período, 82 mil toneladas foram exportadas de forma direta e 401 mil toneladas foram vendidas pelas subsidiárias no exterior, sendo 126 mil toneladas pela LLC, 198 mil toneladas pela SWT, 77 mil toneladas pela Lusosider. Em 2017, o volume de vendas no mercado externo somou 2.080 mil toneladas, estáveis quando comparado ao realizado em 2016. Sobre tais vendas, 313 mil toneladas foram exportadas de forma direta e 1.768 mil toneladas foram vendidas pelas subsidiárias no exterior, sendo 596 mil toneladas pela LLC, 808 mil toneladas pela SWT, 364 mil toneladas pela Lusosider.

• No 4T17 a CSN manteve o alto nível de participação de produtos revestidos no volume de vendas totais, seguindo a estratégia de incremento de valor agregado do seu mix de produtos. As vendas de revestidos como galvanizados e folhas metálicas, representaram 57% do volume de vendas de aços planos, em linha ao observado no 3T17, considerando todos os mercados em que a Companhia atua. Destaque para o mercado externo, onde a participação de produtos revestidos passou de 88% das vendas de aços planos para 89% no 4T17.

Volume de vendas por Produto

Mercado Interno

Mercado Interno

Volume de Vendas (%) - Siderurgia

802 ₇₇₀ 2.784 2.841 499 _{484 2.073} 2.081

RESULTADOS

4T17 e 2017

29% 16% 15% 11% 11% 9% 6% 4%1% Carvão/Coque Minério de Ferro Manutenção/Custos Gerais Mão de Obra Energia/Combustíveis Metais Depreciação Outras Matérias Primas Placas/Bobinas Compradas 23% 15% 22% 44% 47% 41% 10% 13% 13% 13% _11% 13% 10% _14% 11% 4T17 2016 2017 Embalagens Construção Civil Linha Branca Grande Rede Automotivo

De acordo com a ANFAVEA (Associação Nacional dos Fabricantes de Veículos Automotores), a produção de veículos atingiu o montante de 2,7 milhões de unidades em 2017, aumento de 25% frente ao mesmo período do ano anterior. Na mesma base de comparação, os licenciamentos de automóveis comerciais leves, caminhões e ônibus novos no Brasil evoluíram 9,2%, para 2,2 milhões de unidades. A estimativa é de aumento de 11,7% no licenciamento de automóveis em 2018 e produção de 3,06 milhões de unidades, 13,2% acima do registrado em 2017. De acordo com a ABRAMAT (Associação Brasileira da Indústria de Materiais de Construção), as vendas de materiais de construção caíram 4% em 2017, frente àquelas registradas no ano anterior. Para 2018, a associação projeta aumento de 1 a 2% no faturamento do setor.

Segundo dados do IBGE, a produção de eletrodomésticos em 2017 registrou aumento de 10,5% em comparação a 2016.

• A receita líquida atingiu R$3.435 milhões no 4T17, 16% superior ao 4T16. Isso se deu principalmente pelo maior preço do aço comercializado, tanto no mercado doméstico quanto no mercado externo e a manutenção dos volumes de vendas de revestidos. Em 2017, a receita líquida totalizou R$12.959 milhões, 13% superior sobre aquela auferida em 2016, face aos aumentos de preço ao longo do ano, com destaque aos anunciados no último trimestre. Os preços médios do aço aumentaram 12% em 2017 contra o ano anterior e 4% no 4T17 em relação ao 3T17.

• O custo dos produtos vendidos no 4T17 apresentou redução de 6% quando comparado ao 3T17, somando R$2.670 milhões, proporcionando evolução de 38% no lucro bruto do período, devido à queda dos custos gerais de fabricação. No entanto em 2017, o custo dos produtos vendidos somou R$10.538 milhões, incremento de 12% em relação a 2016.

• O custo de produção da placa no 4T17 atingiu R$1.295/t, 1% superior ao registrado no 3T17. Em 2017, o custo de produção da placa médio foi de R$ 1.339/t, 17% superior quando comparado a 2016 devido ao aumento das principais matérias-primas, em especial o carvão, coque e minério de ferro. • O EBITDA ajustado atingiu R$713 milhões no 4T17, montante 53% superior quando comparado aos R$465 milhões obtidos no 3T17 em função do aumento de preços do aço e queda do CPV. A margem EBITDA ajustada no 4T17 passou para 20,8%, 7,1p.p. maior frente a registrada no trimestre anterior. Em 2017, o EBITDA Ajustado somou R$2.116 milhões, 12% acima do auferido em 2016. A margem EBITDA passou de 16,4% em 2016 para 16,3% em 2017, destacando que o movimento de recuperação da margem se deu no 4T17.

Resultado da Mineração da CSN

Em 2017, o mercado transoceânico de minério de ferro intensificou a recuperação iniciada em meados de 2016 com a manutenção do alto nível de investimentos em infraestrutura e construção civil na China. Adicionalmente, o fechamento de usinas ilegais e com alta emissão de poluentes resultou num aumento da utilização da capacidade siderúrgica que, associada à maior demanda por aço, possibilitou melhora das margens e maiores preços de minério de ferro. Nesse cenário, a cotação do minério apresentou alta de 22% em 2017 frente ao ano de 2016, atingindo uma média de US$71,32/dmt (Platts, Fe62%, N. China).

Custo de Produção 2017

Venda por Segmento de

Mercado 2016/4T17/2017

RESULTADOS

4T17 e 2017

No 4T17, a imposição de cortes na produção siderúrgica pelo governo chinês conjugada à maior oferta de minério transoceânico impactou negativamente os preços. Nesse sentido, o índice de preço do minério de ferro encerrou o 4T17

com uma média US$65,57/dmt (Platts, Fe62%, N. China), queda de 7,5% em relação ao trimestre anterior.

Quanto ao frete marítimo, a Rota BCI-C3 (Tubarão-Qingdao) atingiu uma média de US$15,06/t em 2017, alta de 68% em relação ao ano anterior. A forte alta deve-se principalmente ao período de baixas históricas no aluguel de navios e utilização da frota em 2016, quando a Rota fechou o ano com uma média de US$8,98/t. Já no 4T17, a cotação do frete marítimo foi positivamente impactada por alta sazonal dos volumes transoceânicos e maiores preços do petróleo,

especialmente após a ampliação no período de cortes de produção anunciado pela OPEP em novembro. Neste

contexto, a Rota BCI-C3 (Tubarão-Qingdao) fechou o 4T17 com uma média de US$18,66/t, alta de 23% frente ao terceiro trimestre.

• No 4T17, a produção de minério de ferro da CSN somou 6,4 milhões de toneladas, 18% inferior ao registrado no 3T17. Em 2017 a produção de minério de ferro somou 29,9 milhões de toneladas, 7% inferior aos 32,2 milhões registrados em 2016. As compras de minério de ferro atingiram 1.828 mil toneladas no 4T17, aumento de 29% frente ao 3T17. Na comparação anual, houve elevação de 4% no montante comprado, totalizando 3.551 mil de toneladas em 2017. • Vendas de 9,6 milhões de toneladas de minério de ferro no 4T17, 20% acima das registradas no 3T17, sendo 1,2 milhão de toneladas vendidas para a Usina Presidente Vargas. Em 2017, as vendas de minério de ferro para terceiros somaram 27,4 milhões de toneladas, 17% inferior as vendas de 2016. Foram comercializadas 5,2 milhões de toneladas pela CSN Mineração para UPV (+26%), acompanhando o forte aumento de produção da siderúrgica no ano. Volume de Produção e Vendas da Mineração 4T16 3T17 4T17 2016 2017 Variação (mil toneladas) 4T17 x 3T17 2017 x 2016 Produção de Minério de Ferro 7.758 7.738 6.378 32.174 29.921 (18%) (7%) Compras de Minério de Terceiros 609 1.419 1.828 3.399 3.551 29% 4% Total de Produção + Compras 8.367 9.157 8.206 35.573 33.472 (10%) (6%) Venda para UPV 1.264 1.321 1.236 4.120 5.211 (6%) 26% Volume Vendido para Terceiros 7.927 6.632 8.325 32.863 27.365 26% (17%) Total de Vendas 9.191 7.953 9.561 36.983 32.576 20% (12%) Volumes de produção e vendas consideram 100% de participação na CSN Mineração.

• No 4T17, a receita líquida da mineração alcançou R$1.175 milhões, 2% abaixo da registrada no trimestre imediatamente anterior, em função do menor preço realizado. A receita unitária CIF+FOB no 4T17 foi de US$49,9/wmt, redução de 10% em relação ao trimestre anterior. No ano de 2017, a receita líquida da mineração somou R$4.621 milhões, 1% superior a auferida em 2016, devido ao menor volume comercializado e compensado pelo melhor preço realizado. A receita unitária CIF+FOB em 2017 foi de US$53,8/wmt, enquanto o índice de preço do minério (Platts, 62% Fe, N.China) apresentou crescimento médio de 22% frente ao registrado no ano de 2016. • O custo dos produtos vendidos da mineração totalizou R$909 milhões no 4T17, aumento de 26% em relação ao 3T17, devido ao maior volume comercializado no período (+20%) e a maior proporção de volume comprado de terceiros. No ano de 2017, o custo dos produtos vendidos da mineração atingiu R$3.006 milhões, 3% inferior ao registrado em 2016, tendo em vista o menor volume vendido (-12%). • O EBITDA ajustado atingiu R$351 milhões no 4T17, 38% inferior ao 3T17. A margem EBITDA ajustada atingiu 30% no 4T17, ou 17p.p. abaixo do 3T17, principalmente pela queda do preço realizado e do frete maior. Em 2017, o EBITDA ajustado somou R$1.947 milhão, 11% superior ao auferido em 2016. A margem EBITDA ajustada foi de 42%, ou 4p.p. superior à registrada em 2016.

RESULTADOS

4T17 e 2017

Preço realizado de Minério de Ferro da CSN Mineração

(CIF+FOB* - US$/wmt entregue na China) A partir do 4T16, a companhia passou a reportar os dados de preço realizado do minério de ferro considerando a soma dos valores CIF e FOB, conforme gráfico acima.

Resultado de Logística da CSN

Logística Ferroviária: No 4T17, a receita líquida atingiu R$365 milhões, gerando EBITDA ajustado de R$142 milhões e margem EBITDA ajustada de 39,1%. Em 2017, a receita líquida totalizou R$1.417 milhões, EBITDA ajustado de R$592 milhões e margem EBITDA ajustada de 42%. Logística Portuária: No 4T17, foram embarcadas pelo Sepetiba Tecon 253 mil toneladas de produtos siderúrgicos, além de 3 mil toneladas de cargas gerais e cerca de 69 mil contêineres. No 4T17, a receita líquida atingiu R$71 milhões, gerando EBITDA ajustado de R$22 milhões, com margem EBITDA ajustada de 31%. No ano de 2017, foram movimentadas pelo Sepetiba Tecon 990 mil toneladas de produtos siderúrgicos (+23% contra 2016), 9 mil toneladas de cargas gerais e 188 mil contêineres. No ano, a receita líquida portuária somou R$238 milhões e EBITDA ajustado de R$69 milhões, gerando margem EBITDA ajustada de 31%. Destaques do Sepetiba TECON 3T17 4T17 2016 2017 Variação 4T17 x 3T17 2017 x 2.016 Volume de Contêineres (mil unidades) 51 69 140 188 35% 34% Volume de Siderúrgicos (mil ton) 250 253 804 990 1% 23% Volume de Carga Geral (mil ton) 0 3 24 9 - (63%)

Resultado de Cimento da CSN

A produção brasileira de cimento caiu 4,4% no acumulado dos últimos 12 meses quando comparado ao mesmo período do ano anterior, seguindo o desempenho da Construção Civil, de acordo com a Pesquisa Industrial Mensal (PIM-PF) do IBGE (Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística).

De acordo com os dados preliminares do SNIC (Sindicato Nacional da Indústria do Cimento), as vendas internas de

cimento acumularam 53,8 milhões de toneladas durante o ano de 2017, queda de 6,4% em relação a igual período do ano anterior. Para 2018, o SNIC espera crescimento entre 1% e 2% na comercialização de cimento em comparação com as vendas de 2017.

No 4T17, as vendas de cimento totalizaram 661 mil toneladas, 34% inferior em relação ao 3T17, gerando receita líquida de R$106 milhões. Já o EBITDA ajustado atingiu R$3 milhões, com margem EBITDA ajustada de 3%. Em 2017, foram vendidas 3.311 mil toneladas de cimento, 18% superior a reportada em 2016. Em 2017, a receita líquida somou R$487 milhões, enquanto o EBITDA ajustado foi de R$15 milhões com margem EBITDA ajustada de 3%. Destaques de Cimento 4T16 3T17 4T17 2016 2017 Variação (mil toneladas) 4T17 x 3T17 2017 x 2016 Produção Total 801 982 726 2.846 3.366 (26%) 18% Venda Total 799 998 661 2.814 3.311 (34%) 18%

Resultado de Energia da CSN

52,9 55,7 _49,9 43,4 53,8 - 10,0 20,0 30,0 40,0 50,0 60,0 4T16 3T17 4T17 2016 2017

RESULTADOS

4T17 e 2017

Segundo a Empresa de Pesquisa Energética (EPE), o consumo nacional de energia elétrica no Brasil somou 462GWh até dezembro de 2017, aumento de 0,8% sobre o mesmo período do ano anterior. Os segmentos industriais e comerciais apresentaram aumento no consumo de energia de 0,3% e 1,1%, respectivamente, em 2017. Já o setor residencial aumentou o consumo de energia em 0,8% em função do quadro econômico mais favorável. No 4T17, a receita líquida do segmento de energia totalizou R$104 milhões, o EBITDA ajustado foi de R$28 milhões e a margem EBITDA ajustada 27%. Em 2017, a receita líquida atingiu R$408 milhões, o EBITDA ajustado foi de R$113 milhões e a margem EBITDA ajustada 28%.

Mercado de Capitais

Em 2017 as ações da CSN registraram desvalorização de 22,8%, enquanto o Ibovespa apresentou valorização de 26,9%. O valor médio diário (CSNA3) negociado na B3, por sua vez, foi de R$65,9 milhões. Na New York Stock Exchange (NYSE), os American Depositary Receipts (ADRs) da Companhia apresentaram desvalorização de 22,1%, enquanto o Dow Jones subiu 25,3%. A média diária de negociação (SID) com os ADRs na NYSE foi de US$7,2 milhões. 4T17 2017 Nº de ações em milhares 1.387.524 1.387.524 Valor de Mercado Cotação de Fechamento (R$/ação) 8,38 8,38 Cotação de Fechamento (US$/ADR) 2,52 2,52 Valor de Mercado (R$ milhões) 11.627 11.627 Valor de Mercado (US$ milhões) 3.497 3.497 Retorno total inclusive dividendos e JCP CSNA3 (12,8%) (22,8%) SID (11,0%) (22,1%) Ibovespa 2,8% 26,9% Dow Jones 10,9% 25,3% Volume Média diária (mil ações) 10.227 7.571 Média diária (R$ mil) 87.317 65.931 Média diária (mil ADRs) 3.023 2.585 Média diária (US$ mil) 8.000 7.213 Fonte: Bloomberg Webcast de Apresentação dos Resultados do 4T17 e 2017 Equipe de Relações com Investidores Teleconferência em Português com Tradução Simultânea para Inglês 27 de março de 2018 11h00 (horário de Brasília) 10h00 (horário de Nova York) Tel.: +55 (11) 3127-4971 | +55 (11) 3728-5971 Código: CSN Tel. replay: +55 (11) 3127-4999 Código replay: 34037740 Webcast: clique aqui Diretor Executivo – Marcelo Cunha Ribeiro Leo Shinohara (leonardo.shinohara@csn.com.br) José Henrique Triques (jose.triques@csn.com.br) Carla Fernandes (carla.fernandes@csn.com.br) Bruno Souza (bruno.souza@csn.com.br) Algumas das afirmações aqui contidas são perspectivas futuras que expressam ou implicam em resultados, performance ou eventos esperados. Essas perspectivas incluem resultados futuros que podem ser influenciados por resultados históricos e pelas afirmações feitas em ‘Perspectivas’. Os atuais resultados, desempenho e eventos podem diferir significativamente das hipóteses e perspectivas e envolvem riscos como: condições gerais e econômicas no Brasil e outros países; níveis de taxa de juros e de câmbio, medidas protecionistas nos EUA, Brasil e outros países, mudanças em leis e regulamentos e fatores competitivos gerais (em base global, regional ou nacional).

RESULTADOS

4T17 e 2017

VOLUME DE VENDAS CONSOLIDADO (mil toneladas) 4T16 3T17 4T17 2016 2017 Variação 4T17 x 3T17 2017 x 2016 Aços Planos 689 730 720 2.607 2.608 (10) 1 Placa - 1 1 0 2 - 2 Laminados a Quente 243 267 275 921 973 8 52 Laminados a Frio 137 155 129 491 520 (26) 29 Zincados 207 234 236 826 818 2 (8) Folhas Metálicas 102 73 78 370 295 5 (75) Aços Longos UPV 47 72 50 176 233 (22) 57 MERCADO INTERNO 736 802 770 2.784 2.841 (32) 57 4T16 3T17 4T17 2016 2017 4T17 x 3T17 2017 x 2016 Aços Planos 270 321 285 1.298 1.272 (36) (26) Laminados a Quente 9 16 24 114 74 8 (40) Laminados a Frio 18 22 8 89 77 (14) (12) Zincados 202 233 202 937 925 (31) (12) Folhas Metálicas 41 51 52 158 197 1 39 Perfis Metálicos 181 177 198 775 808 21 33 MERCADO EXTERNO 451 499 484 2.073 2.081 (15) 8 4T16 3T17 4T17 2016 2017 4T17 x 3T17 2017 x 2016 Aços Planos 959 1.051 1.005 3.906 3.880 (46) (26) Placa - 1 1 0 2 - 2 Laminados a Quente 252 283 298 1.035 1.047 15 12 Laminados a Frio 155 177 137 580 597 (40) 17 Zincados 408 466 438 1.763 1.742 (28) (21) Folhas Metálicas 144 124 130 528 493 6 (35) Aços Longos UPV 47 72 50 176 233 (22) 57 Perfis Metálicos 181 177 198 775 808 21 33 MERCADO TOTAL 1.187 1.300 1.253 4.857 4.922 (47) 65

RESULTADOS

4T17 e 2017

DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO

CONSOLIDADO – Legislação Societária – Em milhares de reais

4T16 3T17 4T17 2016 2017

Receita Líquida de Vendas 4.518.596 4.809.671 4.992.725 17.148.949 18.524.601

Mercado Interno 2.159.265 2.382.265 2.371.785 7.729.914 8.706.466

Mercado Externo 2.359.331 2.427.406 2.620.940 9.419.035 9.818.135

Custo dos Produtos Vendidos (CPV) (3.169.630) (3.596.936) (3.579.838) (12.640.042) (13.596.141)

CPV, sem Depreciação e Exaustão (2.833.972) (3.260.372) (3.269.087) (11.398.617) (12.219.279)

Depreciação/ Exaustão alocada ao custo (335.658) (336.564) (310.751) (1.241.425) (1.376.862)

Lucro Bruto 1.348.966 1.212.735 1.412.887 4.508.907 4.928.460

Margem Bruta (%) 30% 25% 28% 26% 27%

Despesas com Vendas (446.470) (412.345) (549.273) (1.687.733) (1.806.256)

Despesas Gerais e Administrativas (118.400) (70.646) (102.944) (490.004) (392.789)

Depreciação e Amortização em Despesas (20.173) (7.727) (8.069) (37.391) (31.903)

Outras Receitas (Despesas) Líquidas (114.226) (97.824) 473.380 (413.221) 177.342

Resultado de Equivalência Patrimonial (23.555) 38.002 10.611 64.918 109.111

Lucro Operacional Antes do Resultado Financeiro 626.142 662.195 1.236.592 1.945.476 2.983.965

Resultado Financeiro Líquido (677.171) (277.797) (859.987) (2.522.427) (2.463.627)

Resultado Antes do IR e CSL (51.029) 384.398 376.605 (576.951) 520.338

Imposto de Renda e Contribuição Social (1.929) (128.214) 781 (266.546) (409.109)

Resultado Líquido das Operações Continuadas (52.958) 256.184 377.386 (843.497) 111.229

Resultado Líquido das Operações Descontinuadas (2.775) (9.561)

(Prejuízo)/Lucro Líquido do Período (55.733) 256.184 377.386 (853.058) 111.229

RESULTADOS

4T17 e 2017

BALANÇO PATRIMONIAL

Legislação Societária – Em Milhares de Reais

Consolidado 31/12/2017 31/12/2016 Ativo Circulante 11.881.496 12.444.918 Disponibilidades 4.147.284 5.631.553 Contas a Receber 2.276.215 1.997.216 Estoques 4.464.419 3.964.136 Outros Ativos Circulantes 993.578 852.013

Ativo Não Circulante 33.328.474 31.708.705

Realizável a Longo Prazo 2.591.594 1.745.971 Investimentos 5.499.995 4.568.451 Imobilizado 17.964.839 18.135.879 Intangível 7.272.046 7.258.404

TOTAL DO ATIVO 45.209.970 44.153.623

Passivo Circulante 10.670.050 5.496.683

Obrigações Sociais e Trabalhistas 252.418 253.837 Fornecedores 2.460.774 1.763.206 Obrigações Fiscais 264.097 231.861 Empréstimos e Financiamentos 6.526.902 2.117.448 Outras Obrigações 1.059.901 1.021.724 Provisões Fiscais, Previdenciárias, Trabalhistas e Cívies 105.958 108.607

Passivo Não Circulante 26.251.691 31.272.419

Empréstimos, Financiamentos e Debêntures 22.983.942 28.323.570 Tributos Diferidos 1.173.559 1.046.897 Outras Obrigações 129.323 131.137 Provisões Fiscais, Previdenciárias, Trabalhistas e Cívies 719.133 704.485 Outras Provisões 1.245.734 1.066.330

Patrimônio Líquido 8.288.229 7.384.521

Capital Social Realizado 4.540.000 4.540.000 Reserva de Capital 30 30

Prejuízos Acumulados (1.291.689) (1.301.961) Outros Resultados Abrangentes 3.779.032 2.956.459 Participação Acionistas Não Controladores 1.260.856 1.189.993

RESULTADOS

4T17 e 2017

FLUXO DE CAIXA

CONSOLIDADO – Legislação Societária – Em Milhares de Reais

3T17 4T17

Fluxo de Caixa líquido das Atividades Operacionais 585.411 477.680

(Prejuízo)/Lucro líquido do exercício atribuível aos acionistas controladores 226.466 357.570 Resultado dos acionistas não controladores 29.718 19.816 Encargos sobre empréstimos e financiamentos captados/concedidos 561.341 443.511 Depreciação, exaustão e amortização 355.400 330.259 Resultado de equivalência patrimonial (38.002) (10.611) Tributos diferidos 37.309 (82.043) Variações monetárias e cambiais líquidas (404.039) 490.044

Resultado das operações com derivativos (10.262) Baixas de imobilizado e intangível (14.575) 6.527

Provisão passivo atuarial (36.953) Provisões passivos ambientais e desativação (9.136) 34.643 Correção monetária de empréstimo compulsório da Eletrobrás (755.151) Provisão Fiscais, Previdenciárias, Trabalhistas, Cíveis e Ambientais (27.009) 120.663

Variação do capital de giro 502.326 76.253

Contas a receber - terceiros 163.272 (81.296) Contas a receber - partes relacionadas (7.165) 3.308 Estoques 184.935 (178.848) Créditos - partes relacionadas (6.748) 77.781 Depósitos Judiciais (9.323) 26.087 Fornecedores 183.578 186.520 Impostos, Taxas e Contribuições 41.197 2.299 Outros (47.420) 40.402

Outros pagamentos e recebimentos (624.126) (516.848)

Juros pagos, recebidos e juros pagos sobre swap (624.126) (516.848)

Fluxo de Caixa das Atividades de Investimentos (297.953) (363.382)

Aquisição de ativo imobilizado e intangível (288.498) (343.905) Recebimento/(pagamento) em operações de derivativos 10.717 79 Empréstimos concedidos - partes relacionadas (33.884) Recebimento de empréstimos - partes relacionadas (7.297) Aplicação financeira, líquido de resgate (20.172) 21.625

Fluxo de Caixa das Atividades de Financiamento (500.336) (94.279)

Captações empréstimos e financiamentos líquidas de custo de transação 171.000 363.506 Amortização empréstimos - principal (671.336) (457.547) Custo de Captação de empréstimos (238)

Variação Cambial s/ Caixa e Equivalentes 2.971 10.121