Grupo Soares da Costa, SGPS, S.A.
sociedade aberta ao investimento do público
Sede Social: Rua de Santos Pousada, 220, 4000-478 Porto Capital social 160.000.000 Euros
NIPC 500 265 763, Matriculada na CRC do Porto CONTACTOS:
Geral geral@soaresdacosta.pt 228 342 200 Comunicação social, Relações públicas rita.pinto@soaresdacosta.pt 228 342 692 Apoio ao investidor a.paula.santos@soaresdacosta.pt 228 342 534
Relatório de Gestão
1º. Semestre do Exercício de 2008
DESTAQUES:
Volume de Negócios de 384,8 milhões de euros (+39,0%) do que um ano antes;
Resultado operacional de 22,9 milhões de euros (+91,7%);
EBITDA de 38,9 milhões de euros (+138,5%), elevando a sua expressão de
5,9% no 1º S. 2007 para 10,1% do volume de negócios.
Resultado consolidado atribuível ao Grupo de 4,6 milhões de euros;
Aquisição da Contacto – Sociedade de Construções, SA;
Efeitos do aumento da participação na Scutvias para 33,33% do capital e
alteração para consolidação proporcional;
Obra em carteira ao final do semestre de 1 443 milhões de euros face a 1 182
milhões um ano antes;
Resultado líquido individual de 4,2 milhões de euros.
Assinatura a 18 de Agosto, do contrato para aquisição da totalidade da
sociedade Prince Contracting Co. Inc. com sede na Florida, Estados Unidos da
América.
0. INTRODUÇÃO
O presente relatório de gestão intercalar e as demonstrações financeiras que o acompanham visam oferecer aos Senhores Accionistas e ao mercado de capitais, na observância da legislação aplicável, nomeadamente o Código das Sociedades Comerciais, Código dos Valores Mobiliários e prescrições e recomendações da CMVM em matéria de prestação de contas semestrais, público conhecimento sobre a evolução dos negócios, a situação económico-financeira e os aspectos mais relevantes da vida da sociedade «Grupo Soares da Costa, SGPS, SA» e do respectivo Grupo Empresarial que lidera.
As contas consolidadas apresentadas estão elaboradas de acordo com as Normas Internacionais de Contabilidade (IAS/IFRS) aplicáveis aos relatórios financeiros intercalares, tal como adoptadas na União Europeia.
Nos termos do disposto na alínea b) do nº. 3 do artigo 246º do Código dos Valores Mobiliários1, as
contas semestrais individuais apenas terão de ser divulgadas quando contiverem informação significativa. Não obstante esta alteração, a sociedade, na esteira dos anos anteriores, divulga também a informação respeitante às suas contas individuais e que, neste caso, são elaboradas e como tal devem ser interpretadas segundo os princípios contabilísticos geralmente aceites em Portugal (Plano Oficial de Contabilidade e directrizes contabilísticas dimanadas pela Comissão de Normalização Contabilística).
As demonstrações financeiras que acompanham este relatório não foram sujeitas a auditoria ou a revisão limitada.
Neste Relatório e por simplicidade são usadas abreviaturas e expressões que, têm o seguinte significado:
• ABDR Anexo ao Balanço e à Demonstração dos Resultados individuais
• PC&NE “Políticas Contabilísticas e Notas Explicativas” que integra as Demonstrações
Financeiras consolidadas.
• EBIT Resultado Operacional
• EBITDA Meios libertos operacionais
• AN Área de Negócios
• VN Volume de Negócios, correspondente à soma de “Vendas", Prestações de Serviços”
“Proveitos Suplementares” (contas POC 71, 72 e 73)
1
I. SÍNTESE GERAL
Em ambiente macroeconómico mundial de profundas alterações, com a quebra abrupta do ciclo de crescimento elevado que se viveu nos últimos anos, no semestre findo assistiu-se ao aprofundamento da crise mundial pelo que 2008 não se afirmará ainda como sendo o ano do esperado e decisivo arranque para o crescimento do sector da construção em Portugal, depois de um ciclo depressivo de vários anos.
A actividade prosseguida pela empresa orientada pelo binómio internacionalização / diversificação e assente nas linhas estratégicas definidas no Plano de Negócios 2007-2012, é, no entanto, bem reveladora do crescimento e dinamismo do Grupo Soares da Costa e permite apresentar, em ambiente adverso dos mercados financeiros, resultados animadores.
Para além dos factos realçados em destaque no frontispício desta informação e que se acolhem de imediato nesta síntese geral, o quadro seguinte explicita os
Principais Indicadores Consolidados
Valores em milhares de euros
Rubricas 1º Sem 2008 1º Sem 2007 Variação
Volume de Negócios 384.816 276.868 +39,0%
EBITDA 38.907 16.313 +138,5%
Margem EBITDA / Volume de Negócios 10,1% 5,9% +4,2 p.p.
Resultados Operacionais 22.884 11.935 +91,7%
Custo Líquido de financiamento -13.914 -4.762 +192,2%
Resultado antes de impostos 5.529 9.280 -40,4%
Resultado líquido atribuível ao Grupo 4.561 8.697 -47,6%
É também motivo de realce o valor atingido pela carteira de encomendas («backlog») que se cifra no final do semestre a que se reporta esta informação em 1 443 milhões de euros representando um acréscimo de 22% relativamente a um ano antes e que, sendo um máximo, é bem demonstrativo do reforço da capacidade, competitividade e dinamismo do Grupo e da sua área comercial.
Ao nível das contas individuais regista-se um resultado líquido no final do 1º. Semestre de 4,204 milhões de euros, contra o valor de 8,917 milhões no período homólogo.
Termina-se esta síntese geral, com uma súmula dos acontecimentos tidos por mais relevantes na vida da sociedade e do Grupo durante o semestre:
i) Aquisição da totalidade do capital social da «Contacto – Sociedade de Construções,
ii) Ampliação da Comissão Executiva que passou a ter a seguinte composição: - Pedro Manuel de Almeida Gonçalves – Presidente
- António Pereira da Silva Neves – Vogal
- António Manuel Sousa Barbosa da Frada – Vogal
- Pedro Gonçalo de Sotto-Mayor de Andrade Santos – Vogal
iii) Realização da Assembleia-Geral Anual de Accionistas em 29 de Abril de 2008 em que
foram aprovadas todos os pontos constantes na ordem de trabalhos, destacando-se o seguinte:
a) A aprovação do Relatório e Contas individuais e consolidadas relativas ao exercício de 2007, bem como a aplicação dos resultados líquidos individuais nos termos das propostas apresentadas cuja publicação foi oportunamente efectuada nos locais previstos na lei, incluindo sistema de difusão de informação da CMVM, site da Euronext e site da sociedade.
b) A eleição para completar o mandato em curso de alguns membros para Órgãos Sociais2 da sociedade, a saber:
- Conselho de Administração: alargamento de 6 para 9 membros, sendo eleitos os seguintes três novos administradores, todos não executivos:
- José Manuel Baptista Fino (vogal)
- António Manuel Palma Ramalho (vogal independente)
- António Manuel Pereira Caldas Castro Henriques (vogal independente) - Mesa da Assembleia-Geral
- Presidente: Dr. Alberto Correia de Almeida
- Conselho Fiscal
- Dr. Júlio de Lemos de Castro Caldas (presidente)
- Dr. Carlos Pedro Machado de Sousa Góis (vogal) - Comissão de Remunerações
- Presidente: Dr. José Manuel Baptista Fino
iv) Fusão por incorporação da Maxbela - Soluções em Madeira e Alumínios, SA na
Sociedade de Construções Soares da Costa, SA, com extinção daquela subsidiária do segmento industrial a 30 de Junho de 2008.
v) Alteração do método de consolidação da participada Scutvias - Autoestradas da Beira
Interior, SA, para consolidação proporcional.
2
II. ORGANIZAÇÃO
II.1 Composição e organograma do Grupo
Mantendo como actividade nuclear a construção, o Grupo mantém-se organizado desde finais de 2002, em quatro grandes áreas de negócio, cada uma delas encabeçada por uma sociedade gestora de participações sociais, a saber:
• Soares da Costa Construção, SGPS, S.A. - construção e engenharia civil
• Soares da Costa Indústria, SGPS, S.A. - indústrias subsidiárias da construção ou
altamente especializadas
• Soares da Costa Concessões, SGPS, S.A. - exploração de concessões de infra-estruturas
ou serviços públicos
• Soares da Costa Imobiliária, SGPS, S.A. - gestão e promoção imobiliária
São estas quatro sociedades, integralmente detidas pela Grupo Soares da Costa, SGPS, SA, que detêm as participações directas nas empresas operacionais de cada área específica de negócios, embora ainda numa estrutura verticalizada algumas destas empresas detenham por sua vez participações noutras empresas. Por outro lado, a Sociedade detém também outras participações directas destacando-se a SCSP - Soares da Costa Serviços Partilhados, SA e a Soares da Costa Desenvolvimento, S.A., esta vocacionada para ser o veículo do Grupo na entrada em novas áreas de negócios.
O organograma que segue com a estrutura de participações e métodos de consolidação permite observar a abrangência e composição do Grupo Soares da Costa.
A lista completa das empresas participadas, directa ou indirectamente e incluídas ou não na consolidação, é apresentada nas notas nº. 3, 4, 5 e 6 das PC&NE, onde são também divulgadas outras informações.
Autopistas del Sol Autopistas del Sol
GCF, ACE GCF, ACE REVIA REVIA 13,33% 25% M ét od o Pr op or ci on al E q. P at ri m on ia l Soc. Construções Soares da Costa, SA Soc. Construções Soares da Costa, SA Grupul Portughez de Constructii Grupul Portughez de Constructii 17,9% 50% 100% C . a qu is iç ão 28,6% INDÁQUA, SA INDÁQUA, SA SCUTVIAS, SA SCUTVIAS, SA GAYAEXPLOR, LDA GAYAEXPLOR, LDA Construtora - S.José-S.Ramon, SA Construtora - S.José-S.Ramon, SA 17% VSL, SA VSL, SA VORTAL, SA VORTAL, SA
Autopistas del Valle Autopistas del Valle
17% 22% 17% ALSOMA, AEIE ALSOMA, AEIE 45% Construtora - S.José-Caldera, SA Construtora - S.José-Caldera, SA Indáqua Matosinhos, SA Indáqua Matosinhos, SA 0,5% Mini Price Hotels,
(Porto), SA(1)
Mini Price Hotels, (Porto), SA(1) 33% 40% 50% OFM, SA OFM, SA SOMAFEL, SA SOMAFEL, SA Somafel e Ferrovias, ACE Somafel e Ferrovias, ACE 40% 100% 60% Três ponto dois TGCCVCMLN, ACE Três ponto dois TGCCVCMLN, ACE RRC & SC, ACE RRC & SC, ACE
Estádio Coimbra, ACE
Estádio Coimbra, ACE
ASSOC-Estádio de Braga, ACE ASSOC-Estádio de Braga, ACE TRANSMETRO, ACE TRANSMETRO, ACE FCC & SC, ACE FCC & SC, ACE ACESTRADA, ACE ACESTRADA, ACE NORMETRO, ACE NORMETRO, ACE 20% 50% 60% 50% 28,57% 50% Somague-SDC, ACE Somague-SDC, ACE 40% Estádio de Braga Acabamentos, ACE Estádio de Braga Acabamentos, ACE Remodelação do Teatro Circo, ACE Remodelação do Teatro Circo, ACE 50% 50% 97,5% Hidroequador S. Tomense Hidroequador S. Tomense 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% 100% SOARTA, SA SOARTA, SA MZI, LDA MZI, LDA
Mercados Novos, LDA
Mercados Novos, LDA
CIAGEST, SA CIAGEST, SA SODEL, SA SODEL, SA HABITOP, SA HABITOP, SA IMOBAL, LDA IMOBAL, LDA 100% 100% SDC Indústria, SGPS, SA NAVEGAIA, SA NAVEGAIA, SA SOCOMETAL, SA SOCOMETAL, SA CLEAR, SA CLEAR, SA 100% 100% 100% SDC Concessões, SGPS, SA SDC América, INC SDC América, INC 100%
Grupo Soares da Costa, SGPS, SA SCSP - Soares da Costa Serviços Partilhados, SA(3) SCSP - Soares da Costa Serviços Partilhados, SA(3) 99,96% Porto Construction Group, LLC Porto Construction Group, LLC SDC Construction Services, LLC SDC Construction Services, LLC 60% 80% SDC CONCESIONES COSTA RICA, SA SDC CONCESIONES COSTA RICA, SA 100 % CLEAR ANGOLA, SA CLEAR ANGOLA, SA 95% COSTAPARQUES, SA COSTAPARQUES, SA 100% SDC Serviços Técnicos e de Gestão, SA SDC Serviços Técnicos e de Gestão, SA 100% 100% Soares da Costa Desenvolvimento, SA Soares da Costa Desenvolvimento, SA 100% 100% SDC S. Tomé e Príncipe, Construções, Lda. SDC S. Tomé e Príncipe, Construções, Lda. CARTA, LDA CARTA, LDA SDC Construcciones Centro Americanas, SA SDC Construcciones Centro Americanas, SA M ét od o In te gr al 80% SDC Contractor, INC SDC Contractor, INC 100% SDC Moçambique, SARL SDC Moçambique, SARL 100% 100% 100% GAIA, CCMS, LLC GAIA, CCMS, LLC
Carta Angola, Lda
Carta Angola, Lda
100% 100% SDC Civil, LLC SDC Civil, LLC 80% CPE, SA CPE, SA 100% SDC IMOBILIÁRIA, LDA (ANGOLA)(2) SDC IMOBILIÁRIA, LDA (ANGOLA)(2) 99% 100% Indáqua Vila do Conde, SA Indáqua Vila do Conde, SA 98% Hidroeléctrica STP, Lda. Hidroeléctrica STP, Lda. 60% SDC C.S., LLC SDC C.S., LLC 100% 11,3% 17% 8,04% CAIS da FONTINHA, SA CAIS da FONTINHA, SA 100% CONTACTO, SA CONTACTO, SA 100% 75% IMOKANDANDU, LDA IMOKANDANDU, LDA 51% 20% Coordenação & SDC Coordenação & SDC 50%
(1)Adicionalmente, o Grupo Soares da Costa, SGPS, SA detém uma participação de 1% no capital social da Mini Price Hotels (Porto), SA. (2)Adicionalmente, a Ciagest, SA detém uma participação de 1% no capital social da SDC Imobiliária, Lda.
(3)Adicionalmente, a Sociedade de Construções Soares da Costa, SA, a Cisgest, SA, a Clear, SA e a SDC Serviços Técnicos e de Gestão, SA detêm, cada uma, 0,01% do capital
social da SCSP – Soares da Costa Serviços Partilhados, SA.
TRAVERSOFER, SARL TRAVERSOFER, SARL 50% MTS, LDA MTS, LDA 20% SDC Imobiliária, SGPS, SA INTEVIAS, SA INTEVIAS, SA INFRAESTRUCT. SDC COSTA RICA, SA INFRAESTRUCT. SDC COSTA RICA, SA SDC Construção, SGPS, SA
II.2 Novas participações e alterações durante o semestre
Para melhor elucidação são referidas em seguida as alterações que ocorreram na composição do Grupo ou na percentagem das participações detidas, durante o primeiro semestre de 2008:
i) Inclusão no perímetro de consolidação da sociedade Contacto – Sociedade de
Construções, SGPS, SA, na sequência da aquisição da totalidade do capital social pela Soares da Costa, Construção, SGPS, SA, naturalmente consolidada pelo método integral.
ii) Inclusão no perímetro de consolidação da sociedade Hidroequador Santomense –
Exploração de Centrais Hidroeléctricas, Lda. (detida em 75%) e da sua subsidiária Hidroeléctrica STP (detida por aquela em 60%) adquiridas no 2º. Semestre de 2007, conforme anunciado nas respectivas demonstrações financeiras, sendo consolidadas pelo método integral, depois de aferido o respectivo goodwill à data de referência de 31.Dezembro.2007.
iii) Inclusão no perímetro de consolidação da sociedade «Cais da Fontinha, SA», uma
sociedade adquirida no início de 2008 para desenvolvimento de um projecto imobiliário denominado «Cais da Fontinha / Casas de Gaia», na cidade de Vila Nova de Gaia (área Imobiliária).
iv) Uma vez obtidas as necessárias autorizações o Grupo Soares da Costa assume pela
primeira vez nas demonstrações financeiras ora divulgadas a titularidade de 1/3 do capital social da Scutvias e bem assim, na sequência da obtenção de controlo conjunto, a consolidação desta participada pelo método proporcional.
v) Inclusão no perímetro de consolidação da sociedade «Imokandandu – Promoção
Imobiliária, Lda.», uma sociedade de direito Angolano, constituída de raiz e em que o Grupo participa em 51% do capital social, sociedade que visa o lançamento e desenvolvimento de um projecto imobiliário de escritórios na cidade de Luanda.
vi) Inclusão da sociedade «Coordenação & Soares da Costa, SGPS, Lda», constituída de raiz em Maio de 2008, com o capital de 500.000 € com o Grupo a participar no capital na proporção de 50% por via da Soares da Costa Construção, SGPS, SA. Tal como a denominação social sugere, visa participar no capital de outras sociedades, tendo por objecto imediato a constituição de uma subsidiária angolana para o desenvolvimento da actividade de aluguer e comercialização de equipamentos industriais e agrícolas. É consolidada pelo método proporcional.
vii) Participação indirecta de 20% no capital de uma sociedade de direito argelino «Traversofer – Industrie & Services Ferroviaires, SARL», constituída ab-initio (por via da nossa participada Somafel que detém directamente 50% do capital).
viii) Merece também referência a extinção da «Maxbela» (área da Indústria) após a sua
fusão por incorporação na Sociedade de Construção Soares da Costa, SA, registada em 30 de Junho de 2008.
O organigrama acima passou também a evidenciar a participação de 20% na sociedade «Metropolitan Transportation Systems, Ltd.», de direito israelita e que é a concessionária do sistema de Metro Ligeiro de Telavive (área das Concessões) ainda que, por agora, sem expressão de valor relevante nas demonstrações financeiras dado o estágio de desenvolvimento do projecto.
II.3 Órgãos Sociais
A composição actual dos órgãos sociais, após as deliberações da Assembleia-Geral de Accionistas de 29 de Abril de 2008, é a seguinte:
• Mesa da Assembleia-Geral
Alberto Correia de Almeida – Presidente João Pessoa e Costa – Secretário
• Conselho de Administração
Manuel Roseta Fino - Presidente
Maria Angelina Martins Caetano Ramos – Vogal não executivo José Manuel Baptista Fino – Vogal não executivo
Pedro Manuel de Almeida Gonçalves – Vogal, Presidente da Comissão Executiva António Pereira da Silva Neves – Vogal executivo
António Manuel Sousa Barbosa da Frada – Vogal executivo
Pedro Gonçalo de Sotto-Mayor de Andrade Santos – Vogal executivo António Manuel Palma Ramalho – Vogal não executivo, independente
• Comissão Executiva
Pedro Manuel de Almeida Gonçalves - Presidente António Pereira da Silva Neves - Vogal
António Manuel Sousa Barbosa da Frada - Vogal
Pedro Gonçalo de Sotto-Mayor de Andrade Santos – Vogal
• Conselho Fiscal
Júlio de Lemos de Castro Caldas (Presidente)
Carlos Pedro Machado de Sousa Góis (vogal) Joaquim Augusto Soares da Silva (Vogal)
• Revisor Oficial de Contas
"Moreira & Valente, Associados, SROC", representada por Dr. Jorge Bento Martins Ledo, (ROC nº. 591), tendo como suplente o Dr. Carlos de Jesus Pinto (ROC nº. 622).
• Comissão de Remunerações
José Manuel Baptista Fino – Presidente João Pessoa e Costa (Vogal)
António Jorge Gonçalves Afonso (Vogal).
• Secretário e Secretário Suplente da Sociedade
Jorge Manuel Oliveira Alves (Secretário)
Pedro Manuel Tigre Falcão Queirós (Secretário Suplente)
II.4 Organigrama da Sociedade
Abaixo apresenta-se o organograma da sociedade Grupo Soares da Costa, SGPS, SA, identificando os responsáveis pelas diversas funções.
II. 5. Pessoal
As notas nº. 7 (ABDR) e nº. 22 (PC&NE) dão informação sobre o número de efectivos da sociedade individualmente e do grupo como um todo.
Em termos individuais a sociedade teve no semestre o número médio de 25 efectivos. Os custos com pessoal durante o semestre findo ascenderam a 2,266 milhões de euros, representativo de 68,6% dos custos operacionais da sociedade.
As empresas do grupo incluídas na consolidação pelo método integral empregaram em média, durante o semestre, 3 539 trabalhadores face a 3.301 trabalhadores no período homólogo um ano antes. Regista-se aqui a inclusão do contributo da «Contacto» 131 e da «CPE» 85.
Os custos com pessoal atingiram na demonstração dos resultados consolidados, durante o semestre findo, o valor de 64,5 milhões de euros, face a 52,4 milhões um ano, mas reduzindo o seu peso na proporção dos proveitos operacionais de 18,5% (no 1º. Sem. de 2007) para 16,4%.
II. 6. Sustentabilidade
Compromisso com um crescimento sustentável
O Grupo Soares da Costa assume a sustentabilidade ao nível técnico, económico, ambiental e social, como uma das prioridades da gestão, constituindo parte integrante da sua estratégia empresarial, visando continuar a garantir a criação de valor no longo prazo para os seus clientes, accionistas e stakeholders em geral.
A integração dos princípios da sustentabilidade na Soares da Costa pretende transformar a empresa num interveniente do mercado reconhecido pela actuação ética e pela capacidade de criar novas soluções e medidas de carácter ambiental e social nos projectos que desenvolve para os seus clientes
É neste âmbito que durante o semestre ora findo e com referência ao exercício de 2007 a Soares da Costa apresentou o seu primeiro Relatório de Sustentabilidade.
Ao longo dos últimos 12 meses, a construção do sistema de gestão sustentável decorreu na Sociedade de Construções Soares da Costa, SA, considerando o peso do seu volume de negócios e número de colaboradores. O trabalho, desenvolvido pelo Conselho de Sustentabilidade, com o apoio de uma equipa de consultores da «Sustentare», procurou alinhar a Soares da Costa com as práticas de sustentabilidade dos grandes players internacionais do sector e com as expectativas dos principais grupos de interesse da construtora: clientes e entidades reguladoras. A realização desta análise ao contexto de mercado foi complementada com um diagnóstico às boas práticas já existentes. Do confronto da primeira com a segunda, nasceu um plano estratégico de sustentabilidade para a Construtora, que identificou, para o ano 2007/2008 o desenvolvimento das seguintes actividades:
1. Elaboração do Modelo de Governo da Sustentabilidade 2. Elaboração da Política de Sustentabilidade
3. Elaboração da Política Estratégica de Responsabilidade Social Corporativa 4. Elaboração da Política de Igualdade e Diversidade de Oportunidades 5. Manual de Gestão Integrada
Em 2008 o Conselho de Sustentabilidade tem vindo a dar continuidade ao trabalho anterior com a elaboração e divulgação dos princípios de negócio da Soares da Costa Construções e a implementação de acções de apoio social do quadro da Política de Responsabilidade Social Corporativa elaborada em 2007. De forma a materializar as políticas criadas em 2007, serão ainda seleccionadas 2 obras que funcionarão como obras piloto para a criação de um sistema de indicadores de sustentabilidade. Estão a ser desenvolvidos os mecanismos de monitorização da Política de Igualdade, e vai ser divulgado a todos os colaboradores, o Manual de Gestão Sustentável. Irão ainda ser desenvolvidos um conjunto de processos com os fornecedores da Soares da Costa, com o objectivo de garantir o cumprimento, por parte destes, de um conjunto de princípios de sustentabilidade. No âmbito dos sistemas de gestão, o Sistema de Gestão Ambiental passou a ter um âmbito mais abrangente aplicando-se a todas as obras iniciadas em 2008. O
Sistema de Gestão de Qualidade está a ser implementado em Angola, com o objectivo da certificação. Neste mercado foram também implementadas de medidas de higiene, saúde e segurança. Nos EUA, está a ser incorporada a Política de Sustentabilidade e a serem realizadas acções de formação num sistema de certificação ambiental de edifícios.
II. 7 Serviços Partilhados
Depois da fase de implementação (finais de 2006) e da sempre necessária adaptação e organização de recursos a sociedade que concentra a prestação de Serviços Partilhados do Grupo Soares da Costa durante o semestre em curso consolidou o nível e qualidade de prestação de serviços às várias empresas do grupo, cujas principais linhas de actuação foram já referidas no Relatório de Gestão relativo ao exercício de 2007.
Assume no semestre especial relevância a implementação efectiva do novo sistema geral de informação (SAP) que, com o apoio de consultores externos, exigiu um empenho significativo dos recursos humanos afectos ao Projecto de modo a tornar viável e bem sucedida, sem hiatos no sistema de informação de gestão, a mudança estrutural encetada.
Igualmente relevante foi a incorporação no perímetro do Grupo das sociedades CPE – Companhia de Parques de Estacionamento, SA e Contacto – Sociedade de Construções, SA, que implicou um esforço adicional por parte da Soares da Costa Serviços Partilhados, com o objectivo de acomodar na sua estrutura a prestação de serviços àquelas duas empresas.
III. ENVOLVENTE MACROECONÓMICA E O SECTOR DA CONSTRUÇÃO
A crise no segmento de alto risco do mercado hipotecário norte-americano surgida no 2º. Semestre de 2007 e que fez eclodir uma turbulência nos mercados financeiros bem acentuada, a intensificação do aumento do preço do petróleo e das matérias primas alimentares têm vindo a definir o contexto da actividade económica mundial que, depois de um robusto crescimento por que passou nos últimos anos, sofre uma inflexão abrupta do ciclo expansionista.
Também na zona euro desde finais do ano passado que os principais indicadores da actividade têm vindo a deteriorar-se, tendência que dificilmente se inverterá proximamente devido ao endurecimento das condições financeiras, à escalada dos preços das matérias primas e à perda de vigor do emprego.
Uma pequena economia como a portuguesa, fortemente integrada em termos económicos e financeiros, não escapa à evolução destes factores exógenos. Depois de os últimos anos se terem caracterizado por um crescimento inferior ao da média europeia em resultado de um travão provocado pela prioritária necessidade de uma redução substancial do deficit orçamental, tarefa, aliás, bem conseguida por via do aumento dos impostos e da redução do investimento público a que se associou algum controlo da despesa, 2008 era anunciado como o ano da aceleração do crescimento e da aquisição da convergência.
Infelizmente, o reforço do sentimento de forte abrandamento económico internacional subjacente à reavaliação das perspectivas de evolução da actividade económica e as preocupações dos bancos centrais nas expectativas inflacionistas que, no trade-off entre inflação e fraco crescimento ou recessão tendem a aceitar o segundo, subindo as taxas de juro3, levam a concluir que assim não será.
Se a inflação4 em Portugal não atinge ainda números muito preocupantes em comparação com a UE, a recente revisão do PIB pelo Banco de Portugal, no seu Boletim Económico de Verão, para 1,2% no ano em curso (contra 1,9% no ano findo) e 1,3% para 2009, vem revelar esse fraco crescimento da actividade, num contexto de deterioração do enquadramento económico-financeiro internacional.
3
O Banco Central Europeu subiu recentemente a taxa directora fixando-a em 4,25%
4
O mesmo Boletim projecta em 3% a variação média anual do Índice Homologo de Preços no Consumidor, para 2008 (foi de 2,4% em 2007).
O investimento (FBCF) também se ressente do contexto das condições de financiamento mais adversas, não só no aumento das taxas como nos critérios de concessão de crédito e, por isso, tendo crescido em 2007 +3,2%, depois de uma queda acentuada no período 2002-2006, terá expectavelmente uma evolução de crescimento bastante mais fraca (+1,0% + 1,2% para 2008 e 2009, respectivamente).
É neste clima que o sector de construção civil e obras públicas convive. Perdendo peso nos últimos anos nos vários indicadores relativamente ao conjunto da economia (VAB, PIB, FBCF), o sector espera recuperar em 2008 e 2009 da depressão de investimento que se tem verificado em infra-estruturas.
O 1º. Semestre é já revelador de um aumento significativo do número e valor dos concursos públicos divulgados o que permitirá alterar a prazo o resultado verificado relativamente ao valor adjudicado - inferior em 10% ao do apurado no 1º. Semestre de 2007.
O sector de engenharia civil aparece com maior dinamismo apresentando em Abril um crescimento acumulado de 3,8%5 para no final de semestre ter uma variação positiva estimada (FEPICOP) em 5,4%.
É diferente a evolução do mercado das obras particulares que regista no semestre em curso um diminuição do índice de produção, por via do comportamento do segmento dos edifícios residenciais6, afectado sem surpresa pela conjuntura económica de subida de taxas de juro e diminuição do rendimento disponível das famílias, o que contrasta com a evolução positiva (+4,3% no final do semestre) da produção de edifícios não residenciais. A tendência de evolução dos níveis de actividade nestes dois segmentos – com ritmos diferenciados – assemelha-se ainda em 2008 à tendência verificada no ano anterior.
Já no que respeita a Angola, o segundo mercado em termos de importância no volume de negócios do Grupo e onde este está implementado há mais de 25 anos, a economia continua a apresentar forte crescimento económico na esteira do verificado nos últimos anos.
Este crescimento contínuo e sustentado do PIB é enquadrado por uma consolidação do processo de estabilização macroeconómica que tem garantido a estabilidade monetária, cambial e a queda contínua da taxa de inflação, criando condições propícias ao investimento privado. O sector da construção revela-se particularmente dinâmico e a aceleração da construção de infra-estruturas e alargamento das mesmas ao espaço territorial global do país torna expectável que o ciclo de expansão permaneça nos tempos próximos.
5
Fonte: ANEOP – Relatório Trimestral – 2º. Trimestre de 2008, Julho de 2008.
6
Com uma variação no ano terminado em Junho de 2008 de -5,6%, segundo a FEPICOP, Conjuntura da Construção, Julho/2008
Nos EUA, apesar do afastamento da possibilidade de recessão7, enraíza-se a convicção num período prolongado de crescimento lento, propulsionado pelas exportações, na medida em que o consumo privado se manterá deprimido por via da crise imobiliária e da fragilidade do mercado laboral. Esta crise do imobiliário, manifestada no início do 2º. Semestre de 2007 e que permanece, é particularmente sentida no estado da Florida, mercado geográfico que tem vindo a assumir-se como o 3º. Mercado em termos de magnitude do volume de negócios do grupo.
O mercado residencial sofre um acentuado declínio que o sector não residencial, menos atingido e mais dinâmico, não consegue ainda assim contrabalançar.
Associando a desvalorização do dólar à restrição do mercado, as contas agora apresentadas reflectem uma redução substancial do volume de negócios neste mercado. Aqui a estratégia do Grupo Soares da Costa passa por diversificar a actuação estendendo-a a outros segmentos de mercado, nomeadamente o das infra-estruturas.
7
Nas Previsões de Primavera, divulgadas em meados de Junho, a OCDE prevê que o PIB dos EUA cresça 1,2% em 2008 e 1,1% em 2009.
IV.SITUAÇÃO ECONÓMICA E FINANCEIRA E DESEMPENHO DO GRUPO
IV. 1 Contas individuais
(P.O.C.)
Como se compreende, no âmbito da actividade de um grupo económico, as contas individuais da sociedade-mãe não desempenham o mesmo papel relevante que se atribui às contas consolidadas.
No entanto, correspondendo às contas estatutárias da sociedade, não se deixa de fazer referência aos aspectos mais importantes que se retiram da leitura das mesmas.
As contas individuais da sociedade Grupo Soares das Costa, SGPS, SA registam no final deste semestre um volume de negócios de 1,4 milhões de euros, que compara com 1,6 milhões de euros do semestre homólogo anterior. Estes proveitos respeitam a serviços técnicos e de gestão, prestados a outras empresas do Grupo, no âmbito do objecto acessório das sociedades gestoras de participações sociais.
Os resultados operacionais foram negativos de 1,9 milhões de euros, um valor que não se distancia muito dos -1,7 milhões do período homólogo anterior.
Já os resultados financeiros (vide nota 45 do ABDR) foram positivos, situando-se em +4,5 milhões de euros em resultado da conjugação de algum agravamento do custo líquido de financiamento (passou de 3,6 milhões para 4,2 milhões de euros) e do registo de 8,75 milhões euros de rendimentos de participação de capital (3,20 milhões da área da Indústria, 5,10 milhões da área das Concessões e 0,45 milhões da área da Imobiliária).
O valor líquido dos Activos, 337,1 milhões de euros, subiu cerca de 18,7 milhões de euros relativamente a Dezembro de 2007, praticamente explicada com a variação nas dívidas das empresas do grupo, repartidas entre Investimentos Financeiros (+3,9 milhões) e circulante (+14,8).
Este aumento do lado do activo foi compensado no 2º. membro do balanço pelo aumento dos capitais próprios (+4,2 milhões correspondente ao resultado líquido do semestre) e mais expressivamente (14,5 milhões) pelo aumento do passivo.
IV. 2 Contas consolidadas do Grupo
Como nota prévia e conforme já salientado acima designadamente nos pontos 1. e 2.2. as contas consolidadas que ora se apresentam englobam pela primeira vez no seu perímetro a Contacto (consolidada integralmente), recém-chegada ao grupo Soares da Costa e bem assim a Scutvias, consolidada proporcionalmente (33,33%), antes registada pelo método da equivalência patrimonial. Se no primeiro caso trata-se de um crescimento inorgânico do Grupo, inserido na estratégia delineada no Plano de Negócios, oportunamente enunciado, no caso da Scutvias, ainda que também potenciado pelo aumento da participação do Grupo (de 20% para 33,33%), a alteração metodológica-contabilística tem um significativo peso na compreensão das alterações verificadas nas demonstrações financeiras globalmente consideradas.
Assim, procuraremos, na medida do possível e sempre que oportuno isolar os efeitos decorrentes desta alteração metodológica.
IV. 2.1 Volume de negócios
O volume de negócios registado ao final do 1º semestre é de 384,8 milhões de euros, confrontando com o valor de 276,9 milhões respeitante ao período homólogo do ano anterior.
Esta evolução reflecte, naturalmente, a diferente amplitude do perímetro de consolidação e também a consolidação em 2008 da participada «Scutvias» pelo método proporcional8. Porém, caso a «Scutvias» continuasse a ser consolidada pelo método da equivalência patrimonial ainda assim o
volume de negócios do grupo teria crescido muito substancialmente (+32,0%)9.
O quadro seguinte permite verificar a estratificação do volume de negócios por mercados geográficos com o mercado nacional agora a assumir um peso maioritário, evidenciando a vocação nacional das empresas ora integradas. Porém, os mercados internacionais em valor absoluto, mantém uma evolução interessante, revelando crescimentos face ao período homólogo, com Angola a subir 14,0%. O mercado americano, mantendo-se ainda como o terceiro mercado geográfico, é que sofre uma quebra abrupta, justificada pela crise do imobiliário que advém do 2º. Semestre de 2007 e que atingiu particularmente o Estado da Florida e o segmento residencial áreas onde se concentra a actividade do Grupo. Um redireccionamento já encetado para outros sub-segmentos
8
A consolidação da Scutvias pelo método proporcional traz um efeito de aumento do volume de negócios de 19,3 milhões de euros.
9
Se, por sua vez, fosse expurgado de 2008 o efeito conjunto da Scutvias e da Contacto, ainda assim o volume de negócios teria revelado um crescimento de 6,3%
dentro da construção visa proporcionar no futuro a alteração desta tendência e a manutenção da importância deste mercado geográfico.
Uma referência para o importante peso de S. Tomé e Príncipe, difícil de manter no futuro dada a exiguidade do mercado e o aumento dos outros mercados aqui apresentados de forma agregada e que compreendem nomeadamente Guiné, Argélia, Marrocos e Israel.
Distribuição do Volume de Negócios por Mercados Geográficos
Valores em milhares de euros
Mercado 1º S 2008 % 1º S 2007 % Var. 08/07 Portugal 199.968 52,0% 77.801 28,1% 157,0% Angola 140.860 36,6% 122.846 44,4% 14,7% E.U.A. 17.579 4,6% 57.763 20,9% -69,6% Moçambique 5.287 1,4% 6.269 2,2% -15,7% S. Tomé e Príncipe 7.651 2,0% 6.132 2,2% 24,8% Outros 13.473 3,5% 6.056 2,2% 122,5% Total 384.816 100% 276.868 100% 39,0%
Volume de Negócios 2008
Desdobramento por mercados
3,5% 36,6% 2,0% 1,4% 4,6% 52,0% Portugal Angola E.U.A. Moçambique S. Tomé e Príncipe Outros
Já por segmentos de áreas de negócios o comportamento do volume de negócios é o seguinte:
Volume de Negócios Consolidado Desdobramento por áreas de negócios
Valores em milhares de euros
Áreas de Negócios 1 Sem. 2008 % 1 Sem. 2007 % Variação
Grupo + Serviços Partilhados 22 0,0% 69 0,0% --
AN Construção 318.164 82,7% 244.801 88,4% 30,0%
AN Indústria 43.614 11,3% 29.311 10,6% 48,8%
AN Imobiliária 1.391 0,4% 2.423 0,9% -42,6%
AN Concessões 21.626 5,6% 264 0,1% --
TOTAL 384.816 100,0% 276.868 100,0% 39,0%
O quadro permite evidenciar o crescimento de todas as áreas de negócios, com excepção da Imobiliária. Significativo o crescimento de 30,0% da Construção que mesmo isolando o efeito da Contacto e penalizada pelas consequências já referidas do mercado americano, viu o seu volume de negócios aumentar.
Por outro lado, a consolidação da Scutvias (responsável por 19,3 milhões) e da CPE no segmento das concessões, importa um valor interessante para o Volume de Negócios do Grupo passando a contribuir com 5,6% do valor consolidado global.
IV. 2.2 Rentabilidade
O Quadro seguinte sintetiza as demonstrações de resultados do último triénio, sempre reportadas, naturalmente ao final do 1º semestre de cada ano. Esta amplitude temporal mais alargada permite extrair ilações mais sólidas sobre a evolução e trajectória da rendibilidade do Grupo.
O quadro exterioriza também de modo evidente a evolução e crescimento do grupo por um lado, mas também a deterioração das condições financeiras do mercado por outro.
Demonstração e Estrutura dos Resultados Consolidados 1º S 2006 – 1º. S 2008
Valores em milhares de euros; estrutura em % dos Proveitos Operacionais1.S 2008 % VN 1. S 2007 % VN 1. S 2006
Variação 2008-2007
Volume de Negócios 384.816 97,8% 276.868 97,8% 295.109 39,0%
Variação da Produção 4.095 1,0% 1.248 0,4% -216,16
Outros ganhos operacionais 4.678 1,2% 5.014 1,8% 2.773
Proveitos operacionais 393.590 100,0% 283.130 100,0% 297.666 38,2%
Custo Merc. Vend. e Mat. Cons. 88.167 22,5% 72.866 25,7% 74.557 21,0%
Fornecim. E Serviços Externos 196.659 49,7% 128.562 45,4% 146.912 51,2%
Custos c/ pessoal 64.543 16,4% 52.423 18,5% 49.536 23,1%
Amort. e perdas de imparidade 15.386 3,9% 5.604 2,0% 5.341 174,6%
Provisões e ajustam. de valor 906 0,2% 0,416 0,1% 1.240 117,5%
Outras Perdas Operacioniais 5.044 1,3% 11.324 4,0% 9.111 -55,5%
Resultado Operacional (EBIT) 22.884 5,8% 11.935 4,2% 10.969 91,7%
Resultado Líq. Oper. Descont. 0 0,0% 0 0,0% -0,545
Resultado Financeiro -17.355 -4,4% -2.655 -0,9% -5.609 553,8%
Resultado Antes Impostos 5.529 1,4% 9.280 3,3% 4.815 -40,4%
Impostos s/ rendimento -941 -0,2% -0,307 -0,1% -2.009
Resultado Líq. do exercício 4.588 1,2% 8.974 3,2% 2.805 -48,9% Resultado Líq. atrib.ao Grupo 4.561 1,2% 8.697 3,1% 2.299 -47,6%
O crescimento do grupo é patenteado pela evolução de todos os indicadores de rendibilidade operacional: Volume de Negócios, Resultado Operacional (EBIT), Meios Libertos Operacionais (EBITDA). Este indicador EBITDA10 atingiu no final do semestre o valor 38,9 milhões de euros, passando a representar 10,1% do VN (16,3 milhões e 5,9% respectivamente, no final do 1º. S 2007).
Já os resultados financeiros (vide decomposição na PC&NE 23) evoluem de modo contrário, por duas ordens de factores: não têm em 2008 o contributo do resultado da Scutvias que teria caso esta continuasse a ser consolidada pelo método de equivalência patrimonial (4,6 milhões de euros) e vêem-se agravados pelo significativo aumento do custo líquido de financiamento que passa de 4,8 para 13,9 milhões de euros (9,5 milhões se eliminarmos o efeito Scutvias), fruto do aumento do endividamento requerido para financiamento do crescimento e do agravamento das condições do «custo do dinheiro».
10
Resultado Operacional + Amortizações do exercício + Provisões e ajustamentos de valor, líquidos de reversões
Resultados Operacionais, Financeiros e Líquidos consolidados por áreas de negócios
Valores em milhares de euros
Áreas de Negócios Res. Operac. Res. Financ. Res. Líq.
Grupo SGPS, SA + Serviços Partilhados -1.324 4.485 4.534
AN CONSTRUÇÃO 14.007 -3.748 7.315 AN INDÚSTRIA 2.636 -1.989 726 AN IMOBILIÁRIA -571 -559 -1.065 AN CONCESSÕES 8.129 -6.794 1.795 Eliminações/Dividendos 7 -8.750 -8.743 TOTAL 22.884 -17.355 4.561 Destaque-se:
• O contributo determinante das áreas da Construção e das Concessões, na formação do
resultado líquido do Grupo. A área da Indústria contribuiu no semestre, tal como ocorrera já no semestre homólogo do ano passado, com um resultado positivo. A área Imobiliária prossegue a sua tendência de saneamento do passado ainda com contributo negativo, e prepara o futuro como o conjunto de participações descritas no ponto 2.2 supra permite antever, com Angola a revestir papel de mercado estratégico.
• Nesta desagregação de resultados a área de negócios concessões surge em mais destaque
relativamente aos exercícios anteriores com um significativo contributo para os resultados operacionais (onde o contributo da Scutvias é de +10,3 milhões), sofrendo em contrapartida um efeito contrário ao nível dos resultados financeiros, como é compreensível.
• Os resultados líquidos da sociedade Grupo Soares da Costa, SGPS, SAsão positivos por
força da distribuição de dividendos pelas empresas participadas, conforme já acima referido a propósito da análise das contas individuais da Sociedade, mas cujo efeito no âmbito da consolidação tem de ser eliminado.
IV. 2.3 Evolução dos Activos Consolidados e sua decomposição geográfica.
Na composição do balanço consolidado e no que concerne aos activos podem-se tecer as seguintes considerações:O goodwill por via das aquisições já referidas passou de 5,962 milhões de euros, para 78,312 milhões de euros, crescimento para o qual tiveram contributos determinantes os resultantes da
aquisição da Contacto (44,1 milhões) e do aumento da participação na Scutvias (27,4 milhões). A PC&NE 8 expressa a sua decomposição integral.
O total do activo cifra-se em 1.220,7 milhões revelando um acréscimo de 407,9 milhões face a 31 de Dezembro de 2007. Este aumento face à integração da nova subsidiária Contacto e da Scutvias pelo método proporcional estende-se praticamente a todas as rubricas do balanço, com excepção dos investimentos financeiros que no balanço de 31.12.2007 incluíam precisamente a participação de 20% da Scutvias em Investimentos Financeiros em equivalência patrimonial e o valor pago para reforço no capital desta mesma empresa em adiantamentos por conta de investimentos financeiros e que agora no semestre, por via da alteração de método de consolidação, são eliminados do balanço e substituídos, obviamente, pelos activos, passivos (e goodwill) referentes à respectiva participada.
ACTIVOS CONSOLIDADOS 2008 - 1º. S
Localização
19%
2%
75%
1%
2%
1%
Portugal Angola E.U.A. Moçambique Guiné OutrosIV. 2.4 Evolução dos Capitais Próprios
Durante o semestre não existiram operações de mercado que alterassem o capital social que, por isso, mantém o valor de 160 milhões de euros (vide PC&NE 16) e também não houve fundos distribuídos ao exterior pela sociedade-mãe.
A sociedade não detém, à data de 30 de Junho de 2008, directa ou indirectamente, acções próprias,
relativamente às quais, aliás, não ocorreram no semestre quaisquer transacções11.
A evolução da globalidade dos capitais próprios de 136,2 para 140,1 milhões de euros é, assim, justificada essencialmente pelo resultado consolidado do exercício (+4,6 milhões), havendo o registo de -0,8 milhões em contas de reservas e resultados transitados, devido essencialmente a desvios de
11
Já no decurso do 2º semestre a sociedade adquiriu algumas acções próprias conforme se informa no ponto VI.1 infra deste relatório.
conversão. A peça «Demonstração das alterações nos capitais próprios» integrante das contas dá a conhecer mais discriminadamente a evolução registada.
IV. 2.5 Evolução do Passivo Consolidado
Do mesmo modo que ocorreu no activo e também basicamente pela mesma ordem de factores, o passivo total sofreu um aumento significativo desde 31.12.2007, passando de 812,8 milhões para 1.220,7 milhões de euros.
Este aumento desagregou-se de forma equilibrada em passivo não corrente (+220,3 milhões) e passivo corrente (+183,8 milhões).
O endividamento líquido (net-debt) assume à data do balanço semestral o valor de 542,4 milhões de euros, contra 313,6 milhões no final de 2007.
Importa, porém, explicar que o balanço de 2008 ao integrar proporcionalmente a Scutvias arrasta, naturalmente, para o balanço do grupo a parte proporcional do endividamento desta participada, o que só por si é responsável pelo aumento de 194,6 milhões (ou seja com o contributo explicativo de 85% da variação ocorrida). Por sua vez o investimento feito na Contacto é outro dos factores determinantes nesta evolução.
A variação ocorrida (+228,8 milhões) pode então ser decomposta nos efeitos Scutvias (194,6), Contacto (17,5), investimentos na Imobiliária (3,1) e diversos (13,6).
Se conjugarmos o nível de endividamento com a capacidade do Grupo em gerar fundos verifica-se
que o «leverage factor», medido pelo rácio Net-debt / EBITDA12, apresenta um múltiplo inferior a 7 o
que nos parece estar em padrões aceitáveis, considerando a fase de crescimento do grupo, e longe de ser agressivo.
A evolução deste indicador ao longo do último ano pode ser evidenciada do modo que segue: Valores monetários em milhares de euros
Rubrica 1º. S 2007 2007 1º. S 2008 Net-Debt 168.409 313.561 542.447 Ebitda 16.313 36.159 38.907 Net-debt/Ebidta13 5,16 8,67 6,97
12
Anualizando o EBITDA por via da multiplicação por 2 do valor obtido no semestre.
13
IV. 3 Actividade comercial. Carteira de Obras
A actividade comercial do Grupo Soares da Costa desenvolveu níveis elevados durante o semestre, mantendo-se ou reforçando-se a presença, quer individualmente, quer através de parcerias, nos principais projectos efectivados no País, bem como em outros mercados onde o Grupo está presente.
Procura-se, complementarmente, estender a implantação a novos países que ofereçam boas perspectivas em termos de desenvolvimento e rentabilidade, explorando oportunidades de negócio que se proporcionem.
Em termos nacionais, merece registo a constatação do incremento significativo do número e valor dos concursos lançados durante o primeiro semestre do ano, nomeadamente no referente ao sector público. Espera-se a concretização das correspondentes adjudicações nos próximos meses, estando o Grupo bem posicionado e seleccionado para a fase de negociação, em vários projectos de elevado montante, designadamente nas áreas das concessões rodoviárias e hospitalares.
Reflectindo o exposto, o 1º semestre de 2008 consubstanciou-se num bom nível de angariação, permitindo colocar a carteira no valor máximo de 1.443 milhões de euros, o qual confronta com o valor de 1.182 milhões de euros verificado um ano antes e de 1.314 milhões no final de 2007.
0 200 400 600 800 1.000 1.200 1.400 1.600 2005 2006 2007 Jun-08
Merece destaque, nomeadamente, a adjudicação das seguintes obras de maior importância:
• Resort Quinta do Lorde (Madeira) - em consórcio
• Montinho de Monchique, Longevity Wellness Resort (Algarve)
• Central de Valorização Orgânica da Amarsul (Seixal) – em consórcio
• Plataforma Logística de Castanheira do Ribatejo – 1ª Fase, para a Abertis
• Estação Amadora-Este e Reboleira, da Linha Azul do Metropolitano de Lisboa - em
consórcio
• Reforço de Potência do Escalão do Alqueva, para a EDP – em consórcio
• Terminal de Contentores para a Sonils (Angola)
• Infraestruturas para o Terminal de Gás Natural do Soyo (Angola)
• Empreendimento Belas 1 (Angola)
Fruto das perspectivas de adjudicação de empreitadas atrás referidas, espera-se que os níveis de angariação no 2º semestre permaneçam a bom nível.
V. PRINCIPAIS RISCOS E INCERTEZAS. PREVISÃO DA EVOLUÇÃO DA
ACTIVIDADE ATÉ AO FINAL DO EXERCÍCIO
O Grupo Soares da Costa, conforme as peças que fazem parte desta Informação Semestral evidenciam, exerce a sua actividade em vários segmentos de negócio e em vários espaços geográficos. Neste âmbito o Grupo está exposto, naturalmente, a diversos riscos que se podem classificar em:
Riscos dos Processos de Negócio, a saber:
Riscos operacionais (os que podem afectar a eficácia e a eficiência dos processos operativos e prestação dos serviços do grupo, a satisfação dos clientes e a reputação das empresas);
Riscos de integridade (os relacionados com fraudes internas e externas a que possam estar sujeitas as empresas do grupo);
Riscos de direcção e recursos humanos (riscos vinculados entre outros à gestão, direcção, liderança, limites de autoridade, etc.);
Riscos financeiros (riscos de taxa de câmbio, riscos de taxa de juro, riscos de liquidez e risco de crédito);
Riscos de Informação – Informação operativa, financeira e avaliação estratégica;
Riscos do Meio – Concorrência, meio político, económico e social, regulação e mudanças no sector.
Através da sua organização interna as diferentes áreas de gestão da empresa (Desenvolvimento de Negócios, Direcção de Finanças, Controlo de Gestão, Recursos Humanos, Serviços Jurídicos, etc…) são orientadas em termos de identificar e avaliar os riscos que as suas decisões, nas respectivas áreas de intervenção e competência envolvem e de tentar minimizá-los.
No entanto, em clima macroeconómico de alguma adversidade e de maior incerteza (vide Capítulo 3 supra) os riscos designadamente de índole financeira aumentam. A postura do Grupo, neste âmbito é conservadora e prudente, procurando uma não exposição elevada a este tipo de riscos sempre associados ao exercício normal e corrente da actividade e nunca assumindo posições em instrumentos financeiros de carácter especulativo.
a) A sociedade e as principais subsidiárias do grupo têm geralmente as principais fontes de financiamento alheias remuneradas de modo indexado a taxas de mercado, pelo que está exposta ao risco inerente às respectivas flutuações, havendo uma correlação positiva entre taxas de juro e custos de financiamento, isto é, a um aumento das taxas de juro corresponde, ceteris paribus, um custo de financiamento mais elevado. Adicionalmente, a participada «Scutvias», da área das Concessões, na qual o grupo detém uma participação correspondente a 1/3, contratou em exercícios anteriores, um instrumento financeiro derivado, SWAP de taxa de juro, com liquidações semestrais até Outubro de 2018, que vence juros à taxa fixa de 7,14%. Neste caso a exposição é no sentido de que um aumento da taxa de juro de mercado se reflecte num impacto positivo nos resultados, por via da actualização do justo valor do instrumento financeiro.
b) Quanto ao risco da taxa de câmbio este advém principalmente da presença internacional do grupo Soares da Costa. O exercício da actividade por parte de algumas das empresas do grupo em mercados externos, nomeadamente, Angola outros países lusófonos e Estados Unidos da América (Florida), expõe o grupo aos efeitos derivados de alterações na paridade das moedas relativamente ao euro. No mercado angolano uma parte significativa dos contratos geradores de proveitos é estabelecida em moedas que não o euro (essencialmente dólares dos Estados Unidos da América). O grau de exposição é dependente da medida em que os «inputs» necessários para a execução desses contratos sejam de fonte externa ao país e se materializem em responsabilidades contraídas em moeda diferente da dos proveitos. Neste mercado, em princípio, uma sobrevalorização do euro relativamente ao dólar afecta negativamente os resultados da empresa. Nos Estados Unidos da América, dado o carácter de grande autonomia do mercado quanto aos factores de produção necessários à execução dos contratos, a situação é diferente da anterior e o risco das taxas de câmbio é fundamentalmente inerente ao processo de transposição das demonstrações financeiras das subsidiárias americanas para a moeda de reporte do grupo.
c) Quanto ao risco de crédito – risco associado às contas a receber decorrentes do normal desenvolvimento da actividade do grupo - a administração da empresa considera não existir, nomeadamente com referência a entidades privadas, um grau de concentração elevado de crédito e por conseguinte de substanciais impactos nos resultados futuros por eventos associados a este tipo de risco. As situações de risco de crédito apuradas à data de cada balanço são identificadas pelas áreas competentes e em função da antiguidade do crédito, perfil do risco do cliente, experiência recolhida e demais circunstâncias aplicáveis ao caso concreto, é revisto o registo de imparidades nas contas a receber.
Reconhece-se que uma evolução anormal das taxas de juro que aumente excessivamente o custo líquido de financiamento e/ou uma evolução abrupta das taxas de câmbio, afectando as operações nos principais mercados internacionais onde opera, possam afectar a rendibilidade esperada da actividade do Grupo.
Por outro lado os leitores de informação financeira, nomeadamente prospectiva, devem estar conscientes dos riscos e das incertezas que uma globalização cada vez mais abrangente da actividade económica implica.
Face a todo o exposto e salvaguardando os eventuais efeitos de factores não controlados pela empresa, nomeadamente as acima mencionadas variações significativas de taxas de juro, taxas de câmbio, ou a ocorrência de factores excepcionais, existem perspectivas de que para o final do exercício o Grupo possa atingir as metas anunciadas.
VI. OS TÍTULOS SOARES DA COSTA E O MERCADO DE CAPITAIS
VI.1. Representação do Capital
O capital da sociedade no valor de 160 milhões de euros é representado, e durante o semestre não existiram alterações, por 160.000.000 de acções escriturais de valor nominal unitário de 1 €, sendo que 133.000.000 são ordinárias e 27.000.000 são preferenciais sem direito de voto. Estas últimas, em conformidade com o disposto no nº 3 do artigo 342º do Código das Sociedades Comerciais gozam actualmente do direito de voto.
A sociedade Grupo Soares da Costa, SGPS, SA (e qualquer das sociedades desta dependentes) não detém acções próprias à data do final do período de referência das contas. Aliás, durante o semestre findo em 30 de Junho de 2008, não foram realizadas quaisquer transacções sobre valores mobiliários próprios.
Já em data posterior ao fecho do semestre a sociedade fez aquisições de acções próprias no mercado Euronext-Lisbon, pelo que detém à data desta informação 440.322 acções ordinárias adquiridas ao preço médio de 1,0479 €.
VI. 2. Síntese das comunicações ao mercado durante o semestre
Durante o primeiro semestre de 2008 a sociedade Grupo Soares da Costa, SGPS, SA, publicou ou disponibilizou ao público, na sua qualidade de emitente de valores mobiliários admitidos à cotação a seguinte informação:
1- Comunicados e Informações disponibilizadas ao público através dos sítios da CMVM, da NYSE Euronext e da Grupo Soares da Costa SGPS, S.A.
a) Informação Privilegiada
Data Descrição
23-05-2008 Grupo Soares da Costa, SGPS, SA informa sobre fusão de participadas
20-05-2008 Grupo Soares da Costa, SGPS, SA dá conhecimento de apresentação a grupo de
Investidores (versão em inglês)
12-05-2008 Grupo Soares das Costa, SGPS, SA, informa sobre esclarecimento da notícia sobre
25-03-2008 Grupo Soares da Costa esclarece sobre notícias publicadas na imprensa 10-03-2008 Apresentação dos Resultados 2007 e Perspectivas para 2008
21-03-2008 Contrato definitivo de aquisição da Contacto Sociedade de Construções, SA
12-03-2008 Grupo Soares da Costa, SGPS, SA, informa sobre a alteração do seu Representante
para as Relações com o Mercado
31-01-2008 Grupo Soares da Costa, SGPS, SA, informa sobre a ampliação da Comissão
Executiva
03-01-2008 Contrato para aquisição da Contacto Sociedade de Construções, SA
b) Prestação de Contas (anuais, semestrais e trimestrais)
Data Descrição
16-05-2008
Grupo Soares da Costa, SGPS, SA informa sobre Contas relativas ao Primeiro Trimestre de 2008
29-04-2008 Grupo Soares da Costa, SGPS, SA informa sobre resultado da Assembleia-Geral
Anual
10-03-2008 Apresentação dos Resultados 2007 e Perspectivas para 2008
c) Relatório sobre o Governo da Sociedade
Data Descrição
10-03-2008
Grupo Soares da Costa, SGPS, SA Governo da Sociedade 2007
d) Titulares de Órgãos Sociais
Data Descrição
29-04-2008
Grupo Soares da Costa, SGPS, SA informa sobre resultado da Assembleia-Geral Anual
e) Convocatórias
Data Descrição
26-03-2008
Convocatória para a Assembleia-Geral
f) Participações Qualificadas
Data Descrição
17-04-2008 Redução da Participação Qualificada do Millennium BCP – Gestão de Fundos de
Investimento, SA
31-03-2008 Redução da Participação Qualificada do Santander Asset Management
g) Síntese Anual da Informação Divulgada
Data Descrição
12-03-2008
Grupo Soares da Costa, SGPS, SA, informa sobre síntese anual da informação divulgada em 2007
h) Outros Comunicados
Data Descrição
26-05-2008 Grupo Soares da Costa, SGPS, SA informa sobre o pagamento de juros do Cupão
nº 1 das Obrigações da Soares da Costa 2007/2017
05-05-2008 Grupo Soares da Costa, SGPS, SA informa sobre o pagamento de juros do Cupão
nº 1 das Obrigações do Grupo Soares da Costa 2007/2015
2- Comunicados e Informações disponibilizadas ao público através do Portal de Justiça
Data Descrição
27-03-2008 Convocatória para a Assembleia-Geral
3- Comunicados e Informações disponibilizadas ao público através do Boletim de Cotações da Euronext
Data Descrição
26-05-2008 Grupo Soares da Costa, SGPS, SA informa sobre o pagamento de juros do Cupão
nº 1 das Obrigações da Soares da Costa 2007/2017
05-05-2008 Grupo Soares da Costa, SGPS, SA informa sobre o pagamento de juros de Cupão
nº 1 das Obrigações do Grupo Soares da Costa 2007/2015
26-03-2008 Convocatória para a Assembleia-Geral
27-03-2008 Aditamento à Convocatória para a Assembleia-Geral
27-03-2008
Grupo Soares da Costa, SGPS, SA informa sobre resultado da Assembleia-Geral Anual
Já após 30 de Junho de 2008 foram ainda emitidos os seguintes comunicados:
Data Descrição
18-08-2008 Aquisição de Sociedade nos Estados Unidos.
04-08-2008 Aumento da Participação Qualificada do Millennium BCP – Gestão de Fundos de
Investimento, SA
30-07-2008 Diminuição da Participação Qualificada do Millennium BCP – Gestão de Fundos de
Investimento, SA
22-07-2008 Aumento da Participação Qualificada do Millennium BCP – Gestão de Fundos de
Investimento, SA
07-07-2008 Grupo Soares da Costa, SGPS, SA informa sobre Consórcio para a Alta
Velocidade
Para além disso, através do Gabinete do Investidor a sociedade está em relação permanente com os investidores esclarecendo as dúvidas ou dando as informações consideradas pertinentes, sempre em estrita obediência com os regulamentos em vigor.
VI. 3. Comportamento em Bolsa
O quadro seguinte mostra alguns dados gerais sobre os movimentos e cotações das acções ordinárias durante o semestre agora findo e o semestre homólogo do ano anterior.
Indicador Unidade 1º Sem. 2008 1º Sem. 2007
Número das acções ordinárias transaccionadas Unidade 50.328.103 433.650.192
Valor total das acções ordinárias transaccionadas Mil Eur 84.118,73 668.776,53
Valor de abertura no exercício Eur/ acção 2,08 0,69
Valor de fecho no exercício Eur/ acção 1,29 2,45
Valor médio/ acção ordinária Eur/ acção 1,671 1,542
Valor máximo acção ordinária Eur/ acção 2,13 2,45
Data da sessão respectiva Mmm/ dd Jan-04 Jun-29
Valor mínimo acção ordinária Eur/ acção 1,29 0,69
Data da sessão respectiva Mmm/ dd Jun-06 Jan-02
Como se sabe o semestre findo foi caracterizado por uma baixa acentuada das cotações das acções motivada pela crise nos mercados financeiros, apresentando o índice PSI20 uma desvalorização face ao final do ano de 2007 de 31,6% passando de 13.019,36 pontos para 8.904,14.
Este comportamento afectou o título Soares da Costa que encerrou o semestre a cotar em 1,29 face a 2,09 no final do ano de 2007. Não obstante, não se deixa de registar que o valor médio no primeiro semestre de 2008 foi ainda assim superior em cerca de 8,3% ao valor médio do semestre homólogo um ano antes.
Importa ainda referir que o número e volume de acções transaccionadas no 1º. Semestre de 2007 foi decisivamente influenciado pela OPA lançada pela «Investifino» e aquisições posteriores do mesmo accionista.
Cumpre-nos também assinalar a saída do título Soares da Costa do PSI-20 na sequência da revisão feita pela Euronext-Lisbon para vigorar no início do 2º. Semestre do ano em curso.
VII. FACTOS POSTERIORES
As contas anexas foram aprovadas pelo Conselho de Administração para divulgação em 28 de Agosto de 2008. Não ocorreram posteriormente à data de encerramento das demonstrações financeiras eventos significativos que possam ter afectado as informações nelas expressas.
Porto, 28 de Agosto de 2008 O Conselho de Administração
Manuel Roseta Fino (Presidente)
Maria Angelina M. Caetano Ramos José Manuel Baptista Fino
António Pereira da Silva Neves Pedro M. de Almeida Gonçalves
(Presidente da Comissão Executiva)
António Manuel S. Barbosa da Frada
Pedro Gonçalo de Sotto-Mayor De Andrade Santos
António Manuel Palma Ramalho António Manuel Pereira Caldas
Castro Henriques
ACCIONISTAS COM PARTICIPAÇÕES SUPERIORES A 2% A 30/06/2008
Manuel Fino SGPS, S.A. Num Acções % Direitos Voto
Indirectamente através da Investifino – Investimentos e
Participações, SGPS, SA 113.302.682 70,8142
Total imputável 113.302.682 70,8142
Caetano – SGPS, S.A. Num Acções % Direitos Voto
Directamente 17.600.000 11
Através da Administradora da Caetano – SGPS, S.A. 9.000 0,0057
Total imputável 17.600.000 11,0057
Millennium bcp – Gestão de Fundos de Investimento, S.A. Num Acções % Direitos Voto
Através de vários Fundos de Investimento 6.975.535 4,36
PARTICIPAÇÕES DOS MEMBROS DOS ÓRGÃOS SOCIAIS EM 30/06/2008
- MEMBROS DO CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO
MANUEL ROSETA FINO – É Presidente do Conselho de Administração da Sociedade Investifino – Investimentos e Participações SA. Esta Sociedade detinha em 1 de Janeiro de 2008, 113.302.682 acções que correspondem a 70,8142% do capital social, assim discriminado:
ACÇÕES QUANTIDADE % TOTAL
Acções Ordinárias 86.310.037 64,8947%
Acções Preferenciais
presentemente com voto 26.992.645 99,9728%
Total 113.302.682 70,8142%
Mantém em 30 de Junho de 2008 a mesma quantidade.
MARIA ANGELINA MARTINS CAETANO RAMOS - Detinha em 1 Janeiro de 2008, 9.0000 acções e mantém a mesma quantidade.
É Administradora da Caetano SGPS, SA. Esta sociedade detinha em 1 de Janeiro de 2008, 17.600.000 acções que correspondem a 11,00% do capital social. Mantém em 30 de Junho de 2008 a mesma quantidade.
ANTÓNIO PEREIRA DA SILVA NEVES – Detinha em 1 de Janeiro de 2008, 13.200 acções e mantém em 30 de Junho de 2008 a mesma quantidade.
PEDRO GONÇALO DE SOTTO-MAYOR DE ANDRADE SANTOS – É Administrador da Sociedade Investifino – Investimentos e Participações SA. Esta Sociedade detinha em 1 de Janeiro de 2008, 113.302.682 acções que correspondem a 70,8142% do capital social, assim discriminado:
ACÇÕES QUANTIDADE % TOTAL
Acções Ordinárias 86.310.037 64,8947%
Acções Preferenciais
presentemente com voto 26.992.645 99,9728%
Total 113.302.682 70,8142%
Mantém em 30 de Junho de 2008 a mesma quantidade.
Os restantes membros dos Órgãos de Administração e Fiscalização não detêm acções da Sociedade.
