Reunião APIMEC. Novembro de 2014

Reunião APIMEC

Agenda

1. O Mercado

2. Brasil: Vantagens Competitivas

3. V-Agro Hoje

4. Nosso Negócio: Produção Agrícola

5. Estrutura Financeira

6. Governança Corporativa

O Mercado

Forte demanda e produção limitada

3

Crescimento Populacional

(Bilhões de indivíduos) 2005 2010 2020 2030 2040 2050 Urbana Rural 6,5 6,9 7,7 8,3 8,8 9,3

Demanda Global por Grãos

(Bilhões de indivíduos) 2005 2008 2011 2014 2017 2020 Soja Milho 0,9 1,0 1,1 1,2 1,3 1,3

Fonte: UN, USDA e OECD

Milho

(Milhões de toneladas) 114 130 152 177 218 214 123 131 149 180 212 216 2001/02 2004/05 2007/08 2010/11 2013/14E 2014/15P Produção Consumo*

Soja

(Milhões de toneladas) 15 28 17 _{14 15 12} 14 40 50 66 86 86 2001/02 2004/05 2007/08 2010/11 2013/14E 2014/15P Produção Cosumo*

China

203,9%* 75,6%*

O Mercado

Demanda Mundial de Soja

Demanda - CAGR %

7,69 1,85 8,55 -0,52 8,03 4,84 3,81 5,10 2,88 4,05 4,63 -1 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1965/1970 1970/1975 1975/1980 1980/1985 1985/1990 1990/1995 1995/2000 2000/2005 2005/2010 2010/2013 Média Fonte: USDA 4

O Mercado

Mundo – Consumo de soja nos próximos 10 anos

* O cálculo considera crescimento de produtividade de 1% a.a. ** Base: safra 2013/14 – 285 milhões de tons.

Elaboração: V-Agro

Demanda CAGR %

Demanda potencial

Tons

Demanda Adicional

Tons

Área Adicional

Hectares

4,00

421,8

136,8

38,4

3,00

383,0

98,0

24,5

2,00

347,4

62,4

11,7

1,00

314,8

29,8

0,0

Soja em 10 anos – Safra 2013/14

O Mercado

Produção de alimentos no Brasil crescerá mais rapidamente que resto do mundo

10 / 15% 10 / 15% 40% 4% 26% 26% 7%

A OCDE projeta que o mundo deverá aumentar em 20% a produção de alimentos para atender

o crescimento demanda até 2020. O Brasil é o país que mais ampliará a produção, com

previsão de aumento de 40% no período.

Agenda

1. O Mercado

2. Brasil: Vantagens Competitivas

3. V-Agro Hoje

4. Nosso Negócio: Produção Agrícola

5. Estrutura Financeira

6. Governança Corporativa

Brasil

Desafios das restrições logísticas

Matriz de transporte no mundo Custo Brasil vs. EUA

Alta dependência de transporte rodoviário caro é atualmente uma desvantagem do Brasil contra

outros produtores de commodities

Fonte: Ministério do transporte, Research reports Fonte: Aprosoja

 No entanto, extenso pacote de investimentos públicos e privados anunciados em 2012 pode

reduzir essa lacuna e aumentar as margens do setor no futuro próximo

Caminhões US$ 145/ton Barcaça US$ 25/ton US$ 45/ton US$ 46/ton Custo Total Brasil: US$ 190/ton

EUA: US$ 71/ton Nova Orleans Sorriso Santos 25% 46% 43% 43% 37% 81% 58% 43% 53% 32% 50% 8% 17% 11% 4% 25% 13% 11% 0% 20% 40% 60% 80% 100% Brasil Canadá Austrália EUA China Russia

Ferrovia Estrada Hidrovia e outros

Brasil

Falta de Infraestrutura e Possíveis Upsides

Exportado: 8,2 (14% do total exportado) Produção: 68,2 (52% da produção brasileira)

Excedente: 45,5

Consumo interno: 14,5

Acima do Paralelo – Milhões de Ton.

Abaixo do Paralelo – Milhões de Ton.

Fonte: MB Agro, Produção de Grãos(Conab, 2011) e exportação por porto (SECEX, 2011)

Hidrovia Rodovia Ferrovia Portos Médio e longo prazo

Produção: 62,8 (48% da produção brasileira) Consumo interno: 58,2

Excedente: 50,1

Exportado:50,1 (86% do total exportado)

Vila do Conde Santarém Santana Miritituba Nova Mutum MT PA AP BR 163 Paranaguá Santos Porto Velho Itacoatiara Vitória Itaqui MA AM Paralelo 16 RO PI Salvador BA MG Lucas do Rio Verde SP PR ES GO MS Ilhéus BR 158 9

Brasil

Corredor Logístico BR 163

Fonte: Jornal Valor (jan/13 e jan/14)

Estimativa de Exportação Grãos pelo Norte

(milhões de toneladas) Vila do Conde Santarém Santana Miritituba Nova Mutum MT PA AP BR 163 Porto Velho Itacoatiara Itaqui MA AM RO Rota 2 Rota 3 Rota 4 Portos PI BA Lucas do Rio Verde BR 158 TO Rota 1 Rota 5

Empresa Estação Transbordo Porto Capacidade

Exportação

Bunge Miritituba Vila do Conde 3 mm tons

Cargill Porto Velho/Miritituba Santarém 4 mm tons

ADM - Barcarena 6 mm tons

Hidrovias do Brasil (1) Miritituba Vila do Conde 4,4 mm tons

Cianport (2) Miritituba Santana 3 mm tons

Hermasa (Amaggi) Porto Velho Itacoatiara 3 mm tons OTP/Brick Logística (3) Miritituba Vila do Conde 4 mm tons

Tegram (4) _{- Porto de Itaqui 10 mm tons}

(1) Pátria Investimentos e Promon (2) Joint Venture entre Fiagril e Agrosoja

12 12 17 21 21 28 35 37 2013/14 2014/15 2015/16 2016/17 2017/18 2018/19 2019/20 2020/21

(3) Oderbretch Transport e Brick Logística

(4) NovaAgri, CHS Brasil, Glencore, CGG Trading e Consórcio Crescimento (Louis Dreyfus e Amaggi Exportação)

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2. Brasil: Vantagens Competitivas

3. V-Agro Hoje

4. Nosso Negócio: Produção Agrícola

5. Estrutura Financeira

6. Governança Corporativa

Turnaround Operacional

Foco em melhores produtividades

Iniciativas Operacionais

 Definição e implementação da janela ótima de plantio para cada cultura e região

 Investimento em maquinário  Investimento em armazenagem  Monitoramento integrado de pragas  Investimento em solo

Outras Iniciativas

 Redução do custo da dívida em 4,5 p.p. para dívidas indexadas em dólar e 9,4 p.p. para dívidas em reais de outubro de 2012 até outubro de 2014  Investimento na qualificação de

colaboradores

 Redução no quadro de colaboradores: 20% no quadro total, 28% nos gerentes e 25% na diretoria 2.846 2.653 2.940 3.204 500 1.000 1.500 2.000 2.500 3.000 3.500

Safra 2011/12 Safra 2012/13 Safra 2013/14 Safra 2014/15E

Produtividade Soja (kg/ha)

V-Agro

Visão Geral da Companhia



Foco na produção de grãos e fibras exclusivamente no Brasil



Exposição em diferentes regiões geográficas para mitigar risco climático



224 mil ha sob gestão (Safra 2014/15)



89 mil ha próprios



135 mil ha arrendados



Plantio de 254,2 mil ha na safra 2014/15



151,4 mil ha de soja



52,2 mil ha de milho



14,7 mil ha de milho alternativo



24,9 mil ha de algodão



11,0 mil ha de girassol



Governança corporativa de alto nível

Unidades de Produção

3 4 5 6 8 7 1 9 11 13 14 MT BA PI 10 2 Própria e arrendada Arrendada

Localização Geográfica das Unidade de Produção Safra 2014/15 Soja 60% Milho 27% Algodão 10% Outros 3%

Área Plantada por Cultura1

Arrendada 74% Própria

26%

Segregação entre área própria e arrendada1 Mato Grosso 84% Bahia 9% Piauí 7%

Área por Estado2

Notes:

1 Considera área plantada incluindo 1ª e 2ª safra 2 Considera área sob-gestão

V-Agro

Expectativa de valorização das terras diante do novo corredor logístico

213,0 304,6 309,8 362,9 206,8 272,8 283,8 318,8 180,0 241,8 243,2 284,5 129,8 194,2 198,3 231,8 50,0 52,0 52,0 55,2 2010 2012 2013 2014 (1) R$779,7 R$1.065,4 Ribeiro do Céu Terra Santa Mãe Margarida São José Iporanga Fazendas R$1.087,0 14,2% 11,4% 12,1% 15,6% 2,5% CAGR

(1) A avaliação da fazenda São José é datada de 6 de Agosto de 2008.

R$1.253,2

Agenda

1. O Mercado

2. Brasil: Vantagens Competitivas

3. V-Agro Hoje

4. Nosso Negócio: Produção Agrícola

5. Estrutura Financeira

6. Governança Corporativa

Soja 177.489 63% 177.113 66% 151.424 60% 1ª Safra 167.299 59% 165.083 61% 151.424 60% 2ª Safra 10.190 4% 12.030 4% - -Algodão 38.259 14% 31.782 12% 24.894 10% 1ª Safra 23.044 8% 6.627 2% 13.859 5% 2ª Safra 15.216 5% 25.155 9% 11.035 4% Milho 42.750 15% 38.461 14% 52.166 21% 1ª Safra 3.742 1% 100 0% 107 0% 2ª Safra 39.080 14% 38.361 14% 52.059 20% Milho Alternativo - - 11.588 4% 14.751 6% Girassol 9.833 3% 11.424 4% 10.984 4% Sorgo 13.156 5% - - - -Total 281.488 100% 270.368 100% 254.219 100% Mix de Culturas Plantio 2013/14 2014/15

Realizado Part. (% ) 1ª Intenção Part. (% ) Intenção

Revisada Part. (% )

Revisão do Plantio – Safra 2014/15

Alteração no mix buscando rentabilidade das culturas

Redução de 6,8 mil ha da área de soja Devolução de 6,2 mil ha em arrendamento 2,8 mil ha de áreas arenosas próprias para pastagens

Redução

de

16,1

mil ha

de área plantada Outros 0,3 mil ha 17

Plantio na Janela Ótima

Safra 2014/15: 94% da área de soja plantada na janela ótima

Produtividade Agrícola

+

-

Total da área plantada de soja no Estado do Mato Grosso | % do total

18 69% 78% 87% 100% 0% 96% 98% 100% 0% 94% 100% 0% 20% 40% 60% 80% 100%

18/Set 07/Nov 11/Nov 20/Nov 17/Dez

Cronograma de Colheita Soja (MT)

Cumprimento janela ótima

jan/15

21.871 ha

17%

feb/15

60.533 ha

48%

mar/15

43.501 ha

35%

19

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3. V-Agro Hoje

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5. Estrutura Financeira

6. Governança Corporativa

Resultados

3T14 vs 3T13 e 9M14 vs 9M13

21

Receita Líquida 60.420 75.881 -20,4% 655.871 569.651 15,1% Custos de Produtos Vendidos (93.639) (112.978) -17,1% (650.425) (668.689) -2,7% Lucro (Prejuízo) Bruto (33.219) (37.097) -10,5% 5.446 (99.038)

-Margem Bruta -55,0% -48,9% -6,1 p.p. 3,1% -20,4%

-Despesas Operacionais (6.706) (20.084) -66,6% (44.682) (61.722) -27,6% Resultado Operacional - EBIT (39.925) (57.181) -30,2% (39.236) (160.760) -75,6%

Margem Operacional -66,1% -75,4% 9,3 p.p. -6,1% -33,2% 27,0 p.p.

Resultado Financeiro (29.243) (33.523) -12,8% (34.993) (94.179) -62,8% Lucro (Prejuízo) Antes do IR e CS (69.168) (90.704) -23,7% (74.229) (254.939) -70,9%

Margem do Lucro (Prejuízo) Antes do IR e CS -114,5% -119,5% 5,1 p.p. -15,3% -52,9% 37,7 p.p. IR e CSLL 15.291 24.216 -36,9% 23.670 75.887 -68,8%

Lucro (Prejuízo) do Exercício (53.877) (66.488) -19,0% (50.559) (179.052) -71,8%

Margem Líquida -89,2% -87,6% -1,5 p.p. -10,4% -37,2% 26,8 p.p.

Lucro (Prejuízo) do Exercício Ajustado (44.652) (44.118) 1,2% (41.188) (114.529) -64,0%

Margem Líquida Ajustada -40,1% -38,8% -1,2 p.p. -7,7% -21,0% 13,4 p.p.

EBITDA (29.000) (45.577) -36,4% 6.012 (114.291)

-Margem EBITDA -48,0% -60,1% 12,1 p.p. 1,2% -23,7%

-EBITDA Ajustado (6.174) (6.265) -1,5% 41.082 18.522 121,8%

Margem EBITDA Ajustada -5,5% -5,5% 0,0 p.p. 7,6% 3,4% 4,2 p.p.

9M13 Var. % Demonstração de Resultados (R$ Mil) 3T14 3T13 Var. % 9M14

(99.038) 5.446 9M13 9M14 (94.179) (34.993) 9M13 9M14 18.522 41.082 9M13 9M14

Estrutura Financeira

Endividamento (R$ mil)

Composição da Dívida (R$ MM)

775

366

322

87

Dívida 3T14

Estrutural

Custeio

Capex

Endividamento (em R$ mil)

30/09/2014 30/06/2014 30/09/2013

Curto Prazo

(482.568)

(363.685)

(296.402)

Longo Prazo

(292.494)

(215.510)

(280.050)

(=) Dívida Bruta

(775.062)

(579.195)

(576.452)

Caixa e equivalentes

38.843

7.807

48.011

(=) Dívida Líquida

(736.219)

(571.388)

(528.441)

Destaques da variação no trimestre:

 Novas Captações

–

R$ 125,8 milhões

 Provisão para

Variação Cambial e

Juros – R$ 70,1

milhões

22

Incremento de Liquidez Financeira

Aumento de

Capital

Alongamento

do Perfil da

Dívida

- Redução

endividamento

- Estrutura de capital

adequada

- Desoneração do

fluxo de caixa

- Aproveitamento de

oportunidades para

crescimento

23

Aumento de Capital

Procedimentos a serem adotados

• R$ 150 milhõs

• 150 milhões de novas ações

Valor do Aumento

• R$ 1,00/ação

Preço de Emissão

• Acionistas com participação no dia 28 de novembro

• Cada ação confere direito de preferência para subscrever 0,387173154 novas ações

Direito de Preferência

• Ações depositadas na Itaú Corretora

• Período exercício: 29 de novembro até 30 de dezembro de 2014 às 14hs

• Locais: agências especializadas através da assinatura do Boletim de Subscrição

• Ações depositadas na Central Depositária

• Período de exercício: 29 de novembro até data a ser divulgada em Aviso aos Acionistas

Procedimentos para

subscrição

Aumento de Capital

Procedimentos a serem adotados

• Ações depositadas na Itaú Corretora

• No ato da assinatura do “Boletim de Subscrição” deverão manifestar o pedido firme de subscrição de eventuais sobras, indicando quantidade máxima que pretendem subscrever a título de sobras

• Ações depositadas na Central Depositária

• Após encerramento do Período de Exercício de Preferência, será dado um novo prazo para exercício das sobras

Procedimento para

subscrição das sobras

• As ações subscritas serão emitidas e creditadas em nome dos subscritores após a homologação do aumento de capital

Crédito Ações Subscritas

Alongamento da Dívida

Com alongamento

Sem alongamento

Estrutural

& C

apex

Cu

steio

R$ 514 R$ 21 R$ 89 R$ 121 R$ 104 R$ 90 R$ 86 _{R$ 3} Dívida 1S15 2S15 2016 2017 2018 2019 2020... R$ 435 R$ 102 R$ 99 R$ 145 R$ 66 R$ 12 R$ 8 _{R$ 3} Dívida 1S15 2S15 2016 2017 2018 2019 2020...

Dívida Líquida 4T14

-R$ 682 mm

Dívida Líquida 4T14

-R$ 685 mm

R$ 381 R$ 296 R$ 85 R$ 381 R$ 381 R$ 381 R$ 381 R$ 381 Dívida 1S15 2S15 2016 2017 2018 2019 2020... R$ 381 R$ 296 R$ 85 R$ 381 R$ 381 R$ 381 R$ 381 R$ 381 Dívida 1S15 2S15 2016 2017 2018 2019 2020...

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1. O Mercado

2. Brasil: Vantagens Competitivas

3. V-Agro Hoje

4. Nosso Negócio: Produção Agrícola

5. Estrutura Financeira

6. Governança Corporativa

Governança Corporativa

Estrutura Acionária

 Vanguarda é listada no mais alto nível de governança corporativa da Bolsa de Valores brasileira ("Novo Mercado")

– Tag along

– Free Float mínimo de 25%

O mais alto nível de governança corporativa Práticas de transparência e de governança reconhecidas

A V-Agro está entre os as 30 empresas com melhores práticas de governança corporativa, à frente de grandes empresas brasileiras e da SLC

1 Inclui participação indireta do Sr. Otaviano Olavo Pivetta 2 Inclui participação indireta do Sr. Hélio Seibel

3 Inclui participação direta e indireta do Sr. Silvio Tini de Araújo

Empresa Ranking MKT Cap.

(US$ milhões) Vanguarda 28º 557 Gerdau 30º 12.811 Fibria 31º 6.316 SLC 41º 850 Itaú Unibanco 47º 63.486 Santander Brasil 49º 23.523 BB 70º 28.532 24 de outubro de 2014 Gávea Investimentos 15,8% Salo Seibel 4,6% Salo Seibel 4,6% Otaviano Pivetta 16,6%1 Helio Seibel 12,7%2 EWZ Invest LLC 7,3% Outros 30,8% Bonsucex 11,2%3 EWZ Invest LLC 8,3% 28

Diretoria Executiva

Governança Corporativa

Elevado nível de governança corporativa

Katia Costa

Vice-Presidente Sílvio Tini

Otaviano Pivetta Salo Seibel Presidente Carlos Fernandes Hélio França Oscar Bernardes Bruno Melcher João Araújo Silvio Tini Rodrigo Arruy Marcos Peters Katia Costa Rodrigo Arruy

Lucia Helena Videira Katia Costa

Carlos A. Fernandes Alessandro Correia

Edmundo de Macedo Soares Fernando José F. Silva Ademar Alfredo Vitoriano

Comitê de Auditoria

e Gestão de Risco Comitê de Gente Comitê Estratégico

Financeiro Conselho Fiscal

Rodrigo Arruy Independente

Conselho de Administração

Gilmar Rossatto CCO Marcio Ferreira COO Cristiano Soares

CFO and IRO

Arlindo Moura CEO Alessandro Correia Independente 29

R$ 153.397 R$ 233.016 Treinamentos 52 % 2013 2014 R$ 91.290 R$ 115.424 Auxílio Educação 26% 2013 2014

Cursos Trevisan/AMPA Qtde

Curso Média Gerência 21 Curso Alta Gerência 13 MBA em Agronegócios 5

Qualificação dos Colaboradores

Crescimento nos investimentos realizados e colaboradores com MBA

RI - Contatos

CEO:

Arlindo de Azevedo Moura

CFO e RI:

Cristiano Soares Rodrigues

Gerente de Relações com Investidores:

Maria Luisa Soares de Almeida

Analistas de Relações com Investidores:

Daniela Seibel

E-mail: ri@v-agro.com.br

Site: www.v-agro.com.br/ri

Telefone: (0XX11) 3137-3100