COMMODITIES
BOLSAS
Ecorodovias: Venda da Elog Impacto: Marginalmente Positivo.
Gafisa: Acionista GWI quer mudar regra em possível OPA Impacto: Marginalmente Negativo.
IRB: Cia exerce opção de venda de ações da Africa RE por cerca de US$ 62 milhões
Impacto: Positivo.
MRV: Empresa vai retomar lançamentos para média renda Impacto: Marginalmente Positivo.
Oi: Cia apresenta novo plano com o apoio de credores Impacto: Positivo.
Sanepar: Follow on precificado em R$ 55,20 Impacto: Marginalmente Positivo.
DESTAQUES
Índices Mundiais Último % dia % mês % ano data
IBOVESPA (Brasil) 73.814 1,39% 2,56% 22,56% 12/12/2017 S&P 500 (EUA) 2.664 0,15% 0,62% 19,00% 12/12/2017 IPC (México) 47.699 0,27% 1,29% 4,50% 11/12/2017 STOXX 600 (Europa) 391 -0,12% 1,16% 8,23% 09:21:15 FTSE 100 (Reino Unido) 7.504 0,05% 2,42% 5,06% 09:21:23 DAX (Alemanha) 13.162 -0,16% 1,06% 14,64% 09:21:23 CAC 40 (França) 5.419 -0,15% 0,86% 11,45% 09:21:15 NIKKEI 225 (Japão) 22.758 -0,47% 0,15% 19,06% 04:15:02 SHANGAI (China) 3.303 0,68% -0,43% 6,42% 05:29:18 ASX 200 (Austrália) 6.022 0,14% 0,87% 6,28% 04:09:30
Metais Último % dia % mês % ano data
Minério de Ferro (USD/ton.) - - - -
-Cobre (USd/lb.) 305,0 0,89% -0,46% 20,77% 09:26:15 Ouro (USD/t oz.) 1.243,7 0,16% -2,58% 6,40% 09:26:23 Prata (USD/t oz.) 15,7 0,40% -4,52% -3,52% 09:26:08 Platina (USD/t oz.) 876,9 0,14% -6,96% -4,25% 09:26:07 Paládio (USD/t oz.) 999,1 -0,32% -0,44% 45,29% 09:23:43
Energia Último % dia % mês % ano data
Petróleo Brent (USD/bbl.) 63,7 0,58% 1,72% 8,70% 09:26:19 Petróleo WTI (USD/bbl.) 57,5 0,65% 0,19% 0,91% 09:26:23 Gasolina (USd/gal.) 170,4 0,35% -1,53% 5,54% 09:25:08 Gás Natural (USD/MMBtu) 2,7 0,60% -10,94% -28,73% 09:26:07 Etanol (USD/gal.) 1,3 -160% -492% -912% 12/12/2017
Agrícolas Último % dia % mês % ano data
Milho (USd/bu.) 348,5 0,22% -2,04% -10,41% 09:26:19 Soja (USd/bu.) 989,5 0,23% -0,83% 0,00% 09:25:52 Café Robusta (USD/MT) 1.706,0 1,07% -1,16% -20,61% 09:24:15 Café Arábica (USD/bag) 162,1 -1,25% -6,71% - 12/12/2017 Açúcar (CNY /MT) 6.056,0 -0,93% -1,34% -12,43% 13/12/2017 Boi Gordo (USd/lb.) 119,2 1,21% -4,66% 18,68% 12/12/2017
Fonte: Bloomberg. Elaboração: Guide Investimentos
www.guideinvestimentos.com.br Ecorodovias: Venda da Elog
Em fato relevante, a Ecorodovias informou que celebrou a venda de 100% do capital social da Elog para a Multilog. O valor total da alienação é de R$90 milhões e será liquidado em 84 parcelas mensais, iguais e sucessivas, corrigidas pela atualização do CDI a partir da data do fechamento. A conclusão da alienação está sujeita à verificação de certas condições precedentes, as quais incluem a aprovação prévia da Secretaria da Receita Federal do Brasil, do Conselho Administrativo de Defesa Econômica - CADE, a transferência das quotas do Ecopátio Logística Cubatão Ltda. ("Ecopátio") e o pagamento da totalidade da dívida da Elog.
A operação consiste na venda de todas as unidades operacionais da Elog as quais empregam 530 colaboradores diretos e incluem 3 CLIAs, 1 Porto Seco, 1 Centro de Distribuição, a operação de Transporte Sudeste, exceto o Ecopátio.
Impacto: Marginalmente positivo. Apesar de pequena, a venda da Elog é consistente com a estratégia de focar nos ativos de concessões rodoviárias. Vemos que a empresa segue focada no ganho de eficiência e elevação do retorno para os acionistas. A empresa segue sendo negociada com desconto (por volta de 10%-15%) para a CCR e com múltiplos atrativos. Mantemos uma visão construtiva para as empresas do setor, principalmente com a tendência de melhora da atividade local.
(...continua na próxima página...)
ÍNDICES LOCAIS
BM&F
Índices Locais Último % dia % mês % ano data
IBOV (Ibov espa) 73.814 1,39% 2,56% 22,56% 12/12/2017 IBrX (Ibrx 100) 30.486 1,30% 2,55% 22,99% 12/12/2017 IMOB (Imobiliário) 737 1,11% 2,84% 27,76% 12/12/2017 INDX (Industrial) 14.591 1,30% 3,31% 16,17% 12/12/2017 IFNC (Financeiro) 7.910 1,50% 2,93% 24,23% 12/12/2017 ICON (Consumo) 3.597 1,23% 2,17% 27,32% 12/12/2017 IMAT (Materias básicos) 2.348 1,15% 3,50% 30,07% 12/12/2017 IEE (Energia Elétrica) 38.809 0,59% -0,24% 7,48% 12/12/2017 UTIL (Utilidade Pública) 4.025 0,74% 1,27% 6,70% 12/12/2017 IFIX (FI Imobiliário) 2.194 0,00% -0,88% 17,64% 12/12/2017 IGC (Gov . Corp.) 11.302 1,21% 1,87% 24,99% 12/12/2017 IGC-NM (Nov o Mercado) 2.402 1,31% 1,48% 22,67% 12/12/2017 ITAG (Tag Along) 16.053 1,22% 2,07% 24,32% 12/12/2017 IDIV (Div idendos) 4.014 1,46% 3,44% 23,48% 12/12/2017
EMPRESAS
BRASIL
Indicadores Último % dia % mês % ano data
BRL (R$/US$) 3,305 0,44% -1,11% -1,50% 09:36:20
Selic 7,00% 06/12/2017
P/L Ibov espa (atual) 18,4x
-P/L Ibov espa (proj. 12 meses) 12,3x
-DI Jan 21 9,25% -7 p.p. -19 p.p. -209 p.p. 09:36:18 DI Jan 23 10,17% -8 p.p. -8 p.p. -144 p.p. 09:36:23 CDS 5 anos (em p.b.) 166 0 p.p. -14 p.p. -115 p.p. 09:35:34
Fonte: Bloomberg. Elaboração: Guide Investimentos
Mercado Futuro Ibovespa
Participante Comprado Vendido Líquido 1 Dia 1 mês
Bancos 16.850 6.515 10.335 -2.505 -5.745
Inv estidor Estrangeiro 193.588 227.833 -34.245 1.377 11.444
Fundos 255.504 226.332 29.172 1.988 -5.899
Pessoa Física 2.145 1.760 385 -590 35
Gafisa: Acionista GWI quer mudar regra em possível OPA
Segundo comunicado ao mercado, a Assembleia marcada para o dia 12 de janeiro de 2018, a pedido da GWI (detentora de 15,86% do capital da empresa) será para propor uma mudança no estatuto da empresa. A proposta é elevar de 30% para 50% do total de ações emitidas, que se atingido, obriga o acionista a fazer uma oferta publica de aquisição.
Impacto: Marginalmente negativo. Esta proposta poderia tornar mais viável a concentração de poder nas mãos de um acionista ou grupo de acionistas. No entanto, vemos que se aprovada, a GWI poderá aumentar a fatia que detém na empresa.
IRB: Cia exerce opção de venda de ações da Africa RE por cerca de US$ 62 milhões
O IRB Brasil RE exerceu a opção de venda de ações da African Reinsurance Corporation (Africa RE). A opção foi acertada quando o IRB adquiriu as ações da resseguradora africana em 17 de maio de 2012. O IRB é titular de 240 mil ações Classe B da Africa RE, equivalentes a 8,4% do capital social. O preço de venda calculado é de aproximadamente US$ 62 milhões.
A Africa Re pertence a 41 países africanos, aos bancos de desenvolvimento de África, Alemanha, França e Holanda, ao IFC, do Banco Mundial, e a mais de 100 empresas africanas de seguros e resseguros.
Impacto: Positivo. A medida vai em linha com a estratégia da Companhia de focar seu plano de internacionalização na America Latina. Seguimos otimistas com a empresa, onde destacamos a solidez financeira, e o confortável grau de solvência, que permite, assim, manter o patamar de crescimento e capacidade de distribuição de dividendos/JCP (próximo de 75% do lucro líquido).
Olhando para frente, mesmo com um cenário de queda da taxa Selic, acreditamos que a IRB venha a apresentar um desempenho operacional acima de seus pares, compensando a menor receita financeira esperada. A empresa segue, portanto, bem capitalizada e bem posicionada para executar os planos de longo prazo e entregar sólidos resultados.
MRV: Empresa vai retomar lançamentos para média renda
Segundo matéria veiculada no jornal Folha de S. Paulo, a MRV, hoje a principal construtora do país no segmento “Minha Casa Minha Vida”, afirmou que vai retomar os lançamentos voltados para a média renda, com imóveis entre valor de R$200 mil e R$500 mil. Para 2018, a expectativa é que a modalidade represente cerca de 5% dos lançamentos da empresa. Em 2010, esse segmento já chegou a representar 26%. A ideia é retomar de forma gradual e sentir a demanda.
Segundo Eduardo Fischer, copresidente da empresa: “É uma visão estratégica e vamos dar velocidade que entendermos que cabe. Essa janela deve se abrir com força em 2018, a demanda é grande nas cidades, e queremos estar prontos para captar isso. Mas, é um produto que depende de taxa de juros baixa, e se nada for feito em relação às reformas de que o país necessita, a Selic fará voo de galinha”.
Impacto: Marginalmente positivo. A perspectiva de melhora para o cenário macroeconômico em 2018 sinaliza que há espaço para voltar
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Oi: Cia apresenta novo plano com o apoio de credores
Segundo veiculado na agência Estado, o novo plano de recuperação judicial da Oi, apresentado exatos 540 dias após o início do processo, prevê uma redução de R$ 65 bilhões para R$ 23,9 bilhões na dívida total envolvida no caso. A amortização ocorrerá por meio da conversão de parte dos passivos em ações da companhia e em novos títulos de dívida, além da injeção de recursos, abrindo espaço para a Oi ampliar o seu nível anual de investimentos de R$ 5 bilhões para R$ 7 bilhões.
Uma das propostas é de que a dívida financeira da Oi, no montante de R$ 32,3 bilhões, terá um desconto e será convertida logo após a homologação do plano em um novo montante de R$ 6,3 bilhões. Parte desse valor será pago aos credores com a entrega em ações e parte com novos títulos de dívida. No fim dessas etapas, os credores poderão virar donos de 70% a 75% da empresa.
Também está prevista a injeção de recursos novos via aumento de capital, em até dois anos da data da homologação do plano, no total de R$ 4,0 bilhões, que poderão ser aportados pelos acionistas e pelos credores que tiverem aceitado a troca de dívidas por ações. Mais R$ 2,5 bilhões ingressarão no caixa da Oi por meio de captações no mercado de capitais.
Impacto: Positivo. Dessa vez, a estrutura do novo plano de recuperação da empresa foi negociada previamente com a maioria dos credores e já vem com um acordo de apoio ao modelo e compromisso de dinheiro novo para reforçar o caixa da operadora. O novo plano assegura um fluxo de caixa adequado para a operadora, além de pagar as dívidas remanescentes e alterar o patamar de investimentos anuais de R$ 5 bilhões para R$ 7 bilhões nos próximos três anos. Hoje, existia a necessidade de injeção de capital novo na empresa, assim como investimentos, para as melhorias nos serviços prestados e reestruturação operacional da companhia. Vale lembrar que os números da empresa permanecem fracos. Com elação ao valor da dívida da Oi, a nova proposta é positiva para a operadora, que reduz o valor de face da dívida em mais de 50%, para R$ 32 bilhões, incluindo débitos com a Anatel. Assim, o papel deve reagir de forma positiva após novo plano de recuperação judicial da Oi, que mostra um acordo entre credores e acionistas para o plano de reestruturação da companhia.
Sanepar: Follow on precificado em R$ 55,20
A Sanepar confirmou, em fato relevante publicado após fechamento do pregão de ontem, que o valor por Unit em sua oferta subsequente (follow on) foi precificado em R$ 55,20, sem desconto em relação ao fechamento do mercado desta 3ª feira, 12. Com isso, a oferta atingirá um total de cerca de R$ 1,040 bilhão, por meio da emissão de 18.846.177 certificados de depósitos de ações (Units), representativos de uma ação ordinária e quatro papéis preferenciais.
Impacto: Marginalmente Positivo. A operação já era em grande parte esperada pelo mercado e já vinha sendo sinalizada. Logo após o anúncio da aprovação da conversão dos papeis da Sanepar em Units, vinhamos ressaltando o interesse do Estado de: (i) criar condições para dar mais liquidez para o papel; e (ii) possivelmente, vender o excedente das ações da Sanepar. Mesmo assim, destacamos que a medida é positiva, uma vez que o Estado reduz sua participação na Companhia, algo que tende a melhorar o nível de governança corporativa da Sanepar. Além disso, o montante gera recursos suficientes para o governo focar em outras áreas de interesse. Em contrapartida, os papeis da Sanepar reagiram negativamente na sessão de ontem, visto que por se tratar de um follow on, os investidores minoritários tiveram suas participações diluídas.
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