REGULAMENTO DA MIBGAS DERIVATIVES. Data: 17/01/2018 MIBGAS DERIVATIVES

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MIBGAS DERIVATIVES

REGULAMENTO DA MIBGAS DERIVATIVES

Data: 17/01/2018

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Tradução não oficial e não vinculativa

ÍNDICE

1 DISPOSIÇÕES E PRINCÍPIOS GERAIS 3

1.1 Objetivo e âmbito 3

1.2 Conceitos, siglas e definições 3

1.3 Segmentos de mercado operados pela MIBGAS Derivatives 4

1.4 Funções da MIBGAS Derivatives 5

2 AGENTES 6

2.1 Princípios gerais 6

2.2 Acesso ao mercado 7

2.3 Saída de um Agente do mercado 8

2.5 Princípios gerais de atuação dos Agentes 9

2.6 Intercâmbio de informação com os Gest. Técnicos para a autorização de Agentes 10

3 PRODUTOS 10

4 PRINCÍPIOS GERAIS DO FUNCIONAMENTO DO MERCADO 11

4.1 Sessões de Negociação, Calendário e Horário 11

4.2 Carteira de Negociação 12

4.3 Caraterísticas gerais das ofertas 12

4.4 Tipos de negociação 19

4.5 Efeitos da cassação 23

4.6 Notificações aos Gestores Técnicos 23

4.7 Consultas e reclamações 23

5 REGIME DE OPERAÇÃO DO MERCADO 24

5.1 Sala de Operação do Mercado 24

5.2 Assistência 24

5.3 Gravação das conversas telefónicas 24

5.4 Condições operacionais para os Agentes 25

5.5 Comunicações aos Agentes 26

5.6 Horários de atuação no Mercado 26

5.7 Atuação em casos excecionais 26

5.8 Participação dos Agentes nos testes 26

5.9 Manutenção da Plataforma do Mercado 26

5.10 Sistema de Emergência 26

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6 FATURAÇÃO, PAGAMENTOS E COBRANÇAS, GARANTIAS 27

6.1 Princípios gerais 27

6.2 Taxas de registo e negociação na MIBGAS Derivatives 27

7 INFORMAÇÃO DO MERCADO 29

7.1 Confidencialidade da informação no mercado 29

7.2 Informação aos Agentes 29

7.3 Informação às entidades supervisoras 30

7.4 Informação Pública 30

7.5 Cálculo de preços e volumes negociados 30

8 REGULAMENTO E INSTRUÇÔES DA MIBGAS DERIVATIVES 32

9 PROTEÇÃO DE DADOS 33

10 RESPONSABILIDADE E FORÇA MAIOR 33

11 LEGISLAÇÃO APLICÁVEL E RESOLUÇÃO DE CONFLITOS 34

12 ALTERAÇÃO DO REGULAMENTO DA MIBGAS DERIVATIVES 34

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1 DISPOSIÇÕES E PRINCÍPIOS GERAIS

1.1 Objetivo e âmbito

Estas Normas (Reglas), bem como seus Anexos (a seguir, "Regulamento da MIBGAS Derivatives"), definem os procedimentos, termos e condições aplicáveis à organização e funcionamento do mercado denominado MIBGAS Derivatives e, em especial, à sua gestão técnica e económica.

O âmbito de aplicação do presente Regulamento poderá afetar as seguintes entidades:

MIBGAS Derivatives (a seguir "Operador do Mercado"), na qualidade de operador dos segmentos de mercado definidos na Norma "Segmentos de mercado operados pela MIBGAS Derivatives"

Os Gestores Técnicos responsáveis pelos sistemas do gás ou pelas instalações em que serão entregues os produtos negociados na MIBGAS Derivatives.

A Entidade de Contraparte Central (a seguir "ECC"), encarregada de gerir as garantias e de liquidar e compensar as Transações efetuadas dos produtos do segmento de Futuros (Plazo) da MIBGAS Derivatives .

Os Agentes da MIBGAS Derivatives (a seguir, “Agentes”).

1.2 Conceitos, siglas e definições

Para efeitos do presente Regulamento, as siglas ou acrónimos e definições a seguir apresentados têm, sempre que estejam redigidas com iniciais em maiúsculas, o seguinte significado, salvo quando especificamente se disponha o contrário:

ACER: Agência de Cooperação dos Reguladores da Energia.

Carteira de Negociação: Instrumento através do qual os Agentes efetuam as suas operações de compra ou venda dos produtos no mercado.

Código EIC ou Energy Identification Code: Código identificativo que permite a identificação única dos participantes nos mercados de energia, nos termos estabelecidos pelo Manual de Referência publicado pela Rede Europeia dos Operadores Europeus de Transporte de Eletricidade (ENTSOe).

Contrato de Adesão: Contrato que estabelece a adesão do Agente ao Regulamento da MIBGAS Derivatives aplicável aos diversos segmentos de mercado.

Dia de gás: Período de entrega de gás vigente para o sistema de gás em questão.

Dia útil: Qualquer dia de trabalho de segunda a sexta-feira inclusive, na praça de Madrid (Espanha), com exceção dos dias 24 e 31 de dezembro.

GNL: Gás Natural Liquefeito.

Livro de Ofertas: Conjunto de ofertas válidas recebidas na Plataforma de Negociação e que ainda não foram cassadas.

Mercado Contínuo: É um dos dois tipos de negociação admitidos, cujas características são descritas no presente Regulamento.

MINETAD: Ministerio de Energía, Turismo y Agenda Digital de Espanha.

Notificação: Informação enviada aos Gestores Técnicos pela MIBGAS Derivatives ou pela ECC relativa às aquisições e cessões de gás associadas às Transações efetuadas no mercado com entrega no sistema de gás ou instalação de sua responsabilidade.

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Plataforma de Negociação: Plataforma de contratação informática, disponibilizada e gerida pelo MIBGAS. Através desta Plataforma, os Agentes podem efetuar a negociação mediante o envio, aceitação e, se necessário, o cancelamento ou a modificação de ofertas de compra e venda do produto.

Plataforma de Registo e Consultas: Plataforma informática disponibilizada e gerida pelo MIBGAS, através da qual os Agentes podem efetuar as ações de registo e de atualização de dados para participarem no mercado, bem como efetuar diversas ações, principalmente de consulta e descarga de informação, sobre a sua participação no mercado e os resultados deste.

Plataforma do Mercado: É composta pela Plataforma de Negociação e pela Plataforma de Registo e Consultas.

REMIT: Regulamento (UE) Nº 1227/2011, de 25 de outubro de 2011, sobre a integridade e a transparência do mercado grossista de energia.

Representante: Considera-se como tal a pessoa jurídica que atua em nome e por conta de um Agente. No caso de o Representante não ser Agente, dever-se-á inscrever como Entidade Representante.

Sessão de Negociação: Período de tempo durante o qual os Agentes podem interagir na Plataforma de Negociação, cujos detalhes são descritos na Norma “Sessões de Negociação.

Calendário e Horário”.

Entidade Habilitada: Entidade que cumpriu os requisitos exigidos por um Gestor Técnico para permitir a receção das Notificações das suas Transações, com entrega no sistema de gás ou numa instalação da responsabilidade desse Gestor Técnico.

Transação: Transferência de titularidade de um produto como resultado de uma oferta de compra ou venda cassada no mercado.

Salvo indicação expressa, todas as referências relativas a horários no Regulamento e nas Instruções da MIBGAS Derivatives estão referenciadas à CET (hora da Europa Central).

1.3 Segmentos de mercado operados pela MIBGAS Derivatives

No âmbito da atividade da MIBGAS Derivatives definem-se os seguintes segmentos de mercado em função dos produtos comercializados em cada um deles:

MIBGAS Derivatives Spot: mercado organizado de produtos de transferência da titularidade de gás natural em pontos virtuais de redes de transporte e nas armazenagens subterrâneas e de gás natural liquefeito nos tanques das unidades de regaseificação, com um horizonte temporal igual ou inferior ao do último dia do mês seguinte ao da realização da Transação.

MIBGAS Derivatives Plazo (Futuros): mercado organizado de produtos de transferência da titularidade de gás natural em pontos virtuais de redes de transporte e nas armazenagens subterrâneas e de gás natural liquefeito nos tanques das unidades de regaseificação com horizonte temporal superior ao do último dia do mês seguinte ao da realização da Transação.

Os requisitos e características particulares aplicáveis a cada segmento de mercado serão desenvolvidos através de Anexos deste Regulamento.

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1.4 Funções da MIBGAS Derivatives

Compete à MIBGAS Derivatives a organização e a gestão dos segmentos de mercado definidos na Norma

“Segmentos de mercado operados pela MIBGAS Derivatives”, devendo desempenhar, diretamente ou através de um terceiro, as funções necessárias e apropriadas ao funcionamento adequado do mesmo e à gestão económica dos seus serviços, respeitando os princípios de eficiência, eficácia, transparência, objetividade, não discriminação e independência, nomeadamente:

Formalizar e aceitar a admissão dos possíveis Agentes.

Definir os produtos admitidos a negociação.

Receber as ofertas de compra e de venda do gás e de quaisquer outros produtos que eventualmente possam ser negociados, efetuando a verificação e a gestão das mesmas, de acordo com o presente Regulamento.

Cassar as diferentes ofertas recebidas de acordo com o presente Regulamento.

Calcular os preços resultantes das cassações ocorridas para os produtos negociados em cada Sessão de Negociação do mercado.

Informar os Agentes, com a maior brevidade possível, sobre eventuais ocorrências ou acontecimentos que possam afetar o funcionamento do mercado.

Disponibilizar aos Agentes a documentação associada ao funcionamento do mercado, em particular à Plataforma do Mercado, e bem assim as modificações e novas versões que venham a ser introduzidas, com antecedência suficiente em relação ao momento da sua aplicação.

Publicar diariamente os preços e volumes negociados para cada um dos produtos do mercado, e bem como toda a informação de caráter público que venha a ser definida.

Atender as consultas e reclamações dos Agentes.

Comunicar a cada Gestor Técnico, ou às entidades a quem tal possa dizer respeito, as informações associadas às Transações ocorridas no mercado gerido pela MIBGAS Derivatives que sejam necessárias para o desenvolvimento das suas funções.

Efetuar diretamente ou através de um terceiro, agindo como contraparte, as liquidações dos processos do mercado, a faturação, os processos de cobranças e pagamentos e a gestão das suas garantias.

Facilitar, diretamente ou através da designação de um terceiro, o envio à plataforma ACER das informações exigidas no REMIT que sejam da responsabilidade da MIBGAS Derivatives, de acordo com os regulamentos aplicáveis.

Comunicar às autoridades competentes os comportamentos contrários ao correto funcionamento do Mercado, tais como a manipulação, ou tentativa de manipulação, do Mercado e a realização de operações com informação privilegiada, bem como de situações que possam ser anómalas, tendo sempre em consideração a informação disponível na MIBGAS Derivatives.

Garantir o segredo da informação de caráter confidencial que lhe tenha sido disponibilizada pelos Agentes, em conformidade com os regulamentos aplicáveis.

E bem assim todas as funções que sejam definidas pela regulação ou sejam desenvolvidas neste Regulamento.

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2 AGENTES

2.1 Princípios gerais

2.1.1 Definição de Agente

Agente é a pessoa jurídica que, tendo cumprido os requisitos estabelecidos no presente Regulamento, está habilitado a negociar em, pelo menos, um segmento de mercado da MIBGAS Derivatives.

2.1.2 Direitos e deveres dos Agentes

Sem prejuízo de outros direitos que se encontrem estabelecidos nos regulamentos aplicáveis e neste Regulamento, cada Agente tem direito a:

a) Efetuar operações sobre os produtos admitidos a negociação para os quais esteja habilitado e autorizado e em que cumpra os requisitos estabelecidos nas especificações dos referidos produtos.

b) Ter acesso, em condições objetivas e não discriminatórias, e sem prejuízo da observância das respetivas obrigações de confidencialidade, a toda a informação e documentação relacionada com o funcionamento do mercado e, concretamente, com a sua participação no mesmo.

c) Ser devidamente informado no que respeita ao mercado, e bem assim no que se refere às operações que efetuou, através da plataforma disponibilizada para esse fim.

d) Cobrar, através da MIBGAS Derivatives ou da ECC, o resultado da faturação das operações efetuadas no mercado quando o saldo da mesma for credor para o Agente.

e) Efetuar consultas e reclamações de acordo com o Regulamento da MIBGAS Derivatives.

f) À confidencialidade da informação decorrente da sua participação no mercado, como da que tenha trocado com a MIBGAS Derivatives.

g) Ser informado, atempadamente e cumprindo as formalidades legais, de qualquer modificação, tanto no regulamento do mercado como na interpretação do mesmo, e bem assim de todas as que possam condicionar a sua participação.

Sem prejuízo de outras obrigações que se encontrem estabelecidas nos regulamentos aplicáveis e no Regulamento, cada Agente deve, de forma contínua:

a) Satisfazer os requisitos de admissão, que se encontram estabelecidos em condições objetivas e não discriminatórias.

b) Respeitar a operação do mercado, nomeadamente a obrigação de as ofertas serem efetuadas em conformidade com o disposto no Regulamento da MIBGAS Derivatives. Para esse efeito o Agente declara, através da assinatura do Contrato de Adesão, conhecer e aceitar na íntegra o conteúdo das Normas vigentes em cada momento, conhecendo igualmente os regulamentos aplicáveis e as Instruções e Guias promulgadas.

c) Manter a confidencialidade da informação que tenha obtido através da sua participação no Mercado, ou através da MIBGAS Derivatives.

d) Dispor dos meios necessários para operar corretamente no mercado e cumprir as exigências na operação técnica, tal como definido no Regulamento da MIBGAS Derivatives.

e) Manter devidamente atualizados na Plataforma do Mercado os dados associados ao Agente. O Agente é o único responsável por manter, a cada momento, os seus dados devidamente atualizados.

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f) Responder pelas obrigações económicas derivadas da sua atuação no mercado.

g) Comunicar a cessação no cumprimento de qualquer dos requisitos de acesso ao mercado, assim como qualquer mudança prevista na situação do agente que o leve a deixar de cumprir os requisitos de acesso ao mercado.

h) Comunicar a existência de qualquer tipo de declaração de pré-falência ou falência, quer a mesma tenha sido solicitada pelo Agente quer, sendo solicitada por um terceiro, tenha sido deferida.

2.1.3 Dados dos Agentes

O Agente é o único responsável por, através da utilização da Plataforma de Registo e Consultas, manter permanentemente atualizados os seus dados.

Qualquer alteração nos dados dum Agente só produzirá efeitos após o Agente ter comunicado à MIBGAS Derivatives essa alteração por via eletrónica e esta última tiver verificado e aceite tal alteração.

2.1.4 Criadores de Mercado

No intuito de fomentar a liquidez dos produtos admitidos a negociação no mercado, a MIBGAS Derivatives poderá promover Acordos de Criação de Mercado com Agentes.

2.2 Acesso ao mercado

A MIBGAS Derivatives irá publicar um “Guia de Acesso à MIBGAS Derivatives” onde se incluirão os requisitos e a documentação que, em conformidade com o disposto neste Regulamento, deverá ser apresentada para aceder ao mercado.

2.2.1 Requisitos para adquirir a condição de Agente

Para adquirir a condição de Agente na MIBGAS Derivatives, será necessário obter previamente a condição de Agente no Mercado Organizado do Gás gerido pelo MIBGAS.

As formalidades que deverão cumprir as entidades interessadas em se inscrever nos diversos segmentos da MIBGAS Derivatives serão detalhadas nos Anexos deste Regulamento.

2.2.2

Processo de inscrição dos Agentes na MIBGAS Derivatives

Uma vez aceite como Agente no Mercado Organizado do Gás gerido pelo MIBGAS, a entidade deverá enviar à MIBGAS Derivatives a seguinte documentação:

Documento de acreditação, devidamente autenticado, das capacidades para os atos do subscritor do requerimento e do subscritor do Contrato de Adesão.

Dois exemplares, assinados pela pessoa mandatada, do Contrato de Adesão ao Regulamento da MIBGAS Derivatives, indicando o segmento de mercado em que desejam participar, bem como qualquer outra documentação exigida pela MIBGAS Derivatives no exercício das suas funções.

A aquisição da condição de Agente no mercado ocorrerá quando a MIBGAS Derivatives tiver constatado o cumprimento de todos os requisitos necessários. A MIBGAS Derivatives inclui-lo-á então no registo de Agentes e autorizará, a partir da data efetiva de inscrição como Agente, o acesso total à Plataforma do Mercado através da utilização de uma licença informática. Esta data será comunicada ao Agente pela MIBGAS Derivatives.

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2.2.3 Dados de referência do Agente

De um modo geral, os dados fornecidos pelo Agente ao se inscrever no Mercado Organizado do Gás operado pelo MIBGAS serão os dados utilizados pela MIBGAS Derivatives no exercício das suas funções.

O Agente poderá, contudo, inscrever-se na MIBGAS Derivatives com um endereço de faturação, uma conta bancária e pessoas de contacto diferentes daqueles que estão registados no MIBGAS.

2.2.4 Processo de acesso ao mercado através da figura de pessoa jurídica Representante

No caso das atuações através da figura de pessoa jurídica Representante, serão igualmente aplicáveis as Normas anteriores com os seguintes requisitos adicionais:

a) Este Representante deverá fazer a sua acreditação através da apresentação da respetiva procuração notarial.

b) Para poder atuar nessa qualidade, o Representante deverá apresentar toda a documentação que lhe seja solicitada pela MIBGAS Derivatives.

O Representado assumirá plena responsabilidade por todos os atos do Representante nas suas atuações no mercado em representação do primeiro.

Os Agentes que sejam representados no Mercado Organizado do Gás gerido pelo MIBGAS serão também representados pelo mesmo Representante na MIBGAS Derivatives e vice-versa, desde que estejam inscritos como Agentes em ambos os mercados, para o que deverão apresentar a docu mentação solicitada.

. Caso o Representante não seja Agente, deverá inscrever-se como Entidade Representante.

2.3

Saída de um Agente do mercado

Um Agente abandonará um segmento de mercado caso ocorra alguma das seguintes circunstâncias:

A pedido do Agente.

Caso tenha cessado a habilitação do Agente para a sua participação nesse segmento de mercado.

No primeiro caso, e apenas para uma solicitação de saída relativa ao segmento Spot da MIBGAS Derivatives, antes de dar baixa do Agente, a MIBGAS Derivatives certificar-se-á de que o Agente encerrou todas as suas posições e satisfez todos os seus compromissos nesse segmento de mercado.

No processo de saída, ao aplicar a Norma “Perda da autorização para negociar produtos”, o Operador do Mercado irá suspender a autorização para negociação de todos os produtos do Agente no segmento de mercado correspondente.

Caso um Agente abandone todos os segmentos de mercado da MIBGAS Derivatives, deixará de ser Agente da MIBGAS Derivatives.

Do mesmo modo, caso um Agente rejeite uma revisão de taxas efetuada pela MIBGAS Derivatives entre o momento da notificação e a data de entrada em vigor das novas taxas, a MIBGAS Derivatives poderá rescindir o Contrato de Adesão do Agente e assim dar início ao seu processo de saída.

2.4 Perda da autorização para negociar produtos

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A MIBGAS Derivatives poderá suspender a autorização para negociar determinados produtos caso ocorra alguma das seguintes circunstâncias:

1. Se o Agente der baixa num segmento de mercado, tal implicará a perda da autorização para negociar todos os produtos desse segmento.

2. Se um Gestor Técnico comunicar à MIBGAS Derivatives a suspensão do Agente como Entidade Habilitada do sistema do gás ou numa instalação sob a sua alçada, tal implicará perder a autorização para negociar todos os produtos com entrega nesse sistema de gás ou instalação.

3. Se o Gestor de Garantias ou a entidade responsável pela gestão de garantias do segmento Spot da MIBGAS Derivatives, informar a MIBGAS Derivatives de que houve um incumprimento na manutenção de garantias por parte de um Agente, tal poderá implicar a perda de autorização para negociar os produtos da MIBGAS Derivatives Spot.

4. Se a ECC comunicar a perda de autorização do Agente isto implicará perder a autorização para negociar os produtos liquidados pela ECC.

5. Se o Agente não pagar pelo menos duas faturas relativas às taxas dos serviços prestados pela MIBGAS Derivatives, tal poderá implicar a perda de autorização para negociar todos os produtos da MIBGAS Derivatives.

A MIBGAS Derivatives procederá à suspensão da autorização do Agente para negociar os produtos afetados, tomando em linha de conta os detalhes da comunicação de perda de autorização, podendo cancelar as ofertas do Agente relativas a esses produtos que possam existir no Livro de Ofertas.

Nestes casos, a MIBGAS Derivatives poderá, se necessário, dar deles conhecimento à CNMC, à ECC, aos Gestores Técnicos e ao resto dos Agentes. Da mesma forma, estes serão imediatamente informados em caso de levantamento da suspensão.

2.5

Princípios gerais de atuação dos Agentes

Sem prejuízo do cumprimento das restantes obrigações e deveres contemplados no presente Regulamento, os Agentes têm a obrigação de, em todos os momentos:

Manter altos padrões de integridade, tratamento justo e comportamento no mercado.

Agir com a devida competência, atenção e diligência.

Cumprir as indicações da MIBGAS Derivatives, de acordo com o disposto no Regulamento, assim como os dos organismos supervisores competentes.

No que respeita às ofertas enviadas pelos Agentes, estas devem:

Ter uma motivação económica.

Terem o único propósito de serem cassadas, não podendo enviar-se ofertas com o objetivo de influir no preço ou no comportamento de outros Agentes.

Ser enviadas exclusivamente no interesse do próprio Agente.

Os Agentes devem, a todo momento, abster-se de:

Agir de forma desonesta.

Revelar informação confidencial a que tenha tido acesso através da sua participação no mercado, de acordo com a Norma “Confidencialidade da informação no mercado”, exceto

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quando a legislação vigente ou um mandato judicial exija a sua divulgação.

Cometer ou tentar cometer fraude.

Levar a cabo ou tentar levar a cabo qualquer ato de conluio entre Agentes ou terceiros.

Efetuar qualquer ação que possa ser considerada um incumprimento do regulamento REMIT, especificamente manipular ou tentar manipular o mercado ou não cumprir com as obrigações de divulgação de informação privilegiada.

Difundir ou tentar difundir, de forma direta ou indireta, informação falsa que possa causar variação nos preços.

Levar a cabo ou tentar levar a cabo atuações com a intenção de dar sinais falsos ou enganosos no que respeita à oferta, à procura ou ao preço dos produtos.

2.6

Intercâmbio de informação com os Gest. Técnicos para a autorização de Agentes A comunicação dos Agentes autorizados pelos Gestores Técnicos para efetuar transferências de titularidade nas instalações ou nos pontos virtuais de balance dos sistemas de gás pelos quais são responsáveis efetuar-se-á pelo menos uma vez por dia e, de qualquer modo, antes do início da negociação. Respeitar-se-ão as datas de entrega indicadas na referida informação.

A identificação dos Agentes entre os Gestores Técnicos e a MIBGAS Derivatives efetuar-se-á através da aplicação do código EIC.

Os Gestores Técnicos comunicarão, com a possível brevidade, à MIBGAS Derivatives se existe alguma entidade que tenha perdido a condição de Entidade Habilitada nalgum ponto ou instalação do sistema sob a sua responsabilidade. Após esta comunicação, a MIBGAS Derivatives procederá ao cancelamento da autorização do Agente para negociar os produtos afetados, de acordo com o definido na Norma “Perda da autorização para negociar produtos”.

3 PRODUTOS

Os produtos disponíveis para negociação nos diferentes segmentos de mercado serão detalhados nos anexos correspondentes a esses segmentos.

As especificações que podem definir um produto são as seguintes:

Código do produto: código que identifica univocamente o produto.

Subjacente: O bem que se negocia.

Local de entrega: Ponto no qual se entrega o subjacente.

Período de entrega: Dia ou conjunto de dias nos quais a entrega se deverá realizar.

Unidade de negociação: Quantidade básica do produto a negociar, expressa em energia por dia.

Quantidade mínima negociável: Quantidade mínima de unidades de negociação que se permite oferecer.

Incremento mínimo de quantidade permitido: acréscimo mínimo do número de unidades de negociação que se pode oferecer de um mesmo produto.

Unidade de preço: Unidade relativa à qual se fixam os preços introduzidos nas ofertas.

Incremento mínimo de preço permitido: acréscimo mínimo de preço que se pode introduzir entre duas ofertas consecutivas.

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Preços negativos: possibilidade de introduzir preços negativos nas ofertas de um dado produto.

Volume do produto: Quantidade total transacionada do subjacente, calculada como o produto da unidade de negociação pelos dias do período de entrega.

Dias de negociação: conjunto de dias nos quais se poderá negociar o produto.

Tipo de negociação: Determina se o produto poderá ser negociado em Mercado Contínuo e em Leilões.

Sessão de Negociação: indica a Sessão de Negociação em que o produto poderá ser negociado.

4 PRINCÍPIOS GERAIS DO FUNCIONAMENTO DO MERCADO

4.1

Sessões de Negociação, Calendário e Horário

A negociação está estruturada em Sessões de Negociação, podendo negociar-se um ou vários produtos em cada sessão.

Por sua vez, numa Sessão de Negociação podem existir dois tipos de negociação: Leilão ou Mercado Contínuo.

Em função do horário e tipos de negociação admitidos em cada sessão, definem-se duas Sessões de Negociação: Sessão de Negociação Diária e Sessão de Negociação Intradiária.

4.1.1

Estado da negociação de um produto durante uma Sessão de Negociação

Num dado momento, a negociação de um produto poder-se-á encontrar num dos seguintes estados:

i. UPC (upcoming): A negociação aguarda a abertura.

ii. AUC (auction): A negociação está aberta em modo de Leilão. Os Agentes podem enviar ofertas para esta, que ficarão armazenadas até ao momento da cassação.

iii. MAT (matching process): O período de receção de ofertas para o Leilão terminou e está

a proceder-se à sua cassação e publicação de resultados.

iv. CON (continuous trading): A negociação está aberta em modo de Mercado Contínuo. Os Agentes podem enviar ofertas para o mesmo, que serão cassadas instantaneamente de acordo com as suas condições, tal como definido neste Regulamento.

v. INT (interrupted): A negociação foi interrompida por razões excecionais. Os Agentes não podem enviar ofertas para este produto até que esta esteja de novo aberta, mas podem cancelar as ofertas que tenham no Livro de Ofertas.

vi. FIN (finalized): A negociação terminou e, como tal, os Agentes não podem enviar ofertas para esta sessão.

4.1.2 Tipos de Sessão de Negociação 4.1.2.1 Sessão de Negociação Diária

A Sessão de Negociação Diária é aquela que decorre todos os dias do ano com o seguinte horário:

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Início Fim Estado 00:00 8:30 UPC 8:30 9:30 AUC 9:30 9:35 MAT 9:35 17:00 CON 17:00 00:00 FIN

4.1.2.2 Sessão de Negociação Intradiária

A Sessão de Negociação Intradiária é aquela que decorre todos os dias do ano com o seguinte horário:

Início Fim Estado 00:00 8:30 UPC 8:30 9:30 AUC 9:30 9:35 MAT 9:35 21:00 CON 21:00 00:00 FIN 4.1.3 Listagem de produtos

Considera-se que um produto está disponível na Plataforma de Negociação desde o momento em que surge na Plataforma pela primeira vez até ao momento em que termina a última Sessão de Negociação na qual se negoceia o produto.

4.2 Carteira de Negociação

Os Agentes ou os seus Representantes efetuarão as suas ofertas de compra e venda dos diferentes produtos através de Carteiras de Negociação, que serão sempre da titularidade do Agente. Qualquer Agente poderá dispor de uma ou várias Carteiras de Negociação.

Cada Carteira de Negociação terá associado um sistema de gás (Espanha ou Portugal) ou um conjunto de instalações de tal modo que, através dela, só poderão ser negociados produtos com entrega no referido sistema ou conjunto de instalações.

4.3 Caraterísticas gerais das ofertas

4.3.1 Firmeza da oferta

Cada oferta de compra enviada por um Agente pressupõe um compromisso firme para aquisição do produto em questão por parte desse Agente. Por outro lado, cada oferta de venda enviada por um Agente pressupõe um compromisso firme para entrega do produto em questão por parte desse Agente.

4.3.2 Parâmetros das ofertas

Para cada oferta deve, no mínimo, ser explicitada a seguinte informação:

Produto oferecido.

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Quantidade de produto oferecida, expressa como um número inteiro de unidades de negociação do produto em questão.

Preço, expresso na unidade de preço do produto em questão, com os decimais especificados.

Se a oferta é de compra ou de venda.

As condições de oferta aplicáveis.

Todas as ofertas serão apresentadas através de uma Carteira de Negociação.

4.3.3 Processo de envio das ofertas

Os Agentes podem enviar ofertas sempre que a Sessão de Negociação esteja aberta.

No entanto, e dependendo do segmento de mercado, poderá haver possibilidade de enviar ofertas para Leilões de Sessões de Negociação futuras acessíveis na Plataforma de Negociação de todos os produtos que estejam elencados. Estas ofertas serão guardadas até à abertura do Leilão da Sessão de Negociação para o qual as ofertas foram enviadas. Essas ofertas poderão ser canceladas conforme indicado na Norma "Cancelamento de ofertas".

O Agente enviará a sua oferta através de um formulário informático, no qual introduzirá toda a informação exigida para o envio da mesma.

Para além disso, e com a finalidade de simplificar o processo na negociação em Mercado Contínuo, o Agente pode selecionar a oferta mais competitiva para um produto com a qual deseja fechar uma Transação pela quantidade e preço apresentados na Plataforma de Negociação. Neste caso, a Plataforma gera uma oferta com esses parâmetros de quantidade e preço, podendo o Agente, antes do seu envio, modificá-los e acrescentar condições para a sua oferta.

4.3.4 Validação de ofertas

Qualquer oferta recebida na Plataforma de Negociação, estará sujeita a um processo de validação antes da sua incorporação no Livro de Ofertas, existindo condições para a sua aceitação.

As ofertas que não cumpram as condições de aceitação da oferta serão rejeitadas e não serão tomadas em consideração.

Em termos gerais, efetuar-se-ão as seguintes validações para aceitação da oferta:

A Sessão de Negociação está numa fase que permite a receção de ofertas.

O Agente está habilitado para apresentar ofertas para o produto no momento da validação da mesma.

O Agente foi reconhecido como Entidade Habilitada pelo Gestor Técnico responsável pelo sistema do gás ou instalação onde se efetua a entrega, e autorizou-o a efetuar transferências de titularidade em todos os dias do período de entrega do produto.

A oferta enviada deve ser compatível com a Carteira de Negociação com a qual o Agente enviou a referida oferta.

Verificar-se-á se o valor da oferta cumpre com as condições de garantia específicas de cada segmento de mercado.

Verificar-se-á que a oferta não possa cassar com outra oferta do mesmo Agente existente no Livro de Ofertas, conforme descrito na Norma “Cassação de Ofertas no Mercado Contínuo”.

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Independentemente do acima exposto, cada segmento de mercado pode conter validações específicas derivadas da natureza dos produtos disponíveis, conforme definido nos anexos correspondentes.

Nas ofertas que não cumpram as condições, o Agente verá uma mensagem indicando o incumprimento da condição. Se, apesar do alerta, o Agente optar por enviar a oferta, surgir-lhe-á uma nova mensagem indicando-lhe o problema. Se o Agente confirmar o envio da oferta após estes dois avisos, esta continuará o processo de validação, podendo finalmente ser enviada e aceite se superar todas as validações.

Serão efetuadas as seguintes validações de condições de aviso ao Agente:

A fim de evitar erros indesejáveis no Mercado, a quantidade e o preço da oferta deverão estar dentro dos limites estabelecidos pelo Operador do Mercado.

A fim de evitar situações de riscos excessivos ou de erros por parte dos Agentes, serão validados os limites máximos de atuação definidos pelo próprio Agente conforme definido na Norma

“Intervalo de preços e limite de quantidade permitidos”.

No caso das ofertas enviadas para sessões futuras ou que tenham a condição de permanência no Livro de Ofertas, o processo de validação de ofertas será efetuado de novo antes do início da sua negociação, com a informação em vigor nesse momento. As ofertas serão validadas pela ordem de precedência definida pelo seu momento de envio. Caso uma oferta não cumpra as condições de aceitação neste processo, a oferta não será incorporada à negociação e será eliminada do Livro de Ofertas.

Produtos ou tipos de ofertas específicos podem carecer de validações adicionais que serão definidas no Anexo correspondente.

4.3.5 Intervalo de preços e limite de quantidade permitidos

4.3.5.1

Intervalo de preços permitido

Para evitar erros indesejáveis na introdução dos valores de preço por parte do Agente na Plataforma de Negociação, e de acordo com a Norma "Validação de ofertas", será estipulado um intervalo de preços permitidos (definida por um limite inferior e um superior) na apresentação de ofertas, de tal forma que, se o preço introduzido pelo Agente na oferta (Pi) exceder os limites estabelecidos, a oferta não será aceite de imediato, recebendo o Agente um duplo alerta, de acordo com a mencionada Norma "Validação de ofertas".

Estes limites, que poderão ser diferentes para cada tipo de produto, poderão ser introduzidos pelo Agente através da Plataforma de Registo e Consultas, e estarão em vigor a partir da Sessão de Negociação do dia seguinte ao da sua introdução e aceitação na Plataforma de Negociação.

Para tal, serão definidos os seguintes parâmetros:

O Operador do Mercado definirá a variação máxima do preço (ΔPf), que terá o valor de 10 unidades de preço.

O Agente pode configurar o incremento e a diminuição máxima de preço (IPCi e DPCi) para o produto.

Preços definidos (PD) sobre os quais serão aplicadas as variações máximas acima indicadas:

o Produto cuja negociação esteja aberta no modo de Mercado Contínuo: Preço da última Transação efetuada na Sessão de Negociação para o referido produto.

o Produto que só foi negociado no Leilão de abertura: Preço de Encerramento do Leilão.

(16)

o Produto negociado numa Sessão de Negociação anterior: último preço disponível do produto na sessão de negociação.

o Produto recém introduzido que, contudo, não foi ainda negociado: Último preço da Sessão de Negociação dum produto do mesmo tipo cujo período de entrega seja o mais próximo.

Com base nos valores anteriores, os limites de preço máximo e mínimo permitidos serão, para cada produto, Agente e Sessão de Negociação, calculados do seguinte modo

[𝑚𝑎𝑥[(𝑃𝐷_𝑖− ∆𝑃𝑓),(𝑃𝐷_𝑖− 𝐷𝑃𝑐_𝑖)]] < 𝑃_𝑖 < 𝑚𝑖𝑛[(𝑃𝐷_𝑖+ ∆𝑃𝑓),(𝑃𝐷_𝑖+ 𝐼𝑃𝑐_𝑖)]

Em que:

Pi: Preço da oferta introduzida pelo Agente para o produto i.

PDi: Preço anteriormente definido em cada caso para o produto i.

ΔPf: Variação máxima de preço fixada pelo Operador do Mercado, que terá o valor de 10 unidades de preço.

DPci: Diminuição máxima de preço configurável pelo Agente para o produto i, em unidades de preço inteiras.

IPci: Incremento máximo de preço configurável pelo Agente para o produto i, em unidades de preço inteiras.

4.3.5.2 Limite permitido de quantidade oferecida

De acordo com a Norma "Validação de ofertas", e a fim de evitar erros do Agente na introdução das quantidades na Plataforma de Negociação, será definido um limite para a quantidade máxima permitida no envio das ofertas. de tal modo que, se a quantidade introduzida na oferta (Qi) pelo agente exceder o limite estabelecido, a oferta não será aceite de imediato, gerando um duplo aviso para o Agente, como descrito nessa Norma.

Este limite, que poderá ser diferente para cada tipo de produto, poderá ser introduzido através da Plataforma de Registo e Consultas, e entrará em vigor a partir da Sessão de Negociação do dia seguinte ao da sua introdução e aceitação na Plataforma de Negociação.

Para tal, serão definidos os seguintes parâmetros:

O Operador do Mercado definirá a Quantidade máxima (Qf), que terá o valor de 20.000 unidades de negociação

O Agente poderá definir a Quantidade máxima para o produto i (Qci).

Com base nos valores anteriores, o limite de quantidade será, para cada produto, Agente e Sessão de Negociação, calculado do seguinte modo:

𝑄_𝑖 < min⁡(𝑄𝑓, 𝑄𝑐_𝑖) Em que:

Qi: Quantidade introduzida pelo Agente na oferta enviada para o produto i

Qf: Quantidade máxima fixada pelo Operador do Mercado, que será de 20.000 unidades de

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negociação

Qci: Quantidade máxima configurável pelo Agente para o produto i.

4.3.6 Aceitação de ofertas

Sem prejuízo do definido na Norma “Validação de ofertas”, considera-se que uma oferta foi aceite quando a MIBGAS Derivatives emite a confirmação informática respetiva.

4.3.7 Modificação de ofertas

Qualquer oferta que não tenha sido cassada e permaneça no Livro de Oferta poderá ser modificada pelo Agente enquanto a Sessão de Negociação estiver num estado que permita a apresentação de ofertas para o mesmo produto e sessão.

A oferta é considerada modificada quando, uma vez efetuadas as validações estabelecidas na Norma

"Validação de ofertas", a MIBGAS Derivatives emite a confirmação informática respetiva.

Para efeitos da Norma "Cassação de ofertas no Mercado Contínuo", a modificaç ão de uma oferta pressupõe o cancelamento da oferta original e a incorporação de uma nova oferta com os novos parâmetros e condições introduzidos.

4.3.8 Cancelamento de ofertas

Qualquer oferta que não tenha sido cassada e se mantenha no Livro de Ofertas poderá s er cancelada pelo Agente enquanto a Sessão de Negociação estiver num estado que permita o envio de ofertas para o mesmo produto e sessão. Além disso, se a sessão estiver finalizada (FIN), poderão ser canceladas as ofertas que prolongavam a sua validade a Sessões de Negociação posteriores, e se a sessão estiver interrompida (INT), todas as ofertas poderão ser canceladas.

Considera-se que a oferta está cancelada quando a MIBGAS Derivatives emite a respetiva confirmação informática.

Do mesmo modo, caso se verifique alguma das circunstâncias da Norma “Perda da autorização para negociar produtos”, as ofertas existentes no Livro de Ofertas serão canceladas pela MIBGAS Derivatives.

4.3.9 Tipos de ofertas 4.3.9.1 Ofertas simples

As ofertas simples caracterizam-se por:

Incluírem a quantidade de produto a adquirir ou a entregar, bem como o preço solicitado.

Admitirem a possibilidade de cassação parcial.

A quantidade não cassada permanece no Livro de Ofertas ao preço incluído na oferta.

Quanto à validade temporal, podem ser válidas exclusivamente para a Sessão de Negociação, sendo canceladas no caso de não estarem cassadas no final dessa sessão, ou podem prolongar a sua validade para as Sessões de Negociação do mesmo produto nos dias posteriores.

Uma oferta, ou oferta parcial que permaneça no Livro de Ofertas após uma cassação parcial,

(18)

pode ser cancelada enquanto a Sessão de Negociação estiver num estado que permita a apresentação de ofertas para o mesmo produto.

4.3.9.2 Ofertas com condições

As ofertas com condições são classificadas de acordo com as diferentes condições de execução a que estejam sujeitas. Estas ofertas só poderão ser enviadas para negociação em Mercado Contínuo.

Market Order

As ofertas Market Order têm as seguintes características:

Incluírem unicamente a quantidade de produto a adquirir ou a entregar.

Cassarem com as ofertas mais competitivas de sentido contrário existentes no Livro de Ofertas, independentemente do seu preço.

O preço da Transação é o da(s) oferta(s) com que cassa (preexistentes).

A quantidade não cassada é eliminada e não se mantém no Livro de Ofertas.

Executarem-se no momento de introdução, nunca se mantendo, pelo que não há possibilidade de serem canceladas pelo Agente.

Fill and Kill

As ofertas Fill and Kill têm as seguintes características:

Incluírem a quantidade de produto a adquirir ou a entregar, assim como o preço solicitado.

Cassarem com as ofertas mais competitivas de sentido contrário existentes no Livro de Ofertas, caso os preços sejam aceitáveis, como definido na Norma “Cassação de ofertas no Mercado Contínuo”.

A quantidade não cassada é eliminada e não se mantém no Livro de Ofertas.

Executarem-se no momento de introdução, nunca se mantendo, pelo que não há possibilidade de serem canceladas pelo Agente.

Fill or Kill

As ofertas Fill or Kill têm as seguintes características:

Incluírem a quantidade de produto a adquirir ou a entregar, assim como o preço solicitado.

Cassarem com as ofertas mais competitivas de sentido contrário existentes no Livro de Ofertas, caso os preços sejam aceitáveis, tal como definido na Norma “Cassação de ofertas no Mercado Contínuo”.

Não admitirem a possibilidade de cassação parcial; se não se cassa toda a quantidade, a oferta é completamente eliminada.

São executadas no momento da introdução, nunca se mantêm, pelo que não há possibilidade de serem canceladas pelo Agente.

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Iceberg

As ofertas Iceberg têm as seguintes características:

Incluírem a quantidade total do produto a adquirir ou a entregar, a parte reduzida dessa quantidade que se quer mostrar, assim como o preço solicitado e, opcionalmente, uma variação de preço para cada nova oferta apresentada.

No Livro de Ofertas só se mostra aos restantes Agentes uma parte reduzida da quantidade total e o preço da oferta.

Ao introduzir uma oferta Iceberg com um preço não competitivo, esta oferta é incluída no Livro de Ofertas, mostrando a parte reduzida da quantidade total e o preço especificados. O Agente que introduziu a oferta poderá, para além disso, ver a quantidade total da referida oferta, o preço inicial e a variação de preço introduzida.

Quando a parte reduzida visível da oferta fica totalmente cassada, instantânea e automaticamente é gerada (instancia-se) uma nova oferta no Livro de Ofertas, em que a quantidade é a parte reduzida da quantidade total e o preço, o da oferta visível preexistente no Livro de Ofertas, incrementado ou reduzido (em função de se tratar uma oferta de venda ou de compra) na variação de preço especificada aquando do envio da oferta.

Se se introduzir uma oferta Iceberg com um preço competitivo, a quantidade a considerar será a quantidade total da oferta Iceberg, registando uma Transação por cada oferta contrária com que casse. Se não se cassar a quantidade total, a quantidade visível que aparecerá no Livro de Ofertas será no máximo a parte reduzida especificada ao criar a oferta, ainda que a quantidade cassada não tenha sido múltipla da parte reduzida referida.

Se, existindo uma oferta Iceberg no Livro de Ofertas, entrar uma oferta contrária com um preço competitivo e uma quantidade superior à quantidade visível da oferta Iceberg, serão efetuadas transações diferentes por cada instanciação da oferta Iceberg, cada uma com o seu momento de criação e com o seu preço. A quantidade visível da oferta Iceberg no Livro de Ofertas será a quantidade que tenha ficado sem cassar após a última instanciação.

São válidas exclusivamente para a Sessão de Negociação para que tenham sido enviadas.

Para além das validações enunciadas na Norma “Validação de Ofertas”, verificar-se-á que a parte reduzida da oferta que se quer mostrar seja menor ou igual que a quantidade total do produto oferecida.

Admitem a possibilidade de serem canceladas nos momentos em que seja permitido o cancelamento para a parte não cassada das ofertas.

All or None

As ofertas All or None têm as seguintes características:

Incluem a quantidade de produto a adquirir ou a entregar, assim como o preço solicitado.

Não admitem a possibilidade de cassação parcial.

Caso os preços sejam aceitáveis, cassam com as ofertas mais competitivas de sentido contrário existentes no Livro de Ofertas, como definido na Norma “Cassação de ofertas no Mercado Contínuo”.

Se a quantidade não é toda cassada, a oferta fica guardada no Livro de Ofertas.

Uma vez inseridas no Livro de Ofertas poderão ser cassadas segundo a Norma “Cassação de ofertas no Mercado Contínuo”. Poderão também ser cassadas se forem diretamente

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selecionadas no Livro de Ofertas por outro Agente, independentemente da existência de ofertas mais competitivas.

São válidas exclusivamente para a Sessão de Negociação para que foram enviadas.

Podem ser canceladas nos momentos em que é permitido o cancelamento das ofertas.

4.4 Tipos de negociação

4.4.1 Leilões

Na negociação através de Leilão, os Agentes podem enviar ofertas de compra e de venda para um determinado produto, sempre que este produto esteja disponível na Plataforma de Negociação, conforme se encontra definido na Norma "Processo de envio de ofertas".

No momento do encerramento do Leilão, são integradas todas as ofertas de compra e venda recebidas constituindo as curvas agregadas de compra e de venda para cada produto, respetivamente.

A interseção de ambas as curvas permite obter o preço marginal do Leilão, que será aplicável a todas as ofertas cassadas. Este preço será apresentado no registo das Transações efetuadas na Plataforma de Negociação, sendo público para todos os Agentes.

O processo de cassação está detalhado na Norma "Cassação de ofertas em leilões".

4.4.1.1 Tipos de Leilões

i. Leilões de abertura: são os que têm lugar nos momentos de abertura da Sessão de Negociação dos diversos produtos. Os produtos são negociados antes da negociação em Mercado Contínuo, de modo que o preço estabelecido no Leilão de abertura sirva como referência de preço para a abertura do Mercado Contínuo.

ii. Leilões face a acontecimentos: são aqueles que são criados como resposta a d eterminados acontecimentos, como a alta volatilidade dos preços de um produto, o surgir de uma necessidade de adquirir ou entregar um produto de modo regulado, etc. Nesses casos, o Operador do Mercado pode interromper a negociação de um produto numa Sessão de Negociação a decorrer em Mercado Contínuo e abrir um Leilão. Uma vez finalizado o Leilão, o processo de negociação contínua é retomado.

iii. Leilões de encerramento: são os que ocorrem no final da Sessão de Negociação de um produto,

após o período de Mercado Contínuo.

4.4.1.2 Caraterísticas das ofertas na negociação em Leilão

As ofertas na negociação em Leilão têm as seguintes características:

São ofertas simples, sem condições, ou então ofertas cujas condições permitem a sua incorporação no Leilão.

Cada oferta inclui a quantidade de produto a adquirir ou a entregar e o preço solicitado.

No Leilão podem ser incorporadas ofertas de três origens:

o Dependendo do segmento de mercado, são automaticamente incorporadas na abertura do Leilão as ofertas simples que tenham sido anteriormente enviadas para Leilões em datas futuras.

o São incorporadas automaticamente na abertura do Leilão as ofertas válidas e não cassadas na Sessão de Negociação anterior em que este produto tenha sido negociado

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e em relação às quais o Agente indicou que deseja que continuem a ser válidas nas Sessões de Negociação seguintes,

o As ofertas simples enviadas durante o processo de receção de ofertas para o Leilão.

Cada oferta tem a opção de:

o Ser válida exclusivamente para o Leilão, sendo cancelada caso a oferta não seja cassada na cassação efetuada no encerramento do Leilão.

o Caso não tenha sido cassada no Leilão poder-se-á prolongar a sua validade para a Sessão de Negociação em Mercado Contínuo posterior ao Leilão, permanecendo no Livro de Ofertas da referida sessão. Neste caso poder-se-á igualmente optar por prolongar a sua validade às Sessões de Negociação posteriores do mesmo produto.

 Admitem a possibilidade de cassação parcial.

4.4.1.3 Informação disponibilizada na Plataforma de Negociação na negociação em Leilão

Durante uma Sessão de Negociação o Agente tem disponíveis na Plataforma de Negociação, pelo menos, as seguintes informações relativas aos produtos que estão a ser negociados no Leilão:

Num leilão em estado AUC, os produtos para os quais está habilitado a negociar durante a Sessão de Negociação, hora de fecho da negociação e indicador da existência de ofertas, de compra ou de venda,

Livro de Ofertas que, para um produto selecionado, mostra as ofertas de compra e de venda enviadas pelo Agente para a sessão, ordenando as ofertas de mais a menos competitivas, especificando preço e quantidade, bem como o agregado da quantidade oferecida pelo Agente até ao preço de cada oferta.

Transações efetuadas que, para o produto selecionado, apresenta as propostas cassadas no final do Leilão.

Registo de atividade do Agente durante a Sessão de Negociação.

4.4.1.4 Cassação de ofertas em Leilão

A cassação das ofertas de compra e venda para cada um dos produtos leiloados realizar-se-á através do método de cassação simples, que é aquele que obtém de forma independente o preço marginal, assim como a quantidade de produto que se atribui para cada Agente.

O preço de cassação de cada produto será igual ao preço do ponto de interseção das curvas agregadas de compra e venda do referido produto.

Para cada produto será estabelecida a ordem de precedência das ofertas de venda partindo do trecho de oferta de menor preço, até chegar ao trecho de oferta de maior preço que tenha sido apresentada, continuando a curva na vertical até ao preço máximo admissível. Caso existam trechos de ofertas de venda ao mesmo preço, considerar-se-á que estão na mesma ordem de precedência.

Para cada produto será estabelecida a ordem de precedência das ofertas de compra partindo do trecho de oferta de maior preço, até chegar ao trecho de oferta de menor preço que tenha sido apresentada, continuando a curva na vertical até ao preço mínimo admissível. Caso existam trechos de ofertas de compra ao mesmo preço, considerar-se-á que estes estão na mesma ordem de precedência.

O método de cassação simples é desenvolvido através das seguintes operações:

1) Determinação do ponto de interseção das curvas de compra e venda, e obtenção do preço marginal para o produto, que corresponde ao referido ponto de interseção.

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2) Atribuição a cada Agente, por cada oferta de venda, da quantidade de produto correspondente, sempre que o preço da referida oferta seja inferior ou igual ao preço marginal, tendo em consideração as normas de repartição a preço marginal.

3) Atribuição a cada Agente, por cada oferta de compra, da quantidade de produto correspondente, sempre que o preço da referida oferta seja superior ou igual ao preço marginal, tendo em consideração as normas de repartição ao preço marginal.

Caso as curvas agregadas de venda e compra coincidam num trecho horizontal, o preço marginal será o da última oferta de venda e compra cassada.

Caso as curvas agregadas de venda e compra coincidam num trecho vertical da curva de venda e compra, o preço será calculado como o valor médio entre o preço superior e o preço inferior, arredondado por excesso. O preço superior será o menor preço entre o menor preço dos trechos de compra cassados e o menor preço dos trechos de venda não cassados. O preço inferior será o maior preço entre o maior preço dos trechos de venda cassados e o maior preço dos trechos de compra não cassados.

Depois de obter o preço marginal para cada produto, realizar-se-á a atribuição de quantidade entre ofertas, de acordo com os seguintes critérios:

1) Aceitar-se-á, ao preço marginal, o total da quantidade oferecida para um produto, daquelas ofertas de venda cujos preços tenham ficado abaixo do referido preço marginal.

2) Aceitar-se-á, ao preço marginal, o total da quantidade oferecida para um produto, daquelas ofertas de compra cujos preços tenham ficado acima do referido preço marginal.

3) Sendo as curvas agregadas de venda e compra, curvas discretas por escalões, o cruzamento das mesmas pode originar uma indeterminação na atribuição de quantidade que torne necessária a aplicação de um critério de distribuição. Neste caso e quando o cruzamento das curvas agregadas de venda e compra ocorra num trecho horizontal de qualquer uma delas, proceder -se-á da seguinte forma:

a) No caso de excesso de oferta de venda, este excesso será deduzido proporcionalmente das quantidades que constem no trecho das ofertas de venda dos vendedores cujo preço coincida com o preço máximo das ofertas de venda cassadas.

b) No caso de excesso de oferta de compra, este excesso será deduzido proporcionalmente das quantidades que constem no trecho das ofertas de compra cujo preço coincida com o preço mínimo das ofertas de compra cassadas.

c) Para evitar desajustamentos devido ao arredondamento após a aplicação das deduções de quantidade em caso de excesso de venda ou compra ao preço marginal, aplicar-se-á o seguinte procedimento:

i. Inicialmente, a quantidade atribuída após a distribuição que não corresponda a um valor múltiplo da quantidade mínima negociável do produto será arredondada, por defeito, a um múltiplo desse valor.

ii. A seguir, avalia-se a diferença D produzida (pela diferença com o total da quantidade de compra aceite no caso de a distribuição afetar as ofertas de venda ou com o total da quantidade de venda aceite no caso de a distribuição afetar as ofertas de compra). N é calculado como sendo o valor da diferença D dividido pela quantidade mínima negociável, o que vai indicar o número de ofertas que devem aumentar a sua alocação num número de unidades igual à quantidade mínima negociável para o produto, necessário para corrigir a diferença.

iii. Por fim, a alocação é aumentada num número de unidades iguais à quantidade mínima

negociável para um número N de ofertas que entraram na repartição, escolhendo em

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primeiro lugar as que ficaram com um valor residual mais elevado após o arredondamento por defeito ao valor inteiro inferior. Em caso de igualdade deste valor residual, serão escolhidas as ofertas com maior quantidade atribuída ao preço marginal. Em caso de nova igualdade, serão escolhidas as ofertas que tenham sido enviadas com anterioridade.

4.4.2 Mercado Contínuo

No tipo de negociação de Mercado Contínuo, as ofertas podem ser enviadas para a Sessão de Negociação sempre que a negociação esteja no estado de Mercado Contínuo, tal como se encontra definido na Norma “Processo de envio de ofertas”.

Do mesmo modo, se o Agente tiver escolhido a opção correspondente, as ofertas não cassadas de um Leilão anterior, ou as ofertas que não ficaram cassadas na sessão anterior em que se negociou o mesmo produto, entrarão a fazer parte da negociação na abertura da sessão em Mercado Contínuo, sem prejuízo do disposto na Norma “Validação de Ofertas”.

Os Agentes terão a cada momento acesso aos preços e quantidades das ofertas apresentadas pelos restantes Agentes que estejam ainda disponíveis no Livro de Ofertas para a Sessão de Negociação em curso. Ao introduzir uma oferta, a cassação realiza-se instantaneamente caso se cumpram as condições exigidas.

4.4.2.1 Informação disponibilizada na Plataforma de Negociação no Mercado Contínuo

Durante uma Sessão de Negociação, a informação disponível para um dado Agente na Plataforma de Negociação para produtos negociados no Mercado Contínuo é apresentada de forma anónima, identificando exclusivamente as operações realizadas pelo próprio Agente. Esta informação é, no mínimo, a seguinte:

Os produtos dos segmentos de mercado a que tenha aderido e que sejam compatíveis com as suas Carteiras de Negociação.

Oferta mais competitiva de compra e de venda por produto, especificando o preço e a quantidade, assim como o preço da última oferta cassada.

Livro de Ofertas que apresenta, de modo anónimo, para um produto selecionado, as ofertas de compra e de venda enviadas para a sessão por todos os Agentes, ordenando as ofertas de mais a menos competitiva, especificando preço e quantidade, assim como o agregado de quantidade oferecida até ao preço de cada oferta.

Transações realizadas que, de forma anónima, apresenta as últimas ofertas cassadas para o produto selecionado, especificando o preço e a quantidade, ordenando-as por hora descendente de cassação e identificando se foram cassadas em Leilões ou em Mercado Contínuo.

Posição líquida do Agente, calculada em função das ofertas cassadas de venda e compra para um produto durante a sessão.

Registo de atividade durante a sessão, tanto da negociação em Leilões como em Mercado Contínuo.

4.4.2.2 Cassação de ofertas no Mercado Contínuo

As cassações são efetuadas ao preço mais favorável, pelo que uma oferta de compra ao preço mais elevado e uma oferta de venda ao preço mais baixo têm prioridade em relação às restantes ofertas do mesmo tipo para o mesmo produto e Sessão de Negociação. No caso de duas ofertas incorporadas ao Livro de Ofertas terem o mesmo preço, terá prioridade a oferta que tenha sido enviada mais cedo.

(24)

As ofertas são processadas à medida que são introduzidas na Plataforma de Negociação, de acordo com o definido a seguir:

Se a oferta introduzida for competitiva com ofertas preexistentes no Livro de Ofertas de sentido contrário para a referida sessão, a oferta cassa com essas ofertas e a Transação é firme.

Se a oferta introduzida não for competitiva com as ofertas preexistentes no Livro de Ofertas de sentido contrário para a referida sessão, a oferta é incorporada no Livro de Ofertas.

Se, no processo de cassação, se analisar uma oferta pré-existente do tipo "All or None” que, apesar de ser competitiva, não permite a sua cassação completa, esta oferta é ignorada e o processo continua, analisando-se a próxima oferta mais competitiva.

O preço da cassação entre uma oferta acabada de introduzir na Plataforma de Negociação e uma oferta preexistente no Livro de Ofertas fica determinado como o preço que tinha a oferta preexistente.

No caso de ofertas com condições, para além da ordem de prioridade das ofertas, ter-se-á em conta as condições estabelecidas para cada oferta.

Uma oferta que tenha sido parcialmente cassada e se mantenha no Livro de Ofertas, mantém a sua condição de oferta pela quantidade remanescente.

4.5

Efeitos da cassação

A partir do momento em que uma oferta fica cassada, a transação é definitiva (firme) e acarretará, no caso de a oferta ser de compra, uma obrigação de aquisição do produto e, no caso de a oferta ser de venda, uma obrigação de entrega do mesmo, no local de entrega indicado na especificação do produto assim como, respetivamente, a obrigação de pagamento e o direito à cobrança ao preço da transação.

A Transação considerar-se-á aperfeiçoada no momento da cassação e executada no momento da Notificação ao Gestor Técnico correspondente. A entrega do produto em cada dia de gás considerar-se- á efetuada no momento da notificação.

4.6

Notificações aos Gestores Técnicos

As Transações efetuadas na MIBGAS Derivatives serão notificadas ao Gestor Técnico responsável pelo sistema do gás onde ocorra a entrega, quer pela MIBGAS Derivatives no caso do segmento da MIBGAS Derivatives Spot, quer pela ECC no segmento da MIBGAS Derivatives Plazo (Futuros), como descrito no Anexo do segmento de mercado correspondente.

4.7 Consultas e reclamações

Através da Plataforma do Mercado os Agentes poderão efetuar consultas relativas aos resultados da cassação, que serão analisadas e respondidas pela MIBGAS Derivatives com a maior diligência possível.

Os Agentes poderão reclamar do processo de validação das ofertas no prazo d e cinco minutos após a obtenção da confirmação informática. A MIBGAS Derivatives analisará e, se for caso disso, retificará o problema o mais rapidamente possível, mantendo permanentemente informado o Agente afetado.

Os Agentes poderão reclamar dos resultados da cassação no prazo de cinco minutos após a colocação à sua disposição. Neste caso, a MIBGAS Derivatives procederá à análise da reclamação com a maior brevidade possível e, se for caso disso, retificará o problema, agindo da seguinte maneira:

Caso se trate de negociação em Leilão, avisará de imediato os Agentes através da Plataforma de Negociação, podendo, no caso da reclamação ser procedente, proceder à retificação do

(25)

problema através da repetição do Leilão ou da anulação do mesmo atrasando, caso necessário, a abertura do Mercado Contínuo.

Caso se trate de negociação em Mercado Contínuo, avisará de imediato a contraparte da Transação, procedendo, no caso de a reclamação ser procedente, à anulação das Transações afetadas, ficando canceladas as ofertas envolvidas.

5 REGIME DE OPERAÇÃO DO MERCADO

5.1 Sala de Operação do Mercado

A MIBGAS Derivatives disporá, diretamente ou através de um terceiro, de uma Sala de Operação com pessoal competente, que estará operacional durante as Sessões de Negociação.

5.2 Assistência

Sempre que estiver a decorrer uma Sessão de Negociação, a MIBGAS Derivatives estará disponível para prestar assistência aos Agentes por via telefónica. Para tal, a MIBGAS Derivatives disponibilizará, pelo menos, dois números de telefone para comunicação com os Agentes no Guia de Acesso à MIBGAS Derivatives.

Esta assistência terá, de qualquer modo, caráter meramente informativo. Qualquer atuação do Agente na Plataforma de Mercado será da inteira responsabilidade do mesmo

5.3 Gravação das conversas telefónicas

Para servir como prova da sua realização, bem como para efeitos de supervisão do mercado efetuada pela MIBGAS Derivatives ou pelas autoridades competentes, a MIBGAS Derivatives gravará as comunicações telefónicas efetuadas com os Agentes através dos telefones da Sala de Operação, mediante a utilização de equipamentos de telecomunicações apropriados,

Os Agentes declaram expressamente ter conhecimento e aceitar a realização desta gravação.

Essas gravações serão efetuadas em dispositivos de armazenamento digital, tipo DVD ou equivalente.

Os dispositivos serão posteriormente armazenados num armário de segurança adequado com fechadura de segurança.

Será dado conhecimento da existência destes arquivos de som à Agencia de Protección de Datos através do procedimento adequado.

A MIBGAS Derivatives manterá a todo o momento um registo atualizado das gravações, sendo responsável pelo carácter confidencial e sigiloso das gravações, mantendo estritamente reservado o seu conteúdo.

Poder-se-á efetuar a audição das gravações mediante solicitação prévia por escrito e fundamentada do agente interessado, ou do pessoal da MIBGAS Derivatives, enviada ao Responsável do Mercado da MIBGAS Derivatives.

Caso a solicitação seja aceite:

(26)

a) Se a solicitação for efetuada por pessoal da MIBGAS Derivatives, a audição das gravações será efetuada na presença do funcionário que a solicitou e de, pelo menos, duas pessoas autorizadas pela MIBGAS Derivatives.

b) No caso de um pedido efetuado por um Agente, a audição das gravações será efetuada na presença de dois representantes do Agente que a solicitou e de, pelo menos, duas pessoas autorizadas pela MIBGAS Derivatives.

Em qualquer dos casos, poder-se-á solicitar uma transcrição escrita da gravação, que deverá ser assinada pelas pessoas presentes na audição.

A negação de qualquer pedido de audição será baseada em causas objetivas de que se dará expressamente conhecimento ao requerente.

Os arquivos que contêm as gravações estarão devidamente protegidos pelas chaves correspondentes.

O sistema registrará todos os acessos aos referidos arquivos bem como a identificação da chave de acesso utilizada.

O encarregado da manutenção do sistema poderá, única e exclusivamente, aceder ao mesmo para verificação do seu correto funcionamento e sempre na presença de uma pessoa devidamente autorizada pela MIBGAS Derivatives.

As gravações, devidamente identificadas, serão mantidas pela MIBGAS Derivatives por cinco anos a partir da data da sua gravação, procedendo-se à sua destruição no prazo de sete dias a contar dessa data.

Contudo, quando houver alguma razão justificada para tal, relacionada com infrações administrativas, com uma investigação policial em curso ou com um processo judicial em curso, as gravações serão guardadas até à sua resolução.

5.4 Condições operacionais para os Agentes

Os Agentes devem operar na Plataforma do Mercado com equipamentos informáticos e meios de comunicação em conformidade com o especificado no Guia de Configuração do Posto de Agente.

É da responsabilidade dos Agentes dispor de equipamentos e linhas de comunicação que cumpram as especificações, bem como mantê-los permanentemente operacionais e atualizados de acordo com as versões indicadas pela MIBGAS Derivatives.

Com o objetivo de permitir aos Agentes que possam cumprir a obrigação estabelecida no parágrafo anterior, a MIBGAS Derivatives comunicará aos Agentes todas as modificações que seja necessário efetuar nos equipamentos e linhas de comunicação com um pré-aviso razoável.

Os Agentes serão também responsáveis pela segurança e manutenção da validade das licenças informáticas de acesso à Plataforma do Mercado, requerendo a renovação das mesmas quando necessário. Terão igualmente a obrigação de solicitar a revogação das licenças informáticas associadas a pessoas cujas autorizações tenham sido revogadas.