Rentabilidade obtida no passado não representa garantia de resultados futuros; fundos de investimento não são garantidos pelo administrador do fundo, gestor da carteira, por qualquer mecanismo de seguro, ou ainda, pelo Fundo Garantidor de Crédito (FGC); ao investidor é recomendada a leitura cuidadosa do prospecto e do regulamento do fundo de investimento, antes de efetuar qualquer decisão de investimento. Este boletim tem caráter meramente informativo, não podendo ser distribuído, reproduzido ou copiado sem a expressa concordância da Verde Asset Management. A Verde Asset Management não se responsabiliza por erros de avaliação ou omissões. Os investidores têm de tomar suas próprias decisões de investimento.
Este fundo utiliza estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em perdas patrimoniais para seus quotistas, podendo inclusive acarretar perdas superiores ao capital aplicado e a consequente obrigação do cotista de aportar recursos adicionais
para cobrir o prejuízo do fundo. A liquidação financeira e a conversão dos pedidos de resgate deste fundo ocorrem em data diversa do respectivo pedido.
Para mais informações acerca das taxas de administração, cotização e público-alvo de cada um dos fundos, consulte os prospectos e os regulamentos disponíveis no site verdeasset.com.br. Este material não pode ser copiado, reproduzido ou distribuído sem a prévia e expressa concordância da Verde Asset Management.
VERDE AM GLOBAL ALPHA FIC FIM CP – IE
Relatório de Gestão Junho de 2017
The doorstep to the temple of wisdom is a knowledge of our own ignorance.
— Benjamin Franklin
I have come to the conclusion that politics are too serious a matter to be left to the politicians.
— Charles de Gaulle
A people that values its privileges above its principles soon loses both.
— Dwight D. Eisenhower
O fundo Verde AM Global Alpha FIC FIM CP - IE teve uma rentabilidade de 2,87% em junho e acumula rentabilidade de 0,59% no ano. A estratégia de global teve um efeito positivo de 0,98% e o câmbio impactou positivamente o resultado em 2,05% no período. Custos no mês acumularam um impacto negativo de 0,16%.
Desempenho Junho 2017 Acumulado 2017
Global Alpha 2,87% 0,59%
Libor 6M em BRL 2,23% 2,50%
Para mais informações relevantes à análise da rentabilidade deste Fundo - tais como taxa de administração, taxa de performance, rentabilidade “mês a mês” ou PL médio, consulte o Resumo Gerencial ao final deste material.
Junho de 2017 2
O Ciclo Econômico vs a Política?
De forma geral durante o segundo trimestre os mercados continuaram sua caminhada ascendente. A maioria dos índices de ações ao redor do mundo registrou performance positiva no período com alguns (como o S&P) atingindo máximas históricas.
Fonte: Standard & Poor's
É verdade que, nesse período, removemos um grande risco do radar. A eleição de um candidato centrista na França (Emmanuel Macron), derrotando a candidatura de uma extrema direita de plataforma isolacionista e xenofóbica, foi uma notícia muito bem-vinda. A eliminação da possibilidade de um possível choque político deveria resultar em menores prêmios de risco e a um ajuste positivo nos preços dos ativos.
TRUMP
A performance positiva dos mercados no trimestre poderia nos induzir à conclusão de que o período foi desprovido de ruídos políticos ou marcado somente por eventos positivos, entretanto isso não condiz com a realidade observada. Ao voltarmos nossa atenção para outras regiões, especialmente os EUA, presenciamos uma deterioração relevante do ambiente político.
0 500 1000 1500 2000 2500 3000
1977 1979 1981 1983 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017
S&P
Junho de 2017 3
Os primeiros 6 meses da presidência de Donald Trump estão se provando bastante conturbados. No entanto, podemos salientar que, na visão da maioria dos analistas políticos, existe uma “curva de aprendizado” de um novo mandatário que não pode ser ignorada. Não é anormal a presidentes terem um início de primeiro mandato tumultuado até se ajustarem à estrutura de funcionamento do sistema político. Por outro lado, no caso atual, as dificuldades apenas se acumulam: dificuldades para implementar mudanças do sistema de saúde (Obamacare), ruídos contínuos de interferência política culminando com a demissão do diretor do FBI, além de uma política externa agressiva e unilateral.
A grande questão aqui não é o ruído gerado pelas manchetes de jornal, mas sim o risco real de que o presidente fique cada vez mais isolado politicamente. Desta forma, medidas importantes para o bom funcionamento da economia podem não ser implementadas. É importante ressaltar que ainda teremos que passar pelo processo de aprovação do orçamento, além de uma série de outras medidas econômicas relevantes que possivelmente1 podem incluir pautas como: cortes de impostos, repatriação de lucros no exterior, investimento em infraestrutura, etc.
Mesmo sabendo que os republicanos contam com uma maioria no Congresso e no Senado, a falta de habilidade política e o isolamento para o qual caminha o governo podem dificultar ou mesmo inviabilizar o processo de negociação.
Levando tudo isso em consideração, devemos contemplar o fato de que o cenário mais provável para o EUA pode não mais incluir a adoção de um amplo pacote de medidas que ajudaria a melhorar o funcionamento e a eficiência da economia. O cenário que se constrói navega por um cenário político conturbado em que a única resultante passa a ser um simples corte de impostos (bem menor do que o proposto pelo governo). Esta situação se assemelha ao que presenciamos no governo Bush.
1 O governo até agora falou muito mas divulgou muito pouco do programa econômico, incluindo um programa de reforma tributária que continha apenas 1 página.
Junho de 2017 4
OTIMISMO?
Dada a realidade descrita acima, uma pergunta relevante que surge é:
porque, apesar de todas as desventuras em Washington, os níveis de confiança empresarial nos EUA permanecem elevados? Estaria o setor de negócios ignorando esta nova realidade?
Fonte: NFIB - National Federation of Independent Business
A resposta é mais simples do que parece. Não, o setor de negócios não é imune ao ruído político, mas claramente também leva em conta outros fatores. Vale ressaltar que as condições econômicas atuais (demanda) permanecem em níveis satisfatórios.
Além disso, existe uma parte da plataforma econômica que exige substancialmente menos coordenação política e assim sendo possui implementação mais viável: regulamentação. É possível observar uma queixa recorrente do setor empresarial ao longo das últimas administrações do partido Democrata: o crescente peso regulatório. Este fator foi mais premente no setor financeiro, mas de forma nenhuma somente restrito ao mesmo.
Existe uma real possibilidade de que a administração corrente tenha como base uma visão fundamentalmente diferente do papel regulador do estado
85 90 95 100 105 110 115 120
Indicador NFIB de Otimismo de Pequenas empresas
Mai-97 Mai-99 Mai-01 Mai-03 Mai-05 Mai-07 Mai-09 Mai-11 Mai-13 Mai-15 Mai-17
Junho de 2017 5
sobre setores relevantes da economia e isso seja de implementação relativamente fácil.
Logo, do ponto de vista do empresário, a economia parece estar ok, e existe uma perspectiva de uma presença salutar do Estado via corte de impostos e menos regulamentação. Desta forma é possível compreender o otimismo, apesar dos tweets “exóticos” da presidência.
De forma geral, a economia global continuou seu processo de expansão sincronizada. Os dados econômicos das principais regiões, incluindo EUA, Europa e Japão sugerem a continuidade de um crescimento, que apesar de ainda estar longe de ser considerado acelerado, parece ser melhor do que a história recente. Mais importante, tal crescimento, continua influenciando positivamente o resultado do setor privado. A temporada de lucros que se encerra no primeiro trimestre, evidenciou uma aceleração relevante no nível de rentabilidade das empresas.
Junho de 2017 6 Fonte: FactSet, BofA Merrill Lynch
Esse crescimento de lucros continua sendo, em nossa visão, um dos principais determinantes da performance no mercado de ativos de risco global. Não podemos esquecer que estamos presenciando um mundo de riscos geopolíticos mais altos, onde cenários antes considerados impensáveis politicamente hoje são tratados com naturalidade. No entanto, até agora, isso não se refletiu negativamente na rentabilidade das corporações. As empresas consideradas líderes globais continuam com seu processo de inovação, crescimento e ganho de mercado. É difícil ficar muito pessimistas enquanto isso persistir. Neste embate entre capitalismo e política, o primeiro está ganhando. A questão é por quanto tempo.
Lucr o ( A .A . %)
Receita ( A .A . %)
Consumer Disc. 5,0% 7,3%
Consumer Staples 1,4% 1,4%
Energy 1082,1% 33,0%
Financials 18,4% 8,5%
Health Care 5,2% 5,6%
Industrials 0,4% 3,5%
Technology 20,9% 8,4%
Materials 18,9% 9,0%
Real Estate 4,8% 3,5%
Telecom Services 5,4% 4,7%
Utilities 4,5% 7,2%
S&P 500 13,8% 7,3%
ex. Financials 12,7% 7,1%
ex. Ener gy 9,9% 5,5%
ex. Fins & Ener gy 8,0% 5,0%
Crescimento do Lucro do S&P 500 no 1T17 por setor A.A.
Público-alvo
Características Performance
Data de início Retorno anualizado
Aplicação mínima Desvio padrão anualizado *
Saldo mínimo Índice de sharpe *
Movimentação mínima Rentabilidade em 12 meses
Cota Número de meses positivos
Cota de aplicação * Número de meses negativos
Cota de resgate * Número de meses acima de 100% do Libor 6M em BRL
Liquidação de resgate * Número de meses abaixo de 100% do Libor 6M em BRL
Taxa de saída antecipada Maior rentabilidade mensal
Taxa de administração *** Menor rentabilidade mensal
Taxa de performance Patrimônio líquido R$
Patrimônio médio em 12 meses R$
Aberto para novas aplicações Classificação ANBIMA:
Admite Alavancagem:
Gestor:
Administrador:
Volatilidade anualizada (Desvio padrão - média 40 dias)
Calculado até 30/jun/2017
0,59 2,50 47,41 45,53
1,61 1,11 2,87
* Rentabilidade obtida no passado não representa garantia de resultados futuros. Fundos de Investimento não são garantidos pelo administrador do fundo, gestor da carteira, de qualquer mecanismo de seguro, ou ainda, do fundo garantidor de crédito (FGC). Para obter informações sobre o uso de derivativos, conversão de cotas, objetivo e público alvo, consulte o prospecto e o regulamento do fundo. Para avaliação da performance de fundos de investimento, é recomendável uma análise de, no mínimo, 12 meses. Verifique se este fundo utiliza estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em perdas patrimoniais para seus cotistas, podendo inclusive acarretar perdas superiores ao capital aplicado e a consequente obrigação do cotista de aportar recursos adicionais para cobrir o prejuízo do fundo. Verifique se este fundo está autorizado a realizar aplicações em ativos financeiros no exterior. Este fundo pode estar exposto a significativa concentração em ativos de renda variável de poucos emissores. Para fundos que perseguem a manutenção de uma carteira de longo prazo, não há garantia de que o fundo terá o tratamento tributário para fundos de longo prazo. Verifique se a liquidação financeira e conversão dos pedidos de resgate deste fundo ocorrem em data diversa do respectivo pedido. A partir de 02/05/2008, todos os fundos de investimento que utilizam ativos de renda variável em suas carteiras deixam de apurar sua rentabilidade com base na cotação
média das ações e passam a fazê-lo com base na cotação de fechamento destes ativos. Desta forma comparações de rentabilidade destes fundos com índices de ações devem utilizar, para períodos anteriores a 02/05/2008, a cotação média destes índices e, para períodos posteriores a esta data, a cotação de fechamento. Ao investidor é recomendada a leitura cuidadosa do prospecto e/ou da lâmina e do regulamento do fundo de investimento antes de aplicar seus recursos. www.verdeasset.com.br. A Verde não comercializa e nem distribui cotas de fundos ou qualquer outro ativo financeiro. Este material não pode ser copiado, reproduzido ou distribuído, total ou parcialmente, sem a expressa concordância da Verde.
Supervisão e Fiscalização: Comissão de Valores Mobiliários - CVM. Serviço de Atendimento ao Cidadão: www.cvm.gov.br.
2016 -2,78 -2,34 -7,64 -3,50 6,57 -12,47 2,77 0,42 -0,15 -1,97 7,74 -1,65 -15,50 -17,43 46,54 41,98
2017 -4,06 -1,15 0,36
Multiestratégia global que atua nos mercados de ações, renda fixa e moedas internacionais. Também pode utilizar estratégias de hedges globais e operações táticas. O produto é local, denominado em Reais e aplica a expertise em gestão de ativos internacionais desenvolvida in house desde 2002.
Multimercados Investimento no Exterior Sim
Verde Asset Management S.A
Credit Suisse Hedging-Griffo Corretora De Valores S.A.
0,05 -1,16
** D+0
** D+3 Fechamento D+1
* Serão considerados dias úteis, em conjunto, na Capital do Estado de São Paulo, da Cidade de NovaYork, NY,EUA e em Bermudas.
** O cotista que desejar efetuar resgate de suas cotas deverá efetuar pedido de resgate na sede ou dependências da Administradora, com antecedência mínima de 15 (quinze) dias do encerramento de cada mês calendário. O valor da cota utilizado para o resgate deve ser aquele apurado no fechamento do último dia útil de cada mês calendário. *** A taxa de administração máxima paga pelo Fundo, englobando a taxa de administração acima e as taxas de administração pagas pelo Fundo nos fundos que poderá eventualmente investir será de 2,00% a.a.
2013
A descrição acima não pode ser considerada como objetivo do Fundo. Todas as informações legais estão disponíveis no regulamento, lâmina ou prospecto, disponíveis no site verdeasset.com.br
O FUNDO tem como público alvo exclusivamente investidores profissionais que buscam a valorização de suas cotas através da aplicação no fundo de investimento VERDE AM GLOBAL ALPHA FUNDO DE INVESTIMENTO EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO MULTIMERCADO CRÉDITO PRIVADO - INVESTIMENTO NO EXTERIOR, inscrito no CNPJ sob o n.º 18.679.873/0001-38.
Libor 6M BRL Fundo
29/nov/2013 R$ 500.000,00
21
-2,53
Ago
14,17 Abr
11,95%
-12,47%
Rentabilidades (%)*
34.086.751,83 11.312.625,89
2,81
Mai Jun Jul Set
Jan Fev Mar
4,59%
26
17
-
0,19 2,28 0,69 51,63
1,15 14,25 71,96 0,18
14,38 73,43
- 0,18
50,51 12,96 1,15
-
12,30%
-11,57%
22 R$ 500.000,00
11,48% 11,08%
15,71% 16,26%
-0,07 -0,09
Acum. Fdo. Acum Libor 6M BRL
Out Nov Dez Ano Libor 6M
BRL VERDE AM GLOBAL ALPHA FIC FI MULT - IE x Libor 6M BRL
* Calculado desde sua constituição até 30/jun/2017
Não há Não há. Verificar a taxa do fundo investido no regulamento.
Não há. Verificar a taxa do fundo investido no regulamento.
R$ 100.000,00 7,67%
27
16
2015
7,67 6,83 9,81 11,78
0,18 -1,65 1,69
-3,46 11,95 2,68
0,61
2014 -0,81 1,63 0,23
-5,61 6,33
0,43 5,46
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
nov-13 mai-14 nov-14 mai-15 nov-15 mai-16 nov-16 mai-17
VERDE AM GLOBAL ALPHA FIC FIM CP - IE Libor 6M BRL
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
jan-14 jul-14 jan-15 jul-15 jan-16 jul-16 jan-17
VERDE AM GLOBAL ALPHA FIC FIM CP - IE Libor 6M BRL
