FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO FLEXÍVEL - BPI DINÂMICO

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FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO FLEXÍVEL -

BPI DINÂMICO

RELATÓRIO E CONTAS REFERENTE AO EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2017

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Relatório e Contas referente ao exercício findo em 31 de dezembro de 2017

RELATÓRIO E CONTAS REFERENTE AO EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2017

CONTEÚDO PÁGINA

I - RELATÓRIO DE GESTÃO ... 3 II - BALANÇO E CONTAS EXTRAPATRIMONIAIS DO FUNDO DE INVESTIMENTO

ABERTO DE AÇÕES – BPI DINÂMICO REFERENTE AO EXERCÍCIO FINDO

EM 31 DE DEZEMBRO DE 2017 ... 11 III - DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS DO FUNDO DE INVESTIMENTO

EM 31 DE DEZEMBRO DE 2017 ... 14 IV - DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS DE CAIXA DO FUNDO DE INVESTIMENTO

EM 31 DE DEZEMBRO DE 2017 ... 16 V - ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 31 DE DEZEMBRO DE

2017 ... 18 VI - RELATÓRIO DE AUDITORIA ... 30

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BPI Dinâmico

VALORIZAÇÃO

Tipo de Fundo: Fundo de Investimento Aberto Flexível.

Data de Início: 13 de Julho de 2015

Objectivo: Proporcionar aos seus participantes o acesso a

uma carteira diversificada de activos. No contexto deste mesmo carácter de diversificação da política de investimentos, não se encontram definidas regras sobre a incidência dos investimentos em áreas geográficas ou sectores económicos específicos.

Política de Distribuição de Rendimentos: Fundo de capitalização

Banco Depositário: Banco BPI, S.A.

Locais de Comercialização: Banco BPI, S.A..

Canais Alternativos de Comercialização à Distância:

Internet – www.bpionline.pt; www.bpinet.pt; Telefone - BPI Directo (800 200 500)

O BPI Dinâmico pretende proporcionar aos seus participantes o acesso a uma gestão diversificada de activos nos mercados nacionais e internacionais de acções, obrigações e instrumentos de dívida de curto prazo. A carteira do fundo é composta por ativos repartidos pelos vários mercados financeiros que, com base nas perspectivas da BPI Gestão de Activos quanto à evolução dos mesmos possa, a prazo, apresentar um perfil de rentabilidade/risco equilibrado. Em condições normais de evolução dos mercados financeiros, a política de investimentos do fundo nortear-se-á por critérios de diversificação de risco e, portanto, a sua carteira deterá em simultâneo vários tipos de instrumentos financeiros.

O fundo Dinâmico obteve uma rentabilidade em 2017 de 4.70%, maioritariamente explicada pela subclasse ações Europa.

A conjuntura económica internacional reforçou-se durante o ano de 2017 com a maioria dos países a beneficiar da aceleração do crescimento mundial. Nos EUA, a criação de emprego, aliada ao crescimento gradual dos salários, favoreceu os níveis de confiança dos consumidores, os quais esperam igualmente beneficiar da redução de impostos aprovada pelo Congresso norte-americano. Na Europa, o ano ficou marcado pela recuperação do crescimento económico, com os níveis de atividade dos sectores secundário e terciário em valores historicamente elevados. Na China, o processo de rebalanceamento da economia para sectores de maior valor acrescentado tem ocorrido sem gerar uma redução abrupta do crescimento económico e aumento da instabilidade financeira. Face ao surgimento progressivo de pressões inflacionistas na economia mundial, a postura acomodatícia dos principais bancos centrais tem-se adaptado progressivamente: a FED subiu três vezes as taxas de juro no ano; enquanto o BCE anunciou uma redução das suas compras mensais de dívida para 30 mil milhões de euros.

A estratégia do fundo mantém uma visão positiva para a evolução da economia mundial e para a recuperação dos níveis das taxas de juro. Em termos acionistas, a exposição à geografia europeia destaca-se como a mais relevante, uma vez que a recuperação tardia da economia do bloco europeu torna esta zona atrativa face aos outros mercados desenvolvidos (como os EUA). A sobreponderação

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Principais títulos em carteira

ISHARES CORE EURO STOXX 50 ETF 4,7%

BPI ALTERNATIVE LUX (I) 4,5%

DB X-TRACKERS - DJ STOXX 600 (FRA) 3,7%

ISHARES EURO STOXX BANKS 30-15 ETF 3,5%

JUPITER DYNAMIC BOND CLASS I 3,2%

aos sectores mais cíclicos europeus continua a caracterizar a carteira, já que estes deverão ser os principais beneficiários da melhoria do contexto económico europeu. Paralelamente, procedeu-se a um aumento da componente ativa da carteira por contrapartida da redução de ETF’s de gestão passiva, já que a adaptação da política monetária ao ciclo económico positivo indicia uma maior dispersão entre as ações. Na componente obrigacionista, a minimização do risco de taxa de juro continuou a marcar a evolução da carteira, sendo que nos fundos de obrigações com mandato de gestão flexível procurou-se reforçar estratégias complementares às já investidas. Por último, na classe de fundos de baixa volatilidade (também uma alternativa ao risco de taxa de juro), manteve-se a procura por diversificação através da subscrição de novos fundos, por contrapartida da redução do peso dos restantes fundos em carteira.

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Condições de Investimento em 31.12.2017

Subscrição Inicial 250 euros Pré-aviso de reembolso 5 dias úteis Entregas Adicionais 25 euros

Subscrição 0% Gestão 0,90% - 1% até 365 dias decorridos sobre a data de subscrição - 0% acima de 365 dias. Resgate Depositário 0,025% Comissões:

O Fundo investe nos mercados indicados na Política de Investimentos constante nos prospectos do mesmo, tendo para tal uma equipa de trading direccionada para a best execution das suas ordens, bem como a negociação das taxas mais baixas desses mercados.

Rentabilidade e Risco

2015

-2,56%

5,97%

4 2016

-2,37%

5,30%

4 2017

4,70%

2,79%

3 ANOS RENDIBILIDADE RISCO CLASSE DE RISCO

Rentabilidades anualizadas a 31-12-2017

YTD 4,7%

Desde o início -0,2%

Movimentos de unidades de participação 2017

UP em circulação no início do período 1.610.182

UP emitidas em 2017 2.067.190

UP resgatadas em 2017 373.281

UP em circulação no final do período 3.304.091

Evolução do Fundo

2015 2016 2017

Valor líquido global * 17.072 15.318 32.910

Valor da UP 9,7441 9,5134 9,96048

Número de UP 1.751.994 1.610.182 3.304.091

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0 5.000 10.000 15.000 20.000 25.000 30.000 35.000 2015 2016 2017

M.e. Evolução do activo do Fundo nos últimos anos

9,50 9,70 9,90 10,10

jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez Eur Evolução do valor da unidade de

participação em 2017

Demonstração do Património do Fundo

(Valores em Euro)

2017 2016

Valores mobiliários 29.608.752 13.038.705

Saldos Bancários 3.440.333 2.268.918

Outros activos 38.991 41.043

Total dos activos 33.088.076 15.348.666

Passivo 177.760 30.296

Valor líquido de Inventário 32.910.316 15.318.370

Distribuição de títulos em carteira

(Valores em Euro)

Descrição dos títulos Preço de aquisição Valor da carteira Juros

corridos SOMA %

VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS

M.C.O.B.V. Portuguesas 528.778 528.885 4.120 533.005 1,80%

M.C.O.B.V. Estados Membros UE 3.866.686 3.891.868 4.946 3.896.814 13,16%

M.C.O.B.V. Estados Não Membros UE 851.906 854.707 2.283 856.991 2,89%

Val. Mobiliários estrangeiros não cotados 214.292 213.480 799 214.278 0,72%

Unidades de participação 23.159.071 24.119.812 - 24.119.812 81,43%

TOTAL 28.620.733 29.608.752 12.148 29.620.900 100,00%

Movimentos de títulos no período

(Valores em Euro)

Compras Vendas

M.C.O.B.V. Portuguesas 356.297 12.000

M.C.O.B.V. Estados Membros UE 6.743.929 6.159.983

M.C.O.B.V. Estados Não Membros UE 1.368.470 511.564

Unidades de participação 32.831.592 18.339.180

Outros Valores 238.925 20.341

Operações com derivados no período

(Valores em Euro)

31/12/2016 Compras Vendas 31/12/2017

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Remunerações da Sociedade Gestora

O montante total das remunerações do exercício económico, subdividido em remunerações fixas e variáveis, pagas pela Sociedade Gestora aos seus colaboradores e membros da Comissão Executiva do Conselho de Administração foi o seguinte:

Remunerações fixas: 2.908.501 Remunerações variáveis: 445.315

Indemnizações não contratuais: 1.132.482

O número total de beneficiários abrangidos foi de 60 colaboradores.

As remunerações do exercício económico referentes aos beneficiários abrangidos pela alínea b), do n.º 2, do artigo 78.º, do Regime Geral dos Organismos de Investimento Coletivo, apresentam os seguintes valores: (valores em euros) Categoria Remuneração Fixa Remuneração Variável Remuneração Total Número de Colaboradores Membros da Comissão Executiva do Conselho de Administração 109.000 29.100 138.100 1

Responsáveis pela assunção de riscos e funções de controlo

651.966 142.422 794.389 17

Os membros do Conselho de Administração da BPI Gestão de Ativos e os seus Colaboradores estiveram, no exercício de 2017, sujeitos às regras e procedimentos definidos na Politica de Remuneração aplicável aos Colaboradores do Banco BPI, não se tendo verificado para o ano em questão, alterações significativas da política de remuneração adotada.

Regras de valorimetria

a) Valores mobiliários

i) A valorização dos valores mobiliários admitidos à cotação ou negociação em mercados regulamentados será feita com base na última cotação disponível no Momento de Referência do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do Fundo; não havendo cotação do dia em que se esteja a proceder à valorização, ou não podendo a mesma ser utilizada, designadamente por ser considerada não representativa, tomar-se-á em conta a última cotação de fecho disponível, desde que a mesma se tenha verificado nos 15 dias anteriores ao dia em que se esteja a proceder à valorização. Encontrando-se negociados em mais do que um mercado, o valor a considerar na avaliação dos instrumentos financeiros reflecte o preço praticado no mercado onde os mesmos são normalmente transaccionados pela Sociedade Gestora.

ii) Quando a última cotação tenha ocorrido há mais de 15 dias, os títulos são considerados como não cotados para efeito de valorização e serão aplicados os seguintes critérios de valorização:

A valorização de acções não admitidas à cotação ou negociação em mercados regulamentados será feita com base em valores de ofertas de compra firmes difundidas por um market maker da escolha da Sociedade Gestora disponibilizadas para o Momento de Referência do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do Fundo ou, na sua falta, com base em modelos teóricos, tais como o modelo dos cash-flows descontados, que

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sejam considerados adequados pela Sociedade Gestora para as características do activo a valorizar. Exceptua-se o caso de acções em processo de admissão à cotação em que se tomará por base a última cotação conhecida no momento de Referência das acções da mesma espécie, emitidas pela mesma entidade e admitidas à cotação, tendo em conta as características de fungibilidade e liquidez entre as emissões.

No caso de valores representativos de dívida e quando a Sociedade Gestora considere que, designadamente por falta de representatividade das transacções realizadas no mercado em que esses valores estejam cotados ou admitidos à negociação, a cotação não reflicta o seu presumível valor de realização ou nos casos em que esses valores não estejam admitidos à cotação ou negociação numa bolsa de valores ou mercado regulamentado, será utilizada a cotação que no entender da Sociedade Gestora melhor reflicta o presumível valor de realização dos títulos em questão no Momento de Referência. Essa cotação será procurada, alternativamente nas seguintes fontes:

1) Em sistemas internacionais de informação de cotações como o Finantial Times Interactive Data, oISMA – International Securities Market Association, a Bloomberg, a Reuters ou outros que sejam considerados credíveis pela Sociedade Gestora;

2) Junto de market makers da escolha da Sociedade Gestora, onde será utilizada a melhor oferta de compra dos títulos em questão, ou na impossibilidade da sua obtenção o valor médio das ofertas de compra; Apenas são elegíveis para este efeito:

a) As ofertas de compra firmes de entidades que não se encontrem em relação de domínio ou de grupo com a entidade responsável pela gestão;

b) As médias que não incluam valores resultantes de ofertas das entidades referidas na alínea anterior ou cuja composição e critérios de ponderação não sejam conhecidos.

3) Através de fórmulas de valorização baseadas em modelos teóricos de avaliação de obrigações, onde os fluxos de caixa estimados para a vida remanescente do título são descontados a uma taxa de juro que reflicta o risco associado a esse investimento específico, recorrendo-se ainda à comparação directa com títulos semelhantes para aferir da validade da valorização.

b) Instrumentos do mercado monetário

Tratando-se de instrumentos do mercado monetário, sem instrumentos financeiros derivados incorporados, que distem menos de 90 dias do prazo de vencimento, pode a entidade responsável pela gestão considerar para efeitos de avaliação o modelo do custo amortizado, desde que: a) Os instrumentos do mercado monetário possuam um perfil de risco, incluindo riscos de

crédito e de taxa de juro, reduzido;

b) A detenção dos instrumentos do mercado monetário até à maturidade seja provável ou, caso esta situação não se verifique, seja possível em qualquer momento que os mesmos sejam vendidos e liquidados pelo seu justo valor;

c) Se assegure que a discrepância entre o valor resultante do método do custo amortizado e o valor de mercado não é superior a 0,5%

c) Instrumentos derivados

i) Na valorização de instrumentos derivados admitidos à negociação em mercados regulamentados, utilizar-se-á o último preço divulgado pelos respectivos Mercados no Momento de Referência do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do Fundo;

ii) Não existindo cotação porque se trata de um instrumento derivado não admitido à negociação, ou no caso de a cotação existente não ser considerada representativa pela

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Relatório e Contas referente ao exercício findo em 31 de dezembro de 2017 1) Os valores disponíveis no Momento de Referência do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do Fundo das ofertas de compra e venda difundidas por um market-maker da escolha da Sociedade Gestora;

2) Fórmulas de valorização que se baseiem nos modelos teóricos usualmente utilizados que, no entender da Sociedade Gestora sejam consideradas mais adequadas às características do instrumento a valorizar. Estes modelos traduzem-se no cálculo do valor actual das posições em carteira através da actualização dos cash-flows a receber no futuro, líquidos dos pagamentos a efectuar, descontados às taxas de juro implícitas na curva de rendimentos para o período de vida do instrumento em questão.

INFORMAÇÃO DOS CUSTOS E PROVEITOS DO OIC NOS ÚLTIMOS 3 ANOS

Proveitos

Juros e Proveitos Equiparados 41 754 1 6 307 0

Rendimento de Títulos 129 005 193 122 1 605 0

Ganhos em Operações Financeiras 8 246 874 17 313 897 2 675 536 0

Reposição e Anulação de Provisões 0 268 796 0 0

Outros Ganhos e Proveitos Correntes 9 728 2 671 210 0

Outros Ganhos e Proveitos Eventuais 414 900 0 0

Total 8 427 775 17 779 386 2 683 659 0

Custos

Juros e Custos Equiparados 6 231 0 2 530 0

Comissões e Taxas 233 084 241 106 48 587 0

Perdas em Operações Financeiras 7 303 174 17 106 462 2 945 411 0

Impostos 12 506 297 898 2 678 0

Provisões para encargos 0 0 0 0

Outros Custos e Perdas Correntes 407 171 0 0

Outros Custos e Perdas Eventuais 0 0 0 0

Total 7 555 402 17 645 637 2 999 207 0

Resultado do Fundo 872 373 133 749 -315 548 0

2014

Descritivo 2017 2016 2015

Eventos subsequentes

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II - BALANÇO E CONTAS EXTRAPATRIMONIAIS DO FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO DE AÇÕES – BPI DINÂMICO REFERENTE AO EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2017

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(valores em Euro) Data: 31.12.2017

ATIVO PASSIVO

31.12.2017 31.12.2016 Períodos

Código Designação Bruto Mv mv/P Líquido Líquido Código Designação 31.12.2017 31.12.2016

Outros Ativos

32 Ativos Fixos Tangíveis das SIM

33 Ativos Intangíveis das SIM Capital do OIC

61 Unidades de Participação 33 040 908 16 101 822

Total de Outros Ativos das SIM 62 Variações Patrimoniais (247 713) (28 200)

64 Resultados Transitados (755 251) (315 548)

Carteira de Títulos 65 Resultados Distribuídos

21 Obrigações 5 461 662 30 162 (2 884) 5 488 940 3 848 720 67 Dividendos Antecipados das SIM

22 Ações 66 Resultados Líquidos do Período 872 373 (439 703)

23 Outros Títulos de Capital

24 Unidades de Participação 23 159 071 1 039 250 (78 509) 24 119 812 8 840 085 Total do Capital do OIC 32 910 316 15 318 371 25 Direitos

26 Outros Instrumentos da Dívida 349 900

Total da Carteira de Títulos 28 620 733 1 069 412 (81 393) 29 608 752 13 038 705

Outros Ativos Provisões Acumuladas

31 Outros ativos 481 Provisões para Encargos

Total de Outros Ativos Total das Provisões Acumuladas

Terceiros Terceiros

411+…+418 Contas de Devedores 18 855 18 855 27 713 421 Resgates a Pagar a Participantes 17 308 15 769 422 Rendimentos a Pagar a Participantes

Total dos Valores a Receb er 18 855 18 855 27 713 423 Comissões a Pagar 25 935 12 500

424+…+429 Outras contas de Credores 134 122 1 823 43+12 Empréstimos Obtidos

44 Pessoal

Disponibilidades 46 Acionistas

11 Caixa

12 Depósitos à Ordem 1 783 533 1 783 533 614 618 Total dos Valores a Pagar 177 365 30 092 13 Depósitos a Prazo e com Pré-aviso 1 656 800 1 656 800 1 654 300

14 Certificados de Depósito Acréscimos e diferimentos

18 Outros Meios Monetários 55 Acréscimos de Custos

56 Receitas com Proveito Diferido

Total das Disponib ilidades 3 440 333 3 440 333 2 268 918 58 Outros Acréscimos e Diferimentos 395 204

59 Contas transitórias passivas

Acréscimos e diferimentos

51 Acréscimos de Proveitos 12 872 12 872 5 332 Total do Acréscimos e Diferimentos Passivos 395 204 52 Despesas com Custo Diferido

53 Outros acréscimos e diferimentos

59 Contas transitórias ativas 7 265 7 265 7 999

Total do Acréscimos e Diferimentos Ativos 20 136 20 136 13 330

TOTAL DO ATIVO 32 100 057 1 069 412 (81 393) 33 088 076 15 348 666 TOTAL DO CAPITAL E PASSIVO 33 088 076 15 348 666

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(valores em Euro) 31.12.2017

DIREITOS SOBRE TERCEIROS RESPONSABILIDADES PERANTE TERCEIROS

Períodos

Código Designação 31.12.2017 31.12.2016 Código Designação 31.12.2017 31.12.2016

Operações Cambiais Operações Cambiais

911 À vista 911 À vista

912 A prazo (forwards cambiais) 912 A prazo (forwards cambiais)

913 Swaps cambiais 913 Swaps cambiais

914 Opções 914 Opções

915 Futuros 1 358 841 1 193 471 915 Futuros

Total 1 358 841 1 193 471 Total

Operações Sobre Taxas de Juro Operações Sobre Taxas de Juro

921 Contratos a prazo (FRA) 921 Contratos a prazo (FRA)

922 Swap de taxa de juro 922 Swap de taxa de juro

923 Contratos de garantia de taxa de juro 923 Contratos de garantia de taxa de juro

925 Futuros 925 Futuros

Total Total

Operações Sobre Cotações Operações Sobre Cotações

935 Futuros 935 Futuros

Total Total

Compromissos de Terceiros Compromissos Com Terceiros

942 Operações a prazo (reporte de valores) 941 Subscrição de títulos

944 Valores cedidos em garantia 942 Operações a prazo (reporte de valores)

945 Empréstimos de títulos 943 Valores cedidos em garantia

Total Total

TOTAL DOS DIREITOS 1 358 841 1 193 471 TOTAL DAS RESPONSABILIDADES

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III - DEMONSTRAÇÃO DOS RESULTADOS DO FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO DE AÇÕES – BPI DINÂMICO REFERENTE AO EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2017

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(valores em Euro) Data: 31.12.2017

CUSTOS E PERDAS PROVEITOS E GANHOS

Períodos Períodos

Código Designação 31.12.2017 31.12.2016 Código Designação 31.12.2017 31.12.2016

Custos e Perdas Correntes Proveitos e Ganhos Correntes

Juros e Custos Equiparados Juros e Proveitos Equiparados

711+718 De Operações Correntes 6 231 21 967 812+813 Da Carteira de Títulos e Outros Ativos 40 742 53 121

719 De Operações Extrapatrimoniais 1 1 811+814+827+818 De Operações Correntes 1 011 2 212

Comissões e Taxas 819 De Operações Extrapatrimoniais 1 0

722+723 Da Carteira de Títulos e Outros Ativos 12 048 1 638 Rendimento de Títulos

724+…+728 Outras Operações Correntes 220 020 152 360 822+…+824+825 Na Carteira de Títulos e Outros Ativos 129 005 11 598 729 De Operações Extrapatrimoniais 1 016 1 947 829 De Operações Extrapatrimoniais

Perdas em Operações Financeiras Ganhos em Operações Financeiras

732+733 Da Carteira de Títulos e Outros Ativos 6 659 488 5 571 220 832+833 Na Carteira de Títulos e Outros Ativos 7 499 723 5 691 399 731+738 Outras Operações Correntes 831+838 Outras Operações Correntes

739 Em Operações Extrapatrimoniais 643 687 1 833 496 839 Em Operações Extrapatrimoniais 747 151 1 378 059

Impostos Reposição e Anulação de Provisões

7411+7421 0 728 851 Provisões para Encargos

7412+7422 Impostos Indirectos 12 506 7 693 87 Outros Proveitos e Ganhos Correntes 9 728 15 343

7418+7428 Outros impostos

Provisões do Exercício Total dos Proveitos e Ganhos Correntes (B) 8 427 361 7 151 732

751 Provisões para Encargos

77 Outros Custos e Perdas Correntes 407 414

Total dos Outros Custos e Perdas Correntes (A) 7 555 402 7 591 464

79 Outros custos e perdas das SIM 89 Outros Proveitos e Ganhos das SIM

Total dos Outros Custos e Perdas das SIM (C) Total dos Outros Proveitos e Ganhos das SIM (D)

Custos e Perdas Eventuais Proveitos e Ganhos Eventuais

781 Valores Incobráveis 881 Recuperação de Incobráveis

782 Perdas Extraordinárias 882 Ganhos Extraordinários

783 Perdas Imputáveis a Exercícios Anteriores 883 Ganhos Imputáveis a Exercícios Anteriores 414 29

788 Outras Custos e Perdas Eventuais 888 Outros Proveitos e Ganhos Eventuais

Total dos Custos e Perdas Eventuais (E) Total dos Proveitos e Ganhos Eventuais (F) 414 29

63 Imposto Sobre o Rendimento do Exercício

66 Resultado Líquido do Período (se>0) 872 373 66 Resultado Líquido do Período (se<0) 439 703

TOTAL 8 427 775 7 591 464 TOTAL 8 427 775 7 591 464

(8*2/3/4/5)-(7*2/3) Resultados da Carteira de Títulos e Outros Ativos 997 934 183 259 F - E Resultados Eventuais 414 29 8*9 - 7*9 Resultados das Operações Extrapatrimoniais 102 449 (457 383) B+D+F-A-C-E+74 Resultados Antes do Imposto s/ Rendimento 884 879 (431 282)

B-A Resultados Correntes 871 958 (439 733)

B+D+F-A-C-E+7411/8+7421/8 Resultados Líquidos do Período 872 373 (439 703) Impostos Sobre o Rendimento de Capitais e

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IV - DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS DE CAIXA DO FUNDO DE INVESTIMENTO ABERTO DE AÇÕES – BPI DINÂMICO REFERENTE AO EXERCÍCIO FINDO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2017

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(valores em Euro) Data: 31.12.17

31.12.17 31.12.16

Operações sobre as unidades do OIC

Recebimentos: 20 405 081 2 179 302

Subscrições de unidades de participação 20 395 350 2 164 835

Comissão de resgaste 9 731 14 467

Pagamentos: ( 3 674 240) ( 3 517 256)

Resgates de unidades de participação ( 3 674 240) ( 3 517 256) Fluxo das Operações sobre as Unidades do OIC 16 730 841 ( 1 337 954)

Operações da carteira de títulos e outros activos

Recebimentos: 34 331 814 15 377 358

Venda de títulos e outros ativos da carteira 6 527 311 1 678 868 Reembolso de títulos e outros ativos da carteira 6 523 678 6 941 862 Resgates de unidades de participação noutros OIC 21 120 161 6 691 829 Rendimento de títulos e outros activos da carteira 129 005 12 520 Juros e proveitos similares recebidos 31 658 52 279

Pagamentos: ( 49 807 239) ( 19 590 696)

Compra de títulos e outros ativos da carteira ( 14 300 960) ( 11 937 929) Subscrição de títulos e outros activos ( 35 486 677) ( 7 627 215) Juros e custos similares pagos ( 6 231) ( 21 967) Comissões de Bolsa suportadas ( 289) ( 3) Comissões de corretagem ( 13 079) ( 3 582)

Outras taxas e comissões ( 3)

Fluxo das operações da carteira de títulos e outros ativos ( 15 475 425) ( 4 213 338)

Operações a prazo e de divisas

Recebimentos: 959 727 1 754 783

Operações cambiais 17 581 32

Operações sobre cotações 645 139 1 080 981 Margem inicial em contratos de futuros, recebida 239 062 616 756 Outros recebimentos operações a prazo e de divisas 57 945 57 013

Pagamentos: ( 829 659) ( 2 047 276)

Operações cambiais ( 2 271) ( 48)

Operações sobre cotações ( 500 398) ( 1 506 538) Margem inicial em contratos de futuros e opções ( 233 888) ( 482 296) Outros pagamentos operações a prazo e de divisas ( 93 102) ( 58 393) Fluxo das Operações a Prazo e de Divisas 130 068 ( 292 493)

Operações de gestão corrente

Recebimentos: 2 499

-Juros de depósitos bancários 2 499

Pagamentos: ( 216 568) ( 160 984)

Comissão de gestão ( 197 892) ( 146 417)

Comissão de depósito ( 5 497) ( 4 067)

Impostos e taxas ( 13 081) ( 10 400)

Outros pagamentos correntes ( 98) -101

Fluxo das Operações de Gestão Corrente ( 214 068) ( 160 984)

Saldo dos Fluxos de caixa do período 1 171 415 ( 6 004 769) Disponibilidades no início de período 2 268 919 8 273 688 Disponibilidades no fim do período 3 440 333 2 268 919

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INTRODUÇÃO

A denominação do OIC é BPI Dinâmico Fundo de Investimento Aberto Flexível (adiante designado apenas por BPI Moderado ou por OIC).

O OIC constitui-se como fundo aberto flexível. O objetivo principal do fundo é proporcionar aos seus participantes o acesso a uma carteira diversificada de ativos. No contexto deste mesmo carácter de diversificação da política de investimentos, não se encontram definidas regras sobre a incidência dos investimentos em áreas geográficas ou sectores económicos específicos

1. CAPITAL DO OIC

O capital do OIC está formalizado através de unidades de participação desmaterializadas, em regime de co-propriedade aberto aos participantes titulares de cada uma das unidades, com um valor inicial de subscrição de cinco Euros cada. O valor de subscrição e de resgate das unidades de participação é calculado com base no valor do capital do OIC por unidade de participação, no dia em que são subscritas ou é solicitado o seu resgate, respetivamente.

Durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2017, o movimento ocorrido no capital do OIC foi o seguinte:

(Valores em Euro)

Descrição 31.12.16 Subscrições Resgates

Distribuição de Resultados Outros Resultados do Exercício 31.12.17 Valor base 16 101 822 20 671 896 ( 3 732 809) 33 040 908

Diferença p/Valor Base ( 28 200) ( 276 545) 57 032 ( 247 713)

Resultados distribuídos -

-Resultados acumulados ( 315 548) ( 439 703) ( 755 251)

Resultados do período ( 439 703) 439 703 872 373 872 373

SOMA 15 318 371 20 395 350 ( 3 675 776) - - 872 373 32 910 316

Nº de Unidades participação 1 610 182 2 067 190 ( 373 280) 3 304 091

Valor Unidade participação 9.5134 9.8662 9.8472 9.9605

Em 31 de dezembro de 2017, existiam 1 734 unidades de participação com pedidos de resgate em curso.

O valor líquido global do OIC, o valor de cada unidade de participação e o número de unidades de participação em circulação no último dia de cada trimestre foram os seguintes:

Data Valor UP VLGF Nº UP em circulação Ano 2017 31-12-17 9.9605 32 910 316 3 304 091 30-09-17 9.9173 28 232 045 2 846 736 30-06-17 9.8144 24 493 922 2 495 725 31-03-17 9.7426 18 097 706 1 857 587 Ano 2016 31-12-16 9.5134 15 318 371 1 610 182 30-09-16 9.3418 15 773 031 1 688 440 30-06-16 9.2443 15 908 226 1 720 873 31-03-16 9.4220 16 757 870 1 778 590 Ano 2015 31-12-15 9.7441 17 071 587 1 751 994 30-09-15 9.5438 8 795 265 921 566 30-06-15 - - -31-03-15 - -

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-Relatório e Contas referente ao exercício findo em 31 de dezembro de 2017 Em 31 de dezembro de 2017, os participantes do OIC podem agrupar-se de acordo com os seguintes escalões: Escalões N.º participantes Ups>= 25% -10%<= Ups < 25% -5%<= Ups < 10% -2%<= Ups < 5% 1 0.5%<= Ups < 2% 17 Ups<0.5% 2 692 TOTAL 2 710 2. VOLUME DE TRANSAÇÕES

Durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2017, as transações de valores mobiliários efetuadas pelo OIC tiveram a seguinte composição:

(Valores em Euro) Bolsa Fora de Bolsa Bolsa Fora da Bolsa Bolsa Fora de Bolsa

Dívida Pública 1 082 989 - 3 362 077 - 4 445 066

-Obrigações Diversas 7 424 431 - 3 167 810 - 10 592 241

-Unidades de Participação de Fundos Harmonizados 17 980 909 14 844 144 14 893 766 3 451 030 32 874 675 18 295 174

Contratos de Futuros 9 920 066 - 9 736 640 - 19 656 706

-Total 36 408 394 14 844 144 31 160 293 3 451 030 67 568 688 18 295 174

Descrição Compra (1) Vendas (2) Total (1) + (2)

Durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2017, foram reconhecidas as seguintes comissões de subscrição e resgate: (Valores em Euro) Subscrições 20 395 350 -Resgates 3 675 777 9 728 Valor (Nota 1) Comissões Descrição

3. CARTEIRA DE TÍTULOS E DISPONIBILIDADES

Em 31 de dezembro de 2017, esta rubrica tem a seguinte composição:

(valores em Euro) Descrição dos títulos Preço de

aquisição Mais valias

Menos valias Valor da carteira Juros corridos SOMA 1.VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS

M.C.O.B.V. Portuguesas -Obrigações diversas SEMAPA 20142019 382 938 - (613) 382 325 2 313 384 638 MEDIA CAPITAL 20142019 45 840 720 - 46 560 845 47 405 SONAE CAPITAL 20162021 100 000 - - 100 000 963 100 963 528 778 720 (613) 528 885 4 120 533 005

M.C.O.B.V. Estados Memb ros UE

-Títulos dívida Pública

BUONI POLIENNALIIL 1.65%23.04.2020 454 760 1 836 - 456 596 1 348 457 944 BUONI POLIE DEL TES0.25%20.11.2023IL 460 906 837 - 461 742 129 461 872 915 666 2 673 - 918 339 1 477 919 816

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(valores em Euro) Descrição dos títulos Preço de

Menos valias Valor da carteira Juros corridos SOMA 1.VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS

M.C.O.B.V. Estados Memb ros UE

-Obrigações diversas

BANK OF AMERICA CORPTV07.02.2022 300 000 4 551 - 304 551 212 304 763 HSBC HOLDINGS PLCTV27.09.2022 400 080 6 232 - 406 312 16 406 328 ACCIONA FINANCIACION FILTV29.12.2019 . 200 002 - (84) 199 918 19 199 937 BANK OF AMERICA CORPTV04.05.2023 200 000 3 552 - 203 552 143 203 695 MORGAN STANLEYTV08.11.2022 200 000 3 026 - 203 026 109 203 135 IND COM B CDUBAI DIFC23.05.2020TV 42 000 160 - 42 160 12 42 172

ATT INCTV04.09.2023 200 538 2 662 - 203 200 78 203 278

BAT CAPITAL CORPTV16.08.2021 200 000 1 294 - 201 294 43 201 337 CAIXABANK SA1.125%12.01.2023 499 358 - (888) 498 470 1 695 500 165 HSBC HOLDINGS PLCTV05.10.2023 310 000 2 102 - 312 102 127 312 229 GALP ENERGIA SGPS SA1%15.02.2023 99 691 - (453) 99 238 126 99 364

BCP4.5%07.12.2027 299 350 356 - 299 706 888 300 594

2 951 020 23 935 (1 425) 2 973 529 3 468 2 976 997

M.C.O.B.V. Estados Não Memb ros UE

BANK OF AMERICA CORPTV01.10.2021 272 976 782 - 273 758 1 553 275 310 GOLDMAN SACHS GROUP INCTV26.09.2023 413 000 2 053 - 415 053 17 415 069 SUMITOMO MITSUI FINL GRPTV18.10.2022 165 930 - (33) 165 897 714 166 611 851 906 2 834 (33) 854 707 2 283 856 991 2. OUTROS VALORES

Val. Mob iliários estrangeiros não cotados

CITIGROUP INCTV27.10.2022 214 292 - (812) 213 480 799 214 278 214 292 - (812) 213 480 799 214 278 3. UNIDADES DE PARTICIPAÇÃO

-OIC domiciliados em Portugal

BPI OBRIGAC?ES MUNDIAIS 447 284 5 920 - 453 204 - 453 204 447 284 5 920 - 453 204 - 453 204

-OIC domiciliados Estado memb ro UE

DEXIA BONDS HIGH YIELD I 106 811 - (44) 106 766 - 106 766

BPI IBERIA LUX I 573 196 40 716 - 613 912 - 613 912

ODDO AVENIR EUROPEB 732 099 87 033 - 819 131 - 819 131

JUPITER GLOBAL FDEURO GRO I 771 542 53 223 - 824 765 - 824 765 ISHARES DJ EST BANKS DE 1 082 567 60 312 - 1 142 878 - 1 142 878 IVI UMBRELLA FUNDEUROPEAN 720 757 97 626 - 818 382 - 818 382 BPI AFRICA LUX I EUR 116 480 - (5 319) 111 161 - 111 161 MUZINEUROPEYYELDDISCRETION 106 927 - (9) 106 918 - 106 918 BPI ALTERNATIVE LUX I 1 462 145 18 358 - 1 480 503 - 1 480 503 RAM LUX SYS EUROPEAN WQTYSP 399 933 25 368 - 425 301 - 425 301 MARSHALL WCEMW DEV EUA EUR 352 699 16 975 - 369 675 - 369 675

OLD MUT GIS RET FD 703 902 28 542 - 732 444 - 732 444

BLACKROCK FIXED INCOME STRATI2 606 218 6 464 - 612 682 - 612 682 ISHARES CORE EURO STOXX 50 AMS 1 575 242 - (53 671) 1 521 571 - 1 521 571 JUPITER JGF DY B FDI EUR A 1 053 435 10 852 - 1 064 286 - 1 064 286 BGFFIX INC GBL OP HEDI2EUR 913 334 3 135 - 916 469 - 916 469 AXA WORLDEUR CR SHRDICAP 303 907 824 - 304 731 - 304 731

HENDERSON GARTUK ABS.R 72 952 84 - 73 036 - 73 036

BLACKROCKEUROP.ABSO 123 041 - (1 393) 121 648 - 121 648

PICTET TOT RETAGORAIEUR 254 802 5 472 - 260 275 - 260 275

BPI AFRICA CL M 33 268 1 363 - 34 631 - 34 631

MLISMARSHALL WAC TP U F BA 436 913 8 990 - 445 903 - 445 903

EXANE VAUBAN FUND. 112 631 - (1 809) 110 822 - 110 822

ISHARES EURO HY CORP BND 229 234 - (514) 228 719 - 228 719 DB XTRACKERS DJ STOXX 600 FRA 1 224 346 5 230 - 1 229 575 - 1 229 575 PIONERR FDEURO EQ VL IE 323 824 - (1 266) 322 558 - 322 558 OYSTER EUROPEAN SELECTIEUR 470 557 20 968 - 491 525 - 491 525 MAINFIRST TOP EUR IDEREURC 722 811 84 160 - 806 971 - 806 971 FUNDSMITH EQUITY FEEFER IA 699 222 93 584 - 792 806 - 792 806 GOLD SACHS GLBCORE IESNAPA 692 385 95 479 - 787 864 - 787 864 AXA WFGLOBAL INFLATION BDI 153 691 271 - 153 962 - 153 962 AXA WFGLOBAL INFLATION SH.DUR.BDSI 459 465 - (3 721) 455 744 - 455 744 PICTET TOT RETKOSMOSIE 306 447 - (2 036) 304 411 - 304 411 AXA WFEURO INFLATION BONDS 150 843 2 786 - 153 629 - 153 629 ALLIANZ GIFFLOAT.RATE NOT.PLUSWT 413 991 - (87) 413 905 - 413 905 DNCA INVEST SICAVMIURII 126 123 - (1 418) 124 705 - 124 705 AXA WFUS HIGH YIELD BDI EUR HDG 140 124 222 - 140 345 - 140 345 BLACKROCK GLUS DOL.H.YI.I2EUR HDG 140 409 - (126) 140 282 - 140 282 PIONEERU.S. HIGH YIELD IEUR H. 140 129 - (36) 140 094 - 140 094 DEUTSCHE INVEST IEURO HGH Y.CORPFC 106 978 - (151) 106 827 - 106 827 ABERDEEN GLSEL.EURO HI.YI.BD12ACC 106 852 144 - 106 996 - 106 996 ELEVA UCITS FDEUROPEAN SEL.FDIEUR 326 693 - (3 533) 323 160 - 323 160 VONTOBELTWENTYFOUR STR.INC.FDHI 228 725 145 - 228 870 - 228 870

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Relatório e Contas referente ao exercício findo em 31 de dezembro de 2017 (valores em Euro) Descrição dos títulos Preço de

Menos valias Valor da carteira Juros corridos SOMA 3. UNIDADES DE PARTICIPAÇÃO

-OIC domiciliados Estado memb ro UE

IETFISHARES AUTOMATION ROBOTICS 79 338 1 335 - 80 673 - 80 673 ETFFIRST TRUST CLOUD COMPUTINGXNMS 118 916 5 109 - 124 025 - 124 025 ETFGLOBAL X INTERNET OF THINGS 29 893 - (150) 29 743 - 29 743 NOMURA IRLUS HIGH YIELD BONDIDEUR 124 752 143 - 124 895 - 124 895

SISFEM.MKTS DEBT AB 307 142 2 295 - 309 437 - 309 437

Amundi Funds Bond Euro High 111 031 126 - 111 157 - 111 157 20 548 718 777 331 (75 282) 21 250 767 - 21 250 767

-OIC domiciliados E. não memb ro UE

ISHARES 500 INDEX 873 839 97 725 - 971 563 - 971 563

SPDR TRUST SERIES 1 734 594 123 417 - 858 011 - 858 011

ISHARES IBOXX HY CORP BOND 231 043 - (251) 230 792 - 230 792 ETFFINANCIAL SELECT SECTOR SPDR RIC 153 624 33 459 - 187 083 - 187 083 ETF ROBO GLOBAL ROBOTICS AND AUTOM 78 739 1 399 - 80 139 - 80 139

ETFGLOBAL X FINTECHXNMS 30 341 - (69) 30 272 - 30 272

ETFThe 3D Printing BATS 30 426 - (1 897) 28 529 - 28 529 ETFGLOBAL X FUNDS GLOBAL X SOCXNMS 30 463 - (1 010) 29 453 - 29 453 2 163 069 255 999 (3 227) 2 415 841 - 2 415 841 TOTAL 28 620 733 1 069 412 (81 393) 29 608 752 12 148 29 620 900

O movimento ocorrido nas rubricas de disponibilidades durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2017 foi o seguinte:

(valores em Euro)

Descrição 31.12.16 Aumentos Reduções 31.12.17

Depósitos à ordem 614 618 61 070 357 59 901 442 1 783 533

Depósitos a prazo e com pré-aviso 1 654 300 2 165 600 2 163 100 1 656 800

TOTAL 2 268 918 63 235 957 62 064 542 3 440 333

4. BASES DE APRESENTAÇÃO E PRINCIPAIS POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS

As demonstrações financeiras foram preparadas com base nos registos contabilísticos do OIC, mantidos de acordo com o Plano de Contas dos Organismos de Investimento Coletivo, estabelecido pela Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, e regulamentação complementar emitida por esta entidade, no âmbito das competências que lhe estão atribuídas através da Lei nº 16/2015, de 24 de fevereiro, o qual aprova o novo Regime Jurídico dos Organismos de Investimento Coletivo, com entrada em vigor após 24 de junho de 2015, tendo revogado Decreto-Lei nº 63-A/2013, de 10 de maio.

As políticas contabilísticas mais significativas, utilizadas na preparação das demonstrações financeiras, foram as seguintes:

a) Especialização de períodos

O OIC regista as suas receitas e despesas de acordo com o princípio da especialização de períodos, sendo reconhecidas à medida que são geradas, independentemente do momento do seu recebimento ou pagamento.

Os juros de aplicações são registados pelo montante bruto na rubrica “Juros e proveitos equiparados”.

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Os juros corridos relativos a títulos adquiridos são registados na rubrica “Juros e custos equiparados”, atendendo a que a periodificação dos juros a receber é efetuada desde o início do período de contagem de juros dos respetivos títulos.

b) Carteira de títulos

As compras de títulos são registadas na data da transação pelo seu valor efetivo de aquisição.

Os valores mobiliários em carteira são avaliados ao seu valor de mercado, ou presumível de mercado, de acordo com as seguintes regras:

i) Os ativos da carteira do OIC são valorizados diariamente a preços de mercado, de acordo com as regras referidas nas alíneas seguintes. O momento de referência da valorização ocorre pelas 17 horas de Lisboa para a generalidade dos instrumentos financeiros (valores mobiliários, mercado monetário, exchange-traded fund (ETF´s) e derivados) e pelas 22 horas de Lisboa para unidades de participação, ações, ETFs, instrumentos financeiros derivados sob ações e/ou índices de ações admitidos à negociação no continente americano.

No que respeita à valorização de títulos de dívida, se em casos excecionais não for possível obter preços pelas 17 horas de Lisboa, será considerado o preço divulgado posteriormente o mais próximo possível daquele momento de referência;

ii) Os valores mobiliários admitidos à cotação ou negociação em mercados regulamentados são valorizados diariamente, com base na última cotação disponível no momento de referência. Caso não exista cotação nesse dia ou cujas cotações não sejam consideradas pela Sociedade Gestora como representativas do seu presumível valor de realização, utiliza-se a última cotação de fecho disponível, desde que se tenha verificado nos 15 dias anteriores;

iii) Os valores mobiliários não admitidos à cotação ou negociação em mercados regulamentados, são valorizados com base em valores de oferta de compra, difundidos por um “market maker” da sua escolha, disponibilizados para o momento de referência do dia em que se esteja a proceder à valorização da carteira do OIC;

iv) Os valores representativos de dívida não admitidos à cotação ou negociação numa bolsa de valores ou mercado regulamentado, ou cujas cotações não sejam consideradas representativas do seu presumível valor de realização, são valorizados diariamente com base na cotação que no entender da Sociedade Gestora melhor reflita o seu presumível valor de realização. Essa cotação é procurada em sistemas internacionais de informação de cotações tais como o Financial Times Interactive Data, o ISMA – International Securities Market Association, a Bloomberg, a Reuters ou outros que sejam considerados credíveis

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Relatório e Contas referente ao exercício findo em 31 de dezembro de 2017 pela Sociedade Gestora. Alternativamente, a cotação pode ser obtida junto de “market makers” da escolha da Sociedade Gestora, ou através de modelos teóricos de avaliação de obrigações;

v) As unidades de participação em fundos de investimento são registadas ao custo de aquisição e valorizadas com base no último valor conhecido e divulgado pela respetiva entidade gestora ou, se aplicável, ao último preço do mercado onde se encontrarem admitidas à negociação; e

v) Os outros valores representativos de dívida, incluindo papel comercial, na falta de preços de mercado, são valorizados com base no reconhecimento diário do juro inerente à operação.

As mais e menos-valias apuradas de acordo com os critérios de valorização descritos anteriormente, são reconhecidas na demonstração dos resultados do exercício nas rubricas “Ganhos ou Perdas em operações financeiras”, por contrapartida das rubricas “Mais-valias” e “Menos-valias” do ativo.

Para efeitos da determinação do custo dos títulos vendidos é utilizado o critério FIFO.

c) Valorização das unidades de participação

O valor de cada unidade de participação é calculado dividindo o valor do capital do OIC pelo número de unidades de participação em circulação. O capital do OIC corresponde ao somatório das rubricas unidades de participação, variações patrimoniais, resultados transitados e resultado líquido do exercício.

A rubrica “Variações patrimoniais” resulta da diferença entre o valor de subscrição ou resgate e o valor base da unidade de participação, na data de subscrição ou resgate. A diferença apurada é repartida entre a fração imputável a exercícios anteriores e a parte atribuível ao exercício.

d) Comissão de subscrição

O OIC está isento de comissão de subscrição.

e) Comissão de resgate

A partir de Novembro de 2013, a comissão de resgate passou a ser uma receita do OIC.

A comissão de resgate é calculada em função do período de permanência da aplicação nos termos a seguir indicados:

- 1% para períodos de permanência até 365 dias;

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Adicionalmente, encontram-se isentas de comissões de resgate as transferências para outros fundos geridos pela Sociedade Gestora.

Para efeito de apuramento do valor da comissão de resgate é utilizado o critério FIFO, sendo resgatadas as unidades de participação que tiverem sido subscritas há mais tempo.

f) Comissão de gestão

A comissão de gestão corresponde à remuneração da Sociedade responsável pela gestão do património do OIC. De acordo com o regulamento de gestão do OIC, esta comissão apresenta uma componente fixa calculada diariamente por aplicação de uma taxa anual de 0,9% ao capital do OIC, sendo a sua liquidação efetuada mensalmente.

g) Comissão de depósito

A comissão de depósito corresponde à remuneração do banco depositário. De acordo com o regulamento de gestão do OIC, esta comissão é calculada diariamente por aplicação de uma taxa anual de 0,025% ao capital do OIC, sendo a sua liquidação efetuada mensalmente. Este custo é registado na rubrica “Comissões e taxas”.

h) Taxa de supervisão

A taxa de supervisão devida à Comissão do Mercado de Valores Mobiliários constitui um encargo do OIC, sendo calculada por aplicação de uma taxa sobre o valor global do OIC no final de cada mês e registada na rubrica “Comissões e taxas”.

A taxa mensal aplicável ao OIC é de 0,012‰, com um limite mensal mínimo e máximo de 100 Euros e 12.500 Euros, respetivamente.

i) Operações em moeda estrangeira

Os ativos e passivos em moeda estrangeira são convertidos para Euros com base no câmbio indicativo para as operações à vista (“fixing”) divulgado pelo Banco de Portugal na data de encerramento do balanço. Os ganhos e perdas resultantes da reavaliação cambial são registados como proveitos e custos do exercício, respetivamente.

Os contratos de fixação de câmbio são reavaliados com base nas taxas de juro em vigor para as diferentes moedas e prazos residuais das operações, sendo as mais e menos valias apuradas registadas na demonstração dos resultados do exercício em “Ganhos ou Perdas em operações financeiras – Em operações extrapatrimoniais”, por contrapartida de “Acréscimos e diferimentos”, do ativo ou do passivo.

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Relatório e Contas referente ao exercício findo em 31 de dezembro de 2017 j) Impostos

A partir de 1 de Julho de 2015, o Fundo é tributado em IRC, à taxa geral prevista no Código do IRC (atualmente fixada em 21%), encontrando-se isento de derrama municipal e estadual. O lucro tributável do Fundo corresponde ao resultado líquido do exercício, apurado de acordo com as normas contabilísticas legalmente aplicáveis, não sendo, em regra, considerados os rendimentos de capitais, prediais e mais-valias, os gastos ligados aqueles rendimentos ou previstos no artigo 23.º-A do Código do IRC, bem como os rendimentos, incluindo os descontos, e gastos relativos a comissões de gestão e outras comissões que revertam para o Fundo.

Os prejuízos fiscais apurados em determinado período de tributação são deduzidos aos lucros tributáveis, havendo-os, de um ou mais dos 12 períodos de tributação posteriores, aplicando-se o disposto no n.º2 do artigo 52.º do Código do IRC.

O Fundo passa a encontrar-se sujeito a tributação autónoma às taxas previstas no Código do IRC.

O Fundo passa também a encontrar-se sujeito, com as necessárias adaptações, às obrigações previstas nos artigos 117.º a 123.º, 125.º, 128.º e 130.º do Código do IRC. (e.g. declaração Modelo 22 do IRC, IES, documentação fiscal, organização e centralização da contabilidade).

No que respeita ao Imposto do Selo, os Fundos serão tributados em sede deste imposto sobre o valor líquido global dos seus ativos à taxa de 0,0025%, por trimestre, relativamente aos Fundos que invistam exclusivamente em instrumentos de mercado monetário e depósitos bancários e à taxa de 0,0125%, por trimestre, para os restantes.

5. COMPONENTES DO RESULTADO

No exercício findo de 31 de dezembro de 2017, as componentes do resultado do OIC têm a seguinte composição: (Valores em Euro) Ganhos de Capital Mais valias potenciais Mais valias efectivas Soma Juros vencidos e comissões Juros decorridos OPERAÇÕES "À VISTA" Acções - - - -Obrigações 3 261 239 030 242 291 27 664 12 148 - 39 812 Unidades de participação 465 398 6 792 033 7 257 432 - - 129 005 129 005

Outros Instrumentos de Dívida - - - 930 - - 930

Depósitos - - - 1 011 - - 1 011 OPERAÇÕES A PRAZO Cambiais Futuros - 620 271 620 271 - - - -Spots - 103 030 103 030 - - - -Cotações Futuros - 23 850 23 850 - - - -OUTRAS OPERAÇÕES Operações de Reporte - - - -Operações de Empréstimo - - - -Comissões de subscrição/resgate - - - -468 659 7 778 214 8 246 874 29 605 12 148 129 005 170 758 Natureza Ganhos de Juros Rendimento de títulos Soma TOTAL

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(Valores em Euro) Perdas de Capital Juros e Comissões Suportados Menos valias potenciais Menos valias efectivas Soma Juros vencidos e comissões Juros e Comissões decorridos Soma OPERAÇÕES "À VISTA" Acções - - - -Obrigações 4 501 197 495 201 997 6 231 - 6 231 Unidades de participação 75 074 6 382 417 6 457 491 - -

-Outros Instrumentos de Dívida - - -

-Depósitos - - - -OPERAÇÕES A PRAZO Cambiais Spots - 143 288 143 288 - - -Futuros - 479 028 479 028 - - -Cotações Futuros - 21 370 21 370 - - -COMISSÕES de Gestão - - - 186 133 24 480 210 612 de Depósito - - - 5 170 680 5 850 Taxa de Supervisão - - - 3 065 395 3 459

Taxa de Operações de bolsa - - - 61 - 61

De Oper Fora Mercado Reg. - - - 1 002 - 1 002

Taxa de Corretagem - - - 10 984 - 10 984 de Operações Extrapatrimoniais - - - 1 016 - 1 016 Outras - - - 98 - 98 79 575 7 223 599 7 303 174 213 760 25 554 239 315 Natureza TOTAL 9. IMPOSTOS E TAXAS

Os montantes registados nesta rubrica apresentam a seguinte composição de acordo com o tipo de rendimento gerador da tributação:

(Valores em Euro) Impostos indirectos: Imposto do selo 787 -Imposto do selo VLGF 11 719 12 506 -TOTAL 12 506 -Descritivo 31.12.2017 31.12.2016

11. EXPOSIÇÃO AO RISCO CAMBIAL

Em 31 de dezembro de 2017, as posições cambiais mantidas pelo OIC podem resumir-se da seguinte forma:

Forward Futuros Swaps Opções Total a prazo

GBP 5 776 - - - 5 776

USD 4 084 216 - (1 629 658) - - (1 629 658) 2 454 558

Contravalor Euro 3 415 075 - (1 358 841) - - (1 358 841) 2 056 235

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Relatório e Contas referente ao exercício findo em 31 de dezembro de 2017 12. EXPOSIÇÃO AO RISCO DE TAXA DE JURO

Em 31 de dezembro de 2017, os ativos com taxa de juro fixa detidos pelo OIC podem resumir-se da seguinte forma:

(Valores em Euro) Saldo

FRA Swaps (IRS) Futuros Opções (A)+(B)

de 0 a 1 ano - - - -de 1 a 3 anos 457 944 - - - - 457 944 de 3 a 5 anos - - - -de 5 a 7 anos 1 061 401 - - - - 1 061 401 mais de 7 anos 300 594 - - - - 300 594 Maturidades Montante em Carteira Extra-Patrimoniais (B)

13. EXPOSIÇÃO AO RISCO DE COTAÇÕES

Em 31 de dezembro de 2017, a exposição ao risco de cotações pode resumir-se da seguinte forma:

(Valores em Euro)

Futuros Opções

Unidades de participação 24 119 812 - - 24 119 812

Saldo Acções e Valores Similares Montante Extra-Patrimoniais

14. PERDAS POTENCIAIS EM PRODUTOS DERIVADOS

O cálculo da exposição global em instrumentos financeiros derivados é efetuado pelo Fundo através da abordagem baseada no VaR, a qual corresponde, conforme definido pelo Artigo 18º do Regulamento nº 2/2015 (emitido em 12 de junho de 2015), à exposição global a instrumentos financeiros derivados, considerando para o efeito os pressupostos previstos no mesmo artigo.

Apresenta-se de seguida o cálculo reportado a 31 de dezembro de 2017:

Valor Sujeito a Risco Valor sujeito a risco (% VLGF) Valor Sujeito a Risco

Valor sujeito a risco (% VLGF)

Carteira com Derivados 601 806 1.83% 590 893 3.86%

Perda Potencial no Inicio do Exercício Perda Potencial no Final do Exercício

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15. CUSTOS IMPUTADOS

Os custos imputados ao OIC durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2017 apresentam a seguinte composição: (Valores em Euro) Custos Valor %VLGF Comissão de Gestão Componente Fixa 210 612 0.904% Comissão de Depósito 5 850 0.025% Taxa de Supervisão 3 459 0.015% Custos de Auditoria 407 0.002%

Encargos Outros OIC 124 998 0.537%

Outros custos 98 0.000%

TOTAL 345 426

TAXA DE ENCARGOS CORRENTES 1.483%

De acordo com o artigo 68.º do Regulamento da CMVM n.º 2/2015, de 12 de junho de 2015, a taxa de encargos correntes consiste no quociente entre a soma da comissão de gestão fixa, comissão de depósito, taxa de supervisão, custos de auditoria e outros custos correntes, num dado exercício, e o seu valor líquido global médio nesse mesmo exercício. Adicionalmente, o cálculo da taxa de encargos correntes de um Fundo que preveja investir mais de 30% do seu valor líquido global noutros fundos inclui as taxas de encargos correntes dos fundos em que invista. Por outro lado, a taxa de encargos correntes não inclui os seguintes encargos: (i) componente variável da comissão de gestão; (ii) custos de transação não associados à aquisição, resgate ou transferência de unidades de participação; (iii) juros suportados; e (iv) custos relacionados com a detenção de instrumentos financeiros derivados.

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