A NOVA PROJECÇÃO PARA A TAXA DE INFLAÇÃO
NEWSLETTER RESEARCH
RESUMO
SEMANAL
31 DE MAIO DE 2021
O Comité de Política Monetária (CPM) do Banco Nacional de Angola esteve reunido no dia 28 de Maio de 2021 na sua nonagésima sétima sessão ordinária, tendo avaliado a
evolução dos principais indicadores da economia
monetária e real de Angola. Nesta reunião, o CPM deu indicações da evolução positiva das contas externas, com o nível de cobertura de importações a manter-se acima dos 10 meses. Por outro lado, no mercado cambial a moeda nacional apresentou relativas apreciações e as previsões do saldo da balança de pagamento para o fecho do ano fixaram-se em 450 milhões de dólares.
Contudo, o destaque da reunião recai sobre a revisão em alta a perspectiva da taxa de inflação para o fecho de 2021. A nova projecção aponta para uma taxa de 19,5%, no final do ano corrente, o que compara com os 18,7%, inicialmente previstos. Destaca-se que até Abril de 2021 a taxa de inflação acumulada situou-se em 7,65% e 24,82% em termos homólogos.
Os choques registados do lado da oferta, nos primeiros meses do ano suportaram a posição do CPM, tendo se assistido uma redução na capacidade de oferta interna que não foi compensada pelo nível de importações do País, sublinha a nota do CPM.
Os constrangimentos à nível da oferta, avança a nota do CPM, têm penalizado em particular a Classe 01. Alimentos e bebidas não alcoólicas. A referida classe, representa mais de 57% do total do cabaz das famílias e tem apresentado uma tendência de aumento acima da média geral dos
preços, facto que tem penalizado a capacidade de
manutenção do poder de compra das famílias e
introduzidos relevantes incertezas na definição e execução de iniciativas empresariais no País.
Importa ressaltar que entre os principais choques à oferta, não absorvidos nas previsões da taxa de inflação em finais de Agosto – altura em que estava em discussão a proposta do Orçamento Geral do Estado 2021 -, a definição de novas medidas restritivas para conter a propagação da COVID-19, com particular destaque para a redução da força de trabalho na generalidade dos sectores de actividade para 50% e o agravamento da cerca sanitária em Luanda exerceram uma pressão adicional, sendo que, para a primeira medida, espera-se uma redução significativa na capacidade de produção para o presente ano da economia não petrolífera, numa altura em que segundo uma nota do
Governo, a taxa de crescimento da economia não
petrolífera fixou-se em 1,0%, enquanto a petrolífera
contraiu 18%,no Iº trimestre.
E para a segunda situação, poderemos assistir a aumento da escassez dos produtos da cesta básica nos principais mercados informais da capital do País e um potencial aumento no nível de especulação, o que poderá culminar com uma aceleração dos preços.
E para ressaltar os impactos negativos dos choques do lado da oferta, o CPM deu nota da evolução moderada dos principais determinantes da inflação do lado da procura, com destaque para a evolução da oferta monetária medida pelo agregado monetário M2 que entre Abril de 2020 e Abril de 2021 cresceu 21,26%, enquanto a base monetária em moeda nacional cresceu 15,41% em termos homólogo em Abril, o que, de acordo com a nota do CPM, exerceu um menor efeito multiplicador nos preços.
Contudo, no sentido de atenuar ainda mais os impactos monetários sobre e evolução dos preços no próximos seis meses do ano – e garantir por essa via o alcance da nova taxa de inflação -, o CPM decidiu elevar o coeficiente de reservas obrigatórias em moeda estrangeira de 17% para 22%, depois de já ter incrementado o mesmo rácio de 15% para 17% em Setembro de 2020.
Porém, destaca-se que o CPM alterou a metodologia de
apuramento das reservas que deverão ser feita
integralmente em moeda estrangeira, contrariando a metodologia introduzida em Setembro último, onde os 2%
das reservas em moeda estrangeira deveriam ser
constituídas com recurso a moeda nacional, o que se
apresenta como um desagravamento da tendência
restritiva do instrumento de gestão da liquidez no sistema. Paralelamente, o BNA decidiu manter a taxa de juro básica “Taxa BNA” em 15,5% o mesmo nível apurado desde Maio de 2019, ao mesmo tempo que manteve o coeficiente de reservas obrigatórias em moeda nacional em 22%, numa clara indicação da evolução positiva da gestão estrutural da liquidez na economia para o alcance dos objectivos da taxa de inflação. Por seu turno, para a gestão corrente da liquidez no Mercado Monetário, o BNA decidiu manter a taxa de juro de absorção de liquidez em 12% ao mesmo tempo que manteve a taxa de juro de cedência de liquidez, indexada à taxa de juro dos Bilhetes de Tesouro a 91 dias adicionado de 0,5%.
ESPAÇO
ANGOLA
ESPAÇO
INTERNACIONAL
RESUMO SEMANAL | ATLANTICO
•
O rácio de crédito mal parado do sistema bancário fixou-se em 20,02% do crédito total bruto em Março de 2021. O desempenho revela um incremento mensal de 2,32 p.p., mas uma redução homóloga de 13,24%, o que poderá sugerir as políticas mais assertivas de concessão de crédito por parte dos bancos, com possíveis efeitos sobre a rentabilidade do sector.•
As Reservas Excedentárias em moeda nacionalascenderam os 62 496 milhões de kwanzas em Abril do corrente ano. O montante representa uma redução
homóloga e mensal de 70,08% e 37,57%,
respectivamente, o que poderá sugerir os menores vencimentos de títulos de dívida pública, com impactos sobre o dinamismo da actividade económica.
•
A Base Monetária em moeda nacional situou-se em 1 802,72 mil milhões de kwanzas em Abril último. O montante representa um incremento mensal de 5,46%, explicado pelo aumento das Reservas Obrigatórias em Moeda Nacional, de 13,68% para 1 237,94 mil milhões de kwanzas, com impactos sobre a liquidez disponível na economia.•
O total do activo no sistema bancário fixou-se em 21 714,63 mil milhões de kwanzas em Abril de 2020. O montante revela um crescimento homólogo de 9,31%, explicado, essencialmente, pelo aumento da carteira de Títulos de dívida dos bancos em 18,46%, para 6 774,84mil milhões de kwanzas, com impactos sobre a
robustez do sistema bancário.
•
EUA: O número de americanos a solicitar subsídio dedesemprego situou-se em 406 mil na semana
encerrada a 21 de Maio. O registo representa uma redução semanal de 38 mil pedidos, tal como o nível mais baixo desde o início da pandemia, reflexo da diminuição do número de casos de COVID-19, com efeitos sobre a robustez do mercado de trabalho.
•
Alemanha: A economia registou uma contracção de1,8% no Iº trimestre de 2021. O nível compara com o crescimento de 0,5% do período anterior, suportado pela queda do consumo das famílias em 5,4%, em linha com as restrições impostas pelo País para conter a
propagação da COVID-19, com efeitos sobre as
perspectivas de recuperação da Zona Euro e das importações de Angola.
•
Alemanha: O Clima de negócios Ifo subiu para 99,2 pontos em Maio de 2021. O nível compara com os 96,6 pontos apurados em Abril último, reflexo da melhoria das expectativas das empresas sobre a evolução das suas actividades, com possíveis efeitos sobre a recuperação da economia.•
França: A Confiança do consumidor aumentou para 97pontos em Maio de 2021. O registo revela uma
melhoria mensal de 2 pontos, justificado, entre outros factores, pela expectativa de melhora das condições financeiras dos consumidores, em linha com as medidas de apoio implementadas pelo Governo, com efeitos sobre o poder de compra da famílias.
MERCADOS
MERCADO
BOLSISTA
Os índices bolsistas encerraram a semana
em terreno positivo, na generalidade d os
mercados, induzido pelas expectativas de
revisão em alta d o crescimento da economia
mundial, em linha com o avanço nos
processos de vacinação e n a reabertura das economias. O CSI 300 (China) e o Nikkei 225 (Japão) registaram aumentos d e 3,64% e 2,94% ao se situarem em 5 321,09 e 29 149,40 pontos, respectivamente .
MERCADO
CAMBIAL
O mercado cambial apurou evolução positiva nas principais moedas na última semana. O USD índex registou uma ligeira recuperação de 0,02% ao se situar em 90,0310 pontos,
enquanto o euro e a libra esterlina
apreciaram-se face ao dólar norte-american o em 0,08% e 0,27% ao se fixarem em 1,2192 e
1,4188 USD por unidade da moeda,
respectivamente .
MERCADO
DE COMMODITIES
O preço do brent e do WTI registaram
aumentos de 4,80% e 4,31% ao longo d a semana ao se fixarem em 69,63 USD/barril
e 66,32 USD/barril, respectivamente . A
redução d as reservas de petróleo nos EU A
associado à m oderação n as neg ociações
entre o Irão e os EUA, ben eficiaram a
cotação da commodity.
MERCADO
MONETÁRIO
A Libor USD 6 meses situou-se em 0,18% na
última semana, o que representa uma
redução de 1,85 pontos bases (p.b) face ao
fecho da seman a anterior, reflexo da
perspectiva positivas do governo n
orte-americano sobre a evolução da taxa d e
inflação.
Muito Positiva Positiva Negativa Muito Negativa
700 850 1.000 1.150 1.300 1.450 1.600 1.500 1.800 2.100 2.400 2.700 3.000
jul/20 set/20 nov/20 jan/21 mar/21 mai/21
M S C I Glob al M S CI Emergentes MERCADOS 1, 15 1, 18 1, 21 1, 24 450 515 580 645
jul/20 set/20 nov/20 jan/21 mar/21 mai/21
U SD/EUR A O A /U SD 1. 115 1. 265 1. 415 1. 565 1. 715 1. 865 2.015 11 31 51 71
jul/20 set/20 nov/20 jan/21 mar/21 mai/21
B r ent (U SD/Barril) O u ro (USD /Onç a)
-0, 5 0,1 0,7 1, 3 1, 9 2,5 -0,8 -0,6 -0,4 -0,2 0
jul/20 set/20 nov/20 jan/21 mar/21 mai/21
L I BOR 6 Meses
INDICADORES DE MERCADOS Indi ca d ore sB ol si st as Ta xa s de câ m b io M at éri as -p ri m as Ta xa s de ju ro s T a xa s d e Juro d e L o ng o P r a z o V a r i a ç ã o 1 A n o INDICADORES DE MERCADOS 1 Se man a M TD Y TD M ax M i n
Dow Jones (EUA) 34.529,45 0,94 1,93 12,82 35.091,56 24.843,18 S&P 500 (EUA) 4.204,11 1,16 0,55 11,93 4.238,04 2.965,66 Nasdaq Composite(EUA) 13.748,74 2,06 -1,53 6,68 14.211,57 9.324,73 Dax 30 (Alemanha) 15.519,98 0,53 2,54 13,13 15.568,60 11.450,08 FTSE 100 (Inglaterra) 7.022,61 0,06 0,76 8,70 7.164,18 5.525,52 PSI20 (Portugal) 5.242,32 -0,55 3,79 7,02 5.324,81 3.820,68 Nikkei 225 (Japão) 29.149,41 2,94 0,16 5,16 30.714,52 21.529,83 Bovespa (Brasil) 125.561,40 2,42 5,61 5,50 125.697,60 85.384,30 CSI 300 (China) 5.321,09 3,64 3,71 1,96 5.930,91 3.830,42 SA All Shares (África do Sul) 67.554,86 1,99 0,92 13,71 69.403,75 50.399,23 MSCI World (Global) 726,55 1,31 1,08 11,05 726,55 535,38 MSCI Emerging Markets 75.481,18 1,82 0,12 5,28 80.513,59 54.104,09
Ín di ce s Fe ch o Vari ação 1 A n o M oe das Fe ch o 1 Se man a M TD Y TD M ax M i n USD Index 90,0310 0,02 -1,35 0,12 99,09 89,21 EUR/USD 1,2192 0,08 1,40 -0,23 1,23 1,11 EUR/CHF 1,0971 0,31 0,06 -1,45 1,12 1,06 GBP/USD 1,4188 0,27 2,58 3,72 1,42 1,23 USD/JPY 109,8500 0,82 -0,43 -5,95 110,97 102,59 M oe das e me rge n te s USD/ZAR 13,7649 -1,41 5,14 6,59 17,79 13,68 USD/CNY 6,6747 3,74 1,65 2,47 7,14 6,36 USD/BRL 5,23 -2,63 4,06 -0,52 5,87 4,82 USD/AKZ 165,0900 0,00 0,69 0,39 674,12 552,04 EUR/AKZ 792,6903 -0,12 -0,70 0,62 815,15 633,69 Vari ação 1 A n o Commodi ti e s Fe ch o 1 S e man a M TD Y TD M ax M i n En e rgi a WTI crude 66,32 4,31 5,14 37,78 67,98 31,14 Brent Crude 69,63 4,80 2,93 33,63 71,38 35,74 Gás natural 2,99 0,30 1,71 12,81 3,20 2,47
M e tai s Pre ci osos
Ouro 1.903,77 1,20 7,67 0,56 2.075,47 1.670,98
Prata 27,94 1,34 7,70 5,72 30,10 16,96
Ou tros
Alumínio 2.458,51 5,08 2,12 24,57 2.579,50 1.498,00
Cobre 467,75 4,39 4,70 32,65 488,80 248,00
Baltic dry Index 2.596,00 -9,52 -14,97 90,04 3.266,00 504,00 Commodi ti e s ( CR Y ) 205,70 2,40 2,97 22,59 209,52 128,06 Vari ação 1 A n o Pe rí o do S e man a ( p. b) M T D Y T D M ax M i n E UA - Lib o r US D 3M 0,13 1,56 -13,19 -26,48 1,65 0,18 6M 0,17 -0,78 -12,65 -24,31 1,63 0,20 12M 0,25 -1,15 -7,92 -16,20 1,65 0,29 Zo na E ur o - E UR IB OR 3M -0,54 0,40 0,91 0,37 -0,16 -0,56 6M -0,52 0,50 2,64 1,71 -0,11 -0,53 12M -0,49 0,80 3,52 1,00 -0,05 -0,52 An g ola - Lu ib or O/n 13,63 0,16 131,0 -178,00 13,63 5,38 3M 15,03 0,95 100,00 29,00 15,03 12,35 6M 16,87 0,06 91,00 211,00 16,87 14,08 12M 19,16 0,00 87,00 229,00 19,16 16,14
Taxas de Juro de Longo Prazo
EUA - Treasury 10 anos 1,34 12,82 29,41 51,00 1,43 0,31
ZONA EURO - Bond 10 anos -0,31 12,30 41,12 46,40 -0,14 -0,91
EVOLUÇÃO DAS TAXAS DE JUROS
AGENDA DOS BANCOS CENTRAIS
YIELD DOS EUROBONDS
A Reserva Fed eral norte-americana deverá reu nir-se no próximo dia 1 6 de Junho, estimando -se uma manutenção da p olítica monetári a acomodatícia, não ob stante os rec eios d e pressões inflacionistas no mercado.
Nota: Os Eurobonds foram emitidos em dólares. Fonte : Bloomberg
Fonte : Bloomberg
EVOLUÇÃO DAS TAXAS DE JUROS
Data Variação (p.b.)
Banco Nacional de Angola 15,50% 18/05/2019 +200 p.b. 0,0 29/06/2021 manutenção
Reserva Federal dos EUA - FED 0,25% 14/03/2017 +25 p.b. 0,0 16/06/2021 manutenção
Banco Central Europeu - BCE 0,00% 10/3/2016 -5 p.b. 0,0 10/6/2021 manutenção
Banco da Inglaterra - BoE 0,10% 19/03/2020 -50 p.b. 0,00 24/06/2021 manutenção
Banco do Canadá - BoC 0,25% 27/03/2020 -25 p.b. 0,0 9/6/2021 manutenção
Próxima reunião Previsão Banco Central Nível actual
Última alteração Movimento no ano (p.p) P a ís E missã o Ma turid a d e 28/ ma i 21 / ma i ma r/ 21 f e v / 21 ja n/ 21 Angola 11/4/2015 11/12/2025 6,79 6,82 8,19 7,74 7,79 Angola 5/2/2018 5/9/2028 7,48 7,53 8,99 8,21 8,21 Angola 5/2/2018 5/8/2048 8,98 9,00 9,96 9,50 9,45 Angola 11/19/2019 11/26/2029 7,65 7,71 8,99 8,28 8,13 Angola 11/19/2019 11/26/2049 8,93 8,94 9,83 9,40 9,40 Nigéria 2/15/2018 2/23/2038 7,33 7,38 7,87 7,39 7,16 Quénia 2/21/2018 2/28/2028 5,26 5,34 6,22 5,34 5,20
CALENDÁRIO ECONÓMICO
ECONOMIAS DESENVOLVIDAS
ECONOMIAS EMERGENTES
Fonte : Bloomberg
CALENDÁRIO ECONÓMICO
País In dicador D ata da D ivu lgação Pe riodo Última In formação Expe ctativa dos an alistas
China PMI Manufactureiro Caixin 1/6/2021 Maio 51.9 51.9
Índia PMI Manufactureiro Markit 1/6/2021 Maio 55.5 --
Brasil Produto Interno Bruto var. homólogo 1/6/2021 I trim. -1.1% 0.4%
Brasil Produto Interno Bruto var. trimestral 1/6/2021 I trim. 3.2% 0.6%
Brasil Produção Industrial var. homólogo 2/6/2021 Abril 10.5%
--Rússia Reservas em ouro e divisas 3/6/2021 28 de Maio 600.900.000.000,00
--Paí s In di cador D ata/ Hora ( UTC) Pe ri odo Úl ti ma In formação Expe ctati va dos an al i stas
Rússia PMI Manufactureiro Markit 1/6/2021 Maio 50.4 51.2
Itália PMI Manufactureiro Markit 1/6/2021 Maio 60.7 62.1
França PMI Manufactureiro Markit 1/6/2021 Maio F 59.2 59.2
Alemanha PMI Manufactureiro Markit 1/6/2021 Maio F 64.0 64.0
Zona Euro PMI Manufactureiro Markit 1/6/2021 Maio F 62.8 62.8
Reino Unido PMI Manufactureiro Markit ajust. Sazonal 1/6/2021 Maio F 66.1 66.1
Zona Euro Taxa de inflação var. mensal 1/6/2021 Maio P 0.6% 0.2%
Canadá PIB trimestral anualizada 1/6/2021 I trim 9.6% 6.8%
Canadá PIB var. mensal 1/6/2021 Março 0.4% 1.1%
EUA PMI Manufactureiro Markit 1/6/2021 Maio F 61.5 61.5
Japão Base Monetária var. homóloga 2/6/2021 Maio 24.3% --
EUA Aplicações em hipótecas 2/6/2021 28 de Maio -4.2%
--Canadá Permissões para construção var. mensal 2/6/2021 Abril 5.7%
--Itália PMI Composto Markit 3/6/2021 Maio 51.2 55.7
França PMI Serviços Markit 3/6/2021 Maio F 56.6 56.6
França PMI Composto Markit 3/6/2021 Maio F 57.0 57.0
Alemanha PMI Serviços Markit 3/6/2021 Maio F 52.8 52.8
Alemanha PMI Composto Markit 3/6/2021 Maio F 56.2 56.2
Zona Euro PMI Composto Markit 3/6/2021 Maio F 56.9 56.9
Zona Euro PMI Serviços Markit 3/6/2021 Maio F 55.1 55.1
Reino Unido PMI Composto Markit 3/6/2021 Maio F 62.0 62.0
EUA Pedidos iniciais de subsídio de desemprego 3/6/2021 29 de Maio 406.000,00 405.000,00
Rússia Reservas em ouro e divisas 3/6/2021 28 de Maio 600.900.000.000,00 --
EUA PMI Serviços Markit 3/6/2021 Maio F 70.1 70.0
Reino Unido PMI Construção Markit 4/6/2021 Maio 61.6 62.0
Canadá Taxa de desemprego 4/6/2021 Maio 8.1% 8.2%
EUA Taxa de desemprego 4/6/2021 Maio 6.1% 5.9%
EUA Encomenda de bens duráveis 4/6/2021 Abril F -1.3%
FALE COM OS NOSSOS ESPECIALISTAS E-MAIL | reaserch@atlantico.ao
