BPI Taxa Variável PPR/E

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BPI Taxa Variável PPR/E

Eficiência Fiscal

Tipo de Fundo: Fundo aberto. Fundo Poupança Reforma / Educação.

Data de Início: 14 de Agosto de 2001

Objectivo: Proporcionar aos seus participantes o estabelecimento de um

Plano Poupança Reforma e Educação. O património do Fundo será investido em activos com uma remuneração indexada às taxas de curto prazo visando uma valorização real do capital a médio prazo consentânea com o risco normalmente associado a esse tipo de activos.

Está vedado ao Fundo o investimento em acções ou obrigações convertíveis.

Política de Distribuição de Rendimentos: Fundo de capitalização

Banco Depositário: Banco Português de Investimento, S.A.

Locais de Comercialização: Banco Português de Investimento, S.A.; Banco BPI, S.A.

Canais Alternativos de Comercialização à Distância:

Internet – www.bpionline.pt; www.bpinet.pt.

Telefone - BPI Directo (800 200 500)

Condições de Investimento em 31.12.2004

Subscrição Inicial 25.000.00 euros Pré-aviso de reembolso 5 dias úteis

Entregas Adicionais 10.000.00 euros Prazo mínimo investimento 5 dias úteis

Comissões

Subscrição 0% Gestão 0.40%

Resgate 0% Depositário 0.20%

Transferência 3%

Regulamento 03/2002 - Anexo III

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Fundo de Investimento Mobiliário Aberto

BPI Taxa Variável PPR/E

Relatório de Revisão Limitada elaborado por Auditor Registado na CMVM sobre a Informação Semestral acompanhado das Demonstrações Financeiras em 30 de Junho de 2005

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Deloitte & Associados, SROC S.A.

Inscrição na OROC nº 43 Registo na CMVM nº 231 Edifício Atrium Saldanha Praça Duque de Saldanha, 1 – 6º 1050-094 Lisboa

Portugal

RELATÓRIO DE REVISÃO LIMITADA ELABORADO POR AUDITOR

REGISTADO NA CMVM SOBRE A INFORMAÇÃO SEMESTRAL

Introdução

1. Nos termos da legislação aplicável, apresentamos o nosso relatório de revisão limitada sobre a

informação financeira do período de seis meses findo em 30 de Junho de 2005 do Fundo de

Investimento Mobiliário Aberto BPI Taxa Variável PPR/E (Fundo), gerido pela BPI Fundos – Gestão de

Fundos de Investimento Mobiliário, S.A. (Sociedade Gestora), incluída no relatório de gestão, no

balanço (que evidencia um total de 6.999.655 Euros e um total de capital do Fundo de 6.996.197 Euros,

incluindo um resultado líquido de 69.253 Euros), nas demonstrações dos resultados e dos fluxos de

caixa para o período de seis meses findo naquela data e no correspondente anexo.

2. As quantias das demonstrações financeiras referidas no parágrafo 1 acima, são as que constam dos

registos contabilísticos do Fundo.

Responsabilidades

3. É da responsabilidade do Conselho de Administração da Sociedade Gestora: (i) a preparação de

demonstrações financeiras que apresentem de forma verdadeira e apropriada a posição financeira do

Fundo, o resultado das suas operações e os seus fluxos de caixa; (ii) que a informação financeira

histórica seja preparada de acordo com os princípios contabilísticos geralmente aceites em Portugal para

os organismos de investimento colectivo e que seja completa, verdadeira, actual, clara, objectiva e lícita,

conforme exigido pelo Código dos Valores Mobiliários; (iii) a adopção de políticas e critérios

contabilísticos adequados e a manutenção de um sistema de controlo interno apropriado; e (iv) a

informação de qualquer facto relevante que tenha influenciado a sua actividade, posição financeira ou

resultados.

4. A nossa responsabilidade consiste em verificar a informação financeira contida nos documentos acima

referidos, designadamente sobre se, para os aspectos materialmente relevantes, é completa, verdadeira,

actual, clara, objectiva, lícita, em conformidade com o exigido pelo Código dos Valores Mobiliários,

competindo-nos emitir um relatório de segurança moderada, profissional e independente, sobre essa

informação financeira, baseado no nosso trabalho.

A expressão Deloitte refere-se a uma ou várias sociedades que operam ao abrigo de um acordo com a Deloitte Touche Tohmatsu, uma Swiss Verein, bem como às suas respectivas representadas e afiliadas. Deloitte Touche Tohmatsu é uma associação mundial de sociedades dedicadas à prestação de serviços profissionais de excelência, concentradas no serviço ao cliente sob uma estratégia global, aplicada localmente em, aproximadamente, 150 países. Como Swiss Verein (associação), nem a Deloitte Touche Tohmatsu nem qualquer das suas sociedades membro assumem qualquer responsabilidade isolada ou solidária pelos actos ou omissões de qualquer das outras sociedades membro. Cada uma das sociedades membro é uma entidade legal e separada que opera sob a marca “Deloitte”, “Deloitte & Touche”, “Deloitte Touche Tohmatsu” ou outros nomes relacionados.

Capital Social: 500.000,00 euros – NIPC: 501 776 311 - Matriculada na CRC de Lisboa sob o nº 11.743 Member of

Sede: Edifício Atrium Saldanha - Praça Duque de Saldanha, 1 – 6º, 1050-094 Lisboa Deloitte Touche Tohmatsu

Tel: +(351) 210 427 500 Fax: +(351) 210 427 950 - www.deloitte.com/pt

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Deloitte & Associados, SROC S.A.

Inscrição na OROC nº 43 Registo na CMVM nº 231

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Âmbito

5. O trabalho a que procedemos teve como objectivo obter uma segurança moderada quanto a se a

informação financeira acima referida está isenta de distorções materialmente relevantes. O nosso

trabalho foi efectuado com base nas Normas Técnicas e nas Directrizes de Revisão/Auditoria emitidas

pela Ordem dos Revisores Oficiais de Contas, tendo sido planeado de acordo com aquele objectivo, e

consistiu principalmente em indagações e procedimentos analíticos destinados a rever, para os aspectos

materialmente relevantes: (i) o suporte das quantias e informações divulgadas nas demonstrações

financeiras e a avaliação das estimativas utilizadas na sua preparação, baseadas em juízos e critérios

definidos pelo Conselho de Administração da Sociedade Gestora; (ii) a apreciação sobre se são

adequadas as políticas contabilísticas adoptadas e a sua divulgação, tendo em conta as circunstâncias;

(iii) a verificação da adequada avaliação dos valores do Fundo; (iv) a verificação do cumprimento dos

critérios de avaliação definidos no regulamento de gestão do Fundo; (v) a verificação do controlo sobre

eventuais operações efectuadas fora de bolsa; (vi) a verificação do registo e controlo dos movimentos de

subscrição e resgate das unidades de participação do Fundo; (vii) a verificação da aplicabilidade do

princípio da continuidade das operações; (viii) a apreciação sobre se é adequada, em termos globais, a

apresentação das demonstrações financeiras; e (ix) a apreciação sobre se a informação financeira é

completa, verdadeira, actual, clara, objectiva e lícita.

6. O nosso trabalho abrangeu ainda a verificação da concordância da informação financeira constante do

relatório de gestão com os restantes documentos de prestação de contas anteriormente referidos.

7. Entendemos que o trabalho efectuado proporciona uma base aceitável para a emissão do presente

relatório de revisão limitada sobre a informação financeira semestral.

Parecer

8. Com base no trabalho efectuado, o qual foi executado tendo em vista a obtenção de uma segurança

moderada, nada chegou ao nosso conhecimento que nos leve a concluir que a informação financeira do

Fundo de Investimento Mobiliário Aberto BPI Taxa Variável PPR/E relativa ao período de seis meses

findo em 30 de Junho de 2005 não esteja isenta de distorções materialmente relevantes que afectem a

sua conformidade com os princípios contabilísticos geralmente aceites em Portugal para os organismos

de investimento colectivo e que, nos termos das definições incluídas nas Directrizes mencionadas no

parágrafo 5 acima, não seja completa, verdadeira, actual, clara, objectiva e lícita.

Lisboa, 29 de Julho de 2005

DELOITTE & ASSOCIADOS, SROC S.A.

Representada por António Marques Dias

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FUNDO DE INVESTIMENTO MOBILIÁRIO ABERTO BPI TAXA VARIÁVEL PPR/E BALANÇOS EM 30 DE JUNHO DE 2005 E 2004

(Montantes expressos em Euros)

2005 2004

Activo Mais- Menos-valias/ Activo Activo

ACTIVO Notas bruto -valias /provisões líquido líquido CAPITAL E PASSIVO Notas 2005 2004

Carteira de títulos Capital do Fundo

Obrigações 3 6.257.684 77.664 (6.833) 6.328.515 6.706.767 Unidades de participação 1 6.253.460 6.387.456 Outros instrumentos de dívida 3 48.653 - - 48.653 - Variações patrimoniais 1 724 12.657 6.306.337 77.664 (6.833) 6.377.168 6.706.767 Resultados transitados 1 672.760 487.138 Resultado líquido do período 1 69.253 94.274

Terceiros Total do Capital do Fundo 6.996.197 6.981.525

Contas de devedores 1.823 - - 1.823 39.704

Terceiros

Disponibilidades Comissões a pagar 3.458 3.430

Depósitos à ordem 3 601.104 - - 601.104 349.871 Outras contas de credores - 129.887 3.458 133.317 Acréscimos e diferimentos

Acréscimos de proveitos 3 19.423 - - 19.423 18.425 Acréscimos e diferimentos

Outros acréscimos e diferimentos 137 - - 137 93 Receitas com proveito diferido - 18 19.560 - - 19.560 18.518 Total do Passivo 3.458 133.335 Total do Activo 6.928.824 77.664 (6.833) 6.999.655 7.114.860 Total do Capital do Fundo e do Passivo 6.999.655 7.114.860

Número total de unidades

de participação em circulação 1 1.250.692 1.277.491 Valor unitário da unidade de participação 1 5,59386 5,46503

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FUNDO DE INVESTIMENTO MOBILIÁRIO ABERTO BPI TAXA VARIÁVEL PPR/E DEMONSTRAÇÕES DE RESULTADOS PARA OS SEMESTRES FINDOS

EM 30 DE JUNHO DE 2005 E 2004 (Montantes expressos em Euros)

CUSTOS E PERDAS Notas 2005 2004 PROVEITOS E GANHOS Notas 2005 2004

Juros e custos equiparados Juros e proveitos equiparados

Da carteira de títulos e outros activos 982 754 Da carteira de títulos e outros activos 83.500 79.422

Comissões e taxas Outros, de operações correntes 6.593 4.001

Da carteira de títulos e outros activos - 15 Ganhos em operações financeiras

Outras, de operações correntes 21.224 21.656 Na carteira de títulos e outros activos 56.050 79.751

Perdas em operações financeiras Em operações extrapatrimoniais 6 625

Na carteira de títulos e outros activos 54.690 46.509

Em operações extrapatrimoniais - 591

Resultado líquido do período 69.253 94.274

146.149 163.799 146.149 163.799

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FUNDO DE INVESTIMENTO MOBILIÁRIO ABERTO BPI TAXA VARIÁVEL PPR/E DEMONSTRAÇÕES DOS FLUXOS DE CAIXA PARA OS SEMESTRES

FINDOS EM 30 DE JUNHO DE 2005 E 2004 (Montantes expressos em Euros)

2005 2004 OPERAÇÕES SOBRE AS UNIDADES DO OIC

Recebimentos:

Subscrição de unidades de participação 346.439 306.142 Pagamentos:

Resgates de unidades de participação (522.260) (1.197.434)

Fluxo das operações sobre as unidades do OIC (175.821) (891.292)

OPERAÇÕES DA CARTEIRA DE TÍTULOS E OUTROS ACTIVOS Recebimentos:

Venda de títulos e outros activos 207.104 333.563 Reembolso de títulos e outros activos 591.473 1.674.580 Rendimento de títulos e outros activos 85.205 2.526 Juros e proveitos similares recebidos 1 94.975 Pagamentos:

Compra de títulos e outros activos (788.486) (1.929.651) Juros e custos similares pagos (982)

-Comissões de corretagem - (15)

Fluxo das operações da carteira de títulos e outros activos 94.315 175.978

OPERAÇÕES A PRAZO E DE DIVISAS Recebimentos:

Operações cambiais - 1

Outros recebimentos em operações a prazo e de divisas - 625 Pagamentos:

Operações cambiais - (25)

Outros pagamentos em operações a prazo e de divisas - (472)

Fluxo das operações a prazo e de divisas - 129

OPERAÇÕES DE GESTÃO CORRENTE Recebimentos:

Juros de depósitos bancários 6.045 5.701

Outros recebimentos correntes - 3

Pagamentos:

Comissão de gestão (13.717) (14.361)

Comissão de depósito (6.859) (7.180)

Impostos e taxas (688) (318)

Outros pagamentos correntes (16) (603)

Fluxo das operações de gestão corrente (15.235) (16.758)

Saldo dos fluxos de caixa do período (96.741) (731.943)

Disponibilidades no início do período 697.845 1.081.814

Disponibilidades no fim do período 601.104 349.871

para o semestre findo em 30 de Junho de 2005.

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FUNDO DE INVESTIMENTO MOBILIÁRIO ABERTO BPI TAXA VARIÁVEL PPR/E ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 30 DE JUNHO DE 2005 (Montantes expressos em Euros)

INTRODUÇÃO

A constituição do Fundo de Investimento Mobiliário Aberto BPI Taxa Variável PPR/E (Fundo) foi autorizada por deliberação do Conselho Directivo da Comissão do Mercado de Valores Mobiliários de 31 de Maio de 2001, tendo iniciado a sua actividade em 14 de Agosto de 2001. É um fundo de investimento mobiliário aberto, constituído por tempo indeterminado, e tem como finalidade a realização de Planos Poupança Reforma e de Planos Poupança Educação. Para o efeito, o seu património é maioritariamente investido em activos com uma remuneração indexada às taxas de curto prazo, visando uma valorização real do capital a médio prazo consentânea com o risco normalmente associado a este tipo de activos. O Fundo é administrado, gerido e representado pela BPI Fundos - Gestão de Fundos de Investimento Mobiliário, S.A. (Sociedade Gestora). As funções de banco depositário são exercidas pelo Banco Português de Investimento, S.A..

As notas que se seguem respeitam a numeração sequencial definida no Plano de Contas dos Organismos de Investimento Colectivo. As notas cuja numeração se encontra ausente não são exigidas para efeitos do Anexo às contas semestrais, ou a sua apresentação não é relevante para a leitura das demonstrações financeiras anexas.

1. CAPITAL DO FUNDO

O capital do Fundo está formalizado através de unidades de participação desmaterializadas, em regime de co-propriedade aberto aos participantes titulares de cada uma das unidades, com um valor inicial de subscrição de 5 Euros cada. O valor de subscrição e de reembolso das unidades de participação é calculado com base no valor do capital do Fundo por unidade de participação, no dia em que são subscritas ou é solicitado o seu resgate, respectivamente.

Durante o semestre findo em 30 de Junho de 2005, o movimento no capital do Fundo foi o seguinte:

Resultado

Saldo em líquido do Saldo em

31.12.2004 Subscrições Resgates Outros período 30.06.2005

Valor base 6.410.369 310.907 (467.816) - - 6.253.460

Diferença para o valor base 17.128 35.532 (51.936) - - 724

Resultados acumulados 487.138 - - 185.622 - 672.760

Resultado líquido do período 185.622 - - (185.622) 69.253 69.253

7.100.257 346.439 (519.752) - 69.253 6.996.197

Número de unidades de

participação 1.282.074 62.181 (93.563) - - 1.250.692

Valor da unidade de participação 5,53810 - - - - 5,59386

O valor líquido global do Fundo, o valor de cada unidade de participação e o número de unidades de participação em circulação no último dia de cada mês do semestre findo em 30 de Junho de 2005 foram os seguintes:

Valor Líquido Valor da Unidade Número de U.P.'s Meses Global do Fundo de Participação em circulação Janeiro 6.859.290 5,55226 1.235.406 Fevereiro 6.873.835 5,56607 1.234.954 Março 6.892.384 5,57476 1.236.355 Abril 6.898.196 5,57946 1.236.355 Maio 6.952.508 5,58507 1.244.839 Junho 6.996.197 5,59386 1.250.692 1

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Os participantes só podem exigir o reembolso das unidades de participação nas seguintes situações: - Reforma por velhice, desde que sejam decorridos cinco anos após o início da subscrição; - Despesas de educação, desde que sejam decorridos cinco anos após o início da subscrição e

respeitados os restantes requisitos definidos na lei; - Desemprego de longa duração;

- Incapacidade permanente para o trabalho;

- Doença grave;

- A partir dos 60 anos de idade, desde que a subscrição se tenha iniciado há pelo menos cinco anos;

- Transferência do valor capitalizado, a pedido do participante, para outra entidade gestora da mesma natureza.

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3. CARTEIRA DE TÍTULOS

Esta rubrica tem a seguinte composição:

Preço de Mais Menos Valor da Juros

Descrição dos títulos aquisição valias valias carteira corridos Soma

1. VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS

Mercado de Cotações Oficiais de Bolsas de Valores Portuguesas Outros Fundos Públicos Equiparados

LISNAVE / 1991 - SR.B (AC.DE CREDORES) 3.935 - (225) 3.710 10 3.720

3.935 - (225) 3.710 10 3.720

Obrigações Diversas

BPI / 1996-2006 - OB.CX.SUB. 242.500 5.875 - 248.375 289 248.664

BANCO TOTTA & AÇORES - 1ª/8ª - OCS 92.687 1.646 - 94.333 1.054 95.387

BESCL / 1996 - OB.CX.SUB. 57.700 1.627 - 59.327 157 59.484

ESPIRITO SANTO FINANC-T.V(30.7.2006)ESPF 49.876 499 - 50.375 616 50.991

442.763 9.647 - 452.410 2.116 454.526

Mercado de Cotações Oficiais de Bolsas de Valores de Estados Membros da U.E. Títulos da Dívida Pública

BUONI POLIENNALI - CZ (31.08.2005) 591.271 6.809 - 598.080 - 598.080

BEI-2004 TAXA VAR. (08.06.2010) 17.042 187 - 17.229 27 17.256

608.313 6.996 - 615.309 27 615.336

Obrigações Diversas

JECI LIMITED - T.V. (16.4.2007) 248.723 2.027 - 250.750 1.388 252.138

IBOND SECS PLC-TX.VR.(22.06.2009)-SR.4B 199.660 - (160) 199.500 148 199.648

EDP CORSAIR F.I.-TV (19.09.2005)CLN 160.000 448 - 160.448 147 160.595

BPI CAPITAL FINANCE(CAY)-TX.VR-PERP 145.000 6.162 - 151.162 725 151.887

INTESA BCI TIER1 FRN - PERP. 124.912 5.263 - 130.175 1.002 131.177

NBG FINANCE PLC - TX.VR. (25.6.2012) 114.978 1.115 - 116.093 28 116.121

BANCO BILBAO VIZ.ARG.TX.VR.(17.07.2013) 99.857 693 - 100.550 504 101.054

TAGUS GLOBAL BOND SEC-CL.B1 - (17.05.2010) 98.200 1.970 - 100.170 349 100.519

MONTEPIO GERAL- CAYMAN TX.VR.(28.2.2013) 79.870 1.010 - 80.880 228 81.108

ABBEY NATIONAL PLC- T.V. (28.6.2012) 79.804 637 - 80.441 11 80.452

CAIXA GERAL FIN.-TV. PERP. 73.962 - (755) 73.207 66 73.273

BRITISH TEL.ELAN TV (28.6.2007) - CLN 70.000 1.820 - 71.820 15 71.835

TOTALKREDIT - TX.VR. (17.5.2009) 70.280 175 - 70.455 216 70.671

HVB GROUP LT2 - TV (06.12.2009) 65.849 3.998 - 69.847 115 69.962

LLOYDS TSB BANK PLC-TX.VR.-(15.07.2049) 64.584 1.391 - 65.975 401 66.376

BSCH ISSUANCES LTD TX.VR.(28/3/2011) 58.440 2.868 - 61.308 9 61.317

BANCA POP EMILIA ROMAGNA-T.V.(28.6.2012) 59.998 662 - 60.660 10 60.670

SVENSKA HANDELSBANKEN-TX.VR.(17.09.2012) 59.972 628 - 60.600 59 60.659

HBV GROUP LT2 - TV (22.12.2008) 59.550 910 - 60.460 37 60.497

NATEXIS BANQUES POP- TX.VR. (18.06.2012) 59.890 470 - 60.360 44 60.404

HBOS PLC - TX.VR. (1.9.2016) 60.000 30 - 60.030 117 60.147

UNIBANK A/S - TX.VR. - (26/05/2009) 55.275 - (28) 55.247 148 55.395

INTL LEASE FINANCE - TX.VR. (26.6.2006) 53.000 373 - 53.373 13 53.386

NATIONAL BK GREECE TIER1 FRN - PERP 50.000 2.950 - 52.950 433 53.383

IMSER SEC.-TX.VR.-SR.1- CL.B2- (18.9.2025) 49.712 2.464 - 52.176 59 52.235

MAGELLAN MORTGAGES- 2 C-T.V.(18.07.2036) 50.000 1.390 - 51.390 333 51.723

MBNA EUROPE FUNDING PLC-TV (26.6.2008) 50.000 1.045 - 51.045 13 51.058

BANCA LOMBARDA - T.V. (10.12.2012) 50.950 - (40) 50.910 87 50.997

DEN NORSKE BK- T.V. (26.11.2012) 50.000 700 - 50.700 140 50.840

BRFKREDIT A/S-TX.VR. (19.10.2011) 49.928 571 - 50.499 284 50.783

BAT INTL FINANCE - TX.VR (3.4.2006) 49.878 366 - 50.244 362 50.606

SAMPO BANK PLC - TX.VR. (14.06.2012) 49.955 496 - 50.451 63 50.514

COUNTRYWIDE HOME LOAN - TX.VR. (24.11.2008) 50.025 200 - 50.225 132 50.357

AGF-ASSUR.GENER.FRANCE-T.V. (8.3.2020) 49.995 255 - 50.250 89 50.339

BAT HOLDINGS BV-TV (21.7.2005) 49.985 30 - 50.015 295 50.310

BANCA ANTONVENETA SPA-T.V.(23.4.2013) 49.930 70 - 50.000 278 50.278

GELDILUX LIM.-SR.2003-TS-CL.A(15.6.2009) 50.000 125 - 50.125 49 50.174

AMERICAN GENERAL FIN-TV (22.12.2008) 49.935 200 - 50.135 27 50.162

BANCA POP.VERONA NOVARA-TX.VR.(04.06.14) 49.947 128 - 50.075 86 50.161

CORSAIR JERSEY LTD # 135-TV (8.5.2008) 49.940 - (25) 49.915 197 50.112

CREDITO ITALIANO-TX.VAR. (15.06.2015) 49.929 - (14) 49.915 49 49.964

GOLDEN GOAL FIN-1X- A3 (30.9.2009) 50.000 - (250) 49.750 - 49.750

KAUPTHING BANK HF - TX.VR. (30.06.2014) 45.064 431 - 45.495 - 45.495

BCP FINANCE BANK-TX.VAR. (15.06.2015) 45.000 - (171) 44.829 93 44.922

ALPHA GROUP JERSEY-TX.VR. - PERP. 40.340 4.020 - 44.360 127 44.487

ANGLO IRISH BANK CORP-TX.VR. (6.5.2011) 41.012 - (492) 40.520 342 40.862

CHESTER ASS.REC.DEAL.-TX.VR.(15.11.2009) 40.000 578 - 40.578 55 40.633

ROYAL BANK OF SCOTLAND-TX.VR. - PERP. 40.000 200 - 40.200 266 40.466

BANK OF CYPRUS - TX.VR. (3.10.2013) 39.906 234 - 40.140 304 40.444

EGG BANKING - TX.VR. (06.07.2007) 39.971 169 - 40.140 243 40.383

EFG HELLAS PLC-TX.VR.(30.6.2014) 39.905 195 - 40.100 - 40.100

EIRLES THREE LTD-TV (31.1.2008) 37.500 50 - 37.550 428 37.978

EIRLES THREE LTD(152)EIFFEL-TV(10.10.07) 36.389 - (33) 36.356 234 36.590

NORDEA BANK FINLAND PLC-T.V.(6.8.2012) 34.960 362 - 35.322 147 35.469

(11)

GOLDMAN SACHS GROUP-TX.VAR.(02.02.2015) 34.845 299 - 35.144 145 35.289

METRO AG - TV - (07.10.2009) 34.934 57 - 34.991 208 35.199

ALLG.HYPOBK RHEINBODEN-TX.VR(26.8.2005) 34.984 9 - 34.993 86 35.079

BANIF FINANCE(CAY)-TV. (21.11.2006) 33.099 3 - 33.102 88 33.190

NOVA - SR.3- CL.D -T.V.(15.10.2011) 30.000 450 - 30.450 222 30.672

MAX ONE LTD(SIEMENS)-TV(22.6.2009) 30.000 483 - 30.483 19 30.502

CAJA DUERO - TX.VR. (16.12.2013) 30.000 405 - 30.405 34 30.439

MAX ONE LTD(TELEFONICA)-TV (20.6.2008) 30.000 360 - 30.360 24 30.384

SNS BANK NEDERLAND-TV (7.5.2009) 30.000 255 - 30.255 121 30.376

RCI BANQUE SA- TX.VR.(4.2.2009) 29.936 222 - 30.158 119 30.277

EFG PRIVATE BANK-TV (17.12.2013) 30.000 162 - 30.162 34 30.196

SOCIETA DI CARTOLARI-SR.1--CL.A4(21.12.2015) 30.000 165 - 30.165 17 30.182

PIRAEUS GROUP FIN-TX.VR. (2.7.2007) 29.934 68 - 30.002 177 30.179

DLR KREDIT A/S - TX.VR. (30.06.2012) 30.032 48 - 30.080 - 30.080

NORDEA BANK SWEDEN-TV (25.3.2014) 29.929 131 - 30.060 6 30.066

LEHMAN BROTHERS HOLDING-TV.(03.03.2008) 30.000 - (6) 29.994 51 30.045

BANCO ITAU EUROPA - TX.VAR. (22.06.2010) 29.964 9 - 29.973 17 29.990

ABN AMRO BANK NV - TX.VAR. (08.06.2015) 29.929 8 - 29.937 43 29.980

RCI BANQUE SA-TV. (07.04.2015) 29.929 - (169) 29.760 178 29.938

CAPITALIA SPA - TX.VAR. (23.06.2015) 29.872 26 - 29.898 15 29.913

ANTON VENETA CAP.TRUST- TV - PERP. 26.062 937 - 26.999 11 27.010

SKANDINAVISKA ENSKILDA-TV (6.10.2014) 24.952 91 - 25.043 141 25.184

CAJA AHORROS MURCIA-TV (15.3.2014) 25.000 150 - 25.150 29 25.179

ANZ CAPITAL TRUST III-TV-OB.PERP.SUB. 25.000 113 - 25.113 29 25.142

IRISH NATIONWIDE BLDG-TX.VR.(12.10.2009) 24.941 52 - 24.993 129 25.122

CADBURY SCHWEPPS INV-TX.VR.(29.06.2007) 24.990 44 - 25.034 - 25.034

CREDIT AGRICOLE - TX VAR. (15.11.2010) 24.900 37 - 24.937 83 25.020

BANCA POPOLARE DI LODI-TV. (18.04.2008) 24.985 - (210) 24.775 121 24.896

GALWAY BAY BV-TX.VR.(28.8.2016) 20.000 380 - 20.380 267 20.647

HOLMES FINANCING PLC-TX.V.-3C(15.7.2040) 20.000 400 - 20.400 154 20.554

GRANITE MORTG.-TV(20.1.2043)-SR.02-2/2C 20.000 346 - 20.346 134 20.480

PELICAN MORTGAGES- 2/B (15.9.2036) 20.000 272 - 20.272 23 20.295

ROYAL & SUN ALLIANCE INS - TX.VR. - 15/10/2019 17.296 2.794 - 20.090 143 20.233

VOLKSWAGEN FIN SERV AG-TV (19.1.2007) 19.966 80 - 20.046 99 20.145

DAIMLERCHRYSLER NA HLDG- TX.VR.(02.07.2007) 19.982 10 - 19.992 126 20.118

ANGLO IRISH BANK CORP - T.V. (25.06.2014) 19.953 157 - 20.110 4 20.114

CYPRUS POPULAR BANK PLC - TV(20.07.2007) 19.978 27 - 20.005 102 20.107

HARVEST CLO-SR.II-X CL.A (21.05.2020) 20.000 - - 20.000 94 20.094

CREDIT LOGEMENT- TX.VR.PERP 20.000 66 - 20.066 23 20.089

HSBC HOLDINGS PLC - TX.VR. (22.09.2014) 19.990 76 - 20.066 11 20.077 BANIF FINANCE(CAY)-TX.VR. (5.8.2009) 19.934 42 - 19.976 80 20.056 CREDITO EMILIANO - TV. (04.05.2012) 19.961 15 - 19.976 80 20.056 DEUTSCHE BANK AG - TX.VR.(20.09.2016) 19.961 69 - 20.030 13 20.043 INVESTEC FINANCE PLC-TX.VR.(12.10.2007) 19.971 - (49) 19.922 114 20.036 LEASEPLAN CORP.NV - TX.VR.(14.09.2007) 19.989 19 - 20.008 21 20.029 ULISSE SPA - TX.VR.SR.1-CL.B(09.06.2016) 20.010 - (20) 19.990 36 20.026 BC POPOLARE DI MILANO-TV. (29.06.2015) 19.943 31 - 19.974 1 19.975

PIRAEUS GROUP FINANCE PLC-TV(29.9.2014) 19.925 41 - 19.966 2 19.968

SNS REAAL GROEP NV-T.V. (15.06.2012) 19.897 - (19) 19.878 22 19.900

FORD CREDIT AUSTRALIA-TV(5.1.2007) 19.971 - (271) 19.700 179 19.879

MOSCOW NARODNY FIN-TV (7.1.2008) 16.975 26 - 17.001 280 17.281

EDISON SPA - TX.VR. (19.07.2011) 14.971 195 - 15.166 82 15.248

STOREBRAND LIVSF- TX.VR. (9.6.2014) 15.000 181 - 15.181 26 15.207

OTE PLC - TV (13.11.2006) 14.996 46 - 15.042 52 15.094

B.FINANTIA INTL LTD-CAY-TV.(04.05.2015) 14.925 75 - 15.000 83 15.083

ABG FINANCE INTL PLC - TX.VR(19.08.2014) 14.979 36 - 15.015 50 15.065

BOOTS GROUP PLC- TX.VR (19.10.2007) 15.000 - (27) 14.973 75 15.048

BANCA ITALEASE - TV. (27.05.2008) 14.982 10 - 14.992 33 15.025

JUBILEE CDO BV-SR.V-X CL.A2 (21.08.2021) 15.000 - - 15.000 9 15.009

FORTIS BANK NEDERLAND NV-TV.(22.06.2015) 14.971 23 - 14.994 8 15.002

KAUPTHING BANK HF-TX.VAR. (25.05.2010) 14.964 - (5) 14.959 34 14.993

GMAC INTL FINANCE BV-TX.VR. (7.4.2008) 15.000 - (1.200) 13.800 122 13.922

GMAC CANADA - TX.VR. (12.9.2008) 15.284 - (1.501) 13.783 27 13.810

MERRILL LYNCH & CO,INC.-TV. (08.02.2010) 10.984 - (7) 10.977 37 11.014

FORTIS IFICO(KY)- TX.VR. (23.04.2007) 10.861 64 - 10.925 51 10.976

CHALET FINANCE PLC-T.V.(24.07.2013)-CL.D 10.000 30 - 10.030 62 10.092

BANCA AGRILEASING-TX.VAR. (07.06.2012) 9.980 1 - 9.981 15 9.996

FCE BANK PLC-TV (30.9.2009) 9.953 - (1.153) 8.800 - 8.800

BANK OF CYPRUS - TX.VAR. (09.06.2008) 6.990 - (3) 6.987 10 6.997

5.102.719 59.975 (6.608) 5.156.086 15.926 5.172.012

(12)

2. OUTROS VALORES

Valores Mobiliários Estrangeiros Não Cotados Obrigações Diversas

CREDIT LYONAIS TX.VR. (11.06.2012) 99.954 1.046 - 101.000 130 101.130

99.954 1.046 - 101.000 130 101.130

Outros Instrumentos de Dívida Papel Comercial

PORTUCEL - 19ù. - 040806..050805, 2.74% 48.653 - - 48.653 1.214 49.867

48.653 - - 48.653 1.214 49.867

6.306.337 77.664 (6.833) 6.377.168 19.423 6.396.591

O movimento nas rubricas de disponibilidades durante o semestre findo em 30 de Junho de 2005 foi o seguinte:

Saldo Saldo

inicial Aumentos Reduções final

Depósitos à ordem 697.845 - ( 96.741 ) 601.104

====== === ===== ======

Em 30 de Junho de 2005, os depósitos à ordem que compunham o saldo desta rubrica estavam denominados em Euros e venciam juros à taxa média anual de 2,1%.

4. BASES DE APRESENTAÇÃO E PRINCIPAIS POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS

As demonstrações financeiras foram preparadas com base nos registos contabilísticos do Fundo, mantidos de acordo com o Plano de Contas dos Organismos de Investimento Colectivo, estabelecido pela Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, e regulamentação complementar emitida por esta entidade, no âmbito das competências que lhe estão atribuídas através do Decreto-Lei nº 252/2003, de 17 de Outubro.

As políticas contabilísticas mais significativas, utilizadas na preparação das demonstrações financeiras, foram as seguintes:

a) Especialização de exercícios

O Fundo regista as suas receitas e despesas, nomeadamente os juros de aplicações, de acordo com o princípio da especialização de exercícios, sendo reconhecidas à medida que são

geradas, independentemente do momento do seu recebimento ou pagamento.

Os juros corridos relativos a títulos adquiridos são registados na rubrica “Juros e custos equiparados”, atendendo a que a periodificação dos juros a receber é efectuada desde o início do período de contagem de juros dos respectivos títulos.

b) Carteira de títulos

As compras de títulos são registadas na data da transacção, pelo valor efectivo de aquisição. Os valores mobiliários em carteira são avaliados ao seu valor de mercado ou presumível de mercado, de acordo com as seguintes regras:

i) Os valores mobiliários admitidos à cotação ou à negociação em mercados regulamentados são valorizados diariamente, com base na última cotação disponível no momento de referência. Caso não exista cotação nesse dia, utiliza-se a última cotação de fecho disponível, desde que a mesma se tenha verificado nos 30 dias anteriores;

(13)

ii) Os valores representativos de dívida não cotados, ou cujas cotações não sejam consideradas representativas do seu presumível valor de realização, são valorizados diariamente com base na cotação que no entender da Sociedade Gestora melhor reflicta o seu presumível valor de realização. Essa cotação será procurada em sistemas

internacionais de informação de cotações tais como o Financial Times Interactive Data, o ISMA – International Securities Market Association, a Bloomberg, a Reuters ou outros que sejam considerados credíveis pela Sociedade Gestora. Alternativamente, a cotação pode ser obtida junto de market makers da escolha da Sociedade Gestora, ou através de modelos teóricos de avaliação de obrigações.

As mais e menos-valias apuradas de acordo com os critérios de valorização descritos anteriormente, são reconhecidas na demonstração de resultados do exercício nas rubricas “Ganhos ou Perdas em operações financeiras”, por contrapartida das rubricas “Mais-valias” e “Menos-valias” do activo.

c) Valorização das unidades de participação

O valor de cada unidade de participação é calculado dividindo o valor do capital do Fundo pelo número de unidades de participação em circulação. O capital do Fundo corresponde ao somatório das rubricas unidades de participação, variações patrimoniais, resultados transitados e resultado líquido do período.

A rubrica “Variações patrimoniais” resulta da diferença entre o valor de subscrição ou resgate e o valor base da unidade de participação, na data de subscrição ou resgate. A diferença apurada é repartida entre a fracção imputável a exercícios anteriores e a parte atribuível ao exercício.

d) Comissão de gestão

A comissão de gestão corresponde à remuneração da sociedade responsável pela gestão do património do Fundo. De acordo com o regulamento de gestão do Fundo, esta comissão é calculada diariamente por aplicação de uma taxa anual de 0,4% ao capital do Fundo, sendo a sua liquidação efectuada mensalmente. Este custo é registado na rubrica “Comissões”.

e) Comissão de depósito

A comissão de depósito corresponde à remuneração do banco depositário. De acordo com o regulamento de gestão do Fundo, esta comissão é calculada diariamente por aplicação de uma taxa anual de 0,2% ao capital do Fundo, sendo a sua liquidação efectuada mensalmente. Este custo é registado na rubrica “Comissões”.

f) Taxa de supervisão

A taxa de supervisão devida à Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, constitui um encargo do Fundo, sendo calculada por aplicação de uma taxa sobre o valor global do Fundo no final de cada mês e registada na rubrica “Comissões”.

A taxa mensal aplicável ao Fundo é de 0,0133%o, com um limite mensal mínimo e máximo de

100 Euros e 10.000 Euros, respectivamente.

g) Impostos

Em conformidade com o artigo 21º do Estatuto dos Benefícios Fiscais, os rendimentos gerados pelos fundos de investimento poupança - reforma estão isentos de Imposto sobre o Rendimento das Pessoas Colectivas.

(14)

12. EXPOSIÇÃO AO RISCO DE TAXA DE JURO

Em 30 de Junho de 2005, os activos com taxa de juro invariável detidos pelo Fundo podem resumir-se da seguinte forma:

Extra-patrimoniais (B)

FRA Swaps (IRS) Futuros Opções

de 0 a 1 ano 598.080 - - - - 598.080 de 1 a 3 anos - - - -de 3 a 5 anos - - - -de 5 a 7 anos - - - -mais de 7 anos - - - -Montante em

Carteira (A) Saldo (A)±(B)

Maturidades

15. CUSTOS IMPUTADOS

Os custos imputados ao Fundo durante o semestre findo em 30 de Junho de 2005 apresentam a seguinte composição: Custos Valor % VLGF Comissão de Gestão 13.735 0,40% - Componente fixa 13.735 0,40% - Componente variável - 0,00% Comissão de Depósito 6.868 0,20% Taxa de Supervisão 600 0,02% Custos de Auditoria - 0,00% TOTAL 21.203

TAXA GLOBAL DE CUSTOS (TGC) 0,62%