COMMODITIES
BOLSAS
Petrobras: União cede à Petrobras mais 2 bilhões de barris Impacto: Positivo.
JBS: Números do 1º tri
Impacto: Marginalmente Positivo.
DESTAQUES
Índices Mundiais Último % dia % mês % ano data
IBOVESPA (Brasil) 85.232 0,01% -1,03% 11,56% 14/05/2018
S&P 500 (EUA) 2.730 0,09% 3,10% 2,11% 14/05/2018
IPC (México) 46.519 -0,45% -3,80% -5,74% 14/05/2018
STOXX 600 (Europa) 393 0,19% 1,97% 0,96% 08:47:15
FTSE 100 (Reino Unido) 7.735 0,31% 3,00% 0,61% 08:47:24
DAX (Alemanha) 12.984 0,05% 2,95% 0,51% 08:47:24
CAC 40 (França) 5.556 0,27% 0,64% 4,58% 08:47:15
NIKKEI 225 (Japão) 22.818 -0,21% 1,56% 0,23% 03:15:02
SHANGAI (China) 3.192 0,57% 3,57% -3,48% 05:30:00
ASX 200 (Austrália) 6.098 -0,61% 1,92% 0,54% 04:26:15
Metais Último % dia % mês % ano data
Minério de Ferro (USD/ton.) 65,5 1,63% 3,38% -7,52% 11/05/2018
Cobre (USd/lb.) 308,5 -0,27% 0,34% -7,32% 08:52:22
Ouro (USD/t oz.) 1.306,6 -0,88% -0,96% -0,92% 08:52:24
Prata (USD/t oz.) 16,4 -1,56% -0,10% -5,26% 08:52:23
Platina (USD/t oz.) 902,7 -1,33% -0,19% -4,36% 08:52:22 Paládio (USD/t oz.) 969,7 -2,61% 0,96% -7,82% 08:51:55
Energia Último % dia % mês % ano data
Petróleo Brent (USD/bbl.) 79,0 0,97% 5,76% 20,63% 08:52:19 Petróleo WTI (USD/bbl.) 71,5 0,76% 4,27% 19,05% 08:52:25 Gasolina (USd/gal.) 220,8 0,35% 3,62% 10,85% 08:52:19 Gás Natural (USD/MMBtu) 2,8 0,14% 3,00% 2,63% 08:52:25
Etanol (USD/gal.) 1,5 130% 193% 179% 14/05/2018
Agrícolas Último % dia % mês % ano data
Milho (USd/bu.) 398,5 0,50% -0,56% 8,51% 08:49:40
Soja (USd/bu.) 1.019,0 0,12% -2,81% 3,64% 08:52:15
Café Robusta (USD/MT) 1.737,0 -0,29% -1,08% -1,53% 08:52:00 Café Arábica (USD/bag) 145,5 -1,59% -4,69% -9,24% 14/05/2018
Açúcar (USd/lb.) 11,4 0,89% -3,32% -24,47% 08:52:22
Boi Gordo (USd/lb.) 101,9 -2,42% -2,51% -7,78% 14/05/2018 Fonte: Bloomberg. Elaboração: Guide Investimentos
Petrobras: União cede à Petrobras mais 2 bilhões de barris
Ontem houve mais uma reunião da comissão interministerial. Estavam presentes a secretária-executiva do Ministério da Fazenda, Ana Paula Vescovi, o secretário do Tesouro Nacional, Mansueto Almeida, e outras duas dezenas de representantes da Petrobras, do Ministério de Minas e Energia e do Tribunal de Contas da União (TCU). Diante da perspectiva de acordo, o governo se antecipou e apresentou panorama atualizado das conversas ao TCU. O objetivo é ter uma sinalização de aval antecipada do tribunal para evitar atrasos no edital e no leilão, uma vez que há bastante imprevisibilidade sobre qual será o governo a partir de 2019.
A União deve ceder à Petrobras, na revisão do contrato da cessão onerosa do pré-sal, algo entre 1 bilhão e 2 bilhões de barris de petróleo, além dos 5 bilhões do acordo original. Governo e estatal estão perto de um acerto e é provável que a conclusão das negociações obedeça ao prazo do dia 17. Os seis blocos da cessão onerosa abrigam 5 bilhões de barris que foram destinados à Petrobras no programa de capitalização da empresa aprovado pelo Congresso em 2010. No processo de revisão, porém, constatou-se que as reservas contemplam um excedente, estimado em cerca de 6 bilhões de barris. Parte desse volume, de até 2 bilhões de barris, vai para a estatal e o restante será leiloado ainda neste ano.
Impacto: Positivo. Seguimos otimistas com relação à um desfecho favorável entre o acordo de cessão onerosa envolvendo a União e a própria estatal. Observamos também o interesse da União em acelerar o leilão, uma vez que Governo conta com esses recursos (ainda neste ano) para equilibrar suas contas fiscais. O governo já iniciou esforços para que não haja atrasos no edital e no leilão. A medida beneficia ambas as partes, e deve destravar valor para os papéis da Petrobras no curtíssimo prazo. Ainda assim, vale uma ressalva: é um processo moroso, necessário de alterações jurídicas a serem aprovadas pelo Congresso Nacional. Fato este que pode se desdobrar ao longo de 2018. Com relação à Petrobras, mantemos nossa recomendação positiva. Sustentamos nossa recomendação, em meio: (i) processo de vendas de ativos; (ii) melhora operacional, com ganhos de eficiência e produtividade; e (iii) contínua desalavancagem financeira.
(...continua na próxima página...)
ÍNDICES LOCAIS
BM&F
Índices Locais Último % dia % mês % ano data
IBOV (Ibov espa) 85.232 0,01% -1,03% 11,56% 14/05/2018 IBrX (Ibrx 100) 35.016 -0,11% -1,29% 10,75% 14/05/2018 IMOB (Imobiliário) 669 -2,05% -5,86% -12,08% 14/05/2018
INDX (Industrial) 16.151 0,31% 0,26% 7,04% 14/05/2018
IFNC (Financeiro) 8.684 -1,58% -6,42% 8,27% 14/05/2018
ICON (Consumo) 3.423 -1,18% -5,22% -8,95% 14/05/2018
IMAT (Materias básicos) 3.421 1,57% 5,61% 39,70% 14/05/2018 IEE (Energia Elétrica) 42.072 -1,83% -3,99% 5,89% 14/05/2018 UTIL (Utilidade Pública) 4.316 -2,00% -6,20% 4,00% 14/05/2018 IFIX (FI Imobiliário) 2.301 -0,09% -1,55% 3,35% 14/05/2018 IGC (Gov . Corp.) 12.365 -0,02% -2,15% 5,26% 14/05/2018 IGC-NM (Nov o Mercado) 2.552 -0,14% -1,37% 2,40% 14/05/2018 ITAG (Tag Along) 17.662 -0,08% -2,68% 6,64% 14/05/2018 IDIV (Div idendos) 4.258 -1,54% -3,89% 4,56% 14/05/2018
EMPRESAS
BRASIL
Indicadores Último % dia % mês % ano data
BRL (R$/US$) 3,654 -0,87% -4,04% -9,35% 09:02:25
Selic 6,50% 02/04/2018
P/L Ibov espa (atual) 21,6x
-P/L Ibov espa (proj. 12 meses) 12,3x
-DI Jan 21 8,57% 9 p.p. 56 p.p. -49 p.p. 09:02:19
DI Jan 23 9,69% 8 p.p. 50 p.p. -30 p.p. 09:02:19
CDS 5 anos (em p.b.) 191 5 p.p. 22 p.p. 29 p.p. 09:02:07
Fonte: Bloomberg. Elaboração: Guide Investimentos Mercado Futuro Ibovespa
Participante Comprado Vendido Líquido 1 Dia 1 mês
Bancos 15.970 5.500 10.470 85 115
Inv estidor Estrangeiro 108.493 115.153 -6.660 9.470 30.314
Fundos 285.007 285.390 -383 -10.085 -31.414
Pessoa Física 3.230 1.425 1.805 305 830
JBS: Números do 1º tri
Nesta 2ª feira (14), após fechamento do mercado, a JBS divulgou seus números referentes ao 1º trimestre de 2018 (1T18). O resultado foi impulsionado por suas operações nos USA, compensando o resultado mais fraco da JBS Brasil. Os números vieram marginalmente acima do esperado pelo mercado.
No 1T18, a JBS registrou uma receita líquida consolidada de R$39.783,2 milhões (+5,8% A/A), vindo em linha com o esperado pelo mercado. O resultado foi impulsionado pelas unidades JBS USA Carne Bovina (+2,9% A/A), JBS Carne Suína (+5,0% A/A) e PPC (+10,8% A/A), que compensou os números mais fracos da Seara (-2,7% A/A) e JBS Brasil (-4,7% A/A). No trimestre, 77% das vendas globais da JBS foram realizadas nos mercados domésticos em que a Companhia atua e 23% por meio de exportações.
O Ebitda da JBS no 1T18 foi de R$2.788,5 milhões (+30,3% A/A), ligeiramente acima do esperado pelo mercado. A margem Ebitda aumentou de 5,7% no 1T17 para 7,0% no 1T18. Exceto JBS Brasil, todas as unidades registraram crescimento no Ebitda. Por segmento, destaque positivo para o forte crescimento da geração de caixa operacional da Seara (+68,0% A/A), devido principalmente a uma redução nos custos dos insumos, além dos resultados positivos de JBS USA Carne Bovina (+68,0% A/A), Pilgrim’s Pride (+19,0% A/A), e JBS USA Carne Suina (+11,5% A/A), que compensaram a forte queda do Ebitda da JBS Brasil. Por sinal, JBS Brasil segue impactada pela queda no volume vendido em decorrência da venda dos ativos da JBS na Argentina, Paraguai e Uruguai. Pressão de custos da matéria prima também tem pressionado as margens na região.
Vale a pena comentar o resultado da Seara, devido principalmente ao aumento da margem bruta, favorecida por um custo da matéria prima, essencialmente grãos, inferior ao mesmo período do ano passado. ASeara continuou sendo consistente na execução da sua estratégia, cujos pilares incluem o foco na rentabilidade do negócio, a busca pela conquista da preferência do consumidor, e a expansão da sua base de clientes, diretos e indiretos.
No1T18, a JBS registrou lucro líquido de R$506,5 milhões no 1T18 (+43,5% A/A). O forte desempenho operacional da JBS, impulsionado – em especial – pelas operações do USA, compensaram a elevação das despesas financeiras da Companhia no período. Vale destacar que a despesa financeira líquida atingiu R$1.108,1 milhões (+169,8%), reflexo dos impactos negativos de variação cambial e maior despesa com juros no período.
Com relação ao endividamento da companhia, a dívida líquida da JBS reduziu de R$47.806,0 milhões no 1T17 para R$45.503,7 milhões no 1T18. A alavancagem financeira reduziu de 4,23x para 3,24x no 1T18. A JBS ainda encerrou o 1T18 com R$10.833,1 milhões em caixa. Além disso, a JBS USA possui US$1.295,6 milhões disponíveis em linhas de crédito, equivalentes a R$4.306,3 milhões, demonstrando uma liquidez total de R$15.139,5 milhões, superior em R$2.106,5 milhões à dívida de curto prazo.
Impacto: Marginalmente Positivo. Os resultados vieram ligeiramente acima do esperado pelo mercado, algo que pode refletir de forma positiva na sessão desta 3ª. Destaque negativo para a divisão da JBS Brasil, que reportou margens negativas em meio aos custos crescentes e menor volume vendido após venda de parte de seus ativos à Minerva. Por outro lado, destacamos o resultado positivo da Seara, e da JBS USA Carne Bovina, além da desalavancagem financeira da companhia.
Para 2018, estimamos números mais fortes para a JBS com avanço de margens e crescimento da geração de caixa operacional. O resultado deve ser impulsionado, especialmente, pela suas subsidiarias no mercado externo, refletindo o ciclo bovino favorável nos EUA - a oferta de gado está elevada e a demanda agora está aquecida. Destacamos o foco do management na: (i) geração de caixa da JBS – com ganhos de sinergias provenientes de suas últimas aquisições e melhora de eficiência; (ii) continuidade no plano de desalavancagem
RESULTADOS DO 1º TRI
CESP (1T18)
R$ Milhões Realizado (R) A/A Estimado (E) R/E
Receita Líquida 394 8,8% 390 1,2%
EBITDA Ajustado 311 28,7% 223 39,4%
Margem EBITDA 78,9% 12,2 p.p. 57,3% 21,6 p.p.
Lucro Líquido -4 - 83
PARTICIPAÇÃO DOS INVESTIDORES
Entrada de Recursos: Os investidores estrangeiros ingressaram com R$ 892,9 milhões da B3 no pregão da última quinta-feira (10). Naquele dia, o Ibovespa fechou em alta de 1,89%, aos 85.861 pontos. No mês de maio, o saldo acumulado está negativo em R$ 821,4 milhões. No ano, porém, o saldo de capital estrangeiro na B3 segue positivo em R$ 3,600 bilhões.
AGENDA ECONÔMICA
TIPO DE INVESTIDOR (R$MM) SALDO Maio Acumulado no ano Participação Por Invest. Maio 10/05/2018* Inves. Estrangeiro 893 -821 3.600 48,00% Institucional -732 724 4.472 29,63% Pessoa Física -305 -112 -3.042 17,16% Instit. Financeira 154 324 551 4,76% Emp. Priv/Publ -10 -115 -5.574 0,45% Outros 0 0 -6 0,00%
*Os dados são divulgados com três dias de defasagem Fonte: BM&F Bovespa; Realização: Guide Investimentos
Hora País Evento Período de Referência Atual Projeções do Mercado Anterior
15-mai
09:00 Brasil PMS: Volume de Serviços (YoY %) Mar - - -2.20%
11:30 Brasil Leilão Tradicional (NTN-B) - - - -
- Brasil Indicador de Atividade Econômica (PIB Mensal) Mar - - -
03:00 Alemanha PIB (QoQ% a.s.) 1T18 - 0.40% 0.60%
03:00 Alemanha PIB (YoY %) 1T18 - 2.40% 2.90%
05:30 R. Unido Taxa de Desemprego Mar - 4.20% 4.20%
06:00 Z. do Euro Produção Industrial (MoM % a.s.) Mar - 0.60% -0.80%
06:00 Z. do Euro Produção Industrial (YoY % ) Mar - 3.70% 2.90%
06:00 Z. do Euro PIB (QoQ % a.s.) 1T18 - 0.40% 0.40%
06:00 Z. do Euro PIB (YoY %) 1T18 - 2.50% 2.50%
06:00 Alemanha Índice de Expectativas Mai - -8.2 -8.2
06:00 Z. do Euro Índice de Expectativa na Economia Mai - - 1.9
09:00 EUA Discurso de R. Kaplan (Fed Dallas) - - - -
09:30 EUA Empire Manufacturing (a.s.) Mai - 15 15.8
09:30 EUA Vendas do Varejo (MoM % a.s.) Abr - 0.40% 0.60%
11:00 EUA Confiança do Construtor Mai - 70 69
11:00 EUA Clarida e Bowman, indicados do Fed, testemunham no Senado - - - -
14:00 EUA Discurso de J. Williams (Fed S. Francisco) - - - -
17:00 EUA Fluxo de Capital Estrangeiro - Treasuries (USD bilhões) Mar - - $44.7b
AGENDA DE RESULADOS (1T18)
Fonte: B3. Elaboração: Guide Investimentos
Empresa Data Pré ou Pós Teleconferência Empresa Data Pré ou Pós Teleconferência
WEG 18/04/2018 Antes 19/04/2018 Anima 09/05/2018 Pós 10/05/2018
Engie (ex-Tractebel) 19/04/2018 Pós 20/04/2018 Arezzo 09/05/2018 Antes 10/05/2018
Usiminas 20/04/2018 Antes 20/04/2018 Braskem 09/05/2018 - -
Banco Santander 24/04/2018 Pós 25/04/2018 Ambev 09/05/2018 - -
Telefônica Brasil (Vivo) 25/04/2018 Antes 25/04/2018 Totvs 09/05/2018 Pós 10/05/2018
Fibria 25/04/2018 Antes 25/04/2018 Taesa 09/05/2018 Pós 10/05/2018
EcoRodovias 25/04/2018 Pós 26/04/2018 EDP 09/05/2018 Pós 10/05/2018
Estácio 25/04/2018 Pós 26/04/2018 Alliar 10/05/2018 - -
OdontoPrev 25/04/2018 Pós 26/04/2018 Azul 10/05/2018 Antes 10/05/2018
Multiplan 25/04/2018 Pós 26/04/2018 Burger King 10/05/2018 - 11/05/2018
Hypera 25/04/2018 Pós 26/04/2018 CCR 10/05/2018 -
Banco Bradesco 26/04/2018 Antes 26/04/2018 Cosan 10/05/2018 - 11/05/2018
GPA 26/04/2018 Pós 27/04/2018 EzTec 10/05/2018 - 11/05/2018
Cia Hering 26/04/2018 Pós 27/04/2018 CPFL Renováveis 10/05/2018 Pós 11/05/2018
Klabin 26/04/2018 Antes 27/04/2018 Comgás 10/05/2018 Pós 11/05/2018
Grendene 26/04/2018 Pós 27/04/2018 Iochpe-Maxion 10/05/2018 Pós 11/05/2018
Grupo Fleury 26/04/2018 Pós 27/04/2018 Tenda 10/05/2018 Pós 11/05/2018
Suzano 26/04/2018 Pós 27/04/2018 Cyrela 10/05/2018 Pós 11/05/2018
Embraer 27/04/2018 Antes 27/04/2018 B3 10/05/2018 Pós 11/05/2018
Duratex 27/04/2018 Pós 30/04/2018 Energisa 10/05/2018 Pós 11/05/2018
Itaú Unibanco 01/05/2018 - 02/05/2018 Eletropaulo 11/05/2018 - 15/05/2018
Aliansce 02/05/2018 Pós 03/05/2018 Alpargatas 11/05/2018 - -
Cielo 02/05/2018 Pós 03/05/2018 Ânima Educação 11/05/2018 - -
Raia Drogasil 02/05/2018 Pós 03/05/2018 CESP 11/05/2018 - -
SulAmérica 03/05/2018 Pós 04/05/2018 Kroton 11/05/2018 Antes 11/05/2018
Lojas Renner 03/05/2018 Pós 04/05/2018 Banrisul 14/05/2018 Pós 15/05/2018
IRB Brasil Re 03/05/2018 Pós 04/05/2018 JBS 14/05/2018 - 15/05/2018
Banco ABC 04/05/2018 Pós 07/05/2018 JSL 14/05/2018
BB Seguridade 07/05/2018 - - Fertilizantes Heringer 14/05/2018 Pós 15/05/2018
Hermes Pardini 07/05/2018 Pós 08/05/2018 Bradespar 14/05/2018 - -
Linx 07/05/2018 Pós 08/05/2018 Eletrobras 14/05/2018 Pós 15/05/2018
BrasilAgro (3T18) 07/05/2018 - 08/05/2018 Bradespar 14/05/2018 - -
Marcopolo 07/05/2018 Pós 08/05/2018 Itaúsa 15/05/2018 - -
Magazine Luiza 07/05/2018 Pós 08/05/2018 Helbor 15/05/2018 - -
BR Properties 08/05/2018 Pós 09/05/2018 Trans. Paulista 15/05/2018 Antes 15/05/2018
Multiplus 08/05/2018 Pós 09/05/2018 Locamérica 15/05/2018 - -
Iguatemi 08/05/2018 Pós 09/05/2018 General Shopping 15/05/2018 - -
Tupy 08/05/2018 Pós 09/05/2018 CPFL 15/05/2018 - 16/05/2018
AES Tietê 08/05/2018 - - Eneva 15/05/2018 - 22/05/2018
Gerdau 09/05/2018 Antes 09/05/2018 Camil 24/05/2018 Pós 24/05/2018
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