Pulso Económico De 5 a 11 de Fevereiro de 2018

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Pulso Económico

De 5 a 11 de Fevereiro de 2018 ‐200 ‐150 ‐100 ‐50 0 12‐13 12‐14 12‐15 12‐16 12‐17 Fonte: BPI Research, a partir dos dados do INE.

Portugal: Desemprego

Variação homóloga (milhares)

Previsões do PIB da Comissão Europeia

Variação anual (%) Previsões Var. em relação à previsão Outono 2017 2017 2018 2019 2018 2019 Zona Euro 2,4 2,3 2,0 0,2 0,1 Alemanha 2,2 2,3 2,1 0,2 0,1 França 1,8 2,0 1,8 0,3 0,2 Itália 1,5 1,5 1,2 0,2 0,2 Espanha 3,1 2,6 2,1 0,1 = Portugal 2,7 2,2 1,9 0,1 0,1 R. Unido 1,8 1,4 1,1 0,1 =

Fonte: BPI Research, a partir de dados da CE (European Economic Forecast, Winter 2018). 46 50 54 58 62 01‐14 01‐15 01‐16 01‐17 01‐18 PMI Ind. Transformadora PMI Serviços

Espanha: Indicadores de actividade

Nível Fonte: BPI Research, a partir de dados do Markit. Contracção Expansão Portugal: Comércio Internacional de Bens

Janeiro‐Dezembro 2017 Exportações Importações Milhões de Euros 2017 _HomólogaVariação

(%) 2017 _HomólogaVariação (%) Bens industriais 17.832 9,4 19.830 13,0 Bens de consumo 10.903 2,7 10.286 5,1 Material de transporte 9.001 13,3 10.824 11.5 Bens de capital 7.551 12,2 10.997 13,4 Combustíveis 3.806 26,6 7.895 28,6 Alimentação e bebidas 5.946 10,6 9.077 8,7 Total 55.079 10,1 68.922 12,5 Fonte: BPI Research, a partir dos dados do INE.

Economia portuguesa

 O desemprego diminuiu consideravelmente em 2017, em linha com a evolução da economia. O desemprego diminuiu de forma pronunciada e a taxa de desemprego situou‐se em 8,1% no 4T de 2017 (‐2,4 pontos percentuais face ao período homólogo). Ao mesmo tempo, o emprego evoluiu muito favoravelmente, com a taxa de crescimento homóloga a atingir 3,5% no 4T de 2017. Desta forma, a taxa de emprego situou‐se em 54,3% no último trimestre do ano (+1,9 p.p. do que o registado no período homólogo). Esta evolução deve‐se, principalmente, à criação de emprego relacionado com o turismo, que deverá continuar a suportar a dinâmica do mercado de trabalho ao longo deste ano.

 Forte dinamismo do sector exportador português. Na totalidade do ano de 2017, as exportações de bens aumentaram 10,1% em relação ao ano anterior, representando uma aceleração face ao acréscimo de 2016 (+0,8%). Por seu turno, as importações aumentaram 12,5%, que corresponde igualmente a uma aceleração em relação ao ano anterior (+1,5%). Em 2017, o défice da balança comercial atingiu 13.843 milhões de euros, mais 2.600 milhões comparativamente a 2016. Retirando a parcela dos combustíveis, Portugal exportou mais produtos industriais, material de transporte e bens de capital e importou igualmente mais produtos industriais e bens de capital.

Economia espanhola

 A atividade económica mantém‐se forte no novo ano. O Índice de Gestores de Compras (PMI) composto do mês de janeiro aumentou para 56,7 pontos (55,4 em dezembro) impulsionado pela forte subida do índice do setor dos serviços até aos 56,9 pontos, que desta forma termina com a tendência de abrandamento que teve início no verão de 2017. Por sua vez, o PMI das indústrias continua numa clara zona de expansão (55,2 pontos), apesar da ligeira queda mensal. O nível elevado destes indicadores indicia que o ritmo de crescimento do PIB vai manter‐se sólido no 1T de 2018.

Economia europeia

 A Comissão Europeia reviu em alta as suas previsões de crescimento para a Zona Euro. Na atualização de fevereiro do seu cenário económico, a Comissão aumentou ligeiramente a previsão de crescimento para a Zona Euro: de 2,3% em 2018 e de 2,0% em 2019, revisões de +0,2 pontos percentuais relativamente às previsões efetuadas no outono para ambos os casos. Além disso, a revisão em alta por países foi generalizada. Este organismo europeu afirmou que o ritmo de atividade em 2017 foi melhor que o esperado, devido a um maior crescimento global e ao reforço da procura interna.

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‐20 ‐10 0 10 20 01‐14 01‐15 01‐16 01‐17 01‐18 Exportações Importações Nota: *Variação obtida a partir de dados nominais em dólares. Fonte: BPI Research, a partir dos dados da Alfândega da China.

China: Comércio internacional de bens*

Variação homóloga, acumulado de 12 meses (%) ‐1 0 1 2 3 4 5 12‐13 12‐14 12‐15 12‐16 12‐17 Média histórica

Zona Euro: Vendas a retalho

Variação homóloga (%) Fonte: BPI Research, a partir de dados do Eurostat. 48 50 52 54 56 02‐15 09‐15 04‐16 11‐16 06‐17 01‐18

Global Avançados Emergentes

Fonte: BPI Research, a partir dos dados da Markit.

PMI Compósito

Nível Expansão Contração 46 50 54 58 62 01‐14 01‐15 01‐16 01‐17 01‐18 ISM Ind. Transformadora ISM Serviços

EUA: Indicadores de atividade

Nível Fonte: BPI Research, a partir dos dados do ISM. Expansão Contração Além disso, indicou que o balanceamento de riscos dá suporte a uma tendência crescente a curto prazo.  Os indicadores de consumo mantêm‐se elevados na Zona Euro. De forma particular, as vendas a retalho registaram um aumento homólogo de 2,2% em dezembro, um ritmo inferior ao registado em novembro (3,5%), mas ligeiramente superior à média de 2017 (2,5%). Este dado confirma o bom comportamento do consumo privado, que se manteve como um dos pilares de crescimento da Zona Euro em 2017.

Economia internacional

 Os indicadores de confiança global confirmam a atual robustez económica. Neste sentido, em janeiro o Índice de Gestores de Compras (PMI) composto global atingiu o seu melhor registo (54,6 pontos) desde março de 2011 e manteve‐se numa forte zona de expansão. Os aumentos foram generalizados e ocorreram tanto nas economias avançadas como nas emergentes. Em termos regionais, destaque para os fortes registos da Zona Euro e da economia japonesa. Estes dados são indicadores de um bom ritmo de crescimento da atividade económica deste o início do ano.

 China: o setor externo mantém intacto o seu vigor. Particularmente, as exportações (em termos nominais e em dólares) tiveram um crescimento homólogo de 11,1% em janeiro (10,9% em dezembro), o qual representa um aumento acumulado de 12 meses de 8,8%. Estes dados positivos refletem, em boa medida, a robustez da procura global. Por sua vez, as importações tiveram um crescimento homólogo de 36,9% em janeiro. Contudo, estes dados positivos devem ser analisados com cautela face às distorções provocadas pela mudança de data derivada das comemorações do Novo Ano chinês (este ano será em meados de fevereiro, quando em 2017 foi no final de janeiro).

 Os Índices de Gestores de Compras dos EUA continuam a mostrar fortes aumentos no início de 2018. Particularmente, o ISM de serviços subiu consideravelmente para 59,9 pontos em janeiro, significativamente acima do limite dos 50 pontos. Este bom registo associou‐se também ao dado positivo do ISM da indústria (59,1 pontos), os quais fornecem uma indicação de crescimento da atividade económica norte‐americana em torno dos 4%.

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PULSO ECONÓMICO é uma publicação do Banco BPI preparada pela sua Área de Estudos Económicos e Financeiros que contém informações e opiniões provenientes de fontes consideradas confiáveis, mas o Banco BPI não garante a precisão do mesmo e não é responsável por erros ou omissões neles contidos. Este documento tem um objectivo puramente informativo, razão pela qual o Banco BPI não é responsável, em qualquer caso, pelo uso que dele se faz. Opiniões e estimativas são propriedade da área e podem estar sujeitas a alterações sem aviso prévio.

Dados previstos de 12 a 18 de Fevereiro

12 Portugal IPC (Jan.) 14 EUA IPC (Jan.)

13 Espanha Compra e venda de casas (Dez.) EUA Vendas a retalho (Jan.)

Reino Unido IPC (Jan.) Japão PIB (4T)

14 Portugal PIB (4T), Novas operações de crédito (Dez.) 15 Espanha IPC (Jan.)

Zona Euro Produção Industrial (Dez.) EUA Produção Industrial (Jan.)

Alemanha PIB (4T) Japão Produção Industrial (Dez.)

Alemanha IPC (Jan.) 16 Espanha Dívida Regiões Autón. (Dez.)

Itália PIB (4T) Portugal Indicadores coincidentes (Jan.)

Polónia PIB (4T) EUA Habitações iniciadas (Jan.)

9‐2‐18 2‐2‐18 Var. semanal Acumulado 2018 Var. Homóloga

Taxas

Zona Euro (Euri bor) ‐0,33 ‐0,33 0 0 0

EUA (Li bor) 1,82 1,79 +3 13 78

Zona Euro (Euri bor) ‐0,19 ‐0,19 +0 ‐1 ‐9

EUA (Li bor) 2,31 2,29 +2 20 61 Al ema nha 0,75 0,77 ‐2 32 43 EUA 2,85 2,84 1 44 44 Es pa nha 1,48 1,47 1 ‐9 ‐22 Portuga l 2,10 2,02 8 16 ‐201 Es pa nha 74 71 3 ‐41 ‐65 Portuga l 136 125 11 ‐16 ‐244 Mercado de Acções S&P 500 2.620 2.762 ‐5,2% ‐2,0% 13,1% Euro Stoxx 50 3.326 3.523 ‐5,6% ‐5,1% 1,7% IBEX 35 9.640 10.211 ‐5,6% ‐4,0% 2,8% PSI 2.911 3.013 ‐3,4% ‐2,0% 15,7% MSCI emergentes 1.143 1.231 ‐7,1% ‐1,3% 22,9% Câmbios EUR/USD 1,225 1,246 ‐1,7% 2,1% 16,0% EUR/GBP 0,886 0,882 0,5% ‐0,2% 4,8% USD/CNY 6,303 6,301 0,0% ‐3,1% ‐8,4% USD/MXN 18,701 18,595 0,6% ‐4,9% ‐8,1% Matérias‐Primas Índice global 85,6 89,1 ‐3,9% ‐2,9% ‐3,2%

Brent a um mês $/ba rri l 62,8 68,6 ‐8,4% ‐6,1% 11,9%

Fonte: BPI Research, a partir de dados da Bloomberg. (percentagem) (percentagem) (percentagem) (pontos base) Taxas 3 meses Taxas 12 meses Taxas 10 anos Prémio de risco (10 anos)

Mercados financeiros

 Mantêm‐se as correções bolsistas. Pela segunda semana consecutiva, as perdas foram generalizadas nos principais índices bolsistas internacionais, que agravaram a correção iniciada no fim de janeiro. No registo da semana, o índice S&P 500 da bolsa norte‐americana recuou mais de 5% e arrastou os principais mercados mundiais de rendimento variável, tanto nas economias emergentes (índice MSCI para o conjunto da região –7,1%, bolsa de Xangai –9,6%, índice MSCI para o conjunto da América Latina –5,9%) como na Europa (EURO STOXX 50 –5,6%, DAX alemão –5,3%, CAC francês –5,3%, MIB italiano –4,5%, Ibex espanhol –5,6% e PSI português –3,4%). As correções destas duas últimas semanas, fruto de uma combinação de dúvidas sobre a sustentabilidade das elevadas cotações da bolsa norte‐americana e a maior confiança dos investidores no agravamento progressivo das condições financeiras globais (ligado às subidas de taxas da Reserva Federal e à retirada do QE do Banco Central Europeu), foram amplificadas por

vendas automáticas ativadas por algoritmos, devido ao regresso da volatilidade. Desta forma, desde os máximos atingidos no final de janeiro, a bolsa norte‐americana acumula perdas de 8,8% e situa‐se em níveis de novembro de 2017, enquanto o rendimento variável europeu acumula perdas de entre 7,0% e 11,0% (de –9,1% e –7,5% no caso do Ibex 35 e do PSI 20, respetivamente) e situa‐se em níveis semelhantes aos de março de 2017.

 O preço do petróleo estabiliza. Após alcançar os 70 dólares no final de janeiro, o que representa um máximo desde finais de 2014, na semana passada o preço do petróleo desceu para os 62,8 dólares por barril de Brent. Em linha com este movimento, os últimos dados do Departamento de Energia dos EUA mostram que, entre 27 de janeiro e 2 de fevereiro, a produção de crude do país atingiu os 10,3 milhões de barris diários, estabelecendo quatro semanas de aumentos. Por sua vez, o stock norte‐americano de crude aumentou em 1,9 milhões de barris e juntou‐se ao aumento de 6,8 milhões da semana anterior.

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Política Monetária e Taxas de Curto Prazo

Quadro de política monetária

Data Previsão 1ºT 18 2ºT 18 3ºT 18 4ºT 18 BCE 0.00% 08-mar 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% Fed* 1.500% 21-mar 1.500% 1.50% 1.75% 2.00% 2.25% BoJ** -0.10% 09-mar -0.10% -0.10% -0.10% -0.10% -0.10% BoE 0.50% 08-fev 0.50% 0.50% 0.50% 0.50% 0.75% BNS*** -0.750% 15-mar - - - - -Taxas de curto-prazo Futuros

Euribor Libor USD Libor GBP 9-fev-18 -0.33% 1.82% 0.54%

#REF! #REF! #REF! #REF! 19-mar-18 -0.32% 1.97% #REF! 18-jun-18 -0.31% 2.16% 0.59% 17-set-18 -0.30% 2.27% 0.77% 17-dez-18 -0.25% 2.38% 0.86% 18-mar-19 -0.18% 2.46% 0.97% 17-jun-19 -0.08% 2.54% 1.05% 16-set-19 0.05% 2.61% 1.13% 16-dez-19 0.17% 2.68% 1.21%

Fonte: Bloomberg, BPI

Nível actual

* Limite superior do intervalo. ** A partir de Abril de 2013, o Banco do Japão passou a adoptar como principal instrumento de política monetária o controlo da base monetária em vez da taxa de juro.

*** O nível actual refere-se ao valor médio do objectivo do SNB para a Libor 3 meses do CHF.

15 Jan 15 (-50 bp)

Próxima reunião Previsões BPI (final de período) Última alteração

9 de fevereiro de 2018

Nota: a Libor do JPY no prazo overnight, devido à ausência de informação, refere-se ao prazo spot next (contratos com entrega no dia seguinte)

Taxas a 3 meses 14 Dez 16 (-5 bp) 13 Dez 17 (+25/+25 bp) 19 Dez 08 (-20 bp) 2 Nov 17 (+25 bp) -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0

fev-16 ago-16 fev-17 ago-17 fev-18

Taxas a 3 meses (%)

Euribor Libor USD Libor GBP Libor JPY

-0.6 -0.4 -0.20.0 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 1.2 1.4 1.6 1.8 2.0 2.2 2.4 2.6 O/N 1W 1M 3M 6M 12M

Estrutura das taxas de curto prazo (%)

Euribor Libor USD Libor GBP Libor JPY

-0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5

fev-16 out-16 jun-17 fev-18

Evolução histórica dos futuros a 3 meses (%)

Euribor Libor USD Libor GBP

-0.5 0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5

jun-18 set-18 dez-18 mar-19

Futuros de taxas a 3 meses (%)

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Dívida Pública

Taxas de juro: economias avançadas

Actual Var. 1 mês (p.b.) Actual Var. 1 mês (p.b.) Actual Var. 1 mês (p.b.) Actual Var. 1 mês (p.b.) 2 anos -0.57% 4.9 2.09% 12.3 0.67% 13.3 -0.07% 19.1 5 anos 0.10% 30.0 2.54% 21.3 1.07% 27.2 0.61% 15.4 10 anos 0.75% 28.3 2.84% 28.7 1.59% 30.4 2.10% 23.4 30 anos 1.36% 4.3 3.15% 25.4 1.96% 14.4 3.12% 2.4 Spreads Fonte: Bloomberg EUA Alemanha 9 de fevereiro de 2018 Portugal Reino Unido -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0

Taxas a 10 anos (%)

Alemanha EUA Reino Unido Japão

-1.0 -0.5 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0

Taxas a 5 anos (%)

Alemanha EUA Reino Unido Japão

-1.0 -0.50.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 3.0 3.5

O/N 1W 1M 3M 6M 12M 2Y 3Y 5Y 7Y 10Y 30Y

Curvas de rendimento1)_(%)

Alemanha EUA Japão Reino Unido

1)_{Com base em yields de obrigações do Tesouro e taxas EURIBOR/LIBOR até um ano.}

0 50 100 150 200 250 300 350 400 450

Periféricos da Zona Euro

(face à Alemanha 10-yr; pontos base)

Portugal Espanha Itália Irlanda

0 300 600 900 0 100 200 300 400 500 600

Mercados emergentes

JP Morgan EMBI (face aos EUA; pontos base)

EMBI Plus Brasil

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Dívida Corporate

Spreads de dívida corporate face ao swap

09-fev

-7 dias -1 mês -3 meses YTD -12 meses Máximo Médio Mínimo

AAA -0.1 -2.9 -7.1 1.3 -7.7 -20.5 50.9 19.8 -3.2 AA 2.4 -1.5 -6.3 -3.1 -7.6 -16 59.8 24.0 1.9 A 19.0 -1.1 -3.9 2.2 -5.4 -20.1 84.5 41.0 15.5 BBB 39.4 -0.3 -6.9 -1.7 -9.4 -33.3 149 72.2 38.4 Financeiras 26.6 -0.3 -2.7 0.0 -4.8 -27.7 100.2 54.2 24.8 Indústria 26.9 -0.8 -7.5 -0.9 -9.5 -22.4 115.5 52.4 25.6 Total 26.9 -0.8 -5.6 -0.1 -7.4 -24.8 108.8 53.0 25.5 Swap spreads USD EUR 09-fev 1.7 38.8 Variação (em p.b.) -1 semana -1.8 2.9 YTD 2.8 -7.6 -12 meses 9.1 -4.2 Máx. últimos 12 meses 5.6 55.1 Min. últimos 12 meses -18.0 30.5

Fonte: Bloomberg

Variação (b.p.) Últimos 2 anos

9 de fevereiro de 2018 -10 0 10 20 30 40 50 60 70 80 AAA AA A BBB

Curvas de risco de crédito - EUR

(p.b.)

09-fev -7 dias -12 meses

-20 0 20 40 60 80 100 120 140 160

Spreads face ao Swap - EUR

(p.b.) AAA AA A BBB 130 230 330 430 530 630 730 830

Spreads face ao Swap - High Yield

(p.b.) Europa US -30 -20 -10 0 10 20 30 40 50 60

Evolução dos SWAP Spreads - 10 anos (p.b.)

EUR USD 0 20 40 60 80 100 120 140

Spreads face ao Swap

(p.b.)

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Mercado Cambial

Taxas de câmbio

spot -1 semana -1 mês YTD Homóloga Máx. Min.

EUR vs… USD E.U.A. 1.2238 -1.81% 2.52% 1.94% 14.86% 1.25 1.05 GBP R.U. 0.886 -0.43% -0.50% 0.23% -3.78% 0.93 0.83 CHF Suiça 1.15 0.85% 1.94% 1.68% -7.27% 1.18 1.06 USD vs… GBP R.U. 1.38 -2.17% 2.01% 2.21% 10.52% 1.43 1.21 JPY Japão 108.67 1.38% 3.66% 3.70% 4.21% 115.51 107.32 Emergentes CNY China 6.30 -0.04% 3.59% 3.23% 8.98% 6.92 6.25 BRL Brasil 3.30 -2.50% -1.59% 0.33% -5.28% 3.41 3.04

Taxas de câmbio efectivas nominais

spot -1 semana -1 mês YTD Homóloga Máx. Min.

EUR 105.0 -0.62% 1.39% 0.96% 9.30% 105.64 95.00

USD 115.9 0.37% -2.32% -2.70% -7.63% 126.47 115.21

Taxas de câmbio forward

GBP vs..

USD GBP DKK NOK CHF JPY CHF USD

Taxa spot 1.224 0.886 7.445 9.755 1.151 108.670 0.941 1.381 Tx. forward 1M 1.226 0.887 7.444 9.764 1.151 108.499 0.939 1.383 Tx. forward 3M 1.232 0.888 7.443 9.787 1.150 108.044 0.934 1.387 Tx. forward 12M 1.259 0.897 7.438 9.892 1.146 105.805 0.910 1.403 Tx. forward 5Y 1.389 0.939 - 10.494 1.120 93.045 0.806 -Fonte: Bloomberg 9 de fevereiro de 2018 Últimos 12 meses Variação (%) EUR vs…

Variação (%) Últimos 12 meses

USD vs… 0.60 0.65 0.70 0.75 0.80 0.85 0.90 0.95 1.00 1.05 1.10 1.15 1.20 1.25 1.30

Taxa de câmbio EUR vs...

EUR/USD EUR/GBP (ELD)

60 70 80 90 100 110 120 130 1.10 1.15 1.20 1.25 1.30 1.35 1.40 1.45 1.50 1.55

Taxa de câmbio USD vs...

USD/GBP USD/JPY (ELD)

65 80 95 110 125 140

jan-16 mar-16 mai-16 jul-16 set-16 nov-16 jan-17 mar-17 mai-17 jul-17 set-17 nov-17 jan-18

Taxa de câmbio USD vs Emergentes...

(base móvel 2 anos = 100)

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Commodities

Energia & metais

-7 dias -1 mês -6 meses 1 mês 1 ano 2 anos

Energia

WTI (USD/bbl.) 59.8 -8.6% -4.9% 18.8% 59.5 55.7 53.1

Brent (USD/bbl.) 63.3 -7.7% -7.4% 19.4% 63.0 60.9 58.0

Gás natural (USD/MMBtu) 2.61 -8.4% -8.6% -18.1% 2.6 3.0 3.0

Metais

Ouro (USD/ onça troy) 1,314.1 -1.4% 0.1% 7.0% 1,314.3 1,329.8 1,329.8

Prata (USD/ onça troy) 16.3 -2.0% -4.2% -7.9% - 16.8 17.0

Cobre (USD/MT) 303.9 -4.7% -5.5% 2.5% 304.1 316.1 318.9

Agricultura

-7 dias -1 mês -6 mês 1 mês 1 ano 2 anos

Milho (USD/bu.) 364.0 - 4.5% -8.4% 364.0 393.5 410.8 Trigo (USD/bu.) 450.8 1.2% 4.6% -10.9% 450.8 510.0 541.8 Soja (USD/bu.) 984.0 0.7% 3.1% 2.3% 984.0 1,006.5 1,002.5 Café (USD/lb.) 125.0 1.7% -2.1% -17.8% 123.1 132.9 144.0 Açúcar (USD/lb.) 13.8 1.2% -6.4% -4.9% - 14.2 15.3 Algodão (USD/lb.) 77.3 -1.7% -1.8% 8.8% - 75.1 70.8 Fonte: Bloomberg 9-fev Futuros 9 de fevereiro de 2018 9-fev Variação (%) Variação (%) Futuros 20 30 40 50 60 70 80

Preços de referência: energia

WTI (USD/bbl.) Brent (USD/bbl.)

100 150 200 250 300 350 1,000 1,050 1,100 1,150 1,200 1,250 1,300 1,350 1,400

Preços de referência: metais

Ouro (USD/onça troy) Cobre (ELD: USD/onça troy)

300 325 350 375 400 425 450 350 400 450 500 550 600 650

jan-17 abr-17 jul-17 out-17 jan-18

Preços de referência: trigo e milho

Trigo Milho 800 850 900 950 1000 1050 1100 1150 1200 100 110 120 130 140 150 160 170 180

jan-17 abr-17 jul-17 out-17 jan-18

Preços de referência: café e soja

(9)

Pulso Económico

Mercado de Acções

Principais índices bolsistas

Data Nível Data Nível Semanal Homóloga YTD Europa

Alemanha DAX 12,054 23-jan 13,597 9-fev 11,548 -5.7% 3.5% -6.7%

França CAC 40 5,054 23-jan 5,567 9-fev 4,770 -5.8% 4.7% -4.9%

Portugal PSI 20 5,285 26-jan 5,793 9-fev 4,493 -4.2% 15.0% -1.9% Espanha IBEX 35 9,606 8-mai 11,184 9-fev 9,318 -5.9% 1.8% -4.4% R. Unido FTSE 100 7,077 12-jan 7,793 9-fev 7,073 -4.9% -2.1% -7.9% Zona Euro DJ EURO STOXX 50 3,310 1-nov 3,709 9-fev 3,244 -6.0% 1.0% -5.5%

EUA

S&P 500 2,582 26-jan 2,873 9-fev 2,297 -6.5% 11.9% -3.4% Nasdaq Comp. 6,789 26-jan 7,506 9-fev 5,685 -6.2% 18.8% -1.7% Dow Jones 23,859 26-jan 26,617 9-fev 20,062 -6.5% 18.3% -3.5%

Ásia

Japão Nikkei 225 21,383 23-jan 24,129 17-abr 18,225 -8.1% 13.1% -6.1% Singapura Straits Times 2,364 29-jan 2,607 9-fev 2,062 -6.4% 14.4% -4.2% Hong-Kong Hang Seng 29,507 29-jan 33,484 10-mar 23,439 -9.5% 25.4% -1.4%

Emergentes

México Mexbol 47,565 25-jul 51,772 24-fev 46,588 -6.0% 0.7% -3.6% Argentina Merval 30,331 1-fev 35,462 9-mar 18,718 -7.0% 57.1% 0.9% Brasil Bovespa 80,674 31-jan 86,213 18-mai 60,315 -4.0% 24.2% 5.6% Russia RTSC Index 1,186 25-jan 1,313 22-jun 959 -6.8% 1.9% 2.7% Turquia SE100 113,590 29-jan 121,532 28-fev 87,245 -3.8% 27.9% -1.5%

Fonte: Bloomberg

9 de fevereiro de 2018

Índice Variação

País Valor

Actual

Máximo 12 meses Mínimo 12 meses

50 75 100 125 150 175 200 225 250 275 300 325

Mercados emergentes

MEXBOL BOVESPA WIG MERVAL

80 90 100 110 120 130 140 150 160 170

EUA

Dow Jones IA S&P 500 NASDAQ

70 80 90 100 110 120 130 140 150

Europa

DAX CAC UKX

50 60 70 80 90 100 110 120 130 140

Ibéria