FIDC para cadeia
automotiva
5-6 de Junho 2013
Seminário BID e ABDE
O Papel das Instituições Financeiras de Desenvolvimento no
Desenvolvimento Regional e o Fomento ao
Minas Gerais
• 61% serviço
• 30% indústria
• 9% agricultura
3ª
Maior economia do Brasil
Maior produtor de minério de ferro do país | 49,9% da produção nacional
(US$ 19,7 billhões)
Segundo maior polo automotivo | 25,2% da produção nacional
Responsável por 52,3% da produção nacional de café.
Segundo maior produtor de açúcar e terceiro maior produtor de
etanol e carne.
Setor Automotivo em MG
Fonte: ANFAVEA
•
O Estado é responsável por 25,2% da
produção nacional de veículos, chegando a
3,6 milhões de unidades (veículos leves,
ônibus e caminhões).
•
O setor de veículos automotores apresentou o
3º maior crescimento de faturamento, devido à
redução do IPI pelo governo federal, refletindo
no incremento do nível de emprego (elevação
9% horas trabalhadas).
•
Está entre os setores que mais geraram
emprego
– 5º lugar, com 5.909 novos postos
de trabalho
(jan.-out./2012 – CAGED/MTE)
•
Indústria automotiva é grande impulsionadora
do setor de fundição em MG:
*
33% da produção nacional
* 56% destinada ao setor automotivo
Dados FIEMG: Balanço da Economia Mineira em 2012 e Perspectivas 2013
1973: assinado acordo de interesse para implantação de um indústria automobilística em Betim. 1976: Indústria é instalada em Betim. 1984: Fiat atinge marca de 1 Milhão de veículos produzidos em Betim 1995: Passa a produzir internamente 4 milhões por ano.
2013: Fiat
alcança a marca de 13 milhões de veículos
produzidos
•
História da indústria automobilística em MG iniciada em 1976 com a planta da Fiat Automóveis.
•
Grupo Fiat, sede em Betim, está há 35 anos em Minas, conta com duas montadoras e dezenas de
indústrias de autopeças.
Fiat - automóveis e comerciais leves
Iveco – comerciais leves, caminhões e ônibus
•
Unidade da Mercedes-Benz em Juiz de Fora,
preparada para produção de caminhões
extrapesado e leves.
Primeiras unidades entregues em março/2012.
Empresas mineiras do setor automotivo
Desafios das empresas mineiras
• Falta de capital de giro e taxas de juros
elevadas figuram entre os sete principais
desafios enfrentados pelos empresários
mineiros.
• Linhas de crédito para capital de giro
apresentaram queda nas taxas de juros
(28,7% em 12 meses):
Junho/2011 – taxa média 19,5% a.a. = 1,495% a.m. Junho/2012 – taxa média 13,9% a.a. = 1,095% a.m.
• Instrumentos do mercado de capitais têm
se mostrado importante ferramenta para
composição/captação de recursos:
regras claras, estáveis e bem planejadas 2,9 5,6 8,6 10,1 10,1 12,9 15,1 18,7 25,2 28,1 30,2 41,7 66,2 2,2 5,4 10,8 5,9 12,4 16,7 23,1 12,4 26,3 31,7 27,4 37,1 67,7 1,9 5,1 10,8 5,1 19,1 12,7 20,4 18,5 24,2 27,4 29,3 40,1 67,7 Distribuição do produto Falta de matéria-prima Capacidade produtiva Falta de financiamento de longo prazo Taxa de câmbio Inadimplência dos clientes Taxas de juros elevadas Falta de capital de giro Alto custo da matéria-prima Falta de demanda Falta de trabalhador qualificado Competição acirrada de mercado Elevada carga tributária
1º Trim 2013 2º Trim 2012 3º Trim 2012
Fonte: Pesquisa Sondagem Industrial – FIEMG - 2012
Estruturação do Fundo FIDC CPMG – Fundo de Investimento
em Direitos Creditórios - Cadeia Produtiva de Minas Gerais
Fundo multissacado e multi-cedente, com objetivo disponibilizar recursos de curto
prazo para cadeias produtivas mineiras.
O sacado e/ou cedente deve ser empresa mineira.
Sacado - empresa âncora:
•
Classificado pela Agência de Risco do Fundo, grau de investimento
(rating superior a “A-”)
•
cadeia de fornecedores representativa e pagamentos a prazo
•
sistemas de compras informatizado
Cedente – fornecedor:
•
ser fornecedor do sacado
•
ser cadastrado no Fundo
Cessão de créditos líquidos e certos, sem direito a regresso.
Termos e Condições da Oferta – ICVM 356/01
FIDC - Fundo de Investimentos em Direitos Creditórios
Termos e Condições da Oferta
1º. Sacado: Fiat Automóveis S.A.
Procedimento de bookbuilding, com limite superior estabelecido em CDI + 2,2% Cotas Seniores: AA-(bra) Fitch Ratings Cotas Subordinadas: BBB (bra) Fitch Ratings Investidores qualificados, de acordo com o a ICVM 409, de 18 de agosto de 2004 R$ 110 milhões R$ 100 milhões R$ 10 milhões -Indeterminado
-1ª. Série de cotas seniores de 5 anos
Sacado Rentabilidade alvo das Cotas
Seniores Rating das Cotas Público Alvo Oferta das Cotas Prazo de Duração Sênior Subordinada
Termos e Condições Atuais – 03/06/2013
1º. Fiat Automóveis S.A. 2º. Iveco
Cotas Seniores: A-(bra) Fitch Ratings
Cotas Subordinadas: BBB- (bra) Fitch Ratings R$ 96,5 milhões R$ 86 milhões R$ 10,5 milhões Sacado Rating das Cotas PL Fundo Sênior Subordinada
Critérios de Elegibilidade e Condições de Cessão do FIDC CPMG
Critérios de Elegibilidade
Gerais:
• Ser expressos em moeda corrente nacional; • Ser vincendos;
• Ser oriundos de prestação de serviço, compra e venda e/ou fornecimento de bens;
(*) O sacado e/ou cedente deve ser empresa mineira.
Por Sacado:
• Ser devidos por um Sacado cadastrado e aprovado; • Concentração de até 100% por Sacado;
Por Cedente:
• Concentração máxima de 20% do PL por cedente nos primeiros 6 meses (prazo inicial);
• Concentração máxima de 5% do PL por cedente após o prazo os primeiros 6 meses;
Critérios de Elegibilidade por Direito de Crédito (DC): • Data de vencimento entre 10 e 60 dias;
• Não ocorrer no período de 30 dias anteriores à última data de vencimento das Cotas Seniores em circulação, tampouco após este período.
Condições de Cessão
Gerais:
• Terem aceite do Sacado;
• Sacado ou Cedente da operação está localizado em Minas Gerais;
• Ser cedido por um Cedente cadastrado e aprovado; • O Cedente não pode ter título em mora de pagamento
(total ou parcial);
• Os títulos ofertados não poderão estar vencidos e não pagos na data da cessão;
• Ter rentabilidade mínima igual ou superior a taxa mínima de desconto;
Taxa Mínima de Cessão:
Rentabilidade Alvo de maior valor dentre as Séries de Cotas Seniores emitidas;
Taxa de Administração: definida no Regulamento; Excess Spread:
parcela excedente para mitigar descasamentos de indexadores e atrasos, e remunerar os detentores de Cotas Subordinadas, sendo seu valor, no mínimo, igual a 15% do CDI.
Apenas títulos performados
Inserção de novos sacados
Requisitos Mínimos Exigidos para inclusão de um Novo Sacado
i. possuir interesse em participar do Fundo na qualidade de Sacado;
ii. ter estabelecimento em Minas Gerais ou realizar relevante quantidade de
operações com pessoas jurídicas que tenham estabelecimento em Minas Gerais;
iii. possuir capacidade operacional e tecnológica para realizar confirmar os títulos
vendidos pelos Cedentes;
iv. apresentar riscos compatíveis com os definidos para o Fundo, ou seja, a inclusão de
um novo Sacado não poderá reduzir a classificação de risco do Fundo, pela Agência
Classificadora de Risco para inferior a “A-”; e
v. aprovação pelo Conselho Consultivo com a participação do BDMG, XP Finance e XP
Gestão.
Benefícios para o Cedente
Desconto Bancário
FIDC
Características:
1. Cadastro simples e sem custo 2. Um único relacionamento via WEB 3. Custo pré-estabelecido
4. Não impacta contas exigíveis do balanço
5. Isento de IOF Características:
1. Relacionamento com vários bancos 2. Pouca agilidade
3. Custos variam de banco para banco 4. Incidência IOF: 0,38% “flat” + 1,50% a.a
Operação
Tx. Nominal Média Tx. Efetiva Média Taxa Efetiva Média
(a.m.) (a.m.) (%CDI)
FIDC(1) 1,190% 1,190% 197% Desconto Bancário (2) 2,55% 3,19% 497% Capital de Giro (2) 1,97% 2,33% 358%
Estrutura operacional do Fundo
Descrição Estrutura FIDC CPMG
1. Cedente negocia junto ao Gestor os Direitos de Crédito (“DC”) que tem interesse em ceder ao FIDC.
2. O Administrador/Gestor verifica os Critérios de Elegibilidade/Condições de Cessão, valida os DCs junto ao Sacado e envia os dados para pagamento dos DCs ao cedente (% retido para garantia da cessão)
3. O Sacado realiza o pagamento na Conta Reserva do Fundo, na data de vencimento.
4. O Agente de Monitoramento repassa ao Fundo o valor referente ao DC adquirido pelo FIDC e ao Cedente o valor da garantia.
Fluxograma de Cessão dos Direitos de Crédito
Cedente Sacado Fundo 1 2 3 Conta Reserva do Fundo $$ $$ $$ 4 4
Conta Reserva no Fundo
Pagamento na data e no valor acordado?
100% devolução para o Cedente
Pagamento menor do que o valor acordado?
Fundo se apropria da parcelo do DC não cedida
O Fundo adquire apenas um
percentual do DC e o valor
remanescente fica em
garantia da cessão para o
FIDC
Funcionamento
Conceito:
Estrutura do percentual em garantia:
cessã
o
Venda à prazo
Empresa âncora Fornecedores
Títulos performados
pa
g
ament
Design similar ao de um internet banking.
Simplicidade e facilidade na visualização, seleção
dos DCs e formalização da cessão.
DCs a receber por cedente atualizados diariamente
com base no contas a pagar do Sacado.
Flexibilidade na escolha dos títulos que serão
cedidos com base no prazo para vencimento e valor por DC.
Termo de Cessão emitido automaticamente,
evitando falhas e simplificando o processo administrativo para os Cedentes.
Liberação de recursos simplificadas, com o envio do Termos de Cessão via fax ou email. No médio prazo, o Fundo contará com autenticação eletrônica.
Disponibilização de arquivo retorno (CNAB 400) informando os DCs cedidos para atualização dos sistemas de ERP dos Cedentes, evitando assim o trabalho manual e eventuais falhas no processo.
Tela de Escolha conta e Confirmação Tela de Login
Emissão Termo de Cessão Tela de Filtros dos Títulos e
Seleção
Principais Diferenciais Website para Cessões
Cedentes acessam website do Fundo usando login e senha (
www.financiaminas.com.br
), onde estão
disponíveis os DCs para cessão junto ao Fundo.
Situação atual do Fundo
Data
Out/11
Dez/11
Jun/12
Jun/13
Dez/13*
Fornecedores Cadastrados 15 32 42 43 50
Fornecedores que utilizaram o
fundo 6 20 29 32 37
Fornecedores sem utilização 9 12 13 15 17
PL R$111.437.779 R$113.235.015 R$ 62.516.840 R$ 96.492.000 - * Valores estimados de acordo com expectativa de crescimento do fundo com a entrada da IVECO.
O Fundo na perspectiva do investidor
•
Terceirização da gestão dos recursos.
•
Diversificação de investimentos por instrumento e risco corporativo.
•
Maior transparência e governança => Simplificação e aceleração do processo de
uso dos recursos.
•
Elevação do retorno potencial das operações.
•
Riscos menores =>direitos performados e sacados 1º linha.
Gráfico de Rentabilidade Histórica
Rentabilidade acumulada
Desde o início ano 12 meses CDI 14,83% 2,23% 7,40% Cota Senior 19,03% 2,95% 9,75% % do CDI 128,31% 132,65% 131,65% Cota Sub. 12,90% 6,96% 20,63%
