ANÁLISE DA VIABILIDADE FINANCEIRA PARA A IMPLEMENTAÇÃO DE UMA LAVANDERIA INDUSTRIAL

O presente artigo propõe uma análise da viabilidade financeira para a implementação de uma lavanderia industrial por meio dos indicadores payback simples, valor presente líquido (VPL), taxa interna de retorno (TIR). A pesquisa utilizada é classificada como descritiva e aplicada, uma vez que, tem como finalidade observar, registrar e analisar os fenômenos numa situação específica, contribuindo para fins práticos. Os resultados encontrados referem-se a um período de retorno correspondente a 31,06 meses, de acordo com o indicador payback, VPL de R$ 123.825,17, TIR de R$ 2,86% a.m. Analisando cada indicador, o projeto deveria ser rejeitado quando avaliado o payback simples, pois, este apresenta um período superior ao esperado pela empresa. No entanto o projeto é viável ao considerar o VPL e a TIR, uma vez que o VPL obteve um valor maior que zero e a TIR uma taxa superior a mínima exigida, atendendo os critérios da empresa. Dado o fato exposto, os resultados obtidos através do levantamento de dados e posteriores análises realizadas foram considerados satisfatórios pelo empreendedor, e conclui-se que o projeto é econômica e financeiramente viável.

Palavras-chave: Análise de viabilidade financeira, payback simples, valor presente líquido, taxa interna de retorno.

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2 1. Introdução

Diariamente, gestores de empresas deparam-se com novos desafios e com a necessidade de inovar e lidar com recursos escassos e com diversas opções para investimento. Por isso, fazer uma análise de viabilidade econômica e financeira torna-se algo de grande importância; que precisa ser realizada de uma maneira precisa, garantindo assim que o resultado do projeto seja o mais próximo possível do desejado. Dessa maneira, os investimentos em ativos reais estão classificados dentro das decisões mais significativas da economia, resultando na possibilidade ou não de elevação do capital da empresa.

Os projetos de investimentos podem ser classificados em diversas formas como, por exemplo, expansão, substituição, modernização, entre outros. Para se investir e não correr o risco de perder o capital investido, tem-se a necessidade de se fazer uma análise detalhada.

A viabilidade de um projeto deve ser analisada minuciosamente, levando-se em conta várias etapas que prolongue o conhecimento de cada ramo empresarial. As fases primordiais para um bom planejamento de investimentos estão relacionadas aos gastos, onde é realizado um levantamento de tudo o que vem a constituir custos ou despesas na formação empresarial em questão. A avaliação de projetos engloba diversas técnicas que permitem analisar suas viabilidades; serão abordadas no trabalho as seguintes técnicas: o payback simples, valor presente líquido (VPL), taxa interna de retorno (TIR).

No contexto da estudado, devido à grande demanda e a necessidade de se obter enxovais limpos em um curto prazo, a Empresa X optou por terceirizar esse serviço de limpeza. No entanto, a qualidade está abaixo do padrão estipulado e algumas peças estão tendo que voltar para serem relavadas, uma vez que, as lavanderias contratadas ganham por peça e deixam a desejar na qualidade final do produto que será entregue. Diante dos fatos apresentados, vislumbrou-se a possibilidade de construir uma lavanderia interna, com capacidade para atender todas as necessidades em questão.

O projeto de investimento da lavanderia consiste em uma adaptação do local, aquisição de equipamentos, maquinários, produtos químicos e mão de obra. Um estudo deverá ser feito

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3 para garantir a disposição de água, de modo que todas as máquinas estejam posicionadas corretamente. Dado o fato exposto, o desenvolvimento desse trabalho foi direcionado para responder a seguinte questão: Qual é a viabilidade do projeto para construir uma lavanderia dentro de um motel, substituindo o serviço terceirizado utilizando como parâmetros o payback simples, valor presente líquido e taxa interna de retorno?

Portanto, o objetivo desta pesquisa foi determinar a viabilidade econômico-financeira da abertura de uma lavanderia dentro de um motel (Empresa X), para substituir o serviço terceirizado, utilizando os indicadores: Payback simples, TIR e VPL.

2 Referencial Teórico

O referencial teórico foi elaborado a partir dos tópicos selecionados para sustentar as análises dos dados.

2.1 Planejamento estratégico

É preciso planejar para se investir. Segundo Braga (1989, p. 228), “o planejamento empresarial constitui um processo sistemático e contínuo de tomada de decisões no presente com vistas à consecução de objetivos específicos no futuro”

Para Gitman (2010, p. 105), “o planejamento financeiro é um aspecto importante das operações das empresas porque fornece um mapa para a orientação, a coordenação e o controle dos passos que a empresa dará para atingir seus objetivos”.

Conforme Padoveze (2005, p. 49), “a decisão de investir é a mais complexa das decisões financeiras, pois envolve incertezas em todo o seu processo, uma vez que trabalha com o intervalo de tempo entre o investimento hoje para recuperação no futuro”.

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4 2.2 Fluxo de caixa

Segundo Salim (2004), o fluxo de caixa funciona como o instrumento que retrata todas as entradas e saídas do caixa da empresa (receitas e despesas). O resultado mostrado pelo fluxo de caixa é o saldo disponível no caixa da empresa a cada dia, semana ou mês.

De acordo com Segundo Filho (2005, p. 8), “a boa gestão de caixa é um dos fatores mais importantes para a liquidez e rentabilidade da empresa”. O gestor deve maximizar essas duas variáveis e controla-las de uma maneira eficiente, seja através da redução de gastos, seja através da aceleração do capital a receber.

2.2.1 Fluxo de caixa direto

O fluxo de caixa pelo método direto é também denominado fluxo de caixa no sentido restrito. Muitos se referem a ele como o verdadeiro fluxo de caixa, porque, (...) nele são demonstrados todos os recebimentos e pagamentos que efetivamente concorreram para a variação das disponibilidades no período. (MARION, 2003, p. 431)

Hoji (2003, p. 208) assinala que, “fluxo de caixa direto facilita a visualização e a compreensão do fluxo financeiro, pois demonstra os recebimentos e pagamentos provenientes das atividades operacionais”.

Para a sobrevivência e o sucesso de qualquer empresa, é fundamental que o Fluxo de Caixa apresente liquidez, com ou sem inflação ou recessão, de forma a cumprir com seus compromissos financeiros, e que suas operações tenham continuidade, pois, se a empresa tem liquidez, ela pode gerar lucro. “A gestão dos fluxos financeiros é tão relevante quanto à capacidade de produção e de vendas da empresa”. (SILVA, 2005, p. 1)

2.3 Métodos de análise e viabilidade

A avaliação de projetos de investimentos comumente envolve um conjunto de técnicas que buscam determinar sua viabilidade econômica e financeira, considerando uma determinada Taxa Mínima de Atratividade. Desta forma, para auxiliar na decisão de investimento existem

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5 alguns indicadores que ajudam a determinar a viabilidade de um projeto, entre eles estão o

Payback (prazo de retorno do investimento inicial), a TIR (Taxa Interna de Retorno) e o VPL

(Valor Presente Líquido) (CASAROTTO; KOPPITKE, 2000).

2.3.1 Taxa mínima de atratividade

A taxa mínima de atratividade (TMA) corresponde a uma determinada taxa mínima que a empresa quer obter de retorno com o investimento. Na visão de Megliorini e Vallim (2009, p. 126), a Taxa Mínima de Atratividade “consiste na taxa mínima de retorno que cada projeto deve proporcionar para remunerar o capital investido nele. E essa taxa deve corresponder ao custo de capital do projeto”.

No mesmo sentindo, Assaf Neto e Lima (2011 p.756) complementam dizendo que a TMA “é obtida de forma a remunerar adequadamente a expectativa de retorno definida pelos diversos proprietários de capital".

Nas palavras de Gitman (2000, p.382):

O custo de capital pode ser definido como a taxa de retorno que a empresa precisa obter sobre os seus projetos de investimento, para manter o valor de mercado de suas ações. Ele pode ser também considerado como a taxa de retorno exigido pelos fornecedores de capital do mercado, para atrair seus fundos para empresa.

2.3.2 Payback

Para Braga (1989, p. 283), o Payback “determina o tempo necessário para recuperar os recursos investidos de um projeto”. Sob a concepção de Braga “quanto mais amplo for o horizonte de tempo considerado, maior será o grau de incerteza nas previsões”. Deste modo, propostas de investimento com menor prazo de retorno apresentam maior liquidez e, consequentemente, menor risco.

Ao utilizar o payback como critério de decisão, Gitman (1997) afirma que se o período de

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6 Porém, se o período de payback for maior que o período máximo aceitável de recuperação, o projeto deve ser rejeitado.

2.3.2.1 Payback Simples (PBS)

Para Kassai (2000), o payback original ou prazo de recuperação do capital, é encontrado somando-se os valores dos fluxos de caixas negativos com os valores dos fluxos de caixa positivos, até o momento em que essa soma resulta em zero.

Para analisar esse indicador, ele deve ser comparado com um período definido pelo empreendedor, que servirá como parâmetro. Se o valor encontrado no payback exceder o limite estabelecido, o investimento apresenta rejeição. A aceitação se revela quando o período

payback for menor que o parâmetro estabelecido (KASSAI, 2000).

A principal deficiência do período de payback reside no fato de que o período apropriado de recuperação é apenas um número determinado subjetivamente. Não pode ser especificado em vista do objetivo de maximização de riqueza porque não se baseia no desconto de fluxos de caixa para determinar se acrescentam valor à empresa. Uma segunda deficiência é que esse enfoque não leva integralmente em conta o valor do dinheiro no tempo. A terceira deficiência do payback é a incapacidade de considerar os fluxos que ocorrem depois da recuperação do investimento (GITMAN, 2004, p. 340).

O cálculo do payback é demostrado pelo número de períodos com saldo negativo somados ao resultado da divisão do saldo negativo obtido no período de retorno pelo fluxo de caixa do período do retorno.

2.3.3 Valor presente líquido (VPL) Conforme Correia Neto (2009, p. 160):

o valor presente líquido (VPL) consiste em trazer todos os fluxos financeiros do projeto, tanto positivos como negativos, para um único período (o atual) e somá-los.

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7 Uma vez que todos os fluxos tenham sido ajustados à mesma referência no tempo, pode-se obter seu valor líquido, que represente o resultado atual do projeto.

Na concepção de Gitman (2004), o VPL é obtido subtraindo-se o investimento inicial de um projeto (FC0) do valor presente de suas entradas (FCt), descontadas a uma taxa igual ao custo de capital da empresa (k). Essa taxa de desconto refere-se àquela em que o investidor poderia aplicar o capital com baixíssimo risco (SALLES, 2004).

Segundo Gitman (2004), quando o VPL é usado para tomada de decisão de aceitação ou rejeição, os critérios considerados são os seguintes: a) Se o VPL for maior que $ 0, o projeto deverá ser aceito; b) Se o VPL for menor que $ 0, o projeto deverá ser rejeitado. Pois assim, se o projeto for maior que $ 0, a empresa obterá retorno superior a seu custo de capital.

2.3.4 Taxa interna de retorno

A TIR representa a taxa de desconto que iguala, em um único momento, os fluxos de entrada com os de saída de caixa. Em outras palavras, é a taxa que produz um VPL igual à zero (CHING, 2007).

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Gitman (1997) afirma que ao se utilizar a TIR como critério de decisão do tipo “aceitar-rejeitar” deve-se considerar o seguinte raciocínio:

a) Se a TIR for maior que o custo de capital (TMA), o projeto deve ser aceito. b) Se a TIR for menor que o custo de capital (TMA), o projeto deve ser rejeitado.

Esse critério assegura que a empresta esteja recebendo, ao menos, sua taxa requerida de retorno. Dessa maneira, aumentando o valor de mercado da organização e a riqueza dos proprietários.

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8 Segundo Damodaran (2002), uma limitação para a TIR é que ela não deve ser empregada em fluxos de caixas não convencionais, pois quando não há investimento inicial ou existe mais de uma saída no fluxo de caixa do projeto, o mesmo apresentará mais de uma taxa interna de retorno, o que dificulta a decisão do investidor. Outra limitação refere-se ao fato da TIR ser um indicador em percentual, sofrendo influência do valor inicial; o que pode causar distorção na tomada de decisão.

3 Metodologia

A presente pesquisa é classificada como descritiva e aplicada. A finalidade da pesquisa descritiva é observar, registrar e analisar os fenômenos ou sistemas técnicos, sem, contudo, entrar no mérito dos conteúdos. Nesse tipo de pesquisa, deverá apenas descobrir a frequência com que o fenômeno acontece ou como se estrutura e funciona um sistema, método, processo ou realidade operacional. (GIL, 2010).

A pesquisa aplicada é aquela voltada à aquisição de conhecimentos com vistas à aplicação numa situação específica. Contribuindo para fins práticos, visando à solução quase imediata do problema encontrado na realidade. (GIL, 2010).

A pesquisa em questão assume o carácter de pesquisa de estudo de caso, para Gil (2010, p. 54): “Consiste no estudo profundo e exaustivo de um ou poucos objetos, de maneira que permita seu amplo e detalhado conhecimento, tarefa praticamente impossível mediante outros delineamentos já considerados”.

A pesquisa também pode ser classificada como uma pesquisa bibliográfica. Gil (2010) afirma que toda pesquisa acadêmica requer em algum momento a realização de trabalho que pode ser caracterizado com pesquisa bibliográfica.

Ainda segundo Gil (2010), a pesquisa documental contempla a análise de documentos internos à organização. Essa pesquisa possui também caráter documental, por reportar a documentos internos da empresa.

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9 O universo amostral selecionado compreende um projeto para a construção de uma lavanderia industrial dentro de um motel, de modo que, os enxovais que antes eram lavados por terceiros com uma qualidade aquém do esperado, passariam a ser lavados dentro da própria organização, que também passaria a fornecer esse tipo de serviço para outras empresas do ramo.

O modelo em questão apresenta como limitações relativas associadas a confiabilidade das estimativas de fluxo de caixa futuros e da taxa mínima de atratividade ajustada ao risco. No que diz respeito ao fluxo de caixa, o fato de ser projetado utilizando valores constantes previstos ao longo de um determinado período de tempo futuro, traz ao projeto incertezas inerentes às previsões. Quanto à taxa mínima de atratividade, o reinvestimento dos fluxos pressupõe a uma taxa i encontrada, ou seja, apresenta difícil execução prática e, o fato de que nem sempre produz uma única taxa i real e positiva. Para um fluxo de caixa definido como convencional (existe uma única inversão de sinal) há uma taxa interna de retorno.

Em suma, as principais limitações do estudo estão compreendidas em desprezar os fluxos de caixa posteriores a recuperação do investimento e o risco de previsão que consiste na possibilidade de erros na projeção dos fluxos de caixa.

4 Análise e discussão dos dados

A qualidade é algo que a empresa em estudo preza desde a sua fundação, em 2000. Já no que diz respeito à implantação, visa dotar a cidade com serviços que se diferencie dos demais, concentrando suas atenções no requinte, conforto, segurança e na qualidade dos serviços prestados a seus clientes.

A princípio eram oferecidos apenas serviços de drive-in. De 2006 a 2010, a empresa continuou crescendo, atualizando e melhorando o conforto de suas instalações, tendo sido edificadas novas suítes, e melhorias constantes em todas as demais, a partir disso começaram a oferecer serviços de Motel. Pensando sempre na qualidade dos serviços oferecidos este trabalho foi proposto para analisar a viabilidade da aquisição de uma lavanderia própria, de

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10 modo que, os serviços de limpeza dos enxovais, que antes eram terceirizados e de qualidade inferior à esperada, passariam a ser realizado dentro da própria empresa.

Como método de avaliação, o estudo baseou-se nas técnicas de cálculo do VPL (Valor Presente Líquido), TIR (Taxa Interna de Retorno) e Payback Simples, através dos resultados financeiros do projeto.

4.1 Fluxo de caixa do projeto

O projeto em estudo tem como objetivo reduzir o custo no processo de lavagem dos enxovais da Empresa X. Para isso, sugere-se que ao invés de terceirizar o serviço, tenha sua própria lavanderia, buscando não somente redução de custos, mas também melhor qualidade do serviço. O custo do projeto será definido pelo investimento inicial, pelo qual é composto pela compra das máquinas, mesas, prateleiras e a construção de um galpão, conforme Tabela 1 demonstra.

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DESCRIÇÃO DOS INVESTIMENTOS VALOR MENSAL

2 Máquinas de lavar Industrial ( C ) R$ 50.000,00

2 Secadoras Industrial (D) R$ 28.000,00 2 Calandra (E) R$ 22.000,00 2 Centrífuga (F) R$ 22.000,00 4 Mesas (G) R$ 1.200,00 1 Seladora (H) R$ 350,00 10 Prateleiras (I) R$ 500,00

7 Carrinhos para transportar roupas (J) R$ 4.000,00

Construção do Galpão (K) R$ 90.000,00

Custo para implantação Total (CP=C+D+E+F+G+H+I+J+k)

R$ 218.050,00

Fonte: Elaborado pelos autores

As receitas do projeto serão as economias geradas pela eliminação do custo do serviço terceirizado somado ao valor pago pelos clientes contratantes do serviço, o custo mensal para o funcionamento da lavanderia (suprimentos e mão de obra) e o valor total para implementar a lavanderia, desde a construção do galpão até a aquisição de maquinário e equipamentos, conforme relatado na Tabela 2. As despesas, que antes eram oriundas dos enxovais que precisavam ser relavados, tais como, falta de enxoval decorrente em perda de quarto, não foram mensuradas uma vez que a empresa não realizava o controle em questão.

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DESCRIÇÃO DAS RECEITAS E DESPESAS/CUSTOS

VALOR MENSAL

Economia do serviço terceirizado (A) R$ 11.000,00

Clientes contratantes do serviço (B) R$ 6.000,00

Economia do projeto (EP = A+B) R$ 17.000,00

Folha de pagamento(M) R$ 4.400,00 Vale transporte (N) R$ 450,00 Água e esgoto(O) R$ 1.815,00 Luz (P) R$ 2.100,00 Produtos (Q) R$ 800,00 Embalagens (S) R$ 180,00

Custo Mensal (CM= M+N+O+P+Q+S) R$ 9.745,00

Economia do projeto menos Custo mensal (EP-CM) R$ 7.255,00

Considerando a depreciação dos equipamentos, segundo as instruções normativas vigentes, foi estimado para o maquinário uma vida útil de 10 anos. Estimou-se um valor residual de 10% a.a. do valor de aquisição, que será adicionado no fluxo de caixa no quinto ano, como recuperação da metade do investimento. A Tabela 3 mostra os valores residuais após 5 anos.

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DESCRIÇÃO MAQUINÁRIO VALOR

TOTAL

VALOR RESIDUAL

2 Máquinas de lavar Industrial (A) R$ 50.000,00 R$ 25.000,00

2 Secadoras Industrial (B) R$ 28.000,00 R$ 14.000,00

2 Calandra (C) R$ 22.000,00 R$ 11.000,00

2 Centrífuga (D) R$ 22.000,00 R$ 11.000,00

Custo Total (CT= A+B+C+D) R$ 122.000,00 R$ 61.000,00

Para montar o fluxo de caixa foi considerado que o crescimento da entrada seria proporcional ao crescimento de saída, sem grandes oscilações durante todo período. De posse de todas estas informações anteriores pode-se montar o fluxo de caixa para análise da viabilidade. O fluxo de caixa anual pode ser visto na Tabela 4:

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14 Tabela 4 – Fluxo de Caixa do Projeto

Período Fluxo do Período Fluxo Acumulado

Mês 0 -R$ 218.050,00 -R$ 218.050,00 Mês 1 R$ 7.255,00 -R$ 210.795,00 Mês 2 R$ 7.255,00 -R$ 203.540,00 Mês 3 R$ 7.255,00 -R$ 196.285,00 Mês 4 R$ 7.255,00 -R$ 189.030,00 Mês 5 R$ 7.255,00 -R$ 181.775,00 Mês 6 R$ 7.255,00 -R$ 174.520,00 Mês 7 R$ 7.255,00 -R$ 167.265,00 Mês 8 R$ 7.255,00 -R$ 160.010,00 Mês 9 R$ 7.255,00 -R$ 152.755,00 Mês 10 R$ 7.255,00 -R$ 145.500,00 [...] [...] [...] Mês 25 R$ 7.255,00 -R$ 36.675,00 Mês 26 R$ 7.255,00 -R$ 29.420,00 Mês 27 R$ 7.255,00 -R$ 22.165,00 Mês 28 R$ 7.255,00 -R$ 14.910,00 Mês 29 R$ 7.255,00 -R$ 7.655,00 Mês 30 R$ 7.255,00 -R$ 400,00 Mês 31 R$ 7.255,00 R$ 6.855,00 [...] [...] [...] Mês 60 R$ 68.255,00 R$ 270.995,00

Fonte – Elaborado pelos autores

O fluxo de caixa do ano 0 representa o valor do investimento inicial já descrito no Tabela 1. Além das outras despesas operacionais (Tabela 2). No final do ano 5 tem-se, além do já descrito, o valor de recuperação dos investimentos por seu valor residual (Tabela 3). Já os valores das entradas representam, conforme já salientado, o valor das receitas mensais geradas

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15 pela eliminação do custo do serviço terceirizado somado ao valor pago pelos clientes contratantes dos serviços. Nota-se que o fluxo do projeto torna-se positivo após 31 meses, ou seja, dois anos e sete meses, no entanto, o fluxo de caixa acima foi calculado para estimar o valor residual correspondente a 60 meses, equivalente a 5 anos.

5 Cálculo dos indicadores de viabilidade

A partir do fluxo de caixa demonstrado foi calculado o payback simples, o VPL e a TIR do projeto em estudo.

5.1 Payback simples

Este é um critério que avalia o tempo que um investimento leva para dar o retorno de seu investimento. Obteve-se um payback de 31,055 meses. Este prazo é superior ao período máximos estipulado pela Empresa X, que seria de doze meses.

31 +

(2) 31,06 meses

5.2 Valor Presente Liquido– VPL

Para o cálculo do VPL foi utilizada uma TMA de 15% a.a., ou seja, 1,17% a.m. A indicação deste valor de taxa foi estabelecida dentro do mercado em que se encontra a empresa e acima da taxa Selic de 14% aproximadamente. Este é um projeto que requer um valor de investimento considerado alto pela empresa e se caracteriza por ser um projeto de redução de custo.

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16 (3)

Como pode-se observar nos cálculos acima, o valor presente líquido do projeto R$123.825,17, consideravelmente maior do que zero indica que se todas as entradas forem descapitalizadas para a data 0 à 15% a.a. cobrem o investimento inicial de R$218.050,00 e gera um adicional de R$ 123.825,17 tornando assim o projeto viável. Podemos concluir que sempre que o VPL for positivo o projeto é considerável viável.

5.3 Taxa Interna de Retorno

Coma já era esperado, pois, o indicador do VPL já apresentou um valor positivo, logo o projeto analisado possui uma taxa interna de retorno de 15% a.a ou 2,86% a.m. superior à taxa mínima de atratividade adotada pela empresa de 1,17 a.m. A memória de cálculo se encontra a seguir:

a.m. (4)

Como a TIR é maior que o custo de capital (TMA), o projeto pode ser aceito. A TIR assegura que a empresa esteja recebendo, um valor superior a sua taxa requerida de retorno.

Analisando em conjunto os três indicadores infere-se que o projeto em estudo é viável, pois, apesar do período de payback ser significantemente superior ao máximo estipulado para o projeto, a TIR e o VPL que são indicadores considerados mais confiáveis, atendem os critérios da empresa.

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17 6 Conclusão

Levando-se em consideração a conjuntura econômica atual do país e o aumento da competitividade do mercado, as empresas precisam se destacar e levar ao consumidor um produto/serviço diferenciado, mas ao mesmo tempo, precisam manter-se estruturadas no que diz respeito as suas finanças. Ao término deste trabalho, percebe-se a importância em realizar um estudo com base no planejamento de uma possível oportunidade de investimento, visando às projeções futuras e os possíveis retornos financeiros.

O objetivo geral deste trabalho foi analisar a viabilidade econômico-financeira da implantação de uma lavanderia industrial. De acordo com o objetivo geral, os objetivos específicos foram: elaborar a projeção do fluxo de caixa, calcular os indicadores Payback, VPL e TIR e analisar a viabilidade do projeto através destes cálculos. Com base nos objetivos específicos, foi realizado o levantamento de todos os dados e desenvolvido algumas ferramentas e técnicas necessárias para ajudar na tomada de decisão sobre investir ou não no projeto. É extremamente importante em um estudo de viabilidade econômico-financeira, que a busca dos dados aproximem ao máximo da realidade, para que os resultados do trabalho sejam confiáveis.

No que diz respeito ao estudo realizado na empresa presente no ramo de hotelaria, foi constatado que o investimento é consideravelmente alto para a empresa, tendo em vista os resultados dos dados obtidos. Obtivemos a partir do fluxo de caixa projetado, que o investimento tem um prazo de retorno relativamente alto, ou seja, um payback correspondente a 31,06 meses, um VPL de R$ 123.825,17, TIR de R$ 2,86% a.m. Avaliando separadamente e tomando como pressuposto cada indicador estudado, o projeto seria rejeitado uma vez que seu período de retorno excedeu o prazo estipulado pela empresa, que seria 18 meses.

Em contrapartida, analisando os demais indicadores como o VPL e a TIR, o investimento seria viável uma vez que, o primeiro obteve valor maior que zero e o segundo apresentou uma taxa maior do que a mínima estipulada de acordo com a Selic. Ambos possuem peso maior ao se analisar a viabilidade financeira do projeto, por apresentarem técnicas mais sofisticadas.

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18 Conclui-se, a partir do presente estudo, que as análises realizadas comprovam que o empreendimento é viável e apresenta boa oportunidade de investimento, considerando a rentabilidade apresentada nas projeções dos indicadores.

Referências

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