Tema São Paulo Rio de Janeiro

Tema São Paulo Rio de Janeiro Good Group – Fechamento das demonstrações financeiras

de 2015,OCPC 07 e update de Imposto de Renda

Como otimizar as suas demonstrações financeiras e torná-las mais relevantes, incluindo:

• Conceitos de materialidade

• Benchmarks de empresas brasileiras e estrangeiras; • Interim reporting

13/01/2016 14/01/2016

Mesa-redonda – Real Estate 04/03/2016

Nova norma de receita 15/03/2016 16/03/2016

Mesa-redonda – Varejo 06/04/2016 06/04/2016

Mesa-redonda – Bancos & IFRS 9 10/05/2016

Combinação de negócios e consolidação 01/06/2016 02/06/2016

IFRS

10 anos de convergência

Redução ao valor

Recuperável – “Impairment

”

Andréa Fuga

Agenda

Agenda

5. Valor justo líquido de despesas de vendas

6. Valor em uso

7. Divulgação

Principais Conceitos

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Principais Conceitos

O que é “impairment”

► Ativos não devem estar registrado contabilmente por valor superior ao seu valor recuperável;

► Quando um ativo estiver registrado por valor superior ao seu valor de recuperação, o valor contábil deve ser reduzido através de um “ajuste para perdas por

desvalorização”, ou “impairment”;

► Quando não for possível mensurar o valor recuperável individual de um ativo, deve-se determinar o valor recuperável de um grupo de ativos ou da Unidade Geradora de

Caixa (UGC) à qual o ativo pertence (ou seja: todos os ativos da UGC são testados em conjunto);

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Principais Conceitos

Quando testar

► Ao final de cada período de reporte, a entidade deve analisar se existem indicadores de impairment em seus ativos;

► Caso sejam identificados indicadores de impairment, deve-se realizar o teste de recuperação:

• O teste consiste em calcular o valor de recuperação do respectivo ativo e compará-lo com seu valor contábil.

► Independentemente de indicativos de redução do valor recuperável, a entidade deve testar, no mínimo anualmente:

• Ativos intangíveis de vida útil indefinida;

Principais Conceitos

Aplicação

► A todos os ativos exceto:

• Estoques (CPC 16);

• Relacionados a contratos de construção (CPC 17);

• IR/CS diferidos ativos (CPC 32);

• Planos de benefícios a empregados (CPC 33);

• Ativos financeiros (CPC 38);

• Propriedades para investimento valorizadas a valor justo (CPC 28);

• Ativos biológicos (CPC 29);

• Relacionados a contratos de seguros (CPC 11);

• Ativos não correntes mantidos para venda (CPC 31).

► Aplica-se a ativos financeiros classificados como:

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Definições

Unidade geradora de caixa (UGC)

Menor grupo identificável de ativos que gera as entradas de caixa, que são em grande parte independentes das entradas de caixa de outros ativos ou de grupos de ativos; Valor recuperável de um

ativo ou de uma unidade geradora de caixa

Maior valor entre o valor líquido de venda de um ativo e seu valor em uso

Valor justo líquido de despesa de venda (VJLDV)

Valor a ser obtido pela venda de um ativo ou de uma unidade geradora de caixa em transações em bases comutativas, entre partes conhecedoras e interessadas, menos as

despesas estimadas de venda;

Despesas de venda Despesas incrementais diretamente atribuíveis à venda do ativo ou UGC, excluindo despesas financeiras e de impostos;

Valor em uso (VEU) Valor presente de fluxos de caixa futuros estimados, que devem resultar do uso de um ativo ou de uma unidade geradora de caixa.

Definições

Valor contábil (“carrying amount”)

Valor pelo qual um ativo está reconhecido no balanço depois da dedução de depreciação, amortização ou exaustão acumulada e provisão para perdas;

Valor residual

Valor estimado que uma entidade obteria pela venda do ativo, após deduzir as despesas estimadas de venda, caso o ativo já tivesse a idade e a condição esperadas para o fim

de sua vida útil;

Vida útil (i) o período de tempo no qual a entidade espera usar um ativo (obtenção de benefícios econômicos), ou (ii) número de unidades de produção que se espera obter do ativo;

Ativos corporativos

São ativos, exceto ágio por expectativa de rentabilidade futura (goodwill), que contribuem, mesmo que indiretamente, para os fluxos de caixa futuros, tanto da unidade

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Unidade Geradora de Caixa

► UGC é o menor grupo de ativos que gera entradas de caixa que são, em grande parte, independentes dos demais ativos ou UGCs da entidade.

► Uma UGC pode ser: um único ativo, uma linha de produção, uma fábrica, uma geografia, uma linha de negócios, etc...

► Na identificação considera-se, entre outros:

• estrutura de negócios e operações da entidade;

• modelo da administração para monitorar as operações;

• modelo da administração para tomar decisões sobre os ativos.

► UGCs devem ser consistentemente identificadas a cada período, exceto se houver justificativa para mudanças;

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Unidade Geradora de Caixa

► São parte de uma UGC:

• Ativos que sejam diretamente atribuídos à UGC;

• Ativos que possam ser alocados à UGC em bases razoáveis e consistentes;

• Ágio / deságio gerado de transação de combinação de negócios, subscrição de ações, etc., cuja fundamentação seja mais / menos valia dos ativos da UGC.

► Não devem ser incluídos passivos financeiros (endividamento), exceto quando

estiverem diretamente vinculados aos ativos da UGC, de modo que não possam ser separados.

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Indícios de desvalorização

► Indícios de desvalorização, ou indicadores de impairment, são condições ou elementos, internos ou externos à empresa, que indicam que o ativo pode ter perdido valor;

► A identificação de indicador de perda também indica que a vida útil remanescente do ativo (ou grupo de ativos) deve ser revista, e ajustada prospectivamente se necessário.

Exemplos de indicadores externos Exemplos de indicadores internos

Ø Queda significativa do valor de mercado do ativo, superior ao esperado por seu desgaste; Ø Alterações adversas ocorridas no ambiente

tecnológico, de mercado, econômico ou legal; Ø Aumento das taxas de juros de mercado

(impacto nas taxas de desconto);

Ø Valor contábil de uma empresa superior ao valor de suas as ações no mercado.

Ø Evidência de obsolescência ou dano;

Ø Mudanças na forma esperada do uso de um ativo, tornando-o inativo ou ocioso, planos de descontinuidade ou reestruturação, plano de baixa imprevisto, reavaliação de vidas úteis; Ø Indicação de que o desempenho de

determinado ativo é ou será pior do que o esperado.

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Mensuração

Valor justo líquido de venda

Montante a ser obtido pela venda de um ativo, em transações em base comutativas,

entre partes conhecedoras e interessadas, menos as despesas estimadas da venda.

Valor em uso

Valor presente dos fluxos de caixa futuros esperados que devem resultar do uso de um

ativo ou de uma UGC.

Valor Recuperável

Representa o valor mais alto pelo qual o ativo pode ser realizado

Valor Contábil

É o valor pelo qual um ativo, ou UGC, está reconhecido no balanço (líquido de eventuais deduções)

Maior entre

VJLDV = VEU

Ativos mantidos para venda

Valor justo líquido de despesas de vendas

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Valor justo líquido de despesas de vendas

► Ponto de vista de um comprador potencial - MERCADO

► Hierarquia de valor justo (IFRS 13 / CPC 46)

• Nível 1: preços cotados (cotações)

• Nivel 2: informações observáveis direta ou indiretamente (usualmente Múltiplos)

• Nivel 3: dados não observáveis (usualmente Fluxo de Caixa)

► Não deve refletir venda forçada.

► Despesas de baixa

ü Despesas legais - OK

ü Tributos - OK

ü Gastos para deixar o ativo em condições para venda - OK

ü Despesas com remoção do ativo - OK

ü Demissão de funcionários - NÃO

Valor em uso

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Valor em Uso

► Ponto de vista interno - EMPRESA

► Considerar:

• estimativa dos fluxos de caixa futuros que a entidade espera obter deste ativo;

• estimativa acerca das variações de montante e período de ocorrência dos fluxos;

• valor do dinheiro no tempo;

• prêmio de incerteza inerente ao ativo;

• outros fatores como falta de liquidez.

► Os fluxos de caixa devem refletir a melhor estimativa da administração da empresa;

► Premissas devem ser razoáveis e fundamentadas:

• comparar com desempenho histórico;

Construção do Fluxo de Caixa

► Projeções devem ser baseadas em orçamentos mais recentes e aprovados pela administração. Porém:

• devem excluir qualquer estimativa de fluxo de caixa que se espera surgir das reestruturações futuras ou melhoria ou aprimoramento do desempenho do ativo;

• na prática: considerar apenas a manutenção do ativo no estado atual

► Como regra geral, fluxos devem abranger um período de 5 anos, a menos que se justifique período mais longo, e comprove capacidade de projeção acurada de longo prazo;

► A extrapolação para além dos 5 anos deve ser feita com base em taxa de crescimento estável ou decrescente, a menos que se possa justificar uma taxa crescente;

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Construção do Fluxo de Caixa

► Entradas de caixa relativas ao uso contínuo do ativo analisado;

► Saídas de caixa incorridas para gerar as entradas de caixa, incluindo:

• saídas de caixa para preparar o ativo para uso;

• despesas e custos diretos;

• despesas e custos indiretos, alocadas ao uso do ativo;

• gastos com manutenção do ativo – MANUTENÇÃO A NÍVEIS ATUAIS.

► Valor residual: gastos ou recuperação de valor;

► No caso do ativo ser uma UGC ou empresa, o valor residual reflete a continuidade:

• perpetuidade;

Construção do Fluxo de Caixa

► Evitar dupla contagem (risco maior na análise de ativos individuais):

• Entradas e saídas de caixa vindos de outros ativos ou de passivos já reconhecidos (ex. contas a pagar e receber, créditos de impostos, provisões, etc).

► Efeitos de futuras reestruturações com as quais a empresa não está comprometida;

► Melhorias ou aprimoramento do ativo (nem os investimentos necessários, nem o aumento dos resultados):

► benefícios devem ser considerados no fluxo de caixa apenas após entidade ter incorrido em saídas de caixa com esta finalidade.

► Entradas ou saídas decorrentes de financiamentos (despesas ou receitas financeiras, variações de principal);

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Taxa de desconto

► Taxa de retorno esperada para aquele ativo específico;

► Pode-se utilizar a taxa WACC como ponto de partida, e posteriormente ajustá-la para refletir os riscos específicos do ativo;

► Coerência com fluxo de caixa:

• Projeções consideram inflação?

• Taxa de desconto compatível com a moeda de construção do fluxo de caixa (em qual moeda os fluxos são gerados?)

Nota importante sobre a taxa de desconto antes de impostos:

► Por definição:

► Porém, taxas de mercado são depois do imposto (betas, prêmios, etc..)

► Solução sugerida pelo IFRS e adotada pelo mercado: efetuar o cálculo após imposto e depois realizar cálculo interativo

Taxa de desconto

Fluxo de caixa após

imposto, descontado por taxa após imposto

Fluxo de caixa antes do imposto, descontado por taxa antes do imposto

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Valor residual

► Valor residual de um ativo:

• No final de sua vida útil;

• Vida útil indefinida / infinita (empresas, UGCs):

ü Múltiplos de avaliação:

- EV/EBITDA; - EV/Receita;

- EV/ indicadores físicos.

ü Perpetuidade:

- Fluxo estabilizado (CAPEX vs. Depreciação, Capital de Giro); - Taxa de crescimento (g);

- Taxa de desconto (k);

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Pág. 29

Principais exigências de divulgação

(não exaustivo)

► Para cada classe de ativos e por segmento (se for o caso):

• Montante de perdas ou reversões de perdas por desvalorização

► Para cada ativo (inclusive ágio)

• Montante de perdas ou reversões de perdas por desvalorização

• Eventos e circunstâncias que levaram a tal perda

• Descrição do ativo ou UGC

• Se o valor recuperável utilizado foi o Valor em Uso ou Valor Justo líquido de despesas de venda

ü Se Valor em Uso: divulgar a taxa de desconto utilizada

Principais exigências de divulgação

(não exaustivo)

► Para UGC contendo ágio, independentemente de haver perda ou reversão:

• A base de cálculo do valor recuperável: Valor em Uso ou Valor Justo

• Se Valor em uso:

ü Premissas-chave

ü Período de projeção (se maior que 5 anos, justificar)

ü Taxa de crescimento para extrapolação das projeções

ü Taxa de desconto

ü Análises de sensibilidade

• Se Valor Justo líquido de despesas de venda:

ü Metodologia adotada

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Preocupações com cenário atual

_{Alta dos juros;}

►

Taxa de câmbio;

Risco país;

►

Queda da demanda;

_{Cenário recessão;}

_{Nossa bolsa...}

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Preocupações com cenário atual

_{Nossa bolsa...}

•

Valor contábil versus cotação das ações