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COMMODITIES
BOLSAS
Ambev: AB Inbev prevê captar até US$ 9,8 bi com IPO na Ásia
Impacto: Marginalmente Positivo
BR Distribuidora: Oferta de ações Impacto: Marginalmente Positivo
Cemig: avança em saída do capital da Light Impacto: Positivo
Vale: CPI de Brumadinho
Impacto: Marginalmente Negativo
DESTAQUES
Índices Mundiais Último % dia % mês % ano data IBOVES PA (Brasil) 100.605 -0,72% -0,36% 14,47% 02/07/2019 S &P 500 (EUA) 2.973 0,29% 1,06% 18,60% 02/07/2019 IPC (México) 43.442 0,01% 0,65% 4,33% 02/07/2019 S TOXX 600 (Europa) 392 0,79% 1,94% 16,20% 09:05:00 FTS E 100 (R eino Unido) 7.615 0,73% 2,54% 13,17% 09:05:10 DAX (Alemanha) 12.606 0,63% 1,67% 19,39% 09:05:09 C AC 40 (França) 5.611 0,61% 1,30% 18,60% 09:05:00 NIKKEI 225 (Japão) 21.638 -0,53% 1,70% 8,11% 03:15:02 S HANGAI (C hina) 3.015 -0,94% 1,22% 20,91% 05:29:59 AS X 200 (Austrália) 6.685 0,48% 1,01% 18,40% 04:00:49
Metais Último % dia % mês % ano data
Minério de Ferro (US D/ton.) 117,0 0,56% 3,89% 65,80% 02/07/2019 C obre (US d/lb.) 266,3 -0,06% -1,88% 0,68% 09:10:09 Ouro (US D/t oz.) 1.419,1 0,79% 0,38% 9,14% 09:10:09 Prata (US D/t oz.) 15,2 0,05% -0,63% -3,49% 09:10:06 Platina (US D/t oz.) 833,5 0,00% -0,90% 2,70% 09:09:36 Paládio (US D/t oz.) 1.549,5 -0,21% 0,77% 32,94% 09:09:44
E nergia Último % dia % mês % ano data
Petróleo Brent (US D/bbl.) 63,1 1,12% -2,53% 14,89% 09:10:09 Petróleo WTI (US D/bbl.) 56,7 0,75% -3,08% 19,05% 09:10:09 Gasolina (US d/gal.) 188,4 0,75% -0,64% 26,15% 09:10:09 Gás Natural (US D/MMBtu) 2,3 1,65% -1,34% -17,41% 09:10:07
Etanol (US D/gal.) 1,5 27% -151% 900% 02/07/2019
Agrícolas Último % dia % mês % ano data
Milho (US d/bu.) 430,5 1,06% -0,23% 8,30% 09:10:09 S oja (US d/bu.) 903,8 0,56% -2,09% -3,37% 09:09:45 C afé R obusta (US D/MT) 1.454,0 0,69% 0,21% -7,86% 09:09:02 C afé Arábica (US D/bag) 145,3 -1,66% -0,10% 3,20% 02/07/2019 Açúcar (US d/lb.) 12,3 -0,32% -2,46% -1,76% 09:10:07 Boi Gordo (US d/lb.) 104,1 0,00% -0,24% -8,82% 02/07/2019
Fonte: Bloomberg. Elaboração: Guide Investimentos
Ambev: AB Inbev prevê captar até US$ 9,8 bi com IPO na Ásia
A Anheuser-Busch InBev, fabricante da cerveja Budweiser, pretende levantar até US$ 9,8 bilhões com a listagem de uma fatia minoritária de suas operações na Ásia na bolsa de Hong Kong. A venda das ações da operação asiática será usada para reduzir o endividamento da operação americana. Depois da aquisição da SAB Miller a companhia não conseguiu reduzir seu endividamento na velocidade desejada, influenciada também pela desaceleração dos mercados latinos. A companhia espera que após a redução do endividamento, os níveis de pagamento de dividendo retornem aos patamares históricos.
Impacto: Marginalmente Positivo. A situação financeira da controladora gera um pressão negativa para os papéis de Ambev, com a redução do endividamento da controladora e a retomada do pagamento de dividendos a níveis históricos tira um overhang sobre as ações da companhia.
BR Distribuidora: Oferta de ações
Ontem, a BR Distribuidora anunciou uma oferta de ações na qual a vendedora é a Petrobras. Neste follow on (oferta subsequente), será colocada de 25% a 33,75% da participação detida pela Petrobras na distribuidora de combustíveis.
A quantidade inicial de ações na oferta, que ocorre no Brasil e com esforços no exterior, é de 291.250.000 ações ordinárias, com opção de lote adicional de 20% e suplementar de 15%. Se exercidos totalmente, ao preço do fechamento da ação no pregão de ontem, R$ 23,60, a operação pode movimentar cerca de R$ 9,27 bilhões. Os bancos coordenadores são JPMorgan (líder), Citi, BofA Merrill Lynch, Credit Suisse, Itaú BBA e Santander.
ÍNDICES LOCAIS
BM&F
Índices Locais Último % dia % mês % ano data IBOV (Ibovespa) 100.605 -0,72% -0,36% 14,47% 02/07/2019 IBrX (Ibrx 100) 42.019 -0,67% -0,38% 15,15% 02/07/2019 IMOB (Imobiliário) 1.009 0,50% -0,45% 23,89% 02/07/2019 INDX (Industrial) 17.752 0,63% 1,68% 17,60% 02/07/2019 IFNC (Financeiro) 11.971 -0,65% -0,29% 18,21% 02/07/2019 IC ON (C onsumo) 4.174 0,93% 1,16% 22,77% 02/07/2019 IMAT (Materias básicos) 3.135 -2,27% -2,12% -0,45% 02/07/2019 IEE (Energia Elétrica) 63.503 -0,71% -0,51% 28,90% 02/07/2019 UTIL (Utilidade Pública) 7.143 -0,74% -0,64% 30,15% 02/07/2019 IFIX (FI Imobiliário) 2.631 0,09% 0,18% 11,88% 02/07/2019 IGC (Gov. C orp.) 15.159 -0,77% -0,32% 15,51% 02/07/2019 IGC -NM (Novo Mercado) 3.164 -0,83% 0,01% 16,16% 02/07/2019 ITAG (Tag Along) 21.561 -0,68% -0,34% 14,65% 02/07/2019 IDIV (Dividendos) 5.583 -0,13% -0,36% 18,24% 02/07/2019
EMPRESAS
BRASIL
Indicadores Último % dia % mês % ano data BR L (R $/US $) 3,863 -0,40% -0,33% 0,48% 09:20:09
S elic 6,50% 19/06/2019
P/L Ibovespa (atual) 18,2x
-P/L Ibovespa (proj. 12 meses) 11,8x
-DI Jan 21 5,87% 3 p.p. -57 p.p. -149 p.p. 09:19:59 DI Jan 23 6,67% 2 p.p. -74 p.p. -186 p.p. 09:19:59 C DS 5 anos (em p.b.) 148 1 p.p. -31 p.p. -60 p.p. 09:20:08
Fonte: Bloomberg. Elaboração: Guide Investimentos
Mercado Futuro Ibovespa Variação líquida Participante C omprado Vendido Líquido 1 Dia 1 mês
Bancos 11.165 200 10.965 140 3.970
Investidor Estrangeiro 111.922 171.963 -60.041 -8.723 -42.735
Fundos 294.548 238.353 56.195 7.478 43.759
Impacto: Marginalmente Positivo. O follow-on da companhia já é esperado pelo mercado. Ressaltamos ainda que, a redução da Petrobras no controle da BR Distribuidora reduz risco de interferência política e overhang nos papéis da distribuidora, contribuindo para ganhos de eficiência, com adoção de políticas mais pró-mercado.
Em suma, seguimos otimistas com a empresa, e sustentamos nossa recomendação em função: (i) forte crescimento dos lucros nos últimos anos, após melhorias operacionais e estruturais do management; (ii) estrutura de capital balanceada (com baixa alavancagem financeira); e (iii) perspectiva positiva no consumo de combustíveis para 2S19.
Cemig: avança em saída do capital da Light
A Cemig deve ficar com uma participação inferior a 30% no capital da Light após a oferta secundária de ações, que foi aprovada essa semana. Em um primeiro momento, a Cemig será um acionista minoritário da Light, sem acordo de acionistas, configurando uma corporação (sem controle definido). Depois de um prazo de 90 dias da primeira venda de ações, a Cemig pode vender o restante das suas ações e sair de vez da Light. A participação atual da Cemig na Light é de 49,9%, e na primeira emissão a participação será reduzida para 29,88%. Existe a possibilidade de venda de lote adicional, se isso acontecer a estatal chegará a 22,57%..
Impacto: Positivo. A operação de venda da participação na Light é essencial para a captação de recursos para reduzir seu endividamento. Vemos como positivo para Cemig a possibilidade de uma saída total da Light.
Mais: A oferta em envolve também um aumento de capital para Light, onde os recursos da oferta primária devem fortalecer sua estrutura de capital, melhorar o perfil de endividamento, além de investir em melhorias operacionais, que já constam em seu plano de reestruturação que está sendo implementados nos últimos trimestres. No curto prazo, entretanto, não descartamos uma pressão nos papéis de LIGT3 dado o follow on. Embora positivo, a saída de acionistas relevantes e diluição da participação dos minoritários podem trazer alguma pressão de baixa
Vale: CPI de Brumadinho
O relator da CPI, Carlos Viana (PSDB-MG), propôs uma sequência de projetos para o setor de mineração para aumentar a segurança em barragens, entre eles a criação de uma alíquota máxima de 40% sobre a receita líquida de mineradoras. O parecer também determina o descomissionamento, no prazo máximo de dez anos, das barragens de rejeitos em operação e, no prazo máximo de cinco anos, de barragens inativas. O parecer será enviado ao Ministério Público
Impacto: Marginalmente Negativo. Já era de esperar um relatório mais “duro”. Ainda assim, acreditamos que seja difícil que as propostas se concretizem. Entre os principais pontos:
•Proibição de novas barragens de rejeitos no Brasil: é improvável que seja proibido novas barragens de rejeitos no Brasil, algo que colocaria em risco novos investimentos dos players locais/globais no setor de mineração.
•Descomissionamento das barragens de rejeitos operacionais nos próximos 10 anos: também consideramos difícil o andamento deste tópico, dado que prejudicaria a sustentabilidade dos players do setor no país.
•Alíquota máxima de 40% sobre a RL: também consideramos improvável ocorra a medida. Vale notar: a tributação de mineração nos outros países é menor (Austrália e México abaixo de 10%; e Chile entre 5-14%). Atualmente os royalties são de 3,5% da receita bruta no Brasil.
Embora ainda tenha um elevado nível de incertezas com relação ao resultado final da CPI, ressaltamos que o papel permanece em patamares atrativos. Vale é negociada em um EV/Ebitda 2019 de 4,8x (vs 6,1x de BHP e 5,5x de Rio Tinto).
AGENDA ECONOMICA
PARTICIPAÇÃO DOS INVESTIDORES
Saldo de Recursos: Os investidores estrangeiros retiraram R$ 634 milhões da B3 na última sexta-feira, dia 28.Naquele dia, o Ibovespa fechou em alta de 0,24%, aos 100.967 pontos. Em junho, o saldo de capital estrangeiro na bolsa está negativo em R$ 246 milhões. Em 2019, o saldo acumulado de capital estrangeiro na Bolsa está negativo em R$ 3,901 bilhões.
Fonte: MCM Consultores. Elaboração: Guide Investimentos
STOCK GUIDE
Confira também nosso Guia de Ações (aqui)
S ALDO
28/06/2019*
Inves. E strangeiro
-634
-246
-3.901
44,97%
Institucional
693
4.996
8.266
31,39%
Pessoa Física
-62
-1.982
2.326
17,61%
Instit. Financeira
-3
-79
-127
4,99%
E mp. Priv/Publ
7
-2.684
-6.542
1,04%
O utros
0
-5
-21
0,00%
*O s dados são divulgados com três dias de defasagem
Fonte: B3; R ealização: Guide Investimentos
TIPO DE INVE S TIDO R (R $MM)
Junho
Acumulado no ano
Participação Por Invest.
Junho
Hora País E vento Período de Referência Projeções do Mercado Anterior
03/jul
05:00 Brasil IPC -Fipe (MoM %) Jun 0.17% -0.02%
09:00 Brasil IPP - Indústrias de Transformação (MoM %) Mai - 1.19%
IPP - Indústrias de Transformação (YoY %) Mai - 7.75%
10:00 Brasil PMI S erviços Jun - 47.8
PMI C omposite Jun - 48.4
12:30 Brasil IC -Br (MoM %) Jun - -2.0%
IC -Br (YoY %) Jun - -0.3%
Fluxo C ambial S emanal 28-jun -
-04:55 Alemanha PMI S erviços Jun F 55.6 55.6
PMI C omposite Jun F 52.6 52.6
05:00 Z. do Euro PMI S erviços Jun F 53.4 53.4
PMI C omposite Jun F 52.1 52.1
09:15 EUA Emprego no S etor Privado (mil) Jun 140k 27k
09:30 EUA Balança C omercial (US D bilhões) Mai -$52.5b -$50.8b
09:30 EUA Pedidos de auxílio desemprego (mil) 28-jun 220k 227k
10:45 EUA PMI S erviços Jun F - 50.7
PMI C omposite Jun F - 50.6
11:00 EUA Encomendas à Indústria (MoM % a.s.) Mai -0.1% -0.8%
11:00 EUA IS M S erviços Jun 56.0 56.9
-PROVENTOS
Fonte: Bloomberg. Elaboração: Guide Investimentos
AGENDA CORPORATIVA
Data
Ticker
Nome
Evento
Observações
05/07/2019 MGLU3 Magazine Luiza S A Reunião C orporativa Assembleia de Acionistas
31/07/2019 C S AN3
C osan S A
Reunião C orporativa Assembleia de Acionistas
01/08/2019 RADL3 Raia Drogasil S A Reunião C orporativa Assembleia de Acionistas
Data "com"
Data "ex"
Ticker
Nome
Tipo
Valor Líq. % Yield Data Pgto.
01/07/2019 02/07/2019 BBDC 3
Banco Bradesco S A
Dividendo
R$
0,015
0,04% 01/08/2019
01/07/2019 02/07/2019 BBDC 4
Banco Bradesco S A
Dividendo
R$
0,016
0,04% 01/08/2019
02/07/2019 03/07/2019 HYPE3
Hypera S A
Dividendo
R$
0,217
0,75%
n/a
03/07/2019 04/07/2019 US IM3
Usiminas
Dividendo
R$
0,009
0,08% 15/07/2019
03/07/2019 04/07/2019 US IM5
Usiminas
Dividendo
R$
0,010
0,11% 15/07/2019
03/07/2019 04/07/2019 US IM6
Usiminas
Dividendo
R$
0,010
0,12% 15/07/2019
04/07/2019 05/07/2019 B3S A3
B3 AS
Dividendo
R$
0,103
0,27% 17/07/2019
05/07/2019 08/07/2019 S ANB11 Banco S antander Brasil S A Dividendo
R$
0,228
0,50% 31/07/2019
05/07/2019 08/07/2019 S ANB3
Banco S antander Brasil S A Dividendo
R$
0,108
0,47% 31/07/2019
05/07/2019 08/07/2019 S ANB4
Banco S antander Brasil S A Dividendo
R$
0,119
0,53% 31/07/2019
31/07/2019 01/08/2019 ITUB3
Itau Unibanco Holding S A
Dividendo
R$
0,015
0,05% 02/09/2019
31/07/2019 01/08/2019 ITUB4
Itau Unibanco Holding S A
Dividendo
R$
0,015
0,04% 02/09/2019
01/08/2019 02/08/2019 BBDC 3
Banco Bradesco S A
Dividendo
R$
0,015
0,04% 02/09/2019
01/08/2019 02/08/2019 BBDC 4
Banco Bradesco S A
Dividendo
R$
0,016
0,04% 02/09/2019
CALENDÁRIO DE RESULTADOS
Fonte: Bloomberg. Elaboração: Guide Investimentos
Empresa Ticker Data P ré o u P ó s
Via Varejo VVA R3 23/07/2019 -Cielo CIEL3 23/07/2019 P ó s P etro bras Distribuido ra B RDT3 24/07/2019 P ó s EDP - Energias do B rasil ENB R3 24/07/2019 P ó s Carrefo ur B rasil CRFB 3 24/07/2019 P ó s B anco Santander B rasil SA NB 11 24/07/2019 P ré
Weg WEGE3 24/07/2019 P ó s
Telefo nica B rasil VIVT4 24/07/2019 P ré B radesco B B DC4 25/07/2019 -Eco Ro do vias ECOR3 25/07/2019 P ó s
A mbev A B EV3 25/07/2019 P ré P ão de A çúcar P CA R4 25/07/2019 P ó s Fleury FLRY3 25/07/2019 P ó s Hypera HYP E3 26/07/2019 P ó s Usiminas USIM 5 26/07/2019 -M ultiplan M ULT3 29/07/2019 P ó s Itaú Unibanco ITUB 4 29/07/2019 P ó s Klabin KLB N4 29/07/2019 P ré Smiles SM LS3 30/07/2019 P ó s Embraer EM B R3 30/07/2019 P ré Transmissão P aulista TRP L4 30/07/2019 P ó s Lo jas Renner LREN3 30/07/2019 P ó s Tim TIM P 3 30/07/2019 P ó s TA ESA TA EE11 31/07/2019 P ó s Duratex DTEX3 31/07/2019 P ó s Go l GOLL4 31/07/2019 P ré Cia. Siderúrgica Nacio nal CSNA 3 31/07/2019 P ó s Vale VA LE3 31/07/2019 P ó s
gestao.fundos@guideinvestimentos.com.br
Erick Scott Hood
eshood@guideinvestimentos.com.br
Leonardo Uram
luram@guideinvestimentos.com.br
David Rocha
dsrocha@guideinvestimentos.com.br
Luis Gustavo Pereira – CNPI
tavico@guideinvestimentos.com.br
RENDA VARIÁVEL
ALINE SUN
Head da área de Investimentos
trade@guideinvestimentos.com.br
Gabriel S. Santos
gssantos@guideinvestimentos.com.br
Thomaz Telechun da Silva Telles
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Luiz Augusto Ceravolo (Guto)
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TRADING Rodrigo Fazzolari
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RENDA FIXA
FUNDOS
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research@guideinvestimentos.com.br EQUIPE ECONÔMICA Luís Sales lsales@guideinvestimentos.com.br Rafael Passos rpassos@guideinvestimentos.com.br
Ricardo Sitonio Maia
rmaia@guideinvestimentos.com.br sales@guideinvestimentos.com.br Cristiano Hajjar chajjar@guideinvestimentos.com.br Guilherme Diniz gdiniz@guideinvestimentos.com.br Rodrigo Ramalho rramalho@guideinvestimentos.com.br SALES João Falconi jfalconi@guideinvestimentos.com.br Victor Beyruti vbeyruti@guideinvestimentos.com.br POLÍTICA Conrado Magalhães cmagalhaes@guideinvestimentos.com.br Alessandro Utiyama autiyama@guideinvestimentos.com.br Filipe Carvalho fccarvalho@guideinvestimentos.com.br Gustavo Morgado gmorgado@guideinvestimentos.com.br
Marco Antônio Govea
