Release de Resultado Quarto Trimestre de 2005

(1)

Contato RI

Email: ri@golnaweb.com.br Tel: (11) 5033-4393 Website de RI: www.voegol.com.br/ri

Teleconferência de

Resultados do 4T05

Data: Sexta-feira, 10 de março

> Português (US GAAP)

09h30 (horário de Brasília) 07h30 (horário Nova Iorque) Tel: (11) 2101-1490

Replay: (11) 2101-1490 Código: GOL

> Inglês (US GAAP)

11h00 (horário de Brasília) 09h00 (horário Nova Iorque) Tel.: (+1 973) 935-2408 Replay: (+1 973) 341-3080 Código: 7087459 ou GOL

GOL Anuncia Receita Líquida de R$821 milhões e LPA de R$0,88 no 4T05

A Companhia aérea de baixo-custo, baixa-tarifa anuncia lucro líquido trimestral recorde de

R$171 milhões; Aumento de 63% no lucro por ADS; Margem Líquida de 21%

São Paulo, 09 de março de 2006 – GOL Linhas Aéreas Inteligentes S.A. (Bovespa: GOLL4 e NYSE: GOL),

a empresa aérea de baixo custo e baixa tarifa do Brasil, anuncia hoje seus resultados do quarto trimestre de

2005 (4T05). As informações financeiras e operacionais a seguir, exceto onde indicado em contrário, são

apresentadas em US GAAP e em Reais (R$), e as comparações referem-se ao quarto trimestre de 2004

(4T04). As tabelas com os resultados em Legislação Societária (BR GAAP) estão disponíveis no final deste

documento.

DESTAQUES OPERACIONAIS E FINANCEIROS

4 O lucro líquido do trimestre foi recorde de R$170,6 milhões (US$75,8

milhões), com margem líquida de 20,8%. O lucro por ação (LPA), de

R$0,88 (US$0,39 por ADS), subiu 63% e ficou acima da estimativa média

dos analistas de US$ 0,37 por ADS (Fonte: I/B/E/S).

4 O lucro por ação do ano de 2005 foi de R$2,66 (US$1,14 por ADS). O

lucro líquido de 2005 foi recorde e atingiu R$513,2 milhões (US$219,3

milhões), representando um crescimento anual de 33,4%, com receita em

R$2,7 bilhões e margem líquida em 19,2%, e acima da estimativa média

dos analistas de US$ 1,10 por ADS (Fonte: I/B/E/S).

4 O Lucro Operacional diminuiu 5,4% e atingiu R$175,9 milhões, com

margem EBIT de 21,4%. O lucro operacional, neutro de combustível,

cresceu 8,7% para R$202,1 milhões, representando uma margem EBIT

neutro de combustível de 24,6%. Caixa e disponibilidades totalizaram

R$869,0 milhões. A GOL atualmente tem um dos menores índices de

endividamento (incluindo pagamento dos arrendamentos mercantis) sobre

a capitalização da indústria mundial.

4 O custo operacional por ASK (CASK) diminuiu 8,7% de 18,25 centavos de

Real no 4T04 para 16,66 centavos de Real no 4T05. O CASK, excluindo

despesas com combustível, diminuiu 19,0% para 9,92 centavos de Real.

Excluindo a provisão

do nosso Programa de Participação nos

Resultados, o CASK caiu 4,5% versus 4T04.

4 Os RPKs cresceram 62,8%, de 1.762 milhões no 4T04 para 2.869 milhões

no 4T05. Os ASKs aumentaram 60,7%, de 2.407 milhões no 4T04 para

3.867 milhões no 4T05. A taxa de ocupação média aumentou em 1,0 ponto

percentual, totalizando 74,2%. O yield apresentou queda de 18,2% para

27,33 centavos de Real, resultando em um decréscimo de 18,3% no RASK

para 21,23 centavos de Real. A receita líquida atingiu R$821,1 milhões no

trimestre, representando um crescimento de 31,4%. A GOL encerrou o

4T05 com uma participação no mercado doméstico regular de 30%.

4 Um pagamento líquido de R$100,8 milhões (R$0,51 por ação e US$0,22

por ADS), correspondendo a 25% do lucro líquido anual ajustado em

BRGAAP, foi aprovado em reunião do Conselho de Administração no dia 9

de março de 2006 a ser pago no dia 27 de abril de 2006 como Dividendos

e Juros Sobre o Capital Próprio para acionistas registrados em 21/03/06.

(2)

Página 2 de 27

4 No 4T05, o índice de pontualidade foi de 98%, o melhor da indústria no 4T05. As reclamações de

passageiros e bagagens perdidas foram de 1,05 e 0,28 por 1.000 passageiros, respectivamente. As

vendas por meio do website atingiram 86% do total no trimestre.

4 No 4T05, a GOL adicionou 58 novas freqüências diárias e inaugurou dois novos destinos: Campina

Grande, na Paraíba e Santa Cruz de la SIerra na Bolívia. Em janeiro de 2006, a GOL inaugurou quatro

novos destinos internacionais: Córdoba e Rosário, na Argentina, Montevidéu no Uruguai e Assunção no

Paraguai.

4 Quatro aeronaves Boeing 737 arrendadas passaram a integrar a frota no 4T05, aumentando o número

total de aeronaves para 42. Outras três aeronaves arrendadas serão integradas à frota da GOL até março

de 2006. O contrato da Companhia com a Boeing prevê o recebimento de 737-800 Nova Geração, a partir

de julho de 2006, sendo agora 67 pedidos firmes e 34 opções de compra, totalizando 101 aeronaves. A

GOL planeja dobrar sua frota até o final de 2011, alcançando um total de 90 aeronaves.

4 Em novembro de 2005, o Conselho de Administração da Companhia aprovou a alteração da relação entre

ADSs e ações preferenciais sob seu programa de ADRs (American Depositary Receipts) passando de

uma relação de uma (1) ADS representando duas (2) ações preferenciais para uma relação de uma (1)

ADS representando uma (1) ação preferencial. O desdobramento ocorreu em 13 de dezembro de 2005 e

a partir desta data, as ações foram negociadas neste formato. O objetivo desta alteração foi aumentar a

liquidez das negociações das ADSs da GOL na Bolsa de Valores de Nova York (NYSE). O Conselho de

Administração da GOL também aprovou a recomendação da diretoria para alterar a distribuição de

dividendos de um periodicidade anual para uma periodicidade trimestral, com início a partir do primeiro

trimestre de 2006, mantendo uma distribuição mínima de 25% de lucro líquido.

4 Em novembro de 2005, a GOL fechou parceria com a Bovespa e a Costa do Sauípe para estimular

investimentos na Bolsa de Valores Sociais (BVS), iniciativa de responsabilidade social que incentiva

projetos educacionais.

4 GOL foi reconhecida como a Melhor Companhia Aérea da América Latina pela Revista Global Finance. O

ranking, publicado em novembro de 2005, avaliou a Companhia em diversas áreas-chave, dentre elas:

receita e crescimento de lucro, capitalização de mercado, crescimento de preço da ação, inovação em

produtos, expansão global e responsabilidade social.

4 Em Novembro de 2005, a GOL lançou o Programa “Voe Fácil GOL” que permite o parcelamento da

compra de passagens aéreas em até 36 vezes. O Programa Voe Fácil GOL oferece condições

inovadoras para a compra de passagens aéreas.

4 Em novembro de 2005, a GOL assinou contrato com a empresa Aviation Partners (Joint Venture entre

Aviation Partners e Boeing) para a aquisição de 60 Blended Winglet, com o intuito de reduzir os custos

com combustível da Companhia e melhorar significativamente o desempenho dos pousos e decolagens

dos aviões em aeroportos de pista reduzida.

4 Em dezembro de 2005, as ações da GOL (GOLL4) foram incluídas no Índice de Sustentabilidade

Empresarial (ISE), da Bolsa de Valores de São Paulo (Bovespa).

4 No fim do ano, a GOL formalizou Joint Venture para a criação de uma empresa aérea de baixo custo no

mercado mexicano, na qual a GOL deterá 25% do capital votante e 48% do capital total. O restante da

participação acionária será composto por investidores mexicanos. A previsão é de iniciar os vôos no final

de 2006.

4 Utilizando o critério determinado pelo Comitê de Organizações Patrocinadoras da Comissão Treadaway

(COSO, em inglês), a GOL conduziu o seu processo de certificação 404 durante 2005. A GOL é uma das

primeiras empresas da América Latina a avaliar a eficiência dos seus controles internos sobre as

demonstrações financeiras, e atingir os requerimentos da Seção 404 da lei Sarbanes-Oxley de 2002.

(3)

Destaques Financeiros e Operacionais

(US GAAP)

4T05

4T04

Var. %

3T05

Var. %

RPKs (milhões)

2.869

1.762 62,8%

2.629 9,1%

ASKs (milhões)

3.867

2.407 60,7%

3.565 8,5%

Taxa de Ocupação (load factor)

74,2%

73,2%

+1,0 pp

73,7%

+0,5 pp

Receita por passageiro por ASK (R$ centavos) 20,27

24,47

-17,2%

18,66

8,6%

Receita operacional por ASK (R$ centavos) (RASK) 21,23

25,97

-18,3%

19,54

8,6%

Custo operacional por ASK (R$ centavos) (CASK)

16,66

18,25

-8,7%

14,40

15,7%

Custo operacional ex-combustível por ASK (R$ centavos)

9,92

12,24

-19,0% 8,55

16,0%

Taxa de Ocupação Breakeven

58,3%

51,4%

+6,9 pp

54,3%

+4,0 pp

Receita Líquida (R$ milhões) 821,1

625,0

31,4%

696,7

17,9%

EBITDAR (R$ milhões)

251,8

241,8

4,1%

253,9

-0,8%

Margem EBITDAR

30,7%

38,7%

-8,0 pp

36,4%

-5,7 pp

Lucro Operacional (R$ milhões) 175,9

185,9

-5,4%

183,3

-4,0%

Margem Operacional

21,4%

29,7%

-8,3 pp

26,3%

-4,9 pp

LAIR 196,7

190,2

3,5%

209,9

-6,3%

Margem LAIR

24,0%

30,4%

-6,4 pp

30,1%

-6,1 pp

Lucro Líquido (R$ milhões) 170,6

123,9

37,6%

138,2

23,4%

Margem Líquida

20,8%

19,8%

+1,0 pp

19,8%

+1,0 pp

Lucro por ação (R$)

R$ 0,88 R$ 0,66

33,3% R$ 0,71

23,9%

Lucro por ADS equivalente (US$) $0,39

$0,24

62,5%

$0,30

30,0%

Média ponderada de ações, básico

195.451 187.543

4,2% 195.269

0,1%

Média ponderada de ADS, básico

195.451 187.543

4,2% 195.269

0,1%

Nota: Dados históricos de RPK e ASK podem ter alterações imateriais para serem igualados aos dados oficiais do DAC.

COMENTÁRIOS DA ADMINISTRAÇÃO SOBRE OS RESULTADOS DO 4T05

O desempenho da GOL no quarto trimestre de 2005 demonstrou a habilidade da Companhia em elevar

significativamente sua capacidade enquanto reduz custos e mantém a lucratividade e qualidade, mesmo em

períodos de preços elevados de combustível. “A GOL mantêm seu compromisso com o ciclo virtuoso, focando

em custos baixos e oferecendo as menores tarifas. Dessa maneira obtém as mais altas taxas de ocupação no

mercado brasileiro, o que possibilita o alcance da maior lucratividade da indústria”, afirma Constantino de

Oliveira Junior, Presidente da GOL. “Por meio da expansão da frota e das freqüências de vôo no trimestre, a

Companhia aumentou sua participação no mercado doméstico e consolidou sua posição de segunda maior

empresa aérea brasileira.”

O LPA do quarto trimestre de 2005 ficou acima da média dos analistas do mercado, e demonstraram os

benefícios de maior escala, alta produtividade e controle rígido de custos. A GOL continuou a apresentar as

maiores taxas de ocupação no mercado brasileiro e uma das maiores taxas de utilização de aeronaves no

mundo, enquanto mantém o menor custo no mercado. Durante o trimestre, a taxa de ocupação da GOL

aumentou 1,0 ponto percentual para 74,2% e a taxa de utilização das aeronaves permaneceu em 14

horas-bloco por dia, enquanto os custos operacionais por ASK, excluindo combustível, apresentaram queda de

19,0%.

(4)

Página 4 de 27

Apesar do aumento de 12,1% das despesas de combustível por ASK na comparação “ano-a-ano”, o CASK da

GOL foi reduzido em 8,7% para 16,66 centavos de Real. A melhora significativa nos custos foi devido a maior

escala, produtividade e etapa média, menores despesas com vendas, publicidade e manutenção das

aeronaves Boeing, e uma apreciação de 19,4% do Real no trimestre. O aumento de 17% no quadro de

colaboradores em comparação ao 3T05, já refletindo a expansão planejada da capacidade em 2005, foi

compensado por uma maior produtividade.

A demanda pelos serviços de transporte aéreo da GOL foi estimulada por uma redução de 5,2% na tarifa

média no trimestre comparado ao ano anterior. O aumento de 12,1% no custo de despesas com combustíveis

(representando 40% do CASK total), combinado com uma redução no RASK de 18,3%, resultou em uma

redução no lucro operacional de 5,4%. Tomando como base os preços de combustível no 4T04, o lucro

operacional foi de R$202,1 milhões no 4T05, o que representa uma margem operacional de 24,6%. Para o

1T06, a GOL realizou hedge de aproximadamente 55% de sua exposição aos preços de combustíveis e 65%

de sua exposição ao dólar americano; e de 21% da sua exposição aos preços de combustível para o

2T06-4T06. “Nossa liderança absoluta de custos, demonstrada por um CASK ajustado pela etapa média mais de

25% inferior ao concorrente mais próximo, é a chave para o nosso ciclo virtuoso e nos permite oferecer tarifas

menores e a melhor relação custo-benefício do mercado”, comentou Richard Lark, Vice-Presidente Financeiro

da GOL.

Em termos de perspectivas futuras, além de manter elevadas taxas de produtividade e lucratividade, o

crescimento de curto prazo será influenciado pela adição de novas aeronaves, destinos e freqüências. A

adição planejada de três aeronaves Boeing 737 à frota, no primeiro trimestre de 2006, permitirá um

crescimento de aproximadamente 45% na oferta de assentos, numa comparação “ano-a-ano”.

A GOL permanece comprometida com sua estratégia de crescimento rentável por meio de sua estrutura de

baixo custo e qualidade no atendimento ao cliente. “Temos muito orgulho dos mais de 36 milhões de clientes

que escolheram voar pela GOL e mantemos nossos esforços para oferecer o melhor em transporte aéreo:

aeronaves novas, vôos freqüentes nos principais mercados, um sistema de rotas em contínua expansão e

menores preços. Tudo isso aliado ao serviço de nosso dedicado time de colaboradores, fundamental para o

nosso sucesso”, afirma Constantino. “Com foco no nosso modelo de negócios, continuaremos a crescer, ser

inovadores e oferecer as menores tarifas, o que criará mais valor para nossos clientes, colaboradores e

acionistas.”

RECEITAS

A receita operacional líquida é composta, sobretudo, por receitas de transporte de passageiros e cresceu

31,4% para R$821,1 milhões, devido, principalmente, a um aumento no número de passageiros-quilômetro

transportados (RPK) e um menor yield. O crescimento de RPK reflete o aumento de 44,0% nas decolagens,

além do aumento na taxa de ocupação de 73,2% para 74,2%. O volume de RPKs cresceu 62,8%, para 2.869

milhões e o número de passageiros pagantes aumentou 42,6% para 3,6 milhões.

As tarifas médias caíram 5,2% de R$235 para R$223, principalmente em virtude do nosso realinhamento de

tarifas em março de 2005, refletindo a nossa estratégia de praticar tarifas baixas. Os yields apresentaram

queda de 18,2% para 27,33 centavos de Real por passageiro-quilômetro, devido à redução nas tarifas e a um

aumento de 10,6% na etapa média.

(5)

Complementando a receita operacional líquida, as operações de transportes de cargas, principalmente,

responderam pelo crescimento da linha de outras receitas operacionais, que aumentaram de R$36,0 milhões

para R$37,1 milhões.

A expansão de 60,7% no volume de assentos-quilômetro oferecidos (ASK), em uma comparação “ano-a-ano”,

foi essencial na adição de 58 novas freqüências diárias, incluindo dois vôos noturnos, e dois novos destinos no

4T05. A adição de três aeronaves (média) no trimestre (ou de 37 para 40) possibilitou o aumento do ASK.

A receita operacional por assento-quilômetro oferecido (“RASK”) apresentou queda de 18,3%, passando para

21,23 centavos de Real no 4T05, de R$25,97 centavos no 4T04.

O crescimento do RPK resultou em uma maior participação de mercado doméstico para a GOL, que atingiu

30% ao final do 4T05, comparado a 24% ao final do 4T04. Com as operações para seu primeiro destino

internacional, Buenos Aires, na Argentina e o lançamento de uma segunda rota, Santa Cruz de la Sierra, na

Bolívia, a GOL conquistou uma participação de mercado de vôos internacionais de 3% (do RPK das empresas

brasileiras), no mesmo período. Aproximadamente 6% do volume total de RPK da GOL foi relacionado ao

tráfego de passageiros internacionais (rotas Brasil-Buenos Aires e Brasil-Santa Cruz de la Sierra).

DESPESAS OPERACIONAIS

As despesas operacionais por ASK, excluindo as despesas com combustível, caíram 19,0%, no trimestre. Os

custos e despesas operacionais totais por assentos-quilômetro oferecidos (“CASK”) foram 8,7% menores,

totalizando 16,66 centavos de Real devido, principalmente, a uma maior produtividade, uma maior etapa média

de vôo, e uma maior diluição dos custos fixos por um número maior de ASKs, apesar do maior preço de

combustível. As despesas operacionais totais aumentaram 46,9%, e atingiram R$645,2 milhões, devido,

principalmente, aos preços mais altos de combustível e à expansão de nossas operações (aumento da frota,

quadro de pessoal, um maior volume de tarifas de pouso e campanhas de marketing). O aumento nos preços

do combustível no 4T05 foi responsável por quase um quarto do aumento de R$116,3 milhões no custo com

combustível. A taxa de ocupação break-even aumentou para 58,3%, comparado com 51,4% no 4T04.

Os resultados de nossos programas de hedge de despesas operacionais (riscos de combustível e dólar) estão

contabilizados de acordo com as regras do SFAS 133 (Statement of Financial Accounting Standard No 133),

“Contabilização de Derivativos e Atividades de Hedging”.

A abertura de nossos custos e despesas operacionais para o 4T05, 4T04 e 3T05 está apresentada na tabela

abaixo:

(6)

Página 6 de 27

Custos e Despesas Operacionais (Centavos de real / ASK)

4T05

4T04

Var.

%

3T05

Var. %

Pessoal 2,14 2,99 -28,4% 1,85 15,7% Combustível e Lubrificantes 6,74 6,01 12,1% 5,85 15,2% Arrendamento de Aeronaves 1,67 2,05 -18,5% 1,74 -4,0% Seguro de Aeronaves 0,21 0,31 -32,3% 0,22 -4,5% Comerciais e Publicidade 2,70 3,60 -25,0% 2,26 19,5% Tarifas de Pouso e Decolagem 0,72 0,66 9,1% 0,68 5,9% Prestação de Serviços 0,73 1,14 -36,0% 0,73 0,0% Material de Manutenção e Reparo 0,65 0,79 -17,7% 0,17 282,4%

Depreciação 0,29 0,27 7,4% 0,24 20,8%

Outras Despesas 0,81 0,43 88,4% 0,66 22,7%

Total Custos e Despesas Operacionais

16,66

18,25

-8,7%

14,40

15,7%

Despesas Operacionais Ex-Combustível

9,92

12,24 -19,0%

8,55

16,0%

Total Custos e Despesas Operacionais

(excluindo efeito do combustível 4T04)

16,01

18,25 12,3%

-Total Custos e Despesas Operacionais

(excluindo efeito do combustível 3T05)

16,30

-

- 14,40 13,2%

Total Custos e Despesas Operacionais

(excluindo provisão de PPR)

16,38

17,11

-4,3% 14,13 15,9%

Custos e Despesas Operacionais (R$ milhões)

4T05

4T04

Var. %

3T05

Var. %

Pessoal 82,9 71,9 15,3% 66,1 25,4% Combustível e Lubrificantes 260,8 144,6 80,4% 208,7 25,0% Arrendamento de Aeronaves 64,5 49,4 30,5% 62,1 3,9% Seguro de Aeronaves 8,2 7,5 10,0% 8,0 2,5% Comerciais e Publicidade 104,6 86,6 20,8% 80,4 30,1% Tarifas de Pouso e Decolagem 27,8 15,9 74,3% 24,2 14,9%

Prestação de Serviços 28,4 27,4 3,5% 25,9 9,7%

Material de Manutenção e Reparo 25,1 19,1 31,5% 6,0 318,3%

Depreciação 11,4 6,5 76,5% 8,5 34,1%

Outras Despesas 31,5 10,3 207,2% 23,5 34,0%

Total Custos e Despesas Operacionais

645,2

439,1

46,9%

513,4

25,7%

Despesas Operacionais Ex-Combustível

384,4

294,5

30,5%

304,7

26,2%

Total Custos e Despesas Operacionais

(excluindo efeito do combustível 4T04)

619,0

439,1

41,0%

-Total Custos e Despesas Operacionais

(excluindo efeito do combustível 3T05)

630,4

-

- 513,4 22,8%

Total Custos e Despesas Operacionais

(7)

Os custos com pessoal por ASK (2,14 centavos de Real) foram 28,4% menores devido, principalmente,

a uma redução de R$15,4 milhões nas provisões do nosso Programa de Participação nos Resultados

(R$11,8 milhões no 4T05, para um total de R$31,7 milhões para o ano de 2005, versus R$27,2 milhões no

4T04 - 100% do PPR de 2004 foi integralmente provisionado no 4T04). A redução foi parcialmente

compensada pelo dissídio de 6% nos salários efetuado no mês de dezembro 2005, e por um aumento de

65,2% no número de colaboradores, de 3.303 para 5.456, relacionado à expansão da capacidade.

Os custos com combustíveis e lubrificantes por ASK, em relação ao 4T04, aumentaram 12,1% para

6,74 centavos de Real, devido, principalmente, ao maior preço do combustível por litro. A elevação de

11% no custo médio de combustível por litro comparado ao 4T04 foi devido ao aumento de 24% no preço

do petróleo no mercado internacional (WTI), e um aumento de 42% no preço de querosene de aviação

(golfo de México), parcialmente compensado pela apreciação de 19,4% do Real frente ao dólar

americano. A combinação do programa de hedge da GOL à eficiência de sua frota em termos de consumo

de combustível e uma gestão inteligente do yield têm ajudado a mitigar o aumento nos preços dos

combustíveis. A Companhia fez hedge de aproximadamente 55% de suas necessidades de combustível

para o 1T06 a um preço médio de US$61 por barril e de 21% para 2T-4T06, a um preço médio de US$59

por barril.

Os custos com arrendamento de aeronaves por ASK diminuíram 18,5% para 1,67 centavos de Real no

4T05 devido, principalmente, à alta taxa de utilização de aeronaves, de 14 horas-bloco por dia, o que

causou um aumento de 5,6% de ASKs/aeronave versus o 4T04, além da apreciação de 19,4% do Real no

período considerado. As altas taxas de utilização das aeronaves da GOL são possíveis devido à frota

padronizada de aeronaves Boeing, reduzindo a complexidade e o tempo de permanência em solo, o que

permite um aumento no número de vôos diários por aeronave e uma utilização de pelo menos 25% da

frota durante 24h por dia.

Os custos com seguros de aeronaves por ASK diminuíram 32,3%, em decorrência da diminuição no

valor médio dos prêmios, da apreciação de 19,4% do Real e da maior taxa de utilização de aeronaves

(5,6% de aumento em ASKs/aeronave).

As despesas comerciais e com publicidade por ASK tiveram queda de 25,0% para 2,70 centavos de

Real, principalmente, em função da redução de incentivos, um aumento nas passagens vendidas no site

da GOL e maior taxa de utilização de aeronaves. A maioria das vendas de passagens foram efetuadas

pelo website (86% no 4T05) e call center (9% no 4T05). Despesas com publicidade e propaganda foram

R$13 milhões no 4T05 devido, principalmente, à uma campanha institucional e inauguração de quatro

novas bases (Santa Cruz de la Sierra, São José do Rio Preto, Córdoba e Rosário).

Os custos com tarifas de pouso e decolagem por ASK aumentaram 9,1% para 0,72 centavos de Real,

devido a um aumento de 44,0% das decolagens e uma alta agendada de 26% nas tarifas médias de

pouso e navegação, parcialmente compensados pelo aumento da etapa média.

Os custos com prestação de serviços por ASK diminuíram 36,0% para 0,73 centavos de Real, devido a

um aumento na etapa média e a uma redução nos custos de serviços de tecnologia.

As despesas com materiais de manutenção e reparos (0,65 centavos de Real por ASK) foram 17,7%

menores, principalmente, por causa de uma apreciação de 19,4% do Real no período frente ao dólar

americano. As principais despesas durante o trimestre foram manutenção de três motores de aeronaves,

(8)

Página 8 de 27

de R$10,0 milhões, consumo de peças e acessórios e reparo de materiais rotáveis, incluindo ajustes por

obsolescência de estoque, de R$6,0 milhões.

As despesas com depreciação por ASK aumentaram 7,4% para 0,29 centavos de Real, em vista do

aumento de ativos depreciáveis (particularmente estoque de peças) e, em menor escala, ao aumento de

equipamentos tecnológicos, em vista da expansão das operações.

As outras despesas operacionais por ASK foram de 0,81 centavos de Real, um aumento de 88,4% em

relação ao mesmo período do ano anterior, devido a um aumento de gastos com hospedagem e diárias da

tripulação de vôo, aumento das despesas diretas com o passageiro e despesas com vôos interrompidos.

COMENTÁRIOS SOBRE EBITDA E EBITDAR

1

O impacto de uma queda de 4,74 centavos de Real no RASK, parcialmente compensada por uma redução

de 1,59 centavos de Real no CASK, resultou em uma redução do EBITDA por ASK para 4,86 centavos de

Real no 4T05. Comparado com o 3T05, o EBITDA por ASK reduziu em 9,7%. O EBITDA foi

negativamente impactado pela redução de 18,3% no RASK, totalizando R$187,3 milhões no período

comparado a R$192,4 milhões no 4T04 (redução de 2,7%) e R$191,8 milhões no 3T05 (redução de

2,3%).

Cálculo do EBITDAR (Centavos de R$ por ASK)

4T05

4T04

Var. %

3T05

Var. %

Receita Líquida

21,23

25,97

-18,3%

19,54

8,6%

Custos e Despesas Operacionais 16,66

18,25

-8,7%

14,40

15,7%

EBIT 4,57

7,72

-40,8%

5,14

-11,1%

Depreciação & Amortização

0,29

0,27

7,4%

0,24

20,8%

EBITDA 4,86

7,99

-39,2%

5,38

-9,7%

Margem EBITDA

22,9%

30,8%

-7,9 pp

27,5%

-4,6 pp

Arrendamento de Aeronaves

1,67

2,05

-18,5%

1,74

-4,0%

EBITDAR 6,53

10,04

-35,0%

7,12

-8,3%

Margem EBITDAR

30,8%

38,7%

-7,9 pp

36,4%

-5,6 pp

1

EBITDA (LAJIDA – lucro operacional antes de juros, impostos, depreciação e amortização) e EBITDAR (lucro operacional antes de juros, impostos, depreciação, amortização e custos com leasing de aeronaves) são apresentados como informação adicional porque acreditamos tratarem-se de indicadores importantes de nosso desempenho operacional, além de serem úteis para comparação de nosso desempenho com outras companhias do setor aéreo. Normalmente apresentamos o EBITDAR como complemento do EBITDA, já que o leasing de aeronaves representa ma despesa operacional significativa em nosso negócio e acreditamos que o impacto com as despesas com arrendamento de aeronaves deve ser considerado. No entanto, nenhum número deverá ser considerado isoladamente, como um substituto para o lucro líquido apurado de acordo com o US GAAP ou Legislação Societária (BR GAAP), ou ainda, como medida de lucratividade da companhia. Além disso, nossos cálculos podem não ser comparáveis a outras medidas similares utilizadas por outras companhias.

(9)

Cálculo do EBITDAR (R$ milhões)

4T05

4T04

Var. %

3T05

Var. %

Receita Líquida

821,1

625,0

31,4%

696,7

17,9%

Custos e Despesas Operacionais 645,2

439,1

46,9%

513,4

25,7%

EBIT 175,9

185,9

-5,4%

183,3

-4,0%

Depreciação & Amortização

11,4

6,5

76,5%

8,5

34,1%

EBITDA 187,3

192,4

-2,7%

191,8

-2,3%

Margem EBITDA

22,8%

30,8%

-8,0 pp

27,5%

-4,7 pp

Arrendamento de Aeronaves

64,5

49,4

30,5%

62,1

3,9%

EBITDAR 251,8

241,8

4,1%

253,9

-0,8%

Margem EBITDAR

30,7%

38,7%

-8,0 pp

36,4%

-5,7 pp

O arrendamento de aeronaves representa uma despesa operacional significativa para a GOL. Como a

Companhia arrenda todas as suas aeronaves, acreditamos que o EBITDAR, equivalente ao EBITDA antes

das despesas com arrendamento de aeronaves (denominado em USD) é um importante indicador para

medir nosso desempenho operacional relativo. Em termos de assento-quilômetro oferecido, o EBITDAR

foi de 6,53 centavos de Real no 4T05, comparado aos 10,04 centavos de Real registrados no 4T04. O

EBITDAR totalizou R$251,8 milhões no 4T05, comparado a R$241,8 milhões no mesmo período do ano

anterior e R$253,9 milhões no 3T05.

RESULTADO FINANCEIRO

As despesas financeiras aumentaram R$15,7 milhões devido a um volume maior de financiamentos para

capital de giro, relacionado ao crescimento das operações, e à variação cambial negativa sobre depósitos

denominados em dólar (sem efeito sobre o caixa). As receitas financeiras foram R$32,3 milhões

superiores, principalmente devido ao aumento de R$319,3 milhões do saldo em investimentos de curto

prazo.

Resultado Financeiro (R$ Milhares)

4T05

4T04

3T05

Despesas Financeiras

Despesas de Juros sobre Financiamento de Capital de Giro

(126) (4.308) (8.812)

Perdas com Variação Cambial

(8.522) - (54)

Outros

(11.357) - (6.407)

Total de Despesas Financeiras

(20.005) (4.308) (15.273)

Receitas Financeiras

Lucro Financeiro sobre Caixa

38.110 8.579 36.710

Juros Capitalizados

2.734 - 5.258

Total de Receitas Financeiras

40.844 8.579 41.968

(10)

Página 10 de 27

LUCRO LÍQUIDO E LUCRO POR AÇÃO

O lucro líquido no 4T05 foi de R$170,6 milhões, com margem de 20,8%, versus um lucro líquido de

R$123,9 milhões, no 4T04.

O lucro líquido por ação básico foi de R$0,88 no 4T05 comparado a R$0,66, no 4T04. A média ponderada

da quantidade de ações, básico, em circulação no mercado foi de 195.450.584 no 4T05 e de 187.543.243,

no 4T04. O lucro líquido por ação diluído, foi de R$0,88 no 4T05 comparado a R$0,66, no 4T04. A média

ponderada da quantidade de ações diluídas foi de 196.226.584 no 4T05 e de 188.369.511 no mesmo

período do ano anterior.

O lucro líquido por ADS básico foi de US$0,39 no 4T05 em comparação aos US$0,24 no 4T04. A média

ponderada da quantidade de ADS básico em circulação no mercado foi de 195.450.584, no 4T05, e de

187.543.243, no 4T04. O lucro líquido por ADS diluído foi de US$0,39 no 4T05 comparado aos

US$0,24 do 4T04. A média ponderada da quantidade de ADS diluído em circulação no mercado foi de

196.226.584, no 4T05, e de 188.369.511, no 4T04.

O lucro líquido por ação básico foi de R$2,66 no ano de 2005, comparado a R$2,14, em 2004. O lucro

líquido por ação diluído, foi de R$2,65 no ano de 2005, comparado a R$2,13 em 2004.

O lucro líquido por ADS básico foi de US$1,14 no ano de 2005, comparado com US$0,73 em 2004. O

lucro líquido por ADS diluído foi de US$1,13 para o ano de 2005, comparado com US$0,73 em 2004.

O Estatuto Social da GOL prevê o pagamento obrigatório de dividendos para acionistas ordinários e

preferenciais de no mínimo 25% do seu lucro líquido anual ajustado (isto significa lucro líquido após o

provisionamento de 5% para reservas legais), segundo a Legislação Societária (BR GAAP). De acordo

com o mencionado, o lucro líquido foi R$424,5 milhões nos doze meses de 2005. Em 09 de março de

2006, o Conselho da GOL aprovou o pagamento aos acionistas, calculado sobre o Patrimônio Líquido, no

montante de R$100,8 milhões (R$96,6 milhões em juros sobre o capital próprio, líquidos de imposto de

renda, e R$4,2 milhões em dividendos complementares) somando R$0,51 por ação, ou US$0,22 por ADS.

Os valores serão pagos em 24 de abril de 2006 aos acionistas registrados em 17 de março de 2006.

FLUXO DE CAIXA

As disponibilidades aumentaram em R$35,4 milhões no 4T05. A geração de caixa das atividades

operacionais foi de R$168,3 milhões, principalmente, em função de um maior lucro líquido nas operações

(R$170,6 milhões), aumento em contas a pagar (R$48,2 milhões) e em transportes a executar (R$24,1

milhões), parcialmente mitigado por um aumento em contas a receber (R$48,4 milhões). A quantia

depositada para manutenção futura foi de US$165 milhões, no dia 31 de dezembro de 2005.

O caixa utilizado nas atividades de investimento foi de R$135,1 milhões, representado por R$37,4 milhões

a título de adiantamentos para aquisição de aeronaves e por R$98,1 milhões para aquisições de

propriedades e equipamentos. Para o primeiro trimestre de 2006 projetamos uma necessidade de

investimento no montante de R$130 milhões, decorrente, sobretudo, dos aumentos nos adiantamentos

para aquisição de aeronaves.

(11)

Resumo do Fluxo de Caixa (R$ milhões)

4T05

4T04

Var. %

3T05

Var. %

Fluxo de Caixa advindo das atividades Operacionais

168,3

117,4

43,4%

120,5

39,7%

Fluxo de Caixa utilizado nas atividades de Investimento

(135,1)

1

229,8

365,5% (165,9)

2

-18,6%

Fluxo de Caixa utilizado/advindo das atividades de Financiamento

2,2

27,0

-91,8%

(63,7)

-103,5%

Acréscimo (Decréscimo) Líquido de Caixa

35,4

374,2

-69,3%

(109,1)

-132,4%

1. Excluindo-se os R$(12,7) milhões de caixa aplicados em investimentos de alta liquidez com vencimentos acima de 90 dias, como definido no SFAS 115.

2. Excluindo-se os R$4,3 milhões de caixa aplicados em investimentos de alta liquidez com vencimentos acima de 90 dias, como definido no SFAS 115.

Durante o ano de 2005, as disponibilidades aumentaram R$19,9 milhões. A geração de caixa das

atividades operacionais foi de R$353,7 milhões, principalmente devido ao lucro líquido da operação

(R$513,2 milhões) parcialmente compensada por um aumento nas contas a receber (R$178,9 milhões) e

por um aumento em depósitos para manutenção (R$119,7 milhões). O caixa utilizado nas atividades de

investimento somou R$482,5 milhões devido, principalmente, a adiantamentos para aquisição de

aeronaves (R$313,3 milhões) e aquisição de propriedades e equipamentos (R$169,4 milhões). Parte do

caixa da empresa (R$319,3 milhões) foi investida em títulos e valores mobiliários de alta liquidez, com

vencimentos acima de 90 dias. O caixa advindo das atividades de financiamento durante o ano de 2005

foi R$148,7 milhões, representado principalmente por R$279,1 milhões referentes à emissão de ações e

parcialmente compensado por uma redução em empréstimos de curto prazo de R$64,3 milhões e pelos

dividendos (R$60,7 milhões).

Resumo do Fluxo de Caixa (R$ milhões) Ano 2005 Ano 2004 Var. %

Fluxo de Caixa advindo das atividades Operacionais

353,7

239,9

47,4%

Fluxo de Caixa utilizado nas atividades de Investimento

(482,5)

1

(89,7) 437,9%

Fluxo de Caixa utilizado/advindo das atividades de Financiamento

148,7

552,6

-73,1%

Acréscimo (Decréscimo) Líquido de Caixa

19,9

702,8

-97,2%

1. Excluindo-se os R$319,3 milhões de caixa aplicados em investimentos de alta liquidez com vencimentos acima de 90 dias, como definido no SFAS 115.

COMENTÁRIOS SOBRE O BALANÇO

A liquidez da GOL continuou sólida no 4T05. A posição de caixa em 31 de dezembro de 2005 era de

R$869,0 milhões, um aumento de R$35,4 milhões em comparação ao 3T05. A liquidez total ficou em

R$1.433 milhões de caixa e recebíveis no final do 4T05. A alavancagem da GOL é baixa, sendo sua

relação de dívida total (incluindo futuros pagamentos mínimos obrigatórios dos arrendamentos mercantis

de aeronaves) sobre capitalização total uma das menores da indústria global de aviação.

Em 31 de dezembro de 2005, contávamos com onze linhas de crédito rotativo, garantidas por recebíveis e

notas promissórias, as quais permitiam empréstimos no montante total de até R$340 milhões. Em 31 de

dezembro de 2005, o montante utilizado dessas linhas de crédito era de R$54 milhões.

Caixa e Dívida Líquida (R$ milhões)

31/12/2005 30/9/2005

Var %

Disponibilidades

869,0

833,6

4,2%

Dívida de Curto Prazo

54,0

66,7

-19,0%

Dívida de Longo Prazo

-

- -

(12)

Página 12 de 27

Atualmente, a GOL arrenda todas as suas aeronaves, assim como espaços de terminais em aeroportos,

outras instalações em aeroportos, escritórios e equipamentos. Em 31 de dezembro de 2005, a Companhia

dispunha de 42 aeronaves por meio de contratos de arrendamento mercantil operacional, cujo vencimento

do prazo inicial de arrendamento varia entre 2006 e 2012.

Os pagamentos mínimos futuros de arrendamentos mercantis operacionais não canceláveis são

denominados em dólares norte-americanos. Esses pagamentos mínimos de arrendamento com prazos

iniciais ou remanescentes, em 31 de dezembro de 2005, foram os seguintes:

Pagamentos Mínimos de Arrendamento (Milhares)

R$

US$

2006

266.912 114.031

2007

253.479 108.292

2008

181.510 77.545

2009

131.760 56.291

2010

41.021 17.525

2011

20.252 8.652

2012

7.724 3.300

Total de pagamentos mínimos de arrendamentos

902.658 385.636

Em 31 de dezembro de 2005, a Companhia tinha 65 pedidos firmes e 36 opções de compra de novas

aeronaves Boeing 737-800 NG. Os pedidos firmes, no valor aproximado de US$4,5 bilhões com base no

preço de lista das aeronaves, estão previstos para serem entregues entre 2006 e 2012. Até 31 de

dezembro de 2005, a GOL realizou depósitos no valor de US$152,4 milhões relacionados com os pedidos

abaixo:

Compromissos de Compra de Aeronaves (Milhares)

Entregas Previstas

Novas Aeronaves

R$

US$

2005

-

161.508

69.000 2006

11

1.653.583

706.448 2007

13

2.012.209

859.661 2008

9

1.264.172

540.083 2009

10

1.638.900

700.175 2010

8

1.371.030

585.735 2011

7

1.234.537

527.422 2012

7

1.278.984

546.411 Total

65 10.614.922 4.534.935

(13)

A tabela abaixo mostra a frota projetada de 2006 até 2011 (incluindo somente pedidos firmes):

Aeronaves

2006

2007

2008

2009

2010

2011

737-300

12

10

7

3 -

-

737-700

26

22

20

19

19 737-800

20

32

43

58

69

71 Total

58

64

70

80

88

90 Novos 737-800NG

11

25

34

45

53

60 Leasing de 737s

47

39

36

35

30 A GOL acredita que o crescimento contínuo do mercado aéreo brasileiro, na ordem de 18-20% em 2006,

irá permitir uma absorção do crescimento planejado da capacidade da GOL sem considerar efeitos

adversos no mercado doméstico.

PROJEÇÕES

A GOL prosseguirá com seu modelo de negócios bem sucedido de baixo custo, baixa tarifa.

Continuaremos avaliando oportunidades de expandirmos nossas operações, adicionando novos vôos no

mercado interno onde há demanda suficiente e em outros centros de alto tráfego em países da América

do Sul. Esperamos nos beneficiar de economias de escala e reduzir nosso custo médio por ASK (CASK),

excluindo as despesas com combustíveis, à medida que adicionamos aeronaves a uma infra-estrutura

operacional altamente eficiente e bem estabelecida. Antecipamos que o primeiro trimestre será sólido,

graças aos esforços dedicados de nossos colaboradores em melhorar a produtividade em todas as áreas

da Companhia.

A adição programada de três novas aeronaves em nossa frota no primeiro trimestre de 2006 deve permitir

um crescimento de 50% na capacidade de assentos disponíveis em comparação ao mesmo período de

2005. Para o primeiro trimestre, esperamos uma taxa de ocupação na faixa de 70 a 72% com yields na

faixa de 26 a 28 centavos de Real. Estimamos um cenário estável para a taxa de câmbio no primeiro

trimestre de 2006, sustentado por bons fundamentos econômicos na economia brasileira. Presumimos

que os altos preços do petróleo continuarão a impactar nossas despesas com combustíveis, parcialmente

compensado por nosso programa de hedge. Para o 1T06, prevemos um CASK, sem despesas de

combustível, na faixa de 9 a 10 centavos de Real. GOL estima que o crescimento contínuo do mercado

Brasileiro de transporte aéreo, na faixa de 18-20% em 2006, permitirão a incorporação do aumento de

capacidade planejado da GOL em 2006, sem efeitos adversos no mercado doméstico.

As projeções para 2006 são baseadas na expansão planejada da capacidade da GOL e em um cenário de

forte demanda para nossos serviços de transporte aéreo, motivado pelos fundamentos fortes da economia

brasileira e baixas tarifas da GOL que estimulam a demanda. Nossa projeção é de um lucro por ação para

o ano de 2006 de R$3,90 a R$4,30, representando um crescimento anual acima de 50%. Estimamos um

aumento de 3 a 5 pontos na margem operacional, principalmente baseado em reduções orçadas de custo.

Planejamos continuar a popularizar o mercado de transporte aéreo de passageiros na América do Sul por

meio da expansão de nosso negócio, da inovação tecnológica, da melhoria da eficiência operacional, de

disciplinado controle de custos, tarifas baixas e qualidade no atendimento de nossos passageiros.

(14)

Página 14 de 27

Projeções Financeiras (US GAAP)

2006 (ano inteiro)

Crescimento em ASK

+/- 45%

Taxa de Ocupação

+/- 74%

Receita Líquida (em bilhões)

+/- R$ 4,1

Margem Operacional

26% - 28%

(15)

GLOSSÁRIO DE TERMOS DO SETOR

Passageiros pagantes: é o número total de passageiros pagantes que efetivamente voaram em todos os

vôos da empresa;

Passageiros-quilômetro transportados (RPK): é o número de quilômetros voados por passageiro

pagante;

Assentos-quilômetro oferecidos (ASK): é multiplicação do número de assentos disponíveis pela

distância do vôo;

Taxa de Ocupação: percentual da capacidade da aeronave que é utilizada (calculada pela divisão do

RPK/ASK);

Taxa de Ocupação, break-even: é a taxa de ocupação de passageiros que resultará na receita por

passageiro equivalente a despesas operacionais;

Taxa de utilização da aeronave: número médio de horas por dia em que a aeronave esteve em

operação;

Horas bloco: tempo em que a aeronave está em vôo mais o tempo de taxeamento;

Yield por passageiro por quilômetro: é a média que um passageiro paga por um quilômetro voado;

Receita Líquida: Receita operacional total após impostos e deduções;

Receita de passageiros por assento-quilômetro oferecido: é a receita por passageiro dividida pelo

total de assentos-quilômetro disponíveis;

Receita operacional por assento-quilômetro oferecido (RASK): é a receita operacional dividida pelo

total de assentos-quilômetro oferecidos;

Distância média de vôos ou Etapa média: representa a distância média, em quilômetros voada por

aeronave;

Custo operacional por assento disponível por quilômetro (CASK): é o custo operacional dividido pelo

(16)

Página 16 de 27

Sobre a GOL Linhas Aéreas Inteligentes

A GOL Linhas Aéreas Inteligentes, companhia aérea “baixo custo - baixa tarifa”, é uma das empresas

mais lucrativas e de maior crescimento do setor em todo o mundo. A GOL opera uma frota de aeronaves

737 simplificada com classe única de serviços, uma das mais novas e modernas do setor, com baixos

custos com manutenção, combustível e treinamento, e altos índices de utilização e eficiência. Ao

acrescentar a isso serviços seguros e confiáveis, estimulando o reconhecimento da marca e a satisfação

do cliente, explica-se porque a Companhia apresenta a melhor relação custo-benefício do mercado. A

GOL oferece mais de 440 vôos por dia a 49 destinos no Brasil, Argentina, Bolívia, Paraguai e Uruguai. A

Companhia planeja crescer ampliando as freqüências nos mercados em que já opera, além de voar para

outros destinos no país, bem como para outras rotas na América do Sul. As ações da GOL estão listadas

na Bovespa e na NYSE. Para mais informações, tabela de vôos e tarifas, acesse o site

www.voegol.com.br

ou ligue para 0300-789-2121 no Brasil, 0810-266-3131 na Argentina, 800-1001-21

Bolívia, ou 55 11 2125-3200 do exterior. GOL: aqui todos podem voar!

CONTATO: GOL Linhas Aéreas Inteligentes S.A.

Relações com Investidores:

tel.: (11) 5033-4393

e-mail:

ri@golnaweb.com.br

site:

www.voegol.com.br/ri

ou

Imprensa – Brasil e América Latina:

Roberta Corbioli e Márcia Bertoncello

MVL Comunicação (São Paulo)

Tel.: (11) 3049-0343 / 0341

e-mail:

roberta.corbioli@mvl.com.br

Este comunicado contém considerações futuras referentes às perspectivas do negócio, estimativas de resultados operacionais e financeiros, e às perspectivas de crescimento da GOL. Estas são apenas projeções e, como tal, baseiam-se exclusivamente nas expectativas da administração da GOL em relação ao futuro do negócio e seu contínuo acesso a capitais para financiar o plano de negócios da Companhia. Tais considerações futuras dependem, substancialmente, de mudanças nas condições de mercado, regras governamentais, pressões da concorrência, do desempenho do setor e da economia brasileira, entre outros fatores, além dos riscos apresentados nos documentos de divulgação arquivados pela GOL e estão, portanto, sujeitas a mudanças sem aviso prévio.

Imprensa – U.S. e Europa:

Meaghan Smith

Gavin Anderson & Company (New York)

Tel.: 212-515-1957

(17)

Dados Operacionais

US GAAP - Não Auditado

4T05 4T04 Var. %

Passageiros pagantes (000) 3.630 2.545 42,6%

Passageiros-quilômetro transportados (RPK) (mm) 2.869 1.762 62,8%

Assentos-quilômetro oferecidos (ASK) (mm) 3.867 2.407 60,7%

Taxa de ocupação 74,2% 73,2% +1,0 pp

Taxa de ocupação break-even 58,3% 51,4% +6,9 pp

Taxa de utilização de aeronave (horas por dia) 13,9 13,7 1,5%

Tarifa média R$ 222,55 R$ 234,80 -5,2%

Yield por passageiro por quilômetro (centavos de R$) 27,33 33,43 -18,2%

Receita por passageiro por ASK (centavos de R$) 20,27 24,47 -17,2%

Receita por ASK (RASK) (centavos de R$) 21,23 25,97 -18,3%

Custo por ASK (CASK) (centavos de R$) 16,66 18,25 -8,7%

CASK excluindo desp. de combustível (centavos de R$) 9,92 12,24 -19,0%

Decolagens 34.192 23.746 44,0%

Distância média de voô (km) 738 667 10,6%

Número médio de aeronaves operacionais 40,0 26,3 52,1%

Funcionários efetivos no final do período 5.456 3.303 65,2%

% de vendas pelo website no período 86,3% 78,4% +7,9 pp

% de vendas pelo website e call center no período 95,1% 92,2% +2,9 pp

Taxa de câmbio média (1) R$ 2,25 R$ 2,79 -19,4%

Taxa de câmbio no final do periodo (1) R$ 2,34 R$ 2,66 -12,0%

Inflação (IGP-M) (2) 1,0% 2,0% -1,0 pp

Inflação (IPCA) (3) 0,4% 2,0% -1,6 pp

WTI (médio por barril) (4) $60,05 $48,34 24,2%

(1)

Fonte: Banco Central

(2)

Fonte: Fundação Getúlio Vargas

(3)

Fonte: IBGE

(4)

(18)

Página 18 de 27

Demonstrações do Resultado Consolidadas

R$ 000

4T05 4T04 % Var.

Receita Operacional Líquida

Transporte de passageiros R$ 783.970 R$ 589.064 33,1%

Transporte de cargas e outros 37.135 35.970 3,2%

Receita Operacional Líquida Total 821.105 625.034 31,4%

Custo e Despesas Operacionais

Pessoal 82.934 71.907 15,3%

Combustível e lubrificantes 260.769 144.578 80,4%

Arrendamento mercantil de aeronaves 64.482 49.402 30,5%

Seguro de aeronaves 8.208 7.460 10,0%

Comerciais e publicidade 104.626 86.624 20,8%

Tarifas de pouso e decolagem 27.773 15.938 74,3%

Prestação de serviços 28.359 27.401 3,5%

Material de manutenção e reparo 25.127 19.112 31,5%

Depreciação 11.413 6.467 76,5%

Outros custos e despesas operacionais 31.509 10.257 207,2%

Total de custos e despesas operacionais 645.200 439.146 46,9%

Resultado Operacional 175.905 185.888 -5,4%

Despesas Não Operacionais

Despesas financeiras (126) (4.308) -97,1%

Receitas financeiras 38.110 8.579 344,2%

Juros capitalizados 2.734 - nm

Variações monetárias e cambiais (8.522) - nm

Outros (11.357) - nm

Lucro antes de IR/CS 196.744 190.159 3,5%

Imposto de renda e contribuição social correntes (26.165) (66.234) -60,5%

Lucro líquido 170.579 123.925 37,6%

Lucro por ação, básico R$ 0,88 R$ 0,66 33,3%

Lucro por ação, diluído R$ 0,88 R$ 0,66 33,3%

Lucro por ADS, básico - US Dollar $0,39 $0,24 62,5%

Lucro por ADS, diluído - US Dollar $0,39 $0,24 62,5%

Número de ações médio ponderado 195.451 187.543 4,2%

Número de ações médio ponderado, 196.227 188.370 4,2%

(19)

Demonstrações do Resultado Consolidadas

US GAAP - Auditado

R$ 000

Ano 2005 Ano 2004 % Var.

Transporte de passageiros R$ 2.539.016 R$ 1.875.475 35,4%

Transporte de cargas e outros 130.074 85.411 52,3%

Receita Operacional Líquida Total 2.669.090 1.960.886 36,1%

Pessoal 260.183 183.037 42,1%

Depreciação 35.014 21.242 64,8%

Outros custos e despesas operacionais 98.638 54.265 81,8%

Total de custos e despesas operacionais 2.047.739 1.384.585 47,9%

Resultado Operacional 621.351 576.301 7,8%

Despesas Não Operacionais

Despesas financeiras (19.383) (13.445) 44,2%

Receitas financeiras 140.204 34.159 310,4%

Juros capitalizados 17.113 3.216 432,1%

Variações monetárias e cambiais (8.967) (5.926) 51,3%

Outros (32.796) (7.025) 366,8%

Imposto de renda e contribuição social correntes (204.292) (202.570) 0,9%

Lucro líquido 513.230 384.710 33,4%

Lucro por ação, diluído R$ 2,65 R$ 2,13 24,4%

Lucro por ADS, diluído - US Dollar $1,13 $0,73 54,8%

Número de ações médio ponderado 192.828 179.731 7,3%

Número de ações médio ponderado, 193.604 180.557 7,2%

(20)

Página 20 de 27

Balanço Patrimonial Consolidado

US GAAP - Auditado R$ 000 31 de Dezembro de 2005 30 de Setembro de 2005 ATIVO 2.555.843 2.266.849 Circulante 1.540.638 1.428.590 Caixa 106.347 60.895 Tít. e valores mobiliários 762.688 772.731 Contas a receber, líquido de PDD 563.958 515.779

Estoques 40.683 31.643

Imposto a compensar e impostos diferidos 13.953 16.121 Despesas antecipadas 39.907 26.375 Outros créditos e valores 13.102 5.046

Permanente, líquido 578.600 455.080

Adiantamentos para aquisição de aeronaves 356.765 319.396 Equipamentos de vôo 225.724 158.585 Outros imobilizados 75.619 43.907 Depreciação acumulada (79.508) (66.808)

Outros Ativos 436.605 383.179

Depósitos de contratos de leasing de aeronaves 22.583 20.037 Depósitos para manutenção de aeronaves 386.193 353.911

Outros 27.829 9.231

PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 2.555.843 2.266.849

Circulante 646.225 426.233

Contas a pagar 73.924 34.988

Obrigações trabalhistas 71.638 60.555 Impostos sobre vendas e taxas aeroportuárias a recolher 83.750 54.808 Transportes a executar 217.800 193.726 Empréstimos e financiamentos 54.016 66.678 Dividendos a pagar 101.482 673 Outras obrigações 43.615 14.805

Exigível a longo prazo 87.287 86.896

Impostos diferidos, líquido 63.694 69.737 Outras Obrigações 23.593 17.159 Patrimônio líquido 1.822.331 1.753.720 Ações preferenciais 843.714 828.215 Ações ordinárias 41.500 41.500 Capital adicional 34.634 49.733 Despesas de remuneração (2.361) (5.877) Lucros apropriados a reserva legal 39.577 18.352

Lucros retidos 858.856 827.372

Resultados não-realizados de hedge, líquido de impostos 6.411 (5.575)

(21)

Fluxo de Caixa Consolidado

R$ 000

4T05 4T04 % Var.

Fluxo de Caixa das Atividades Operacionais

Lucro Líquido 170.579 123.925 37,6%

Ajustes para reconciliar o lucro líquido ao caixa gerado pelas atividades operacionais

Depreciação e amortização 7.308 8.478 -13,8%

Provisão para devedores duvidosos 171 32 434,4%

Impostos diferidos (6.574) 9.864 -166,6%

Variações nos ativos e passivos operacionais

Contas a receber (48.350) (59.565) -18,8%

Fornecedores 48.174 26.631 80,9%

Depósitos para manutenção (32.282) (24.700) 30,7%

Transportes a executar 24.074 37.401 -35,6%

Outras Obrigações (4.690)5.236 -211,6%

Caixa líquido gerado nas atividades operacionais 168.336 117.376 43,4%

Fluxo de Caixa das Atividades de Investimento

Depósitos em garantia de contratos de arrendamento 301 (1.891) -115,9%

Adições de propriedade e equipamento (98.069) (12.322) 695,9%

Adiantamentos para aquisição de aeronaves (37.369) (14.816) 152,2%

Aquisição de valores mobiliários de curto prazo 258.81910.043 -96,1% Caixa líquido aplicado nas atividades de investimento (125.094) 229.790 -154,4% Fluxo de Caixa das Atividades de Financiamento

Empréstimos de curto prazo, líquido (12.662) 12.921 -198,0%

Recursos provenientes de emissão de ações - - nm

Dividendos pagos (673) (26.503) -97,5%

Outros, líquido 40.31715.545 nm

Caixa líquido gerado nas atividades de financiamento 2.210 27.005 -91,8%

Acréscimo/(Decréscimo) Líquido de Caixa 45.452 374.171 -87,9%

Caixa e equivalentes no início do exercício 60.895 31.559 93,0%

Caixa e equivalentes no final do exercício 405.730106.347 -73,8%

Caixa, equiv. e invest. de CP no início do exerc. 833.626 733.740 13,6%

Caixa, equiv. e invest. de CP no final do exerc. 869.035 849.091 2,3%

Divulgação Suplementaria da Informação do Fluxo de caixa

Juros pagos, líquido do montante capitalizado 10.459 3.087 238,8%

(22)

Página 22 de 27

Fluxo de Caixa Consolidado

US GAAP - Auditado

R$ 000

Ano 2005 Ano 2004 % Var.

Fluxo de Caixa das Atividades Operacionais

Lucro Líquido 513.230 384.710 33,4%

Ajustes para reconciliar o lucro líquido ao caixa gerado pelas atividades operacionais

Depreciação e amortização 35.519 31.300 13,5%

Provisão para devedores duvidosos 1.343 (213) -730,5%

Impostos diferidos 20.926 36.860 -43,2%

Variações nos ativos e passivos operacionais

Contas a receber (178.931) (145.581) 22,9%

Fornecedores 37.488 15.355 144,1%

Depósitos para manutenção (119.661) (104.237) 14,8%

Transportes a executar 57.909 36.498 58,7%

Outras Obrigações (14.772)(14.078) -4,7%

Caixa líquido gerado nas atividades operacionais 353.745 239.920 47,4%

Fluxo de Caixa das Atividades de Investimento

Depósitos em garantia de contratos de arrendamento 301 (4.263) -107,1%

Adições de propriedade e equipamento (169.443) (41.971) 303,7%

Adiantamentos para aquisição de aeronaves (313.318) (43.447) 621,1%

Aquisição de valores mobiliários de curto prazo (443.362)(319.327) -28,0% Caixa líquido aplicado nas atividades de investimento (801.787) (533.043) 50,4% Fluxo de Caixa das Atividades de Financiamento

Empréstimos de curto prazo, líquido (64.333) 79.443 -181,0%

Recursos provenientes de emissão de ações 279.080 470.434 -40,7%

Dividendos pagos (60.676) (26.503) 128,9%

Outros, líquido 29.188(5.412) nm

Caixa líquido gerado nas atividades de financiamento 148.659 552.562 -73,1%

Acréscimo/(Decréscimo) Líquido de Caixa (299.383) 259.439 -215,4%

Caixa e equivalentes no início do exercício 405.730 146.291 177,3%

Caixa e equivalentes no final do exercício 405.730106.347 -73,8%

Caixa, equiv. e invest. de CP no início do exerc. 849.091 146.291 480,4%

Caixa, equiv. e invest. de CP no final do exerc. 869.035 849.091 2,3%

Divulgação Suplementaria da Informação do Fluxo de caixa

Juros pagos, líquido do montante capitalizado 19.383 12.223 58,6%

(23)

Demonstrações do Resultado Consolidadas

BR GAAP - Não Auditado

R$ 000

4T05 4T04 % Change

Transporte de passageiros 783.970 589.064 33,1%

Transporte de cargas e outros 35.97037.135 3,2%

Receita Operacional Líquida Total 821.105 625.034 31,4%

Pessoal 79.419 69.896 13,6%

Arrendamento suplementar 34.678 26.278 32,0%

Depreciação 11.858 6.467 83,4%

Amortização 208 4.010 -94,8%

Outros custos e despesas operacionais 9.07021.317 135,0%

Total de custos e despesas operacionais 666.825 466.236 43,0%

Resultado Operacional 154.280 158.798 -2,8%

Outras Despesas

Resultado financeiro líquido (98.788) 10.382 -1051,5%

Lucro antes de IR/CS 55.492 169.180 -67,2%

Imposto de renda e contribuição social correntes (38.949) (56.182) -30,7%

Imposto de renda e contribuição social diferidos 98817.075 1628,2%

Lucro líquido antes rev de juros s/ capital próprio 113.98633.618 -70,5%

Reversão de juros sobre capital proprio 113.670 nm

-Lucro líquido 113.986147.288 29,2%

Número de ações final período (000) 195.451 187.543 4,2%

(24)

Página 24 de 27

Demonstrações do Resultado Consolidadas

BR GAAP - Auditado, Pro-forma

R$ 000

Ano 2005 Ano 2004 % Change

Transporte de passageiros 2.539.016 1.875.475 35,4%

Transporte de cargas e outros 85.411130.074 52,3%

Receita Operacional Líquida Total 2.669.090 1.960.886 36,1%

Pessoal 252.057 172.979 45,7%

Arrendamento suplementar 126.053 103.202 22,1%

Depreciação 35.459 21.242 66,9%

Amortização 747 4.758 -84,3%

Outros custos e despesas operacionais 52.62990.408 71,8%

Total de custos e despesas operacionais 2.158.628 1.489.851 44,9%

Resultado Operacional 510.462 471.035 8,4%

Outras Despesas

Resultado financeiro líquido (33.342) (16.423) 103,0%

Imposto de renda e contribuição social correntes (189.576) (165.710) 14,4%

Imposto de renda e contribuição social diferidos 12.89823.287 80,5%

Lucro líquido antes rev de juros s/ capital próprio 301.800310.831 3,0%

Reversão de juros sobre capital proprio 113.670 nm

-Lucro líquido 301.800424.501 40,7%

(25)

Balanço Patrimonial Consolidado

BR GAAP - Auditado R$ 000 31 de Dezembro de 2005 ATIVO 2.255.856 Circulante 1.546.707 Disponibilidades 129.304

Investimentos de curto prazo 739.731

Contas a receber, líquido de PDD 563.958

Estoques 40.683

Impostos diferidos e a compensar 20.022

Despesas antecipadas 39.907

Outros créditos e valores 13.102

Não circulante 709.149

Depósitos em garantia 29.618

Impostos diferidos 62.121

Investimentos 1.829

Adiantamentos para aquisição de aeronaves 356.756

Imobilizado 223.272

Outras 35.553

PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO 2.255.856

Circulante 653.526

Fornecedores 73.924

Obrigações trabalhistas 39.947

Provisão para imposto de renda e contribuição social 57.186 Taxas e tarifas aeroportuárias a recolher 26.564

Transportes a executar 217.800

Empréstimos e financiamentos 54.016

Dividendos e juros sobre capital próprio a pagar 101.482 Participação dos empregados nos lucros 31.691

Outras obrigações 50.916

Não circulante 29.415

Contas a pagar e provisões 29.415

Patrimônio líquido 1.572.915

Capital social 989.562

Reservas de Capital 29.187

Reservas de Lucros 547.755

Resultados não-realizados de hedge, líquido de impostos 6.411