1
Resultados 1T17
2
O material divulgado pela Companhia reflete as expectativas dos administradores e poderá conter estimativas sobre eventos futuros. Quaisquer informações, dados em geral, previsões ou planos futuros refletem estimativas e não podem ser tomados como dados concretos ou promessa perante o mercado. A Ser Educacional não será responsável por quaisquer decisões de investimentos, operações ou alterações nas posições dos investidores tomadas com base nas informações e dados aqui divulgados. Da mesma forma, fica claro que o material ora divulgado poderá sofrer alterações sem prévio aviso.
O presente material foi elaborado pela Ser Educacional S.A. (“Ser Educacional" ou a "Companhia") de acordo com as mais rígidas normas nacionais e internacionais aplicáveis ao setor e inclui determinadas declarações prospectivas que se baseiam, principalmente, nas atuais expectativas e nas previsões da Ser Educacional quanto a acontecimentos futuros e tendências financeiras que atualmente afetam ou poderiam vir a afetar o negócio da Ser Educacional, não representando, no entanto, garantias de desempenho no futuro. Elas estão fundamentadas nas expectativas da administração, envolvendo uma série de riscos e incertezas em função dos quais a situação financeira real e os resultados operacionais podem vir a diferir de maneira relevante dos resultados expressos nas declarações prospectivas. A Ser Educacional não assume nenhuma obrigação no sentido de atualizar ou revisar publicamente qualquer declaração prospectiva.
Esta apresentação é divulgada exclusivamente para efeito de informação e não deve ser interpretada como solicitação ou oferta de compra ou venda de ações ou instrumentos financeiros correlatos. De igual modo, esta apresentação não oferece recomendação referente a investimento e tampouco deve ser considerada como se a oferecesse. Ela não diz respeito a objetivos específicos de investimento, situação financeira ou necessidades particulares de nenhuma pessoa. Tampouco oferece declaração ou garantia, quer expressa, quer implícita, em relação à exatidão, abrangência ou confiabilidade das informações nela contidas. Esta apresentação não deve ser considerada pelos destinatários como elemento que substitua a opção de exercer seu próprio julgamento. Quaisquer opiniões expressas nesta apresentação estão sujeitas a alteração sem aviso e a Ser Educacional não têm a obrigação de atualizar e manter em dia as informações nela contidas.
3
Resultados sólidos e inicio de ciclo de investimentos para uma nova fase de
crescimento orgânico
+4% Base de alunos
13 Novas unidades
+31% Base de cursos
Lançamento da marca
+8% Receita líquida
EBITDA normalizado
R$118 milhões
Lucro líquido normalizado
4
Status do credenciamento de novas unidades presenciais
14
8
2
21
Ano Região Cidade Marca
2015 NE Feira de Santana (BA) NASSAU
2015 NE Olinda (PE) NASSAU
2015 NE Jaboatão dos Guararapes (PE) NASSAU
2015 NE Petrolina (PE) NASSAU
2016 NE Cabo de Santo Agostinho (PE) NASSAU 2016 NE João Pessoa (PB) NABUCO 2016 NE Jaboatão dos Guararapes (PE) NABUCO
2016 NE Maceió (AL) NABUCO
Ano Região Cidade Marca
2017 NO Boa Vista (RR) UNAMA
2017 NO Porto Velho (RO) UNAMA
2017 NO Rio Branco (AC) UNAMA
2017 NE Fortaleza (CE) NASSAU
2017 NO Marabá (PA) UNAMA
2017 NE Garanhuns (PE) NASSAU
2017 NE Maracanaú (CE) NASSAU
2017 NE Ananindeua (PA) NASSAU
2017 CO Anápolis (GO) UNIVERITAS
2017 NE Juazeiro do Norte (CE) NASSAU
2017 NE Sobral (CE) NASSAU
2017 NE Mossoró (RN) NASSAU 2017 NE Natal (RN) NABUCO
Total
2015
4
Total
2016
4
Total
2017
13
Status dos CredenciamentosCredenciamentos completos
Credenciamento
unidade /
Aut. Dos cursos
Parecer Final
SERES/ Aguardando
Julgamento CNE
Aguardando
publicação de portaria
credenciamento
Credenciamentos
finalizados
5
Histórico de abertura de novas unidades e cursos
24
31
42
46
46
61
24
24
28
32
32
45
2013
2014
2015
2016
1T16
1T17
Total
Orgânico
Histórico de número de unidades
365
662
906
1.159
918
1.206
2013
2014
2015
2016
1T16
1T17
6
37,3
42
1T16
1T17
Captação de alunos sólida no 1T17
Captação Graduação Presencial
Captação Graduação EAD
Captação Total
(inlui pós-graduação presencial e EAD)
2,6
4,0
1T16
1T17
42,3
48,9
1T16
1T17
7
135
131
140
4
6
8
10
10
8
1
1
1T16
2016
1T17
Graduação presencial
Graduação EAD
Pós-Presencial
Pós EAD
Técnicos
148
Evolução da base de alunos (‘000)
151
8
15%
7%
85%
66%
15%
11%
2014.1
1T17
NABUCO
NASSAU
UNAMA
UNG/UNIVERITAS
Alunos de graduação presencial por marca
37%
46%
50%
41%
13%
13%
2014.1
1T17
Saúde
Humanas
Engenharias
Alunos de graduação presencial por tipo de curso
Ticket médio graduação reportado
562,8
720,9
1T14
1T17
Melhoria no mix de marcas e cursos levaram o ticket médio a crescer
com prêmio sobre IPC-A
9
Resumo dos resultados
Destaques Financeiros (R$MM)
1T17
1T16
∆ (%)
Receita Líquida
308,8
285,1
8,3%
Lucro Bruto
184,9
169,1
9,3%
Margem Bruta
59,9%
59,3%
+0,6 p.p.
EBITDA Ajustado
112,2
113,1
-0,8%
Margem EBITDA Ajustada
36,3%
39,7%
-3,3 p.p.
Lucro Líquido
80,2
85,9
-6,6%
Margem Líquida
26,0%
30,1
-4,2 p.p.
Destaques do Trimestre
•
Crescimento da receita liquida de 8,3%
•
Melhoria da margem bruta contábil de 0,6 pp
•
Crescimento do ticket médio em 6,75%
10
Analise dos custos e despesas pré-operacionais
Destaques Financeiros (R$MM)
1T17
1T16
∆ (%)
EBITDA ajustado
112,2
113,1
-0,8%
Margem EBITDA Ajustada
36,3%
39,7%
-3,3 p.p.
Pessoal (G&A)
2,1
Produtos e serviços (G&A)
0,9
Marketing (G&A)
2,4
Aluguel (Custo)
0,6
EBITDA normalizado
118,1
113,1
4,4%
Margem EBITDA normalizada
38,2%
39,7%
-1,4 p.p.
Lucro líquido normalizado
88,7
87,4
1,4%
Margem líquida normalizada
28,7%
30,7
1,9 p.p.
Custos e Despesas pré-operacionais para lançamento de novos polos e unidades
•
Pessoal: contratação de equipe comercial / administrativa para polos e unidades
•
Produtos e serviços: equipamentos e material operacional
•
Marketing: lançamento da nova marca UNIVERITAS
11
113,1
112,2
23,7 2,6 12,6 1,0 2,2 0,7 2,1 2,4 1,0 0,6$0
$40
$80
$120
$160
EBITDA ajustado 1T16Receita liquida Folha G&A Marketing Materiais expediente
Juros sobre mensalidades
Outros EBITDA ajustado e normalizado 1T17
118,1
5,9
EBITDA AjustadoEBITDA
Normalizado
Contratação equipe expansão das novas unidades/EAD Lançamento marca UNIVERITAS Serviços unidades/EAD Aluguel UNIVERITAS RJ‘
Evolução do resultado 1T17 x 1T16 (R$MM)
12
59%
58%
1T16
1T17
Análise da geração de caixa
Análise Fluxo de Caixa Operacional (FCO) (R$MM)
1T17
1T16
FCO - Demonstrações Financeiras
47,4
2,5
Aluguéis mínimos pagos
(9,8)
(9,8)
Juros Contabilizados
21,0
26,1
PDD
(7,3)
(6,4)
FCO - Ajustado pelos juros pagos e PDD
51,3
12,5
Parcela do FIES recebida no ano seguinte*
65,6
102,5
FCO - Ajustado pelos pagamentos do FIES
116,9
115,0
EBITDA Ajustado
111,8
113,1
Aderência FCO / EBITDA
104,5%
101,7%
(EBITDA Ajustado – Impostos – Capital de Giro – Capex (ex-aquisições)
+ Parcela do FIES recebida no ano seguinte) % do EBITDA
*Valores do FIES recebidos no trimestre seguinte, ajustados gerencialmente para referência para o cálculo de conversão de FCO em EBITDA e conversão de caixa
Conversão de Caixa
Aderência do Fluxo de Caixa ao EBITDA Ajustado
13
Aging de contas a receber
Aging de Mensalidades de Alunos (Valores em R$ ('000))
Vencidas até 30 dias 29.072 33,1% 18.639 22,1%
Vencidas de 31 a 60 dias 12.351 14,1% 14.472 17,2% Vencidas de 61 a 90 dias 5.066 5,8% 13.245 15,7% Vencidas de 91 a 180 dias 21.207 24,2% 18.015 21,4% Vencidas há mais de 180 dias 20.018 22,8% 19.938 23,6%
TOTAL 87.714 100,0% 84.309 100,0%
% sobre o Contas a Receber Bruto 16,8% 18,7%
1T17 A.V. (%) 4T16 A.V. (%)
Aging dos Acordos a Receber (Valores em R$ ('000))
A vencer 35.496 44,3% 14.923 24,5%
Vencidas até 30 dias 11.890 14,8% 8.092 13,3%
Vencidas de 31 a 60 dias 6.482 8,1% 7.035 11,6% Vencidas de 61 a 90 dias 3.563 4,4% 6.157 10,1% Vencidas de 91 a 180 dias 9.811 12,2% 12.258 20,1% Vencidas há mais de 180 dias 12.942 16,1% 12.424 20,4%
TOTAL 80.184 100,0% 60.889 100,0%
% sobre o Contas a Receber Bruto 15,4% 13,5%
14
Aquisições de
imóveis /
construção /
reformas 57,6%
Equipamentos /
Biblioteca / TI
30,5%
Licenças MEC
0,5%
Licenças de
software 7,2%
Intangíveis e
outros 4,2%
Investimentos (R$MM)
Principais investimentos do 1T17: R$81,1MM
Evolução dos Investimentos
16
33
6%
11%
1T16
1T17
Capex Ex Aquisições
% Receita Líquida
Ampliações e Reformas nas cidades de:
•
Fortaleza
•
Caruaru
15
227
400
337
22%
36%
29%
1T16
4T16
1T17
Caixa e Equivalentes
Receita líquida em caixa
Caixa e endividamento líquido (R$MM)
Caixa e Equivalentes (R$MM) e % da Receita Líquida em Caixa
323
118
131
1,10
0,33
0,37
1T16
2016
1T17
Dívida Líquida
Dívida Líquida / EBITDA Ajustado (udm)
Dívida Líquida e Dívida Líquida / EBITDA Ajustado
16
56
44
28
24
24
16
43
42
42
14
78
27
29
Curto prazo entre um e
dois anos
entre dois e
três anos
entre três e
quatro anos
entre quatro
e cinco anos
acima de
cinco anos
Dívida
Debêntures
Aquisições
Cronograma de Amortização da Dívida
177 113 37
100
54,0
99
99
324
250
234
167
169
135
1T16
4T16
1T17
Curto Prazo
Longo Prazo
Aquisições
468
517
Dívida Bruta
549
17
17
Ser Educacional está preparada para gerar valor aos acionistas nessa nova fase do
ensino superior brasileiro
1
4
3
2
Os resultados 1T17 refletem o efeito combinado de bons índices de rentabilidade
operacional iniciados a partir de 2016 e do novo ciclo de investimentos
Balanço patrimonial sólido para dar suporte aos novos investimentos e
aquisições
Resultados da captação de alunos demonstram efeito positivo da estratégia de
crescimento orgânico e primeiros sinais de recuperação econômica brasileira
18