Pertence ao Novo Mercado

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MULTIPLUS ON

Setor

Programas de Fidelidade

Código da ação Cotação sobre VPA

MPLU3 25,10

Última Cotação Volume Médio (90 dias)

R$ 34,50 R$ 10,2 milhões

Lucro 2013 Lucro 2014

R$ 232,1 milhões R$ 333,7 milhões

P/L para 2014 EV/EBITDA p/2014

16,8 13,3

Dividend Yield Min./Máx. – 52 semanas

6,0% R$ 22,40/ R$ 36,38

Variação no ano Variação em 12 meses

2,2% 7,8%

Comentário: A Multiplus solta seu resultado na próxima quinta-feira, após o fechamento, e tem a política de fazer pagamentos trimestrais de dividendos.

Recomendação: Aumentar a exposição às ações da companhia. Com base em nossa projeção para a companhia, esperamos um número próximo a R$ 0,50

entre dividendos e JCP. Boa opção de investimento para o investidor mais cauteloso em tempos de Ibovespa bastante volátil.

EMBRAER ON Setor

Ind. Aeronautica

EMBR3 2,10

R$ 25,90 R$ 57,1 milhões

Lucro 2013 Projeção p/2014

R$ 777,7 milhões R$ 1.253,9 milhões

15,2 8,3

1,6% R$ 18,27 / R$ 26,27

6,0% 35,0%

Comentário: Tanto a desvalorização do real quanto o melhor desempenho da economia global devem favorecê-la. Recomendação: Aumentar a exposição às

Não Pertence ao Ibovespa

Grau de Risco – Médio

Preço Alvo – R$ 1,65

Up

Side de: 60,2%

Pertence ao Novo Mercado

Preço Alvo / Em Revisão Up Side: -x-

Não Pertence ao Ibovespa

Preço Alvo – R$ 1,65

Up

Side de: 60,2%

Preço Alvo / Em revisão Up Side: -x-

projeções do mercado que também apontam contração da atividade para este ano. Já dentre os destaques da semana mais curta do ano, tivemos a divulgação da ata do FOMC nos Estados Unidos, onde o Federal Reserve se mostrou mais “dovish” ao sinalizar mais uma vez que deve ser paciente na decisão sobre quando elevar a taxa de juros, estando atento a evolução da economia norte americana e aos possíveis impactos ao redor do mundo com a normalização de sua política monetária, trazendo fôlego aos emergentes. Enquanto isso, na Zona do Euro, assim como esperávamos a Grécia esteve em foco e solicitou formalmente a extensão, em até seis meses, do atual programa de socorro financeiro (de 240 bilhões de euros) que termina neste mês, reduzindo os riscos associados a uma possível saída do bloco. Por outro lado, a paralisia na economia chinesa, em virtude do feriado de “ano novo”, continuou pressionando os preços das commodities metálicas, bem com o balanço entre oferta e demanda de petróleo continua preocupante, levando a novas quedas em suas cotações. Na próxima semana, teremos uma agenda macroeconômica bastante carregada. Nos Estados Unidos serão divulgados indicadores referentes à confiança do consumidor, ao mercado imobiliário e ao PIB do 4° trim/14, todos dando continuidade à tendência de recuperação da atividade. Ademais, o discurso da presidente do FED, Janet Yellen, bem como de outros representantes do banco, deve trazer volatilidade ao mercado. De toda forma, reforçamos nossa visão de que os juros só deverão ser elevados por lá a partir de meados desse ano. Já na Zona do Euro serão divulgados dados de confiança do consumidor, da indústria e dos empresários (todos referentes a fevereiro), além do PIB do 4° trim/14 da Alemanha e do Reino Unido, onde deve ser observada a continuidade de leve e morosa recuperação. Todavia, os holofotes mais uma vez estarão voltados para possíveis novidades envolvendo a Grécia e o BCE. Enquanto isso, o gigante asiático deve começar a voltar às atividades, divulgando o PMI industrial referente a fevereiro, onde é esperado mais arrefecimento, culminando em mais pressão para o preço das commodities. Por fim, no ambiente doméstico teremos uma série de indicadores, onde se destacam dados de inflação, do mercado de trabalho e de expectativas, sendo que todos contam com perspectiva mais negativa. Além disso, um ponto de atenção devem ser os números do resultado primário de janeiro, que além da possibilidade de “não contarem” boas novas podem levantar discussões a respeito da dificuldade do governo em reequilibrar as contas públicas e promover crescimento sustentável. Em suma, a “atmosfera” mais negativa por aqui associada ao vácuo de novidades na China tende a manter o Ibovespa pressionado.

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SENIOR SOLUT. ON

Setor

Hardware/Software Código da ação Cotação sobre VPA

SNSL3 2,00

R$ 10,93 R$ 0,1 milhões

14,0 10,0

1,3% R$ 6,55 / R$ 11,30

27,8% 17,7%

Comentário: A Senior Solution adquiriu a Aquarius Tecnologia, líder no desenvolvimento de softwares para o segmento de consórcios, por R$ 6,5 milhões que correspondem a um EV/EBITDA de 6,6x em linha com suas últimas aquisições. Recomendação: Aumentar a exposição às ações SNSL3. Essa empresa

adicionará 55 novos clientes à base da Senior e opera com uma margem EBITDA superior a da companhia atualmente.

WEG ON

Setor

Bens de Capital

WEGE3 5,50

R$ 32,67 R$ 20,9 milhões

29,9 19,4

1,8% R$ 22,06 / R$ 34,02

6,8% 45,4%

Comentário: A companhia divulgará resultados referentes a 2014 na quarta feira, antes da abertura do mercado e acreditamos que a resiliência será destaque. Lembramos que cerca de 22% da receita da companhia deriva do segmento de geração, transmissão e distribuição de energia, pela fabricação de geradores. Recomendação: Aumentar a exposição às ações WEGE3. Trabalhamos com evolução média anual de dois dígitos da receita líquida da companhia

até 2020.

IOCHPE MAXION ON

Setor Autopeças

MKPY3 0,90

R$ 11,60 R$ 6,1 milhões

R$ 170,3 milhões 89,1

12,3 6,0

6,1% R$ 10,45/ R$ 24,09

-4,9% -48,2%

Comentário: Apesar do conturbado cenário que aflige o setor automobilístico, a Iochpe Maxion deve reportar resultados melhores no 4° trim/14, que será divulgado no dia 25/02 (após o fechamento do mercado), com a estratégia de redução de custos e despesas começando a dar sinais de melhora.

Recomendação: Aumentar a exposição aos papéis da companhia. O segmento de vagões ferroviários, que há tempos vem sendo o “calcanhar de Aquiles” da

companhia, também deve apresentar melhoras daqui em diante, basicamente por conta da parceria estratégica firmada com a companhia líder em fabricação e comercialização de equipamentos de vagões ferroviários na América do Norte e Europa, The Greenbrier Companies.

Analistas Responsáveis: Sandra Peres (CNPI) / Felipe Martins Silveira (CNPI) / Bruno Piagentini Caloni (CNPI).

Pertence ao Novo Mercado e ao IBOVESPA

Preço Alvo – Em Revisão

Não Pertence ao Ibovespa

Up Side de: -x-

Preço Alvo – R$ 1,65

Up

Side de: 60,2%

Preço Alvo / Em Revisão Up Side de: -x-

Não Pertence ao Ibovespa

Preço Alvo – R$ 1,65

Up

Side de: 60,2%

Pertence ao Bovespa Mais

Preço Alvo / Em Revisão Up Side de: -x-

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QUIPE

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A analista Sandra Peres, cônjuge ou companheiro, detêm (na data de publicação deste relatório), direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações de emissão das companhias BM&FBovespa (BVMF3), Bradesco (BBDC4), e Companhia Siderúrgica Nacional (CSNA3).

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A

NÁLISE

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A

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Sandra Peres (CNPI) sandra@coinvalores.com.br 3094-7873 r. 442

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SSISTENTE DE

A

NÁLISE

Daniel Cosentino Liberato daniel.liberato@coinvalores.com.br 3094-7871 r. 574

Setores acompanhados:

Açúcar e Álcool - Sandra Peres (CNPI) Agrícola – Sandra Peres (CNPI) Alimentos / Abatedouros - Sandra Peres (CNPI)

Alimentos / Massas e Farináceos - Sandra Peres (CNPI)

Aluguel de Frota – Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.

Autopeças - Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Bancos de Nicho - Felipe Martins Silveira

(CNPI)

Bancos de Varejo - Felipe Martins Silveira (CNPI)

Bebidas – Sandra Peres (CNPI) Bens de Capital / Infra-Estrutura – Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Calçados - Sandra Peres (CNPI)

Call Center – Felipe Martins Silveira (CNPI) Cias Aéreas – Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.

Comércio Farmacêutico - Sandra Peres (CNPI)

Concessões em Infra-Estrutura - Felipe Martins Silveira (CNPI)

Construção Civil - Felipe Martins Silveira (CNPI)

Distribuição de Óleo e Gás - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)

Educacional - Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.

Eletroeletronicos - Sandra Peres (CNPI)

Energia / Distribuição - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)

Energia / Geração - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)

Energia / Integradas - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)

Energia / Transmissão - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)

Entretenimento - Felipe Martins Silveira (CNPI)

Fertilizantes - Sandra Peres (CNPI) Hardware / Software – Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato. Higiene / Farma / Limpeza - Sandra Peres (CNPI)

Imobiliárias - Felipe Martins Silveira (CNPI) Ind. Aeronáutica - Sandra Peres (CNPI) Locação Comercial - Felipe Martins Silveira (CNPI)

Logística / Transportes - Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato. Material de Construção – Sandra Peres (CNPI)

Material de Transporte - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)

Medicina Diagnóstica - Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato. Metalurgia - Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Mineração - Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Papel e Celulose - Sandra Peres (CNPI)

Petróleo - Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Petroquímico - Bruno Piagentini Caloni

Planos de Saúde - Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato. Plataformas de Negociação – Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.

Programas de Fidelidade - Felipe Martins Silveira (CNPI)

Saneamento Básico - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)

Seguros - Felipe Martins Silveira (CNPI) Serviços de Engenharia - Felipe Martins Silveira (CNPI)

Serviços Financeiros - Felipe Martins Silveira (CNPI)

Shopping Center - Felipe Martins Silveira (CNPI)

Siderurgia – Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Telecom / Banda larga - Felipe Martins

Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato. Terminais Portuarios - Sandra Peres (CNPI)

Turismo - Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.

Varejo de Vestuario – Sandra Peres (CNPI) Varejo Geral - Sandra Peres (CNPI)