Comparação de Projetos de Inves3mentos

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Parte II – ENGENHARIA ECONÔMICA

Comparação de Projetos de Inves3mentos

Prof. Wanderson S. Paris,

M.Eng

.

(2)

Análise de Investimentos

• Introdução

• Método do Valor Anual Uniforme Equivalente

(VAUE)

• Método do Valor Presente (VP)

• Método da Taxa Interna de Retorno (TIR)

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Introdução

A Engenharia Econônica foca a Análise

econômica de decisões sobre investimentos.

Exemplos:

• Efetuar o processo manualmente ou informatiza-lo?

• Comprar um equipamento a prazo ou a vista?

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Introdução

A

decisão

de implantação de um projeto deve

considerar:

•   Critérios Econômicos

: rentabilidade do

investimento

•   Critérios Financeiros

: disponibilidade de recursos

•   Critérios Imponderáveis

: fatores não conversíveis

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Princípios básicos para um

Estudo Econômico

• Deve haver alternativas de investimento

• As alternativas devem ser expressas em dinheiro

• Só as diferenças entre as alternativas são relevantes

• Sempre serão considerados os juros sobre o capital

empregado

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Conceitos importantes

•   Vida Útil

- é o prazo de utilização de um bem.

Após o período de vida útil, este bem pode continuar

a ser utilizado, porém de uma maneira não mais

econômica.

•   Valor Residual

- este termo é utilizado para

especificar o valor líquido da dispensa de uma

propriedade retirada de operação. No caso de um

equipamento é o valor de venda mais os custos de

transporte e remoção.

(7)

Conceitos importantes

•   Custo Inicial

- é o preço que foi comprado um bem,

incluindo impostos, fretes, instalação...

•   Custo Anual

- apesar de vários custos incidirem

durante todo o ano, como energia, manutenção,

mão-de-obra,..., estes custos para efeito de cálculo serão

considerados somente no final do ano, por uma

medida de simplificação dos cálculos, não alterando

de forma significante os resultados.

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Taxa Mínima de Atra3vidade

• Investir Ganhos > Custo Capital

• Prazos:

–

  Curto Prazo (CDB)

–

  Médio Prazo (Média de aplicações)

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Método do Valor Anual

Uniforme Equivalente (VAUE)

Consiste em achar uma

série uniforme (A)

equivalente

ao fluxo de caixa dos investimentos à taxa mínima de

atratividade (TMA), ou seja, achar a

série uniforme (A)

equivalente a todas as despesas e receitas para cada

projeto, utilizando-se a TMA.

O melhor projeto é aquele que tiver o

(10)

Método do Valor Anual

Uniforme Equivalente (VAUE)

Alternativas com vidas diferentes:

•   Com repetição -

calcula-se diretamente os valores

sem repetir os diagramas

•   Sem repetição -

deve-se considerar que no período

diferencial, os recursos estejam aplicados à TMA.

Transforma-se o fluxo de caixa do projeto de menor

período para o mesmo período do maior.

(11)

Exercício 01

Equipamento p/ Reformar ou Comprar. TMA = 8 % ao

Período. Qual a melhor alternativa pelo VAUE?

0

1

10

10.000

2.000 Reforma

Compra

0 1

10

30.000

4.700

10.705

(12)

Solução Exercício 01

Pelo VAUE a melhor alterna:va é a

aquisição de um novo equipamento

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Exercício 02

• Considere os seguintes investimentos

A

0 ₁

2

140

110

110 B

0

1

2

3

130

70

70 Se a TMA é

de 5%, qual

a melhor

alternativa?

(14)

Solução Exercício 02

• Com Repe:ção:

A

0

1

2

140

110

3

4

140

110

5

6

140

110

(15)

Solução Exercício 02

• Com Repe:ção:

B

0

1

2

130

70

3

4

70

5

6

130

70

(16)

Solução Exercício 02

• Sem Repe:ção:

A

0 ₁

2

140

110

0

1

2

3

140 75,11

75,11

_75,11

=

(17)

Método do Valor Presente (VP)

• Consiste em achar o valor presente (P)

equivalente ﬂuxo de caixa dos inves:mentos à

taxa mínima de atra:vidade (TMA), ou seja,

achar o valor presente (P) equivalente a todas

as despesas e receitas para cada projeto,

u:lizando-‐se a TMA.

O melhor projeto é aquele que tiver o

MAIOR VALOR PRESENTE

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Alterna3vas com vidas diferentes

• Com repe1ção

–

 

Considerar como horizonte de planejamento o mínimo

múl:plo comum (MMC) da duração dos projetos

• Sem repe1ção

–

 

(Calcula-‐se direto)

• UTILIZAÇÃO

–

 

É adequado em análises de inves:mentos isolados que

envolvam o curto prazo ou que tenham número baixo de

períodos

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Exercício 03

Equipamento p/ Reformar ou Comprar. TMA = 8 % ao

Período. Qual a melhor alternativa pelo VPL?

0

1

10

10.000

2.000 Reforma

Compra

0 1

10

30.000

4.700

10.705

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Solução do Exercício 03

A opção de compra é a mais interessante por

apresentar um VPL maior (mais que o dobro)

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Exercício 04

Um fabricante estuda a possibilidade de lançamento de um novo

produto. Pesquisas de Mercado indicam a possibilidade de uma demanda

anual de 30.000 unidades, a um preço de UM 10,00 /unid. Alguns

equipamentos existentes seriam u:lizados, sem interferir na produção

atual com um custo adicional de UM 4.000 por ano. Novos equipamentos

no valor de UM 300.000 seriam necessários, sendo sua vida econômica de

cinco anos. O valor de revenda aos cinco anos seria de UM 20.000 e o

custo de manutenção es:mado é de UM 10.000/ano.

A mão de obra direta e o custo de matéria prima seriam de UM 4,00 e

UM 3,00 por unidade, respec:vamente, não havendo alteração de

despesas de administração, vendas etc. Impostos municipais montarão a

3% do inves:mento inicial, anualmente. Considerando-‐se uma taxa

(22)

Solução do Exercício 04

• Fluxo Total:

300 M

20 M

120 M + 90 M

9 M

10 M + 4 M

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Solução do Exercício 04

• Fluxo Resultante:

67 M

300 M

34 M

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Referências Bibliográﬁcas

Como referenciar este material:

• PARIS, Wanderson S. Engenharia Econômica e Custos: Comparação de

Projetos de Inves:mentos (VAUE e VPL) – Volume 7 – Novembro,

2012. Disponível em: <

hop://www.cronosquality.com/aulas/eec

>.

Acesso em: _ / _ / ____.

Bibliograﬁa U1lizada:

• CASAROTTO FILHO, N.; KOPITTKE, B. H. ANÁLISE DE INVESTIMENTOS:

matemá:ca ﬁnanceira, engenharia econômica, tomada de decisão,

estratégia empresarial. 11a.Ed. São Paulo : Atlas, 2010