Relatório Mensal
Dívida Pública Federal
Novembro
2
0
1
Eduardo Refinetti Guardia
SECRETÁRIA DO TESOURO NACIONAL
Ana Paula Vitali Janes VescoviSUBSECRETÁRIOS DO TESOURO NACIONAL
Adriano Pereira de PaulaGildenora Batista Dantas Milhomem Líscio Fábio de Brasil Camargo Jose Franco Medeiros de Morais Pedro Jucá Maciel
Pricilla Maria Santana
EQUIPE TÉCNICA
Subsecretário da Dívida Pública
Jose Franco Medeiros de Morais
Coordenador-Geral de Operações da Dívida Pública
Leandro Puccini Secunho
Coordenador-Geral de Planejamento Estratégico da Dívida Pública
Luiz Fernando Alves
Coordenador-Geral de Controle da Dívida Pública
Andre Proite
Informações:
Gerência de Relacionamento Institucional - GERIN Tel: (61) 3412-3188; Fax: (61) 3412-1565
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Relatório Mensal da Dívida Pública Federal é uma publicação da Secretaria do Tesouro Nacional. É permitida a sua reprodução total ou parcial, desde que mencionada a fonte.
1.1 Emissões e Resgastes da DPF ... 5
1.2 Dívida Pública Mobiliária Federal interna—DPMFi ... 6
Emissões e Resgastes da DPMFi ... 6
Programa Tesouro Direto ... 7
Emissões Diretas e Cancelamentos ... 8
1.3 Dívida Pública Federal externa—DPFe ... 9
2. ESTOQUE DA DÍVIDA PÚBLICA FEDERAL—DPF ... 11
2.1 Evolução ... 11
2.2 Fatores de Variação ... 12
2.3 Composição ... 13
Indexadores ... 13
Detentores ... 14
3. PERFIL DE VENCIMENTOS DA DÍVIDA PÚBLICA FEDERAL—DPF ... 15
3.1 Composição dos Vencimentos ... 15
3.2 Prazo Médio ... 16
3.3 Vida Média (Average Term to Maturity—ATM) ... 17
4. CUSTO MÉDIO DA DÍVIDA PÚBLICA FEDERAL—DPF ... 18
4.1 Custo Médio do Estoque ... 18
4.2 Custo Médio das Emissões em Oferta Pública da DPMFi ... 19
5. MERCADO SECUNDÁRIO DE TÍTULOS PÚBLICOS FEDERAIS ... 20
5.1 Volume Negociado ... 20
Tabela 1.3 – Emissões e resgates de títulos públicos federais da DPMFi ... 6
Tabela 1.4 – Programa Tesouro Direto ... 7
Tabela 1.5 – Perfil dos investidores cadastrados ... 8
Tabela 1.6 – Emissões diretas e cancelamentos de títulos da DPMFi ... 8
Tabela 1.7 – Emissões e resgates da DPFe ... 9
Tabela 2.1 – Estoque da DPF ... 11
Tabela 2.2 – Fatores de variação da DPF ... 12
Tabela 2.3 – Composição da DPF ... 13
Tabela 2.4 – Detentores dos títulos públicos – DPMFi ... 14
Tabela 3.1 – Vencimentos da DPF ... 15
Tabela 3.2 – Dívida pública federal a vencer em 12 meses, por indexador... 15
Tabela 3.3 – Prazo médio da DPF ... 16
Tabela 3.4 – Prazo médio das emissões da DPMFi em oferta pública ... 16
Tabela 3.5 – Vida média da DPF ... 17
Tabela 4.1 – Custo médio do estoque da DPF ... 18
Tabela 4.2 – Custo médio das emissões em oferta pública da DPMFi ... 19
Tabela 5.1 – Volume negociado no mercado secundário, por título ... 20
Tabela 5.2 – Vencimentos mais negociados por volume financeiro no mercado secundário, por indexador ... 21
GRÁFICOS
Gráfico 1.1 – Emissões e resgates dos principais títulos da DPMFi ... 7Gráfico 1.2 – Emissões e resgates da DPFe ... 9
Gráfico 2.1 – Composição da DPF por indexador ... 13
Gráfico 2.2 – Composição da carteira de títulos públicos, por detentor – DPMFi ... 14
Gráfico 2.3 – Distribuição por prazo de vencimento, por detentor – DPMFi ... 14
Gráfico 3.1 – Prazo médio das emissões da DPMFi em ofertas públicas x prazo médio do estoque da DPMFi ... 16
Gráfico 4.1 – Custo médio acumulado em 12 meses da DPF, DPMFi, DPFe e TAXA SELIC ... 18
Gráfico 4.2 – Custo médio do estoque e custo médio das emissões da DPMFi ... 19
Gráfico 4.3 – Custo médio das emissões dos títulos da DPMFi ... 19
Gráfico 5.1 – Volume diário negociado no mercado secundário de títulos públicos como % dos respectivos estoques ... 20
Gráfico 5.2 – Volume mensal em tela e percentual do mercado secundário ... 21
Gráfico 5.3 – Rentabilidade dos títulos públicos (% acumulado em 12 meses) ... 22
Gráfico 5.4 – Evolução da rentabilidade dos títulos públicos – IMA geral (% acumulado em 12 meses) ... 22
1. Operações no Mercado Primário
1.1 Emissões e Resgates da DPF
No mês de novembro, as emissões da Dívida Pública Federal – DPF1 corresponderam a R$ 48,61 bilhões, enquanto os resgates alcançaram R$ 19,13 bilhões, resultando em emissão líquida de R$ 29,48 bilhões, sendo R$ 35,74 bilhões referentes à emissão líquida da Dívida Pública Mobiliária Federal interna - DPMFi e R$ 6,26 bilhões referentes ao resgate líquido da Dívida Pública Federal externa - DPFe.
1 Neste relatório, todas as estatísticas referem-se à DPF em poder do público.
Tabela 1.1 Emissões e resgates da DPF Novembro/2017 Tabela 1.2 Emissões e resgates da DPF, por indexador Novembro/2017 (R$ Milhões)
Emissões Resgates Emissão Líquida
DPF 48.607,40 19.127,68 29.479,72 DPMFi 48.604,09 100,00% 12.861,90 100,00% 35.742,19 Prefixado 27.340,58 56,25% 212,22 1,65% 27.128,36 Índice de Preços 9.050,15 18,62% 12.023,97 93,49% -2.973,82 Taxa Flutuante 12.146,99 24,99% 568,39 4,42% 11.578,61 Câmbio 66,38 0,14% 57,33 0,45% 9,05 DPFe 3,31 100,00% 6.265,79 100,00% -6.262,48 Dólar 3,31 100,00% 6.249,29 99,74% -6.245,97 Euro 0,00 0,00% 0,02 0,00% -0,02 Real 0,00 0,00% 0,00 0,00% 0,00 Demais 0,00 0,00% 16,48 0,26% -16,48
Série histórica: Anexo 1.2
1ª Sem 2ª Sem 3ª Sem 4ª Sem 5ª Sem 1 a 3/Nov 6 a 10/Nov 13 a 17/Nov 20 a 24/Nov 27 a 30/Nov
EMISSÕES DPF 12.620,25 8.125,68 11.825,25 12.272,98 3.763,24
I - DPMFi 12.618,48 8.124,60 11.825,25 12.272,98 3.762,78
Oferta Pública 12.333,96 7.780,51 11.540,00 8.629,07 2.997,14 Emissão Direta com Financeiro1 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Emissão Direta sem Financeiro2 165,66 0,00 66,38 3.408,43 7,24
Trocas Oferta Pública 0,00 0,00 0,00 0,00 581,83 Tesouro Direto 118,86 344,09 218,87 235,48 176,57 II - DPFe 1,77 1,08 0,00 0,00 0,46 Dívida Mobiliária 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Dívida Contratual 1,77 1,08 0,00 0,00 0,46 RESGATES DPF 329,92 335,54 17.328,84 312,70 820,68 III - DPMFi 329,92 330,08 11.091,73 296,24 813,92 Vencimentos 134,67 0,00 10.383,82 0,00 0,00 Compras 45,41 3,17 421,63 63,57 0,00
Trocas Oferta Pública 0,00 0,00 0,00 0,00 581,82 Tesouro Direto 149,84 326,90 281,93 228,13 232,11 Pagamento de Dividendos3 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Cancelamentos 0,00 0,01 4,36 4,53 0,00 IV - DPFe 0,00 5,46 6.237,11 16,47 6,75 Dívida Mobiliária 0,00 0,00 6.154,11 0,00 0,00 Dívida Contratual 0,00 5,46 83,00 16,47 6,75 EMISSÃO LÍQUIDA 12.290,33 7.790,14 -5.503,59 11.960,28 2.942,56 DPMFi (I - III) 12.288,56 7.794,52 733,52 11.976,74 2.948,85 DPFe (II - IV) 1,77 -4,38 -6.237,11 -16,47 -6,29 1 Emissões diretas que envolvem o recebimento de recursos financeiros do mercado como contraparBda pela operação;
2 Emissões diretas que não envolvem o recebimento de recursos financeiros do mercado como contraparBda pela operação;
3 Refere-se a resgates de Dtulos para pagamento de dividendos e/ou juros sobre o capital próprio da enBdade em que a União possui parBcipação, relaB-vo ao lucro do exercício.
Série histórica: Anexo 1.1
(R$ Milhões) Total Novembro/17 48.607,40 48.604,09 43.280,68 0,00 3.647,70 581,83 1.093,88 3,31 0,00 3,31 19.127,68 12.861,90 10.518,49 533,79 581,82 1.218,90 0,00 8,90 6.265,79 6.154,11 111,67 29.479,72 35.742,19 -6.262,48
1.2 Dívida Pública Mobiliária Federal interna—DPMFi
Emissões e Resgates da DPMFi
As emissões de títulos da DPMFi alcançaram R$ 48,60 bilhões: R$ 27,34 bilhões (56,25%) em títulos com remuneração prefixada; R$ 9,05 bilhões (18,62%) remunerados por índice de preços e R$ 12,15 bilhões (24,99%) em títulos indexados a taxa flutuante. Do total das emissões, R$ 43,28 bilhões foram emitidos nos leilões tradicionais e R$ 0,58 bilhão nos leilões de troca, além de R$ 1,09 bilhão relativo às vendas de títulos do Programa Tesouro Direto (p. 7) e R$ 3,65 bilhões relativos às emissões diretas (p. 8).
Tabela 1.3
Emissões e resgates de títulos públicos federais da DPMFi Novembro/2017
(R$ Milhões)
1ª Semana 2ª Semana 3ª Semana 4ª Semana 5ª Semana Total 1 a 3/Nov 6 a 10/Nov 13 a 17/Nov 20 a 24/Nov 27 a 30/Nov Novembro/17
I - EMISSÕES 12.618,48 8.124,60 11.825,25 12.272,98 3.762,78 48.604,09 Vendas 12.333,96 7.780,51 11.540,00 8.629,07 2.997,14 43.280,68 LFT 6.936,59 0,00 4.655,91 0,00 0,00 11.592,50 LTN 4.136,08 5.693,87 5.428,02 6.686,49 1.007,94 22.952,40 NTN-B 1.261,28 0,00 1.456,07 0,00 1.847,91 4.565,27 NTN-F 0,00 2.086,64 0,00 1.942,58 141,29 4.170,51
Trocas em Oferta Pública 0,00 0,00 0,00 0,00 581,83 581,83
LFT 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 LTN 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 NTN-B 0,00 0,00 0,00 0,00 581,83 581,83 NTN-F 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Tesouro Direto 118,86 344,09 218,87 235,48 176,57 1.093,88 LFT 56,07 155,75 108,50 107,19 86,10 513,60 LTN 19,13 60,21 35,78 40,08 29,27 184,47 NTN-B 42,05 118,07 67,83 78,58 56,08 362,61 NTN-F 1,62 10,06 6,76 9,64 5,13 33,19
Emissão Direta com Financeiro1 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Emissão Direta sem Financeiro2 165,66 0,00 66,38 3.408,43 7,24 3.647,70
II - RESGATES 329,92 330,08 11.091,73 296,24 813,92 12.861,90 Vencimentos 134,67 0,00 10.383,82 0,00 0,00 10.518,49 LFT 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 LTN 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 NTN-B 0,00 0,00 10.316,77 0,00 0,00 10.316,77 NTN-C 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 NTN-F 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Demais 134,67 0,00 67,05 0,00 0,00 201,73 Compras 45,41 3,17 421,63 63,57 0,00 533,79 LFT 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 LTN 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 NTN-B 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 NTN-F 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Demais 45,41 3,17 421,63 63,57 0,00 533,79
Trocas em Oferta Pública 0,00 0,00 0,00 0,00 581,82 581,82
LFT 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 LTN 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 NTN-B 0,00 0,00 0,00 0,00 562,97 562,97 NTN-C 0,00 0,00 0,00 0,00 18,84 18,84 NTN-F 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Demais 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Tesouro Direto 149,84 326,90 281,93 228,13 232,11 1.218,90 LFT 41,22 101,96 83,90 92,14 79,74 398,96 LTN 29,11 56,50 37,35 33,46 36,74 193,15 NTN-B 77,80 162,58 156,43 99,02 110,60 606,42 NTN-C 0,30 0,83 0,00 0,10 0,07 1,30 NTN-F 1,40 5,03 4,25 3,42 4,96 19,06 Pagamento de Dividendos3 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 Cancelamentos 0,00 0,01 4,36 4,53 0,00 8,90
III - IMPACTO TOTAL NA LIQUIDEZ4 -12.122,90 -7.794,52 -671,50 -8.572,85 -2.941,62 -32.103,39
1 Emissões diretas que envolvem o recebimento de recursos financeiros do mercado como contraparBda pela operação; 2 Emissões diretas que não envolvem o recebimento de recursos financeiros do mercado como contraparBda pela operação;
3 Refere-se a resgates de Dtulos para pagamento de dividendos e/ou juros sobre o capital próprio da enBdade em que a União possui parBcipação, relaBvo ao lucro do exercício;
4 Refere-se ao impacto monetário oriundo das operações da DPMFi em mercado. Nesse senBdo, não são consideradas as Emissões Diretas sem Financeiro, o Pagamento de Dividendos e os Cancelamentos. Valores posiBvos significam aumento na liquidez.
Nos leilões de LTN foram emitidos R$ 22,95 bilhões, com vencimentos entre abril de 2018 e julho de 2021, mediante pagamento em dinheiro.
Já nos leilões de NTN-B (títulos remunerados pelo IPCA) foram emitidos títulos no valor total de R$ 5,15 bilhões com vencimentos entre agosto de 2022 e maio de 2055, dos quais R$ 4,57 bilhões mediante pagamento em dinheiro e R$ 0,58 bilhão em troca por títulos com prazos mais curtos. Nos leilões de NTN-F foram emitidos R$ 4,17 bilhões, com vencimentos entre janeiro de 2023 e de 2027, mediante pagamento em dinheiro. Nos leilões de LFT, foram emitidos R$ 11,59 bilhões, com vencimento em setembro de 2023, também mediante pagamento em dinheiro.
O total de resgates de títulos da DPMFi foi de R$ 12,86 bilhões, com destaque para os títulos atrelados a índice de preços, no valor de R$ 12,02 bilhões (93,49%). Os vencimentos efetivos do período totalizaram R$ 10,52 bilhões.
Gráfico 1.1
Emissões e resgates da DPMFi, por indexador Novembro/2017
Tabela 1.4
Programa Tesouro Direto Novembro/2017
Programa Tesouro Direto
As emissões do Tesouro Direto2 em novembro atingiram R$ 1.093,88 milhões, enquanto os
resgates corresponderam a R$ 1.218,90 milhões, o que resultou em resgate líquido de R$ 125,02 milhões. O título mais demandado pelos investidores foi o Tesouro Selic, que
respondeu por 46,95% do montante vendido.
O estoque do Tesouro Direto alcançou R$ 48.125,51 milhões, o que representa um au-mento de 0,58% em relação ao mês anterior. O título com maior representação no esto-que é o Tesouro IPCA+, que corresponde a 47,51% do total.
2 Programa de venda de títulos públicos a pessoas físicas por meio da internet.
(R$ Milhões)
Título Emissões Resgates Emissões
Líquidas Estoque Recompras Vencimentos
Prefixados
Tesouro Prefixado 184,47 16,86% 193,15 16,46% 0,00 0,00% -8,68 6.965,58 14,47% Tesouro Prefixado com
Juros Semestrais 33,19 3,03% 19,06 1,62% 0,00 0,00% 14,13 1.062,58 2,21%
Indexados à Inflação
Tesouro IPCA+ com Juros
Semestrais 82,04 7,50% 89,10 7,59% 45,57 100,00% -52,63 6.082,82 12,64% Tesouro IPCA+ 280,58 25,65% 471,75 40,21% 0,00 0,00% -191,18 22.863,17 47,51%
Tesouro IGPM+ com
Juros Semestrais 0,00 0,00% 1,30 0,11% 0,00 0,00% -1,30 62,49 0,13%
Indexados à Selic
Tesouro Selic 513,60 46,95% 398,96 34,00% 0,00 0,00% 114,64 11.088,87 23,04%
TOTAL 1.093,88 100,00% 1.173,33 100,00% 45,57 100,00% -125,02 48.125,51 100,00%
Em relação ao número de investidores, 56.881 novos participantes se cadastraram no Tesouro Direto em novembro. Desta forma, o total de investidores cadastrados chegou a 1.779.756, o que representa um incremento de 65,13% em relação ao mesmo mês do ano anterior.
Tabela 1.5
Perfil dos investidores cadastrados Novembro/2017
Emissões Diretas e Cancelamentos
As emissões diretas de títulos da DPMFi totalizaram R$ 3.647,70 milhões. Os
cancelamen-tos, por sua vez, totalizaram R$ 8,90 milhões, o que resultou em emissão líquida de R$ 3.638,81 milhões. Tabela 1.6 Emissões diretas e cancelamentos de títulos da DPMFi Novembro/2017 No Mês Total
InvesEdores por Gênero
Homens 65,40% 72,69%
Mulheres 34,60% 27,31%
InvesEdores por Faixa Etária
Até 15 anos 0,45% 0,43% De 16 a 25 anos 22,11% 11,84% De 26 a 35 anos 38,47% 37,10% De 36 a 45 anos 20,17% 25,06% De 46 a 55 anos 9,74% 12,56% De 56 a 65 anos 5,85% 8,32% Maior de 66 anos 3,21% 4,69%
InvesEdores por Região
Norte 3,63% 2,48% Nordeste 11,28% 9,59% Centro-Oeste 7,52% 7,61% Sudeste 63,45% 65,88% Sul 14,13% 14,44% Número de InvesEdores Cadastrados 56.881 1.779.756 ABvos 6.618 558.313 EMISSÕES Títulos Data da Operação Data de Vencimento QuanEdade Valor Financeiro
(R$ Milhões) Finalidade Autorização Legal
CFT-E1 07/11/2017 01/01/2046 37.394.075 132,01 Programa de Governo - FIES Portaria STN nº 940, de 07/11/2017 CFT-B 07/11/2017 01/01/2030 25.347 33,65 Programa de Governo - PROIES Portaria STN nº 941, de
07/11/2017 NTN-B 22/11/2017 diversas 1.035.038 3.408,43
Novação de Dívida com a Fundação Rede Ferroviária de Seguridade Social - REFER
Lei 11.483, de 31/5/2017, Lei 10.179, de 6/2/2001 e Decre-to 6.018, de 22/1/2007 NTN-I 28/11/2017 diversas 12.169.789 66,38 Programa de Governo - PROEX Portaria STN nº 987, de
28/11/2017
TDA 30/11/2017 diversas 63.707 7,24 Reforma Agrária Portaria STN nº 1.019, de 30/11/2017 SUBTOTAL 3.647,70 CANCELAMENTOS Títulos Data da Operação Data de Vencimento QuanEdade Valor Financeiro
(R$ Milhões) Finalidade Autorização Legal
TDA 14/11/2017 diversas 43.553 4,34 Reforma Agrária Portaria STN nº 949, de 14/11/2017 NTN-P 17/11/2017 diversas 153 0,00 Doação para Secretaria do Tesouro
Nacional-STN
Portaria STN nº 967, de 17/11/2017
CTN 23/11/2017 diversas 1.162 4,53 Cancelamento de CTN Portaria STN 977, de 23/11/2017
TDA diversas diversas 187 0,02 Pagamento de ITR Lei 4.504, de 30/11/1964 e Decreto 578, de 24/6/1992
SUBTOTAL 8,90
EMISSÃO LÍQUIDA 3.638,81
NTN-P 22/11/2017 diversas 2.587 0,00 Doação para Secretaria do Tesouro Nacional-STN
Portaria STN nº 973, de 22/11/2017
1.3 Dívida Pública Federal externa—DPFe
No mês de novembro, os ingressos de recursos da dívida contratual totalizaram R$ 3,31 milhões.
Já os resgates da DPFe somaram R$ 6,27 bilhões, sendo R$ 5,75 bilhões referentes ao pagamento de principal e R$ 0,52 bilhão, ao pagamento de juros, ágio e encargos.
Tabela 1.7 Emissões e resgates da DPFe Novembro/2017 Gráfico 1.2 Emissões e resgates da DPFe Novembro/2017 (R$ Milhões)
Principal Juros, Ágio e
Encargos Total EMISSÕES/INGRESSOS 3,31 0,00 3,31 Dívida Mobiliária 0,00 0,00 0,00 Bônus de Captação 0,00 0,00 0,00 Dívida Contratual 3,31 0,00 3,31 Organismos MulBlaterais 3,31 0,00 3,31 Credores Privados/ Ag. Gov. 0,00 0,00 0,00
RESGATES 5.750,44 515,35 6.265,79 Dívida Mobiliária 5.657,55 496,56 6.154,11 Bônus de Captação 0,00 139,29 139,29 Resgate Antecipado 5.657,55 357,28 6.014,83 Dívida Contratual 92,89 18,78 111,67 Organismos MulBlaterais 62,84 16,65 79,49 Credores Privados/Ag.Gov. 30,05 2,14 32,18 EMISSÃO LÍQUIDA -5.747,13 -515,35 -6.262,48
BRASIL EXERCE OPÇÃO DE COMPRA DO GLOBAL 2019 N
NO MERCADO EXTERNO
Em 14 de novembro de 2017, o Tesouro Nacional exerceu a opção de compra embutida no Global 2019 N, com cupom de 5,875% ao ano, retirando integralmente do mercado o título denominado em dólares pertencente à carteira da Dívida Pública Federal Externa (DPFe).
O Global 2019 N foi um dos primeiros títulos soberanos brasileiros a contar com a Make
-Whole Call. Esta foi, no entanto, a primeira vez que a República utilizou este mecanismo,
uma decisão que depende dos benefícios econômicos para o país. A Make Whole Call é uma opção de compra embutida nos títulos que permite ao emissor recomprá-los em qual-quer data por um preço definido pelo somatório do fluxo de pagamentos remanescentes (principal e cupons) descontados pela Treasury de referência, acrescida de um prêmio — no caso do Global 2019 N, equivalente a 50 (cinquenta) pontos-base (2,068%) — o que se
traduziu em um preço de resgate do título correspondente a 104,373% do seu valor de face.
O exercício dessa opção resultou no resgate de US$ 1.710.832.000,00 (um bilhão, sete-centos e dez milhões, oitosete-centos e trinta e dois mil dólares) em valor de face do Global 2019 N. Por sua vez, o valor financeiro corresponde a US$ 1.818.871.278,42 (um bilhão, oitocentos e dezoito milhões, oitocentos e setenta e um mil, duzentos e setenta e oito dó-lares e quarenta e dois centavos), sendo US$ 33.224.595,06 (trinta e três milhões, duzen-tos e vinte e quatro mil, quinhenduzen-tos e noventa e cinco dólares e seis centavos) referentes a juros acruados.
A recompra de títulos emitidos há mais tempo e que já não representam adequadamente o crédito da República está em linha com as diretrizes do Plano Anual de Financiamento (PAF), ao minimizar eventuais distorções na curva de juros e aumentar a sua eficiência, beneficiando também as captações de empresas brasileiras no longo prazo, que passam a ter referências de preços mais adequadas. Além disso, a operação reduz de forma rele-vante as maturações de curto prazo da DPFe, o que minimiza o risco de financiamento
Tabela 2.1
Estoque da DPF
2. Estoque da Dívida Pública Federal—DPF
2.1 Evolução
O estoque da DPF apresentou aumento, em termos nominais, de 1,60%, passando de R$ 3.438,48 bilhões, em outubro, para R$ 3.493,38 bilhões, em novembro.
A DPMFi teve seu estoque ampliado em 1,83%, ao passar de R$ 3.311,41 bilhões para R$ 3.371,98 bilhões, devido à emissão líquida, no valor de R$ 35,74 bilhões, e pela apropriação positiva de juros, no valor de R$ 25,10 bilhões.
Com relação ao estoque da DPFe, houve redução de 4,46% sobre o estoque apurado em outubro, encerrando o mês de novembro em R$ 121,40 bilhões (US$ 37,22 bilhões), sendo R$ 109,34 bilhões (US$ 33,52 bilhões) referentes à dívida mobiliária e R$ 12,06 bilhões (US$ 3,70 bilhões), à dívida contratual.
(R$ Bilhões)
Dez/16 Out/17 Nov/17
DPF 3.112,94 3.438,48 3.493,38 100,00% DPMFi 2.986,41 3.311,41 3.371,98 100,00% 96,52% LFT 868,48 1.076,84 1.094,72 32,47% 31,34% LTN 718,20 802,70 832,76 24,70% 23,84% NTN-B 880,37 934,97 939,75 27,87% 26,90% NTN-C 86,62 71,84 72,75 2,16% 2,08% NTN-F 383,17 377,12 384,68 11,41% 11,01% Dívida SecuriBzada 8,39 7,74 7,38 0,22% 0,21% TDA 2,22 1,93 1,91 0,06% 0,05% Demais 38,97 38,26 38,05 1,13% 1,09% DPFe¹ 126,52 127,07 121,40 100,00% 3,48% Dívida Mobiliária 116,56 115,02 109,34 90,06% 3,13% Global USD 101,11 100,51 94,66 77,97% 2,71% Euro 4,63 3,87 3,95 3,25% 0,11% Global BRL 10,83 10,64 10,73 8,84% 0,31% Dívida Contratual 9,96 12,04 12,06 9,94% 0,35% Organismos MulBlaterais 3,79 3,57 3,49 2,88% 0,10% Credores Privados/Ag.Gov. 6,16 8,47 8,57 7,06% 0,25% ¹ Valores da DPFe converBdos de todas as moedas para US$ e, posteriormente, de US$ para R$ com a cotação do úlBmo dia do mês.
Série histórica: Anexo 2.1
Indicadores PAF 2017 Estoque em mercado (R$ Bilhões)
DPF
Mínimo Máximo
2.2 Fatores de Variação
Conforme mencionado no item anterior, a Dívida Pública Federal - DPF apresentou aumento, em termos nominais, de 1,60%, ao passar de R$ 3.438,48 bilhões, em outubro, para R$ 3.493,38 bilhões, em novembro. Esta variação deveu-se à apropriação positiva de juros, no valor de R$ 25,70 bilhões, e pela emissão líquida, no valor de R$ 29,48 bilhões.
Tabela 2.2 Fatores de variação da DPF Novembro/2017 Indicadores Mensal Acumulado em 2017 R$ Milhões Percentual do Estoque R$ Milhões Percentual do Estoque Estoque Anterior1 3.438.475,49 3.112.935,54 DPMFi 3.311.409,80 2.986.414,52 DPFe 127.065,69 126.521,02 Estoque em 30/novembro/2017 3.493.383,39 3.493.383,39 DPMFi 3.371.981,21 3.371.981,21 DPFe 121.402,18 121.402,18 Variação Nominal 54.907,90 1,60% 380.447,85 12,22% DPMFi 60.571,41 1,76% 385.566,69 12,39% DPFe -5.663,51 -0,16% -5.118,84 -0,16%
I - Gestão da Dívida - TN (I.1 + I.2) 55.180,91 1,60% 381.043,42 12,24%
I.1 - Emissão/Resgate Líquido 29.479,72 0,86% 82.790,12 2,66% I.1.1 - Emissões 48.607,40 1,41% 697.441,29 22,40%
Emissões Oferta Pública (DPMFi) 44.374,56 1,29% 671.088,49 21,56% Trocas Ofertas Públicas (DPMFi) 581,83 0,02% 3.858,27 0,12% Emissões Diretas (DPMFi) 3.647,70 0,11% 7.589,98 0,24%
Emissões (DPFe) 3,31 0,00% 14.904,56 0,48%
I.1.2 - Resgates -19.127,68 -0,56% -614.651,17 -19,75%
Pagamentos Correntes (DPMFi) -12.271,18 -0,36% -579.910,47 -18,63% Trocas Ofertas Públicas (DPMFi) -581,82 -0,02% -3.858,22 -0,12%
Cancelamentos (DPMFi) -8,90 0,00% -115,81 0,00%
Pagamentos Correntes (DPFe) -250,96 -0,01% -16.283,62 -0,52% Resgates Antecipados (DPFe) -6.014,83 -0,17% -14.483,04 -0,47%
I.2 - Juros Apropriados 25.701,19 0,75% 298.253,30 9,58%
Juros Apropriados da DPMFi 25.102,22 0,73% 287.510,03 9,24% Juros Apropriados da DPFe 598,97 0,02% 10.743,26 0,35%
II - Operações do mercado com o Banco Central -273,01 -0,01% -595,57 -0,02%
II.1 - Transferência de carteira -273,01 -0,01% -595,57 -0,02%
Total dos Fatores (I + II) 54.907,90 1,60% 380.447,85 12,22%
1 A coluna "Mensal" refere-se ao úlBmo dia do mês anterior ao de referência.
2.3 Composição
Indexadores
Em relação à composição da DPF, houve aumento na participação da DPMFi, passando de 96,30%, em outubro, para 96,52%, em novembro. Em contrapartida, a DPFe teve sua participação reduzida de 3,70% para 3,48%.
A parcela dos títulos com remuneração prefixada da DPF passou de 34,62%, em outubro, para 35,16%, em novembro. Já participação dos títulos indexados a índice de preços diminuiu de 29,97% para 29,66%, enquanto a parcela dos títulos remunerados por taxa flutuante manteve-se em 31,60% do estoque de outubro para novembro.
Tabela 2.3 Composição da DPF Gráfico 2.1 Composição da DPF por indexador Novembro/2017 (R$ Bilhões)
Dez/16 Out/17 Nov/17
DPF 3.112,94 100,00% 3.438,48 100,00% 3.493,38 100,00% Prefixado 1.112,19 35,73% 1.190,46 34,62% 1.228,17 35,16% Índice de Preços 990,98 31,83% 1.030,40 29,97% 1.035,99 29,66% Taxa Flutuante 879,00 28,24% 1.086,51 31,60% 1.103,99 31,60% Câmbio 130,76 4,20% 131,11 3,81% 125,24 3,59% DPMFi 2.986,41 100,00% 95,94% 3.311,41 100,00% 96,30% 3.371,98 100,00% 96,52% Prefixado 1.101,36 36,88% 35,38% 1.179,82 35,63% 34,31% 1.217,44 36,10% 34,85% Índice de Preços 990,98 33,18% 31,83% 1.030,40 31,12% 29,97% 1.035,99 30,72% 29,66% Taxa Flutuante 879,00 29,43% 28,24% 1.086,51 32,81% 31,60% 1.103,99 32,74% 31,60% Câmbio 15,07 0,50% 0,48% 14,69 0,44% 0,43% 14,57 0,43% 0,42% DPFe 126,52 100,00% 4,06% 127,07 100,00% 3,70% 121,40 100,00% 3,48% Dólar 105,89 83,69% 3,40% 104,91 82,56% 3,05% 98,96 81,52% 2,83% Euro 8,08 6,39% 0,26% 8,70 6,85% 0,25% 8,90 7,33% 0,25% Real 10,83 8,56% 0,35% 10,64 8,38% 0,31% 10,73 8,84% 0,31% Demais 1,73 1,36% 0,06% 2,81 2,21% 0,08% 2,81 2,31% 0,08% Série histórica da DPF: Anexo 2.4
Série histórica da DPMFi: Anexo 2.5 Série histórica da DPFe: Anexo 2.6
Indicadores PAF 2017 Participação no estoque da DPF Mínimo Máximo Prefixado 32% 36% Índice de Preços 29% 33% Taxa Flutuante 29% 33% Câmbio 3% 7%
O grupo Previdência apresentou variação positiva em seu estoque, passando de R$ 840,17 bilhões para R$ 855,60 bilhões, entre outubro e novembro. Sua participação relativa manteve-se em 25,37%. A categoria Instituições Financeiras apresentou elevação em seu estoque, passando de R$ 711,98 bilhões para R$ 736,31 bilhões. Sua participação relativa passou de 21,50% para 21,84%. Os Fundos de Investimento apresentaram aumento em seu estoque de R$ 15,50 bilhões, totalizando R$ 875,30 bilhões em novembro. Sua participação relativa manteve-se em 25,96%. A participação dos Não-residentes na DPMFi se reduziu de 12,78% para 12,67%, apesar de seu estoque ter apresentado acréscimo de R$ 3,89 bilhões. O grupo Governo manteve seu estoque estável, mas reduziu sua participação relativa, de 4,69% para 4,60%. O estoque das Seguradoras elevou-se R$2 bilhões, passando para R$ 135,53 bilhões em novembro.
Observa-se que os Não-residentes possuem 89,38% de sua carteira em títulos prefixados, enquanto a carteira da Previdência é composta de 51,54% de títulos vinculados a índices de preços.
Tabela 2.4
Detentores dos Títulos Públicos Federais— DPMFi Gráfico 2.2 Composição da carteira de títulos públicos por indexador, por detentor—DPMFi Novembro/2017 Gráfico 2.3
Distribuição por prazo de vencimento, por detentor— DPMFi Novembro/2017
(R$ Bilhões)
Dez/16 Out/17 Nov/17
Previdência 748,13 25,05% 840,17 25,37% 855,60 25,37% InsBtuições Financeiras 688,68 23,06% 711,98 21,50% 736,31 21,84% Fundos de InvesBmento 659,77 22,09% 859,80 25,96% 875,30 25,96% Não-residentes 427,83 14,33% 423,23 12,78% 427,12 12,67% Governo 163,91 5,49% 155,30 4,69% 155,24 4,60% Seguradoras 136,54 4,57% 133,53 4,03% 135,53 4,02% Outros 161,57 5,41% 187,40 5,66% 186,88 5,54% Total 2.986,41 100,00% 3.311,41 100,00% 3.371,98 100,00%
3. Perfil de Vencimentos da Dívida Pública
Fede-ral—DPF
3.1 Composição dos Vencimentos
O percentual de vencimentos da DPF para os próximos 12 meses apresentou aumento, passando de 16,99%, em outubro, para 17,00%, em novembro.
O volume de títulos da DPMFi a vencer em até 12 meses passou de 17,37%, em outubro, para 17,35%, em novembro. Os títulos prefixados correspondem a 56,95% deste montan-te, seguidos pelos títulos indexados a taxa flutuanmontan-te, os quais apresentam participação de 22,31% desse total.
Em relação à DPFe, observou-se o aumento do percentual vincendo em 12 meses, de 7,07%, em outubro, para 7,14%, em novembro, sendo os títulos e contratos denominados em dólar responsáveis por 69,12% desse total. Destaca-se que os vencimentos acima de 5 anos respondem por 59,77% do estoque da DPFe.
Tabela 3.1
Vencimentos da DPF
Tabela 3.2
Dívida Pública Federal a vencer em 12 meses, por indexador
(R$ Bilhões)
Dez/16 Out/17 Nov/17
DPF 522,92 100,00% 584,26 100,00% 593,70 100,00% DPMFi 506,31 100,00% 96,82% 575,27 100,00% 98,46% 585,03 100,00% 98,54% Prefixado 344,13 67,97% 65,81% 325,79 56,63% 55,76% 333,16 56,95% 56,12% Índice de Preços 110,71 21,87% 21,17% 118,41 20,58% 20,27% 120,14 20,54% 20,24% Taxa Flutuante 50,24 9,92% 9,61% 129,86 22,57% 22,23% 130,52 22,31% 21,98% Câmbio 1,23 0,24% 0,23% 1,21 0,21% 0,21% 1,21 0,21% 0,20% DPFe 16,61 100,00% 3,18% 8,98 100,00% 1,54% 8,67 100,00% 1,46% Dólar 13,19 79,40% 2,52% 6,34 70,53% 1,08% 5,99 69,12% 1,01% Euro 2,33 14,02% 0,45% 1,55 17,27% 0,27% 1,59 18,34% 0,27% Real 1,01 6,06% 0,19% 0,99 11,02% 0,17% 1,00 11,51% 0,17% Demais 0,09 0,53% 0,02% 0,11 1,17% 0,02% 0,09 1,03% 0,02% Série histórica: Anexo 3.3
(R$ Bilhões)
Vencimentos DPMFi DPFe DPF
Out/17 Nov/17 Out/17 Nov/17 Out/17 Nov/17
Até 12 meses 575,27 17,37% 585,03 17,35% 8,98 7,07% 8,67 7,14% 584,26 16,99% 593,70 17,00% De 1 a 2 anos 499,02 15,07% 511,07 15,16% 14,97 11,78% 9,60 7,91% 513,99 14,95% 520,68 14,90% De 2 a 3 anos 487,49 14,72% 491,58 14,58% 7,04 5,54% 7,05 5,81% 494,53 14,38% 498,63 14,27% De 3 a 4 anos 623,64 18,83% 634,39 18,81% 17,21 13,54% 17,24 14,20% 640,85 18,64% 651,63 18,65% De 4 a 5 anos 339,19 10,24% 343,49 10,19% 6,26 4,92% 6,27 5,17% 345,45 10,05% 349,77 10,01% Acima de 5 anos 786,79 23,76% 806,42 23,92% 72,61 57,15% 72,56 59,77% 859,40 24,99% 878,97 25,16% TOTAL 3.311,41 100,00% 3.371,98 100,00% 127,07 100,00% 121,40 100,00% 3.438,48 100,00% 3.493,38 100,00%
Série histórica: Anexo 3.1
Indicadores PAF 2017 % Vincendo em 12 meses
DPF Mínimo Máximo
3.2 Prazo Médio
O prazo médio da DPF apresentou redução, passando de 4,37 anos, em outubro, para 4,31 anos, em novembro. O prazo médio da DPMFi também diminuiu, ao passar de 4,26 anos para 4,19 anos, enquanto o prazo médio da DPFe passou de 7,34 anos para 7,55 anos.
Tabela 3.3
Prazo médio da DPF
Tabela 3.4
Prazo médio das emis-sões da DPMFi em ofer-ta pública
Gráfico 3.1
Prazo médio das emissões da DPMFi em ofertas públicas X Prazo médio do estoque da DPMFi
(Anos)
Indexador Dez/16 Out/17 Nov/17
DPMFi 3,23 4,15 4,13 Prefixado 2,02 3,16 2,72 LTN 1,55 2,39 2,26 NTN-F 5,32 5,46 5,28 Índice de Preços 6,26 6,51 7,49 Taxa Flutuante 5,81 5,86 5,77
Série histórica: Anexo 3.9
(Anos)
Dez/16 Out/17 Nov/17
DPF 4,54 4,37 4,31 DPMFi 4,44 4,26 4,19 LFT 3,74 3,45 3,39 LTN 1,50 1,55 1,49 NTN-B 7,72 7,48 7,49 NTN-C 5,31 5,63 5,55 NTN-F 3,44 3,91 3,85 TDA 3,65 3,42 3,87 Dívida SecuriBzada 4,25 3,90 3,40 Demais 7,91 6,12 5,85 DPFe 7,09 7,34 7,55 Dívida Mobiliária 7,25 7,55 7,80 Global USD 7,62 7,95 8,29 Euro 3,13 3,25 3,17 Global BRL 5,56 5,26 5,17 Dívida Contratual 5,18 5,32 5,25 Organismos MulBlaterais 5,45 5,29 5,31 Credores Privados/Ag.Gov. 5,02 5,33 5,23 Série histórica: Anexo 3.7
Indicadores PAF 2017 Prazo Médio (Anos)
DPF
Mínimo Máximo
3.3 Vida média (Average Term to Maturity—ATM)
O Tesouro Nacional divulga os dados de vida média utilizando metodologia denomina-da Average Term to Maturity – ATM, que é mais comumente encontradenomina-da na literatura internacional e, portanto, permite uma maior comparabilidade do Brasil com outros paí-ses no que se refere à maturidade da dívida pública.
Esta metodologia para a vida média é calculada por meio da média ponderada do tempo restante até o vencimento de cada um dos títulos que compõem a DPF, conside-rando apenas o principal. A ponderação ocorre pelo valor de cada título, utilizando-se o seu valor de face.
A vida média da DPF, nesta metodologia, passou de 6,09 anos, em outubro, para 6,08 anos, em novembro.
Tabela 3.5
Vida média da DPF
(Anos)
Dez/16 Out/17 Nov/17
DPF 6,38 6,09 6,08 DPMFi 6,18 5,90 5,89 Prefixado 2,63 2,75 2,74 Índice de Preços 12,92 12,66 12,65 Taxa Flutuante 3,68 3,46 3,46 Câmbio 7,62 6,85 6,84 DPFe 11,37 11,28 11,66 Dívida Mobiliária 11,83 11,80 12,25 Global USD 12,56 12,54 13,13 Euro 3,36 3,42 3,34 Global BRL 8,46 7,63 7,55 Dívida Contratual 6,11 6,37 6,31 Organismos MulBlaterais 6,14 5,97 6,00 Credores Privados/Ag.Gov. 6,09 6,54 6,44 Obs: EstaDsBca uBlizando metodologia que calcula a vida média por meio da média ponderada do tempo restante até o vencimento de cada uma das dívidas que compõem a DPF. Para os Dtulos e a dívida contratual que possuem amorBzações intermediárias, tais amorBzações também fazem parte do cálculo da vida média.
4. Custo médio da Dívida Pública Federal—DPF
4.1 Custo Médio do Estoque
O custo médio acumulado nos últimos doze meses da DPF passou de 10,59% a.a., em outubro, para 10,24% a.a., em novembro.
Já o custo médio acumulado em doze meses da DPMFi apresentou redução, passando de 10,62% a.a., em outubro, para 10,50% a.a., em novembro.
Com relação à DPFe, este indicador registrou redução, passando de 9,87% a.a. para 3,42% a.a., devido, principalmente, à desvalorização do dólar frente ao real de 0,47%, em novembro de 2017, contra a valorização de 6,78% ocorrida no mesmo período do ano anterior.
Tabela 4.1
Custo Médio do estoque da DPF
Gráfico 4.1
Custo médio acumula-do em 12 meses da
DPF, DPFMi, DPFe e Taxa Selic
(% a.a.)
Mensal Acumulado 12 Meses Dez/16 Out/17 Nov/17 Dez/16 Out/17 Nov/17
DPF 9,77 11,66 9,79 12,02 10,59 10,24 DPMFi 11,61 10,23 10,04 13,00 10,62 10,50 LFT 13,65 8,01 7,41 14,01 11,06 10,57 LTN 12,77 11,89 11,64 12,66 12,37 12,33 NTN-B 8,96 9,74 10,41 12,73 8,56 8,73 NTN-C 17,07 12,75 17,63 17,91 8,46 9,14 NTN-F 12,23 11,95 11,90 12,15 12,01 12,03 TDA 5,46 3,39 3,35 5,53 4,48 4,33 Dívida SecuriBzada 7,68 5,31 5,40 7,55 6,08 5,97 Demais -7,70 26,23 10,78 2,67 8,09 5,46 DPFe -31,74 51,66 3,10 -10,07 9,87 3,42 Dívida Mobiliária -31,45 53,31 1,95 -9,84 9,62 3,02 Global USD -35,36 59,23 0,06 -11,38 9,33 1,88 Euro -38,97 28,45 28,43 -15,18 14,18 12,27 Global BRL 10,16 10,16 10,16 10,20 10,15 10,15 Dívida Contratual1 -35,05 36,69 14,07 -12,65 12,36 7,55 Organismos MulBlaterais -36,50 53,67 -2,42 -13,83 6,39 -0,82 Credores Privados/ Ag.Gov. -34,18 29,67 21,02 -12,58 15,40 11,98 Série histórica: Anexos 4.1 e 4.2
4.2 Custo médio das emissões em oferta pública da DPMFi
O custo médio de emissão em oferta pública da DPMFi é um indicador que reflete a taxa interna de retorno – TIR dos títulos do Tesouro Nacional no mercado doméstico, mais as variações de seus indexadores, considerando-se apenas as colocações de títulos em oferta pública (leilões) nos últimos 12 meses.
Em novembro, o custo médio das emissões em oferta pública da DPMFi foi reduzido em 0,22 ponto percentual, passando de 10,43% a.a., em outubro, para 10,21% a.a., em novembro.
Tabela 4.2
Custo médio das emis-sões em oferta pública
da DPMFi acumulado em 12 meses
Gráfico 4.2
Custo médio do esto-que e custo médio das
emissões da DPMFi acumulado em 12 meses
Gráfico 4.3
Custo médio das emissões dos títulos da
DPMFi acumulado em 12 meses
(% a.a.)
Dez/16 Out/17 Nov/17
DPMFi 13,72 10,43 10,21
LTN 13,79 10,63 10,34
NTN-F 14,22 10,82 10,71
NTN-B 13,52 8,44 8,48
LFT 14,03 11,15 10,63
5. Mercado Secundário de Títulos Públicos
Federais
5.1 Volume Negociado
O volume financeiro médio diário de títulos negociados no mercado secundário passou de R$ 23,18 bilhões, em outubro, para R$ 24,53 bilhões, em novembro. A participação de títulos indexados à taxa flutuante caiu de 19,23% para 16,41%; os prefixados tiveram recuo, passando de 51,12% para 51,00%; em relação aos títulos atrelados a índice de preços, houve uma elevação de 29,65% para 32,60%.
Tabela 5.1
Volume negociado no mercado secundário, por título
Gráfico 5.1
Volume diário negoci-ado no mercnegoci-ado se-cundário de Títulos Públicos como % dos respectivos estoques
(R$ Bilhões)
Mês
LFT LTN / NTN-F NTN-B / NTN-C Total Volume1 % do Total
Negociado2 Variação3 Volume1
% do Total
Negociado2 Variação3 Volume1
% do Total
Negociado2 Variação3 Volume1
% do Total Negociado2 Variação3 dez/11 4,55 27,39% 0,79% 9,28 55,90% 16,56% 2,77 16,71% -34,42% 16,60 100,00% -0,61% dez/12 3,57 14,06% 50,07% 13,27 52,21% 71,44% 8,57 33,73% 78,59% 25,41 100,00% 70,33% dez/13 2,43 8,18% 0,80% 14,36 48,25% 75,42% 12,97 43,57% 151,22% 29,76 100,00% 88,80% dez/14 2,66 15,55% 20,43% 10,81 63,27% 43,74% 3,59 21,03% 9,51% 17,09 100,00% 31,36% dez/15 4,18 20,46% 35,94% 12,56 61,50% 30,38% 3,64 17,81% -16,21% 20,43 100,00% 19,79% dez/16 4,59 14,23% 17,40% 21,99 68,16% 50,48% 5,68 17,61% -25,67% 32,26 100,00% 23,29% nov/17 4,03 16,41% -9,67% 12,51 51,00% 5,60% 8,00 32,60% 16,36% 24,53 100,00% 5,85% 1 Média, no mês, do volume financeiro diário das operações definiBvas. Não são consideradas: as operações em que os preços contratados situem-se fora do intervalo de +/- 25 % do preço de lastro do Dtulo; e as operações em que um dos contratantes seja o Banco Central ou o Tesouro Nacional;
2 ParBcipação do volume negociado dos Dtulos em relação ao volume total negociado no mês;
3 Variação percentual do volume negociado dos Dtulos no mês em relação ao volume negociado no mês anterior. Obs.1: Cálculos efetuados com base nos valores originais, antes de arredondamentos.
Obs.2: Nas operações de corretagem são computados somente os valores dos contratantes finais.
jan/17 4,56 18,08% -0,66% 12,41 49,22% -43,54% 8,22 32,58% 44,67% 25,22 100,00% -21,82% fev/17 4,17 13,24% -8,48% 15,97 50,65% 28,64% 11,38 36,11% 38,55% 31,53 100,00% 25,01% mar/17 3,84 12,18% -7,98% 18,39 58,34% 15,19% 9,30 29,48% -18,34% 31,53 100,00% 0,02% abr/17 4,65 16,92% 21,02% 14,21 51,73% -22,74% 8,61 31,35% -7,33% 27,48 100,00% -12,86% mai/17 4,39 13,75% -5,54% 15,09 47,26% 6,15% 12,45 38,99% 44,47% 31,92 100,00% 16,19% jun/17 5,34 18,09% 21,67% 15,17 51,36% 0,55% 9,02 30,55% -27,51% 29,54 100,00% -7,48% jul/17 4,41 15,09% -17,51% 12,93 44,27% -14,79% 11,87 40,64% 31,52% 29,20 100,00% -1,13% ago/17 4,36 16,11% -1,13% 11,22 41,48% -13,22% 11,47 42,41% -3,33% 27,05 100,00% -7,38% set/17 4,90 13,81% 12,53% 18,74 52,77% 67,01% 11,86 33,42% 3,43% 35,50 100,00% 31,27% out/17 4,46 19,23% -9,12% 11,85 51,12% -36,77% 6,87 29,65% -42,07% 23,18 100,00% -34,72%
O volume diário negociado no mercado secundário de títulos públicos como percentual dos respectivos estoques subiu de 0,70%, em outubro, para 0,73%, em novembro. A participação no giro do segmento de títulos indexados a taxa flutuante caiu de 0,42% para 0,37%; em relação aos prefixados, houve um aumento de 0,99% para 1,04%; em relação aos títulos atrelados a índice de preços, houve elevação de 0,69% para 0,79%.
As LTNs com vencimento em julho de 2021 foram as mais negociadas em novembro, seguidas das LTNs com vencimento em outubro de 2019 e em abril de 2018. Quanto às NTN-Fs, o título com vencimento em janeiro de 2027 foi o mais negociado, seguido pelas NTN-Fs vincendas em janeiro de 2023 e em janeiro de 2021.
Entre as NTN-Bs, os vencimentos com maior volume financeiro negociado foram, em ordem decrescente, agosto de 2022, maio de 2019 e maio de 2021.
Com relação às LFTs, os papéis mais negociados em novembro, em ordem decrescente, foram aqueles com vencimento em setembro de 2023, setembro de 2021 e março de 2021.
Tabela 5.2
Vencimentos mais negociados por volu-me financeiro no volu- mer-cado secundário, por
indexador Novembro/2017
(R$ Milhões)
Prefixada - LTN Prefixada - NTN-F
Título Vencimento Volume Financeiro Qtd. Operações % do RespecEvo Estoque
Título Vencimento Volume Financeiro Qtd. Operações % do RespecEvo Estoque LTN 01/07/2021 2.082,84 66,8 3,51% NTN-F 01/01/2027 1.501,26 118,5 2,08% LTN 01/10/2019 1.653,42 27,3 2,93% NTN-F 01/01/2023 1.101,37 54,9 0,88% LTN 01/04/2018 1.221,70 25,2 1,36% NTN-F 01/01/2021 623,57 42,9 0,64%
Índice de Preços Taxa Selic
Título Vencimento Volume Financeiro Qtd. Operações % do RespecEvo Estoque
Título Vencimento Volume Financeiro Qtd. Operações % do RespecEvo Estoque NTN-B 15/08/2022 2.100,53 165,0 1,47% LFT 01/09/2023 982,75 43,6 1,34% NTN-B 15/05/2019 1.273,29 94,6 1,60% LFT 01/09/2021 488,57 72,6 0,25% NTN-B 15/05/2021 1.252,75 84,5 1,84% LFT 01/03/2021 409,56 66,0 0,24% Obs. 1: Consideradas apenas as operações definiBvas.
Obs. 2: O volume financeiro e a quanBdade de operações referem-se às médias diárias no mês.
Obs. 3: Não são consideradas: as operações em que os preços contratados situem-se fora do intervalo de +/- 25% do preço de lastro do Dtulo; e as operações em que um dos contratantes seja o Banco Central ou o Tesouro Nacional.
Obs. 4: Nas operações de corretagem são computados somente os valores dos contratantes finais.
Em relação ao volume negociado extragrupo, a participação em tela saiu de 9,91% em novembro de 2016 para 10,61% no mês de novembro de 2017. Em outubro de 2017, esse número foi de 11,89%. O financeiro este mês foi de R$ 36,51 bilhões ante R$ 39,63 bilhões no mês anterior e R$ 38,14 bilhões no ano anterior.
Gráfico 5.2
Volume mensal em tela extragrupo e
per-centual do mercado secundário Novembro/2017
5.2 Rentabilidade dos Títulos Públicos Federais
O Índice de Mercado Anbima3 - IMA, criado pela Anbima4 em parceria com o Tesouro Nacional, afere a rentabilidade da carteira teórica formada por títulos públicos em circulação no mercado. É considerado um parâmetro eficiente para avaliar a evolução da rentabilidade dos títulos públicos, imprimindo maior dinamismo aos mercados primário e secundário da dívida mobiliária federal.
Em novembro, a rentabilidade do índice Geral apresentou elevação de 0,01 ponto percentual. Os títulos prefixados, representados pelo IRF-M, diminuíram 0,27 ponto percentual, enquanto os papéis atrelados ao IGP-M, representados pelo IMA-C, apresentaram acréscimo de 2,01 ponto percentual. Com relação aos títulos vinculados ao IPCA, representados pelo IMA-B, houve elevação de 0,53 ponto percentual. Por fim, o índice IMA-S, referente aos títulos vinculados à Selic, apresentou redução de 0,51 ponto percentual. Gráfico 5.3 Rentabilidade dos títulos públicos Novembro/2017 (% acumulado em 12 meses) Gráfico 5.4 Evolução da rentabilidade dos Títulos públicos — IMA Geral (% acumulado em 12 meses)
3 IMA - Índices de renda fixa calculados com base na evolução do valor de mercado de carteiras compostas por títulos públicos. O IMA geral é o resultado da ponderação das variações de cada índice; o IRF-M é composto por títulos prefixados (LTN e NTN-F); o IMA-C, por títulos atrelados ao IGP-M (NTN-C); o IMA-B, por títulos atrelados ao IPCA (NTN-B); e o IMA-S, por títulos atrelados à Taxa Selic (LFT). Para mais informações sobre os índices IMA acesse:
http://www.andima.com.br/publicacoes/arqs/edesp_ima_tpf.pdf.
