Bolsa
O mercado de ações acompanhou o bom humor das bolsas internacionais e a pauta da reforma da Previdência. O Ibovespa encerrou a quarta-feira aos 102.043 pontos, com alta de 1,43% e giro financeiro de R$ 15,5 bilhões. Hoje, feriado nos EUA, (Independence Day), o volume doméstico deverá ficar reduzido e as atenções voltadas para a reunião nesta manhã para a votação do texto da reforma. As bolsas internacionais mostram alta na Nikkei e queda na Hang Seng. Na zona do euro o comportamento é misto, nesta manhã. Sem indicadores do mercado americano, a agenda econômica traz apenas dados de vendas de veículos em junho no Brasil, (Anfavea) e vendas a varejo na zona do euro em maio.
Câmbio
Com o ambiente político e econômico mais calmo nas duas últimas semanas, a moeda americana segue negociada dentro de uma faixa estreita e ontem fechou a R$ 3,8227 com queda de 0,64% em relação aos R$ 3,8473 do dia anterior.
Juros
Os juros futuros seguem com viés de baixa e ontem a taxa do contrato de Depósito Interfinanceiro (DI) para jan/21 fechou em 5,79%, de 5,839% no ajuste da terça-feira. A taxa do DI para jan/25 também mostrou um recuo fechando em 7,03%, de 7,101%.
MERCADOS
Índices, Câmbio e Commodities
Altas e Baixas do Ibovespa
Ibovespa x Dow Jones (em dólar)
70 90 110 130
Ibovespa Dow Jones
9,6% 8,8% 5,3% 4,3% 4,1% -1,5% -0,9% -0,7% -0,6% -0,3% GOLL4 VVAR3 CIEL3 CYRE3 ABEV3 MRVE3 ECOR3 QUAL3 EMBR3 CVCB3
Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%)
Ibovespa 102.043 1,4 1,1 16,1 Ibovespa Fut. 102.675 1,4 5,0 16,4 Nasdaq 8.170 0,8 2,0 23,1 DJIA 26.966 0,7 1,4 15,6 S&P 500 2.996 0,8 1,8 19,5 MSCI 2.213 0,7 1,6 17,5 Tóquio 21.702 0,3 2,0 8,4 Xangai 3.005 (0,3) 0,9 20,5 Frankfurt 12.616 0,7 1,8 19,5 Londres 7.609 0,7 2,5 13,1 Mexico 43.483 0,1 0,7 4,4 India 39.908 0,2 1,3 10,6 Rússia 1.402 0,2 1,5 0,0 Dólar - vista R$ 3,83 (0,5) (0,6) (1,4) Dólar/Euro $1,13 (0,1) (0,8) (1,6) Euro R$ 4,32 (0,5) (1,3) (2,9) Ouro $1.418,70 0,0 0,7 10,6
* Dia anterior, exceto Ásia
Oscilações 01 dia Julho 2019
CDS Brasil 5 anos 0,19% -0,32% -29,35%
Minerio de Ferro 0,56% 3,89% 65,80%
Petroleo Brent -0,22% -4,31% 18,36%
Via Varejo (VVAAR3) – Aporte de R$ 300 milhões no banco digital (banQi) Segundo matéria do Valor Econômico, o banco digital da Via Varejo, o banQi, vai receber aporte de R$ 300 milhões das parcerias firmadas com Mastercard e Zurich para oferecer novas soluções financeiras.
A empresa ainda informou que o banQi e a Mastercard vão disponibilizar aos usuários do banco digital, a partir de agosto, acesso a um cartão pré-pago digital, que pode ser utilizado para pagamento de compras on-line, diz a empresa. O cartão físico, com bandeira Mastercard, é opcional.
O banQi também fechou uma parceria com a Cielo para pagamento via QR Code gerado pelas máquinas da empresa. O QR Code age como um código de barras, que os usuários banQi podem escanear com o smartphone e pagar instantaneamente suas compras usando o saldo que têm em conta.
A premissa do banQi é atender a população brasileira desbancarizada, com foco nas classes C, D e E. O aplicativo, por enquanto, só está disponível para dispositivos Android, mas a previsão, segundo fontes, é que ele chegue ao sistema iOS em outubro deste ano.
As notícias recentes de mudanças relevantes na distribuição do capital da empresa e as expectativas de mudanças estruturais, trouxeram otimismo em relação aos negócios da companhia no médio prazo.
Fatos recentes:
• Em 14/06/2019, o Sr. Michel Klein informou que sua participação na Via Varejo alcançou 140.772.349 ações, representando aproximadamente 10,88% das ações ON da companhia. • No dia 17/06/19, a XP Gestão de Recursos Ltda., informou que, por meio de fundos de investimentos por ela geridos, majorou sua participação acionária ao patamar de 6,43% do capital social da Companhia, totalizando 83.203.980 ações ordinárias.
Ontem a ação VVAR3 foi destaque de alta com 8,8% acumulando valorização de 35,1% neste ano. O valor de mercado atual da companhia é de R$ 7,7 bilhões.
BrasilAgro – (AGRO3) – Venda de mais uma parte da Fazenda Jatobá
A BrasilAgro celebrou ontem (3/julho) um Compromisso de Venda e Compra de uma área total de 3.124 hectares (2.473 hectares úteis) da Fazenda Jatobá, localizada no Município de Jaborandi/BA. Esta fazenda foi adquirida em 2007 e possuía inicialmente uma área total de
31.606 hectares, dos quais foram vendidos 625 hectares em julho de 2017 e 9.784 hectares em junho de 2018, restando 18.073 hectares no portfólio após esta terceira alienação.
O valor da venda é de 285 sacas de soja por hectare útil ou R$ 58,1 milhões (~R$23.500/ha útil). O comprador já realizou pagamento inicial no valor de R$ 5,0 milhões e até 31 de julho de 2019 efetuará o pagamento de mais R$ 5,0 milhões. O saldo remanescente, equivalente a 563.844 sacas de soja, será pago em seis parcelas anuais iguais.
De acordo com o comunicado “a média de R$ 4.195/ha útil foi investida na aquisição e desenvolvimento desta Fazenda. Sendo assim, essa venda representa uma valorização de 5,6x em valores nominais. Do ponto de vista contábil, o valor desta área da Fazenda nos livros da companhia é de R$ 8,8 milhões (aquisição + investimentos líquidos de depreciação) e tem uma TIR (Taxa Interna de Retorno) esperada de 13,8% em Reais”.
Segundo a BrasilAgro “esta venda se insere na estratégia de negócios da companhia, que objetiva, além de ganhos com produção agrícola, a realização de ganhos de capital com a venda das propriedades, reiterando que a contabilização será feita dentro do exercício 2018/19, encerrado em 30 de junho de 2019”.
Ao preço de R$ 16,79/ação (valor de mercado de R$ 955 milhões) a ação AGRO3 registra alta de 7,6% este ano. Nesse preço os múltiplos para 2019 são: P/L de 7,3x e VE/EBITDA de 6,5x. O preço justo de R$ 20,00/ação (média de mercado) traz um potencial de alta de 19,1%.
Banco Inter (BIDI4) – Conselho aprova Programa de Units
O Conselho de Administração do Banco Inter, aprovou ontem (3/julho) a proposta de implementação do Programa de emissão de certificados de depósito de ações para formação de Units.
Cada Unit será representativa de 1 (uma) ação ordinária e 2 (duas) ações preferenciais de emissão do banco, que pleiteou a admissão à negociação das Units perante a B3, a qual está sob análise.
Será facultada aos acionistas a conversão voluntária das ações ordinárias e/ou preferenciais por eles detidas, durante o Período de Conversão, sendo que somente ações livres de ônus e gravames poderá ser objeto do processo de formação e emissão das Units.
A Conversão de Ações deverá ocorrer entre 8/julho e 15/julho, período definido para permitir que o banco esteja apto a realizar, ainda nesta janela de mercado, eventual captação de recursos, via potencial oferta pública subsequente (follow on), aproveitando o bom momento do mercado de capitais.
Se aprovada, a Oferta será realizada através de Units, com esforços restritos, no Brasil e nos EUA, exclusivamente primária, de modo a "permitir captação de recursos suficientes para a execução do acelerado plano de expansão e crescimento do banco".
A conversão observará, ainda, as seguintes condições:
(i) Para cada grupo de 03 (três) ações preferenciais de emissão do Banco, o respectivo acionista titular terá o direito de converter 01 (uma) ação preferencial em 01 (uma) ação ordinária;
(ii) Para cada grupo de 03 (três) ações ordinárias de emissão do Banco, o respectivo acionista titular terá o direito de converter 02 (duas) ações ordinárias em 02 (duas) ações preferenciais; e
(iii) Para cada grupo de 02 (duas) ações ordinárias e 01 (uma) ação preferencial de emissão do Banco, o respectivo acionista titular terá o direito de converter 01 (uma) ação ordinária em 01 (uma) ação preferencial.
A efetivação do Programa de Units ocorrerá após a aprovação pelo Banco Central da Ata da Assembleia Geral Extraordinária marcada para o dia 17 de julho, e está condicionada à adesão de acionistas titulares de ações representativas de, pelo menos, 40%. Se não forem atingidas essas condições, o programa de units será cancelado.
Cotadas a R$ 64,50/ação suas ações registram alta de 68,3% este ano.
Gerdau (GGBR4) - Resgate antecipado de debêntures
A empresa informou que seu Conselho de Administração autorizou o resgate antecipado de cinco séries de debêntures, que foram emitidas entre os anos de 1982 e 1990. O pagamento será realizado no prazo de 60 dias.
Considerando os dados do último balanço da Gerdau, o valor atualizado destas debêntures é de R$ 28,6 milhões.
Ao final de março/2019, a Gerdau tinha uma dívida total em debêntures de R$ 1,6 bilhões, sendo que a maior emissão (R$ 1,5 bilhão) foi realizada em 2018 e vence em 2022.
Em abril/2019, a empresa fez uma nova captação utilizando debêntures, que somou R$ 1,4 bilhão, dividida em duas séries de R$ 600 milhões e R$ 800 milhões. A primeira com vencimento em 48 meses e juros remuneratórios de 105,50% da variação do DI. A segunda, vence em 84 meses com juros de 107,25% do DI.
No 1T19, a dívida liquida da Gerdau era de R$ 12,5 bilhões, que caiu 7,5% nos últimos doze meses, mas cresceu 5,1% no trimestre. A relação dívida líquida/EBITDA no 1T19 foi de 1,8x, vindo de 2,7x em março/2018 e 1,7x no trimestre anterior.
Nossa recomendação para GGBR4 é de COMPRA com Preço Justo de R$ 19,60/ação (potencial de alta em 32%).
Instituições Financeiras – Relator da Reforma da Previdência restringe aumento da CSLL apenas para os bancos.
Ontem (3/julho), o novo voto complementar do relator da reforma da Previdência, Samuel Moreira (PSDB-SP) restringiu o aumento da alíquota da Contribuição Social sobre o Lucro Líquido (CSLL) de 15% para 20% apenas para os bancos.
Com isso, não haverá aumento da cobrança para “distribuidoras de valores mobiliários; corretoras de câmbio e de valores mobiliários; sociedades de crédito, financiamento e investimentos; sociedades de crédito imobiliário; administradoras de cartões de crédito; sociedades de arrendamento mercantil; administradoras de mercado de balcão organizado; cooperativas de crédito; associações de poupança e empréstimo; bolsas de valores e de mercadorias e futuros; entidades de liquidação e compensação”.
Esperamos maior volatilidade para as ações do setor financeiro, mas entendemos ser oportuno observar o aumento de alíquota de CSLL junto com a redução do custo de capital dos bancos, nesse momento em que o mercado revisou para baixo suas estimativas da Selic para 2019 e 2020. Lembrando ainda que a redução de alíquota da CSLL de 20% para 15% ocorreu neste ano; e que a volta para os 20% retoma a tributação instituída em 2015. Ou seja, um ambiente já conhecido pelos bancos.
Evolução do fluxo de capital estrangeiro (R$ milhões) e variação do Ibovespa M/M 3.785 3.174 3.283 -6.204 -3.604 -2.008 1.519 -2.614 2.347 -745 -4.161 -246 -399 -15.000 -10.000 -5.000 0 5.000 10.000 15.000
jul/18 ago/18 set/18 out/18 nov/18 dez/18 jan/19 fev/19 mar/19 abr/19 mai/19 jun/19 jul/19
Fonte: Ibovespa, dados até 01/07/2019
Fluxo Ibovespa
Fluxo de Capital Estrangeiro
1/7/19 30 dias Mês Ano
Saldo (399,4) 588,6 (399,4) (4.300,2)
Fonte: B3
Contratos em Aberto – Ibovespa Futuro
-220.000 -190.000 -160.000 -130.000 -100.000 -70.000 -40.000 -10.000 20.000 50.000 80.000 110.000 140.000 170.000 200.000
Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais
FLUXO ESTRANGEIRO
I. Não Residentes I. Institucionais
