Análise completa

Não se pode realizar uma análise por meio de um único índice, pois este pode apresentar uma imagem falsa. Nenhum índice, por si só, é adequado para avaliar os aspectos relativos à situação financeira da empresa.

Uma análise completa da situação financeira da empresa poderá ser feita por: • Análise Geral: de vários índices, para reunir todos os aspectos das

atividades da empresa, identificando as principais necessidades ou áreas de responsabilidade. Para se chegar a este resultado é necessário realizar uma análise dos quatro grupos, isoladamente, avaliando: liquidez, atividade, endividamento e rentabilidade. Na sequência, avaliar o risco (liquidez, atividade e endividamento) com as possibilidades de retorno (rentabilidade). • Análise DuPont: visa identificar as principais áreas responsáveis pelo retorno

do patrimônio líquido, ou seja, pelo desempenho financeiro; a partir do desdobramento do: lucro sobre as vendas, eficiência na utilização do ativo e uso da alavancagem.

IMPORTANTE

Na análise, o gestor financeiro precisa considerar o conjunto destes indicadores.

A figura a seguir ilustra o Sistema de Análise DuPont, aplicado ao exemplo da camisaria deste Caderno de Estudos:

FIGURA 1 – SISTEMA DE ANÁLISE DUPONT

FONTE: Adaptado de: Gitman (2004, p. 126)

Os elementos da figura acima foram extraídos do exemplo da camisaria, tomando como base o ano de 2010, e alguns índices já foram calculados anteriormente. o (=) ROB: R$ 120.000,00 (-) Imposto: R$ 12.000,00 (-) CMV: R$ 84.000,00 (=) Lucro _Líquido (=) Ativo Circulante (=) Exigível Total (=) Pat. Líquido, R$ 20.250,00 (=) Pat. Líquido, R$ 20.250,00 (=) Passivo e PL, R$ 39.612,00 (=) Multiplicador de Alavancagem Financeira 1,96 (=) Taxa de Retorno sobre o Patrimônio Líquido 10,72% (=) Giro do Ativo Total 3,03 (=) Retorno sobre o Ativo Total 5,48% (=) ROB (=) ROB dividido por dividido por dividido por menos menos menos menos menos mais mais mais multiplicado por multiplicado por mais (=) Margem Líquida 1,81% (-) D. Adm: R$ 6.000,00 (-) Pessoal: R$ 15.000,00 (-) D. Financ: R$ 250,00 (+) R. Financ: R$ 25,00 (+) Ativo Circulante (+) Passivo Circulante (+) Exigível a Longo Prazo (+) Ativo Permanente Líquido: R$ 21.030,00

Neste primeiro tópico desta unidade aprendemos um pouco sobre: • A gestão financeira é a gestão do dinheiro. Para isso é necessário saber como

recebemos, pagamos, investimos e, principalmente, fazer este dinheiro render. • As empresas podem ser firmas individuais, sociedade por cotas ou ainda

sociedade por ações. Independentemente da sua forma, todas precisam realizar a gestão financeira.

• Todas as pessoas e empresas estão sujeitas a um enquadramento e regime de

tributação, nas suas esferas municipal, estadual e federal.

• Na gestão financeira precisamos contar com demonstrações dos fatos. Conhecemos

o DRE (Demonstração do Resultado do Exercício e o Balanço Patrimonial). • As demonstrações são elaboradas em Regime de Competência ou Regime de Caixa.

• O regime de competência representa uma análise econômica que expressa as

receitas, despesas e resultados, sem considerar o momento temporal em que ocorrem os pagamentos ou recebimentos.

• O regime de caixa expressa o momento temporal em que os pagamentos e

recebimentos ocorrem.

• Os índices são termômetros para as empresas, e em cada uma de suas

classificações, têm finalidades específicas de medição.

• Os índices vão apontar algumas situações, para que possamos tomar decisões,

a fim de garantir os resultados.

• Apresentamos índices de liquidez, atividade, endividamento e rentabilidade.

Todos vão permitir avaliar a situação da empresa, comparando-a com períodos anteriores, projetando períodos futuros e, ainda, com outras empresas do mesmo setor.

• O risco é avaliado a partir dos índices de liquidez, atividade e endividamento.

Os índices de rentabilidade evidenciam o retorno do negócio.

• A análise financeira de uma empresa não pode ocorrer com os índices isolados.

Deve-se considerar o conjunto de índices. O sistema de análise DuPont permite uma análise completa.

• A análise de índices pode ser vertical, temporal ou combinada.

AUTOATIVIDADE

Vamos agora fixar o que aprendemos, respondendo algumas questões: 1 Complete a sentença a seguir:

A Gestão Financeira é uma atividade __________, que pode ser definida como ______ e _______ da gestão do __________.

2 Por que a Gestão Financeira tem relação direta com a teoria econômica e com a contabilidade?

3 Quais são as três esferas governamentais de tributação, nas quais as empresas podem estar inseridas?

4 Diferencie as demonstrações: DRE e balanço patrimonial. 5 Qual a estrutura básica de um DRE?

6 Como são organizadas as contas do ativo e do passivo?

7 O que é descoberto com os índices de liquidez, atividade, endividamento e rentabilidade?

8 Monte o DRE e o balanço patrimonial, considerando os seguintes dados de uma empresa que comercializou calças em 2010.

a) Vendeu 13.000 calças ao preço de R$ 20,00, sendo que cada uma custa R$ 10,00. b) 15% de impostos sobre as vendas.

c) O terreno da empresa representa R$ 40.000,00, as máquinas e equipamentos R$ 7.000,00 e os móveis e utensílios R$ 3.500,00. A depreciação acumulada representa o total de R$ 13.000,00.

d) As despesas de pessoal são de R$ 30.000,00 e as administrativas de R$ 12.000,00. e) As contas a pagar representam R$ 9.000,00, os títulos a pagar R$ 5.000,00 e

as despesas a pagar R$ 8.000,00.

f) Os estoques totalizam R$ 20.000,00 e o contas a receber é de R$ 13.000,00. g) O caixa é de R$ 1.000,00 e as aplicações financeiras totalizam R$ 10.000,00. h) O capital social investido pelos sócios representa R$ 34.000,00.

i) As dívidas de longo prazo somam a importância de R$ 25.500,00. 9 A partir do DRE e balanço patrimonial a seguir, calcule os índices:

Ativos Circulantes

Caixa 2.320,00

Aplicações financeiras 6.050,00

Contas a receber 15.500,00

Estoques 19.800,00

Total dos ativos circulantes 43.670,00

Ativos permanentes (ao custo)

Terrenos e edificações 20.200,00

Máquinas e equipamentos 9.950,00

Móveis e utensílios 4.890,00

Veículos 0,00

Total dos ativos permanentes 35.040,00

Depreciação acumulada 7.010,00

Ativos permanentes líquidos 28.030,00

TOTAL DOS ATIVOS 71.700,00

PASSIVOS E PATRIMÔNIO LÍQUIDO Passivo Circulante

Contas a pagar 12.359,00

Títulos a pagar 11.340,00

Despesas a pagar 8.498,00

Total dos passivos circulantes 32.197,00

Exigível de longo prazo 13.503,00

Total dos passivos 45.700,00

Patrimônio líquido

Capital social 26.000,00

TOTAL DOS PASSIVOS E PL 71.700,00

DRE 2010

(=) ROB / faturamento R$ 250.000,00

(-) Impostos (20% sobre a ROB) R$ 50.000,00

(=) ROL (ROB – impostos) R$ 200.000,00

(-) CMV R$ 80.000,00 (=) Lucro bruto R$ 120.000,00 (-) Despesas administrativas R$ 60.000,00 (-) Despesas de pessoal R$ 45.000,00 (=) Lucro operacional R$ 15.000,00 (-) Despesas financeiras R$ 5.000,00 (+) Receitas financeiras R$ 0,00 (=) Lucro/prejuízo líquido R$ 10.000,00 Liquidez Corrente Liquidez Seca Giro de Estoques

Prazo Médio de Recebimento (PMR) Prazo Médio de Pagamento (PMP) Giro do Ativo Total

Margem de Lucro Bruto Margem de Lucro Operacional Margem de Lucro Líquido Retorno do Ativo Total Retorno do Capital Próprio

TÓPICO 2