As avaliações contemplaram aspectos econômicos e financeiros projetados para 10 anos com diferentes estimativas de safras. O financiamento projetado observou os seguintes parâmetros:
- taxa de juros: 3% ao ano;
- prazo do financiamento: 10 anos; - carência: 1 ano.
3.5.1 Avaliação Econômica do Projeto 1
Conforme os dados do quadro 1, verifica-se que do ponto de vista econômico o projeto 1 apresentou bons resultados, onde nos anos de frustração de safras de soja e trigo (ano 4) obtém-se um ganho médio de R$ 31.981,07. Nos anos considerados normais de soja e trigo (anos 1, 3, 7 e 8) esse incremento se eleva para R$ 137.591,07 e nos anos de safras excelentes de soja e trigo (ano 2) a renda líquida sobe para R$ 137.591,07, obtendo um mesmo ganho se comparando aos anos normais, mas isso ocorre porque os custos variáveis são os mesmos, pois são armazenadas 30.000 sacas e sua receita também é em cima desta capacidade de armazenagem.
Nos demais anos foram feitos sorteios, no ano 5 ficou uma safra normal de soja com uma safra excelente de trigo obtendo-se um ganho médio de R$ 137.591,07. No ano 6, teve-se uma safra excelente de soja com uma safra normal
de trigo, o ganho foi de R$ 137.591,07. No ano 9, teve-se uma frustração da safra da soja e uma excelente safra de trigo, tendo-se um ganho médio de R$ 68.241,07. No ano 10, teve-se uma safra excelente de soja e uma frustração de safra de trigo, mas obteve um ganho médio de R$ 101.331,07.
Quadro 1 – Avaliação econômica do projeto 1
Anos RB CV MB CF CT RL 1 210.000,00 22.800,00 187.200,00 49.608,93 72.408,93 137.591,07 2 210.000,00 22.800,00 187.200,00 49.608,93 72.408,93 137.591,07 3 210.000,00 22.800,00 187.200,00 49.608,93 72.408,93 137.591,07 4 92.000,00 10.410,00 81.590,00 49.608,93 60.018,93 31.981,07 5 210.000,00 22.800,00 187.200,00 49.608,93 72.408,93 137.591,07 6 210.000,00 22.800,00 187.200,00 49.608,93 72.408,93 137.591,07 7 210.000,00 22.800,00 187.200,00 49.608,93 72.408,93 137.591,07 8 210.000,00 22.800,00 187.200,00 49.608,93 72.408,93 137.591,07 9 134.000,00 16.150,00 117.850,00 49.608,93 65.758,93 68.241,07 10 168.000,00 17.060,00 150.940,00 49.608,93 66.668,93 101.331,07 TOTAL 1.864.000,00 203.220,00 1.660.780,00 496.089,29 699.309,29 1.164.690,71
3.5.2 Avaliação da Rentabilidade do Capital Investido do Projeto 1
Conforme o quadro 2, como o valor do investimento é alto, a avaliação da rentabilidade foi baseada em 10 anos. O fluxo econômico nos 10 anos totaliza R$ 1.297.555,29 e esse valor subtraído do valor total do investimento que é de R$ 675.754,88 resulta em um fluxo financeiro de R$ 621.800,41. De acordo com essas informações, pode-se afirmar que o capital investido vai ser recuperado em aproximadamente seis anos.
O valor presente líquido (VPL) mostra que com a atualização do fluxo econômico do projeto a uma taxa de 12% obtém-se um saldo positivo de R$ 72.936,69 no final de 10 anos.
Com isso a taxa interna de retorno (TIR) é de 14,69% ao ano indicando uma rentabilidade relativamente média do capital investido, tomando como parâmetro 12% ao ano.
O período de retorno de capital (PRK) prova que o projeto se paga entre o 5º e o 6º ano, sendo um retorno de longo prazo, já que o capital investido é alto.
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Quadro 2 – Avaliação da rentabilidade do capital do projeto 1
Anos Flu Econ Flu Financ VPL (12%) TIR PRK
0 - (675.754,88) (675.754,88) (675.754,88) (675.754,88) 1 150.877,53 (524.877,35) 134.712,08 131.550,04 (524.877,35) 2 150.877,53 (373.999,82) 120.278,64 114.698,41 (373.999,82) 3 150.877,53 (223.122,29) 107.391,64 100.005,48 (223.122,29) 4 45.267,53 (177.854,77) 28.768,33 26.160,88 (177.854,77) 5 150.877,53 (26.977,24) 85.611,96 76.025,03 (26.977,24) 6 150.877,53 123.900,29 76.439,25 66.286,18 123.900,29 7 150.877,53 274.777,82 68.249,33 57.794,89 8 150.877,53 425.655,35 60.936,90 50.391,33 9 81.527,53 507.182,88 29.399,64 23.741,16 10 114.617,53 621.800,41 36.903,78 29.101,48 TOTAL 1.297.555,29 xxxxxxxxxx 72.936,69 (0,00)
3.5.3 Financiamento e Fluxo de Caixa do Projeto 1
O quadro 3, apresenta a capacidade de pagamento do financiamento ao longo do período. São mostrados os valores da amortização anual, juros, prestação, saldo devedor, receita do projeto e o saldo de caixa, que é o valor que irá sobrar para o investidor.
Quadro 3 – Avaliação do financiamento e fluxo de caixa do projeto 1
Anos Principal Amortiza Juros (3%) Prestação Sal Dev Sal Final Cx
0 675.754,88 0 0 0 675.754,88 0 1 675.754,88 0 20.272,65 20.272,65 675.754,88 130.604,88 2 675.754,88 75.083,88 20.272,65 95.356,52 600.671,01 55.521,01 3 600.671,01 75.083,88 18.020,13 93.104,01 525.587,13 57.773,52 4 525.587,13 75.083,88 15.767,61 90.851,49 450.503,25 -45.583,96 5 450.503,25 75.083,88 13.515,10 88.598,97 375.419,38 62.278,56 6 375.419,38 75.083,88 11.262,58 86.346,46 300.335,50 64.531,07 7 300.335,50 75.083,88 9.010,07 84.093,94 225.251,63 66.783,59 8 225.251,63 75.083,88 6.757,55 81.841,42 150.167,75 69.036,10 9 150.167,75 75.083,88 4.505,03 79.588,91 75.083,88 1.938,62 10 75.083,88 75.083,88 2.252,52 77.336,39 0,00 37.281,14 TOTAL 0 675.754,88 121.635,88 797.390,76 500.164,53
De acordo com o quadro 3, observa-se que o valor da amortização é constante, pois o valor total do projeto foi financiado em 10 anos, a amortização é de
R$ 675.754,88 cujo somatório das parcelas da amortização resulta no valor a ser financiado que será de R$ 75.083,88.
Observa-se também que o valor dos juros é decrescente porque este é calculado sobre o saldo devedor. O valor total de juros no final de 10 anos é R$ 121.635,88.
As prestações referem-se à soma da amortização e dos juros, com o passar dos anos este valor diminui, devido os juros serem calculados com o valor restante do capital principal.
O saldo devedor é a amortização subtraída do capital principal e compreende o valor que resta a pagar do financiamento a cada ano, este valor também diminui com o passar do tempo.
O saldo de caixa é o montante que sobra para o investidor, e como se constata, este valor é negativo no ano em que as safras de soja e trigo terão frustração, o que indica que o produtor teria que desembolsar dinheiro para manter o projeto nos anos de frustração de safra, provando que o projeto possui riscos econômicos, porém no final de 10 anos tem um saldo final de caixa de R$ 500.164,53 que prova um saldo altamente positivo ao cabo dos 10 anos do projeto.
3.5.4 Avaliação Econômica do Projeto 2
Conforme os dados do quadro 4, verifica-se que do ponto de vista econômico o projeto apresenta bons resultados, onde no ano de frustração da safra de soja e trigo (ano 4) obtém-se um ganho de R$ 7.930,16. Nos anos considerados normais de soja e trigo (anos 1, 3, 7 e 8) esse incremento se eleva para R$ 169.820,16 e no ano de safra excelente de soja e trigo (ano 2) a renda líquida sobe para R$ 227.410,16.
Nos demais anos, como o ano 5 teve-se um uma safra normal de soja e uma excelente de trigo obtendo-se um ganho médio de R$ 187.260,16. No ano 6, uma safra excelente de soja com uma safra normal de trigo o ganho foi de R$ 207.260,16. No ano 9, teve-se uma frustração da safra da soja e uma excelente safra de trigo, tendo-se um ganho de R$ 66.810,16. No ano 10, teve-se uma safra excelente de soja e uma frustração de safra de trigo, mas obteve-se um ganho de R$ 168.530,16.
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Quadro 4 – Avaliação econômica do projeto 2
Anos RB CV MB CF CT RL 1 272.000,00 28.520,00 243.480,00 73.659,84 102.179,84 169.820,16 2 340.000,00 38.930,00 301.070,00 73.659,84 112.589,84 227.410,16 3 272.000,00 28.520,00 243.480,00 73.659,84 102.179,84 169.820,16 4 92.000,00 10.410,00 81.590,00 73.659,84 84.069,84 7.930,16 5 296.000,00 35.080,00 260.920,00 73.659,84 108.739,84 187.260,16 6 316.000,00 35.080,00 280.920,00 73.659,84 108.739,84 207.260,16 7 272.000,00 28.520,00 243.480,00 73.659,84 102.179,84 169.820,16 8 272.000,00 28.520,00 243.480,00 73.659,84 102.179,84 169.820,16 9 164.000,00 23.530,00 140.470,00 73.659,84 97.189,84 66.810,16 10 268.000,00 25.810,00 242.190,00 73.659,84 99.469,84 168.530,16 TOTAL 2.564.000,00 282.920,00 2.281.080,00 736.598,37 1.019.518,37 1.544.481,63
3.5.5 Avaliação da Rentabilidade do Capital Investido do Projeto 2
De acordo com o quadro 5, o fluxo econômico nos 10 anos totaliza R$ 1.730.336,04 e esse valor subtraído do valor total do investimento que é de R$ 1.043.369,20 resulta em um fluxo financeiro de R$ 686.966,83 de acordo com essas informações, pode-se afirmar que o capital investido vai ser recuperado em aproximadamente seis anos.
O valor presente líquido (VPL) mostra que com a atualização do fluxo econômico do projeto a uma taxa de 12%, obtém-se um saldo negativo de R$ 44.506,74 no final de 10 anos.
A taxa interna de retorno (TIR) de 10,90% indica uma relativa baixa na atratividade do projeto, sob a ótica da rentabilidade do investimento diante das quantidades de grãos produzidos na propriedade.
O período de retorno de capital (PRK) prova que o projeto se paga do 5º para o 6º ano, sendo um retorno de longo prazo, já que o capital investido é alto.
Quadro 5 – Avaliação da rentabilidade do capital investido do projeto 2
Anos Flu Econ Flu Financ VPL (12%) TIR PRK
0 - (1.043.369,20) (1.043.369,20) (1.043.369,20) (1.043.369,20) 1 188.405,60 (854.963,60) 168.219,29 169.883,16 (854.963,60) 2 245.995,60 (608.967,99) 196.106,19 200.004,78 (608.967,99) 3 188.405,60 (420.562,39) 134.103,39 138.122,16 (420.562,39) 4 26.515,60 (394.046,79) 16.851,15 17.527,81 (394.046,79) 5 205.845,60 (188.201,18) 116.802,32 122.694,24 (188.201,18) 6 225.845,60 37.644,42 114.420,41 121.381,01 37.644,42 7 188.405,60 226.050,02 85.225,13 91.303,92 8 188.405,60 414.455,63 76.093,86 82.327,70 9 85.395,60 499.851,23 30.794,51 33.646,83 10 187.115,60 686.966,83 60.246,22 66.477,58 TOTAL 1.730.336,04 xxxxxxxxxx (44.506,74) 0,00
3.5.6 Avaliação do Financiamento e Fluxo de Caixa do Projeto 2
No quadro 6, são mostrados os valores da amortização anual, juros, prestação, saldo devedor, receita do projeto e o saldo de caixa, que é o valor que irá sobrar para o investidor.
Quadro 6 – Avaliação do financiamento e fluxo de caixa do projeto 2
Anos Principal Amortiza Juro Prestação Sal Dev Sal Final Cx
0 1.043.369,20 0 0 0 1.043.369,20 0 1 1.043.369,20 0 31.301,08 31.301,08 1.043.369,20 157.104,53 2 1.043.369,20 115.929,91 31.301,08 147.230,99 927.439,29 98.764,62 3 927.439,29 115.929,91 27.823,18 143.753,09 811.509,38 44.652,51 4 811.509,38 115.929,91 24.345,28 140.275,19 695.579,47 -113.759,59 5 695.579,47 115.929,91 20.867,38 136.797,30 579.649,56 69.048,31 6 579.649,56 115.929,91 17.389,49 133.319,40 463.719,65 92.526,21 7 463.719,65 115.929,91 13.911,59 129.841,50 347.789,73 58.564,10 8 347.789,73 115.929,91 10.433,69 126.363,60 231.859,82 62.042,00 9 231.859,82 115.929,91 6.955,79 122.885,71 115.929,91 -37.490,10 10 115.929,91 115.929,91 3.477,90 119.407,81 0,00 67.707,79 TOTAL 0 1.043.369,20 187.806,46 1.231.175,66 499.160,38
A amortização foi calculada da mesma forma para os dois projetos, a amortização é de R$ 115.929,91, cujo somando todas as parcelas da amortização resulta no valor a ser financiado que será de R$ 1.043.369,20.
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Observa-se também que o valor dos juros é decrescente porque este é calculado sobre o restante do capital principal. O valor total de juros no final de 10 anos é R$ 187.806,46.
O saldo de caixa é o montante que sobra para o investidor, e como se constata, este valor é negativo nos dois anos em que as safras de soja e trigo terão frustração, o que indica que o produtor teria que desembolsar dinheiro para manter o projeto nos anos de frustração de safra, provando que o projeto possui riscos econômicos, porém no final de 10 anos tem um saldo final de caixa de R$ 499.160,38 que prova um saldo altamente positivo ao cabo dos 10 anos do projeto.