Segundo o Formulário de Referência 2018 (Igua Saneamento, 2018, p. 139), constituída em 2006, a Igua Saneamento S.A., atual denominação social da CAB Ambiental S.A., atua na prestação dos serviços públicos de água e esgoto. Os serviços de água compreendem a captação de água bruta, tratamento, adução, reservação e distribuição de água potável. Os serviços de esgoto compreendem a
coleta, tratamento, devolução ao meio ambiente dos resíduos líquidos tratados e destinação dos resíduos sólidos a ser determinada conforme as características dos mesmos. Além disso, realizam a gestão comercial em algumas de suas atividades, incluindo faturamento, arrecadação e cobrança dos usuários, bem como o atendimento ao usuário.
Em 31 de dezembro de 2017 possuíam 18 contratos, sendo 14 concessões e 4 parcerias público privadas, sendo 8 no Estado de São Paulo, 6 no Estado do Mato Grosso, 1 no Estado do Paraná, 2 no Estado de Santa Catarina e 1 no Estado de Alagoas.
Apresentou no exercício social findo em 31/12/2017, em suas informações financeiras consolidadas (Paranapanema, 2018, p. 8), Patrimônio Líquido de R$ 452,4 milhões, Ativo Total de R$ 1,8 bilhão, Receita Líquida de R$ 574,2 milhões e Resultado Líquido de R$ 30,3 milhões.
Neste estudo foi analisada sua oferta pública com esforços restritos de 13 milhões de debêntures obrigatoriamente conversíveis em ações ordinárias, no valor de emissão de R$ 49,2 milhões, realizada em 05/05/2017, com prazo de 5 anos e destinada à integralização do capital da CAB Cuiabá S.A.. Informações completas sobre esta emissão estão apresentadas no Apêndice E.
O quadro 10 apresenta um sumário dessa oferta, a forma como foi realizado o reconhecimento inicial e a justificativa da companhia.
Quadro 10 Sumário da oferta pública da CAB Ambiental S.A.
1 – Pagamento do Principal e da Remuneração
Principal Até o Vencimento: somente por conversão voluntária
No vencimento Obrigatoriamente Conversível em Ações Ordinárias
Juros Até a Conversão Não serão aplicáveis às debêntures quaisquer juros, fixos ou variáveis, apenas participação nos lucros distribuídos pela emissora. Sobre atrasos incidem multa e juros de mora
Juros Apesar da Performance
Não serão aplicáveis às debêntures quaisquer juros, fixos ou variáveis, apenas participação nos lucros distribuídos pela emissora. Sobre atrasos incidem multa e juros de mora
2 - Garantias Oferecidas aos Debenturistas
Espécie Subordinada. Sem garantia real ou fidejussória
Vencimento Antecipado Por default do emissor, com conversão obrigatória
Restrições Reorganização Societária, alterações no Plano de
Negociação entre investidores qualificados somente 90 dias após a subscrição.
Rating Não informado
3 – Regras de Conversão
Opções de Conversão Voluntária – a qualquer momento por opção do titular No vencimento – Obrigatoriamente conversível em ações ordinárias
Preço Preço fixo de conversão 1 debênture = 1 Ação
Intervalo de Preços Não
Eventos Futuros Incertos Default do emissor
RECONHECIMENTO INICIAL
Demonstração Financeira ITR 3T 2017
Grupo Passivo Não Circulante
Debêntures 6.611
Grupo Patrimônio Líquido
Conta Capital Social Integralizado
Subconta Debêntures Obrigatoriamente Conversíveis em Ações 42.552
Total 49.163
Justificativa da Companhia: “A Companhia emitiu em 5 de maio de 2017 debêntures obrigatoriamente conversíveis em ações, em série única, no valor total de R$ 42.552 líquidos da remuneração garantida no montante de R$ 6.611.
Tal instrumento financeiro foi classificado como instrumento composto conforme Pronunciamento Técnico CPC 39 – Instrumentos Financeiros: Apresentação / IAS 32, pois trata-se de um instrumento de dívida com a opção de conversão embutida, que fornece ao titular uma opção de conversão em ações ordinárias a qualquer momento até o vencimento, sendo obrigatória a conversão em ações no vencimento, na proporção de uma ação ordinária por cada debênture”.
Patrimônio Líquido: “Como a obrigação de conversão em ações ordinárias não inclui uma obrigação contratual para a Companhia de entregar um número variável de seus próprios instrumentos patrimoniais, esse componente do instrumento financeiro foi classificado como instrumento patrimonial”.
Passivo: “Os debenturistas receberão obrigatoriamente uma remuneração em proporção equivalente à sua participação. Consequentemente, a remuneração garantida foi classificada e mensurada como um passivo financeiro”. (CAB AMBIENTAL, ITR, 3T 2017).
Fonte: Elaborado pelo Autor
As debêntures emitidas pela CAB Ambiental não possuem a obrigatoriedade de pagamento da remuneração em caixa no vencimento. Não é oferecido nenhum tipo de garantia aos titulares; no entanto, a cláusula de vencimento antecipado por evento futuro incerto, o default do emissor, funciona como forma de garantia aos debenturistas. O mesmo se pode afirmar sobre a restrição imposta à companhia para a tomada de decisões sobre reorganização societária, para as alterações no plano de negócios e para venda de ativos superior a 5% do total, sem prévia
autorização dos debenturistas. Ambas as garantias constituem elemento característico de contratos de dívida (passivo financeiro).
O preço de conversão é fixo e não depende de fórmulas de conversão.
Devido à cláusula de vencimento antecipado, essa emissão de debêntures não pode ser reconhecida exclusivamente como um instrumento patrimonial.
Essa emissão é um instrumento financeiro composto, constituído por dois instrumentos financeiros os quais devem ser reconhecidos separadamente. O primeiro é um instrumento passivo representado pelo valor presente das remunerações vincendas. O valor do principal não entra nesse cálculo do passivo já que sobre o principal não incide a obrigatoriedade de pagamento em caixa, nem no vencimento nem em caso de vencimento antecipado. O segundo instrumento financeiro é um instrumento patrimonial, caracterizado como um derivativo embutido, representado pela opção de conversão em ações ordinárias, cujo valor é obtido descontando-se do valor justo (o valor da emissão) o valor do instrumento passivo acrescido dos custos de emissão de forma proporcional.