Comentário dos diretores sobre principais elementos do plano de negócios da Companhia, explorando especificamente os seguintes tópicos:

O plano de negócios da Companhia prevê três grandes frentes: 1. Adequação e modernização do parque fabril;

2. Alongamento da dívida e redução de seus custos; e 3. Expansão e crescimento através de aquisições.

(a) investimentos, incluindo: i) descrição quantitativa e qualitativa dos investimentos em andamento e dos investimentos previstos:

Os planos de negócios da Companhia são elaborados a partir de sondagens efetuadas nos mercados de atuação que servem de base para o planejamento de produtos, processos industriais, investimentos, projeções de rentabilidade, retorno de capital investido e fonte de suprimento de recursos.

Ressalta-se que por tratar-se de projeções e perspectivas de negócios, os mesmos envolvem riscos, incertezas e premissas, portanto dependem de circunstâncias que podem ou não ocorrer. Fatos como condições econômicas gerais, condições da indústria e outros fatores operacionais, podem afetar os montantes previstos de alocação em ativos fixos e capital de giro. A Companhia efetua o controle através de cronogramas e orçamento anual, revisados periodicamente.

Investimentos em andamento ou concluídos de 2011:

Foram estimados gastos com investimentos em 2011, da ordem de R$46,9 milhões e foram totalmente cumpridos para as Unidades de São Leopoldo, relativas à modernização e ampliação da capacidade de forjados e Usinados na Filial 2 e na Filial 5 de Armas Longas. Também foram cumpridas as melhorias nos processos de fabricação da Unidade de Porto Alegre e os gastos com Pesquisa e Desenvolvimento de Produtos e Processos.

Os investimentos consolidados em imobilizado no exercício de 2011, notadamente no aumento da capacidade instalada e na modernização tecnológica do parque fabril, somaram R$ 47,4 milhões (R$ 53,6 milhões em 2010). O valor da depreciação e amortização totalizou R$ 27,6 milhões em 2011 (R$ 26,6 milhões em 2010). Os equipamentos, instalações e processos de produção utilizados pela Companhia e suas controladas permitem gerenciar o programa de investimentos de acordo com o lançamento de produtos e de acordo com a demanda efetiva de mercado. Neste sentido, em 2011, os investimentos em imobilizado foram aplicados conforme demonstrado no gráfico abaixo:

Segue abaixo Orçamento de Capital da Companhia, com valores expressos em milhares de reais, previstos para o exercício de 2012, aprovado em Reunião de Conselho de Administração em 27 de março de 2012:

No que tange aos recursos próprios, na destinação do lucro líquido do exercício de 2011, a Companhia propôs para aprovação na próxima Assembleia de Acionistas, a retenção de lucro para reinvestimento, no valor de R$23,7 milhões para 2012, respondendo por 30% das fontes, seguida por 23% de recursos próprios gerados pelas atividades operacionais.

iii) desinvestimentos relevantes em andamento e desinvestimentos previstos;

A Companhia possui investimento em sua controlada Taurus Máquinas-Ferramenta Ltda. (“Taurus Máquinas”), a qual tem por objetivo a produção de máquinas industriais em Gravataí - RS. No mês de setembro de 2011, a Administração decidiu tomar diversas ações objetivando a alienação do investimento na controlada Taurus Máquinas, dentre as ações já em curso, estão a contratação de consultores especializados, bem como negociação propriamente ditas com terceiros interessados. Essas ações caracterizam um compromisso firme de venda do investimento com perspectiva de concretização em até 12 meses.

(b) aquisição de plantas, equipamentos, patentes ou outros ativos que possam influenciar materialmente a capacidade produtiva da Companhia;

Julho de 2011: com a reestruturação societária, a Polimetal Metalurgia e Plásticos passa a ser controlada da Companhia,

que passa a deter 99,99% do capital total. A Reestruturação será completamente implementada com a transferência integral para a Polimetal, das atividades de fabricação e comercialização relativas aos negócios de peças forjadas e usinadas em geral, injeção de metal (tecnologia MIM - Metal Injection Molding), tratamento térmico de metais, fabricação de capacetes e acessórios para motociclistas, coletes balísticos de proteção, contenedores plásticos e ferramentas manuais e outros ativos não vinculados exclusivamente à fabricação de armas (“Segmento Polimetal”), a qual ocorreu em dezembro de 2011 e janeiro de 2012, ficando caracterizado como o segmento de Negócios de Metalurgia e Plásticos.

Outubro de 2011: a Companhia informou a seus acionistas e ao mercado em geral que vinha mantendo tratativas com

Lupatech S.A. (CNPJ nº 89.463.822/0001-12), companhia aberta brasileira, sediada na cidade de Caxias do Sul, RS, com a finalidade de definir as condições básicas para a aquisição da totalidade das quotas sociais de sua controlada Steelinject Injeção de Aços Ltda., igualmente sediada em Caxias do Sul, RS.

A concretização da projetada aquisição, a se realizar pelo preço total de R$ 14 milhões, foi subordinada à realização de uma Due Diligence na aludida sociedade limitada, tendo a Companhia submetido à apreciação do Conselho de Administração desta Companhia, tendo assumido a gestão operacional a contar de 01 de janeiro de 2012.

Forjas Taurus objetiva com tal aquisição complementar seu segmento de produtos obtidos pelo método M.I.M. (Metal Injection Molding) e passar a ofertar para terceiros, ingressando como fornecedora, nos segmentos de óleo e gás, agrícola, eletroeletrônico e automotivo.

(c) novos produtos e serviços, indicando: i) descrição das pesquisas em andamento já divulgadas; ii) montantes totais gastos pela Companhia em pesquisas para desenvolvimento de novos produtos ou serviços; iii) projetos em desenvolvimento já divulgados; iv) montantes totais gastos pela Companhia no desenvolvimento de novos produtos ou serviços.

A Companhia lança anualmente de 5 a 10 produtos novos, especialmente nas feiras internacionais de defesa e segurança. A maior e mais conhecida é o Shot Show em janeiro de cada ano, realizada em Las Vegas nos EUA e a IWA realizada em Nuremberg, na Alemanha, todo o ano em março. Há feiras de segurança e defesa também em Paris e diversas de pequeno porte em cidades do interior dos EUA.

Em função da Lei 544/11, novos projetos vem sendo desenvolvidos, visando atender à nova política de reaparelhamento do Estado prevista na nova Lei sancionada dia 22 de março de 2012, com alto índice de nacionalização. Existem novos projetos em andamento no segmento de defesa e segurança, para fabricação de armas curtas, de armas longas, de armas não-letais, bem como no segmento de metalurgia e plásticos, para a fabricação de novos modelos de capacetes e a possível entrada em capacetes para bicicletas.

Os gastos com Pesquisa e Desenvolvimento em 2011, totalizaram R$3,3 milhões e em 2010 foram de R$3,6 milhões, basicamente voltados para o desenvolvimento e design de novos produtos.

10.11. Comentários dos diretores sobre outros fatores que influenciaram de maneira relevante o desempenho