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Lucro Líquido cresce 97% e atinge R$128,3 milhões, com margem líquida de 33,5%
São Paulo, 03 de novembro de 2009 - A EZTEC S.A. (BOVESPA: EZTC3), com 30 anos de existência, se destaca como uma das companhias com maior lucratividade do setor de construção e incorporação no Brasil. A Companhia anuncia os resultados do terceiro trimestre de 2009 (3T09), período em que registrou crescimento de vendas e lançamentos, além de conquistar o Prêmio Master Imobiliário 2009 do SECOVI-SP. As informações operacionais e financeiras da EZTEC, exceto onde indicado de outra forma, são apresentadas com base em números consolidados e em Reais (R$), conforme a Legislação Societária e as Normas Brasileiras de Contabilidade (Resolução CFC 963/03). Para permitir a comparação, os valores referentes a períodos anteriores estão ajustados refletindo as mudanças promovidas pela Lei 11.638/07.
DESTAQUES FINANCEIROS E OPERACIONAIS
A Receita Líquida da EZTEC no 3T09 foi de R$146,0 milhões, crescimento de 42,7% em relação ao mesmo período do ano anterior. No acumulado do ano (9M09) a receita líquida totalizou R$382,6 milhões, um crescimento de 54,5% quando comparado aos 9 primeiros meses de 2008 (9M08).
O Lucro Bruto no 3T09 foi de R$61,4 milhões, aumento de 17,8% em relação ao 3T08, representando uma margem bruta de 42,0%. No 9M09 o lucro bruto foi de R$158,5 milhões, aumento de 35,1% no comparativo ano a ano, resultando em uma margem bruta de 41,4%.
O EBITDA no 3T09 foi de R$51,0 milhões, aumento de 583,4% em relação ao 3T08, representando uma margem EBITDA de 34,9%. No acumulado do ano, o EBITDA foi de R$125,8 milhões, aumento de 169,3% quando comparado ao mesmo período do ano anterior, representando uma margem EBITDA de 32,9%.
O Lucro Líquido no 3T09 totalizou R$50,6 milhões, crescimento de 283,6% comparado ao mesmo trimestre do ano anterior, representando uma margem líquida de 34,6%. No 9M09 o lucro líquido atingiu R$128,3 milhões, representando um lucro por ação de R$0,896, crescimento de 98,9% em
relação ao 9M08.
A EZTEC encerrou o 3T09 com Caixa Disponível de R$166,7 milhões, Caixa Líquido de R$116,8 milhões e Recebíveis de empreendimentos imobiliários Performados de R$76,6 milhões.
No 3T09 foram lançados dois empreendimentos: o comercial Supéria Paraíso, localizado próximo a Avenida Paulista, em São Paulo, com R$48,0 milhões em VGV próprio; e a segunda fase do residencial super-econômico Vidabella, localizado em Mogi das Cruzes, Região Metropolitana de São Paulo, com R$4,3 milhões em VGV próprio. Com isso os lançamentos totalizam R$52,3 milhões, crescimento de 41,7% em relação ao 3T08.
Devido à forte velocidade de vendas das unidades em estoque, as Vendas Contratadas, participação EZTEC, totalizaram R$148,1 milhões no terceiro trimestre de 2009, um crescimento de 84,5% em relação ao 3T08. A EZTEC sempre divulga seus resultados de vendas líquidos de corretagem e distratos.
Em 30 de setembro de 2009, o estoque de terrenos totalizou R$3,4 bilhões em VGV próprio. O custo médio de aquisição dos terrenos está em 8,8% do VGV.
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03/11/2009 20:14:50 Pág: 49 D e s t a que s 3 T 0 9 3 T 0 8 V a r.% 9 M 0 9 9 M 0 8 V a r.% Receita Líquida (R$ '000) 146.033 102.302 42,7% 382.557 247.664 54,5% Lucro B ruto (R$ '000) 61.398 52.140 17,8% 158.518 117.376 35,1% M argem B ruta 42,0% 51,0% -8,9 p.p. 41,4% 47,4% -6,0 p.p. Lucro Líquido (R$ '000) 50.591 13.188 283,6% 128.340 65.185 96,9% M argem Líquida 34,6% 12,9% 21,8 p.p. 33,5% 26,3% 7,2 p.p. Lucro po r A ção (R$ ) 0,353 0,091 287,5% 0,896 0,450 98,9% EB ITDA (R$ '000) 51.025 7.467 583,4% 125.759 46.698 169,3% M argem EB ITDA 34,9% 7,3% 27,6 p.p. 32,9% 18,9% 14,0 p.p.
Número de Empreendimento s Lançado s 2 1 100,0% 5 7 -28,6%
Á rea Útil Lançada (em mil m2) 12,6 8,9 42,6% 57,3 57,0 0,6%
Unidades Lançadas 256 48 433,3% 802 552 45,3%
VGV (R$ '000) (1) 56.600 41.000 38,0% 417.856 427.400 -2,2%
P articipação EZTEC (%) 92% 90% 2,4 p.p. 99% 85% 13,5 p.p.
VGV EZTEC (R$ '000) (2) 52.300 36.900 41,7% 413.556 365.200 13,2%
Vendas Co ntratadas EZTEC (R$ '000) 148.104 80.270 84,5% 465.363 310.147 50,0%
INDICADORES DE DESEMPENHO OPERACIONAL E FINANCEIRO
365,2 413,6 3T08 3T09 9M08 9M09 Lançamentos % EZTEC (R$ MM) 36,9 52,3 86,9 235,7 384,0 436,6 413,6 2005 2006 2007 2008 9M09 Lançamentos Acum. % EZTEC (R$ MM) 80,3 148,1 310,1 465,4 3T08 3T09 9M08 9M09 Vendas Contratadas % EZTEC (R$ MM) 120,4 220,1 350,0 357,9 465,4 2005 2006 2007 2008 9M09 Vendas Contratadas Acum.
% EZTEC (R$ MM) (1) É o VGV total, independentemente do percentual de participação da Companhia nos empreendimentos. (2) É calculado pela multiplicação do VGV total pelo percentual de participação da Companhia nos empreendimentos.
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03/11/2009 20:14:50 Pág: 50 102,3 146,0 247,7 382,6 3T08 3T09 9M08 9M09 Receita Líquida (R$ MM) 52,1 61,4 117,4 158,5 51,0% 42,0% 47,4% 41,4% - 9 0 , 0 % - 8 0 , 0 % - 7 0 , 0 % - 6 0 , 0 % - 5 0 , 0 % - 4 0 , 0 % - 3 0 , 0 % - 2 0 , 0 % - 1 0 , 0 % 0 , 0 % 1 0 , 0 % 2 0 , 0 % 3 0 , 0 % 4 0 , 0 % 5 0 , 0 % 6 0 , 0 % - 5 , 0 1 5 , 0 3 5 , 0 5 5 , 0 7 5 , 0 9 5 , 0 1 1 5 , 0 1 3 5 , 0 1 5 5 , 0 1 7 5 , 0 1 9 5 , 0 3T08 3T09 9M08 9M09 Lucro Bruto (R$ MM) Margem Bruta 7,5 51,0 46,7 125,8 7,3% 34,9% 18,9% 32,9% - 3 0 , 0 % - 2 0 , 0 % - 1 0 , 0 % 0 , 0 % 1 0 , 0 % 2 0 , 0 % 3 0 , 0 % 4 0 , 0 % 0 , 0 2 0 , 0 4 0 , 0 6 0 , 0 8 0 , 0 1 0 0 , 0 1 2 0 , 0 1 4 0 , 0 3T08 3T09 9M08 9M09 EBITDA (R$ MM) Margem EBITDA 13,2 50,6 65,2 128,3 12,9% 34,6% 26,3% 33,5% - 7 0 , 0 % - 6 0 , 0 % - 5 0 , 0 % - 4 0 , 0 % - 3 0 , 0 % - 2 0 , 0 % - 1 0 , 0 % 0 , 0 % 1 0 , 0 % 2 0 , 0 % 3 0 , 0 % 4 0 , 0 % 0 , 0 2 0 , 0 4 0 , 0 6 0 , 0 8 0 , 0 1 0 0 , 0 1 2 0 , 0 1 4 0 , 0 3T08 3T09 9M08 9M09 Lucro Líquido (R$ MM) Margem Líquida
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COMENTÁRIOS DA ADMINISTRAÇÃO
A Administração da EZTEC anuncia os resultados do 3T09, período novamente marcado pelo crescimento dos lucros e pela retomada da aquisição de terrenos. A manutenção das margens diferenciadas resultou em um ROE (considerando os resultados dos últimos 4 trimestres) de 20,6%a.a., colocando a EZTEC entre as empresas que mais crescem em patrimônio líquido do setor.
Neste período, destacamos que a capacidade de antecipação de tendências da EZTEC foi reconhecida com a conquista do Prêmio Master Imobiliário 2009 do SECOVI-SP, como melhor oportunidade estratégica do setor, com o empreendimento Capital Corporate Office. Lançado no primeiro semestre de 2009, o empreendimento, situado ao lado de um importante complexo de shoppings paulistas, se posiciona na expansão natural do pólo empresarial da Berrini, região conhecida internacionalmente pela concentração de empresas multinacionais dos principais setores da economia, e comercializou 90% das 450 unidades quinze dias após o lançamento.
Do ponto de vista operacional, depois do sucesso dos empreendimentos Mundeo, Supéria Moema e Capital Corporate Office, a EZTEC lançou um novo projeto comercial de sucesso no 3T09, o Supéria Paraíso, que teve quase a totalidade das unidades comercializadas no final de semana de lançamento. Ainda no 3T09, lançou a segunda fase do residencial de padrão super-econômico Vidabella, que se insere no programa “Minha Casa, Minha Vida”. Com isso, a EZTEC totalizou R$52,3 milhões em lançamentos no 3T09, crescimento de 41,7% em relação ao 3T08. No 9M09 os lançamentos totalizam R$413,6 milhões, crescimento de 13,2%.
Adicionalmente, a EZTEC adquiriu os 3% restantes da participação da Garicema Incorporadora Ltda, SPE detentora do empreendimento Capital Corporate Office e de um terreno adjacente com grande potencial para um empreendimento comercial.
Como eventos subseqüentes, a EZTEC lançou em outubro o residencial econômico Reserva do Bosque, além de mais 3 fases do residencial super-econômico Vidabella. Dessa forma, a EZTEC totaliza até o momento R$449,2 milhões em lançamentos, ultrapassando os R$436,6 milhões de lançamento de 2008.
As vendas contratadas no 3T09 alcançaram R$148,1 milhões, crescimento de 84,5% em relação ao 3T08, resultado, principalmente, da venda de R$97,8 milhões de unidades em estoque. No acumulado dos 9 primeiros meses de 2009, as vendas contratadas totalizam R$465,4 milhões, representando 130,0% do total das vendas contratadas em 2008.
O desempenho de comercialização obtido, aliado ao nível de visitação dos últimos estandes de vendas montados (Reserva do Bosque e Quality House Jardim Prudência), descreve um cenário otimista para demanda de imóveis de média renda para os próximos meses. Atualmente a EZTEC possui mais de10 empreendimentos com aprovação programada até o término do 1S10, cuja efetivação do lançamento será determinada conforme a avaliação da demanda.
Quanto aos destaques financeiros, a eficiência operacional está refletida na margem EBITDA de 32,9% no 9M09, que corresponde a um lucro EBITDA de R$125,8 milhões, aumento de 169,3% em relação ao 9M08. A força deste resultado deve-se à manutenção de um rigoroso controle das despesas administrativas que, no acumulado do ano, representa 5,1% da receita líquida, um dos
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menores índices do setor. As despesas comerciais correspondem a 2,8% da receita líquida e 2,3% das vendas realizadas, reflexo da assertividade e racionalização do uso dos meios de propaganda para a venda dos empreendimentos.
Destaca-se ainda o crescimento de 283,6% do lucro líquido em relação ao 3T08 e o aumento de 96,9% no acumulado do ano, totalizando um resultado de R$128,3 milhões em 2009. Cabe ressaltar que esse resultado já considera a dedução de R$34,9 milhões da receita bruta referente à distratos ocorridos em 2009. Estes distratos têm por objetivo não postergar problemas vinculados a unidades inadimplentes, possibilitando a revenda das unidades por preços maiores, melhorando ainda mais a margem dos empreendimentos.
A solidez financeira pode ser observada mais uma vez neste 3T09, refletido em R$166,7 milhões de caixa disponível e R$49,9 milhões de endividamento, totalizando um caixa líquido de R$116,8 milhões, além de R$76,6 milhões de recebíveis de empreendimentos performados com rendimento de IGPM+12% ao ano. Cabe ressaltar que o endividamento é proveniente exclusivamente de linhas de financiamento à produção, SFH, com taxa média de TR+10,4% ao ano.
Quanto à reposição do estoque de terrenos, no 3T09 foram adquiridas 4 novas áreas para projetos residenciais na cidade de São Paulo, das quais uma destinada para o segmento de alto padrão, duas para médio-alto padrão e uma para médio padrão. Esses projetos têm geração potencial de R$186,1 milhões em VGV próprio, com custo de aquisição que permite manter em 9,4% o custo médio do banco de terrenos na RMSP e em 8,8% o custo médio do banco de terrenos total, incluindo despesas relativas à ampliação do coeficiente de aproveitamento construtivo. Com isso, o banco de terrenos da EZTEC totaliza R$3,4 bilhões em VGV potencial para futuros lançamentos. Ressalta-se que os terrenos atualmente em estoque, bem como o dos empreendimentos lançados nos últimos 18 meses, foram adquiridos a partir do 4T06.
Em relação às atividades de RI, desde o 2T09 foram realizados 8 eventos (Cafés da Manhã, Non- Deal Road Shows, Chats) com analistas e investidores, divulgando a qualidade dos ativos, os resultados recorrentes e estruturados, e os fundamentos da Companhia.
Considerando a negociação das ações da EZTEC, os resultados apresentados tem influenciado no aumento da liquidez e na conseqüente valorização do papel: no comparativo do desempenho do 3T09 com o 2T09, houve uma valorização de 64,6% no preço das ações, com um aumento de 123,6% no volume financeiro negociado, atingindo uma média R$2,5 milhões/dia. Além disso, no dia 08 de outubro o analista Rafael Pinho, do Banco Safra, iniciou a cobertura dos papéis da EZTEC, com “Recomendação de Outperform”.
A EZTEC agradece a confiança depositada em seu modelo de negócio e reforça o compromisso com a rentabilidade e a solidez.
Atenciosamente. Administração EZTEC.
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INDICADORES FINANCEIROS Receita Líquida
A receita de vendas relativa às incorporações é apropriada ao resultado utilizando-se o método de percentual de evolução financeira de cada empreendimento (PoC), sendo esse percentual mensurado em razão do custo incorrido em relação ao custo total orçado das unidades vendidas dos empreendimentos, em linha ao procedimento previsto na Resolução do CFC 963/03 e descontado o Ajuste a Valor Presente (AVP) conforme o CPC 12.
102,3 146,0 247,7 382,6 3T08 3T09 9M08 9M09 Receita Líquida (R$ MM)
A receita líquida da EZTEC no 3T09 totalizou R$146,0 milhões, crescimento de 42,7% em relação ao mesmo período do ano anterior, resultado do maior número de empreendimentos em construção e das receitas provenientes das vendas dos empreendimentos Supéria Paraíso e Le Premier Ibirapuera Parc, este último lançado no final do 2T09, mas que, devido às metas estabelecidas na cláusula suspensiva, tiveram impacto no resultado do 3T09. No acumulado do ano a receita líquida totalizou R$382,6 milhões, um crescimento de 54,5% quando comparado ao 9M08. Os empreendimentos lançados em 2007, 2008 e 2009 representaram respectivamente 30,4%, 22,0%, 33,4% do total das receitas contabilizadas no ano.
Custo dos Imóveis Vendidos
O custo dos imóveis vendidos é composto basicamente pelo custo de terreno, desenvolvimento do projeto (incorporação), custo de construção e despesas relacionadas ao financiamento à produção (SFH). O custo dos imóveis vendidos totalizou R$84,6 milhões no 3T09. Os empreendimentos lançados em 2007, 2008 e 2009 representaram, respectivamente, 29,7%, 21,6%, 32,3% do total do custo contabilizado no ano.
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03/11/2009 20:14:50 Pág: 54 Lucro Bruto 52,1 61,4 117,4 158,5 51,0% 42,0% 47,4% 41,4% - 9 0 , 0 % - 8 0 , 0 % - 7 0 , 0 % - 6 0 , 0 % - 5 0 , 0 % - 4 0 , 0 % - 3 0 , 0 % - 2 0 , 0 % - 1 0 , 0 % 0 , 0 % 1 0 , 0 % 2 0 , 0 % 3 0 , 0 % 4 0 , 0 % 5 0 , 0 % 6 0 , 0 % - 5 , 0 1 5 , 0 3 5 , 0 5 5 , 0 7 5 , 0 9 5 , 0 1 1 5 , 0 1 3 5 , 0 1 5 5 , 0 1 7 5 , 0 1 9 5 , 0 3T08 3T09 9M08 9M09 Lucro Bruto (R$ MM) Margem Bruta
O lucro bruto no 3T09 alcançou R$61,4 milhões, aumento de 17,8% quando comparado ao mesmo período de 2008, e a margem bruta foi de 42,0%. A redução observada na margem bruta é devido ao [i] surgimento de despesas financeiras com financiamento à produção, que passou a ser utilizado partir do 3T08, e [ii] a uma menor influência do INCC no resultado, que nos 9M08 acumulou uma alta de 10,27%, contra uma alta de 2,78% no mesmo período de 2009. No 9M09 o lucro bruto foi de R$158,5 milhões, aumento de 35,1% no comparativo ano a ano, resultando uma margem bruta de 41,4%.
Despesas Comerciais e Administrativas
A tabela abaixo apresenta o detalhamento das contas das despesas comerciais e administrativas em relação à receita líquida.
Despesas Comerciais e Administrativas
(Em milhares de Reais - R$) 3T09 3T08 Var.% 9M09 9M08 Var.%
Despesas Comerciais (4.370) (9.662) -54,8% (10.781) (21.700) -50,3%
% da Receita Líquida 3,0% 9,4% -6,5 p.p. 2,8% 8,8% -5,9 p.p.
Despesas Gerais e Administrativas (6.656) (8.333) -20,1% (19.433) (26.678) -27,2%
% da Receita Líquida 4,6% 8,1% -3,6 p.p. 5,1% 10,8% -5,7 p.p.
Despesas Administrativas (5.949) (7.629) -22,0% (17.490) (24.578) -28,8%
Honorários da Administração (707) (704) 0,4% (1.943) (2.100) -7,5%
Total de Despesas Comerciais e Administrativas (11.026) (17.995) -38,7% (30.214) (48.378) -37,5%
% da Receita Líquida 7,6% 17,6% -10,0 p.p. 7,9% 19,5% -11,6 p.p.
As despesas comerciais representam todos os gastos da Companhia relacionados a ativos tangíveis (custos com estande, apartamento modelo e respectiva mobília), custos com publicidade e outros gastos referentes ao esforço de divulgação dos empreendimentos. A EZTEC reconhece integralmente todas as despesas comerciais, inclusive de estandes de vendas, diretamente no resultado no momento em que ocorrem.
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03/11/2009 20:14:50 Pág: 55 9.662 5.619 1.942 4.469 4.370 9,4% 6,5% 1,9% 3,4% 3,0% - 5 , 0 % - 3 , 0 % - 1 , 0 % 1 , 0 % 3 , 0 % 5 , 0 % 7 , 0 % 9 , 0 % 0 , 0 2 . 0 0 0 , 0 4 . 0 0 0 , 0 6 . 0 0 0 , 0 8 . 0 0 0 , 0 1 0 . 0 0 0 , 0 3T08 4T08 1T09 2T09 3T09 Despesas Comerciais (R$ MM) % da Receita Líquida
Conforme pode ser observado no gráfico acima, a partir do 4T08 houve uma queda acentuada das despesas comerciais, resultado de ações operacionais de renegociações de contratos com fornecedores, além da assertividade do uso dos meios de propaganda para a venda dos empreendimentos. No acumulado do ano, a relação despesa comercial/receita líquida totaliza 2,8%. Caso seja feita a relação despesas comercias/vendas contratadas, o índice do 9M09 representaria 2,3%, um dos menores entre as companhias de capital aberto do setor imobiliário.
8.333 6.414 6.274 6.503 6.656 8,1% 7,4% 6,0% 4,9% 4,6% - 6 , 0 % - 4 , 0 % - 2 , 0 % 0 , 0 % 2 , 0 % 4 , 0 % 6 , 0 % 8 , 0 % 0 , 0 1 . 0 0 0 , 0 2 . 0 0 0 , 0 3 . 0 0 0 , 0 4 . 0 0 0 , 0 5 . 0 0 0 , 0 6 . 0 0 0 , 0 7 . 0 0 0 , 0 8 . 0 0 0 , 0 9 . 0 0 0 , 0 3T08 4T08 1T09 2T09 3T09 Despesas Administrativas (R$ MM) % da Receita Líquida
As despesas gerais e administrativas totalizaram R$6,7 milhões no terceiro trimestre de 2009, redução de 20,1% em relação ao 3T08, reflexo da readequação da estrutura da Companhia para o novo cenário econômico que se apresentava ao final de 2008. O índice das despesas administrativas foi de 4,6% em relação à receita líquida, diminuição de 3,6 p.p. em relação ao 3T08 e diminuição de 0,4 p.p. em relação ao 2T09, resultado do crescimento da receita líquida.
No 9M09, a unidade de negócio de engenharia foi responsável por 24,4% das despesas administrativas e a incorporadora, conjuntamente com a imobiliária, pelos demais 75,6%. Outras Receitas e Despesas Operacionais
A conta “outras despesas e receitas operacionais” em relação à receita líquida é apresentada na tabela abaixo:
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03/11/2009 20:14:50 Pág: 56 Outras Despesas e Receitas Operacionais
(Em milhares de Reais - R$) 3T09 3T08 Var.% 9M09 9M08 Var.%
Total de Outras Despesas e Receitas Operacionais (936) (2.765) -66,1% (2.449) (4.104) -40,3%
% da Receita Líquida 0,6% 2,7% -2,1 p.p. 0,6% 1,7% -1,0 p.p.
Amortização de Ágio em Investimentos 0 (188) -100,0% 0 (519) -100,0%
Despesas Tributárias (908) (32) 2737,5% (1.437) (369) 289,4%
Provisão para Contingências 0 0 n.a. 0 (480) -100,0%
Outras Despesas e Receitas Operacionais (28) (2.545) -98,9% (1.012) (2.736) -63,0% Eventos não-Recorrentes
Em 27 de agosto de 2009, a Prefeitura Municipal de São Paulo realizou um leilão de 73.500 CEPACs da operação urbana Água Espraiada, arrematadas a um preço unitário de R$615,50. Com a elevação do preço dos títulos, no 3T09 a EZTEC obteve um ganho não-recorrente de R$1,7 milhão com a remarcação das CEPACs em estoque, já impactados em balanço.
Na ocasião do leilão, a EZTEC arrematou 7.681 CEPACs, que, somados aos títulos em estoque, totalizam 29.153 CEPACs, a serem utilizadas até o término do 1S10, em sua grande parte, no lançamento dos empreendimentos Campo Belo e Tebas.
Itens não Recorrentes
(Em milhares de Reais - R$) 3T09 3T08
Venda de CEPAC´s 0 (1.612)
Provisão com Remarcação de CEPAC's 1.728 (23.225)
EBITDA 7,5 51,0 46,7 125,8 7,3% 34,9% 18,9% 32,9% - 3 0 , 0 % - 2 0 , 0 % - 1 0 , 0 % 0 , 0 % 1 0 , 0 % 2 0 , 0 % 3 0 , 0 % 4 0 , 0 % 0 , 0 2 0 , 0 4 0 , 0 6 0 , 0 8 0 , 0 1 0 0 , 0 1 2 0 , 0 1 4 0 , 0 3T08 3T09 9M08 9M09 EBITDA (R$ MM) Margem EBITDA 31,5 49,5 65,6 126,1 30,8% 33,9% 26,5% 33,0% - 8 , 0 % 2 , 0 % 1 2 , 0 % 2 2 , 0 % 3 2 , 0 % 0 , 0 2 0 , 0 4 0 , 0 6 0 , 0 8 0 , 0 1 0 0 , 0 1 2 0 , 0 1 4 0 , 0 3T08 3T09 9M08 9M09 EBITDA Ajustado (1) (R$ MM)
Margem EBITDA Ajustada
No 3T09 o EBITDA totalizou R$51,0 milhões, aumento de 583,4% em relação ao 3T08, resultando em uma margem EBITDA de 34,9%. No acumulado do ano, o EBITDA foi de R$125,8 milhões, aumento de 169,3% quando comparada ao mesmo período do ano anterior, representando uma margem EBITDA de 32,9%. Desconsiderando os efeitos dos eventos não-recorrentes, o EBITDA ajustado totalizou R$49,5 milhões no 3T09, aumento de 57,1% em relação ao 3T08. O quadro abaixo detalha o cálculo de EBITDA adotado pela EZTEC:
(1) Excluídos os itens não-recorrentes relacionados às operações com CEPACs e transações com terrenos.
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EMPRESA COMERCIAL, INDUSTRIAL E OUTRAS DATA-BASE - 30/09/2009
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03/11/2009 20:14:50 Pág: 57 EBITDA
(Em milhares de Reais - R$) 3T09 3T08 Var.% 9M09 9M08 Var.%
Lucro Líquido 50.591 13.188 283,6% 128.340 65.185 96,9%
IR/CSLL 5.133 5.368 -4,4% 12.559 12.401 1,3%
Resultado Financeiro Líquido (4.793) (11.247) -57,4% (15.409) (31.601) -51,2%
Depreciação 94 (30) -410,2% 269 194 38,7%
Amortização de ágio em investimentos 0 188 -100,0% 0 519 n.a.
EBITDA (1) 51.025 7.467 583,4% 125.759 46.698 169,3%
Margem EBITDA (%) 34,9% 7,3% 27,6 p.p. 32,9% 18,9% 14,0 p.p.
Eventos Não Recorrentes (1.728) 24.837 -107,0% 214 19.917 -98,9%
Participação Minoritária 233 (776) -130,0% 151 (1.010) -115,0%
EBITDA Ajustado (1) 49.530 31.528 57,1% 126.124 65.605 92,2%
Margem EBITDA Ajustado (%) 33,9% 30,8% 3,1 p.p. 33,0% 26,5% 6,5 p.p.
(1) O EBITDA é igual ao lucro líquido antes do imposto de renda e contribuição social, do resultado financeiro líquido, das despesas de depreciação e amortização. O EBITDA não é linha de demonstrações financeiras pelas Práticas Contábeis Adotadas no Brasil e não representa o fluxo de caixa para os períodos apresentados. O EBITDA não tem significado padronizado e a definição de EBITDA da EZTEC pode não ser comparável à utilizada por outras companhias.
Resultado Financeiro Líquido
No 3T09 o resultado financeiro líquido totalizou R$4,8 milhões, sendo R$1,4 milhão referente aos juros sobre nossa carteira de recebíveis performados. Para o mesmo período do ano anterior o resultado financeiro líquido foi de R$11,2 milhões. Essa redução é decorrente [i] da redução da taxa de juros (SELIC); [ii] da redução do caixa da Companhia, que no 3T08 era de R$203,6 milhões; e [iii] deflação do índice IGPM, utilizado no reajuste da carteira de recebíveis performados (IGPM+12%).
Imposto de Renda e Contribuição Social
Apesar do crescimento de 214,7% do LAIR, o Imposto de Renda e Contribuição Social reduziram 4,4% em relação ao 3T08, passando para R$5,1 milhões no 3T09. Esse menor crescimento do Imposto de Renda e Contribuição Social é reflexo da diminuição do resultado financeiro e da diminuição no 1T09 da alíquota consolidada de imposto para empreendimentos que utilizam patrimônio de afetação.
A EZTEC utiliza do patrimônio de afetação em seus empreendimentos pois entende que, além do benefício tributário proporcionado pela alíquota de 6,0%, o mecanismo segrega, obrigatoriamente, o caixa de seus empreendimentos, refletindo em menor utilização de financiamentos à produção, melhorando a margem da companhia e, principalmente, transmitindo aos clientes, bancos e fornecedores, segurança quanto à administração dos recursos da obra.
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03/11/2009 20:14:50 Pág: 58 Lucro Líquido 13,2 50,6 65,2 128,3 12,9% 34,6% 26,3% 33,5% - 7 0 , 0 % - 6 0 , 0 % - 5 0 , 0 % - 4 0 , 0 % - 3 0 , 0 % - 2 0 , 0 % - 1 0 , 0 % 0 , 0 % 1 0 , 0 % 2 0 , 0 % 3 0 , 0 % 4 0 , 0 % 0 , 0 2 0 , 0 4 0 , 0 6 0 , 0 8 0 , 0 1 0 0 , 0 1 2 0 , 0 1 4 0 , 0 3T08 3T09 9M08 9M09 Lucro Líquido (R$ MM) Margem Líquida
O lucro líquido no 3T09 totalizou R$50,6 milhões, crescimento de 283,6% em relação ao mesmo período do ano anterior. A margem líquida no 3T09 atingiu 34,6%, 21,8 p.p. superior quando comparada a margem de 12,9% registrada no 3T08, conseqüência dos eventos não recorrentes que impactaram o resultado do 3T08.
O lucro por ação da Companhia no 9M09 foi de R$0,896, um crescimento de 98,9% em relação ao apurado no 9M08. Esse ganho de 2,0 p.p. no crescimento do lucro por ação em relação ao crescimento do lucro líquido é resultado dos programas de recompra de ações conduzidos pela Companhia.
No acumulado dos últimos 4 trimestres, o Retorno sobre o Patrimônio Líquido (do inglês Return On Equity - ROE) totaliza 20,6%.
Resultados a Apropriar de Unidades Vendidas
Os resultados a apropriar pelo método do percentual de conclusão (PoC) atingiram R$250,9 milhões no 3T09 em comparação a R$231,3 milhões reportados no 2T09. A tabela abaixo mostra as receitas, custos e resultados da Companhia a apropriar, além da margem esperada:
3T09 2T09 Var.%
Receitas a Apropriar - final do período 505.064 469.401 7,6%
Ajuste a Valor Presente 51.444 53.134 -3,2%
Custo das Unidades Vendidas a Apropriar - final do período (305.651) (291.201) 5,0%
Resultado a Apropriar 250.857 231.334 8,4%
Margem a Apropriar (%) 45,1% 44,3% 0,8 p.p.
Receitas e Resultados a Apropriar de Unid. Vendidas (Em milhares de Reais - R$)
Contas a Receber
Os créditos a receber de clientes são provenientes das vendas de unidades dos empreendimentos residenciais e comerciais, sendo que o valor do saldo devedor dos contratos é atualizado em conformidade com suas respectivas cláusulas e a provisão para créditos de liquidação duvidosa é constituída considerando os riscos envolvidos e avaliação criteriosa da Administração.
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Os montantes referentes à atualização monetária dos valores a receber são registrados no resultado do período na rubrica de receita de venda de imóveis até a entrega das chaves, e como receita financeira (juros ativos) após a entrega das chaves.
Contas a Receber
(Em milhares de Reais - R$) 3T09 2T09 Var.%
Clientes por Incorporação e Venda de Imóveis 537.768 466.422 15,3%
Circulante 225.861 173.244 30,4%
Não-Circulante 311.907 293.178 6,4%
Contas a Receber a ser Apropriado no Balanço Patrimonial 505.064 469.401 7,6%
Circulante 133.321 94.907 40,5%
Não-Circulante 371.743 374.494 -0,7%
Total Contas a Receber 1.042.832 935.823 11,4%
Em 30 de setembro de 2009 a carteira de recebíveis, excluídas receitas de serviços prestados e provisões, totalizava R$1.032,5 milhões e a taxa de inadimplência, superior a 90 dias de atraso,