a.) Objeto da projeção
1 - Investimentos
A Companhia informa os montantes de investimentos, divididos em investimentos destinados à manutenção e à modernização dos ativos em operação, expansão, sendo elas construção do Complexo Solar Ouroeste e investimentos em geração distribuída e juros capitalizados para o exercício social corrente e próximos 4 anos.
2 - EBITDA – Complexo Solar Guaimbê
A Companhia divulgou, em 06 de agosto de 2018, a projeção de acréscimo de EBITDA anual a ser gerado pelo Complexo Solar Guaimbê.
3 - EBITDA – Complexo Solar Ouroeste
A Companhia divulgou, em 06 de novembro de 2018, a projeção de acréscimo de EBITDA anual a ser gerado pelo Complexo Solar Ouroeste (“Complexo”), caso sejam cumpridas as condições de entrada em operação comercial do Complexo.
4 - Múltiplo EV/EBITDA – Complexo Solar Ouroeste
A Companhia divulgou, em 06 de novembro de 2018, a projeção de EV/EBITDA estimada para o Complexo Solar Ouroeste, baseada nas premissas divulgadas em mesmo documento para total de aquisição mais investimento estimado para o Complexo e o acréscimo de EBITDA anual a ser gerado, caso sejam cumpridas as condições de entrada em operação comercial.
b.) Período projetado e o prazo de validade da projeção
1 - Investimentos
A Companhia divulga suas projeções de investimentos anuais, para o exercício social corrente e próximos 4 anos, podendo ser reavaliada trimestralmente ou sempre que necessário, com validade até sua concretização ou substituição por nova projeção.
2 - EBITDA – Complexo Solar Guaimbê
A Companhia divulga sua estimativa para o acréscimo de EBITDA anual a ser gerado pelo complexo Solar Guaimbê, podendo esta ser reavaliada trimestralmente ou sempre que necessário, com validade até sua concretização ou substituição por nova projeção.
3 - EBITDA – Complexo Solar Ouroeste
Comentário Sobre o Comportamento das Projeções Empresariais
4 - Múltiplo EV/EBITDA – Complexo Solar Ouroeste
A Companhia divulga sua estimativa para o Múltiplo EV/EBITDA do complexo Solar Ouroeste, podendo esta ser reavaliada trimestralmente ou sempre que necessário, com validade até sua concretização ou substituição por nova projeção.
c.) Premissas da projeção, com a indicação de quais podem ser influenciadas pela administração da Companhia e quais escapam ao seu controle
1 - Investimentos
As projeções de investimentos da Companhia se baseiam principalmente nas seguintes premissas:
• Cronograma de manutenções e modernização dos ativos operacionais;
• Diagnósticos de equipamentos;
• Indicadores de crescimento;
• Iniciativas estratégicas;
• Novos projetos; e
• Obrigações regulatórias.
2 - EBITDA - Complexo Solar Guaimbê
A projeção tem como principais premissas assumidas pela Companhia para avaliação da aquisição do Complexo: i) capacidade instalada de 150 MW; ii) energia assegurada comercializada no leilão de 29,5 MWm e geração esperada; iii) estrutura de custos projetada; e iv) contrato de venda de energia
vigente, ajustado pelo índice de correção – IPCA esperado, se encerrando em 2037. A estimativa
mencionada é uma projeção, considerando o EBITDA médio para o período de 2019 a 2023, e como tal, sujeita a variação caso venham a ser verificadas mudanças das premissas assumidas pela Companhia.
3 - EBITDA - Complexo Solar Ouroeste
A projeção tem como principais premissas assumidas pela Companhia: (i) capacidade instalada de 144 MW; (ii) energia assegurada comercializada no leilão de 36 MWm; (iii) estrutura de custos conforme projetada; (iv) contrato de venda de energia vigente, ajustado pelo índice de correção – IPCA esperado, se encerrando em 2037 e 2040; e (v) entrada em operação antecipada da segunda fase do projeto em 1 ano e meio, possibilitando a comercialização de energia no mercado livre neste período. A estimativa mencionada é uma projeção, considerando o EBITDA médio para o período de 2019 a 2023, e como tal, sujeita a variação caso venham a ser verificadas mudanças das premissas assumidas pela Companhia.
Comentário Sobre o Comportamento das Projeções Empresariais
d.) Valores dos indicadores que são objeto da previsão
1 - Investimentos
Os valores projetados para período de cinco anos (2019-2023), encontram-se na tabela a seguir:
Investimentos - R$ milhões¹ 2019E 2020E 2021E 2022E 2023E
Total 2019E- 2023E Modernização e Manutenção 70,5 74,2 74,4 79,7 66,2 365,1 Expansão² 273,2 1,4 0,0 0,0 0,0 274,7 Juros de Capitalização³ 4,4 2,6 5,9 5,0 4,5 22,4 Total 348,2 78,2 80,4 84,6 70,7 662,1 ¹ valores nominais
² considera construção do Complexo Solar Ouroeste e investimentos em geração distribuída ³ não considera juros de capitalização sobre os novos projetos
2 - EBITDA – Complexo Solar Guaimbê
A Companhia projeta o acréscimo de EBITDA anual no intervalo entre R$ 75 milhões e R$ 85 milhões a ser gerado pelo Complexo Solar Guaimbê.
3 - EBITDA – Complexo Solar Ouroeste
A Companhia projeta o acréscimo de EBITDA anual no intervalo entre R$ 70 milhões e R$ 80 milhões a ser gerado pelo Complexo Solar Ouroeste.
4 - Múltiplo EV/EBITDA – Complexo Solar Ouroeste
A Companhia projeta o múltiplo que relaciona o valor da empresa (Enterprise Value ou EV) com seu resultado operacional (EBITDA), de 8x a 9x.
e.) Acompanhamento e atualização dos valores dos indicadores que são objeto da previsão
Atualização 1T19
Encerrado o primeiro trimestre de 2019, a Companhia não revisou os valores projetados para o período de cinco anos incluindo o exercício social corrente (2019-2023), conforme apresentado na tabela do item “d. item 1”.
Atualização 4T18
Comentário Sobre o Comportamento das Projeções Empresariais
principalmente para finalização da construção de seus parques solares. As projeções atualizadas e substituídas estão apresentadas, respectivamente, nos itens “d - 1” e “e”, este último no subitem “Atualização 4T17”.
As projeções atualizadas e substituídas serão incluídas na seção 11 do Formulário de Referência da
Companhia e estarão disponíveis no site da CVM em http://www.cvm.gov.br/ e no site da Companhia em
http://ri.aestiete.com.br/. dentro do prazo legal.
A Companhia apresenta um comparativo entre os valores realizados e projetados para o ano de 2018, conforme tabela a seguir:
Investimentos - R$ milhões¹ Estimativa 2018 Realizado 2018 Variação
Modernização e Manutenção 68,7 67,9 -1,2%
Expansão² 405,0 365,1 -9,9%
Juros de Capitalização³ 9,9 4,3 -56,8%
Total 483,6 437,2 -9,6%
¹ valores nominais
² considera construção do Complexo Solar Ouroeste ³ não considera juros de capitalização sobre os novos projetos
A AES Tietê investiu em 2018 um total de R$ 437,2 milhões, valor 342,1% maior que o montante investido em 2017 (R$ 98,9 milhões). No total do acumulado de 2018 destacam-se:
(i) R$ 365,1 milhões para novos projetos, sendo 76,9% deste valor (R$ 280,6 milhões)
destinados à construção da Fase 1 do Complexo Solar Ouroeste; e
(ii) R$ 56,4 milhões destinados à manutenção e modernização dos ativos existentes da Companhia, sendo R$ 47,6 milhões às usinas de Água Vermelha e Ibitinga.
Nota
i. As informações financeiras apresentadas no acompanhamento das Projeções Empresariais são apresentadas em milhões de Reais e, portanto, os valores totais apresentados nas tabelas podem apresentar diferenças de arredondamento em relação ao somatório dos valores individuas das respectivas linhas.
Revisamos, também, as Demonstrações do Valor Adicionado (DVA), individual e consolidada, referentes ao período de três meses findo em 31 de março de 2019, preparadas sob a responsabilidade da administração da Companhia, cuja apresentação nas
informações intermediárias é requerida de acordo com as normas expedidas pela CVM - Comissão de Valores Mobiliários aplicáveis à elaboração de Informações Trimestrais – ITR, e considerada informação suplementar pelas práticas contábeis adotadas no Brasil e pelas IFRS, que não requerem a apresentação da DVA. Essas demonstrações foram submetidas aos mesmos procedimentos de revisão descritos anteriormente e, com base em nossa revisão, não temos conhecimento de nenhum fato que nos leve a acreditar que não foram elaboradas, em todos os seus aspectos relevantes, de forma consistente com as informações contábeis intermediárias, individuais e consolidadas, tomadas em conjunto.
Demonstrações do valor adicionado
Contador CRC- 1BA021419/O-4-T-SP Outros assuntos
CRC 2SP034519/O-6 Adilvo França Junior
Auditores Independentes S.S. São Paulo, 24 de abril de 2019. ERNST & YOUNG
São Paulo - SP Introdução
AES Tietê Energia S.A.
Com base em nossa revisão, não temos conhecimento de nenhum fato que nos leve a acreditar que as informações contábeis intermediárias individuais e consolidadas, incluídas nas informações trimestrais acima referidas não foram elaboradas, em todos os aspectos relevantes, de acordo com o CPC 21(R1) e o IAS 34 aplicáveis à elaboração de Informações Trimestrais – ITR, e
apresentadas de forma condizente com as normas expedidas pela Comissão de Valores Mobiliários. Ao Conselho de Administração e Acionistas da
Conduzimos nossa revisão de acordo com as normas brasileiras e internacionais de revisão de informações intermediárias (NBC TR 2410 - Revisão de Informações Intermediárias Executada pelo Auditor da Entidade e ISRE 2410 - Review of Interim Financial
Information Performed by the Independent Auditor of the Entity, respectivamente). Uma revisão de informações intermediárias consiste na realização de indagações, principalmente às pessoas responsáveis pelos assuntos financeiros e contábeis e na aplicação de procedimentos analíticos e de outros procedimentos de revisão. O alcance de uma revisão é significativamente menor do que o de uma auditoria conduzida de acordo com as normas de auditoria e, consequentemente, não nos permitiu obter segurança de que tomamos conhecimento de todos os assuntos significativos que poderiam ser identificados em uma auditoria. Portanto, não expressamos uma opinião de auditoria.
Conclusão sobre as informações intermediárias individuais e consolidadas Alcance da revisão
Revisamos as informações contábeis intermediárias individuais e consolidadas, da AES Tietê Energia S.A. (“Companhia”), contidas no Formulário de Informações Trimestrais – ITR, referentes ao trimestre findo em 31 de março de 2019, que compreendem os balanços patrimoniais em 31 de março de 2019 e as respectivas demonstrações dos resultados, dos resultados abrangentes, das mutações do patrimônio líquido e dos fluxos de caixa para o período de três meses findo naquela data, incluindo as notas explicativas.
A Administração da Companhia é responsável pela elaboração das informações contábeis intermediárias individuais e consolidadas de acordo com o Pronunciamento Técnico CPC 21(R1) – Demonstração Intermediária e com a norma internacional IAS 34 – Interim Financial Reporting, emitida pelo International Accounting Standards Board – IASB, assim como pela apresentação dessas informações de forma condizente com as normas expedidas pela Comissão de Valores Mobiliários, aplicáveis à elaboração das Informações Trimestrais - ITR. Nossa responsabilidade é a de expressar uma conclusão sobre essas informações contábeis intermediárias com base em nossa revisão.