COMPROMISSOS FINANCEIROS ASSUMIDOS E NÃO INCLUIDOS NO BALANÇO

a) Fundos de pensões

Algumas empresas do Grupo possuem compromissos relacionados com encargos com fundos de reforma não incluídos no balanço consolidado.

O Fundo de Pensões Caima e Silvicaima, constituído por escritura de 31 de Dezembro de 1987 e administrado pela “BPI Pensões - Sociedade Gestora de Fundos de Pensões, S.A.”, destina-se a garantir aos trabalhadores (i) que à data normal da reforma ou (ii) na cessação contratual do contrato de trabalho com a Empresa, tenham pelo menos 57 anos de idade e 10 anos de serviço contínuo, o direito a um complemento de reforma, a partir da idade normal de reforma, cujo valor tem por base a média dos vencimentos ilíquidos dos últimos dois anos ao serviço da empresa. Por decisão da Administração da Caima, o Fundo de Pensões Caima e Silvicaima foi dividido em dois fundos autónomos, em Dezembro de 1998, após autorização do Instituto de Seguros de Portugal.

Nos termos do Regulamento dos Benefícios Sociais em vigor, os empregados do quadro permanente da Celtejo e CPK com mais de cinco anos de serviço, têm direito após a passagem à reforma ou numa situação de invalidez a um complemento mensal de pensão de reforma ou invalidez. Este complemento está definido de acordo com uma fórmula que tem em consideração a remuneração mensal líquida actualizada para a categoria profissional do empregado à data da reforma e o número de anos de serviço, no máximo de 30, sendo ainda garantidas pensões de sobrevivência ao cônjuge e a descendentes directos. Para cobrir estas responsabilidades existe um fundo de pensões autónomo denominado Fundo de Pensões Tejo.

A Celbi atribui aos seus colaboradores, com contrato de trabalho subordinado sem prazo, que se reformem ao seu serviço, um conjunto de benefícios definidos no Regulamento do Fundo de Pensões da Empresa, publicado no Diário da República nº 221-III série, de 21 de Setembro de 1999.

De acordo com este regulamento a Empresa garante o seguinte regime de benefícios:

i) Reforma por velhice:

Os participantes que se reformarem na data normal de reforma terão direito a uma pensão de reforma anual, que será o resultado do produto de 11,5% sobre o salário anual pensionável;

i) Reforma por invalidez:

Plano A – No caso do participante ser reformado definitivamente por invalidez pelo regime geral da segurança social, ou ser aceite como tal pelos serviços clínicos do associado e da entidade gestora, o Fundo garante o pagamento de uma pensão calculada de acordo com as seguintes fórmulas:

(Montantes expressos em Euros)

Pensão 1:

1. Com menos de dez anos de tempo de serviço pensionável – 50% do salário anual pensionável. 2. Com dez ou mais anos de tempo de serviço pensionável – 80% do salário anual pensionável. Ao valor da pensão de reforma anual acima definido será deduzido o montante da pensão anual dedutível.

Pensão 2:

Os participantes terão direito a um capital complementar igual a um quinto de mês do vencimento mensal auferido à data da reforma por cada ano de tempo de serviço pensionável.

Pensão 3:

Caso a invalidez se verifique depois dos 55 anos de idade, o capital indicado na pensão 2 é acrescido de um outro que é igual a 50% do salário anual pensionável.

Plano B – No caso do participante ser reformado definitivamente por invalidez pelo regime geral da segurança social, ou ser aceite como tal pelos serviços clínicos do associado e da entidade gestora, o Fundo garante o pagamento de uma pensão de reforma anual, que será o resultado do produto de 11,5% sobre o salário anual pensionável.

Só poderão beneficiar do plano A os participantes já ao serviço do associado à data de entrada em vigor da presente alteração. A estes participantes e relativamente aos planos A e B aplicar-se-á aquele que lhes for mais favorável.

Aos participantes que vierem a ser admitidos no associado, a partir da data da entrada em vigor desta alteração, e que vierem a reformar-se por invalidez ao serviço do associado será aplicado

exclusivamente o plano B.

O regime de benefícios definido no plano de pensões aplica-se à generalidade dos trabalhadores da Celbi.

De acordo com os estudos actuariais realizados pelas sociedades gestoras dos fundos com referência a 31 de Dezembro de 2007 e 2006, o valor actual das responsabilidades por serviços passados para os colaboradores no activo e para os reformados, bem como a situação patrimonial dos fundos de pensões, naquela data, eram como segue:

2007

Caim a Indús tr ia Silvicaim a Ce lte jo CPK Ce lbi Total

Responsabilidades ac tuais por serviços pass ados 3.434.044 282.148 15.855.597 2.370.686 6.954.702 28.897.177

Situação patrimonial dos f undos de pensões 3.134.641 429.816 13.171.810 1.732.373 8.668.184 27.136.824

2006

Caim a Indús tr ia Silvicaim a Ce lte jo CPK Ce lbi Total

Responsabilidades ac tuais por serviços pass ados 3.266.990 261.435 14.898.572 2.177.205 7.192.653 27.796.855

Situação patrimonial dos f undos de pensões 3.055.326 430.582 13.158.163 1.676.753 8.661.038 26.981.862

O detalhe dos montantes registados na demonstração de resultados na rubrica “Custos com pessoal” relacionados com planos de pensões de benefícios definidos nos exercícios findos em 31 de Dezembro de 2007 e 2006 é como segue:

2007 2006

Custo dos serviços correntes (652.709) (449.392)

Juros das responsabilidades (1.370.776) (1.076.647)

Ganhos/(Perdas) actuariais (139.118) 162.150

Rendimento/Retorno do Fundo 1.067.243 755.178

(Montantes expressos em Euros)

O movimento verificado no valor actual das responsabilidades por serviços passados durante os exercícios findos em 31 de Dezembro de 2007 e 2006 é como segue:

2007 2006

Responsabilidades no início do exercício 27.796.855 19.854.522

Entrada da Celbi no perímetro (Nota 5) - 7.192.653

Benefícios pagos pelos Fundos de Pensões (1.062.281) (614.209)

Custo dos serviços correntes 652.709 449.392

Custo dos juros 1.370.776 1.076.647

Perdas/(Ganhos) actuariais 139.118 (162.150)

Responsabilidades no fim do exercício 28.897.177 27.796.855

O movimento verificado na situação patrimonial dos fundos de pensões durante os exercícios findos em 31 de Dezembro de 2007 e 2006 é como segue:

2007 2006

Valor dos Fundos de Pensões no início do exercício 26.981.862 18.089.133

Entrada da Celbi no perímetro (Nota 5) - 8.661.038

Contribuições 150.000 90.722

Pensões pagas (1.062.281) (614.209)

Rendimento/Retorno do Fundo 1.067.243 755.178

Valor dos Fundos de Pensões no fim do exercício 27.136.824 26.981.862

Encontra-se registado na rubrica “Outros passivos correntes – Acréscimos de custos” (Nota 25) o passivo necessário para fazer face a diferenças entre o valor das responsabilidades actuais dos serviços passados e a situação patrimonial dos fundos de pensões, nos casos em que esta diferença é positiva.

Aquelas responsabilidades, com excepção da Celbi, foram determinadas com base no método de cálculo “Projected Unit Credit”, tendo-se utilizado as Tábuas de Mortalidade TV 73/77 e Invalidez EKV-80. Para além dos parâmetros técnicos acima referidos foram assumidos, no caso da Caima e Silvicaima, como pressupostos uma rentabilidade real de longo prazo de 2,5% quando comparada com o crescimento dos salários e de 3,75% face ao crescimento das pensões.

No cálculo das responsabilidades da Celtejo e CPK foram assumidos os pressupostos de rentabilidade real de longo prazo de 5,25%, crescimento dos salários de 3,00% e crescimento das pensões de 2,00%.

Para a Celbi, aquelas responsabilidades foram determinadas com base no método de cálculo “Projected Unit Credit”, tendo-se utilizado as tábuas de mortalidade GKF95 e de invalidez SR 2001. Para além dos parâmetros técnicos acima referidos foram assumidos como pressupostos uma rentabilidade real de longo prazo de 4% até à idade da reforma e de 3% depois da idade da reforma e uma taxa de crescimento dos salários de 2,5%.

b) Outros compromissos

Em 31 de Dezembro de 2007, os compromissos contratuais para aquisição de imobilizado assumidos pelas empresas do Grupo são de, aproximadamente, 380.000.000 Euros (36.830.000 Euros em 31 de Dezembro de 2006) (Nota 6).

Em 31 de Dezembro de 2007, a estimativa do valor dos compromissos assumidos na compra de matéria-prima, valorizados ao preço médio de mercado, da madeira em pé, é de, aproximadamente, 17.200.000 Euros (7.300.000 Euros em 31 de Dezembro de 2006).

29. LOCAÇÕES

29.1 LOCAÇÕES OPERACIONAIS

Em 31 de Dezembro de 2007 foi reconhecido como custo do exercício o montante de, aproximadamente, 3.900.000 Euros relativo a rendas pagas a título de contratos de locação operacional, fundamentalmente relativos a terrenos explorados pelo Grupo.

(Montantes expressos em Euros)

Adicionalmente, à data de balanço o Grupo detinha, como locatário, contratos de locação operacional, cujos pagamentos mínimos de locação vencem como segue:

Ano 2007 2008 2.575.751 2009 2.279.537 2010 1.404.091 2011 e seguintes 7.764.039 14.023.418 29.2 LOCAÇÕES FINANCEIRAS

Em 31 de Dezembro de 2007, as responsabilidades reflectidas o balanço da Empresa relativas a locações financeiras tinham o seguinte plano de pagamento:

Ano 2007

2009 159.651

2010 107.468

2011 e seguintes 81.954

Total de médio e longo prazo (Nota 21) 349.073

2008 (curto prazo) 473.689

822.762

30. PARTES RELACIONADAS

As participadas do Grupo têm relações entre si que se qualificam como transacções com partes relacionadas, as quais foram efectuadas a preços de mercado.

Nos procedimentos de consolidação as transacções entre empresas incluídas na consolidação pelo método de integração global são eliminadas, uma vez que as demonstrações financeiras consolidadas apresentam informação da detentora e das suas subsidiárias como se de uma única empresa se tratasse.

Em 31 de Dezembro de 2007 e 2006 os saldos e transacções com entidades relacionadas podem ser resumidos como segue:

Transacções 31.12.2007 31.12.2006 31.12.2007 31.12.2006 31.12.2007 31.12.2006 31.12.2007 31.12.2006

Empresa - Mãe - - - - - - 78.384

-Empresas filiais (a) 134.057.182 75.892.226 124.622.918 70.630.594 6.380.618 2.901.792 5.068.600 2.470.915

Empresas associadas (b) 584.354 551.963 12.196 15.040 - - 260.813 178.370

Outras partes relacionadas (c) - - 10.006.422 5.798.555 - - 972.821 252.507

134.641.536 76.444.189 134.641.536 76.444.189 6.380.618 2.901.792 6.380.618 2.901.792

Transacções de imobilizado 31.12.2007 31.12.2006 31.12.2007 31.12.2006

Empresa - Mãe - - -

-Empresas filiais (a) 28.064.729 10.250.000 30.414.729 10.250.000

Empresas associadas (b) - - -

-Outras partes relacionadas (c) 2.350.000 - -

-30.414.729 10.250.000 30.414.729 10.250.000

Saldos 31.12.2007 31.12.2006 31.12.2007 31.12.2006 31.12.2007 31.12.2006 31.12.2007 31.12.2006

Empresa - Mãe 191.878 - 742.786 - 3.000.000 - -

-Empresas filiais (a) 164.699.435 76.881.993 162.988.000 65.249.769 94.146.357 53.360.201 107.766.262 60.035.201

Empresas associadas (b) 51.683 41.640 - - 10.619.905 6.675.000 -

-Outras partes relacionadas (c) - - 1.212.210 11.673.864 - - -

-164.942.996 76.923.633 164.942.996 76.923.633 107.766.262 60.035.201 107.766.262 60.035.201 Imobilizado

alienações

Empréstimos

Vendas e prest. de serviços Compras e serviços recebidos Juros auferidos Juros suportados

Contas a receber Contas a pagar Obtidos Concedidos

Imobilizado aquisições

(a) Todas as entidades consolidadas pelo método integral conforme Nota 4.1

(b) Todas as entidades consolidadas pelo método da equivalência patrimonial conforme Nota 4.2.

(Montantes expressos em Euros)

Para além das empresas incluídas na consolidação (Nota 4) as entidades consideradas relacionadas em 31 de Dezembro de 2007 podem ser apresentadas como segue:

Cofihold, S.G.P.S., S.A. (Nota 17)

Cofina, SGPS, S.A. Cofina B.V.

F. Ramada – Participações, SGPS, S.A. Cofina Media, SGPS, S.A.

Presselivre – Imprensa Livre, S.A.

Edisport – Sociedade de Publicações, S.A. Edirevistas – Sociedade Editorial, S.A. Medianfin, SGPS, S.A.

Metronews – Publicações S.A.

Grafedisport – Impressão e Artes Gráficas, S.A. VASP – Sociedade de Transportes e Distribuições, S.A. Destak Brasil – Editora de Publicações, S.A.

Destak Brasil – Empreendimentos e Participações, S.A. O Sol é Essencial, S.A.