Restoque Comércio e Confecções de Roupas S.A e Controlada
7 Contas a receber
Controladora Consolidado
31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014 Administradora de cartões de crédito 10.074 5.553 11.012 11.389 Clientes nacionais - pessoa jurídica 51.661 26.595 117.805 104.573 Clientes exterior - - 7.162 4.890 Provisão para créditos de liquidação duvidosa (5.822) (2.901) (12.040) (5.828)
55.913 29.247 123.939 115.024
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Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma
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O saldo de clientes pessoa jurídica representa, principalmente, vendas efetuadas para lojas multimarcas, para as quais são feitas análises de crédito seletivas. Em 31 de dezembro de 2015 e 31 de dezembro de 2014, foi avaliada a provisão para créditos de liquidação duvidosa utilizando-se como premissa os títulos a receber vencidos há mais de 180 dias.
A seguir apresentamos os montantes a receber líquidos da provisão para devedores duvidosos, por idade de vencimento (aging list), em 31 de dezembro de 2015:
Controladora Consolidado 31.12.2015 31.12.2015 A vencer 45.904 102.461 Vencidos 10.009 21.478 Até 30 dias 4.385 9.150 De 31 a 60 dias 2.598 5.271 De 61 a 90 dias 1.448 3.017 Acima de 90 dias 1.578 4.040 55.913 123.939
A movimentação da estimativa para perda está demonstrada a seguir:
Controladora Consolidado 31.12.2015 31.12.2015 Saldo em 31 de dezembro de 2014 (2.901) (5.828) Adição (2.921) (8.872) Reversões - 2.660 Saldo em 31 de dezembro de 2015 (5.822) (12.040) 8 Estoques Controladora Consolidado 31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014 Produto acabado 157.889 197.138 192.979 223.571 Matérias-primas 7.713 7.420 31.840 35.163
Mercadorias em poder de terceiros 17.064 17.946 17.064 17.946 Produtos em elaboração - - 7.867 4.805 Importações em andamento 1.402 2.005 11.197 14.725
Embalagens 3.308 2.602 6.654 5.534
(-) Provisão para perda (128) (1.358) (128) (2.442) 187.248 225.753 267.473 299.302
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A movimentação da estimativa para perda está demonstrada a seguir:
Controladora Consolidado 31.12.2015 31.12.2015 Saldo em 31 de dezembro de 2014 (1.358) (2.442) Reversão de provisão no período
1.230 1.230 Realização da provisão referente ao Valor Justo de aquisição
- 1.084 Saldo em 31 de dezembro de 2015
(128) (128)
(i) Durante o ano de 2015 a companhia ampliou a capacidade de escoamento dos estoques através dos outlets, o que permitiu acelerar a realização de estoques de coleções passadas, tendo como consequência a reversão de parte da estimativa para perdas de estoques.
9 Investimento Controladora 31.12.2015 31.12.2014 Investimento 165.139 146.087 Ajuste de Aquisição 42.242 37.658 Ágio incorrido na aquisição
1.603.957 1.603.957 1.811.338 1.787.702 Controladora Saldo em 31 de dezembro de 2013 - Investimento - Dudalina S.A.
137.203 Valor justo de aquisição
43.139 Ágio incorrido na aquisição
1.603.957 Equivalência patrimonial reconhecido no resultado
8.884 Amortização referente a realização do valor justo (i)
(8.304) IR Diferido sobre a realização do valor justo
2.823 Saldo em 31 de dezembro de 2014
1.787.702
Equivalência patrimonial reconhecido no resultado 72.007
Amortização referente a realização do valor justo (i)
6.944 IR Diferido sobre a realização do valor justo
(2.361)
Dividendos recebidos (ii) (52.954)
Saldo em 31 de dezembro de 2015
1.811.338
(i) Amortização do valor justo alocado no preço de compra.
(ii) Foram aprovadas em Assembleia Geral Extraordinária realizadas durante o ano de 2015 as distribuições de dividendos à Controladora no montante total de R$52.954.
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a) Composição do resultado de equivalência patrimonial
Resultado de doze meses findo em 31 de dezembro de 2015 - Dudalina S.A. 72.007
Amortização referente a realização parcial do valor justo (nota 4) 6.944
IR Diferido sobre a realização do valor justo (2.361)
76.590 b) Cálculo da equivalência patrimonial
Capital Social Patrimônio
Líquido Resultado Participação
Equivalência Patrimonial Saldo do investimento na Controladora Dudalina S.A. 120.000 145.111 72.007 100% 72.007 165.140 10 Imobilizado
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(i) Referente às benfeitorias em lojas, as quais são depreciadas de acordo com a vida útil ou prazo do contrato (considerando as renovatórias), dos dois o menor. A partir de 1º de dezembro de 2014, por conta de revisão de vida útil, esses bens passaram a ser depreciados em 15 anos em média (antes, 10 anos).
(ii) Contrato celebrado em 30 de setembro de 2011, na controladora, com características de arrendamento mercantil financeiro.
(iii) Referentes a manequins, cabides e correlatos.
A depreciação é integralmente alocada ao resultado, quando incorrida.
Em 31 de dezembro de 2015, a Companhia havia capitalizado encargos financeiros no montante de R$ 758 (R$ 942 no ano de 2014) referente às benfeitorias das novas lojas, na fase de imobilização. A alocação dos juros e encargos ao resultado do período é efetuada em consonância com os prazos de depreciação, amortização ou baixa dos ativos financiados. Os encargos financeiros tiveram como base a taxa média ponderada referente aos custos das debêntures de 14,8% a.a. (12,3% a.a. em 31 de dezembro de 2014).
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11 Intangível
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(i) Referem-se aos gastos específicos incorridos no desenvolvimento de futuras coleções, os quais serão amortizados pelo período de comercialização das mesmas (geralmente em 6 a 24 meses).
(ii) Refere-se ao desmembramento do ágio decorrente da aquisição da Foose Cool Jeans Ltda., parte amortizado de acordo com o seguinte critério: carteira de clientes por 56 meses e cláusula de não competição por 60 meses contados a partir de julho de 2011. Quanto ao contrato de não competição, realizado em maio de 2014 com o ex Diretor Presidente da Companhia, ele é amortizado no prazo de 36 meses.
(iii)Amortização efetuada pelo período de 60 meses.
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(iv) Na controladora refere-se substancialmente representado pelo custo de aquisição das marcas Bo.Bô, John John e Rosa Chá. No consolidado há a inclusão da marca Dudalina.
(v) Refere-se a valor de luvas pagas aos proprietários dos pontos comerciais e cuja vida útil foi classificada pela Companhia como indefinida já que a sua recuperação se dará quando da rescisão contratual pela Companhia ou da eventual alienação, quando aplicável, dos pontos comerciais, ou pela sua redução ao valor recuperável. A baixa refere-se basicamente a venda de ponto comercial, cujo valor está próximo ao valor contábil, devido ao encerramento da loja.
(vi) Na controladora o montante de R$ 17.816 é composto por R$ 4.603, referente a ágio por expectativa de rentabilidade futura gerado na aquisição das empresas CF Comércio de Roupas Ltda., SH Recife Comércio de Roupas Ltda. e Marthi Comércio do Vestuário Ltda., incorporadas durante o exercício de 2009 e R$ 13.213 referente à operação de combinação de negócios ocorrida em 2011, decorrente da aquisição da Foose Cool Jeans Ltda., empresa detentora da marca John John, incorporada em 2011. No consolidado o saldo inclui o ágio da aquisição da Dudalina S.A.
Teste de redução a valor recuperável de ativos (“impairment”)
A Companhia avalia anualmente a recuperação do valor contábil dos ativos com vida útil indefinida utilizando inicialmente o conceito do "valor em uso", através de modelos de fluxo de caixa descontado. Em caso de apuração de valor inferior ao valor contábil é feita também a apuração do preço líquido de venda para finalmente determinar se há perda a registrar.
A Companhia considera basicamente as lojas como unidades geradoras de caixa e a elas foram atribuídos os intangíveis, especialmente os fundos de comércio, para teste de valor recuperável.
O valor recuperável foi determinado por meio de projeções de fluxo de caixa das unidades geradoras de caixa que foram descontados a uma taxa de 16,06 % ao ano, nominal, antes dos impostos, bem como taxa composta de crescimento anual (CAGR) de 13,6% (lojas Restoque) e 11,1% (lojas Dudalina) para os próximos sete anos. Como resultado desta análise não foi identificada a necessidade de redução do valor contábil ao valor recuperável para quaisquer das lojas.
Teste de recuperabilidade do ágio da aquisição da Dudalina
Conforme mencionado nas Notas 4 e 9, a Restoque, em 21 de novembro de 2014, adquiriu 100% das ações de emissão da Dudalina, quando então a Dudalina passou a ser subsidiária integral da Restoque. Através da aplicação do método de combinações de negócios foi apurado um ágio no montante de R$1.603.957.
A avaliação do valor recuperável do ágio foi determinada por meio de projeções de fluxo de caixa de sete anos dessa subsidiária. O prazo de sete anos foi utilizado uma vez que está prevista a amortização do ágio, para fins fiscais, por esse período. O uso de um período menor seguido de perpetuidade não capturaria esse importante efeito. As projeções dos fluxos de caixa futuros consideram premissas determinadas por estimativa pela Administração, por exemplo, a taxa de crescimento, calculada com base no desempenho real histórico, cenário atual e expectativas futuras, e a taxa de desconto.
A perpetuidade foi calculada considerando a estabilização das margens operacionais, nível de capital de giro e investimentos. As taxas de crescimento utilizadas consideram um CAGR de 14,7 % considerando um histórico de 31%. A taxa de crescimento considerada na perpetuidade foi de 6,5% a.a., que corresponde a inflação do período, somente.
A Companhia considerou uma taxa de desconto de 16,06% ao ano, nominal, antes dos impostos.
Como resultado desta análise não foi identificada a necessidade de redução do valor contábil ao valor recuperável.
A Companhia efetuou uma análise de sensibilidade das variáveis taxa de desconto e taxa de crescimento. Considerando um acréscimo de o,30 ponto percentual na taxa de desconto das projeções de fluxo de caixa da subsidiária, ou uma CAGR7,8% menor (i.e. 1,15% pontos percentuais menor), resultaria em um valor
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recuperável igual ao valor contábil. Adicionalmente, uma redução na CAGR de 2,0 pontos percentuais levaria a um valor recuperável abaixo do valor contábil em R$ 56.987, o que representaria uma redução de aproximadamente 3,0% no valor do ágio.
12 Empréstimos
Controladora Consolidado
31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014 Empréstimos – Moeda Nacional 527.748 335.609 536.938 346.924 Empréstimos – Moeda Estrangeira 155.855 128.106 155.855 132.817 683.603 463.715 692.793 479.741
Controladora
Taxas Contratuais Vencimentos Circulante
Não circulante
Total em 31.12.2015
Empréstimos em reais
Capital de Giro 111 % a 117% CDI mar/2016 a jul/2018 84.499 443.249 527.748
Empréstimos em moeda estrangeira
Modalidade 4131/62
2,8% a 2,98% +
Libor semestral mai/2016 a set/2016 155.855 - 155.855
240.354 443.249 683.603
Consolidado
Taxas Contratuais Vencimentos Circulante
Não circulante
Total em 31.12.2015
Empréstimos em reais
Capital de Giro 111 % a 117% CDI mar/2016 a jul/2018 84.499 443.249 527.748
Finep 3,9% a.a. jan/21 1.821 7.312 9.133
Finame 5,9% a.a. mai/16 57 0 57
Total moeda nacional 86.377 450.561 536.938
Empréstimos em moeda estrangeira
Modalidade 4131/62
2,8% a 2,98% +
Libor semestral mai/2016 a set/2016 155.855 0 155.855
Total moeda estrangeira 155.855 0 155.855
Total dos empréstimos
242.232 450.561 692.793
Os montantes registrados no passivo não circulante em 31 de dezembro de 2015 apresentam o seguinte cronograma de vencimentos:
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22 Ano de vencimento Controladora Consolidado 2017 326.671 328.461 2018 116.578 118.368 2019 - 1.790 2020 a 2021 - 1.942 443.249 450.561 Os empréstimos de capital de giro têm como finalidade captar recursos para as operações da Companhia e estão garantidos por nota promissória da própria Companhia.
Considerando que os empréstimos são indexados em CDI, os valores justos se aproximam dos valores contábeis.
Cláusulas contratuais restritivas (covenants)
A Companhia tem empréstimos com cláusulas contratuais restritivas (covenants) relacionadas com o cumprimento de índices financeiros, como segue:
(a) O índice obtido da divisão da dívida líquida consolidada pelo EBITDA consolidado correspondente a doze meses deverá ser igual ou inferior a 3.
A mensuração é feita anualmente (dezembro) com base nas respectivas demonstrações financeiras consolidadas auditadas.
Em 31 de dezembro de 2015, a Companhia encontrava-se adimplente com as cláusulas restritivas acima.
13 Debêntures
O Conselho de Administração aprovou captações de recursos por meio de emissão de debêntures em diferentes datas. Todas as debêntures emitidas são simples, não conversíveis em ações, nominativas, subordinadas e escriturais, e podem ser sumariadas como abaixo:
1ª. emissão 2ª. emissão 3ª. emissão 4ª. emissão Valor total R$ 150.000 R$ 200.000 R$ 150.000 R$ 150.000 Garantia Quirografária, sem
garantia Quirografária, sem garantia Quirografária, sem garantia Quirografária, sem garantia Vencimento Janeiro de 2015 (3 anos) (ii)
Junho de 2017 (5 anos) Abril de 2016 (3 anos) Junho de 2017 (3 anos) Amortização Parcela única 3 parcelas anuais a
partir do 3º. Ano (iii)
Parcela única Parcela única (iv) Remuneração 115% do CDI 120% do CDI 115% do CDI 113% do CDI Pagamento da
remuneração
Semestral Semestral Semestral Semestral Cláusulas de índices (Covenant) (i) Dívida líquida/EBITDA consolidado ≤ 3,0 Dívida líquida/EBITDA consolidado ≤ 3,5 Dívida líquida/EBITDA consolidado ≤ 3,0
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Em milhares de reais, exceto quando indicado de outra forma
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(i) Mensurados anualmente, em 31 de dezembro. (ii) Debênture liquidada em janeiro de 2015
(iii) Em 15 de junho de 2015 houve a amortização da primeira parcela anual e em 29 de setembro de 2015 houve a amortização antecipada no valor de R$ 50.003 ficando saldo remanescente no valor de R$ 83.338
(iv) Em 28 de setembro de 2015 houve a amortização antecipada no valor de R$ 47.980 ficando saldo remanescente no valor de R$ 102.020
Os vencimentos de curto e longo prazo das debêntures estão conforme demonstrados a seguir:
Controladora Consolidado
31.12.2015 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2014
Circulante 197.844 230.217 197.844 230.217
Não Circulante 143.252 432.303 143.252 432.303
341.096 662.520 341.096 662.520 O montante registrado no passivo não circulante em 31 de dezembro de 2015 apresenta o seguinte cronograma de vencimento: Ano de vencimento Controladora 2017 143.252 143.252 Os custos de transação incorridos na captação d0s recursos estão reduzindo os saldos de debêntures, evidenciando o valor líquido captado. Esses custos incorridos totalizam o montante de R$ 7.116, os quais são amortizados pelo prazo de vencimento das debêntures. Para o período findo em 31 de dezembro de 2015 a Companhia amortizou o montante de R$1.569 (R$ 2.095 no ano de 2014). A taxa média efetiva de juros em 2015, de todas as debêntures, foi de 116%a.a. do CDI (115,75 % a.a.do CDI em 2014).
14 Instrumentos financeiros derivativos