COPELPUC/PR – 2009

1) Quanto à Taxa Interna de Retorno, é INCORRETO afi rmar:

a) Quando todos os retornos gerados pelo projeto forem reinvestidos na taxa de juro igual à TIR, pode-se afi rmar que a taxa de rentabilidade anual do investimento durante o prazo de análise será a própria TIR.

b) Gerencialmente a TIR, corresponde à taxa de lucratividade esperada dos investimentos em um projeto.

c) Para se calcular a TIR é necessário projetar um fl uxo de caixa que aponte as entradas e as saídas de caixa provocadas pelo investimento.

d) Se a TIR estimada for menor que o custo do capital, isso indica que o projeto é criador de valor para o acionista.

e) A TIR é a taxa de juros que iguala no momento zero o fl uxo de entradas de caixa ao fl uxo de saídas de caixa.

2) Atribua a letra V para as verdadeiras e F para as falsas. Em seguida, marque a opção que contenha a sequência CORRETA.

( ) Se o projeto A apresenta uma TIR maior que o projeto B e um VPL menor que o projeto

B, verifi ca se, então, que o projeto A cria mais valor que o projeto B.

( ) O Valor Presente Líquido (VPL) é uma informação prestada em termos percentuais.

( ) Quando o Valor Presente Líquido (VPL) for maior que zero, pode-se dizer que o investi-

mento será remunerado com a taxa mínima requerida. a) V, V, V.

b) V, F, V. c) V, F, F. d) F, V, F. e) F, F, V.

3) Quanto à Taxa Interna de Retorno (TIR) e à TIR Modifi cada (MTIR), é INCORRETO afi rmar:

a) A MTIR procura corrigir os problemas estruturais da TIR relacionados às questões de raízes múltiplas ou inexistentes.

b) TIR representa a taxa de desconto que produz um VPL igual a zero.

c) A MTIR utiliza as taxas reais de fi nanciamento dos investimentos e de aplicação de caixas excedentes.

d) Quanto maior a taxa de reaplicação menor será a MTIR e quanto menor a taxa de reaplicação maior será a MTIR.

e) Quando um projeto é representado por um fl uxo de caixa não convencional, ele pode apre- sentar mais de uma TIR (positivas e negativas). Nesse caso, a TIR apurada pode não ter signifi cado algum na análise de investimento.

4) Quanto à análise de investimentos é INCORRETO afi rmar:

a) Análise de Sensibilidade é uma técnica que indica o quanto os indicadores de um projeto variam em função de uma mudança em uma única variável, mantendo-se todas as demais constantes.

b) O Custo Médio Ponderado de Capital (CMPC) é a taxa adequada para descontar o fl uxo de caixa operacional, pois refl ete o custo de oportunidade dos provedores de capital, ponderado pela estrutura de capital desses provedores.

c) O Beta informa quanto risco sistemático um ativo possui em relação a um ativo médio. d) O Beta mostra a sensibilidade da variação do retorno de um ativo individual em relação à

variação do retorno da carteira de mercado.

e) A apresentação de lucratividade em determinado projeto necessariamente é indicativo de VPL e TIR positivos.

Com base nas informações apresentadas a seguir, responda às questões 5 e 6.

Anos 0 1 2 Receitas $15.000 $15.000 (–) Custos ($3.000) ($3.000) (–) Depreciação ($2.000) ($2.000) (–) Amortização ($1.500) ($1.500) (=) Lucro operacional $8.500 $8.500 (–) IR/CSLL sobre o LO ($2.550) ($2.550) (=) LO liquid $5.950 $5.950 (+) Depreciação $2.000 $2.000 (+) Amortização $1.500 $1.500

(=) FCO (fl uxo de caixa operacional parcial) $9.450 $9.450

(–) Investimento fi xo ($10.000)

(+) Valor residual

(–) IR/CSLL na venda dos ativos

(–) Investimento pré-operacional ($4.500)

(–) Investimento em CGL ($2.000)

(+) Liberação do CGL

(=) FCO (fl uxo de caixa operacional) fi nal ($16.500) $9.450 $9.450

(+) Empréstimos $6.500

(–) Juros líquidos ($455) ($455)

(–) Juros brutos ($650) ($650)

(+) Economia fi scal $195 $195

(=) FCA (Fluxo de caixa acionista) ($10.000) $8.995 $8.995

Custo de Capital 10%

5) A Taxa Interna de Retorno (TIR) que mais se aproxima do conceito de fl uxo de caixa opera- cional é:

a) 9,6%. b) 55%.

c) 19,9%. d) 7%. e) 5,5%.

6) O valor presente líquido (VPL) que mais se aproxima do conceito de fl uxo de caixa para o acionista é: a) $6.510. b) $90. c) $5.611. d) $99. e) $6.401.

7) Tendo por base as informações e os gráfi cos a seguir, indique a resposta incorreta.

Tabela Preço + 10% $994 Base $535 – 10% $77 Tabela Volume + 10% $765 Base $535 – 10% $306

Tabela Gasto Fixo

– 10% $611

Base $535

+ 10% $459

a) o gráfi co, que representa a sensibilidade em relação à variável preço, indica que esta é a

mais relevante por apresentar maior inclinação.

b) em ordem decrescente, as premissas mais relevantes são preço, volume e gasto fi xo. c) quando se analisam dois ou mais projetos, aqueles que apresentam linhas de sensibilidade

menos íngremes são os mais arriscados.

d) a sensibilidade em relação ao gasto fi xo mostra-se menos relevante, embora infl uencie no resultado econômico da organização.

e) por meio da análise sensibilidade, é possível observar o quanto o VPL mudará em razão da alteração de uma variável.

8) Determinada indústria vende cada unidade de seu produto por R$1.200,00. Dessa produção cada unidade possui R$150,00 de despesas variáveis e R$500,00 de custos variáveis. As des- pesas fi xas totalizaram R$500.000,00, e os custos fi xos R$2.000.000,00. O valor CORRETO do ponto de equilíbrio contábil é:

a) R$5.660,60. b) R$4.750,50. c) R$4.545,45. d) R$3.535,35. e) R$4.595,95.

9) Determinada empresa vende 7000 unidades por R$1.000,00 cada. Sabe-se que cada unidade possui R$130,00 de despesas variáveis e R$470,00 de custos variáveis. O total de despesas fi xas do mês de março foi de R$300.000,00, e os custos fi xos foram de R$1.700.000,00. Levando-se em conta que no plano orçamentário está previsto um aumento de 10% na quantidade vendida, o valor CORRETO do grau de alavancagem operacional é:

a) 3,5. b) 2,5. c) 4,5. d) 1,5. e) 5,5.

10) Uma empresa tem custo variável unitário de R$1.000,00, preço de venda de R$1.700,00 e capacidade máxima de produção de 10.000 unidades. Para que seu ponto de equilíbrio seja de 60%, o valor CORRETO de seus custos fi xos deverá ser:

a) 6.350.000,00. b) 3.350.000,00. c) 7.250.000,00. d) 4.200.000,00. e) 3.200.000,00.

11) A empresa Menino de Deus necessita comprar uma máquina para aumentar sua produção. O valor é de R$50.000,00, para pagamento daqui a 60 dias ou à vista com 3% de desconto sobre o valor. Essa empresa pode aplicar seu dinheiro à taxa de 1,4% ao mês. De acordo com esses dados, atribua a letra V para as afi rmações verdadeiras e F para as falsas. Em seguida, marque a opção que contenha a sequência CORRETA.

( ) A melhor alternativa para a empresa é a compra à vista.

( ) O valor a ser pago daqui a 60 dias descapitalizados é maior que o valor à vista com

desconto.

( ) A melhor alternativa para a empresa é a compra a prazo, pois poderia aplicar os

R$50.000,00 e retirar seu rendimento. a) V, F, F.

b) F, F, V. c) V, V, F. d) F, V, V. e) F, V, F.

12) A partir dos seguintes dados, calcule o Custo Médio Ponderado do Capital, considerando os ativos e os passivos líquidos:

Ativo Circulante R$ 250,00 Passivo Circulante R$ 600,00 – Fornecedores R$ 200,00 Ativo Não Circulante R$ 950,00 – Empréstimos e fi nanc R$ 400,00 Patrimônio Liquido R$ 600,00

Total R$ 1200,00 Total R$ 1200,00

Custo do Capital de Terceiros = 15% a.a. Custo do Capital Próprio = 30% a.a.

a) 22,5%. d) 46,5%.

b) 27%. e) 31,5%.

c) 24%.

13) Com relação à função VPL do Excel, é CORRETO afi rmar:

I. Calcula o valor líquido atual de um investimento utilizando a taxa de desconto e uma série de futuros pagamentos (valores negativos) e receita (valores positivos).

II. O investimento de VPL começa um período antes da data do fl uxo de caixa de valor 1 e termina com o último fl uxo de caixa na lista. O cálculo de VPL baseia-se em fl uxos e caixa futuros. Se o seu primeiro fl uxo de caixa ocorrer no início do primeiro período, o primeiro valor deverá ser incluído ao resultado VPL e não nos valores de argumentos. III. Se n for o número de fl uxos de caixa na lista de valores, a fórmula para VPL será:

− = +

∑

IV. VPL assemelha-se à função VP (valor presente). A principal diferença entre VP e VPL é que a primeira permite que os fl uxos de caixa comecem no fi nal ou no início do período. Diferentemente dos valores de fl uxo de caixa da variável VPL, os fl uxos de caixa VP devem ser constantes durante o período de investimento.

V. VPL também está relacionado à função TIR (taxa interna de retorno). TIR é a taxa para a qual VPL é igual a zero.

Dessas afi rmações, quantas estão CORRETAS?

a) A afi rmação I, apenas.

b) A afi rmação II, apenas.

c) As afi rmações III e IV, apenas.

d) A afi rmação V, apenas.

e) Todas as afi rmações estão corretas.