FLUXO DE CAIXA

Conforme visto anteriormente, o fluxo de caixa (FC) é a ferramenta que permite identificar a capacidade de um empreendimento, produzir rendimentos suficientes para suportar as suas responsabilidades e obrigações financeiras, além de gerar lucro. Essa ferramenta permite um melhor planejamento dos recursos financeiros disponíveis e representa a diferença entre as entradas e saídas de caixa, associadas a um projeto de investimento. Com base nisso foi elaborado o fluxo de caixa para o Depósito Aurífero Berimbau (DAB), com o intuito de constatar a capacidade do empreendimento de suportar as suas responsabilidades e obrigações financeiras além de gerar lucro. A tabela 11 mostra o fluxo de caixa do DAB.

Tabela 11 – Fluxo de caixa

Ano 0 Ano1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5 Ano 6 Ano 7 Ano 8 Ano 9 Ano 10 Ano 11 Ano 12

USD 1

PRODUTO Ouro USD 8.625.139 USD 28.537.496 USD 27.259.697 USD 27.046.731 USD 26.833.765 USD 27.898.597 USD 27.472.664 USD 27.685.630 USD 26.194.866 USD 25.981.899 USD 25.130.034 USD 18.928.193

Preço Líquido (US$/oz) 900,0 900,0 900 900 900 900 900 900 900 900 900 900 900

ROM Tonelagem Total 8.842.568 240.000 800.000 800.000 800.000 800.000 800.000 800.000 800.000 800.000 800.000 800.000 602.568 Alimentação (t) 8.842.568 240.000 800.000 800.000 800.000 800.000 800.000 800.000 800.000 800.000 800.000 800.000 602.568 g/t 1,26 1,35 1,34 1,28 1,27 1,26 1,31 1,29 1,30 1,23 1,22 1,18 1,18 Recuperação (%) 92% 92% 92% 92% 92% 92% 92% 92% 92% 92% 92% 92% 92% ozs 330.661 9.583 31.708 30.289 30.052 29.815 30.998 30.525 30.762 29.105 28.869 27.922 21.031 Estéril Tonelagem Total 78.775.740 1.969.393 6.982.395 6.982.395 6.982.395 6.982.395 6.982.395 6.982.395 6.982.395 6.982.395 6.982.395 6.982.395 6.982.395

RECEITAS LÍQUIDAS - USD 7.904.940 USD 26.154.615 USD 24.983.513 USD 24.788.329 USD 24.593.145 USD 25.569.064 USD 25.178.696 USD 25.373.880 USD 24.007.594 USD 23.812.411 USD 23.031.676 USD 17.347.689 Receita Bruta USD 8.625.139 USD 28.537.496 USD 27.259.697 USD 27.046.731 USD 26.833.765 USD 27.898.597 USD 27.472.664 USD 27.685.630 USD 26.194.866 USD 25.981.899 USD 25.130.034 USD 18.928.193 Impostos Receita Bruta

PIS (0.65%) 56.063 185.494 177.188 175.804 174.419 181.341 178.572 179.957 170.267 168.882 163.345 123.033 COFINS (3%) 258.754 856.125 817.791 811.402 805.013 836.958 824.180 830.569 785.846 779.457 753.901 567.846 GMA ( Comercialização 2%) 172.503 570.750 545.194 540.935 536.675 557.972 549.453 553.713 523.897 519.638 502.601 378.564 Royaltes + Refino (2.7%) 232.879 770.512 736.012 730.262 724.512 753.262 741.762 747.512 707.261 701.511 678.511 511.061 CFEM ( 1% receita liquida) 79.049 261.546 249.835 247.883 245.931 255.691 251.787 253.739 240.076 238.124 230.317 173.477 CUSTOS TOTAIS - 3.920.117 13.489.290 13.489.290 13.489.290 13.489.290 13.489.290 13.489.290 13.489.290 13.489.290 13.489.290 13.489.290 12.395.516 Custo Lavra Minério - 309.600 1.032.000 1.032.000 1.032.000 1.032.000 1.032.000 1.032.000 1.032.000 1.032.000 1.032.000 1.032.000 777.313 Variáveis Unitários (US$/t) 0,39 0,39 0,39 0,39 0,39 0,39 0,39 0,39 0,39 0,39 0,39 0,39 0,39 Fixos 0,90 0,90 0,90 0,90 0,90 0,90 0,90 0,90 0,90 0,90 0,90 0,90 0,90 Custo OH + licenciamento - 50.000 50.000 50.000 50.000 50.000 50.000 50.000 50.000 50.000 50.000 50.000 50.000 Variáveis Unitários (US$/t) 50000 50.000,00 50.000,00 50.000,00 50.000,00 50.000,00 50.000,00 50.000,00 50.000,00 50.000,00 50.000,00 50.000,00 50.000,00 Fixos - - - - Custo Produto (Beneficiamento) - 1.020.000 3.400.000 3.400.000 3.400.000 3.400.000 3.400.000 3.400.000 3.400.000 3.400.000 3.400.000 3.400.000 2.560.914 Variáveis Unitários (US$/t) 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 4,25 Fixos - - - - Custo Lavra Estéril 2.540.517 9.007.290 9.007.290 9.007.290 9.007.290 9.007.290 9.007.290 9.007.290 9.007.290 9.007.290 9.007.290 9.007.290 Variáveis Unitários (US$/t) 0,39 0,39 0,39 0,39 0,39 0,39 0,39 0,39 0,39 0,39 0,39 0,39 0,39 Fixos 0,90 0,90 0,90 0,90 0,90 0,90 0,90 0,90 0,90 0,90 0,90 0,90 0,90 EBTIDA -MARGEM BRUTA - 3.984.823 12.665.325 11.494.223 11.299.039 11.103.856 12.079.774 11.689.407 11.884.590 10.518.305 10.323.121 9.542.386 4.952.172 DESPESAS DE DEPRECIAÇÃO 2.496.148,80 2.496.148,80 2.496.148,80 2.496.148,80 2.496.148,80 2.496.148,80 2.496.148,80 2.496.148,80 2.496.148,80 2.496.148,80 2.496.148,80 2.496.148,80 LUCRO ANTES DE IMPOSTOS - 1.488.674 10.169.176 8.998.074 8.802.891 8.607.707 9.583.625 9.193.258 9.388.442 8.022.156 7.826.972 7.046.237 2.456.023 IMPOSTOS - 467.262,35 3.331.828,20 2.945.364,49 2.880.953,87 2.816.543,25 3.138.596,34 3.009.775,10 3.074.185,72 2.623.311,39 2.558.900,77 2.301.258,30 786.487,68 Contribuição Social ( 9,00% ) - 119.093,90 813.534,11 719.845,94 704.231,24 688.616,54 766.690,02 735.460,63 751.075,33 641.772,46 626.157,76 563.698,98 196.481,86

Alíquotas Imposto de Renda 27,5% 25,00% 25,00% 25,00% 25,00% 25,00% 25,00% 25,00% 25,00% 25,00% 25,00% 25,00% 25,00%

Imposto de Renda - 348.168,45 2.518.294,09 2.225.518,55 2.176.722,63 2.127.926,70 2.371.906,32 2.274.314,47 2.323.110,40 1.981.538,93 1.932.743,01 1.737.559,32 590.005,82 DESPESAS DE DEPRECIAÇÃO 10% 2.496.149 2.496.149 2.496.149 2.496.149 2.496.149 2.496.149 2.496.149 2.496.149 2.496.149 2.496.149 2.496.149 2.496.149 FLUXO DE CAIXA BRUTO - 3.517.560 9.333.497 8.548.859 8.418.085 8.287.312,36 8.941.177,74 8.679.631,59 8.810.404,66 7.894.993,14 7.764.220,07 7.241.127,77 4.165.684,40 INVESTIMENTOS

Bens depreciáveis USD 24.961.488

Infraestrutura USD 1.537.443

Treinamento e Licenciamento USD 500.000

3,9 USD 42.170.290

USD 26.998.931 WACC 12%

USD 18.064.102 26% Pay Back - Years

FLUXO BRUTO INVESTIMENTOS VPL

TIR

4.21.1 Receita Bruta

É o produto da venda de bens e serviços, ou seja, é a receita total decorrente das atividades para as quais a empresa foi constituída, segundo seus estatutos ou contrato social (o "faturamento" da empresa). A receita bruta para o DAB, conforme pode ser vista no fluxo de caixa, foi calculada anualmente como USD 42.170.290 referente à produção de 330.661 oz. vendidas a US$ 900/oz.

4.21.2 Impostos e Tributos

Os impostos incidentes serão o PIS, COFINS, IR, CFEM, Contribuição Social e G&A.

PIS - Programa de Integração Social

PIS é a contribuição social de natureza tributária, devidas pelas pessoas jurídicas, com objetivo de financiar o pagamento do seguro desemprego, abono e participação na receita dos órgãos e entidades para os trabalhadores privados. Aplica-se alíquota de 0,65% sobre a receita bruta.

COFINS – Contribuição para o financiamento da seguridade social

O COFINS é uma contribuição federal brasileira, de natureza tributária, incidente sobre a receita bruta das empresas em geral, destinada a financiar a seguridade social, a qual abrange a previdência social, a saúde e a assistência social. Aplica-se alíquota de 3% sobre a receita bruta.

IR – Imposto de Renda

É um tributo da espécie, imposto existente em vários países, quando cada contribuinte, seja ele pessoa física ou pessoa jurídica, é obrigado a pagar certa porcentagem de sua renda para o governo, nacional ou regional, a depender de cada jurisdição. A Alíquota incidente de imposto de renda para esse trabalho foi de 27,5%.

CFEM – Compensação Financeira pela Exploração Mineral

A CFEM é uma contraprestação pela utilização econômica dos recursos minerais. É devida por toda e qualquer pessoa física ou jurídica que explore substâncias minerais com fins de aproveitamento econômico, exceto oriunda de lavra garimpeira, que é isenta, calculada sobre o valor do faturamento líquido, obtido por ocasião da venda do produto mineral. Aplica-se a alíquota de 1% sobre o faturamento líquido da venda de minério de ouro que é o caso do DAB.

Contribuição Social

É um tributo destinado a custear atividades estatais específicas que não são inerentes ao Estado. Tem como destino a intervenção no domínio econômico (exemplo: fundo de garantia do tempo de serviço), o interesse das categorias econômicas ou profissionais (exemplo: contribuição sindical) e o custeio do sistema da seguridade social (exemplo: previdência social). Aplica-se alíquota de 9% sobre o lucro antes dos impostos.

G&A - Despesas Gerais e Administrativas

É o dinheiro gasto ou despesas nas operações de uma empresa, como: aluguel, salários, tarifas telefônicas, entre outros, que não estão diretamente associados à produção de bens ou serviços. Para os custos gerais e administrativos aplica-se alíquota de 2% sobre a receita bruta.

Depreciação

É definida como a perda de valor que resulta do desgaste de um bem material pelo efeito do tempo, mas que também pode ocorrer por questões econômicas, advindas de inovações tecnológicas, queda em desuso, disposições legais, etc. Foi calculada uma depreciação de 10% ao ano para os bens depreciáveis do DAB.

Lucro Líquido

O lucro líquido é diferença positiva do lucro bruto (diferença positiva de Receitas menos Custo) menos o lucro operacional (diferença positiva do lucro bruto e das despesas operacionais) e o lucro não operacional (resultado positivo das receitas e despesas não operacionais). Conforme pode ser observado no fluxo de caixa do DAB, o lucro líquido é de USD 7.633.546,00 por ano de média, que é a média dos 12 anos de fluxo de caixa líquido.

Valor Presente Líquido - VPL, Taxa Interna de Retorno - TIR e Período de Retorno – Payback.

O VPL é a fórmula matemático-financeira capaz de determinar o valor presente de pagamentos futuros, descontados a uma taxa de juros apropriada, menos o custo do investimento inicial. Basicamente, é o cálculo de quanto os futuros pagamentos, somado a um custo inicial estariam valendo atualmente. Para o DAB o VPL é de USD 18.064.102.

A TIR é uma taxa de desconto hipotética que, quando aplicada a um fluxo de caixa, faz com que os valores das despesas, trazidos ao valor presente, sejam iguais aos valores dos retornos dos investimentos, também trazidos ao valor presente. Para o DAB a TIR calculada foi de 26%.

O Payback é o tempo decorrido entre o investimento inicial e o momento no qual o lucro líquido acumulado se iguala ao valor desse investimento. Para o DAB o payback calculado foi de 3,9 anos.

Royalties

Taxa do royalty para minerais metálicos é de 2,7% do valor do minério vendido, e foi calculada pela expressão: