Indicadores financeiros

Para se tomar uma decisão sobre um investimento, é preciso um estudo de ferramentas de análise sobre o capital investido, afim de obter informações sobre a viabilidade e riscos sobre o negócio.

Foram estabelecidos os indicadores Payback, Valor Presente Líquido (VPL) e Taxa Interna de Retorno (TIR) e para efetuar o estudo total do investimento no período estimado de 10 anos, Ponto de Equilíbrio para cada período previsto.

Para o cálculo do Payback, utilizou-se dos fluxos de caixas, sendo feita a operação do acumulo dos lucros por período diminuído do investimento inicial. Dessa forma conseguiu-se observar o período em que ocorre a inversão do caixa acumulado de negativo para positivo.

Descrição Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5

Receita Bruta R$ 8.121.912,84 R$ 11.599.884,00 R$ 14.086.170,00 R$ 16.724.880,00 R$ 17.351.280,00 Impostos (-) 21,25% R$ 1.725.906,48 R$ 2.464.975,35 R$ 2.993.311,13 R$ 3.554.037,00 R$ 3.687.147,00 Receita Liquida (=) R$ 6.396.006,36 R$ 9.134.908,65 R$ 11.092.858,88 R$ 13.170.843,00 R$ 13.664.133,00 CPV (-) R$ 4.750.510,03 R$ 5.231.976,73 R$ 8.433.271,19 R$ 9.476.502,66 R$ 9.831.427,85 Lucro Bruto R$ 1.645.496,33 R$ 3.902.931,92 R$ 2.659.587,68 R$ 3.694.340,34 R$ 3.832.705,15 Fretes e comições sobre vendas (-) R$ 204.672,20 R$ 292.317,08 R$ 354.971,48 R$ 421.466,98 R$ 437.252,26 Margem de contribuição R$ 1.440.824,13 R$ 3.610.614,85 R$ 2.304.616,20 R$ 3.272.873,36 R$ 3.395.452,89 Despesas operacionais (=) R$ - Amortização (-) -R$ 1.409.311,44 -R$ 1.409.311,44 -R$ 1.409.311,44 -R$ 1.409.311,44 -R$ 1.409.311,44 Depreciação (-) -R$ 526.345,10 -R$ 526.345,10 -R$ 526.345,10 -R$ 526.345,10 -R$ 526.345,10 Despesas Adm. -R$ 527.001,38 -R$ 561.256,47 -R$ 594.089,98 -R$ 628.844,24 -R$ 665.631,63 Manutenção -R$ 60.000,00 -R$ 60.000,00 -R$ 60.000,00 -R$ 60.000,00 -R$ 60.000,00 Lucro/Prejuízo Líquido (=) -R$ 1.081.833,80 R$ 1.053.701,83 -R$ 285.130,32 R$ 648.372,58 R$ 734.164,72 Depreciação (+) R$ 526.345,10 R$ 526.345,10 R$ 526.345,10 R$ 526.345,10 R$ 526.345,10 Fluxo de caixa liquido do periodo -R$ 555.488,70 R$ 1.580.046,93 R$ 241.214,78 R$ 1.174.717,68 R$ 1.260.509,82

Descrição Ano 6 Ano 7 Ano 8 Ano 9 Ano 10

Receita Bruta R$ 17.977.680,00 R$ 18.604.080,00 R$ 19.230.480,00 R$ 19.856.880,00 R$ 20.483.280,00 Impostos (-) 21,25% R$ 3.820.257,00 R$ 3.953.367,00 R$ 4.086.477,00 R$ 4.219.587,00 R$ 4.352.697,00 Receita Liquida (=) R$ 14.157.423,00 R$ 14.650.713,00 R$ 15.144.003,00 R$ 15.637.293,00 R$ 16.130.583,00 CPV (-) R$ 10.186.353,05 R$ 10.541.278,24 R$ 10.896.203,43 R$ 11.251.128,63 R$ 11.606.053,82 Lucro Bruto R$ 3.971.069,95 R$ 4.109.434,76 R$ 4.247.799,57 R$ 4.386.164,37 R$ 4.524.529,18 Fretes e comições sobre vendas (-) R$ 453.037,54 R$ 468.822,82 R$ 484.608,10 R$ 500.393,38 R$ 516.178,66 Margem de contribuição R$ 3.518.032,42 R$ 3.640.611,94 R$ 3.763.191,47 R$ 3.885.771,00 R$ 4.008.350,52 Despesas operacionais (=) Amortização (-) -R$ 1.409.311,44 -R$ 1.409.311,44 -R$ 1.409.311,44 -R$ 1.409.311,44 -R$ 1.409.311,44 Depreciação (-) -R$ 526.345,10 -R$ 526.345,10 -R$ 526.345,10 -R$ 526.345,10 -R$ 526.345,10 Despesas Adm. -R$ 704.571,08 -R$ 745.788,49 -R$ 789.417,11 -R$ 835.598,02 -R$ 884.480,50 Manutenção -R$ 60.000,00 -R$ 60.000,00 -R$ 60.000,00 -R$ 60.000,00 -R$ 60.000,00 Lucro/Prejuízo Líquido (=) R$ 817.804,80 R$ 899.166,92 R$ 978.117,82 R$ 1.054.516,44 R$ 1.128.213,48 Depreciação (+) R$ 526.345,10 R$ 526.345,10 R$ 526.345,10 R$ 526.345,10 R$ 526.345,10 Fluxo de caixa liquido do periodo R$ 1.344.149,90 R$ 1.425.512,02 R$ 1.504.462,92 R$ 1.580.861,54 R$ 1.654.558,58

Como se pode observar na Tabela 12, a transição ocorre do oitavo para o nono ano.

Tabela 12: Payback descontado

Periodo Fluxo de Caixa Liquido Fluxo de caixa acumulado R$7.312.701,00 -R$7.312.701,00 Ano 1 -R$555.488,70 -R$7.868.189,70 Ano 2 R$1.580.046,93 -R$6.288.142,76 Ano 3 R$241.214,78 -R$6.046.927,98 Ano 4 R$1.174.717,68 -R$4.872.210,30 Ano 5 R$1.260.509,82 -R$3.611.700,48 Ano 6 R$1.344.149,90 -R$2.267.550,58 Ano 7 R$1.425.512,02 -R$842.038,56 Ano 8 R$1.504.462,92 R$662.424,35 Ano 9 R$1.580.861,54 R$2.243.285,90 Ano 10 R$1.654.558,58 R$3.897.844,48 Payback 7,58 Fonte: Autor, (2016)

Através da equação do Payback descontado, atinge-se o valor igual a 7,58. Esse valor corresponde ao oitavo período inteiro mais 0,58 do próximo período, o que totaliza 6 meses e 29 dias do sétimo ano para que o montante arrecadado se iguale ao investimento inicial. Entende-se que a partir dessa data, o fluxo de caixa que a empresa arrecadar está livre de outras diluições, visto que já efetuou o pagamento da dívida bancária.

Quando analisado o indicador do Valor Presente Liquido (VPL), responsável por expressa o valor relativo do fluxo de caixa na data atual em relação ao valor investido e o retorno esperado, observou-se que o VPL, para uma Taxa Mínima de Atratividade (TMA) de 16% ao ano, retornaria valor positivo, identificando então como uma aplicação vantajosa para a empresa

Como podemos observar na Tabela 13:

Tabela 13: Valor Presente

Período Fluxo de Caixa Liquido Valor Presente Investimento -R$ 7.312.701,00 Ano 1 -R$ 876.112,39 _{R$6.833.831,43} Ano 2 R$ 1.096.846,22 _{R$8.008.063,70} Ano 3 R$ 110.865,88 _{R$8.162.599,80} Ano 4 R$ 1.021.505,19 _{R$8.811.385,92} Ano 5 R$ 1.107.297,33 _{R$9.411.531,05} Ano 6 R$ 1.190.937,41 _{R$9.963.226,96} Ano 7 R$ 1.272.299,52 _{R$10.467.615,21} Ano 8 R$ 1.351.250,42 _{R$10.926.514,70} Ano 9 R$ 1.427.649,05 _{R$10.672.442,77} Ano 10 R$ 1.501.346,09 _{R$11.717.268,25} Valor Presente _{R$4.404.567,25} Fonte: Autor, (2016)

Como método de análise das taxas, estudou-se o método da Taxa Interna de Retorno (TIR) afim de se obter um valor em que os descontos do fluxo de caixa retornam um valor igual a zero no Valor Presente Líquido. Sendo assim se o resultado da TIR for maior ou igual taxa mínima de atratividade, significa que o investimento é viável, dentro dos parâmetros estabelecidos pelo investidor.

Assim, utilizando a formula da TIR do Excel 2013, encontrou-se um valor de 6,77%, se comparado com a TMA de 16%, podemos dizer que o investimento não é viável, já que não alcança a viabilidade mínima esperada pelos investidores.

5 CONSIDERAÇÕES FINAIS

A utilização de ferramentas de análise financeira mostra-se se suma importância para se diminuir as incertezas sobre para o negócio e determinar os níveis de atratividade. O estudo dos conceitos relativos ao investimento inicial, custeio da produção e a projeção de um cenário para os anos iniciais do empreendimento cria uma visibilidade do sucesso ou fracasso que a empresa pode obter.

Através do presente trabalho foi possível através do embasamento teórico levantar os dados essenciais e necessários para a realização do estudo sobre a viabilidade de uma planta de pintura em uma empresa de extrusão de alumínio, identificando os investimentos iniciais, elaborando os fluxos de caixa através de uma análise de marcado, calculando os indicadores financeiros como VPL, TIR, Payback e por fim avaliando a viabilidade através dos mesmos. Assim observado e analisando os indicadores para esse cenário atual estabelecido fica registrado que a aplicação do capital em questão não traz grande grau de confiança a seus investidores, seguindo as projeções de custos de operação e projeções mínimas de crescimento apresentados nesse trabalho. Isso se justifica pois no cenário estudado, os dados obtidos da, TIR, VPL e Payback, não apresentam valores convenientes aos investidores. À também os demais ganhos que a empresa poderia tem com esse empreendimento como a diminuição do seu lead time, diminuição dos seus gatos com logística e evitando movimentação desnecessária dos produtos e a melhora da qualidade de seus produtos já que a empresa seria responsável por todo o processo de manufatura do perfil.

Então embora a implantação do projeto não gere prejuízo ao investidor o retorno de seu capital é muito lento, o que não torna o negócio atrativo já que existem no mercado outros tipos de investimento com uma rentabilidade maior, porem a de se levar em consideração os demais ganhos para a empresa o que poderia tornar o projeto interessante para a empresa. Assim se houver alguma mudança no cenário estudado o empreendimento pode se tornar atrativo, como por exemplo no caso dos investidores bancarem os investimentos iniciais eliminando assim os juros cobrado pelo empréstimo, que são de um valor bem elevado, outro caso onde o projeto poderia se tornar viável seria o caso de ampliar a capacidade produtiva do projeto, tendo em vista que a planta que foi realizado o estudo atingiria sua capacidade produtiva total já no quarto ano de operação, porem isso demandaria uma pesquisa de mercado mais aprofundada.

Vale salientar também que o estudo foi desenvolvido sem levar em consideração possíveis alterações no processo, o que poderia diminuir o custo por tonelada, assim caso haja melhorias no processo, utilização de novas tecnologias tanto no processo quanto nos insumos pode haver uma mudança nos custos que faria o negócio ser viável.

REFERÊNCIAS

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APÊNDICE

Apêndice A:

1. Mão de Obra para 1 turno de trabalho Funcionários Custo/Mês

Auxiliar de Produção 12 R$ 32.640,00 Por turno Líder de Cabine 1 R$ 4.250,00 Por turno Embalagem 4 R$ 10.880,00 Por turno Líder de Embalagem / Expedição 1 R$ 4.250,00 Por turno

Expedição 4 R$ 10.200,00 Indepentente do nº de turnos Manutenção 2 R$ 8.500,00 Indepentente do nº de turnos Técnico de Processo / Laboratório 1 R$ 5.100,00 Indepentente do nº de turnos Supervisor de Produção 1 R$ 10.200,00 Indepentente do nº de turnos Total Mensal (com Encargos) 26 R$ 90.321,00

2. Processo Químico Custo (R$/kg) Consumo Específico (kg/t) Custo de Produção para 1t

Aditivo de Desengraxe / Decapagem R$ 8,46 7 R$ 59,21

Aditivo de Conversão R$ 13,66 R$ 2,50 R$ 34,15

Gasto Total de Produto Químico R$ 98,03

3. Água Custo (R$/m³) Consumo Específico (m³/h) Custo de Produção para 1h

Consumo de Água / Esgoto x 5 R$ -

Gasto Total de Água R$ -

4. Tinta + Embalagem Custo (R$/kg) Consumo Específico (kg/t) Custo de Produção para 1t

Tinta em Pó (Poliéster Comum) R$ 12,72 R$ 50,00 R$ 635,83

Embalagem R$ 70,00 R$ 1,00 R$ 70,00

Gasto Total de Tinta + Embalagem R$ 741,12

5. Consumo de Gás - GLP Custo (R$/Kg) Consumo Específico (kg/h) Custo de Produção para 1h

1- Estufa / Forno de Secagem R$ 2,24 R$ 10,56 R$ 23,70

2- Forno de Polimerização R$ 2,24 R$ 18,48 R$ 41,48

Gasto Total de Gás R$ 68,44

6. Energia Elétrica Custo (R$/KWH) Consumo (KWH) Custo de Produção para 1h

Planta Pintura R$ 0,54 R$ 160,00 R$ 86,40

Gasto Total de Energia R$ 90,72

Apêndice B: Tabela PRICE

(Fonte: autor, 2015)

Taxa de juros: 1,24% Taxa de juros: 1,24%

n Juros Amortização Pagamento SD n Juros Amortização Pagamento SD

0 R$ 0,00 R$ 7.312.701,00 1 R$ 90.677,49 R$ 26.765,13 R$ 117.442,62 R$ 7.285.935,87 61 R$ 61.376,89 R$ 56.065,73 R$ 117.442,62 R$ 4.893.683,19 2 R$ 90.345,60 R$ 27.097,02 R$ 117.442,62 R$ 7.258.838,86 62 R$ 60.681,67 R$ 56.760,95 R$ 117.442,62 R$ 4.836.922,24 3 R$ 90.009,60 R$ 27.433,02 R$ 117.442,62 R$ 7.231.405,84 63 R$ 59.977,84 R$ 57.464,78 R$ 117.442,62 R$ 4.779.457,46 4 R$ 89.669,43 R$ 27.773,19 R$ 117.442,62 R$ 7.203.632,65 64 R$ 59.265,27 R$ 58.177,35 R$ 117.442,62 R$ 4.721.280,11 5 R$ 89.325,04 R$ 28.117,58 R$ 117.442,62 R$ 7.175.515,08 65 R$ 58.543,87 R$ 58.898,75 R$ 117.442,62 R$ 4.662.381,36 6 R$ 88.976,39 R$ 28.466,23 R$ 117.442,62 R$ 7.147.048,84 66 R$ 57.813,53 R$ 59.629,09 R$ 117.442,62 R$ 4.602.752,27 7 R$ 88.623,41 R$ 28.819,21 R$ 117.442,62 R$ 7.118.229,63 67 R$ 57.074,13 R$ 60.368,49 R$ 117.442,62 R$ 4.542.383,78 8 R$ 88.266,05 R$ 29.176,57 R$ 117.442,62 R$ 7.089.053,06 68 R$ 56.325,56 R$ 61.117,06 R$ 117.442,62 R$ 4.481.266,72 9 R$ 87.904,26 R$ 29.538,36 R$ 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