Após a realização dos cálculos e conclusão da projeção do fluxo de caixa, foi possível mensurar os principais indicadores de viabilidade econômica e financeira. Os cálculos e resultados podem ser observados no Apêndice C.
Foram calculados os indicadores do valo presente (VP) e valor presente líquido (VPL), sendo que o resultado do VPL avaliado resultou em um valor negativo de R$ (-310.975,65), ou seja, todas as entradas de caixa ao longo do período avaliado, se trazidas para o momento presente, resultariam em um retorno menor que o valor do investimento.
A taxa interna de retorno (TIR), foi de 3,86%, percentual abaixo do valor esperado de retorno para o investimento, que foi de 8%, isso quer dizer que ao longo do tempo, o investimento não atingirá o retorno proposto pela taxa mínima de atratividade.
O retorno do investimento, PAYBACK, se dará apenas no décimo segundo ano após o investimento, sendo as projeções avaliadas para o período de 10 anos, não tendo retorno suficiente no período avaliado caso a implantação seja efetuada.
6 CONSIDERAÇÕES FINAIS
Em virtude de se conhecer os indicadores de viabilidade para qualquer investimento e identificar o tempo de retorno, o presente estudo atendeu ao objetivo proposto de avaliar a viabilidade econômica e financeira para a construção de um aviário Climatizado Dark em uma propriedade rural familiar. Como a atividade avícola juntamente com todo o agronegócio vem sendo tema de frequentes debates e discussões, conhecer os possíveis investimentos e rentabilidade traz um enriquecimento positivo aos envolvidos na cadeia de produção.
Observou-se que a produção de aves se faz no sistema de integração, sendo que a empresa integradora fornece as aves, ração, medicamentos, assistência técnica e posterior carregamento das aves e abate das aves, o parceiro integrado fornece os insumos necessários para garantir o melhor desempenho das aves e sendo remunerado posteriormente por isso.
Todo o investimento para implantação do aviário, nos moldes e padrões exigidos pela integradora, respeitando as leis e normativas dos órgãos competentes, são de responsabilidade do parceiro integrado, que faz a contratação das empresas e busca recursos com as instituições financeiras para o financiamento do empreendimento.
A remuneração real do produtor pode variar de lote em lote, podendo ter resultados excelentes e outros nem tanto, por mais que seja um aviário totalmente automatizado, ainda que controla toda essa tecnologia é o ser humano, que está suscetível a falhas. As oscilações de temperatura podem interferir na qualidade das aves que são entregues na propriedade, e consequentemente ocorrem variações no consumo de energia elétrica e lenha para o aquecimento.
A análise de viabilidade do investimento, diante o cálculo dos indicadores do Método do Valor Presente Líquido- VPL, Taxa interna de Retorno-TIR, Tempo de Recuperação do capital investido, lucratividade e prazo de retorno, mostrou que a atividade não apresenta a viabilidade esperada. O investimento projetado no presente estudo para 10 anos, teve o retorno esperado a partir do décimo segundo ano, com uma taxa de retorno de 3,86%, distante da taxa mínima de atratividade de 8%, buscada pelo projeto. Se a taxa mínima de atratividade e a depreciação não forem levadas em consideração, para o parceiro integrado, o investimento traz um resultado financeiro positivo, pois além de cobrir os custos e despesas de produção, cobrir a amortização e os juros do financiamento e remunerar a mão de obra empregada, ainda há sobras de caixa significativas ao longo do período. Porém, em termos econômicos, ao se considerar o custo de oportunidade do dinheiro, o investimento não se apresenta viável.
Alguns motivos para que o investimento não tenha dado o retorno esperado, pode estar relacionado a falta de financiamento por aparte das empresas integradoras, as exigências
tecnológicas para o empreendimento e também a limitação dos recursos de financiamento em linhas de créditos voltadas ao pequeno produtor rural, como é o caso do Pronaf Mais Alimento, que possui juros de 4%a.a.
A pesquisa buscou identificar os principais custos e despesas da atividade para que os investimentos pretendidos na propriedade tenham as avaliações necessárias para apuração da viabilidade, podendo o presente estudo contribuir para outros produtores e interessados na atividade avícola, terem como base de dados e delineamentos para os cálculos as planilhas inseridas no estudo.
Contudo, existem possíveis alternativas que poderão ser avaliadas e aprofundadas em outros estudos para averiguar se o investimento trará o retorno esperado, como por exemplo, a instalação de placas de energia fotovoltaicas, sendo que com isso, após o pagamento do investimento em produção de energia sustentável, o parceiro integrado estará produzindo a sua própria energia, reduzindo uma das principais saídas de caixa da propriedade, que são os custos com energia elétrica.
Por fim, para o acadêmico, que é funcionário e responsável pela expansão da atividade de aves em uma empresa integradora de aves o estudo trouxe uma importante contribuição e proporcionou informação relevantes sobre a atividade que poderão ser multiplicadas e repassadas para todos os envolvidos no contexto econômico e produtivo do agronegócio.
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APÊNDICE A – PROJEÇÃO DE VIABILIDADE PARA O FINANCIAMENTO
VALOR MÉDIO INCENTIVO ANO REMUNERAÇÃO CUSTO AMORTIZAÇÃO JUROS LOTES SALDO DEVEDOR SALDO ANUAL SALDO R$/CAB/LOTE DARK TOTAL/ANO PRODUÇÃO/ANO FINANCIAMENTO FINANCIAMENTO ANO FINANCIAMENTO FINANCIAMENTO CAIXA METRAGEM 2.970 R$ 0,90 R$ 10.749,02 1 R$ 100.581,03 R$ 28.723,00 R$ 0,00 R$ 85.851,12 2 R$ 1.430.852,00 -R$ 13.993,09 -R$ 13.993,09 AVES ALOJADAS 43.065 R$ 0,95 R$ 10.749,02 2 R$ 315.622,17 R$ 86.169,06 R$ 0,00 R$ 85.851,12 6 R$ 1.430.852,00 R$ 143.601,99 R$ 129.608,90 AVES/ABATIDAS 41.342 R$ 1,01 R$ 10.749,02 3 R$ 330.313,16 R$ 91.209,95 R$ 178.856,50 R$ 85.851,12 6 R$ 1.251.995,50 -R$ 25.604,41 R$ 104.004,49 DISTÂNCIA de 11 a 20 km R$ 1,07 R$ 10.749,02 4 R$ 345.863,57 R$ 96.545,73 R$ 178.856,50 R$ 75.119,73 6 R$ 1.073.139,00 -R$ 4.658,39 R$ 99.346,10 ORÇAMENTO R$ 1.430.852,00 R$ 1,13 R$ 10.749,02 5 R$ 362.323,68 R$ 102.193,66 R$ 178.856,50 R$ 64.388,34 6 R$ 894.282,50 R$ 16.885,19 R$ 116.231,29 R$ 1,20 R$ 10.749,02 6 R$ 379.746,71 R$ 108.171,98 R$ 178.856,50 R$ 53.656,95 6 R$ 715.426,00 R$ 39.061,27 R$ 155.292,56 R$ 1,27 R$ 5.374,51 7 R$ 365.941,91 R$ 114.500,05 R$ 178.856,50 R$ 42.925,56 6 R$ 536.569,50 R$ 29.659,81 R$ 184.952,37 JURO/%ANO 6,00% R$ 1,34 R$ 5.374,51 8 R$ 385.463,06 R$ 121.198,30 R$ 178.856,50 R$ 32.194,17 6 R$ 357.713,00 R$ 53.214,09 R$ 238.166,46 PRAZO 10 R$ 1,42 R$ 5.374,51 9 R$ 406.126,20 R$ 128.288,40 R$ 178.856,50 R$ 21.462,78 6 R$ 178.856,50 R$ 77.518,52 R$ 315.684,98 IPCA 5,85% R$ 1,50 R$ 5.374,51 10 R$ 427.998,12 R$ 135.793,27 R$ 178.856,50 R$ 10.731,39 6 R$ 0,00 R$ 102.616,96 R$ 418.301,94 PARCELA CAPITAL R$ 178.856,50 PRESTACÕES 8
PROJEÇÃO DE VIABILIDADE FINANCEIRA
TOTAL FINAL DADOS PROJETO
DADOS FINANCIAMENTO
R$ 418.301,94
APÊNDICE B – FLUXO DE CAIXA FINANCEIRO
Ano 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030
IPCA últimos 10 anos 5,85% 5,85% 5,85% 5,85% 5,85% 5,85% 5,85% 5,85% 5,85% 5,85%
1-ENTRADAS
1.1-Recebido de lotes R$ 100.581,03 R$ 315.622,17 R$ 330.313,16 R$ 345.863,57 R$ 362.323,68 R$ 379.746,71 R$ 365.941,91 R$ 385.463,06 R$ 406.126,20 R$ 427.998,12 1.2-Recebido de venda de cama R$ 0,00 R$ 28.000,00 R$ 0,00 R$ 31.276,00 R$ 0,00 R$ 34.935,29 R$ 0,00 R$ 39.022,72 R$ 0,00 R$ 43.588,38 TOTAL DAS ENTRADAS R$ 100.581,03 R$ 343.622,17 R$ 330.313,16 R$ 377.139,57 R$ 362.323,68 R$ 414.682,00 R$ 365.941,91 R$ 424.485,78 R$ 406.126,20 R$ 471.586,50 2-SAÍDAS
2.1-Custos
2.1.1-Marravalha lote inicial R$ 11.250,00 R$ 0,00 R$ 12.566,25 R$ 0,00 R$ 14.036,50 R$ 0,00 R$ 15.678,77 R$ 0,00 R$ 17.513,19 R$ 0,00 2.1.2-Energia elétrica R$ 9.000,00 R$ 25.579,50 R$ 27.075,90 R$ 28.659,84 R$ 30.336,44 R$ 32.111,12 R$ 33.989,62 R$ 35.978,02 R$ 38.082,73 R$ 40.310,57 2.1.3-Gás para queimar penas R$ 288,00 R$ 914,54 R$ 968,04 R$ 1.024,68 R$ 1.084,62 R$ 1.148,07 R$ 1.215,23 R$ 1.286,32 R$ 1.361,57 R$ 1.441,22 2.1.4-Lenha para aquecimento R$ 6.050,00 R$ 19.211,78 R$ 20.335,66 R$ 21.525,30 R$ 22.784,53 R$ 24.117,43 R$ 25.528,29 R$ 27.021,70 R$ 28.602,47 R$ 30.275,71 2.1.5-Limpeza das instalaçoes R$ 1.800,00 R$ 11.431,80 R$ 12.100,56 R$ 12.808,44 R$ 13.557,74 R$ 14.350,86 R$ 15.190,39 R$ 16.079,03 R$ 17.019,65 R$ 18.015,30 2.1.6-Combustíveis R$ 400,00 R$ 1.270,20 R$ 1.344,51 R$ 1.423,16 R$ 1.506,42 R$ 1.594,54 R$ 1.687,82 R$ 1.786,56 R$ 1.891,07 R$ 2.001,70 2.1.7-Mão de Obra R$ 8.000,00 R$ 25.404,00 R$ 26.890,13 R$ 28.463,21 R$ 30.128,30 R$ 31.890,81 R$ 33.756,42 R$ 35.731,17 R$ 37.821,45 R$ 40.034,00
2.1.8-EPIs R$ 210,00 R$ 666,86 R$ 705,87 R$ 747,16 R$ 790,87 R$ 837,13 R$ 886,11 R$ 937,94 R$ 992,81 R$ 1.050,89
2.1.9-Manutenção R$ 1.666,67 R$ 5.292,50 R$ 5.602,11 R$ 5.929,83 R$ 6.276,73 R$ 6.643,92 R$ 7.032,59 R$ 7.443,99 R$ 7.879,47 R$ 8.340,42 2.1.12-Total dos Custos R$ 38.664,67 R$ 89.771,17 R$ 107.589,04 R$ 100.581,62 R$ 120.502,15 R$ 112.693,89 R$ 134.965,25 R$ 126.264,74 R$ 151.164,41 R$ 141.469,82 2.2-Despesas
2.2.1-Seguros R$ 1.800,00 R$ 1.800,00 R$ 1.800,00 R$ 1.800,00 R$ 1.800,00 R$ 1.800,00 R$ 1.800,00 R$ 1.800,00 R$ 1.800,00 R$ 1.800,00 2.2.2-Material de Expediente R$ 200,00 R$ 1.270,20 R$ 1.344,51 R$ 1.423,16 R$ 1.506,42 R$ 1.594,54 R$ 1.687,82 R$ 1.786,56 R$ 1.891,07 R$ 2.001,70 2.2.3-Juros R$ 85.851,12 R$ 85.851,12 R$ 85.851,12 R$ 75.119,73 R$ 64.388,34 R$ 53.656,95 R$ 42.925,56 R$ 32.194,17 R$ 21.462,78 R$ 10.731,39 2.2.4-Total das Despesas R$ 87.851,12 R$ 88.921,32 R$ 88.995,63 R$ 78.342,89 R$ 67.694,76 R$ 57.051,49 R$ 46.413,38 R$ 35.780,73 R$ 25.153,85 R$ 14.533,09 3-IMPOSTOS
3.1-Funrural R$ 1.508,72 R$ 4.734,33 R$ 4.954,70 R$ 5.187,95 R$ 5.434,86 R$ 5.696,20 R$ 5.489,13 R$ 5.781,95 R$ 6.091,89 R$ 6.419,97 3.2- Total Impostos R$ 1.508,72 R$ 4.734,33 R$ 4.954,70 R$ 5.187,95 R$ 5.434,86 R$ 5.696,20 R$ 5.489,13 R$ 5.781,95 R$ 6.091,89 R$ 6.419,97 TOTAL DAS SAÍDAS R$ 128.024,50 R$ 183.426,83 R$ 201.539,36 R$ 184.112,46 R$ 193.631,76 R$ 175.441,58 R$ 186.867,76 R$ 167.827,41 R$ 182.410,16 R$ 162.422,88 4-RESULTADO -R$ 27.443,47 R$ 160.195,34 R$ 128.773,80 R$ 193.027,11 R$ 168.691,92 R$ 239.240,42 R$ 179.074,15 R$ 256.658,37 R$ 223.716,04 R$ 309.163,62 5-AMORTIZAÇÃO FINANCIAMENTO R$ 0,00 R$ 0,00 R$ 178.856,50 R$ 178.856,50 R$ 178.856,50 R$ 178.856,50 R$ 178.856,50 R$ 178.856,50 R$ 178.856,50 R$ 178.856,50 6-SOBRA DE CAIXA APÓS FINANCIAMENTO -R$ 27.443,47 R$ 160.195,34 -R$ 50.082,70 R$ 14.170,61 -R$ 10.164,58 R$ 60.383,92 R$ 217,65 R$ 77.801,87 R$ 44.859,54 R$ 130.307,12 7-SALDO ACUMULADO -R$ 27.443,47 R$ 132.751,87 R$ 82.669,17 R$ 96.839,78 R$ 86.675,20 R$ 147.059,12 R$ 147.276,78 R$ 225.078,65 R$ 269.938,18 R$ 400.245,30
FLUXO DE CAIXA FINANCEIRO
APÊNDICE C – DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO - DRE
6-SOBRA DE CAIXA APÓS FINANCIAMENTO -R$ 27.443,47 R$ 132.751,87 R$ 82.669,17 R$ 96.839,78 R$ 86.675,20 R$ 147.059,12 R$ 147.276,78 R$ 225.078,65 R$ 269.938,18 R$ 400.245,30 7-SALDO ACUMULADO -R$ 27.443,47 R$ 105.308,41 R$ 187.977,58 R$ 284.817,35 R$ 371.492,55 R$ 518.551,67 R$ 665.828,45 R$ 890.907,10 R$ 1.160.845,28 R$ 1.561.090,58 8- DEPRECIAÇÃO
8.1-Depreciação Instalações R$ 6.283,13 R$ 18.849,39 R$ 18.849,39 R$ 18.849,39 R$ 18.849,39 R$ 18.849,39 R$ 18.849,39 R$ 18.849,39 R$ 18.849,39 R$ 18.849,39 8.2-Depreciação Equipamentos R$ 12.731,23 R$ 38.193,68 R$ 38.193,68 R$ 38.193,68 R$ 38.193,68 R$ 38.193,68 R$ 38.193,68 R$ 38.193,68 R$ 38.193,68 R$ 38.193,68 8.3-Depreciação Mão de Obra R$ 1.533,33 R$ 4.600,00 R$ 4.600,00 R$ 4.600,00 R$ 4.600,00 R$ 4.600,00 R$ 4.600,00 R$ 4.600,00 R$ 4.600,00 R$ 4.600,00 8.4-Total Depreciação R$ 20.547,69 R$ 61.643,07 R$ 61.643,07 R$ 61.643,07 R$ 61.643,07 R$ 61.643,07 R$ 61.643,07 R$ 61.643,07 R$ 61.643,07 R$ 61.643,07 9-RESULTADO ECONÔMICO ACUMULADO APÓS
DEPRECIAÇÃO -R$ 47.991,16 R$ 98.552,27 -R$ 111.725,78 -R$ 47.472,47 -R$ 71.807,65 -R$ 1.259,15 -R$ 61.425,42 R$ 16.158,80 -R$ 16.783,53 R$ 68.664,05 5-AMORTIZAÇÃO FINANCIAMENTO (receita) R$ 0,00 R$ 0,00 R$ 178.856,50 R$ 178.856,50 R$ 178.856,50 R$ 178.856,50 R$ 178.856,50 R$ 178.856,50 R$ 178.856,50 R$ 178.856,50 10- RESULTADO LÍQUIDO -R$ 47.991,16 R$ 98.552,27 R$ 67.130,72 R$ 131.384,03 R$ 107.048,85 R$ 177.597,35 R$ 117.431,08 R$ 195.015,30 R$ 162.072,97 R$ 247.520,55 11-SALDO ACUMULADO RESULTADO LÍQUIDO -R$ 47.991,16 R$ 50.561,11 R$ 117.691,84 R$ 249.075,87 R$ 356.124,72 R$ 533.722,08 R$ 651.153,16 R$ 846.168,46 R$ 1.008.241,42 R$ 1.255.761,97
Demonstração do Resultado do Exercício - DRE
APÊNDICE D – INDICADORES DE VIABILIDADE – VPL, TIR, PAYBACK
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 TOTAIS
Valor presente = Fluxo caixa -R$ 27.443,47 R$ 160.195,34 R$ 128.773,80 R$ 193.027,11 R$ 168.691,92 R$ 239.240,42 R$ 179.074,15 R$ 256.658,37 R$ 223.716,04 R$ 309.163,62 R$ 1.831.097,30
Tx mínima atratividade-TMA=8% Custo capital 1,08 1,17 1,26 1,36 1,47 1,59 1,71 1,85 2,00 2,16
-R$ 25.410,62 R$ 137.341,69 R$ 102.224,79 R$ 141.880,68 R$ 114.808,89 R$ 150.762,05 R$ 104.488,05 R$ 138.664,53 R$ 111.913,72 R$ 143.202,58 R$ 1.119.876,35 Valor presente =
VALOR PRESENTE - VP
ANO
Valor presente líquido= Valor presente somado (-) Investimento inicial = R$ 1.119.876,35 R$ 1.430.852,00 -R$ 310.975,65 VALOR PRESENTE LÍQUIDO - VLP=
VALOR PRESENTE LÍQUIDO - VPL
ANO 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 TOTAIS
Taxa Interna Retorno= Fluxo caixa -R$ 27.443,47 R$ 160.195,34 R$ 128.773,80 R$ 193.027,11 R$ 168.691,92 R$ 239.240,42 R$ 179.074,15 R$ 256.658,37 R$ 223.716,04 R$ 309.163,62 R$ 1.831.097,30 Custo capital 1,04 1,08 1,12 1,16 1,21 1,26 1,30 1,35 1,41 1,46
Valor presente = -R$ 26.423,55 R$ 148.509,45 R$ 114.943,34 R$ 165.892,48 R$ 139.590,16 R$ 190.610,65 R$ 137.371,80 R$ 189.571,14 R$ 159.098,48 R$ 211.694,41 R$ 1.430.852,00 TIR % 3,86
TAXA INTERNA DE RETORNO - TIR
Investimento inicial R$ 1.430.852,00 Vlr.presente somado R$ 1.119.876,35
Tempo retorno invest. ANO: 12 MÊS: 9 DIA: 22
.= 1,28 x 10 anos = 12,78 ANOS PAYBACK
ANEXO A – PRIMEIRO ORÇAMENTO
ANEXO B – ÚLTIMO ORÇAMENTO