1) Política de gestão de riscos de mercado
A Companhia reconhece que certos riscos de mercado, como variação do preço de commodities, taxa de câmbio e taxas de juros, são inerentes ao seu negócio. Entretanto, a política da Companhia é evitar riscos desnecessários e garantir que as exposições do negócio ao risco que tenham sido
30/09/2015 30/09/2014 30/09/2015 30/09/2014
Lucro antes do imposto de renda 203.155 60.214 197.536 60.529
Alíquota fiscal nominal combinada 25% 25% 25% e 34% 25% e 34%
Imposto de renda sobre lucro (50.789) (15.053) (45.170) (15.327) Adições permanentes 3.356 372 3.356 373 Realização de reserva de reavaliação (depreciação/baixa) (2.861) (2.280) (2.861) (2.280) Provisões dedutíveis (18.532) (3.513) (23.467) (3.310) Variação cambial líquida (regime caixa) 60.536 23.700 60.536 23.700 Ajustes da Lei 11.638/07 - (466) - (358) Patrimônio liquido negativo (368) - - -Compensação de prejuízos fiscais de anos anteriores 2.487 - 2.487 -Imposto de renda e contribuição social diferidos sobre
prejuizo fiscal e base negativa de contribuição social (47.278) (18.710) (42.711) (19.024) Imposto de renda diferido sobre reserva de reavaliação 2.716 3.604 2.716 3.604 Complemento (reversão) imposto de renda exercício anterior - (877) - (878) Imposto de renda diferido sobre diferenças temporárias - (2.760) - (2.798)
(Despesa) Crédito de imposto de renda corrente (50.733) (15.983) (45.114) (16.298)
Imposto de renda do exercício corrente (5.645) - (5.645) -Imposto de renda e contribuição social diferidos sobre prejuízo fiscal
e base negativa de contribuição social e diferenças temporárias (47.804) (18.710) (47.804) (19.107) Imposto de renda diferido - - 4.132 -Contribuição social diferida - - 1.487 83 Imposto de renda diferido sobre reserva de reavaliação 2.716 3.604 2.716 3.604
Impostos Diferidos (50.733) (15.106) (45.114) (15.420)
Reversão de imposto de renda diferido do exercício anterior - (877) - (878) (Despesa) Crédito de imposto de renda e contribuição social (50.733) (15.983) (45.114) (16.298)
Taxa efetiva total -24,97% -26,54% -22,84% -26,93%
Taxa efetiva corrente -2,78% 0,00% -2,86% 0,00%
Controladora Consolidado
Notas Explicativas
identificadas, medidas e que sejam passíveis de serem Controladas sejam minimizadas, usando os métodos mais efetivos e eficientes para eliminar, reduzir ou transferir tais exposições.
O Conselho de Administração conta com o Comitê de Finanças, Riscos e Contingências para assistir ao estabelecimento de políticas de gestão de risco e garantir que os procedimentos apropriados estejam em vigor, para que todas as exposições ao risco incorridas pela Companhia estejam identificadas e avaliadas. Além disso, o Comitê deve monitorar para que essas exposições estejam dentro dos limites estabelecidos. Os riscos de negócio identificados incluem:
Risco de taxas de juros inerentes às dívidas da Companhia.
Risco cambial e risco de preços de commodities decorrentes das matérias primas e produtos vendidos, transações projetadas e compromissos firmes.
Risco cambial decorrente de ativos e passivos como: aplicações no Exterior e empréstimos, estoques vinculados a commodities cujos preços são denominados em moeda estrangeira, entre outros.
A política de Gestão de Riscos permite que a Companhia utilize instrumentos financeiros derivativos aprovados com o objetivo de minimizar a exposição a riscos de mercado: Câmbio, Commodities e Taxas de Juros.
Instrumentos derivativos são somente utilizados para fins de “Hedge” uma vez que limitam as exposições financeiras associadas aos riscos identificados em determinados passivos e ativos da Companhia. A utilização de derivativos não é automática, nem é necessariamente a única resposta para a gestão de risco do negócio. A utilização é permitida somente após verificar que o derivativo escolhido possa delimitar os riscos identificados dentro dos níveis de tolerância estabelecidos pela política.
A Companhia realiza operações de hedge com instrumentos financeiros derivativos ou não derivativos e enquadra essas transações nas regras de contabilidade de hedge (hedge accounting) tais como definidas pela Deliberação CVM n° 604 (CPC 38). Nem todas as operações de hedge com derivativos são contabilizadas em aplicação das regras de contabilidade de hedge
2) Metodologias de valor justo
Os instrumentos financeiros de derivativos são avaliados a valor justo e devidamente reconhecidos contabilmente em contas patrimoniais. A metodologia de avaliação a valor justo envolve parâmetros verificáveis, extraídos dos mercados futuros da BM&FBovespa (Cupom Cambial e Pré), LME (cobre, zinco, estanho e chumbo) e LBMA (ouro e prata), British Banker’s Association (Libor) e Bloomberg (dólar norte americano à vista - Spot).
A apuração do valor de mercado dos derivativos de câmbio pela Companhia consiste em calcular o valor futuro de acordo com as condições contratuais e trazer a valor presente pelas curvas de mercado (Pré e cupom cambial) e preços divulgados na Bloomberg e BM&FBovespa. Os ajustes dos derivativos embutidos são feitos pela média dos preços futuros, baseados nas curvas divulgadas na LME e LBMA.
3) Derivativos embutidos
Cláusulas de ajuste dos preços de matérias primas, tais como o cobre, incluídas em contratos não canceláveis de compra ou venda de produtos, que são baseadas em preços de mercado para uma
Notas Explicativas
data subsequente à data de embarque ou entrega, são considerados derivativos embutidos, que requerem segregação e contabilização em separado. Isto se dá porque, de acordo com o CPC 38/AG30, ajustes dos fluxos de caixa de pagamentos indexados a preços de matérias primas (como o cobre, por exemplo) embutidos em passivos ou ativos financeiros não estão intimamente relacionados com o instrumento principal, uma vez que os riscos inerentes ao contrato principal e ao derivativo embutido não são semelhantes. Um derivativo embutido, que é bifurcado do seu contrato hóspede e é contabilizado em separado ao valor justo por meio do resultado, como qualquer outro instrumento derivativo, pode ser designado como instrumento de hedge numa relação de contabilidade de hedge, tal como um hedge de valor justo de estoques de cobre.
Contratos de compra de Concentrado de Cobre e contratos de venda de Produtos de Cobre geralmente incluem um preço provisório na data do embarque, com o preço final baseado na média mensal do preço do cobre na LME para um período futuro determinado. Este período normalmente varia entre 30 e 120 dias após a data de embarque ou faturamento. Tal compra de concentrado e venda de produtos com preço provisório contém um derivativo embutido, o qual é requerido que seja separado do contrato principal e contabilizado como derivativo por separado no resultado.
4) Classificação dos instrumentos financeiros
Os ativos e passivos financeiros são classificados em três categorias de mensuração: ativos e passivos ao valor justo através do resultado, empréstimos e recebíveis e outros passivos mensurados pelo método do custo amortizado.
Notas Explicativas
A classificação dos ativos e passivos financeiros é demonstrada nas tabelas a seguir:
Controladora
Valor Contábil Valor Justo
Notas Empréstimos e recebíveis Ao valor justo por meio do resultado Outros Passivos - Método de Custo Amortizado 30/09/2015 30/09/2015 Ativos financeiros
Caixa e equivalentes de caixa 05 - 675.983 - 675.983 675.983 Aplicações financeiras 05 - 633.755 - 633.755 633.755 Contas a receber de clientes 06 767.533 - - 767.533 767.533 Instr Financeiros - Hedge Accouting 26 - - - - -Instr Financeiros - Demais Derivativos 26 - 260.980 - 260.980 260.980
Total dos ativos 767.533 1.570.718 - 2.338.251 2.338.251
Passivos financeiros
Fornecedores 12 - - 1.945.207 1.945.207 1.945.207 Cartão de Crédito 17 - - 98.142 98.142 98.142 Adiantamento de Clientes 17 - - 230.921 230.921 230.921 Empréstimos e financiamentos 13 - - 2.562.800 2.562.800 2.725.367 Instr Financeiros - Hedge Accouting 26 - 161.665 - 161.665 161.665 Instr Financeiros - Demais Derivativos 26 - 193.904 - 193.904 193.904
Total dos passivos - 355.569 4.837.070 5.192.639 5.355.206
Controladora
Valor Contabil Valor Justo
Notas Empréstimos e recebíveis Ao valor justo por meio do resultado Outros Passivos - Método de Custo Amortizado 31/12/2014 31/12/2014 Ativos financeiros
Caixa e equivalentes de caixa 05 - 271.113 - 271.113 271.113 Aplicações financeiras 05 - 761.314 - 761.314 761.314 Contas a receber de clientes 06 565.507 - - 565.507 565.507 Instr Financeiros - Hedge Accouting 26 - 69.508 - 69.508 69.508 Instr Financeiros - Demais Derivativos 26 - 65.052 - 65.052 65.052
Total dos ativos 565.507 1.166.987 - 1.732.494 1.732.494
Passivos financeiros
Fornecedores 12 - - 1.929.257 1.929.257 1.929.257 Cartão de Crédito 17 - - 56.080 56.080 56.080 Adiantamento de Clientes 17 - - 111.214 111.214 111.214 Empréstimos e financiamentos 13 - - 1.333.064 1.333.064 1.461.305 Instr Financeiros - Hedge Accouting 26 - 45.257 - 45.257 45.257 Instr Financeiros - Demais Derivativos 26 - 78.175 - 78.175 78.175
Total dos passivos - 123.432 3.429.615 3.553.047 3.681.288
Notas Explicativas
Hierarquia ao valor justo
A Companhia divulga seus ativos e passivos a valor justo, com base nos pronunciamentos contábeis que definem valor justo, a estrutura de mensuração do valor justo, a qual se refere a conceitos de avaliação e práticas, e requer determinadas divulgações sobre o valor justo.
Os ativos e passivos financeiros registrados a valor justo são classificados e divulgados de acordo com os níveis a seguir:
Consolidado
Valor Contábil Valor Justo
Notas Empréstimos e recebíveis Ao valor justo por meio do resultado Outros Passivos - Método de Custo Amortizado 30/09/2015 30/09/2015 Ativos financeiros
Caixa e equivalentes de caixa 05 - 687.814 - 687.814 687.814 Aplicações financeiras 05 - 633.755 - 633.755 633.755 Contas a receber de clientes 06 658.872 - - 658.872 658.872 Instr Financeiros - Hedge Accouting 26 - - - - -Instr Financeiros - Demais Derivativos 26 - 260.980 - 260.980 260.980
Total dos ativos 658.872 1.582.549 - 2.241.421 2.241.421
Passivos financeiros
Fornecedores 12 - - 1.897.883 1.897.883 1.897.883 Cartão de Crédito 17 - - 98.142 98.142 98.142 Adiantamento de Clientes 17 - - 231.798 231.798 231.798 Empréstimos e financiamentos 13 - - 2.562.815 2.562.815 2.725.367 Instr Financeiros - Hedge Accouting 26 - 161.665 - 161.665 161.665 Instr Financeiros - Demais Derivativos 26 - 194.204 - 194.204 194.204
Total dos passivos - 355.869 4.790.638 5.146.507 5.309.059
Consolidado
Valor Contabil Valor Justo
Notas Empréstimos e recebíveis Ao valor justo por meio do resultado Outros Passivos - Método de Custo Amortizado 31/12/2014 31/12/2014 Ativos financeiros
Caixa e equivalentes de caixa 05 - 276.872 - 276.872 276.872 Aplicações financeiras 05 - 771.005 - 771.005 771.005 Contas a receber de clientes 06 466.075 - - 466.075 466.075 Instr Financeiros - Hedge Accouting 26 - 69.508 - 69.508 69.508 Instr Financeiros - Demais Derivativos 26 - 65.052 - 65.052 65.052
Total dos ativos 466.075 1.182.437 - 1.648.512 1.648.512
Passivos financeiros
Fornecedores 12 - - 1.858.498 1.858.498 1.858.498 Cartão de Crédito 17 - - 56.080 56.080 56.080 Adiantamento de Clientes 17 - - 111.833 111.833 111.833 Empréstimos e financiamentos 13 - - 1.333.083 1.333.083 1.461.305 Instr Financeiros - Hedge Accouting 26 - 45.257 - 45.257 45.257 Instr Financeiros - Demais Derivativos 26 - 78.240 - 78.240 78.240
Total dos passivos - 123.497 3.359.494 3.482.991 3.611.213
Notas Explicativas
Nível 1 – preços cotados (não ajustados) em mercados ativos para ativos ou passivos idênticos na data de mensuração. Um preço cotado em um mercado ativo apresenta a evidência mais confiável do “valor justo” e deve ser usado sempre que disponível.
Nível 2 – preços cotados para ativos ou passivos similares em mercados ativos, preços cotados para ativos ou passivos idênticos em mercados que não são ativos (mercados em que há poucas transações para os ativos ou passivos), dados que não sejam preços cotados observáveis para um ativo ou passivo e dados que sejam derivados ou corroborados principalmente por dados observáveis no mercado por correlação ou outros meios.
Nível 3 – são dados não observáveis para um ativo ou passivo. Dados não observáveis devem ser utilizados para mensurar o “valor justo” quando dados observáveis não estão disponíveis e devem refletir as expectativas da própria unidade de negócio sobre o que os participantes do mercado usariam como premissas para precificar um ativo ou passivo, incluindo premissas de risco.
Nenhum instrumento financeiro detido tem as características da categoria de Nível 3.
Abaixo apresentamos ativos e passivos da controladora e do consolidado, mensurados pelo valor justo em 30 de setembro de 2015 e 31 de dezembro de 2014:
Controladora Consolidado
Nível 1 Nível 2 30/09/2015 Nível 1 Nível 2 30/09/2015
Ativos financeiros
Caixa e Equivalentes de Caixa 675.983 - 675.983 687.814 - 687.814 Aplicações Financeiras - 633.755 633.755 - 633.755 633.755 Instr Financeiros - Hedge Accouting - - - - - -Instr Financeiros - Demais Derivativos - 260.980 260.980 - 260.980 260.980
Total dos ativos 675.983 894.735 1.570.718 687.814 894.735 1.582.549
Passivos financeiros
Fornecedores - 1.945.207 1.945.207 - 1.897.883 1.897.883 Empréstimos e financiamentos - 2.562.800 2.562.800 - 2.562.815 2.562.815 Cartão de Crédito - 98.142 98.142 - 98.142 98.142 Adiantamento de Clientes - 230.921 230.921 - 231.798 231.798 Instr Financeiros - Hedge Accouting - 161.665 161.665 - 161.665 161.665 Instr Financeiros - Demais Derivativos - 193.904 193.904 - 194.204 194.204
Total dos passivos - 5.192.639 5.192.639 - 5.146.507 5.146.507
Controladora Consolidado
Nível 1 Nível 2 31/12/2014 Nível 1 Nível 2 31/12/2014
Ativos financeiros
Caixa e Equivalentes de Caixa 271.113 - 271.113 276.872 - 276.872 Aplicações Financeiras - 761.314 761.314 - 771.005 771.005 Instr Financeiros - Hedge Accouting - 69.508 69.508 - 69.508 69.508 Instr Financeiros - Demais Derivativos - 65.052 65.052 - 65.052 65.052
Total dos ativos 271.113 895.874 1.166.987 276.872 905.565 1.182.437
Passivos financeiros
Fornecedores - 1.929.257 1.929.257 - 1.858.498 1.858.498 Empréstimos e financiamentos - 1.333.064 1.333.064 - 1.333.083 1.333.083 Cartão de Crédito - 56.080 56.080 - 56.080 56.080 Adiantamento de Clientes - 111.214 111.214 - 111.833 111.833 Instr Financeiros - Hedge Accouting - 45.257 45.257 - 45.257 45.257 Instr Financeiros - Demais Derivativos - 78.175 78.175 - 78.240 78.240
Total dos passivos - 3.553.047 3.553.047 - 3.482.991 3.482.991
Notas Explicativas
Resumo dos instrumentos financeiros derivativos consolidados em 30 de setembro de 2015
Instrumento Posição Indexador 30/09/2015 31/12/2014
Recebidos (pagos) em
2015
Designados para Hedge accounting
Risco Cambial
NDF Vendido USD/BRL (253.275)US$ (213.978)US$ (154.552) (45.257) 149.083
Total (154.552) (45.257) 149.083
Risco de preços de commodities
NDF Comprado Cobre 4.400 tons 5.603 tons 8.168 6.470 17.554
Compromisso firme de vendaVendido Cobre (4.400)tons (5.603)tons (8.168) (6.470)
-Futuro Vendido Cobre (48.468)tons (50.950)tons (7.482) 37.646 (294.543) NDF Vendido Ouro (11.503)Oz (12.685)Oz (331) (820) (3.996) NDF Vendido Prata (603.873)Oz (621.117)Oz 526 (440) (7.052) Futuro Vendido Zinco/Estanho/Chumbo (1.790)tons (1.973)tons 604 468 (3.892) Derivativo Embutido Vendido Cobre (47.187)tons (39.894)tons (2.307) 32.480
-Derivativo embutido Vendido Ouro (8.480)Oz (3.661)Oz 1.294 (66)
-Derivativo embutido Vendido Prata (224.382)Oz (204.504)Oz 583 240
-Total (7.113) 69.508 (291.929) Total derivativos designados para hedge accounting (161.665) 24.251 (142.846) Não designados para Hedge accounting Derivativos Metais Futuro Vendido Cobre (10.775)tons (9.955)tons 472 (12.479)
-NDF Vendido Ouro 2.095 Oz - Oz - -
-NDF Vendido Prata (162.129)Oz - Oz - -
-Futuro Vendido Zinco/Estanho/Chumbo (1.560)tons 180 tons 1.266 374
-Total Derivativos Metais 1.738 (12.105)
-Derivativos Embutidos
-Derivativo embutido Comprado Cobre 12.227 tons 11.559 tons 97.166 45.272
-Derivativo embutido Comprado Ouro 3.191 Oz 301 Oz 2.499 (2.201)
-Derivativo embutido Comprado Prata 167.078 Oz 8.529 Oz 2.468 (864)
-Total 102.133 42.207
-Derivativos de câmbio NDF Comprado USD/BRL 29.960 US$ 5.115 US$ 11.147 (427) (77.130) Swap - fluxo de caixa Comprado Pré 2.500 R$ 3.750 R$ 2.456 3.651
-Swap - fluxo de caixa Vendido Pré + VC (2.500) R$ (3.750) R$ (5.015) (4.962) 476
Total 8.588 (1.738) (76.654) Risco de taxa de Juros Swap Comprado Libor 3M/6M + VC 125.705 US$ 166.506 US$ 477.155 449.439
-Swap Vendido Pré + VC (125.705)US$ (166.506)US$ (480.015) (449.187) 2.276 Total (2.860) 252 2.276 Derivativos de ações Swap Comprado Ações - PMAM3 45.908 R$ 58.250 R$ 18.436 29.356
-Swap Vendido CDI + 1% aa (45.908) R$ (58.250) R$ (61.259) (71.160) 10.823
Total (42.823) (41.804) 10.823
Total demais derivativos 66.776 (13.188) (63.555)
Total (94.889) 11.063 (206.401) Ativo circulante 260.980 134.560 Passivo circulante (355.869) (123.497) Valor de Referência 30/09/2015 31/12/2014 Valor Justo
Notas Explicativas
5) Riscos de mercado
5.1) Risco cambial
A Paranapanema possui ativos e passivos, assim como operações futuras que envolverão receitas e custos todos denominados ou indexados em moeda estrangeira que não é a moeda funcional da Companhia.
A Política estabelece que a gestão de riscos tenha como objetivo a proteção contra o risco cambial do fluxo projetado denominado em moeda estrangeira através do uso de operações de balcão (NDF -
Non Deliverable Forward) e instrumentos financeiros não derivativos (passivos indexados ao dólar).
A exposição em moeda estrangeira está demonstrada no quadro a seguir:
Controladora Consolidado
30/09/2015 31/12/2014 30/09/2015 31/12/2014
Posição USD USD USD USD
Objeto
Receita Prêmio Projetada Comprado 1.303.532 1.215.992 1.303.532 1.215.992 Instrumento
NDF - Designados para hedge accounting Vendido (339.346) (213.978) (339.346) (213.978) Empréstimos e financiamentos Vendido (554.940) (369.279) (554.940) (369.279) Fornecedores Vendido (409.246) (632.734) (409.246) (632.734) Derivativos não designados para hedge accounting
Swap (Pré x USD) Vendido (1.251) (1.889) (1.251) (1.889) NDF (USD/BRL) Comprado 29.960 5.115 29.960 5.115 Ativos/Passivos não designados para hedge accounting
Receita Projetada Comprado 474.891 184.196 474.891 184.196 Empréstimos e financiamentos Vendido (82.122) (16.417) (82.122) (16.417) Fornecedores Vendido (65.292) (49.838) (65.292) (49.838)
Exposição líquida total 356.186 121.168 356.186 121.168
Controladora Consolidado
30/09/2015 31/12/2014 30/09/2015 31/12/2014
Posição EUR EUR EUR EUR
Objeto
Fluxo de pagamento projetado Vendido (969) - (969)
-Instrumento
NDF - Designados para hedge accounting Comprado 969 - 969
-Exposição líquida total - - -
-Controladora Consolidado
30/09/2015 31/12/2014 30/09/2015 31/12/2014
Posição CAD CAD CAD CAD
Objeto
Fluxo de pagamento projetado Vendido (198) - (198)
-Instrumento
NDF - Designados para hedge accounting Comprado 198 - 198
-Exposição líquida total - - -
Notas Explicativas
5.2) Risco de taxas de juros
A Companhia possui exposições pós-fixadas a Libor, CDI, TJLP e Taxa de Juros Resolução 635/87 decorrentes de aplicações e empréstimos. O risco de Libor concentra-se nas operações de Trade
Finance, para as quais foram feitas operações de Libor x Taxa Fixa para a sua proteção.
A exposição às taxas de juros está demonstrada no quadro a seguir:
5.3) Risco de commodities
A Paranapanema em suas atividades de negócio adquire matéria prima e vende produtos finais, ambos referenciados às quantidades de metais neles contidos e às cotações desses metais nas bolsas internacionais (London Metal Exchange e London Bullion Market Association).
A origem do risco de commodities é o descasamento entre os preços de venda e de compra dos metais contidos nos produtos e matérias primas.
A Política estabelece que a exposição ao risco de commodities de cada metal é dada pelo descasamento entre a quantidade desse metal já precificada para a compra e a quantidade desse metal já precificada para a venda e estabelece limites de exposição ao risco.
Por conta desta exposição, a Companhia tem por estratégia manter os custos em dólares dos metais em estoque flutuando com o preço do metal no mercado, e somente travá-los quando ocorrer a venda do metal e seu preço for conhecido.
Consolidado / Controladora Nocional
30/09/2015 31/12/2014
Designados para Hedge accounting
Empréstimos e financiamentos LIBOR (1.095.349) (442.274)
Derivativos - Swap LIBOR 555.633 442.274
(539.716)