Política cambial

A taxa de câmbio está numa trajetória de desvalorização como observado no gráfico 13. Entre 2001 e 2003, o franco congolês teve uma desvalorização de 96% frente ao dólar americano. Depois de ter passado por período de crescimento baixo, a moeda congolesa passou de 559,29 CDF para 905,91 CDF por um dólar entre 2008 e 2010.

Segundo o Banco Central do Congo (2009), essa depreciação é devida aos choques endógenos e exógenos. Em relação aos choques endógenos, a causa principal foi o efeito de decalagem do déficit público. No que tange aos choques

-4000,00 -3000,00 -2000,00 -1000,00 0,00 1000,00 2000,00 3000,00 4000,00 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Saldo balança de pagamentos Saldo transações correntes Saldo conta de capitais e financeira

77

exógenos, A crise financeira internacional seria a principal causa dessa desvalorização (Banco Central do Congo, 2014). Os principais impactos foram a deterioração da balança comercial e dos serviços, mas também a queda no mesmo período dos Investimentos Estrangeiros Diretos.

Gráfico 13: Taxa de câmbio nominal e real (CDF/US$)

Fonte: Banco Mundial (2015)

Observa-se uma desvalorização do câmbio nominal entre 2005 e 2009. e uma estabilização logo depois. Essa estabilização indica como o plano de estabilização do FMI para controlar o câmbio, conseguiu derrubar a inflação.

Entre 2011 e 2014, o Franco Congolês ficou muito estável em termos nominais. Em relação ao IPC do Congo, as duas variáveis seguiram a mesma trajetória de crescimento apesar do aumento muito significativo da taxa de câmbio entre 2008 e 2010.

Ao contrário da taxa de câmbio nominal, a taxa de câmbio real está com tendência à valorização no longo prazo, além do período entre 2001 e 2002 em que houve pouca desvalorização. A série mostra que houve uma exceção, a grande desvalorização de 2008 causada pela crise financeira. No entanto, desde 2010 o câmbio real está valorizando-se. No acumulado, a variação da taxa de câmbio real foi de 23%.

A dívida externa no gráfico 14 caiu drasticamente a partir de 2009 de 13,09 para 6,19 bilhões de dólares em 2010. Isso é justificado pelo fato de que a RDC atingiu em 2009 o ponto de chegada da iniciativa PPTE30_{. Essa iniciativa tinha por objeto de}

30 _{PPTE quer dizer Países Pobres Muito Endividados (Pays Pauvres Très Endettés)}

0 200 400 600 800 1000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Tx de câmbio nominal tx de câmbio real

78

ajudar os países com dívidas muito elevadas de acelerar o processo de redução da pobreza e acrescentar seus potenciais para atingir os Objetivos do Milênio para o Desenvolvimento “OMD” (Banco Central do Congo, 2009).

Gráfico 14: Dívida externa e reservas internacionais (US$ bi, 2005-2015)

Fonte: Banco Mundial (2015)

Em 2014, a dívida externa foi de 5,51 bilhões de dólares. Quase todo esse estoque é constituído de dívida de médio e longo prazo, principalmente contratada pelas instituições multilaterais.

As reservas internacionais estão apresentando certa estabilidade durante toda série disponível no gráfico 14, com exceção do período entre 2008 e 2009 no qual o país recebeu fundos do FMI para enfrentar a crise financeira internacional como visto acima. 0,00 2,00 4,00 6,00 8,00 10,00 12,00 14,00 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

79

Gráfico 15: Razão entre dívida externa, reservas internacionais e exportações (2005-2014)

Fonte: Banco Mundial (2015)

O gráfico 15 mostra a razão entre a dívida externa, reservas internacionais e exportações. De um lado a relação entre dívida externa e reservas internacionais, a série estudada aponta um decréscimo entre 2005 e 2006. Em 2007, há um aumento como fruto dos choques exógenos derivados da crise financeira internacional, como mencionado acima. Já em 2008 e 2009, a razão cai e estabiliza-se de 2010 até 2014. Do outro lado, a razão entre a dívida externa e as exportações apresentou a mesma tendência de queda ao longo da série. Entre 2005 até 2007, ela caiu de 3,9 para 1,6. O ano 2008 apresentou aumento, mas logo em 2009 voltou a cair e estabilizou-se de 2010 até 2014 com pequena oscilação.

0 0,5 1 1,5 2 2,5 3 3,5 4 4,5 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Dívida externa/Reservas internacionais (eixo esquerdo) Dívida externa/exportações (eixo direito)

80

5 - ANÁLISE FINANCEIRA DO GOVERNO NACIONAL E DAS

PROVÍNCIAS

Esse capítulo faz uma análise empírica dos dados das finanças públicas das províncias da RDC. Contudo, duas províncias foram escolhidas e serão estudadas especificamente com maior profundidade: Kinshasa e Sud-Kivu. A escolha pelas duas províncias é justificada principalmente porque seus dados estavam disponíveis e acessíveis, apesar de algumas pendências. Além disso, é conveniente fazer uma análise de uma província que tem maior contribuição tributária em relação ao total das receitas (Kinshasa), e de outra que tem menor (Sud-Kivu).

A cidade província de Kinshasa é a capital da República Democrática do Congo. Segundo a Constituição de 2006 (Artigo 2), ela é a sede das instituições e tem um estatuto de cidade. Situada na parte oeste do país, tem uma superfície de 9.965 km², e estimativa de população de 11.587.000 habitantes em 2015 (ONU, 2014). A cidade é o maior centro de consumo do país. Os setores mais importantes da sua economia são: financeiro, comércio e agropecuário (ADEJUWON E AL., 2017).

A província de Sud-Kivu é situada na parte leste do país, tem uma superfície de 64.851 km² e uma população de 3.874.059 habitantes. Sua economia é baseada principalmente na extração de minerais, tais como o ouro e o colombo-tantalita (coltan). Além disso, o setor agropecuário e o comércio também são importantes (Sud- Kivu, 2017)31_.

Para atingir plenamente nosso objetivo geral do trabalho, as seções a seguir fazem, em primeiro, uma descrição dos dados das finanças públicas nacional, e da província de Sud-Kivu e da cidade-província de Kinshasa pelas análises contábeis vertical e horizontal (4.1) no intuito de compreender melhor as contas públicas dessas províncias e ver sua evolução ao longo do tempo. Em segundo, apresentaremos a metodologia (4.2) e a simulação das receitas e despesas das províncias (4.3). Finalmente, faremos uma análise de sustentabilidade fiscal (4.4) das províncias no ano 2015 para enxergar quais foram às repercussões da implementação do desmembramento e a descentralização fiscal conforme a Constituição de 2006 sobre

31 _{Em relação às pendências de informação, não foram encontrados dados sobre as multas no nível nacional. No}

âmbito das províncias, em 2012, a cidade-província de Kinshasa não registrou despesas de equipamentos. Em 2013, faltaram as despesas de construção e reabilitação e as despesas de investimentos executados pelo governo central na conta da província. No Sud-Kivu em 2011 e 2014, não foram encontrados os dados de gastos sobre as subvenções do governo central. Em 2013 e 2014, faltaram os dados sobre gastos e receitas sobre orçamentos das ETDs.

81

as finanças públicas das províncias. Isso quer dizer que essa análise vai mostrar qual foi o impacto da reforma sobre as contas públicas em relação ao endividamento público das províncias.