•
Algumas dívidas bancárias possuemcovenantsfinanceiros de liquidez e endividamento.•
CRA021000SC:Aval da Cooperativa de Produtores de Cana-de-Açúcar, Açúcar e Álcool do Estado deSão Paulo (braço de comercialização de açúcar e etanol das cooperadas no Brasil)
Perfil da dívida (R$ milhões)
Métricas de liquidez
Descrição (cont.)
Principais usos e fontes (R$ milhões)
Copersucar
Rating(s): Não há
Principais ativos:CRA021000SC
6,102
2,377
3,477
1,976
25 0
Liq. Imediata Até 12m 13-24m 25-36m 37-48m 49m+
1.7x 1.5x 1.2x 2.8x 2.7x 3.7x 2.6x 2.6x 00x 01x 01x 02x 02x 03x 03x 04x 04x -01x 01x 03x 05x 07x 09x 11x 13x 2017-18 2018-19 2019-20 2020-21
EBITDA/ Desp. Fin Liq. Imediata / Dívida CP
Principais usos e fontes 2017-18 2018-19 2019-20 2020-21
Caixa 2.261 2.636 4.597 3.761
Estoques 1.965 1.193 1.454 2.341
Dívida de Curto Prazo (1.583) (1.026) (2.308) (2.377)
Liq. Imediata - Dívida CP 2.643 2.803 3.743 3.725
EBITDA 483 502 374 689 Despesas financeiras (286) (335) (310) (251) Investimentos (209) (43) (124) (134) Manutenção n.d. n.d. n.d. n.d. Modernização e expansão n.d. n.d. n.d. n.d. Geração de Caixa (13) 123 (59) 304
Fonte(s): Companhia e documentação da(s) operação(ões). Nota(s): O caixa e a dívida líquida incluem instrumentos financeiros não realizados. Os investimentos contemplam adições ao imobilizado, intangível e outros investimentos. O EBITDA não inclui nenhum tipo de ajuste.
Disclaimer
Esse relatório foi preparado pelo Banco BTG Pactual S.A. Os números contidos nos gráficos de performance referem-se ao passado; performance passada não é indicador de performance futura. Certificação
Cada analista responsável integralmente ou parcialmente pelo conteúdo desse relatório de pesquisa e certifica que:
(i) todas as opiniões expressas refletem precisamente sua visão pessoal sobre os ativos ou títulos citados no relatório, sendo qualquer recomendação preparada de maneira independente, inclusive em relação ao Banco BTG Pactual S.A. e/ou suas afiliadas;
(ii) Nenhuma parcela de sua remuneração foi, é ou será relacionada a recomendações específicas ou opiniões expressas neste relatório de análise.
Analistas de valores mobiliários que contribuíram para esse relatór io não estão registrados / qualificados como analistas de valores mobiliár ios junto a NASD e NYSE e, portanto, não estão sujeitos às restrições contidas nas regras da NASD e da NYSE relacionadas a comunicação com companhias cobertas, aparições em público e negociação de ativos mantidos em suas contas.
Parte da compensação do analista advém do lucro do Banco BTG Pactual S.A. como um todo e/ou suas afiliadas, consequentemente, receitas advêm de transações realizados pelo Banco BTG Pactual e/ou suas afiliadas.
O analista responsável por este relatório é certificado de acordo com a regulamentação Brasileira e aparece em posição de destaque, sendo esse o primeiro nome da lista de assinaturas encontrada na página inicial desse relatório. Analistas certificados estão identificados em negrito no mesmo local mencionado.
Este relatório foi preparado pel o Banco BT G Pact ual S. A(“BTG Pactual S.A.”) para distribuição s omente no Brasil, sob circunstânci as permitidas pel a regulamentação vi gente. BTG Pac tual S.A. é o res ponsáv el pel a distribuição dess e rel atório no Brasil. Nada ness e rel atóri o constitui indicação de que a estratégia de investimento ou recomendações aqui citadas são adequadas ao perfil do destinatário ou apropriadas às circunstâncias individuais do destinatário e tampouco constituem uma recomendação pessoal.
Este relat ório possui carát er informativ o, não c onstitui mat erial pr omocional e não foi produzi do com o uma s olicitaç ão de c ompra ou v enda de qualquer ativ o ou instrum ent os financ eiros rel acionados em qualquer jurisdiç ão. Os dados que aparecem nos gráfic os ref erem-se ao pass ado, a rent abilidade obtida no passado não repr esenta garantia de rentabilidade f ut ura. Os preços e demais i nf ormações c onti das nest e rel atório são crív eis e dignas de c onfi anç a na data de publicaç ão do mesmo e f oram obti das de uma ou mais das f ont es que seguem: (i) fontes expressas ao lado da informação; (ii) preço de cotação no principal mercado regulado do valor mobiliário em questão; (iii) fontes públicas confiáveis; ou (iv) base de dados do BTG Pactual S.A.
Nenhuma garantia ou declaração, t anto ex pressa quant o implícit a, é provida em relaç ão à ex atidão, abrangênci a ou confiabilidade das i nf ormações aqui contidas, com exceção das i nformaç ões ref erentes ao BTG Pact ual S. A., suas s ubsi diárias e afiliadas . Tam bém não t em o intuit o de ser um a declaraç ão compl et a ou um res umo sobre os ativ os, merc ados ou estr atégias abordados no docum ent o. Em todos os cas os, i nvesti dor es devem c onduzir suas pr óprias i nvesti gaç ões e análises ant es de pr oceder ou deixar de proceder qualquer aç ão relacionada aos valores mobiliários analisados neste relatório.
BTG Pact ual S.A. não se r espons abiliz a as sim como não garant e que os inv estidores irão obt er lucros . BTG Pactual S.A. tam pouco irá divi dir qualquer ganho de i nves timentos c om os inv estidores assim com o não irá aceit ar qual quer passivo c ausado por per das. Inv estimentos envolvem riscos e os investidores devem ter prudência ao tomar suas decisões de investimento. BTG Pactual S.A. não tem obrigações fiduciárias com os destinatários deste relatório e, ao divulgá-lo, não apresenta capacidade fiduciária.
O pres ent e rel at ório não deve ser c onsi derado pelos des tinatários como um s ubs titut o para o exercíci o do s eu próprio j ulgament o. Opi niões, estimativ as e pr ojeç ões expr essas aqui c ons tituem o j ulgamento at ual do analist a res ponsável pel o cont eúdo deste relat ório na data na qual f oi pr eparada e por isso, est á s ujeit o a m udanç as s em aviso e pode diferir ou s er c ontr ário a opi niões express as por outras áreas de negócios ou grupos do BTG Pac tual, BTG Pac tual S.A. e suas afiliadas ou s ubsidiárias c omo res ult ado do us o de dif erentes hi pót es es e critérios.
Preços e disponibilidade de instrumentos financeiros são apenas indicativos e estão sujeitos a mudanças sem aviso.
A análise contida aqui é baseada em diversas hipóteses. Diferentes hipóteses podem ter resultados substancialmente diferentes.
Os analist as res ponsáveis pel a preparaç ão deste relat ório podem i nter agir c om a m esa de operações, m esa de vendas e outr os departam ent os, com o intuit o de reunir, sint etizar e i nterpr etar i nformaç ões de merc ado. BTG Pact ual S. A. não está sob a obrigação de at ualiz ar ou manter atualizada a informação contida neste relatório.
BTG Pact ual S. A. c onfi a no uso de barreira de i nf ormação para c ontrolar o fl uxo de inf ormação c onti da em uma ou m ais ár eas dentro do BT G Pact ual S. A., em outras áreas, uni dades, grupos e filiadas do BTG Pactual S.A. . A remuneraç ão do analist a respons ável pelo rel atóri o é det erminada pel a direção do departament o de pes quisa e pel os diretor es s enior es do BTG Pactual S.A. (exclui ndo os diretor es do banc o de i nves timent o). A remuner ação do analist a não é baseada nas rec eitas do banco de inv estiment o, entr etanto a remuneraç ão pode s er relacionada às receitas do BTG Pactual S.A. como um todo, no qual o banco de investimento, vendas e trading (operações) fazem parte.
Os ativ os menci onados nest e rel atório podem não es tar dis ponív eis para v enda em todas as juris dições ou para c ertas c ategori as de inv estidores. Opç ões , derivativos e f ut uros não são adequados a todos os investi dores e a negociaç ão desses ti pos de instrum ent os é consi derada arriscada. Hipotec as e ativos l astreados em tít ulos de crédito podem envolv er alto grau de risco e podem ser altam ent e vol áteis em resposta às tax as de juros ou outras v ariáv eis de merc ado. Performance pass ada não é indic ação de result ado f uturo. Se um instrumento financ eiro é c otado em uma m oeda que não a do i nves tidor, mudanças nas t axas de câm bio podem af etar de forma advers a o val or, o preç o ou o retorno prov enient e de qualquer ativ o mencionado nesse document o e o leit or deve considerar o risco rel acionado ao descasamento de moedas.
Este rel atório não lev a em consideraç ão objetivos de inv estimento, situação financ eira ou necessi dades especiais de nenhum inves tidor em particul ar. Inv estidores dev em busc ar orientaç ão fi nanc eira baseada em suas particularidades ant es de tomar qualquer decisão de investiment o baseadas nas informaç ões aqui contidas. Para r ecom endaç ões de i nves timent o, exec ução de ordens de negoci ação ou outras funções correl acionadas, os client es devem c ont at ar seus repres entant es de vendas loc ais. O BTG Pact ual S.A., suas em presas afiliadas, subsidiárias, seus funcionários, diretores e agentes não se responsabilizam e não aceitam nenhum passivo oriundo de perda ou prejuízo eventualmente provocado pelo uso de parte ou da integralidade do presente relatório.
Qual quer preç o apres ent ado nest e relat ório poss ui caráter inf ormativo e não repres enta avali ação individual do v alor de mercado do ativo ou outro ins trumento. N ão há garanti as de que qual quer trans ação pode ou pôde t er sido ef etuada nos preços apresent ados nest e relatório. Os preços eventualmente apres entados não nec essariam ent e representam os pr eços cont ábeis i nter nos ou os preç os teóricos provenientes de av aliaç ão por model os do BTG Pactual S.A. e podem es tar baseados em premissas es pecíficas. Premissas específicas assumidas pelo BTG Pactual S.A. ou por terceiros podem ter resultados substancialmente diferentes.
Este relatório não pode s er reproduzi do ou distribuído por qualquer outra pessoa, parcialmente ou em s ua totalidade, sem o prévi o c ons entiment o por escrit o do BTG Pact ual S. A.. Informaç ões adicionais ac erca dos i nstrument os fi nanceiros mencionados nest a apr esentaç ão estão disponíveis sob consulta, as dúvidas devem ser encaminhadas para BTG Pactual CTVM S.A. (+55 11 3383-2222), Avenida Brigadeiro Faria Lima, 3477, 14º andar, São Paulo, SP, Brasil, 04538-133.