Private equity: GP Investimentos e 3G Capital

Mais um dos investimentos do trio (JPL, Telles e Sicupira) na década de 1990 foi a fundação da GP Investimentos, uma empresa de private equity ³⁵ que visa investir na América Latina. O diferencial deste fundo seria a promessa de intervenção na gestão, implementando a “cultura Garantia”. No site da GP podemos encontrar os valores defendidos:

Meritocracia (radical e aplicada em todos os níveis, sendo fundamental para a nossa política de gente e remuneração); excelência de gente (recrutamos pessoas excelentes e entusiasmadas, propondo-as desafios e encorajando-as a tomar riscos e ousar. Esta é a maneira pela qual perpetuaremos a GP);

confiança (delegamos total autoridade e responsabilidade para que as pessoas exerçam adequadamente suas atribuições); ética (pautamos nossas ações nos mais altos padrões éticos e profissionais, e o comportamento que não atende este critério deve ser excluído independente da magnitude da falta); time (valorizamos o trabalho em equipe, com clima de otimismo, cabeça aberta e humildade, não cabendo nenhuma forma de manifestação que destaque o

35 Investimento em empresas de capital fechado para captar recursos para desenvolvimento da empresa, visando obter lucro a médio ou longo prazo. Esses investimentos são feitos por empresas de participações privadas que geram os fundos de private equity. O private equity tem como foco empresas prontas e com bons resultados que desejam expansão

53 indivíduo em relação ao time); paranoia pelo resultado (somos obstinados pelo lucro, que é a única forma de garantir a continuidade e crescimento da empresa no longo prazo); trabalho de qualidade (buscamos padrões globais de excelência em todo e qualquer trabalho produzido pelo nosso time; difusão da cultura (somos todos igualmente responsáveis por transmitir nossos valores para as companhias investidas, principalmente através de atitudes e exemplos, buscando criar empresas de classe mundial e gerar valor no longo prazo);

dividir o sucesso (dividimos a geração de valor da companhia com o time, buscando um alinhamento perfeito de interesses); simplicidade (fazemos as coisas de forma simples porque é necessário ser simples para ser ágil e é necessário ser ágil para vencer); compartilhar o conhecimento (estimulamos a difusão e transparência das informações e a padronização de processos e métodos, para acumular e compartilhar o conhecimento da companhia); nada é impossível (o nosso negócio é alimentado pela persistência, criatividade, otimismo e muita sola de sapato). (GP INVESTIMENTOS, s/d. Disponível em http://www.gp-investments.com/valores/?lang=pt-br. Acesso em 26 de fev. de 2020, grifos nossos).

Aqui, mais uma vez, aparece a tônica da meritocracia como um importante pilar do modo de gestão de Lemann que pode ser entendida como adequação às metas e ao lucro, mas podemos notar uma novidade: o “compartilhamento de conhecimento”, ou, uma manifestação de apropriação do saber dos trabalhadores em nome de uma espécie de solidariedade unilateral.

O site da GP (sigla que significa Garantia Partners) traz em sua aba governança o modelo de gestão que eles explicam como sendo

O conselho de administração da GP Investments é seu órgão de deliberação colegiada, responsável pela orientação geral dos seus negócios, inclusive das suas diretrizes de investimento de longo prazo. É responsável também, dentre outras atribuições, pela nomeação de um ou mais conselheiros para o cargo de diretor gerente ou CEO da companhia, que deverá, sujeito à sua fiscalização, supervisionar e administrar todos os negócios e assuntos relacionados à GP.

Todos são eleitos em assembleias gerais para um mandato de 2 anos, sendo permitida a reeleição (GP INVESTIMENTOS, s/d. Disponível em http://www.gp-investments.com/management/?lang=pt-br. Acesso em 26 de fev. de 2020).

Também de acordo com o site – de onde retiramos as pequenas biografias que estão em nota - o atual (informações recolhidas em fevereiro de 2020) conselho de

54 administração é composto por Fersen Lambranho³⁶ (presidente), Danilo Gamboa ³⁷, Christopher Wright ³⁸, Alfred Vinton ³⁹, Antonio Bonchristiano ⁴⁰. Já os diretores

36 Fersen Lambranho é Presidente do Conselho de Administração da GP Investments. Ingressou na GP em 1998, tornando-se Diretor em 1999. Anteriormente, foi CEO das Lojas Americanas, onde trabalhou por 12 anos. Também atuou como membro do conselho da varejista entre 1998 e 2003. É atualmente membro dos conselhos de administração da Centauro, GP Advisors, Spice Private Equity e LEON Restaurants. Faz parte ainda dos conselhos de várias entidades sem fins lucrativos, como a Fundação Bienal de São Paulo, Museu de Arte de São Paulo e COPPEAD-UFRJ. No passado, atuou como presidente dos conselhos da Oi, Contax, Gafisa, ABC Supermercados e Magnesita. Foi também membro dos conselhos de administração da RHI Magnesita, BR Malls, San Antonio, Allis , BHG, Estácio, BRZ Investimentos, Tele Norte Leste Participações, São Carlos Empreendimentos e Participações, Playcenter, Shoptime, Farmasa, BR Properties e Americanas.com. Lambranho é bacharel em engenharia civil pela Universidade Federal do Rio de Janeiro e tem mestrado em administração de empresas pela COPPEAD-UFRJ. Também concluiu o Programa Owner President Management na Harvard Business School.

37 Danilo Gamboa ingressou na GP em 2004 e é diretor desde 2006.

Anteriormente, trabalhou na Submarino e na Gradus Management Consultants. Além de membro do conselho de administração da GP Investments, participa dos conselhos da Centauro e Allis. Atuou também como membro dos conselhos de administração das empresas Fogo de Chão, Tempo, Submarino, LAHotels, ALL, Leitbom, Hypermarcas e Gafisa. Gamboa é bacharel em engenharia de produção pela Universidade de São Paulo e possui MBA pelo MIT Sloan School of Management.

38 É um ex-membro do Conselho de Administração do Dresdner Kleinwort e liderou suas atividades globais de private equity. Ele é diretor do Merifin Capital Group, uma empresa privada de investimentos europeus, e serve como presidente da EMAlternatives em Washington DC. O Sr.

Wright também é membro do conselho de administração da Roper Technologies Inc (NYSE) e diretor não executivo da Yatra Capital (Euronext). Finalmente, o Sr. Wright é membro do Conselho de Administração da Spice Private Equity AG e diretor consultivo da Campbell Lutyens Co Ltd, uma empresa de investimentos bancários.

39 Além do conselho da GP, Alfred Vinton participa dos conselhos de administração de diversas empresas, entre elas Hochschild Mining PLC, uma companhia peruana listada na bolsa de valores de Londres, e da Dinamia Capital Privado SCR, sociedade de investimentos espanhola também listada em bolsa de valores. Entre 1995 e 2009, atuou como presidente dos conselhos de administração do Electra Partners Limited, uma sociedade estrangeira que administra fundos de investimento, especializada no ramo de private equity, e do Lambert Howarth Group plc. Trabalhou no JP Morgan Chase Bank nos Estados Unidos, América do Sul e Londres e foi vice-presidente sênior da instituição, responsável pelas operações da instituição no Reino Unido, Irlanda e Escandinávia.

40 Antonio Bonchristiano é CEO da GP Investments e também membro do conselho de administração. Ingressou na GP em 1993, tornando-se Diretor dois anos depois. Antes, foi sócio da Johnston Associates, uma empresa de consultoria financeira com sede em Londres, e trabalhou para Solomon Brothers em Londres e Nova York. Também é membro dos conselhos de administração da Ambev, BR Properties e Rimini Street. Bonchristiano faz parte ainda dos conselhos de várias entidades sem fins lucrativos, entre elas, a Fundação Estudar (São Paulo, Brasil), a John Carter Brown Library (Boston, USA) e a Bodleian Library (Oxford, UK) Anteriormente, atuou como membro dos conselhos de administração da BHG, Estácio, LAHotels, Sé Supermercados, ALL, Kuala, CEMAR, ABC Supermercados, Gafisa, Hopi Hari, Submarino, Equatorial, Geodex Communication, Sascar, BRMalls, Tempo, Magnesita Refratários, San Antonio International e Playcenter. Também foi diretor financeiro da SuperMar Supermercados e fundador e CEO do Submarino. Ocupou ainda a vice-presidência do conselho de administração da BR Properties e foi diretor de Geodex Communication, da Contax Participações e diretor de relações com investidores do ABC Supermercados e da GP Investments, Ltd. Bonchristiano é bacharel em política, filosofia e economia pela University of Oxford.

55 executivos são, além de Bonchristiano (CEO) e Gamboa, Maria Elisa Pedretti ⁴¹, Rubens Freitas ⁴², João Junqueira ⁴³ e Rodrigo Boscolo ⁴⁴.

O GP investimentos passou em 2004 para o controle de Bonchristiano e Lambranho, da nova geração de sócios. A renovação da gestão também é uma prática comum nas empresas de Lemann, Telles e Sicupira. Entretanto, o trio, juntamente com Alex Behring e Roberto Thompson, fundou outro fundo de private equity no mesmo ano, a 3G Capital – nome que referencia os três antigos donos do Garantia. Hoje (fevereiro de 2020), consta no site do fundo de investimentos nomes como Bernardo Piquet, Chris

41 Pedretti ingressou na GP em 1997 como estagiária e, desde 2001, é diretora do departamento jurídico da empresa. Ela se tornou diretora administrativa em agosto de 2008. Ela é atualmente membro do conselho de diretores da GP Advisors. Graduada em Direito, com pós-graduação em direito empresarial pela Pontifícia Universidade Católica de São Paulo, Mara Elisa possui MBA em finanças e mercado de capitais pelo IBMEC (Instituto Brasileiro de Mercado de Capitais).

42 Rubens Freitas é Managing Director na GP Investments, acumulando 15 anos de experiência em Private Equity e tendo originado e executado mais de dois bilhões de dólares em transações de Buy-out, PIPEs, Venture Capital e Real Estate. Freitas é atualmente o Presidente do Conselho da BR Properties, a maior companhia de propriedades comerciais do Brasil, e Presidente do Conselho da EBAM, uma companhia de agregados minerais do portfólio da GP. Entre 2012-2018, o Freitas atuou como Presidente do Conselho da BHG – Brazil Hospitality Group, a maior proprietária de ativos hoteleiros do Brasil. Adicionalmente, o Sr. Freitas atuou como membro dos Conselhos de Administração de Magnesita (Materiais refratários), Gafisa (Incorporação imobiliária), Telemar / Oi (Telecom), Contax (Call Centers), Leitbom (Lácteos) e Tempo Assist (Seguros). Antes de se juntar à GP, o Sr. Freitas trabalhou por cinco anos na consultoria Roland Berger no Brasil e na Europa. O Sr. Freitas é Engenheiro Mecânico-Aeronáutico pelo ITA – Instituto Tecnológico de Aeronáutica (1995-1999) e detém um MBA com Honras pela Harvard Business School (2004-2006).

43 Ingressou na GP Investimentos como associate em 2008 e tornou-se Diretor Financeiro e de Relações com Investidores da empresa, antes de retornar para a equipe de investimentos como diretor, em maio 2012. Dois anos depois, tornou-se Managing Director da GP. Atualmente, atua também nos conselhos de administração da Centauro, Allis, EBAM e San Antonio International. No passado, foi membro dos conselhos da Magnesita, BR Towers e da BHG. Antes de ingressar na GP, Junqueira trabalhou por seis anos como consultor de estratégia da Accenture. É bacharel em engenharia de materiais da Universidade de São Paulo e tem MBA pela Universidade da Pensilvânia, Wharton School of Business.

44 É diretor executivo e diretor financeiro da GP Investments. Boscolo é responsável pelo investimento do capital proprietário da empresa na América do Norte e na Europa, além do gerenciamento das funções globais de finanças, tesouraria, tecnologia, relações com investidores e desenvolvimento corporativo. Desde que ingressou na GP Investments em 2010, Boscolo liderou ou esteve envolvido em várias transações em uma ampla gama de geografias e indústrias, particularmente nos setores de tecnologia, serviços, consumo, restaurantes e varejo. Também atuou no conselho de administração de várias empresas do portfólio, incluindo Leon Restaurants, The Craftory, Food First Global Restaurants, Magnesita, Allis, Sascar e BRZ Investimentos. Anteriormente, co-fundou uma plataforma de viagens em grupo e trabalhou como consultor no The Boston Consulting Group. Formado pela Universidade da Pensilvânia, Boscolo possui MBA da Wharton School e M.A. em Estudos Internacionais da Escola de Artes e Ciências do Instituto Lauder. Também possui um mestrado da Euromed Management, em Marselha, França, e bacharelado em administração pela Universidade de São Paulo.

56 Yetter, David Knopf, Daniel Schwartz, João Castro Neves, Marcos Romaneiro, Mario Campos, Michael Jones, Munir Javeri, Paulo Basílio e Pedro Batista na lista de sócios ⁴⁵.

“O primeiro movimento mais visível do 3G aconteceu em dezembro de 2007, com a compra de 4,2% do capital da CSX, terceira maior companhia ferroviária dos Estados Unidos.” (CORREA, 2013, p.222). O 3G saiu do negócio em 2011, depois de conseguirem valorizar em 80% dos papéis da empresa. Saíram, entretanto, por não conseguir direcionar os rumos da empresa.

Foi através da 3G e em parceria com Warren Buffet ⁴⁶ que eles adquiriram a fábrica de alimentos Kraft Heinz, resultado da união entre a Heinz - adquirida em 2010 – e da Kraft – adquirida em 2015. Entretanto, o ramo de alimentos tem trazido desafios ao trio brasileiro.

uma avaliação mais precisa mostra uma relevante diferença entre os negócios da AB InBev e da Kraft Heinz: sua equipe. Enquanto na cervejaria os principais diretores cresceram junto com a organização, construindo à base de erros, acertos e ajustes de rota o modelo que hoje se espalhou pelas operações ao redor do mundo – e inspira companhias globalmente -, o grupo da empresa de alimentos tem menos de uma década de trabalho em conjunto (muitos vieram, inclusive, da cervejaria). Sua missão é principalmente replicar o que foi desenvolvido pelos outros, sem, portanto, carregarem na bagagem toda curva de aprendizado dos colegas de AB InBev (ABDALLAH, op.cit, p.341).

1.6. O caminho da AmBev até virar AB InBev (AmBev + Interbrew =