Propriedades para investimento São demonstradas como segue:

Individual Consolidado

30/06/16 31/12/15 30/06/16 31/12/15 Galpões industriais 371.224 370.100 2.190.281 2.114.343 Strip Mall 61.620 60.070 61.620 60.070 Total 432.844 430.170 2.251.901 2.174.413

A movimentação do saldo de propriedades para investimento para os semestres findos em 30 de junho de 2016 e de 2015, é como segue:

Individual Consolidado

1º semestre de 1º semestre de

2016 2015 2016 2015

Saldo inicial 430.170 357.548 2.174.413 2.190.831 Adições 1.363 8.126 29.018 18.529 Efeito de incorporação societária (*) - 84.041 - - Juros capitalizados (nota 7) 1.311 4.090 44.905 35.258 Baixa na alienação de controlada (*) - - - (104.071) Variação do valor justo - (323) 3.565 (23.814) Saldo final 432.844 453.482 2.251.901 2.116.733

(*) Ver nota 5 (a).

Os efeitos da variação do valor justo das propriedades para investimento (PPI), líquidos de PIS/COFINS diferidos, no resultado é conforme segue:

Individual Consolidado

1º semestre de 1ºsemestre de

2016 2015 2016 2015

Variação do valor justo de PPI - (323) 3.565 (23.814) PIS / COFINS diferido - 1.301 (1.693) 1.056 Variação do valor justo de PPI no resultado - 978 1.872 (22.758)

28 • Projetos em construção e concluídos até 31 de dezembro de 2015: foram

mantidos os valores justos apurados naquela data, exceto em casos de variações significativas, para os quais são realizadas novas avaliações. • Terrenos comprados até 31 de dezembro de 2015: foram mantidos os valores

justos apurados naquela data, acrescidos dos custos de construção incorridos nos seis primeiros meses de 2016.

• Terrenos comprados no ano de 2016: foram avaliados pelo custo de aquisição acrescido dos custos de construção incorridos nos seis primeiros meses de 2016, quando aplicável.

Em 30 de junho de 2016, do total de propriedades para investimento, R$2.147.190 foram dados em garantia de empréstimos, financiamentos e debêntures firmados pela Companhia e suas controladas (R$2.030.985 em 31 de dezembro de 2015). As demais informações referentes a propriedades para investimento não sofreram alterações significativas em relação àquelas divulgadas na nota 6 às

demonstrações financeiras de 31 de dezembro de 2015.

7. Empréstimos, financiamentos e debêntures

a) Empréstimos e financiamentos

A posição dos empréstimos e financiamentos era como segue:

Encargos financeiros efetivos a.a. (*) 30/06/16 31/12/15 Modalidade Vencimento do principal Circulante Não

Circulante Total Total

Individual:

Capital de giro Set/13 a Set/17 CDI + 1,83% 8.817 2.213 11.030 15.372 Capital de giro Jun/16 CDI + 4,85% - - - 50.212 Capital de giro Set/16 CDI + 1,47% (**) 26.890 - 26.890 - Capital de giro Ago/16 CDI + 4,42% 22.345 - 22.345 - Capital de giro Set/16 CDI + 3,35% 20.150 - 20.150 - Capital de giro (Notas comerciais) Ago/16 CDI + 3,92% 100.000 - 100.000 - Financiamento a construção Dez/13 a Out/24 CDI + 1,92% 5.559 36.046 41.605 42.835 Financiamento a construção Dez/13 a Nov/23 TR + 9,42% 3.245 19.137 22.382 23.204 Financiamento a construção Dez/13 a Nov/23 TR + 9,43% 1.608 9.480 11.088 11.495 Financiamento a construção Jul/14 a Jun/22 TR + 11,33% 3.878 17.856 21.734 22.790 Financiamento a construção Ago/14 a Jul/22 TR + 11,32% 2.197 10.297 12.494 13.088 Financiamento a construção Abr/15 a Set/22 TR + 11,07% 2.683 13.003 15.686 16.404 Financiamento a construção Out/15 a Set/25 TR + 9,72% 547 4.108 4.655 4.769 Financiamento a construção Mar/15 a Jul/23 TR + 9,62% 1.511 8.470 9.981 10.619 Financiamento a construção Set/16 a Ago/26 TR + 10,10% 329 3.578 3.907 3.697 Financiamento a construção Set/16 a Ago/26 TR + 10,04% 714 7.761 8.475 8.022 (-) Custo de captação (1.167) (2.123) (3.290) (3.454) Total do Individual 199.306 129.826 329.132 219.053 Controladas:

Financiamento a construção Dez/13 a Nov/23 TR + 9,37% 1.725 10.159 11.884 12.317 Financiamento a construção Fev/14 a Jan/22 TR + 11,62% 2.972 12.598 15.570 16.408 Financiamento a construção Ago/14 a Jul/22 TR + 11,05% 1.369 6.425 7.794 8.169 Financiamento a construção Nov/14 a Out/22 TR + 10,74% 727 3.583 4.310 4.507 Financiamento a construção Fev/15 a Jan/25 TR + 10,05% 1.782 12.241 14.023 14.398 Financiamento a construção Abr/15 a Mar/25 TR + 9,99% 1.514 10.658 12.172 12.487 Financiamento a construção Fev/15 a Jan/25 TR + 9,99% 2.506 17.328 19.834 20.393 Financiamento a construção Abr/15 a Mar/25 TR + 9,99% 3.285 23.179 26.464 27.167 Financiamento a construção Abr/15 a Mar/25 TR + 10,00% 1.453 10.301 11.754 12.077 Financiamento a construção Abr/15 a Mar/25 TR + 10,02% 1.706 12.040 13.746 14.112 Financiamento a construção Out/15 a Set/25 TR + 9,71% 2.549 19.123 21.672 22.211 Financiamento a construção Ago/14 a Jul/25 TR + 9,78% 2.210 16.188 18.398 18.854 Financiamento a construção Jan/15 a Dez/22 TR + 10,14% 3.320 16.827 20.147 21.490 Financiamento a construção Mai/15 a Abr/23 TR + 10,05% 2.071 11.104 13.175 14.005 Financiamento a construção Ago/15 a Jul/23 TR + 10,07% 1.409 7.869 9.278 9.839 Financiamento a construção Jan/15 a Abr/23 TR + 9,59% 3.504 18.872 22.376 23.680

Encargos financeiros efetivos a.a. (*) 30/06/16 31/12/15 Modalidade Vencimento do principal Circulante Não

Circulante Total Total

Financiamento a construção Jan/15 a Abr/23 TR + 9,61% 2.126 11.452 13.578 14.478 Financiamento a construção Abr/16 a Mar/26 TR + 10,14% 2.971 23.663 26.634 26.173 Financiamento a construção Fev/16 a Jan/26 TR + 9,75% 908 7.156 8.064 8.147 (-) Custo de captação (656) (3.771) (4.427) (4.753) Total das controladas 39.451 246.995 286.446 296.159 Total do Consolidado 238.757 376.821 615.578 515.212

(*) Considera o custo da dívida contratual, mais outros custos de captação e manutenção da dívida.

(**) Capital de giro originalmente captado em moeda estrangeira no valor de US$8.253 (R$30.000, na data da captação). Conforme descrito na nota 17(a), a Companhia contratou instrumento financeiro derivativo para proteção da exposição à variação da taxa do dólar, fixando sua remuneração ao CDI.

Apresentamos abaixo o escalonamento do vencimento dos empréstimos e financiamentos:

Individual Consolidado

30/06/16 31/12/15 30/06/16 31/12/15 Período após a data do balanço

12 meses 199.306 79.053 238.757 116.860 13 a 24 meses 22.513 26.169 58.693 61.425 25 a 36 meses 20.318 19.607 56.495 54.862 37 a 48 meses 20.316 19.606 56.497 54.860 Acima de 48 meses 66.679 74.618 205.136 227.205 Total 329.132 219.053 615.578 515.212

A movimentação de empréstimos e financiamentos, é como segue:

Individual Consolidado

1º semestre de 1º semestre de

2016 2015 2016 2015

Saldo inicial 219.053 277.219 515.212 592.905 Captações 172.000 2.763 172.000 5.533 Encargos financeiros provisionados 15.031 17.400 31.639 33.945 Variações cambiais (**) (3.238) - (3.238) - Custo na captação de recursos (895) (775) (894) (1.201) Amortização do custo na captação de recursos 1.057 1.405 1.384 2.114 Pagamento de principal (60.740) (8.688) (73.808) (23.149) Pagamento de encargos financeiros (13.136) (15.838) (26.717) (25.427) Efeito de incorporação societária (*) - 4.290 - - Saldo final 329.132 277.776 615.578 584.720 (*) Incorporação da SCP Campos pela Companhia, conforme nota 5 (a).

(**) Capital de giro originalmente captado em moeda estrangeira no valor de US$8.253 (R$30.000, na data da captação). Conforme descrito na nota 17(a), a Companhia contratou instrumento financeiro derivativo para proteção da exposição à variação da taxa do dólar, fixando sua remuneração ao CDI.

As captações de recursos durante o semestre findo em 30 de junho de 2016, foram como segue: Captação Vencimento do principal Encargos financeiros efetivos a.a. Valor captado Individual e Consolidado:

Capital de giro 03/16 09/16 CDI + 1,47% (**) 30.000 Capital de giro 05/16 08/16 CDI + 4,42% 22.000 Capital de giro 06/16 09/16 CDI + 3,35% 20.000 Capital de giro (notas comerciais) 06/16 08/16 CDI + 3,92% 100.000 Total do Individual e Consolidado 172.000

30 nota promissória no valor de R$36.000, com o aval da sua controladora em

conjunto MRV Engenharia e Participações S.A., e assinou garantia de cessão fiduciária sobre os direitos creditórios decorrente da operação de swap descrita na nota 17 (a).

Em 25 de maio de 2016, a Companhia contratou capital de giro no valor de R$22.000, com vencimento de principal e juros em agosto de 2016.

Em 14 de junho de 2016, a Companhia contratou capital de giro no valor de R$20.000, com vencimento de principal e juros em setembro de 2016.

Em 30 de junho de 2016, a Companhia fez a 1ª emissão de notas comerciais, no valor total de R$100.000, representadas por de 20 notas comerciais, em série única, com valor nominal unitário na data de emissão de R$5.000 e vencimento de principal e juros em agosto de 2016.

b) Debêntures

A posição das debêntures em 30 de junho de 2016 e 31 de dezembro de 2015 era como segue:

Encargos financeiros efetivos a.a.(*) Individual e Consolidado 30/06/16 31/12/15 Emissão Principal - vencimento Circulante Não

Circulante Total Total

3ª emissão Jun/14 a Jun/20 CDI + 2,27% 18.065 76.000 94.065 94.066 4ª emissão Ago/16 a Fev/19 CDI + 2,13% 25.207 80.000 105.207 105.209 6ª emissão Dez/15 a Dez/19 CDI + 2,38% 10.748 85.000 95.748 95.690 7ª emissão Jan/17 a Out/18 118% CDI + 0,14% 27.637 74.996 102.633 101.246 8ª emissão Nov/17 a Dez/19 119% CDI + 0,29% 868 60.000 60.868 60.301 (-) Custo de captação (1.805) (4.119) (5.924) (6.766)

Total 80.720 371.877 452.597 449.746

(*) Considera o custo da dívida contratual, mais outros custos de captação e manutenção da dívida.

Em 30 de junho de 2016, as debêntures eram simples, não conversíveis em ações, nominativas, escriturais e tinham as seguintes outras principais características:

Emissão Espécie

Valor

captado Captação Taxa contratual

Juros - vencimento 1ª parcela Pagamento de encargos Pagamento do principal 3ª Garantia real 100.000 Jun/13 CDI + 1,90% a.a. Dez/13 Semestral Semestral 4ª Quirografária (*) 100.000 Fev/14 CDI + 1,85% a.a Ago/14 Semestral Semestral 6ª Garantia real 100.000 Dez/14 CDI + 2,00% a.a Jun/15 Semestral Anual 7ª Quirografária (*) 100.000 Dez/15 118% CDI Mai/16 Trimestral Trimestral 8ª Quirografária (*) 60.000 Dez/15 119% CDI Mai/16 Semestral Semestral

Apresentamos abaixo o escalonamento do vencimento das debêntures:

Individual e Consolidado

30/06/16 31/12/15

Período após data de balanço 3ª emissão 4ª emissão 6ª emissão 7ª emissão 8ª

emissão Total Total

Amortização: 12 meses 18.065 25.207 10.748 27.637 868 82.525 35.512 13 a 24 meses 22.000 30.000 15.000 49.997 24.000 140.997 122.004 25 a 36 meses 24.000 50.000 25.000 24.999 24.000 147.999 152.996 37 a 48 meses 30.000 - 45.000 - 12.000 87.000 131.000 Após 48 meses - - - - - - 15.000 Total 94.065 105.207 95.748 102.633 60.868 458.521 456.512 Gastos: 12 meses (452) (300) (414) (288) (351) (1.805) (1.793) 13 a 24 meses (453) (300) (415) (288) (353) (1.809) (1.793) 25 a 36 meses (453) (201) (417) (97) (355) (1.523) (1.750) 37 a 48 meses (431) - (176) - (180) (787) (1.228) Após 48 meses - - - - - - (202) Total (1.789) (801) (1.422) (673) (1.239) (5.924) (6.766) Total líquido 92.276 104.406 94.326 101.959 59.629 452.597 449.746

A movimentação das debêntures, é como segue:

Individual e Consolidado 1º semestre de

2016 2015

Saldo inicial 449.746 441.524 Encargos financeiros provisionados 34.929 30.150 Custo na captação de recursos (57) - Amortização do custo na captação de recursos 899 931 Pagamento de principal - (3.000) Pagamento de encargos financeiros (32.920) (29.335) Saldo final 452.597 440.270

c) Garantias

Os tipos de garantia dos empréstimos, financiamentos e debêntures em 30 de junho de 2016, eram como segue:

Consolidado

Capital de giro

Financiamento

à construção Debêntures Total

Real / aval 80.415 442.880 - 523.295 Real / direitos creditórios 100.000 - 458.521 558.521 Total 180.415 442.880 458.521 1.081.816 (*) (*) Valor de empréstimos, financiamentos e debêntures não considerado os custos de captação.

As garantias reais são representadas pelos terrenos, benfeitorias e imóveis dos respectivos projetos financiados (ver nota 6).

Os direitos creditórios são representados pelo fluxo de recebimento futuro dos empreendimentos financiados, dados em garantia no eventual inadimplemento junto às instituições financeiras.

32 d) Alocação dos encargos financeiros

Os encargos financeiros são capitalizados conforme demonstrado abaixo:

Individual

2016 2015

2º trimestre 1º semestre 2º trimestre 1º semestre

Encargos financeiros:

Empréstimos, financiamentos e debêntures (27.812) (52.829) (25.557) (49.886) Encargos com partes relacionadas (194) (297) - - Total dos encargos financeiros (28.006) (53.126) (25.557) (49.886) Juros capitalizados em:

Propriedades para investimento (nota 6) 711 1.311 2.010 4.090 Investimento 22.804 44.148 17.031 32.427 Encargos financeiros registrados no resultado (nota 15) (4.491) (7.667) (6.516) (13.369)

Consolidado

2016 2015

2º trimestre 1º semestre 2º trimestre 1º semestre

Encargos financeiros:

Empréstimos, financiamentos e debêntures (36.191) (69.764) (34.322) (67.140) Encargos com partes relacionadas (194) (297) - - Total dos encargos financeiros (36.385) (70.061) (34.322) (67.140) Juros capitalizados em:

Propriedades para investimento (nota 6) 23.027 44.905 18.304 35.258

Investimento 671 1.309 1.182 2.211

Encargos financeiros registrados no resultado (nota 15) (12.687) (23.847) (14.836) (29.671)

No semestre findo em 30 de junho de 2016, o total capitalizado de empréstimos, financiamentos e debêntures representou uma taxa média de encargos de 14,74% ao ano (13,68% ao ano no semestre findo em 30 de Junho de 2015).

As demais informações referentes aos empréstimos, financiamentos e debêntures não sofreram alterações significativas em relação àquelas divulgadas na nota 7 às demonstrações financeiras de 31 de dezembro de 2015.