A 11 de fevereiro de 2011, a Sociedade concretizou a operação de titularização “Douro SME No.2” – esta operação consistiu na aquisição de um portfólio carteira de créditos a pequenas e médias empresas com um valor nominal de Euros 3.500.010.000 originados pelo Banco BPI, pelo preço de Euros 3.500.010.000. No âmbito desta aquisição, foi efetuada uma emissão ao par de obrigações divididas em 4 tranches: Euros 1.819.400.000 Classe A, Euros 1.317.500.000 Classe B, Euros 52.500.000 Classe C, Euros 363.100.000 Residual Variable Funding Note. Os ratings atribuídos às diferentes classes foram os seguintes:
DBRS Fitch
Class A AAA AAA
Class B - -
Class C - -
Class VFN - -
A remuneração da primeira classe encontra-se indexada à Euribor, acrescida de um spread. As obrigações de classe B e C encontram-se apenas acrescidas de um spread. As obrigações de Class VFN não têm uma taxa de juro definida, tendo direito aos montantes disponíveis após cumprimento das restantes responsabilidades da operação, como estipulado nas condições da mesma. A maturidade legal das obrigações é dezembro de 2039. Os valores recebidos dos ativos adquiridos são veiculados para o conjunto de responsabilidades da operação de acordo com os termos da mesma. Qualquer excesso dos valores gerados pelos ativos será pago ao detentor das obrigações e qualquer insuficiência será assumida pelo mesmo na data de cancelamento das mesmas, não existindo resultado nas contas de exploração da Sociedade.
Imparidade
Periodicamente é efetuada pela Sociedade a avaliação da imparidade da carteira de ativos vincendos e vencidos, tomando em consideração o tipo de crédito concedido, as contragarantias existentes, a antiguidade e o comportamento dos ativos em mora e a imparidade média da carteira de crédito do originador para ativos similares. As perdas por imparidade dos ativos securitizados, ou quaisquer outros factos no âmbito da operação poderão conduzir a uma insuficiência de fundos para liquidação do capital e juros das obrigações. Estas perdas serão assumidas exclusivamente pelos detentores das obrigações.
8.1 – Crédito a clientes
Euros '000
Crédito e periodificação de Juros 3.447.208 3.419.107
Imparidade (160.071) (148.264)
3.287.137 3.270.843 jun 2019 dez 2018
3. Síntese de Indicadores das operações (continuação)
A rubrica Crédito – Douro SME Nº 2 regista o valor nominal dos créditos adquiridos no âmbito daquela operação de titularização no montante de Euros 3.500.010.000, deduzido dos valores referentes aos recebimentos de capital entretanto ocorridos. Os valores referentes aos recebimentos de capital entretanto ocorridos são analisados como segue:
Recebimentos Recompras Anos Euros '000 Euros '000 2011 829.770 586.100 2012 1.130.490 1.157.615 2013 1.384.458 1.336.135 2014 1.368.012 1.474.954 2015 1.411.848 1.439.104 2016 1.108.767 1.167.697 2017 1.070.041 1.034.587 2018 961.150 969.162 2019 497.205 525.398 9.761.741 9.690.752
A rubrica Imparidade – Douro SME Nº 2 resulta da avaliação da imparidade dos ativos afetos às obrigações titularizadas, conforme definido acima.
A rubrica Imparidade do Crédito regista a estimativa de perdas incorridas à data de fim do período/exercício determinadas de acordo com a avaliação da evidência objectiva de imparidade, conforme descrito na nota 1.3. Os créditos da operação são garantidos essencialmente por hipotecas sobre terrenos e penhores mercantis detidos pelos clientes. Os colaterais são reavaliados periodicamente e considerando as políticas contabilísticas do originador.
A média ponderada do Loan-to-Value dos créditos na data do primeiro Servicer Report é de 39,29%.
Segundo o Servicer Report de junho de 2019 a média ponderada do Loan-to-Value destes créditos é de 31,62% (dezembro de 2018: 36,55%), para o conjunto de créditos da carteira que estão colaterizados por hipotecas de imóveis.
8.2 – Títulos de dívida emitidos
Euros '000
Valor nominal 3.335.700 3.348.300
3.335.700 3.348.300 jun 2019 dez 2018
3. Síntese de Indicadores das operações (continuação)
As obrigações de titularização da operação Douro SME Nº 2 dividem-se nas seguintes tranches, com referência a 30 de junho de 2019:
Montante Taxa de juro Taxa de juro Maturidade legal Euros '000 teórica 30/06/2019
Class A dezembro de 2039 1.819.400 Euribor+0,15% 0,000%
Class B dezembro de 2039 1.317.500 0,10% 0,100%
Class VFN dezembro de 2039 198.800 - -
As obrigações de titularização da operação Douro SME Nº 2 dividem-se nas seguintes tranches, com referência a 31 de dezembro de 2018:
Montante Taxa de juro Taxa de juro Maturidade Legal Euros '000 Teórica 31/12/2018
Class A dezembro de 2039 1.819.400 Euribor+0,15% 0,000%
Class B dezembro de 2039 1.317.500 0,10% 0,100%
9 - Operação Pelican Nº 6
A 2 de março de 2012, a Sociedade concretizou a operação de titularização “Pelican Mortgages Nº 6” – esta operação consistiu na aquisição de um portfolio de créditos hipotecários com um valor nominal de Euros 1.040.151.000 originados pela Caixa Económica Montepio Geral, pelo preço de Euros 1.041.923.000. A diferença entre o valor de aquisição e o valor nominal dos créditos respeita ao juro corrido dos mesmos. No âmbito desta aquisição, foi efetuada uma emissão ao par de obrigações divididas em 5 tranches com os seguintes valores nominais: Euros 750.000.000 Class A, Euros 250.000.000 Class B, Euros 1.800.000 Class C, Euros 65.000.000 Class D e Euros 40.200.000 Class S.
Os ratings atribuídos às diferentes classes foram os seguintes:
Fitch DBRS S&P Class A A AA A- Class B - - - Class C - - - Class D - - - Class S - - -
A remuneração das 3 primeiras tranches encontra-se indexada à Euribor, acrescida de um spread. As obrigações de classe D e S não têm uma taxa de juro definida. A maturidade legal das obrigações é dezembro de 2063. Os valores recebidos dos ativos adquiridos são veiculados para o conjunto de responsabilidades da operação de acordo com os termos da mesma. Qualquer excesso dos valores gerados pelos ativos será pago ao detentor das obrigações e qualquer insuficiência será assumida pelo mesmo na data de cancelamento das mesmas, não existindo resultado nas contas de exploração da Sociedade.
Imparidade
Periodicamente é efetuada pela Sociedade a avaliação da imparidade da carteira de ativos vincendos e vencidos, tomando em consideração o tipo de crédito concedido, as contragarantias existentes, a antiguidade e o comportamento dos ativos em mora e a imparidade média da carteira de crédito do originador para ativos similares. As perdas por imparidade dos ativos securitizados, ou quaisquer outros factos no âmbito da operação poderão conduzir a uma insuficiência de fundos para liquidação do capital e juros das obrigações. Estas perdas serão assumidas exclusivamente pelos detentores das obrigações.
9.1 – Crédito a clientes
Euros '000
Crédito e periodificação de Juros 694.555 732.880
Imp aridade (22.684) (22.512)
671.872 710.368 jun 2019 dez 2018
Euros '000
3. Síntese de Indicadores das operações (continuação)
A rubrica Crédito – Pelican Mortgages Nº 6 regista o valor nominal dos créditos adquiridos no âmbito daquela operação de titularização no montante de Euros 1.040.151.000, deduzido dos valores referentes aos recebimentos de capital entretanto ocorridos, respetivos juros periodificados e crédito abatido ao ativo (write-off). Os valores referentes aos recebimentos de capital e write-off’s entretanto ocorridos são analisados como segue:
Recebimentos Write-off Anos Euros '000 Euros '000
2012 20.389 - 2013 26.829 87 2014 32.278 348 2015 38.032 1.486 2016 43.936 3.114 2017 57.331 3.740 2018 79.979 - 2019 34.213 4.099 332.987 12.875
A rubrica Imparidade – Pelican Mortgages Nº 6 resulta da avaliação da imparidade dos ativos afetos às obrigações titularizadas, conforme definido acima.
A rubrica Imparidade do Crédito regista a estimativa de perdas incorridas à data de fim do período/exercício determinadas de acordo com a avaliação da evidência objetiva de imparidade, conforme descrito na nota 1.3. Os créditos da operação são contragarantidos por hipotecas sobre imóveis. De acordo com o definido nas Normas Internacionais de Relato Financeiro e, de forma a refletir o valor de mercado dos mesmos, os valores dos imóveis deverão ser revistos regularmente com base em avaliações independentes efetuadas por entidades avaliadoras certificadas e independentes ou através da utilização de coeficientes de reavaliação que refletem a tendência de evolução do mercado para o tipo de imóvel e a área geográfica respetiva.
A Offering Circular da operação indica que a média ponderada do Loan-to-Value dos créditos na data de emissão é de e 96,25%.
Segundo o Servicer Report de junho de 2019 a média ponderada do Loan-to-Value destes créditos é de 79,40% (dezembro de 2018: 80,59%).
9.2 – Títulos de dívida emitidos
Euros '000
Valor nominal 750.572 784.952
750.572 784.952 jun 2019 dez 2018
3. Síntese de Indicadores das operações (continuação)
As obrigações de titularização da operação Pelican Mortgages Nº 6 dividem-se nas seguintes tranches, com referência a 30 de junho de 2019:
Montante Taxa de juro Taxa de juro Maturidade legal Euros '000 teórica 30/06/2019
Class A dezembro de 2063 395.372 Euribor+0,30% 0,000%
Class B dezembro de 2063 250.000 Euribor+0,50% 0,157%
Class D dezembro de 2063 65.000 - -
Class S dezembro de 2063 40.200 - -
As obrigações da classe D e S têm direito aos montantes disponíveis após cumprimento das restantes responsabilidades da operação, como estipulado nas condições da mesma.
As obrigações de titularização da operação Pelican Mortgages Nº6 dividem-se nas seguintes tranches, com referência a 31 de dezembro de 2018:
Montante Taxa de juro Taxa de juro Maturidade Legal Euros '000 Teórica 31/12/2018
Class A dezembro de 2063 429.752 Euribor+0,30% 0,000%
Class B dezembro de 2063 250.000 Euribor+0,50% 0,191%
Class D dezembro de 2063 65.000 - 0,000%