São Paulo, 11 de Dezembro de 2008.
Relatório de avaliação
Relatório de avaliação econômico-financeiro na data-base de 30 de Setembro de 2008 da Niasi Indústria de Cosméticos Ltda., desenvolvido com base no método de fluxo de caixa descontado, conforme nossa proposta de prestação de serviços nº 2384/08 de 1º de Dezembro de 2008.
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Objetivo
O objetivo do trabalho foi o de apurar o valor econômico-financeiro da Niasi Indústria de Cosméticos Ltda. (“Niasi”), na data-base de 30 de Setembro de 2008, com o propósito de informar o valor da empresa para justificar o valor de aquisição por parte da Hypermarcas perante a assembléia dos acionistas.
Metodologia
O relatório de avaliação econômico-financeiro foi realizado a partir de projeções de demonstração de resultado, balanço patrimonial e fluxo de caixa, do período de 1º de Outubro de 2008 a 31 de Dezembro de 2018, conforme premissas fornecidas e justificadas pela alta administração da Hypermarcas. Essas projeções e a perpetuidade foram trazidas a valor presente por uma taxa de desconto que reflete o risco da empresa.
Sumário executivo
Atividades desenvolvidas:
• Entendimento do negócio;
• Análise dos dados históricos gerados pela alta administração da empresa; • Análise das projeções preparadas pela alta administração da empresa; • Desenvolvimento do modelo econômico-financeiro;
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RELATÓRIO FINAL - Estritamente confidencial - uso exclusivo da HYPERMARCAS • Desenvolvimento do modelo econômico-financeiro;
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Critérios de avaliação
• Data base: 30 de Setembro de 2008;
• Período histórico: 1º de Janeiro de 2008 a 30 de Setembro de 2008; • Dados históricos e projetados em Reais correntes;
• Informações contábeis e gerenciais fornecidas pela alta administração da Hypermarcas;
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• Informações contábeis e gerenciais fornecidas pela alta administração da Hypermarcas; • Período projetado pela administração de 1º de Outubro de 2008 a 31 de Dezembro de 2018. • Valor residual: perpetuação do fluxo de caixa de 2018, com crescimento nominal de 4,3% a.a.,
Premissas definidas pela alta administração da Hypermarcas:
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Receita e custos
Natureza Premissas
• Receita bruta
Para o período projetado foi considerado o percentual de crescimento nominal da receita bruta de 5,0% a.a., conforme estratégia de crescimento mercadológico definido pela alta administração da Hypermarcas.
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RELATÓRIO FINAL - Estritamente confidencial - uso exclusivo da HYPERMARCAS administração da Hypermarcas.
• Tributos sobre vendas
Para o período projetado foi utilizada a alíquota média de 26,6% sobre a receita bruta. Esta alíquota contempla os custos com ICMS, PIS e COFINS sobre a receita bruta projetada pela alta administração da Hypermarcas.
• Custo dos produtos vendidos (CPV)
Para o período projetado foi considerado redução do percentual de CPV ao longo dos anos, o qual variou de 54,2% sobre a receita bruta de 2008 para 64,7% a partir de 2009. Segundo informado pela alta administração da Hypermarcas, esta redução de CPV se deve a uma consolidação nas compras da empresa, ganho de volume, escala e poder de barganha junto aos fornecedores.
Premissas definidas pela alta administração da Hypermarcas:
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Despesas e sinergia
Natureza Descrição Premissas
Referem-se a despesas com pessoal , expediente,
ocupação, entre outras.
Para o período projetado foi considerado percentual sobre a receita bruta que variou de 5,9% em 2008 a 2,0% em 2018. Segundo a alta administração da Hypermarcas, esta redução
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RELATÓRIO FINAL - Estritamente confidencial - uso exclusivo da HYPERMARCAS • Gerais e administrativas
Segundo a alta administração da Hypermarcas, esta redução se deve principalmente em função da otimização de gastos operacionais, gerados por ganhos de sinergia originados da utilização do pool administrativo já existente na Hypermarcas. Em 2008 foi considerada despesa pontual de R$1.300 mil referentes a custos demissionais e de rescisões contratuais.
Premissas definidas pela alta administração da Hypermarcas:
Outras premissas
Natureza Premissas
• Tributação Lucro real • Investimento em
ativo fixo
Segundo informado pela alta administração da Hypermarcas, foi considerado valor de R$ 325 mil em 2008 e R$ 2.600 mil ao ano a partir de 2009 para adequação dos imobilizados da operação atual.
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RELATÓRIO FINAL - Estritamente confidencial - uso exclusivo da HYPERMARCAS Capital de giro
Contas a receber 43 dias de vendas
Estoques 36 dias do custo
Fornecedores 76 dias de compras
Contas a pagar 21 dias de despesas
Caixa mínimo operacional 3,0% da receita bruta anual
Limitações de escopo
• A Terco Grant Thornton Consultores S/S (“Terco GT”) foi contratada pela Hypermarcas S/A. (“Hypermarcas”) para avaliar o valor econômico da Niasi Indústria de Cosméticos Ltda. (“Niasi”), com base no método de fluxo de caixa descontado;
• Este documento é de uso exclusivo da contratante, sendo que não deve ser reproduzido parcial ou totalmente para a divulgação em veículos públicos sem a prévia autorização, por escrito, da Terco GT;
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• A Terco GT se compromete a resguardar o sigilo das informações fornecidas pela Hypermarcas;
• A Terco GT elaborou a avaliação com base em dados contábeis e gerenciais, conforme solicitação da alta administração da Hypermarcas. As premissas para as projeções operacionais e financeiras foram fornecidas por escrito ou verbalmente pela alta administração da empresa, refletindo as melhores estimativas na época em que foram disponibilizadas, bem como o melhor julgamento da alta administração quanto às expectativas de desempenho futuro da empresa.
Limitações de escopo
• As estimativas e projeções presentes na avaliação são intrinsecamente sujeitas a incertezas e diversos eventos ou fatores que estão além do controle tanto da alta administração da Hypermarcas, quanto da Terco GT, especialmente àqueles cuja ocorrência depende de eventos futuros e incertos. Assim sendo, não há como garantir que as estimativas e projeções utilizadas na avaliação sejam efetivamente alcançadas e, com isso, a Terco GT não assume qualquer responsabilidade ou obrigação de indenização caso os resultados futuros sejam diferentes das estimativas e projeções apresentadas pela alta
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caso os resultados futuros sejam diferentes das estimativas e projeções apresentadas pela alta administração.
•Para este trabalho, a Terco GT não realizou nenhum exame de auditoria ou qualquer outro tipo de verificação das informações fornecidas pela Hypermarcas, sendo assim não nos responsabilizamos pela fidelidade das mesmas;
• Em nosso trabalho de avaliação econômico-financeira não foram consideradas possíveis contingências, insuficiências ou superveniências ativas ou passivas que não estejam registradas na posição patrimonial da empresa, fornecidas pela alta administração da Hypermarcas. Devido a isso, os resultados apresentados não consideram o seu efeito, caso existam;
• A Terco GT não está obrigada a atualizar, revisar e/ou corrigir as informações contidas neste relatório após sua emissão final;
• A avaliação reflete as condições financeiras e contábeis da empresa em 30 de setembro de 2008 e baseia-se em informações disponíveis até 10 de Dezembro de 2008, de modo que qualquer alteração posterior a esta data, poderá alterar os resultados apresentados.
Resultado
• Considerando o objetivo e as premissas definidas pela alta administração da Hypermarcas e adotando-se a metodologia de avaliação econômico-financeira, com baadotando-se no método de rentabilidade futura, o valor econômico-financeiro de 100% das quotas da Niasi, em 30 de setembro de 2008, foi de R$ 53.861 mil.
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Empresa
- Iniciou suas operações em 2002, sob o nome de Pratika Industrial Ltda, tendo como o principal produto a lã de aço Assolan;
- Passou a atuar em outros segmentos de Higiene & Limpeza, como panos multi-uso e esponjas sintéticas;
NIASI
Empresa
- Em 1932, o Sr. Niasi Melhem Abdo, passou a vender grampos para cabelo, de porta em porta, nos salões de beleza da cidade, começando pelo "Paris Chic", na Av. Celso Garcia.
- Já em 1938, os mil salões que existiam no Brasil eram
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Limpeza, como panos multi-uso e esponjas sintéticas; - Em 2005, a empresa lançou a linha de detergentes em pó Assim, e em 2006, a Hypermarcas entrou nos mercados de beleza e higiene pessoal, através do lançamento da marca Éh!, e de alimentos, através da aquisição da marca Etti;
- Em 2007, foi adquirida a Mat Inset, empresa líder em controle de pragas no sul do país e a Dorsay Monange, detentora de marcas famosas como Monange, Paixão, Rastro, Zerocal e Adocyl. Com esta nova aquisição, a empresa também entrou no mercado de Medicamentos OTC, passando a contar com marcas famosas como Doril, Apracur, Benegrip, Maracugina, Vitassay e Gelol; - Atualmente conta com quatro unidades de negócios: higiene e limpeza, beleza e higiene pessoal, alimentos, e medicamentos.
- Já em 1938, os mil salões que existiam no Brasil eram atendidos pela Niasi & Cia. (a Companhia, conforme suas palavras, era sua esposa). Nesse mesmo ano, começou a representar empresas estrangeiras como Revlon, L'Oréal, Wella, Rouxe Helene Curtis.
- A fábrica no bairro de Congonhas foi transferida para Taboão da Serra, cidade vizinha de São Paulo, onde a administração e a fábrica ocupam 60.000m².
Com mais de 75 anos, a Niasi desenvolve produtos tradicionais como: Tintura Biocolor, Esmaltes Risqué, Biorene Creme para os Cabelos, Colônia contoure, Restaurex e muitos outros.
- Hoje, a Niasi é uma das poucas empresas nacionais a figurar entre os maiores fabricantes de produtos de tratamento de cabelos e perfumaria no Brasil.