Nos casos em que não estão disponíveis preços cotados em mercado, os valores justos são baseados em estimativas, com a utilização de fluxos de caixa descontados ou outras técnicas de avaliação. Essas técnicas são afetadas de forma significativa pelas premissas utilizadas, inclusive a taxa de desconto e a estimativa dos fluxos de caixa futuros. O valor justo estimado obtido por meio dessas técnicas não pode ser substanciado por comparação com mercados independentes e, em muitos casos, não pode ser realizado na liquidação imediata do instrumento.
A tabela a seguir resume o valor contábil e o valor justo estimado dos instrumentos financeiros:
Os métodos e premissas utilizados para a estimativa do valor justo estão definidos abaixo:
a) Disponibilidades, Depósitos Compulsórios no Banco Central, Aplicações no Mercado Aberto e Outros Ativos Financeiros - O valor contábil desses instrumentos se aproxima de seu valor justo.
b) Aplicações em Depósitos Interfinanceiros – O ITAÚ UNIBANCO HOLDING estima os valores justos das aplicações em depósitos interfinanceiros efetuando o desconto dos fluxos de caixa estimados adotando-se as taxas de juros do mercado.
c) Ativos Financeiros Mantidos para Negociação, inclusive Derivativos (Ativos e Passivos), Ativos Financeiros designados ao Valor Justo através do Resultado, Ativos Financeiros Disponíveis para Venda e Ativos Financeiros Mantidos até o Vencimento – Sob condições normais, os preços cotados de mercado são os melhores indicadores dos valores justos dos instrumentos financeiros. Entretanto, nem todos os instrumentos possuem liquidez ou cotações e, nesses casos, faz-se necessário a adoção das estimativas de valor presente e outras técnicas para definição de preço. Os valores justos dos títulos públicos são apurados com base nas taxas de juros fornecidas por terceiros no mercado e validados comparando-se com as informações fornecidas pela ANDIMA. Os valores justos de títulos de dívida de empresas são calculados adotando-se critérios semelhantes aos das aplicações em depósitos interfinanceiros, conforme descrito acima. Os valores justos de ações são apurados com base em seus preços cotados de mercado. Os valores justos dos instrumentos derivativos foram apurados conforme segue:
Valor Contábil Valor Justo estimado Valor Contábil Valor Justo estimado Ativos Financeiros
Disponibilidades e Depósitos Compulsórios no Banco Central 32.372 32.372 40.099 40.099 Aplicações em Depósitos Interfinanceiros 9.154 9.171 10.244 10.255 Aplicações no Mercado Aberto 36.682 36.682 35.001 35.001 Ativos Financeiros Mantidos para Negociação (*) 46.311 46.311 45.049 45.049 Ativos Financeiros Designados a Valor Justo através do Resultado (*) 77 77 69 69 Derivativos (*) 4.152 4.152 3.240 3.240 Ativos Financeiros Disponíveis para Venda (*) 22.687 22.687 17.805 17.805 Ativos Financeiros Mantidos até o Vencimento 1.147 1.504 1.144 1.367 Operações de Crédito e Arrendamento Mercantil Financeiro 122.317 123.138 118.710 118.942 Outros Ativos Financeiros 15.624 15.624 14.925 14.925
Passivos Financeiros
Depósitos 86.427 86.451 89.326 89.296 Captação no Mercado Aberto 67.602 67.602 68.273 68.273 Passivos Financeiros Mantidos para Negociação (*) 231 231 1.037 1.037 Derivativos (*) 3.377 3.377 2.486 2.486 Recursos de Mercados Interbancários 34.831 34.779 33.323 33.269 Recursos de Mercados Institucionais 21.892 20.286 20.931 20.935 Passivos de Planos de Capitalização 1.057 1.057 1.045 1.045 Outros Passivos Financeiros 16.643 16.643 16.246 16.246
(*) Estes ativos e passivos são registrados no balanço pelo seu Valor Justo.
(1) Os valores no quadro acima já reflete a participação da Itaúsa 0,3665111 0,3657289
31/12/2011 30/06/2012
Os Instrumentos Financeiros não incluídos no Balanço Patrimonial (Nota 34) são representados por Cartas de Crédito em Aberto (standby ) e Garantias Prestadas, totaliza R$ 56.611 (R$ 51.530 em 31/12/2011), refletidos no Consolidado da Itaúsa proporcionalmente R$ 20.827 (R$ 18.974 em 31/12/2011), com valor justo estimado R$ 715 (R$ 695 em 31/12/2011) e R$ 263 em 2012 (256 em 31/12/2011) no Consolidado da Itaúsa, respectivamente.
Swaps: Seus fluxos de caixa são descontados a valor presente com base em curvas de rentabilidade que refletem os fatores apropriados de risco. Essas curvas de rentabilidade podem ser traçadas principalmente com base nos preços de troca de derivativos na BM&F, de títulos públicos brasileiros no mercado secundário ou de derivativos e títulos e valores mobiliários negociados no exterior. Essas curvas de rentabilidade podem ser utilizadas para obter o valor justo de swaps de moeda, swaps de taxa de juros e swaps com base em outros fatores de risco (commodities, índices de bolsas, etc.).
Futuros e Termo: cotações em bolsas ou utilizando-se critério idêntico ao utilizado nos swaps;
Opções: Seus valores justos são apurados com base em modelos matemáticos (como o da Black & Scholes) que são alimentados com dados de volatilidade implícita, curva de rentabilidade da taxa de juros e o valor justo do ativo subjacente. Os preços de mercado corrente das opções são utilizados para calcular as volatilidades implícitas. Todos esses dados são obtidos de diferentes fontes (geralmente a Bloomberg). Crédito: Estão inversamente relacionados à probabilidade de inadimplência (PDD) em um instrumento
financeiro sujeito a risco de crédito. O processo de reajuste a preço de mercado desses spreads se baseia nas diferenças entre as curvas de rentabilidade sem risco e as curvas de rentabilidade ajustadas pelo risco de crédito.
d) Operações de Crédito e Arrendamento Mercantil Financeiro - O valor justo é estimado por grupos de empréstimos com características financeiras e de risco similares utilizando modelos de valorização. O valor justo dos empréstimos de taxa fixa foi determinado pelo desconto dos fluxos de caixa estimados com a utilização de taxas de juros próximas as taxas atuais da ITAÚSA CONSOLIDADO para empréstimos similares. Para a maior parte dos empréstimos à taxa variável, o valor contábil foi considerado como próximo de seu valor justo. O valor justo das operações de crédito e arrendamento mercantil de curso normal foi calculado pelo desconto dos pagamentos previstos de principal e de juros até o vencimento, com as taxas indicadas acima. O valor justo das operações de crédito e arrendamento mercantil de curso anormal foi baseado no desconto dos fluxos de caixa previstos, com a utilização de uma taxa proporcional ao risco associado aos fluxos de caixa estimados, ou no valor da garantia subjacente. As premissas relacionadas aos fluxos de caixa e às taxas de desconto são determinadas com a utilização de informações disponíveis no mercado e de informações específicas do tomador.
e) Passivos Financeiros remunerados e não remunerados incluem: Depósitos, Captações no Mercado Aberto, Passivos Financeiros Mantidos para Negociação, Recursos de Mercados Interbancários e Institucionais, Passivos de Planos de Capitalização e Outros Passivos Financeiros.
Passivos Financeiros não remunerados (à vista) - O valor justo dos depósitos à vista é igual ao valor contábil.
Passivos Financeiros remunerados – O valor justo dos depósitos a prazo com taxa variável foi considerado como próximo de seu valor contábil. O valor justo dos depósitos a prazo com taxa fixa foi estimado com a utilização do cálculo do fluxo de caixa descontado, com a aplicação da taxa de juros oferecidos pela ITAÚSA CONSOLIDADO na data do balanço patrimonial respectivo. O valor contábil das captações no mercado aberto, linhas comerciais e outras obrigações por empréstimos de curto prazo aproxima-se do valor justo de tais instrumentos. O valor justo das demais obrigações de longo prazo é estimado utilizando-se os fluxos de caixa descontados através de taxas de juros oferecidas no mercado por instrumentos semelhantes. Essas taxas de juros são obtidas de diferentes fontes (geralmente a Bloomberg) das quais são derivadas a curva de rentabilidade sem risco e o spread sem risco negociado por instrumentos semelhantes.
f) Instrumentos Financeiros não incluídos no Balanço Patrimonial - O valor justo dos compromissos para a concessão de crédito foi estimado com base nas taxas atualmente cobradas para firmar contratos similares, levando em consideração o prazo remanescente dos contratos e a qualidade de crédito das contrapartes. O valor justo das cartas de crédito em aberto ("standby") e cartas comerciais e garantias foi baseado nas comissões atualmente cobradas em contratos similares ou no custo estimado para encerrar os contratos, ou de qualquer outra forma liquidar as obrigações com as contrapartes. O valor justo dos derivativos está incluído em ativos / passivos financeiros a valor justo através do resultado ou em outros passivos, conforme descrito na Nota 2.4.f e apresentado nas Notas 6 e 7. Consulte a Nota 7 e 30 para o valor referencial e o valor justo estimado de nossos instrumentos financeiros derivativos.
De acordo com o CPC, a ITAUSA CONSOLIDADO classifica as mensurações de valor justo usando uma hierarquia de valor justo que reflita a significância dos inputs usados no processo de mensuração:
Nível 1: As informações observáveis que refletem os preços cotados (não ajustados) para ativos ou passivos