Viabilidade financeira

A análise de viabilidade financeira tem por prerrogativa mostrar quais são os retornos que os investimentos estão tendo. Para realizar a análise de viabilidade financeira deste estudo foi necessária a utilização dos métodos de fluxo de caixa, a taxa interna de retorno, a taxa mínima de atratividade, o valor presente líquido e os períodos de payback simples e descontado.

4.4.2.1 Fluxo de Caixa

O fluxo de caixa é um instrumento de extrema importância para o correto gerenciamento das empresas. A elaboração de um fluxo de caixa tem como principal objetivo representar as entradas e saídas monetárias referentes a um determinado período.

O Quadro 20 demostra as entradas e saídas de caixa, ou seja, os valores gerados a partir das operações efetivas do período observado no momento da pesquisa, sendo que neste contexto a depreciação não foi considerada por não gerar desembolso efetivo no caixa operacional da empresa.

Quadro 20. Fluxo de caixa

Descrição Ano 0 Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5

INGRESSOS 1.937.417,70 1.976.166,05 2.015.689,38 2.076.160,06 2.138.444,86 Valores recebidos 1.937.417,70 1.976.166,05 2.015.689,38 2.076.160,06 2.138.444,86 DESEMBOLSOS 1.859.860,75 1.887.749,23 1.916.647,92 1.959.694,24 2.001.846,94 Investimento inicial -256.392,35

Imposto Simples Nacional 192.773,06 196.628,52 202.375,21 208.446,47 214.699,86 Despesas Fixas 214.024,41 208.996,16 202.505,68 194.127,73 183.313,43 Custo de estoque 1.453.063,28 1.482.124,54 1.511.767,03 1.557.120,04 1.603.833,64

CAIXA DO PERÍODO 77.556,95 88.416,83 99.041,45 116.465,82 136.597,92

SALDO INICIAL -256.392,35 -178.835,40 -90.418,57 8.622,88 125.088,70

SALDO FINAL CAIXA -256.392,35 -178.835,40 -90.418,57 8.622,88 125.088,70 261.686,62 Fonte: dados da pesquisa (2017).

Pode-se verificar, ao analisar a projeção do fluxo de caixa no Quadro 20, que no período 0 encontra-se o valor referente ao investimento inicial do projeto, que é de R$ 256.392,35. No primeiro ano estima-se que a empresa obtenha ingressos referentes as vendas de mercadorias no valor de R$ 1.937.417,70, no segundo ano o valor é R$ 1.976.166,05, no terceiro ano R$ 2.015.689,38, no quarto ano R$ 2.076.160,06 e no quinto ano R$ 2.138.444,86.

Em relação às saídas de caixa, estima-se que no primeiro ano totalizem R$ 1.859.860,75, no segundo ano R$ 1.887.749,23, no terceiro ano R$ 1.916.647,92, no quarto ano R$ 1.959.694,24 e no quinto ano R$ 2.001.846,94. Subtraindo o total de entradas do total de saídas encontra-se o caixa de cada período. No primeiro ano o saldo final fica negativo em R$ 178.835,40, no segundo ano o saldo final permanece negativo em R$ 90.418,57. No terceiro ano o saldo final fica positivo em R$ 8.622,88, no quarto ano o saldo é de R$ 125.088,70 e no último ano é de R$ 261.686,62.

4.4.2.2 Taxa Mínima de Atratividade (TMA)

A TMA é um método de análise que fornecerá um parâmetro para decidir entre deixar o valor aplicado em aplicações de menos risco ou investir em um novo projeto. A TMA determina a taxa de retorno que o empreendedor almeja sobre o investimento, assim sendo, se a taxa da TMA determinada pelo investidor for alcançada o empreendimento pode ser aceito.

No presente estudo optou-se por definir uma TMA de 15%, esse valor se originou a partir da taxa de remuneração da poupança de 8,10% mais o retorno de 6,90% desejado pelo proprietário para realizar o empreendimento.

4.4.2.3 Taxa Interna de Retorno (TIR)

A TIR é caracterizada por ser uma técnica de avaliação de investimento e representa a rentabilidade do investimento efetuado na empresa. Esta taxa é calculada a partir do total de valor investido e dos valores de fluxo de caixa gerados ao longo dos períodos em questão. Desta forma é possível verificar que o investimento se torna economicamente atraente se o valor gerado pela TIR for maior, ou igual do que o valor obtido com a TMA.

O Quadro 21, a seguir, apresenta a taxa interna de retorno do projeto em estudo.

Quadro 21. Taxa Interna de Retorno

Ano Fluxo de Caixa TIR

0 - 256.392,35 25,93% 1 77.556,95 2 88.416,83 3 99.041,45 4 116.465,82 5 136.597,92 Fonte: dados da pesquisa (2017).

Levando em consideração uma TMA de 15% pode-se concluir que o projeto é atraente, pois o indicador da TIR nesta situação apresentou um índice de 25,93%, ou seja, valor este superior a Taxa Mínima de Atratividade superando assim as expectativas mínimas do investidor.

4.4.2.4 Valor Presente Líquido (VPL)

O objetivo do VPL é analisar se após reintegrar o investimento de capital e atingir a TMA estipulada, o saldo do VPL ficará ainda positivo. Assim sendo, se o VPL for maior ou igual a zero o projeto pode ser realizado. O principal propósito do VPL é trazer a valor presente os fluxos de caixa de cada período, através da TMA.

O Quadro 22 apresenta a projeção do valor presente líquido para o período de cinco anos.

Quadro 22. Valor Presente Líquido (VPL)

Taxa Mínima de Atratividade: 15%

Ano Fluxo de Caixa Valor Presente Fluxo Saldo VPL

0 - 256.392,35 - 256.392,35 - 256.392,35 1 77.556,95 67.440,83 - 188.951,52 2 88.416,83 76.884,20 - 112.067,33 3 99.041,45 86.123,00 - 25.944,32 4 116.465,82 101.274,62 75.330,30 5 136.597,92 118.780,80 194.111,10 Fonte: dados da pesquisa (2017).

De acordo com o quadro nº 26 verifica-se que o negócio é atrativo, pois apresenta um valor presente líquido positivo no final do quinto ano, sendo de R$ 194.111,10. Sendo assim, o valor do VPL positivo torna o projeto viável, demonstrando que o investimento inicial será pago e irá gerar ganho para o investidor.

4.4.2.5 Período de Payback

O payback é um método de análise de investimentos, em que se verifica em quanto tempo um investimento irá gerar retorno positivo para a empresa. Neste estudo foram consideradas duas formas diferentes de avaliação – o método de payback simples, que não considera o valor do dinheiro no tempo, e o método de payback descontado, que considera o valor do dinheiro no tempo.

O Quadro 23 apresenta o valor do payback simples e do payback descontado para o período de cinco anos.

Quadro 23. Payback

Payback Simples Payback Descontado

Ano Fluxo de Caixa Saldo Ano Fluxo de Caixa Saldo

0 - 256.392,35 - 256.392,35 0 - 256.392,35 - 256.392,35 1 77.556,95 - 178.835,40 1 67.440,83 - 188.951,52 2 88.416,83 - 90.418,57 2 76.884,20 - 112.067,33 3 99.041,45 8.622,88 3 86.123,00 - 25.944,32 4 116.465,82 125.088,70 4 101.274,62 75.330,30 5 136.597,92 261.686,62 5 118.780,80 194.111,10 Fonte: dados da pesquisa (2017).

O payback colabora para encontrar o período em que se dará a recuperação do investimento, para que as receitas líquidas de um investimento cubram seu custo. Pelo método payback simples o retorno acontece em dois anos, dez meses e vinte e sete dias, já pelo método payback descontado o retorno acontece em três anos, três meses e dois dias.